证券投资分析楚天高速.docx
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证券投资分析楚天高速
证券投资分析
公司：
楚天高速
公司代码：
600035
目录
一公司简介1
二基本面分析2
2.1宏观分析2
2.2行业分析2
2.2.1市场表现3
2.2.2公司规模（总价值亿元）4
2.2.3估值水平（市盈率倍）4
2.2.4财务状况（每股收益元）5
2.3公司分析5
2.4财务报表分析6
2.4.1盈利能力分析6
2.4.2偿债能力分析7
2.4.3营运能力分析8
三技术分析9
3.1k线分析9
3.2k线组合10
3.3黄金交叉和死亡交叉10
3.4技术形态11
3.5技术指标11
四未来预测11
五总结12
一公司简介
湖北楚天高速公路股份有限公司（以下简称"本公司"）是经湖北省经济贸易委员会《关于同意设立湖北楚天高速公路股份有限公司的批复》（鄂经贸企[2000]809号文）批准,由湖北金路高速公路建设开发有限公司（湖北金路高速公路建设开发有限公司已于2002年11月更名为湖北省高速公路集团有限公司,以下简称"集团公司"）、华建交通经济开发中心（以下简称"华建中心"）、湖北省交通规划设计院、湖北省交通开发公司、湖北省公路物资设备供应公司（湖北省公路物资设备供应公司已于2002年12月变更为湖北通世达公路开发有限公司）作为发起人,对（武）汉宜（昌）高速公路武汉-荆州段公路（以下简称"汉荆段高速公路"）资产进行改制重组,发起设立的股份有限公司。
本公司于2000年11月22日在湖北省工商行政管理局登记注册成立,注册资本为人民币65,165.2495万元。
公司企业法人营业执照注册号为:
4200001141833。
注册地址:
武汉市汉阳区龙阳大道9号。
2004年2月24日,经中国证券监督管理委员会证监发行字[2003]147号文核准,本公司以每股发行价格人民币3.00元,发行了每股面值1.00元的社会公众股28,000万股。
公司股票于2004年3月10日在上海证券交易所正式挂牌交易,并于2004年4月9日在湖北省工商行政管理局办理变更登记。
股票发行后,本公司股本由人民币65,165.2495万元增加到变更后的93,165.2495万元。
根据本公司首次公开发行股票招股说明书中承诺的募集资金用途,并经交通部交财发[2004]508号文件《关于对有偿转让江陵至宜昌段高速公路收费权经营期限的批复》,本公司以募集资金收购汉宜段高速公司江宜段收费权,2004年10月16日已完成资产交接并投入使用。
收购完成后,汉宜高速公路全线收费权归本公司所有。
经湖北省物价局、财政厅、交通厅批准,汉宜高速公路共设有北河、仙桃、毛嘴、潜江、后湖、沙市、荆州、枝江、安福寺、猇亭、伍家岗、宜昌等12个收费站,负责收取车辆通行费。
2006年12月,公司股权分置改革相关股东会议审议通过了股权分置改革方案,对价方案:
每10股获得2.15股股份和5.4901元现金（税后5.3251元）[含上市公司向全体股东10派1.65元（含税）及非流通股股东所转送的全部红利],两项合计相当于流通股股东每10股获得3.23股的对价。
流通股股东每10股获得对价股份2.15股,由公司非流通股股东湖北省高速公路集团有限公司等五家股东向流通股股东支付对价。
该方案于2006年12月26日实施完毕后,公司股权结构为:
国有法人股54,398.4942万股,社会公众股38,766.7553万股。
截至本报告期末,本公司实际全流通A股93,165.2495万股。
二基本面分析
2.1宏观分析
2011年上半年，世界经济总体走势比较平稳，但中东北非局势一直动荡，欧债危机若隐若现，美国货币政策走向不确定，为世界经济增长带来了不确定性；我国经济发展总体态势良好，继续保持了稳健的增长，经济总体价格水平处在一个可控区间，但同时也将面临许多不确定因素。
可以预见，下半年国内外经济发展的良好态势仍将持续，总体环境有利于我国经济发展。
后金融危机的影响依然存在。
经济面临资产泡沫风险和通货膨胀压力挑战。
虽然我国经济率先复苏并保持高速增长，对全球的经济增长发挥了很大贡献，但在经济的快速增长后，中国的经济也面临通胀压力、房地产泡沫等风险。
数月前，市场探讨焦点还是经济过热，如今时过境迁，话题已转移到对经济增长将会大幅放缓的担忧。
我们预期2011年下半年经济增长将放缓，但主要原因并非出自基本面恶化，而是政府正逐步取消经济刺激性支出以及近期出台的紧缩政策（尤其以房地产行业为主）。
总体看来，在未来的宏观经济上，还是会保持一定的稳定增长。
2.2行业分析
中国过去十几年来在经济增长和减贫上取得了举世瞩目的成就，其重要成就是基础设施，尤其是交通基础设施的发展。
自1988年我国大陆第一条高速公路上海至嘉定高速公路的建成通车，实现了我国大陆高速公路零的突破之后，我国的高速公路建设步入了加速发展的快车道。
2008年，总规模3.5万公里的“五纵七横”国道主干线系统全面建成，标志着我国高速公路网骨架的基本形成。
到2010年底，全国高速公路由“十五”期末的4.1万公里发展到7.4万公里，新增3.3万公里。
整个“十一五”阶段，全社会高速公路建设累计投资达2万亿元，是我国公路交通发展速度最快、发展质量最好、服务水平提升最为显著的时期。
从总量上看，我国高速公路已经得到了飞跃式发展，基本能够满足经济和生活的需求；从面积密度来看，东部等发达地区并不亚于美国等发达国家，甚至还超过了发达国家水平。
目前我国各地区高速公路建设情况同其经济发达情况大体保持一致。
经济发达的地区，高速公路面积密度比较大；经济较落后的地区，高速公路面积密度也相对滞后。
这一局面的形成主要同我国之前推行的优先发展发达地区交通基础建设的战略规划有很大关系。
从我国高速公路规划布局情况来看，高速公路发展将参考经济发展状况的同时，兼顾区域间的均衡化发展。
这将有助于减小和改善东西部地区高速公路建设的巨大差距和区域协调发展。
“十二五”期间我国交通运输仍处于大建设、大发展的关键时期。
2011年5月26日，交通运输部正式发布了《交通运输“十二五”发展规划》。
到“十二五”末，我国国家高速公路网将基本建成，高速公路总里程达到10.8万公里，届时将覆盖90%以上的20万以上城镇人口城市。
2.2.1市场表现
图1市场表现
近三个月累计涨跌幅
近三个月最高涨幅
近三个月最大跌幅
上证
-9.39%
-0.05%
-16.56%
行业
-10.39%
-1.44%
-18.20%
楚天高速
-14.79%
-4.59%
-20.88%
表1市场表现
2.2.2公司规模（总价值亿元）
图2公司规模
宁沪高速
山东高速
赣粤高速
四川成渝
福建高速
楚天高速
公司规模
217.12
155.40
89.68
78.07
65.04
31.49
行业排名
1
2
3
4
5
14
市场平均值
92.77
行业平均值
62.41
表2公司规模
2.2.3估值水平（市盈率倍）
图3估值水平
赣粤高速
山东高速
皖通高速
楚天高速
四川成渝
深高速
估值水平
7.40
7.94
8.34
8.79
8.88
8.98
行业排名
1
2
3
4
5
6
表3估值水平
2.2.4财务状况（每股收益元）
图4财务状况
现代投资
重庆路桥
五洲交通
皖通高速
赣粤高速
楚天高速
财务状况
1.51
0.54
0.41
0.39
0.39
0.29
行业排名
1
2
3
4
5
10
市场平均值
0.42
行业平均值
0.29
表4财务状况
2.3公司分析
作为湖北省第一家公路上市公司，楚天高速的行业、区位、后发、管理及人文优势非常明显，主营业务十分突出，核心竞争力较强，具有良好的成长性和广阔的发展空间。
公司所经营的汉宜高速公路是湖北交通流量最大的公路之一，地处东西和南北交通的汇集地、全省经济最活跃地区——江汉平原，区域优势非常明显。
该地区公路网密集，综合运输网络发达，随着107、207、318国道，京珠国道主干线、沪蓉国道主干线湖北段的建成和以沪蓉国道主干线宜昌以西路段为代表的一大批战略性高等级公路建设进程的加快，不仅使公路运输在该地区综合运输中的地位日益突出，而且使实现汉宜交通量较快增长的目标有了更可靠的保障。
同时，随着国家西部大开发战略的实施和三峡工程的完工，以及作为西南地区通往华中、华东地区最便捷通道的沪蓉高速公路的全线贯通，汉宜高速公路的辐射范围将由省内延伸扩展至重庆、四川等地，其东西向公路通道的作用将得到充分显现，也必将为本公司主营收入的稳定增长创造条件。
公司主要从事汉荆段高速公路的收费业务，其主营业务收入均为汉荆段高速公路车辆通行费收入。
公司自成立以来，主要从事汉荆段高速公路的收费业务，其主营业务收入均为汉荆段高速公路车辆通行费收入。
2001年至2003年公司的主营业务收入分别为达到了2.23亿元、2.53亿元、2.95亿元，公司2002年度主营业务收入比01年增长了13.54%，2003年度主营业务收入比02年增长16.55%，公司主营业务收入呈现出稳步增长的趋势。
公司目前经营管理的汉荆段高速公路沿线是湖北省经济发展水平最高的江汉平原中心地区，地理位置优越，对外交流频繁。
汉荆段高速公路是湖北省交通运输最繁忙的公路通道之一，作为沪蓉高速公路在湖北省境内的重要路段，汉荆段高速公路与京珠高速公路、107国道、207国道、316国道相连。
随着作为国家“两纵两横”国道主干线，西南地区通往华中、华东地区最便捷通道的沪蓉高速公路的全线贯通，汉荆段高速公路在该地区的竞争优势将得到进一步体现。
此外国家西部大开发战略的实施和三峡工程的完工，汉荆段高速公路的车流量也将保持稳步增长的态势，主营业务收入的稳步增长是公司发展的重要保证。
2.4财务报表分析
2.4.1盈利能力分析
选取净资产收益率作为分析的对象：
2010年，净利润为39985万元，净资产为299041万元，
故净资产收益率=39985/299041=13.37%
2009年，净资产收益率=11.22%
2008年，净资产收益率=12.13%
2007年，净资产收益率=11.48%
从数据上看楚天高速的盈利能力还是相对稳定的，且有一定的上升趋势。
2.4.2偿债能力分析
选取流动比率、速动比率和资产负债率作为分析因素。
1）流动比率
2010年，流动资产为111020万元，流动负债133636万元，流动比率=0.83
2009年，流动比率=流动资产/流动负债=0.61
2008年，流动比率=流动资产/流动负债=0.47
2007年，流动比率=流动资产/流动负债=0.16
从数据上看，楚天高速的流动比率正逐年递增。
2）速动比率
2010年，速动资产为111011万元，流动负债133636万元，速动比率=0.83
2009年，速动比率=速动资产/流动负债=0.61
2008年，速动比率=速动资产/流动负债=0.00
2007年，速动比率=速动资产/流动负债=0.16
从数据上看，速动比率也是逐年递增的，但是08年出现了0这个不正常数据。
3）资产负债率
2010年，资产总额为6011891047元，负债总额为2836361528元，资产负债率=47.18%
2009年，资产负债率=负债总额/资产总额=28.76%
2008年，资产负债率=负债总额/资产总额=16.49%
2007年，资产负债率=负债总额/资产总额=20.63%
从数据上看，资产负债率呈现上升趋势，对于债权人来说，这是一个不好的信号。
2.4.3营运能力分析
选取存货周转率和应收帐款周转率作为分析因素。
1）存货周转率
存货周转率=主营业务成本/平均存货
2010年，主营业务成本437273548.59元，平均存货35212.89元，平均存货周转率=12417.99
2009年，存货周转率=主营业务成本/平均存货=0
2008年，存货周转率=主营业务成本/平均存货=0
2007年，存货周转率=主营业务成本/平均存货=19486.62
从数据上看，有两年时间周转率是为0的，这是对于企业来讲这几年是相当不稳定的。
2）应收帐款周转率
应收帐款周转率=主营业务收入/平均应收账款
2010年，主营业务收入966789372.24元，平均应收账款1334975.56，应收账款周转率=724.20
2009年，应收账款周转率=主营业务成本/平均应收账款=885.72
2008年，应收账款周转率=主营业务成本/平均应收账款=0
2007年，应收账款周转率=主营业务成本/平均应收账款=0
从数据上看，有两年是没有应收账款周转率的，说明企业出了一定问题。
三技术分析
3.1k线分析
1------带下影线的阴线
2------带上下影线的阳线
3------十字星形
3.2k线组合
3
2
1------早晨之星
2------三只黑乌鸦
3------三个白武士
3.3黄金交叉和死亡交叉
2
1
1------死亡交叉
2------黄金交叉
3.4技术形态
如图是头肩形
3.5技术指标
如图大红色箭头所指的红色区域，在该处上升趋势，出现黄金交叉，则提示买入。
如图大绿色箭头所指的绿色区域，在该处下降趋势，出现死亡交叉，则可以获利卖出。
四未来预测
总的来看，对于楚天高速这只股票，其还有上涨的可能性，我们可以选择观望，但是其上涨空间可能不大，对于追求高收益的人就不是很适合，而对于保守一点的投资者还是不错的选择。
五总结
经过这个学期对证券投资的学习，我对证券投资有了一定的了解。
知道了什么是证券，证券的分类，证券市场的基本功能、融资结构、资源配置、发行方式、发展前景等；了解了股票、债券和基金的定义及它们的运作方式。
并能更清楚更直观的从发展前景及当前数据对它们进行一系列的分析，从而做出我们这些初学者的判断。
这其中包括对各种证券投资的收益性、流通性、风险性、流通行、价格的波动性和伸缩性的分析、评价和预期以及宏观经济、政治事件、法律规范、军事冲突、传统文化、自然条件、市场波动等各种因素对证券市场价格的的影响。
在股票方面，我学会了市盈率、发行价、股票面值、股票市价等的计算，并对股票的价格指数有所了解；在债券方面，学会了对债券的终值、现值、股利贴现估价，市盈率估价等的计算。
然而，对我来说最大的收益是对公司的分析，我认为这是最重要的。
其他层面的分析一定要建立在公司分析上上才能有效果。
对于股票投资我个人认为应该从以下方面着手。
首先选择一家上市公司作为自己的投资对象。
然后对这家公司的整体情况进行分析，判断公司的当前运营情况和今后的发展潜力。
这些分析包括行业竞争力的分析、财务状况的分析、高层管理能力的分析、现金流量的分析、市盈率模型的分析、资产基准模型分析和市场模型分析，根据分析结果对这些因素进行综合的评估，从而制定投资的大致方向。
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