造价师管理基础第五章习题.docx
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造价师管理基础第五章习题
第五章 项目投融资
知识框架
【★★★】
第一节 工程项目资金来源
【10
（2）、11（4）、12（5）单选，11多选】
【例题·单选题】投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定，下列规定中不正确的是（ ）。
A.钢铁、电解铝项目，资本金比例为40%及以上
B.水泥、煤炭项目，资本金比例为35%及以上
C.机场、港口项目，资本金比例为30%及以上
D.铁路、公路、城市轨道交通项目，资本金比例为25%及以上
[答疑编号950323050101]
【答案】B
【解析】投资项目资本金占总投资的比例：
参见教材P222。
序号
投资行业
项目资本金占项目总投资的比例
1
钢铁、电解铝
40%及以上
2
水泥
35%及以上
3
煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运、其他房地产开发项目
30%及以上
4
铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）
25%及以上
5
保障性住房和普通商品房项目、其他项目
20%及以上
【08考题·单选题】根据《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》。
各种经营性固定资产投资项目必须实行资本金制度，用来计算资本金基数的总投资是指投资项目的（ ）。
A.静态投资与动态投资之和
B.固定资产投资与铺底流动资金之和
C.固定资产总投资
D.建筑安装工程总造价
[答疑编号950323050102]
【答案】B
【解析】参见教材P222。
【例题·单选题】下列各项中属于资本金的筹集方式是（ ）。
A.发行债券
B.发行股票
C.设备租赁
D.借用国外资金
[答疑编号950323050103]
【答案】B
【解析】选项ACD属于债务资金筹措的方式。
参见教材P225。
【例题·单选题】与发行股票相比，企业通过发行债券筹集资金的特点包括（ ）。
A.筹资成本较低 B.企业少纳所得税 C.经营灵活性降低
D.可降低企业的负债比率 E.企业原有投资者的控制权不变
[答疑编号950323050104]
【答案】ABCE
【解析】发行债券筹集资金的优点有：
筹资成本较低；保障股东控制权；发挥财务杠杆作用；便于调整资本结构。
缺点有：
可能产生财务杠杆负效应；可能使企业总资金成本增大；经营灵活性降低。
参见教材P231。
【例题·单选题】下列关于资金成本的表述中正确的是（ ）。
A.资金成本不具有一般产品成本的基本属性
B.企业融资规模越大，资金成本就越小
C.资金成本是企业进行资金结构决策的基本依据
D.如果市场中的货币需求增加，企业的资金成本就会降低
[答疑编号950323050105]
【答案】C
【解析】参见教材P233。
【例题·单选题】下列关于资金成本的说法中，错误的是（ ）。
A.资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹资费
B.资金成本全部计入产品成本中
C.资金成本具有一般产品成本的部分基本属性
D.资金成本一部分计入产品成本，另一部分作为利润分配
[答疑编号950323050106]
【答案】B
【解析】参见教材P233。
【09考题·单选题】从股东的角度看，希望加大负债比例的前提是借款利率（ ）。
A.低于全部资本利润率 B.高于全部资本利润率
C.低于资本金收益率 D.高于资本金收益率
[答疑编号950323050107]
【答案】A
【解析】如果资本利润率高于借款利息率，去除借款利息后，股东有额外的利润收入，所以全部资本利润率高于借款利息率是借款的必要前提。
参见教材P233。
【例题·单选题】某公司发行普通股筹资，正常市价为600万元，筹资费率为5%，第一年股利率为10%，以后每年增长5%，计算其资金成本率为（ ）。
A.15.5%
B.15%
C.10.5%
D.10%
[答疑编号950323050108]
【答案】A
【解析】10%÷（1-5%）+5%=15.5%。
参见教材P235。
【例题·单选题】某期间，市场无风险报酬率为10%，平均风险股票必要报酬率为15%，某公司普通股β为1.25，留存收益的成本为（ ）。
A.10%
B.15%
C.16.25%
D.18.75%
[答疑编号950323050109]
【答案】C
【解析】Ks=Rf+β（Rm-Rf）=10%+1.25×（15%-10%）=16.25%。
参见教材P235。
【例题·单选题】某企业拟筹集资金，其中发行债券1000万元，票面利率12%，发行费率5%，发行价格1100万元，公司所得税率25%。
则该债券资金成本率为（ ）。
A.11.48%
B.10.42%
C.9.47%
D.8.61%
[答疑编号950323050110]
【答案】D
【解析】Kb=1000×12%×（1-25%）/[1100×（1-5%）]=8.61%。
参见教材P235。
【例题·单选题】某企业为筹集资金，发行500万元普通股股票，每股正常市价为50元，预计第一年发放股利1.5元，估计股利年增长率为10%，筹资费用率为股票市价的8%；发行300万元优先股股票，筹资费用率为4%，股息年利率为12%。
则该企业的加权平均资金成本率为 （ ）。
A.10.96% B.12.38% C.12.79% D.12.98%
[答疑编号950323050111]
【答案】D
【解析】普通股资金成本率：
1.5/（50（1-8%）＋10%＝13.26%
优先股资金成本率：
12%/（1-4%）＝12.5%
加权资金成本率：
500/800×13.26%＋300/800×12.5%＝12.98%
参见教材P237。
【例题·单选题】某企业计划年初发行债券800万元，年利率6%，筹资费率2%。
现在，该企业拟增发行股票400万元，年利率5%，筹资费率1.5%，该企业所得税税率25%，则企业资金成本率为（ ）。
A.2.25% B.4.33%
C.4.75% D.5.77%
[答疑编号950323050112]
【答案】C
【解析】800/（800+400）×6%×（1-25%）/（1-2%）+400/（800+400）×5%/（1-1.5%）=3.06%+1.69%=4.75%。
参见教材P236。
【例题·单选题】某公司的销售额为10000万元，固定成本为2000万元，变动成本为5000万元，流通在外的普通股为10000股，债务利息为600万元，公司所得税为25%，则每股收益为（ ）元。
A.0.04 B.0.11
C.0.15 D.0.18
[答疑编号950323050113]
【答案】D
【解析】EPS=（S-VC-F-I）（1-T）/N=（10000-5000-2000-600）（1-25%）/10000=0.18。
参见教材P241。
【例题·单选题】企业的资本结构是指（ ）各自所占比例。
A.长期债务资本和权益资本
B.自筹资本和股票筹集资本
C.自筹资本和国家预算内资本
D.长期债务资本和短期债务资本
[答疑编号950323050114]
【答案】A
【解析】参见教材P238。
【11考题·单选题】从资本结构管理的角度可将公司风险分为经营风险和财务风险，财务风险是指（ ）变化带来的风险。
A.产品需求 B.产品售价
C.固定成本比重 D.债务资本比率
[答疑编号950323050115]
【答案】D
【解析】财务风险是指固定财务费用带来的风险，即债务资本比率带来的风险。
参见教材P238。
【★★】
第二节 工程项目融资
【11单选，10多选】
【例题·多选题】项目融资与传统的贷款相比较，具有（ ）特点。
A.主要以项目资产、预期收益、预期现金流量来安排融资量
B.贷款人对项目的借款人有完全追索权
C.资金的来源主要依赖于项目的投资者的资信
D.支持贷款的信用结构的安排是灵活多样的
E.项目的债务可以不表现在项目借款人的公司资产负债表中
[答疑编号950323050116]
【答案】ADE
【解析】参见教材P242。
【例题·单选题】属于融资决策分析阶段和融资结构设计阶段的工作是（ ）。
A.项目可行性研究和选择项目的融资方式
B.任命项目融资顾问和评价项目的融资结构及资金结构
C.选择银行、发出项目融资建议书和评价项目风险因素
D.初步确定项目投资结构和修正项目融资结构
[答疑编号950323050117]
【答案】B
【解析】参见教材P245。
【08考题·单选题】对项目风险的分析和评估应在（ ）阶段完成。
A.投资决策分析 B.融资决策分析
C.融资谈判 D.融资结构设计
[答疑编号950323050118]
【答案】D
【解析】参见教材P245。
【例题·单选题】在项目融资过程中，发出项目融资建议书和控制项目风险分别属于（ ）阶段的工作内容。
A.投资决策分析和融资结构设计
B.融资谈判和融资执行
C.融资结构设计和融资执行
D.融资决策分析和融资谈判
[答疑编号950323050119]
【答案】B
【解析】参见教材P245。
【例题·单选题】与BOT融资方式相比，TOT的特点包括（ ）。
A.是为筹建中的项目融资
B.只涉及经营权的转让
C.从东道国角度看，TOT环节了中央和地方财政压力
D.可规避建设中超支风险
E.需要较为复杂的信用保证结构
[答疑编号950323050120]
【答案】BCD
【解析】1）TOT是通过已建成项目为新项目进行融资，而BOT是为筹建中的项目进行融资；2）TOT避开了风险，只涉及转让经营权，不存在产权、股权问题；3）从东道国政府的角度看，TOT缓解了中央和地方财政的支出压力；4）TOT方式既可回避建设中超支、停建或建成后不能正常运营、现金流量不足以偿还债务等风险，又能尽快取得收益。
参见教材P250。
【例题·单选题】在下列融资方式中，需组建SPV进行运作的融资方式是指（ ）。
A.BOT方式和ABS方式
B.ABS方式和PFI
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