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通货膨胀论文

开题报告

一、背景

从国际经济环境来看，世界经济复苏过程一波三折，打比喻来说，世界经济正处于寒秋之中，但我们要一分为二看问题，也就是说一定要看到“寒秋中的暖意”！

由于各主要经济体利益的不一致，引发的全方位博弈将大大增加经济形势的复杂性。

美国面临的主要问题在于经济缓慢复苏的同时，失业率居高不下，且随着美联储第二轮定量宽松政策的推出，美元作为全球货币体系核心的地位受到普遍质疑。

欧元区国家的问题体现在统一的央行无法针对不统一主权国家各自的难题对症下药，人口老龄化、产业空心化、强势的工会组织使得欧元区国家的主权债务危机此起彼伏。

日本的问题在于始终无法找到使经济走出休克泥潭的模式，日元升值更是使其经济感受到雪上加霜的寒冷。

近几年来，国际经济形势急剧变化，金融危机加剧并向实体经济扩散蔓延，中国经济不可避免的受到影响。

作为发展中国家的我们，问题在于经济基础尚不够牢固的同时，受到流动性泛滥拖动的资产价格上涨及趋于明朗的通胀及其预期带来大的压力。

在外部经济冲击和内部结构转型的双重影响下，2011年中国经济面临的复杂局面或将更甚去年。

具体来说当前我国经济社会发展总的形势是好的，其主要表现首先是“保增长、控通胀”取得了积极成效。

前三季度，经济保持较快增长，国内生产总值同比增长9.9%；区域协调发展呈现良好势头；煤电油运紧张状况出现缓解；物价总水平涨幅得到较好控制，居民消费价格同比上涨7%，其中9月份涨幅为4.6%，已连续5个月回落；经济效益总体较好，财政收入增长25.8%，增收1万亿元；前8个月，规模以上工业企业利润增长19.4%。

“刘易斯拐点”的出现意味着中国劳动力市场的定价方式的改变，政策引导下的居民收入增长将贯穿始终，消费将有望取代投资成为经济增长最主要的动力。

二、综述

通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来，预先打算做好准备要避免通胀给自己造成损害，然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，即对通胀的预期本身就会加快通胀的到来。

通胀预期，简单地说，就是人们对于通货膨胀率的心理预期. 一种较为简便的算法是把前面几年的通货膨胀率相加，再除以年限，实际上就是一个算术平均数。

2011年上半年通胀的特点是：

生活资料的价格上涨，生产资料的价格回落；城市的物价上涨趋缓，农村的物价上涨较强，消费品物价迅猛上涨，消费品市场疲软；人民币的购买力下降，银行的储蓄存款大量增加；通货膨胀与某些地区经济停滞并行。

基本建设投资导致通胀的机制有：

需求拉上；成本推动；价格预期；融资成本。

我国现阶段的通货膨胀难以完全用西方经济学中的理论去解释，它可以概括为收入扩张型的通货膨胀。

这种膨胀是为了实现收入分配的平衡，实现人们心理的平衡，弄得不好会形成涨价——增加名义收入——再涨价的不良循环。

就本文而言，首先要讲的就是通胀预期，涉及通胀预期的含义、原因和对社会经济以及企业的影响。

因为，通胀及产生的通胀预期是本文开展的最大的一个背景；其次要讲的就是企业财务战略，主要涉及企业财务战略的含义及内容和企业财务战略的种类。

这一块儿是本文的重心，因为，只有了解企业本身的状况才能对症下药；最后要讲的是企业如何应对通胀预期。

这是本文的重中之重也是本文的落脚点。

因为，前面两点都是途径、手段，这最后一点才是解决问题的方法，是本文开展的最终目的之所在。

三、目录

（一）通胀预期的含义

（二）通胀预期产生的原因

1、过多货币是通胀预期的主因

（三） 通胀预期对经济及企业的影响

1、通胀预期对经济社会的影响

2、通胀预期对企业的影响

（四）企业财务战略的种类

1、筹资战略的含义及内容

2、投资战略的含义及内容

3、经营战略的含义及内容

4、利润分配的含义及内容

（五）企业如何应对通胀预期

1、供应链管理要升级

2、库存管理须伺机调整

3、实施目标成本管理

4、通胀并不可怕滞胀才是“杀手”

5、加强资金治理

6、通胀预期有利有弊关键是企业的应对

7、企业找准自身定位才能立于不败之地

四、参考文献

1、《反通胀战争》———倪金节海天出版社（2008—11出版）

2、《中国通货膨胀的预期、形成机制和治理政策》陈彦斌科学出版社（2010—06出版）

3、《时代经贸》

4、通胀经济来了——赵晓 陈光磊 凤凰出版社 （2010-06出版） 

5、越通胀越理财:

通货膨胀时期的理财策略—— 秦义虎、 贺福珍 广东省出版集团，广东经济出版社 （2010-05出版） 

6、通胀预期下的理财之道 ——沈源、 金伯寅 机械工业出版社 （2010-02出版）

7、直面通胀—— 《中国财经报道》栏目组 机械工业出版社 （2009-01出版）

8、反通胀战争 倪金节 深圳出版发行集团，海天出版社 （2008-11出版）

9、跨越金融危机的通胀应对 魏礼群、 韩康 经济科学出版社 （2010-09出版）

10、经济生活的智慧:

对中国式通胀与资产泡沫的大众化解读 邹鸿鸣 企业管出版社 （2010-08出版）

11、通货膨胀下老百姓的生存法则 李爱民 人民日报出版社 （2009-01出版）

12、经济学（季刊第5卷第4期总第22期） 林毅夫、 姚洋 北京大学中国经济研究中心，北京大学出版社 （2006-07出版）

13、《通货膨胀理论》  （奥）  赫尔穆特•弗里希著 费方域译 商务印书馆  1992版

14、《通货膨胀的历史与分析》 （美）唐帕尔伯格 著  孙忠 译  中国发展出版社  1998年版

15、《货币论》  （英） 凯恩斯 著  何瑞英 译  商务印书馆  1986版

16、政治经济学网络课程“3.3.2纸币流通规律与通货膨胀”

17、PPS视频：

财经专栏《财经郎眼：

通货膨胀老无所依》

摘要

通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来，预先打算做好准备要避免通胀给自己造成损害，然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，即对通胀的预期本身就会加快通胀的到来。

通胀预期，简单地说，就是人们对于通货膨胀率的心理预期. 一种较为简便的算法是把前面几年的通货膨胀率相加，再除以年限，实际上就是一个算术平均数。

2011年上半年通胀的特点是：

生活资料的价格上涨，生产资料的价格回落；城市的物价上涨趋缓，农村的物价上涨较强，消费品物价迅猛上涨，消费品市场疲软；人民币的购买力下降，银行的储蓄存款大量增加；通货膨胀与某些地区经济停滞并行。

基本建设投资导致通胀的机制有：

需求拉上；成本推动；价格预期；融资成本。

我国现阶段的通货膨胀难以完全用西方经济学中的理论去解释，它可以概括为收入扩张型的通货膨胀。

这种膨胀是为了实现收入分配的平衡，实现人们心理的平衡，弄得不好会形成涨价——增加名义收入——再涨价的不良循环。

关键字（通货预期）；（通货膨胀）；（企业财务策略）

abstract

Inflationexpectationsreferstopeoplehaveestimatedthatinflationwillcometopreparebeforehandtoavoidinflationtocausedamagetothemselves,butpreventinginflationmeasuresitselfwillcauseassetpricestorise,i.e.oninflationexpectationsitselfwillspeedupthearrivalofinflation.

Inflationexpectations,simplysaid,isthatpeoplewiththerateofinflationexpectations.Asimplealgorithmistheyearsofinflationrateaddition,divideagainwithfixednumberofyear,isactuallyanarithmeticaverage.Inthefirsthalfof2011inflationfeaturesare:

lifematerialpriceinflation,pricesfellofthemeansofproduction;Cityofpricesslowed,ruralpriceriseisstronger,consumerpricesriserapidly,consumermarketweak;Theyuan'spurchasingpower,bankdepositalargeincrease;Inflationandsomeregionaleconomicstagnationparallel.Basicconstructioninvestmentmechanismofinflationare:

demandpullon;Costpush;Pricingexpectations;Financingcosts.Thepresentstageofinflationinwesterneconomicsisdifficulttofullythetheorytoexplain,itcanbesummarizedasincomeexpansionaryinflation.Thisexpansionistorealizethebalanceofincomedistribution,torealizethebalanceofpeople'spsychology,laneisbadwillformgoingup--increasenominalincome--andthenthebadcirculationprice.

Keyword（inflationexpectations）;（inflation）;（enterprisefinancialstrategies）

目录

（一） 通胀预期的含义

（二） 通胀预期产生的原因

1、过多货币是通胀预期的主因

（三） 通胀预期对经济及企业的影响

1、通胀预期对经济社会的影响

2、通胀预期对企业的影响

（四） 企业财务战略的种类

1、筹资战略的含义及内容

2、投资战略的含义及内容

3、经营战略的含义及内容

4、利润分配的含义及内容

（五） 企业如何应对通胀预期

1、供应链管理要升级

2、库存管理须伺机调整

3、实施目标成本管理

4、通胀并不可怕滞胀才是“杀手”

5、加强资金治理

6、通胀预期有利有弊关键是企业的应对

7、企业找准自身定位才能立于不败之地

正文

通胀预期下企业财务策略研究

绪论

通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来，预先打算做好准备要避免通胀给自己造成损害，然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，即对通胀的预期本身就会加快通胀的到来。

（Inflationexpectationsreferstopeoplehasbeenestimatedtoinflationwillcome,andtopreparebeforehandtoavoidinflationtooneselfiscauseddamage,however,preventinginflationmeasuresitselfwillcauseassetpricestorisei.e.oninflationexpectationitselfwillaccelerateinflation'sarrival.）

通胀预期，简单地说，就是人们对于通货膨胀率的心理预期. 一种较为简便的算法是把前面几年的通货膨胀率相加，再除以年限，实际上就是一个算术平均数。

2011年上半年通胀的特点是：

生活资料的价格上涨，生产资料的价格回落；城市的物价上涨趋缓，农村的物价上涨较强，消费品物价迅猛上涨，消费品市场疲软；人民币的购买力下降，银行的储蓄存款大量增加；通货膨胀与某些地区经济停滞并行。

基本建设投资导致通胀的机制有：

需求拉上；成本推动；价格预期；融资成本。

我国现阶段的通货膨胀难以完全用西方经济学中的理论去解释，它可以概括为收入扩张型的通货膨胀。

这种膨胀是为了实现收入分配的平衡，实现人们心理的平衡，弄得不好会形成涨价——增加名义收入——再涨价的不良循环。

关键字 （通货预期）；（通货膨胀）；（企业财务策略）

一、通胀预期的含义

通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来，预先打算做好准备要避免通胀给自己造成损害，然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，即对通胀的预期本身就会加快通胀的到来。

（Inflationexpectationsreferstopeoplehasbeenestimatedtoinflationwillcome,andtopreparebeforehandtoavoidinflationtooneselfiscauseddamage,however,preventinginflationmeasuresitselfwillcauseassetpricestorisei.e.oninflationexpectationitselfwillaccelerateinflation'sarrival.）

二、通胀预期产生的原因

（一）货币过多是通胀预期主因

从客观上说，形成当前通胀预期的主要原因是现金发行过量。

去年，中国的货币发行量是全国GDP产值的1.8倍，在发行总量上已经超过美国，居全世界第一位。

从这个简单的数字与对比中不难看出：

我国的货币发行的过多了。

商品流通中所需的实际货币量 = 商品价格总额 / 商品流通次数。

 如果国家的货币发行机构超量发行货币，而生产力没有相应增加，即生产出来的商品没有相应增加，这样的话因供求关系，要用更多的钱买货物，这样货币在国际上看来就是贬值。

 虽然对货币到通胀之间的传导机制和程度等问题还有争议,但经济学家的共识是,这两者是正相关的,即过度的货币信贷增长在经过一段时滞后必然导致通胀。

历史上,货币（M2）和信贷增长速度如果超过名义GDP增长速度4个百分点左右,CPI上涨幅度一般在可控范围内（如3%以内）。

但是,目前M2 的同比增长幅度超过今年前三季度名义GDP增速23个百分点,信贷增速超过名义GDP增速27个百分点,表明国内流动性明显过剩。

虽然制造业产能过剩、秋粮丰收等因素能部分抑制某些工业品和农产品的价格,但由于货币信贷增长比正常水平高得太多,消费者无法相信在货币增长超出正常水平十几、二十个百分点的情况下,这些过剩的流动性（货币）会不买东西或资产。

学生认为,货币过多是造成通胀预期的最主要原因。

此外，固定资产投资规模过大，经济过热，消费基金增长过快等等，也是产生通胀预期的原因。

三、通胀预期对经济及企业的影响

通胀预期过度，会对经济、社会和企业造成许多负面影响。

（一）、对经济、社会的影响

1、通胀预期过度会冲击资本市场

我国银行存款余额高达50万亿元，社会资金十分充足。

在过度通胀预期下，人们担心钱不再值钱，恐慌性地把钱投向资本市场，引起股市、房市剧烈波动，资本市场出现混乱。

我们现在没有金融危机，只有经济结构失衡。

调整经济结构不能一蹴而就，困难很多，如果再把资本市场搞乱，那将是灾难性的影响。

2、通胀预期过度会扰乱民心。

由于我国正处在工业化、城镇化的快速推进期，城乡二元经济结构的消除还需假以时日，居民收入差距很难在短时间内缩小以至消除，如果再加上过度的通胀预期，无疑会加大低收入群众的心理压力，不利于社会的和谐与稳定。

3、通货预期扰乱流通秩序

首先，通货预期使市场价格信号失真，导致商品价格升降并不能真正反映商品供求关系的变化。

失真的价格导向会使社会资源盲目流动和组合，从而引起社会资源的巨大浪费。

其次，通货预期使商品需求发生变态。

这种需求变态和抢购行为使货币流通加快，商品供应更加短缺，进而又会进一步加剧通货膨胀。

4、通货预期会引起货币信用危机

首先，通货预期会降低借款成本，从而诱发过度的资金需求，迫使金融机构不得不加强信贷配额管理，进而削弱了金融机构的运营效率。

其次，通货预期使货币符号的价值储蓄丧失，价值尺度和价格标准混乱，一旦人们的货币幻觉消亡，必将挤兑风盛行，有可能引起银行的破产和倒闭，甚至引发更大的政治经济危机，等等。

5、通胀预期过度有可能引发“预期通胀”。

我国农产品和资源产品价格长期偏低，在调整经济结构过程中，这些产品价格会合理上涨。

如果通胀预期过度，农产品、食品和资源产品价格的合理上涨也会被人们误认为是通胀。

又因为我国居民储蓄存款余额大，如果通胀预期过度，人们会非理性地动用储蓄，增加消费，引起消费需求过旺，形成“预期通胀”。

（二）、对企业的影响

 1、企业家信心指数和企业景气指数双双回落，宏观经济连续升温速度放缓

（1）、企业家信心指数和企业景气指数双双回落。

本季度问卷调查显示：

企业家信心指数74.0%，比上季下滑4.3个百分点；企业景气指数39.8%，比上季下滑4.1个百分点。

这是自金融危机波及以来，两指数在连续6个季度回升后，首次双双回落。

此外，企业家认为当前宏观经济形势“正常”的比例为72.5%，比上季减少6个百分点，“偏热”的比例为15.0%，比上季增加6个百分点。

表明企业家为当前宏观经济形势有些“偏热”而担忧，经济持续增强的信心受挫。

（2）、总产值增速继续回落，企业总体经营状况略有下滑。

本季度问卷调查显示：

企业总产值速度DI指数42.8%，比上季又回落1.8个百分点；企业总体经营状况DI指数65.8%，比上季下滑2.0个百分点；企业所在行业经营状况DI指数62.0%，比上季下滑1.0个百分点。

分规模看，大中型企业总产值增速基本保持平稳，分别比上季下滑0.6个百分点，小型企业则下滑10.1个百分点，但小型企业总体经营状况好于大中型企业，比上季提高2.4个百分点；分行业看，总产值增速下降前三位的分别是纺织、非金属矿物品、交通运输设备制造业，总体经营状况下降前三位的分别是非金属矿采选、电气机械及家电制造业、有色金属冶炼及压延加工业。

   2、生产要素供应趋紧，产成品库存保持合理水平，出口订单DI指数连续回升7个季度后下降。

（1）、生产要素各项指数均大幅下降。

本季问卷调查显示：

能源供应、电力供应、原材料供应DI指数分别为62.0%、62.5%、57.5%，分别比上季下降6.0、10.0、8.3个百分点。

进入四季度，国际市场能源和原材料价格逐步走高，国内市场流通环节又层层加码，使生产要素价格一路攀升。

分行业看，能源、电力、原材料供应降幅较明显的是石油加工炼焦、金属矿采选业、化学原料制品，分别比上季下降83.8、41.7、25个百分点。

（2）、原材料储备和设备能力利用水平始终低位徘徊。

本季度问卷调查显示：

原材料储备和设备能力利用水平DI指数分别为47.0%和38.8%，比上季又下降0.5和2.3个百分点。

分行业看，受国际大综原材料商品价格上涨影响，采矿业和石化行业原材料储备下降，化学纤维制品、金属矿采选、石油加工炼焦储备水平DI指数分别为16.7%、33.3%、33.3%，分别比上季下降50、16.7、16.7个百分点。

设备能力利用不足依然来自节能减排的压力，对钢铁、石化等高能耗行业限产限电拉动了设备能力利用水平指数下行。

另据河北省发改委提供的数据：

截至2010年10月末，全省发电量1697.7亿千瓦时，同比增19.2%，增幅下降1.9个百分点；全省工业用电量1683.3亿千瓦时，同比增18.4%，增幅下降2.2个百分点，工业用电量增幅下降也从一个侧面反映了企业设备利用能力的下降。

   （3）、市场需求和产品销售保持同步上扬，产成品库存下降。

本季度问卷调查显示：

市场需求和产品销售DI指数分别为65.5%和64.5%，比上季提高2.8和2.0个百分点；产成品库存DI指数49.0%，比上季下降3.0个百分点。

保持在较为合理的水平。

市场需求和产品销售两指数始终保持同步趋势，当两指数上升时，产成品库存DI指数会出现适当下降。

分行业看，纺织行业的市场需求和产品销售DI指数表现突出，分别比上季提高18.2和9.1个百分点，而产成品库存下降最明显的是化学原料制品和黑色金属冶炼及压延加工业，分别比上季下降11.1和6.3个百分点。

   （4）、国内订货水平连续走低，出口订单DI指数连续回升7个季度后下降。

本季度问卷调查显示：

国内订货水平DI指数53.5%，比上季下滑1.5个百分点，连续3个季度走低；出口订单DI指数50.3%，比上季下降2.5个百分点，连续回升7个季度后下降，接近50%临界值。

分规模看，大中小企业的国内订货水平均有不同程度的下滑，分别比上季下降1.8、0.8和3.9个百分点；而大型和小型企业的出口订单本季提高，分别比上季提高0.1和2.1个百分点，中型企业则下降4.9个百分点。

   3、企业资金周转较为顺畅，支付能力提升，企业家对预期加息感到忧虑

（1）、企业资金周转、销货款回笼、支付能力均有提升。

本季问卷调查显示：

资金周转、销货款回笼和企业支付能力DI指数分别为61.5%、68.5%和65.8%，分别比上季提高0.8、1.3和2.0个百分点。

（2）、企业家对银行贷款政策感受适度，对利率水平的满意度下降。

本季度问卷调查显示：

银行贷款掌握DI指数35.3%，与上季持平，借款利率水平DI指数34.8%，比上季下降3.3个百分点。

此两项指数一直在低位徘徊，处于不景气区间。

企业家选择银行贷款掌握“适度”的比例达66.5%，比上季提高2.0个百分点，选择“偏严”的比例比上季下降1个百分点；企业家选择借款利率水平“适中”的比例达65.5%，比上季下降5.5个百分点，选择“偏高”的比例比上季提高6个百分点。

主要原因是企业家对再次加息的忧虑增加，导致对利率水平的满意度下降。

   （3）、金融机构信贷投放青睐高获利行业。

存款准备金率上调和通胀压力对金融机构产生一定影响，信贷投放趋于谨慎。

分行业来看，造纸及纸制品业、塑料制品业的信贷投放同比、环比均呈下降趋势，说明这些高污染行业越来越难得到银行信贷支持；通用设备制造业、纺织业、纺织服装制造业等行业同比下降，但降幅比上月收窄，因这些行业生产周期较长，盈利能力较弱，赢得银行信贷支持也较少；而煤炭采选业、金属矿采选业、化学原料制品等一些上游原材料行业的信贷投放同比依旧增长迅猛，说明高获行业一直以来都能得到银行的青睐。

   4、原材料价格和可比产品成本快速增长，产品销售价格大幅攀升，企业盈利水平提高，受通胀预期影响企业利润压缩

（1）、原材料和生产资料价格高位运行，可比产品成本快速增长。

本季问卷调查显示：

原材料购进价格和生产资料综合价格DI指数分别为81.8%和77.8%，分别比上季提高9.5和7.3个百分点；企业可比产品成本快速增长，有44.5%的企业家判断成本“上升”，比上季提高7.5个百分点。

今年以来，受成本推动和流动性充裕影响，原材料、能源购进价格持续走高。

虽然国际原油价格大起大落，但国内成品油价格却追涨不追跌，另外受国际市场影响，有色金属、煤炭、铁矿石等生产资料价格高位运行，直接导致各行业生产成本增加，但也拉动了工业品出厂价格的上涨。

（2）、产品销售