财务管理知识点.docx

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财务管理知识点

第一章

一、财务概念、特点、财务关系、处理财务关系的原则

1.财务:

财产事物

财务活动:

钱财物的活动，资金运动

概念:

对资金运及其所体现的经济关系的管理

2.财务管理的特征:

学科特征:

涉及面广、灵活性、综合性、开放性、复杂性、不确定性

实务特征:

3.财务关系

企业管理者

投资者

资本增值、安全、回收

员工

高薪、满意、有保障

客户

获得价值、持续安全、长期满意

供应商

获得价值、持续长期合作

社会公众

社会责任、道德楷模

政府

缴拨税收、社会化责任、公共责任

环境

责任、意识、措施

二、资金运动及其规律

2.规律:

资本增值

资金的存在状态空间上并存（比例并存）

资金位移在时间上继起

资金收支数量和时间协调一致

资金运动与物质运动的一致性

企业资金运动与社会资金运动并存

三、企业组织形式、财务优劣势

个人业主

（独资企业）

优

设立条件低、经营方式灵活

劣

融资难、企业存续期短、抵御财务风险能力低

合伙企业

优

有利于提高管理水平、决策水平、提高合伙企业信誉

劣

融资稍好于个人业主仍难、投资风险大

公司制

优

融资易

劣

双重所得税、股东流动性大不易控制掌握

四、公司治理结构与制衡关系

股东

股东大会

董事会（决策者）

经理（管理者）

员工

五、财务分层及各层职责权利

1.出资者财务:

所有权、收益要求权、剩余财产分配长期财权、监控权

2.经营者财务:

财产占有权、使用权、收益权、处分权（国企）长期财权、真正的理财者

3.财务经理财务:

日常财务运行、短期财权、落实、贯彻操作权、执行权

六、财务目标

1.概念:

指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。

2.特征:

整体性、多元性、层次性、阶段性、定量性

3.一般财务目标（企业价值最大化）:

指企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金运动的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

具体内容:

强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围之内；

创造与股东之间的利益协调关系，努力培养长期投资的股东；

关心职工利益创造和谐工作环境；

加强与债权人的联系，培养可靠资金供应者；

关心客户利益；

讲求信誉，注重企业形象宣传；

关心政府政策的变化。

4.目标的矛盾与协调:

所有者与经营者的矛盾协调解聘、接收、激励

所有者与债权人的矛盾与协调:

限制性借债、收回借款、不再借款

第五章

一、筹资渠道与方式、短期资金筹措、长期资金筹措、各筹资方式的优缺点

1.筹资渠道:

国家政策性资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其它企业资金、居民个人资金、企业自留资金、外商资金

2.筹资方式:

吸收直接投资、发行普通股票、银行借款、发行优先股票、发行债券、融资租赁、商业信用

3.短期资金筹措:

商业信用、银行短期借款、应付费用、应收账款筹资

4.长期资金筹措:

吸收投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、留存收益

5.各筹资方式优缺点:

吸收投资

优点

属于自有资金增强企业信誉、实力，扩大经营规模；能尽快形成生产能力；财务风险小

缺点

资金成本高；容易分散企业控制权

发行普通股

优点

没有固定的利息负担；不用偿还；风险小；增加公司信誉；普通股筹资的限制较少

缺点

资金成本较高；融资分散公司的控制权

优先股筹资

优点

不用偿还本金；股利支付既固定，又有一定弹性；属于自由资金，增加公司信誉，加强公司借款能力

缺点

成本很高；限制较多；可能会成为较重的财务负担

银行借款

优点

所需时间短；成本较低；借款的弹性好

缺点

风险大；限制条款较多；筹资数额有限

债券筹资

优点

资金成本较低；保证控制权；财务杠杆作用

缺点

风险高；限制；资金的有限性

融资租赁

优点

能迅速获得所需资产；提供一种新的资金来源；限制较少；减少设备陈旧过时的风险；不用到期归还大量本金；租金在税前扣除，减少所得税上交

缺点

成本较高，不能享有设备残值

商业信用

优点

方便；若无现金折扣，那么融资没有实际成本；限制少

缺点

时间短

短期融资券

优点

成本低；数额大；能提高企业信誉

缺点

风险大；弹性小；条件严格

可转换债券

优点

有利于降低资金成本、筹集更多资金、提高股票发行价格

缺点

分散控制权；若股票价格高于认股权证约定的价格，则加大资金成本。

第六章

由

低

到

高

负债资金

成本

债券成本

I：

利息

T：

所得税

:

筹资额

B：

面值

i：

利率f：

筹资费率

L:

筹资总额

D:

每年股利

:

发行总额

:

现值

D：

固定股利

:

下期股利

g:

股利年增长率

银行借款成本

权益资金

成本

优先股成本

留存收益成本

普通股成本

一、单项资金成本、成本排序

二、加权资金成本

同一来源选低成本低来路

优先股与普通股的选择：

收益大选优先股、收益小选普通股

三、融资顺序

我国国企“股权融资偏好”

啄食理论：

先内源，后内源

四、资金的边际成本

1.资金每增加一个单位而增加的成本。

2.计算过程：

确定公司最优资本结构（一般负债接近50%为最优）

确定各种筹资方式的资金成本（实务中调查计算取得）

计算筹资总额分界点

计算公式：

计算资金的边际成本

资金成本的应用：

a.筹资方案选优：

不同结构：

若结构确定，单项成本直接选。

不同单位成本：

还款方式选优（结算方式选优）

b.优、普通股的选择取决于收益率的高低：

收益率大：

发优先股

收益率小：

发普通股（经济危机时，给给普通股东发放，股息小于银行借款利率）

c.条件比较：

筹资方、投资方条件的优厚程度（技术、设备、无形资产、市场）

d.效益选大，成本选底。

e.实际资金使用时间<预计使用时间（借款划算）

实际资金使用时间>预计使用时间（发债券）主动权在发债方

五、杠杆原理

1.成本习性的分类是研究杠杆问题的基础。

2.成本习性是指成本与业务量之间的依存关系。

3.成本按习性分为固定成本、变动成本、混合成本。

4.总成本习性模型：

y=a+vx

y：

总成本；a：

固定成本；v：

单位变动成本；x：

产量

5.边际贡献总额=销售收入总额-变动成本总额=（销售单价-单位变动成本）*产销数量=单位边际贡献*产销数量

6.息税前利润=销售收入总额-变动成本总额-固定成本=（销售单价-单位变动成本）*产销数量-固定成本

7.1.（DOL）经营杠杆的计量：

a.由于固定成本的存在，从而造成息税前盈余变动率大于产销量变动率的现象。

或

即：

b.规模效应：

源于固定成本变动越摊越薄，变或不变。

7.2.经营杠杆与经营风险：

经营杠杆不是利润不稳定的根源，产销量增加时，息税前盈余将以DOL倍的幅度增加，减少时减少。

可见经营杠杆扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响，而且经营杠杆系数越高，利润变动越激烈，企业的经营风险就越大。

其他因素不变情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。

8.1.（DFL）财务杠杆的计量

概念：

由于固定财务费用的存在，使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象。

或

即：

8.2.财务杠杆与经营风险：

EBIT大，且增幅达，宜多举债；

EBIT小，且不确定，不宜举债。

销量多变，低财务杠杆明智；

销量稳定且增加，高财务杠杆有利。

一切把握适度原则。

8.1（DCL）联合杠杆的计量：

概念：

从企业利润产生到利润分配的整个过程来看，既存在固定的生产经营成本，又存在固定的财务成本，这便使得每股盈余的变动率远远大于业务量的变动率，通常把这种现象叫联合杠杆。

或

8.2.结论：

由联合杠杆化作用使每股盈余大幅度波动而造成的风险，称为联合杠杆风险。

其他因素不变情况下，联合杠杆系数越大，联合风险越大，越小越小。

风险控制：

DOL大，DFL小；DOL小DFL大。

政府：

国企：

去杠杆化，EBIT增，EPS增

银行：

中间业务，加杠杆化。

六、资本结构：

概

念

企业各种资金的构成及其比例关系

狭义

长期资本结构

广义

全部资金（长期资金和短期资金）的结构

资

本

结

构

概念

在一定条件下使企业加权平均资金成本最低，企业价值最大的最优资本结构。

理论上存在，实务中不适刻意追求。

确

定

方

法

EBIT-EPS法（确定融资方向）

:

每股盈余五差异点处的息税前盈余；

：

两种筹资方式下的年利息；

:

两种筹资方式下的优先股股利；

:

两种筹资方式下的普通股股数。

利用负债筹资较利，小于相反。

只考虑了资金结构对每股盈余的影响，并假设每股盈余最大，股票价格也就最高。

把资金结构对风险的影响忽视。

比较资金成本法（确定融资方案）

计算各方案加权平均资金成本，根据其高低来确定资本结构。

逐步测试法

计算公司的资金成本a。

公司债务成本：

:

债务成本；

：

债务税前成本；T:

所得税税率；B：

债务筹资额；I：

利息总额。

b.公司股票成本

股票成本=无风险报酬率+公司股票贝塔系数（股票市场的平均报酬率-无风险报酬率）

c.加权平均成本：

计算公司总价值

因素测试法

企业销售的增长情况；

企业所有者和管理人员的态度；贷款人可信用评级机构的影响；行业因素；企业规模；企业的财务状况；资产结构；所得税率的高低；利率水平的变动趋势。

早起资本结构理论：

纯益法（按净收益定价值）

营业净利法（按EBIT定价值）

债统法（折中理论）

资本结构选优方法调整方法：

债转股、股转债；

从外部取得增量资本；

调整现有负债权益结构；

兼并控制其他企业；

企业合并分立。

特点

第七章

一、营运资金

1.概念：

企业在生产经营过程中所占用在流动资产上的资金。

广义：

全部流动资金，又称无营运资金。

狭义：

营运资金=流动资产-流动负债，又称净营运资金。

2.特点：

周转周期短、数量变化被动性、实物状态被动型、资金来源灵活变动性。

3.合理持有

较高持有：

安全、流动性差、营利性差；

较低持有量：

盈利能力强、安全、流动性差。

合理持有：

适中。

4.持有策略：

保守型：

理想型：

冒险型：

二、现金持有量（存货模式）

1.基本前提：

企业的现金流入流出量稳定并且可预测；预测期内，不能发生现金短缺，并可以通过出售有价证券来补充现金。

2.

三、应收账款管理

1.应收账款的成本：

享受赊销好处所付出的代价。

机会成本、管理成本

应收账款机会成本=应收账款实际资金占用额*资金成本率

应收账款实际资金占用额=日销货额*销售期限*销售成本率

2.应收账款政策：

信用标准：

客户需具备的最低能力。

信用条件

收账政策：

违反条件、收账策略、方式。

3.边际贡献与边际成本比较

4.综合信用政策的基本模式：

调查不同信用政策对产品销售量的影响程度。

分析不同信用政策所产生的应收账款成本。

比较不同信用政策方案，选择最佳信用政策方案。

四、存货管理

1.

2.

在订货点

订货次数。