汤臣倍健财务分析报告.docx

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汤臣倍健财务分析报告

汤臣倍健股份有限公司

财务分析报告

报告人姓名及学号：

1.王琛2012205209

2.刘帅

3.秦睿

4.马法轩

2015年6月

第一篇公司简介……………………………………………………………………3

第二篇财务报告分析………………………………………………………………4

一、资产负债表分析……………………………………………………………4

1、资产负债表水平分析…………………………………………………4

2、资产负债表垂直分析…………………………………………………10

二、利润表分析…………………………………………………………………15

1、利润表综合分析………………………………………………………15

2、利润表分部分析………………………………………………………19

三、现金流量表分析……………………………………………………………24

1、现金流量表水平分析…………………………………………………24

1、现金流量表垂直分析…………………………………………………28

第三篇财务效率分析……………………………………………………………31

一、企业盈利能力分析…………………………………………………………31

1、资本经营能力因素分析………………………………………………31

2、盈利能力历史分析……………………………………………………32

二、营运能力分析

1、总资产周转率分析……………………………………………………36

2、营运能力历史分析……………………………………………………37

三、偿债能力分析………………………………………………………………39

1、偿债能力历史分析……………………………………………………39

四、发展能力分析………………………………………………………………42

1、发展能力趋势分析……………………………………………………42

第四篇财务报告综合分析……………………………………………………47

第一篇公司简介

汤臣倍健创立于1995年10月，2002年系统地将膳食营养补充剂引入中国非直销领域，并迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业，也是中国保健行业第一家AAA信用等级企业。

汤臣倍健股份有限公司是一家主要从事膳食营养补充剂的研发、生产和销售的公司。

公司主要产品包括蛋白质粉、多种维生素系列（男士、女士、儿童、孕妇）、维生素C片、维生素B族片、天然维生素E软胶囊、维生素A+D软胶囊、钙+D软胶囊、牛初乳钙片、骨胶原高钙片、螺旋藻片、红葡萄籽片、小麦胚芽油软胶囊、深海鱼油软胶囊、金枪鱼油软胶囊、蜂胶软胶囊、大豆磷脂软胶囊、角鲨烯软胶囊等100多个品种.公司是中国膳食营养补充剂行业非直销领域的领先企业,是生物与新医药技术领域的高新技术企业,拥有涵盖软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂等多个剂型的专业生产基地,拥有行业非直销领域庞大的销售网络和连锁网络,拥有行业内强势的渠道性品牌,是目前我国民族品牌中较少具备与外资品牌相竞争相抗衡条件的企业之一。

截止2010年6月30日,公司产品在国内200多个城市总共约9,000多个零售终端进行销售,其中在3,900多个终端设置了销售专柜。

目前,公司产品的零售终端数量在同行业中已处于领先地位。

第二篇财务报告分析（母公司报表数据）

1、资产负债表分析

1、资产负债表水平分析单位：

元

项目

期末余额

期初余额

增减额

变动率

对总资产的影响

流动资产：

货币资金

1,302,693,543.95

1,416,269,189.41

-113,575,645.46

-8.02%

-4.65%

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

0.00

衍生金融资产

0.00

应收票据

21,522,639.12

6,983,301.16

14,539,337.96

208.20%

0.54%

应收账款

48,927,389.00

44,218,639.68

4,708,749.32

10.65%

0.18%

预付款项

34,836,957.98

20,246,414.47

14,590,543.51

72.06%

0.55%

应收利息

28,318,109.98

15,075,516.42

13,242,593.56

87.84%

0.50%

应收股利

0.00

其他应收款

2,232,046.13

6,809,287.43

-4,577,241.30

-67.22%

-0.17%

存货

221,063,325.95

204,917,368.16

16,145,957.79

7.88%

0.60%

划分为持有待售的资产

0.00

一年内到期的非流动资产

0.00

其他流动资产

3,884,050.30

13,664.39

3,870,385.91

28324.62%

0.14%

流动资产合计

1,663,478,062.41

1,714,533,381.12

-51,055,318.71

-2.98%

-1.91%

非流动资产：

0.00

可供出售金融资产

20,880,616.00

880,616.00

20,000,000.00

2271.14%

0.75%

持有至到期投资

0.00

长期应收款

0.00

长期股权投资

399,949,172.92

245,636,517.43

154,312,655.49

62.82%

5.77%

投资性房地产

0.00

固定资产

395,918,741.30

357,296,339.19

38,622,402.11

10.81%

1.44%

在建工程

85,448,165.29

37,204,693.74

48,243,471.55

129.67%

1.80%

工程物资

0.00

固定资产清理

0.00

生产性生物资产

0.00

油气资产

0.00

无形资产

74,520,292.70

57,876,078.36

16,644,214.34

28.76%

0.62%

开发支出

22,552,615.77

20,529,411.20

2,023,204.57

9.86%

0.08%

商誉

0.00

0.00%

长期待摊费用

3,346,513.12

2,316,382.48

1,030,130.64

44.47%

0.04%

递延所得税资产

1,024,490.84

494,727.52

529,763.32

107.08%

0.02%

其他非流动资产

6,751,347.80

3,680,858.26

3,070,489.54

83.42%

0.11%

非流动资产合计

1,010,391,955.74

725,915,624.18

284,476,331.56

39.19%

10.64%

资产总计

2,673,870,018.15

2,440,449,005.30

233,421,012.85

9.56%

8.73%

流动负债：

0.00

短期借款

0.00

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债

0.00

衍生金融负债

0.00

应付票据

0.00

应付账款

66,143,394.85

65,776,625.41

366,769.44

0.56%

0.01%

预收款项

16,944,664.53

47,978,408.34

-31,033,743.81

-64.68%

-1.16%

应付职工薪酬

21,990,260.17

25,579,203.07

-3,588,942.90

-14.03%

-0.13%

应交税费

27,576,238.71

38,426,202.67

-10,849,963.96

-28.24%

-0.41%

应付利息

0.00

应付股利

0.00

其他应付款

44,872,721.61

25,990,208.84

18,882,512.77

72.65%

0.71%

划分为持有待售的负债

0.00

一年内到期的非流动负债

0.00

其他流动负债

0.00

流动负债合计

177,527,279.87

203,750,648.33

-26,223,368.46

-12.87%

-0.98%

非流动负债：

0.00

长期借款

0.00

应付债券

0.00

其中：

优先股

0.00

永续债

0.00

长期应付款

0.00

长期应付职工薪酬

0.00

专项应付款

0.00

预计负债

1,250,000.00

-1,250,000.00

-100.00%

-0.05%

递延收益

4,074,000.10

4,819,666.58

-745,666.48

-15.47%

-0.03%

递延所得税负债

6,049,020.62

2,261,327.46

3,787,693.16

167.50%

0.14%

其他非流动负债

0.00

非流动负债合计

10,123,020.72

8,330,994.04

1,792,026.68

21.51%

0.07%

负债合计

187,650,300.59

212,081,642.37

-24,431,341.78

-11.52%

-0.91%

所有者权益：

0.00

股本

658,010,940.00

328,080,000.00

329,930,940.00

100.56%

12.34%

其他权益工具

0.00

其中：

优先股

0.00

永续债

0.00

资本公积

868,575,204.23

1,157,815,965.26

-289,240,761.03

-24.98%

-10.82%

减：

库存股

0.00

其他综合收益

0.00

专项储备

0.00

盈余公积

159,889,421.28

105,365,203.71

54,524,217.57

51.75%

2.04%

未分配利润

799,744,152.05

637,106,193.96

162,637,958.09

25.53%

6.08%

所有者权益合计

2,486,219,717.56

2,228,367,362.93

257,852,354.63

11.57%

9.64%

负债和所有者权益总计

2,673,870,018.15

2,440,449,005.30

233,421,012.85

9.56%

8.73%

一、从投资和资产角度进行分析评价

根据表1，可以对汤臣倍健股份有限公司（以下简称汤臣倍健）2010年总资产变动做出以下分析评价：

该公司总资产本期增加233,421,012.85元，增长幅度为9.56%，说明汤臣倍健本年资产规模稳步增长。

进一步分析可以发现：

1、流动资产本期增加-2.98%，使总资产规模增长了-1.91%。

非流动资产本期增长了39.19%，使总资产规模增长了10.64%，两者合计使总资产增加了233421012.85元，增长幅度为8.73%。

2、本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上，而且流动资产的货币资金大幅减少。

如果从这一变化来看，该公司的流动性减弱。

尽管流动资产的绝大部分项目都有不同程度的增加，但因货币资金的大幅减少使得流动资金减少了2.98%。

而非流动资产则上涨近10%，分析原因如下：

一是应可供出售金融资产大幅度增长。

应收票据本期增长20,000,000.00元，增长幅度为2271.14%，对总资产的影响为0.75%。

出现这种变化的主要是原因是公司国2014年非公开发行A股股票，导致股票的大幅积累；

二是长期股权投资的大规模增加。

本期增加了154,312,655.49元，增长幅度为62.82%，对总资产的影响为5.77%。

企业长期股权投资增加说明企业参股其他企业，是企业对外资本扩张的表现。

加大投资，可以使企业拥有更多资源，增强企业的集团实力，加大抵御市场风险的能力。

三是其它应收款的增长。

其它应收款本期增长了37200692.90元，增长幅度为370.18%，对总资产的影响为1.14%。

其它应收款的变动主要是因为年末应收出口退税款及保证金增加所致；

四是预付款项的增长。

预付款项本期增加了463733235.78元，增长幅度为37.73%，对总资产的影响为1.11%。

预付款项的变动同样主要是因为预付供应商货款及基建设备款项增加所致；

五是应收账款的增加。

应收账款本期增加了222,151,426.05元，增长幅度为31.61%，对总资产影响为0.53%。

应收账款反映了企业销售规模，信用政策的变化，结合存货，固定资产，营业收入等资料分析发现，该公司本年扩大了销售规模，应收账款出现这样幅度的增长是正常的。

六是货币资金的减少。

3943086581.6元，减少了22.24%，对总资产的影响为9.41%。

单就这一变化来看，货币资金的减少将降低企业的短期偿债能力，给企业带来财务风险。

当然对于货币资金的这种变化，还应当结合企业现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，才能做出正确的评价；

3、非流动资产的增长主要体现在以下几个方面：

一是递延所得税资产的增长。

递延所得税资产本期增加了466,778,697.17元，增长幅度为46.92%，对总资产的影响为1.11%。

结合递延所得税明细账分析可知，本年递延所得税资产的增长主要是由于预提费用的大幅度增长所导致。

企业本年销售规模扩大，因销售商品产生的产品质量保障费用导致预提费用上升是正常的。

同时，资产减值准备的计提也是导致递延所得税资产增长的另外一个主要因素。

资产减值损失的计提应当结合长期股权投资，固定资产，存货等项目进行具体分析；

二是在建工程的增长。

在建工程本期增加了31,511,999.50元，增长幅度为210.83%，对总资产的影响为0.08%。

在建工程的增长主要反映了企业正在扩大生产规模，准备进行更进一步的扩张计划。

结合在建工程明细账分析可知，企业本年由在建工程转入固定资产的项目不是太多，但企业却增加了大量的在建工程投资，在建工程本年减值准备没有变化。

这样的情况，企业应当结合自身情况，注意资金利用问题，是否能够支付由于大规模融资所带来的利息；

三是长期股权投资的增长。

长期股权投资本期增加了127,811,115.77元，增长幅度为4.03%，对总资产的影响为0.30%。

长期股权投资较期初增加210.54%主要是公司报告期内新增投资所致；

四是固定资产的减少。

固定资产本期减少了63,330,612.06元，降低率为2.03%，对总资产的影响为0.15%。

固定资产反映了企业在固定资产项目上占用的资金，其既受固定资产原值变动的影响，也受固定资产折旧的影响。

结合固定资产明细账分析可知，固定资产本期计提折旧419,853,368.94元。

本期由在建工程转入固定资产原价为526,970,862.19元，本公司尚未办妥产权证书的固定资产原值为840,145,648.10元。

虽然企业本期固定资产净值有所减少，固定资产的减少主要是尚未办妥产权证书所导致，这是企业发展战略中的暂时现象，并不会对企业的生产能力造成太大的影响，从长远来看，企业的生产能力将有较大增加。

二、从筹资或权益角度进行分析评价

根据表1，可以格力2010年总资产变动做出以下分析评价：

该公司权益总额较上年同期增加10749712815.46元，增长幅度为25.64%，说明格力本年权益有了较大幅度的增长。

进一步分析可以发现：

1、负债本期增长8,991,311,145.07元，增长幅度为26.63%，使权益总额增长了21.45%；股东权益总额本期增长1,758,401,670.39元，增长幅度为21.55%，使权益总额增长了4.19%，两者合计使权益总额增加10749712815.46元，增长幅度为25.64%。

2、本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上。

流动负债的增长是主要方面。

流动负债本期增加了8,292,651,054.65元，增长幅度为24.58%，对群益总额的影响为19.78%，这种变化可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。

流动负债的增长主要体现在以下几个方面：

一是预收款项的大幅度增加。

预收款项本期增加5,126,930,962.13元，增长幅度为54.57%，对权益总额的影响为12.23%。

预收款项的增加主要是由于公司国内市场销售执行先收款后出货的销售政策导致的，这需要公司良好的社会声誉作为保障；

二是应付账款的增长。

应付账款本期增加3,565,361,670.94元，增长幅度为36.21%，对权益总额的影响为8.50%。

应付账款出现了较大幅度的增长，给公司带来较大的偿债压力，公司应当警惕自身是否能按时偿付账款，当然这样不嫩给出好或坏的评价，应当结合公司在建工程，投资性房地产以及现金流量表中相关项目进行进一步分析；

三是其他流动负债的增长。

其他流动负债本期增加2,652,846,151.34元，增长幅度为42.75%，对权益总额的影响为6.33%。

其他流动负债的较大幅度的增长，给企业带来偿债压力，企业应当引起注意；

四是短期借款的增长。

短期借款本期增加153,272,977.39元，增长幅度为15.94%，对权益总额的影响为0.37%。

短期借款的增加主要是公司外汇质押借款增加所致；将给企业带来偿债压力和一定的财务风险，企业应当高度重视资金的周转问题。

五是应付票据的减少。

应付票据本期减少3,059,977,847.21元，降低率为53.66%，对权益总额的影响为7.30%。

公司本期应付票据出现了大幅度的减少，这主要是企业偿还了大量应付票据所致，应付票据的减少有利于减少企业的利息支出，有利于缓和公司现金周转压力；

六是应交税费的减少。

应交税费本期减少216,940,730.89元，降低率为26.80%，对权益总额的影响为0.52%。

结合应交税费明细账分析可知，公司本期应缴税费的变动主要是增值税的大量减少以及企业所得税的增加所致。

企业所得税的增加进一步反映了企业当前销售对路，产品畅销。

而增值税的大量可能是企业当期大量购进存货所致。

非流动负债本期增加了698,660,090.4元，增长幅度为3563.23%，对权益总额的影响1.67%。

非流动负债的增长主要体现在以下几个方面：

一是长期借款的增加。

长期借款本期增加661,740,967.20元，对总资产的影响为1.58%。

长期借款的增加可能是由于公司扩大生产规模，大量增加在建工程所致，是企业正常经常所致，当然公司应当注意利息的支付和借款的偿还期限；

二是递延所得税负债的增加。

递延所得税负债本期增加37,859,327.52元，增长幅度为262.78%，对权益总额的影响0.09%。

递延所得税负债的减少主要是当期可供出售金融资产减值所导致的，公司应当引起注意；

三是其他非流动负债的减少。

其他非流动负债本期减少了940,204.30元，降低幅度为18.08%，对权益总额的影响为0.0022%。

虽然其他非流动负债的减少对权益总额的影响并不是很大，但结合其他非流动负债明细账分析可知，其他非流动负债的增长主要是由于递延收益的增加所导致，政府补助给公司带来递延收益，这反映了政府对公司发展的大力扶植，看好并支持公司未来的发展。

体现了格力电器良好的发展势头和光明前景，投资者应当引起重视；

3、股东权益本期增加1,758,401,670.39元，增长幅度为21.55%，对权益总额的影响为4.19%。

股东权益的变动主要体现在以下几个方面：

一是股本的增加。

股本本期增加939,296,250.00元，增长幅度为50.00%，对权益总额的影响为2.24%。

股本的增加额主要是为实施2009年度股东大会批准的关于利润分配的决议（每10股配送红股5股）所致；

二是未分配利润的增加。

未分配利润本期增加534,377,292.80元，增长幅度为12.94%，对权益总额的影响为1.27%。

未分配利润出现一定幅度的增长需要结合利润表进行进一步分析。

2、资产负债表垂直分析

资产负债表垂直分析（表2）

期末余额

期初余额

期末余额（%）

期初余额（%）

变动额（%）

资产

流动资产：

货币资金

13,783,157,646.40

17,726,244,228.00

26.17%

42.28%

-16.12%

交易性金融资产

116,854,906.70

0.00

0.22%

0.00%

0.22%

应收票据

18,052,426,759.33

10,028,357,693.27

34.27%

23.92%

10.35%

应收账款

924,896,126.90

702,744,700.85

1.76%

1.68%

0.08%

预付款项

1,692,953,801.51

1,229,220,565.73

3.21%

2.93%

0.28%

应收利息

181,544,781.35

66,460,604.19

0.34%

0.16%

0.19%

应收股利

其他应收款

609,166,265.50

129,560,092.20

1.16%

0.31%

0.85%

存货

9,096,724,345.57

4,423,963,935.81

17.27%

10.55%

6.72%

一年内到期的非流动资产

0.00%

0.00%

0.00%

其他流动资产

81,366,442.90

44,165,750.00

0.15%

0.11%

0.05%

流动资产合计

44,539,091,076.16

34,350,717,570.05

84.56%

81.94%

2.62%

非流动资产：

可供出售金融资产

持有至到期投资

长期应收款

长期股权投资

3,301,466,951.58

3,173,655,835.81

6.27%

7.57%

-1.30%

投资性房地产

37,794,549.97

36,725,089.39

0.07%

0.09%

-0.02%

固定资产

3,055,380,985.76

3,118