中国聚乙烯市场半年度报告.docx
《中国聚乙烯市场半年度报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国聚乙烯市场半年度报告.docx（44页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
中国聚乙烯市场半年度报告
2009年中国聚乙烯市场半年度报告
前言
2008年，美国华尔街危机不仅迅速波及全球金融市场，而且迅速地从虚拟经济向实体经济蔓延。
在美国金融危机影响下，全球金融市场剧烈震荡，主要股市大幅下挫，恐惧心理和信心危机笼罩整个市场，即使之后美国通过大规模救市计划，也未能阻止全球股市暴跌。
更为严重的是，从08年下半年开始主要经济体经济也增速下滑，世界经济衰退迹象明显。
受全球金融危机的影响，中国经济出现了增速放缓的现象，加上成本上升、效益下滑等因素，已影响到部分企业的投资意愿和能力，进而对消费增长构成制约。
中国的钢铁、电力、汽车等重要行业在08年下半年都出现了快速下滑的态势，化工行情也同样深受其害，随着原油价格从最高点147美金/桶大幅跳水，国内外需求极度萎缩，市场心态严重恶化，国内各类大宗化工产品在短短3-4个月的时间内跌幅都基本超过50%，有的甚至达到80%，众多生产企业因此停车，一些贸易商运营出现困难，石化及下游制品行业面临了自2002以来最大的下跌行情。
为应对这次1929年以来全球最大的金融危机，政府实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，“扩大内需、促进增长”，出台了一系列刺激经济增长方案，如2008年11月公布的两年政府投资4万亿，以及直接针对石化行业的2009年5月18日出台的石化振兴规划等。
这些政策和方案的实施，使得我国经济在2009年上半年出现转好的迹象。
最新公布的宏观经济数据来看，2009年第二季度中国GDP同比增长7.9%，远高于第一季度的6.1%。
2009年上半年中国GDP同比增长7.1%，经济已经开始出现复苏迹象。
有经济学家乐观估计，随着我国扩张性财政货币政策效力的进一步显现，随着基础设施投资项目的进一步铺开，随着房地产市场回暖引致的房地产投资增加，可以预见到下半年我国宏观经济将持续复苏，GDP同比增长有可能进一步加快，国内宏观经济环境全面向好。
但也有学者指出，由于我国目前经济的快速增长主要依靠的是政府出台的新政和大量资金投放，反映在国有和国有控股投资增长较快，民营投资还没有真正启动，加之全球经济还没有复苏迹象，因此对于09年下半年的经济情况持谨慎态度。
伴随着这些不同的声音，带着诸多疑问和不定的因素，我们步入了2009年下半年。
09年下半年的国内经济走势将如何演绎？
我们石油化工行业将会面临怎样的变化？
作为中国石化行业中的您该如何面对可能到来的新的困难？
又该如何在危机中寻找机遇呢？
在这关键的时刻，易贸作为专业的化工信息资讯提供商，我们推出了一系列2009年化工产品市场半年报，这份报告是我们有着多年化工信息资讯研究经验的分析师，站在专业、中立的立场您为分析2009年上半年化工产品走势背后的原因，从宏观经济的影响和具体化工产品的实际情况的角度出发，对于2009年下半年的行情进行研判，提出实际操作的建议，希望能帮助您在危机中寻找机遇，获得更大的发展。
易贸资讯（上海）有限公司
2009年7月
免责条款：
易贸提供的“2009年中国聚乙烯市场半年度报告”中的所有内容仅供参考。
易贸不对读者因以任何方式使用该报告造成的结果负责，亦不负任何法律责任。
I.2009年上半年PE产品中国市场概述
2008年下半年金融海啸导致整个聚乙烯产业链犹如断线的珍珠般急速下滑；2009年，在这个多数经济学家都预测“融雪”的难熬之年，聚乙烯市场却走出一条慢牛的走势，整体进入盘整上行的轨道。
2009年是扩产之年却也是检修之年，由于多套原计划于09年上半年投产的新装置开车时间都有所推迟；而另一方面上半年大修的装置较为集中，因此国产供应量较去年同期出现明显的减少（PE总量减少近25万吨），幅度大约6%左右。
但在进口方面，09年上半年PE进口总量较08年同期增加146万吨，增幅达63.84%。
由此，从数据来看，市场总体供应可以说是较为充裕的。
需求方面，据国家统计局相关数据显示，2009年1-6月份塑料制品总量较08年同期增加229万吨，增幅达12.3%。
就其供需双方的一个增长速度来看，供应量的上扬速度远大于需求，更何况09年下半年国内外多套装置计划投产所导致的产能释放，可能加大原料供应量的涨幅。
再看原料价格方面，以季度均价来算：
考虑2008年下半年下行通道已然打开，行情几轮暴跌至第四季度达全年最低，因此以2009年第二季度均价与2008年第四季度对比更能说明09年上半年的市场回暖的程度。
据易贸数据显示，09年第二季度的均价较08年第四季度均价已有逾千元的反弹幅度，涨幅达12.56%。
但就其价格，再结合供需基本面的情况来看，似乎存在着太多的无法解释以及违背常理。
上半年，市场最常听到的疑惑可能就是，这么多的货到底去了哪里？
为什么进口量那么大，市场还会叫缺货？
这些将在后面的正文中逐一与大家一起探讨。
但就09年上半年的现状，易贸认为有几点值得大家关注：
●中国政府一系列救市政策扩大内需，加大原料的需求
●宽松的货币政策，加大热钱的流通
●08年下半年的“去库存化”操作，以及09年上半年的“再库存化”过程
●进口货源套利窗口打开，进口数量猛增后表需的大幅增长
●再生料市场供应量减少，新料市场需求得到补充
2009年下半年，中国聚乙烯市场格局仍然在调整及变化中，无论是国家宏观调控的影响，还是市场供需结构的变化，都可能给予市场人士创造新的条件和机会，总之，未来依然是机遇与挑战并存。
II.2009年上半年价格走势
图1：
08-09年聚乙烯价格走势图（单位：
元/吨）
（2008.1-2009.6）
来源：
易贸资讯
注：
高压/线性均价均取其膜料全国均价；低压全国均价包括低压拉丝、低压膜料、低压注塑、低压中空价格。
就上图来看，2008年受金融危机影响，PE市场自6月份开始大幅下滑，至11月份跌至谷底后于12月份开始横盘整理；09年1-3月中旬，市场则以先扬后抑走势小幅调整；而09年3月中至4月中期间出现一个大跃进，其间涨幅达到16%左右；之后，09年4月中至6月份市场进入了震荡整理的格局。
告别黑色08年下，进入09年1月份，PE内贸市场迎来新一年的开门红：
油市、股市、期市纷纷走高，现货市场一扫元旦之前的阴霾氛围，同时在国内石化调涨价格的推涨作用下，市场走出了一拨上涨行情。
但1月恰逢中国农历春节，受此影响市场交投氛围不浓，加之对于08年金融危机造成崩盘的经历寒意未尽，贸易商操盘多显谨慎，因此价格上扬速度较为缓和。
而回想09年3-4月份期间的一次跳涨，可能更多的是过于集中的意外给予了市场更多的机会。
在经历了08年一场劫难之后，更多的人选择较为保守、谨慎的操作方式，市场各主要经销商由于对后期市场缺乏明显的把握而维持低仓，以规避市场不稳定性所带来的风险。
但3月上海赛科、金菲、茂名、扬子、大庆等多套装置的计划内或者意外停车，大大减少了市场现货资源的流通；再者，4月开始国内外多套装置计划性停车大修的利好提前释放，因此贸易商寻回炒作的热情，市场被快速推高。
另外，图中值得注意的是，08年各级别走势基本一致，差价不大；而09年第二季度，PE各级别走势虽然一致，但低压均价明显高出高压线性价格。
造成这一现象的主要原因是，2009年第二季度国内农地膜市场正值淡季，线性需求大幅萎缩降低商家操作热情；另一方面，国内石化装置集中检修，且部分石化工厂加大管材等专用料的生产量而降低低压其他通用品种的产量，因此低压通用料供应较为紧缺；再者，部分品种下游，如饮料瓶等逐渐进入需求旺季，对原料的需求相应有所增加。
III.价格走势原因分析
1.供应情况
1.1国内生产情况
据国家统计局相关数据显示，2009年1-6月份国内聚乙烯总产量为377.58万吨，与2008年同期数据相比，产量减少24.22万吨，同比下降6%。
图2：
2008与2009年上半年PE国产量对比（单位：
万吨）
数据来源：
国家统计局
备注：
2008年1-6月数据均为国家统计局在2009年1-6月所发布的更新数字。
就产能变化来看，2008年并无装置新投产；而2009年虽然涉及多套新装置扩能的计划，但是由于项目一延再延，上半年国内并无新产能释放。
（由于目前新增产能多涉及下半年，因此放于下文预测板块细说）
而装置运行情况来看，2008年上半年石化的供应基本属于稳定，仅中原乙烯6月初起停车检修近2个月，吉林石化5月份检修一个月。
而2009年可谓也算是检修之年，涉及多套石化生产设备的停车检修，这也是2009年上半年PE产量较08年同期出现较为明显减少的主要原因。
具体检修情况如下：
表1：
2009年国内石化PE装置大修一览
石化厂家
装置产能（万吨/年）
时间
涉及2009年停车天数
盘锦乙烯
13
2008.12-2009.5
141
天津乙烯
12
2008.9-2009.3
66
齐鲁石化
44
2009.4-2009.5
31
兰州石化
50
2009.5-2009.6
34
上海赛科
60
2009.5-2009.6
40
来源：
易贸资讯
表2：
2009年上半年LDPE检修明细表
工厂
产能
（万吨/年）
停车天数
具体情况
备注
燕山
38
3
老高压一线6月停3天
故障
13
老高压二线1-5月停13天
故障
2
老高压三线5月停3天
故障
2
新高压2月停1天；5月停1天
故障
大庆
26.5
53
老高压2-6月停53天
原料不足
1
新高压2月停1天
故障
茂名
37
42
老高压1-2/4-6月停车41天；3月故障停1天
故障/例行
13
新高压1/2/5月停11天；6月故障停2天
故障/例行
兰州
20
33
高压1月停2天；5-6月大修31天
例行
齐鲁
14
44
高压1月原料不足停4天；4-5月大修40天
缺原料/例行
注：
以上所涉及的停车天数均为2009年1-6月期间
来源：
易贸资讯
表3：
2009年上半年LLDPE检修明细表
工厂
产能
（万吨/年）
停车天数
具体情况
备注
大庆
8.5
6
线性1月停6天
故障
赛科
30
52
线性3月故障停车15天；5-6大修37天
故障/例行
天联
12
66
线性08.9-09.3月大修，涉及09年66天
例行
广州
20
9
线性5月停1天；6月故障停8天
例行/故障
茂名
20
16
全密度装置2月故障停1天；3月停15天
故障/例行
兰州
30
37
新全密度装置5月-6月停车大修37天
例行
齐鲁
14
45
线性4-5月停车大修45天
例行
注：
以上所涉及的停车天数均为2009年1-6月期间
来源：
易贸资讯
表4：
2009年上半年HDPE检修明细表
工厂
产能
（万吨/年）
停车天数
具体情况
备注
燕山
14
7
低压二线3月故障停车7天
故障
大庆
24
21
低压A线2、3、6月停21天
单体不足
18
低压B线2、3月停18天
故障停车
53
低压C线1-6月停53天
单体不足
赛科
30
50
低压装置3月故障停车18天；5-6月大修32天
故障/例行
盘锦
13
138
低压一线08.12-09.5大修，涉及09年138天
例行
143
低压二线08.12-09.5大修，涉及09年143天
例行
扬子
26
4
低压A线3月停车4天
例行
4
低压C线6月故障停车4天
故障
茂名
35
1
低压装置6月故障停车1天
故障
兰州
23
13
老全密度装置5月停车13天
例行
43
低压二线1-3月停43天
例行
抚顺
14
11
低压装置5月停11天
例行
齐鲁
14
46
低压A线2月停3天；4-5月大修43天
例行
43
低压B线4-5月大修43天
例行
金菲
13.5
4
低压装置3月停车4天
例行
吉林
30
6
低压装置3月停车6天
例行
注：
以上所涉及的停车天数均为2009年1-6月期间
来源：
易贸资讯
根据PE各级别检修详表的情况来看，按石化企业产能计划：
高压损失量在7.2万吨左右，线性损失量在12.7万吨左右，低压的损失量在15.6万吨左右。
但按国内石化现有装置各级别的产能配比来看，2008年与2009年PE供应结构并未发生明显的变化，具体可看下图：
图3：
2008年与2009年上半年国内石化产量比例对比
数据来源：
易贸资讯
2009年1-6月国内石化企业的开工率仅为89.5%，此数据远低于2008年同期94.2%的开工率，以及2008你下半年90.3%的开工率。
可以说2009年上半年国内石化企业的生产水平如此差强人意，和第二季度的装置集中大修息息相关；此外，上半年部分装置意外停车和降负荷运行等，也是导致产量维持在较低水平的原因之一；而整体行情也在3月赛科装置意外停车的导火线下一触即发。
图4：
2009年上半年PE国产供应情况对比详解（单位：
万吨）
数据来源：
易贸资讯
备注：
以上产量数据均为易贸根据国内聚乙烯装置产能及所涉及到的停车检修带来的产量损耗进行估算所得
1.2进口情况
2009年上半年，国内聚乙烯进口数量出现迅猛增加，并持续6个月冲击历史新高。
具体来看，1-6月进口总量累积达374.68万吨，与2008年同期相比增加63.84%。
其中，高压39011000为68.92万吨，同比增加95.71%；低压39012000为192.69万吨，同比增加61.89%；线性39019020为113.07万吨，同比增加51.88%。
表5：
2009年1-6月国内聚乙烯进口数量统计（单位：
万吨）
1月
2月
3月
4月
5月
6月
1-6月
39011000
9.03
11.62
13.20
13.43
10.52
11.12
68.92
39012000
22.80
31.03
33.69
29.86
32.45
42.85
192.69
39019020
16.14
22.76
20.46
20.42
15.50
17.78
113.07
总量
47.98
65.41
67.36
63.71
58.47
71.75
374.68
数据来源：
中国海关
图5：
聚乙烯进口数量对比图（单位：
万吨/年）
（2008.1——2009.6）
数据来源：
中国海关
由上述图、表来看，较为形象生动在展现在面前的是2009年上半年巨大的进口数据。
然而数字背后的意义更是引人深思。
2008年底或2009年初，国内业者对金融危机的影响普遍持有悲观态度，在“去库存化”的操作后，社会的整体库存量都维持在较低水平。
然而，随后在政府的扶植下，中国的经济恢复好于其他国家，致使需求迅速涌现，在内需被有效拉动的情况下，中国市场的聚烯烃价格率先反弹，导致套利窗口的出现。
此时，国内现有装置的开工率并不高，为大量进口货源涌入中国市场提供了契机。
此外，当时国外货源之所以便宜，我们认为与国外市场下游需求的严重萎缩也有着密不可分的关系。
应当说，相比中国市场而言，国外市场的恢复速度相对较慢，使得当时的供应出现过剩，供应商不得不寻求其他办法消化库存，于是不约而同的将苗头对准了经济率先恢复起来的中国市场，这也成为了上半年进口数量暴增的主要因素之一。
从不同的角度来剖析聚乙烯进口市场，从中我们将会发现2009年上半年，该市场在悄然发生着变化。
1.2.1按税则号分析
图6：
08-09年PE进口税则号统计
数据来源：
中国海关
这里我们可以看到低压的进口量依然占聚乙烯的大头，而在高压和线性的进口百分比上发生了微妙了变化。
这里主要原因在于：
高压受俄罗斯货源的进口量大幅增加的影响，高压整体的进口数量有所提高；而线性则是受到国外主要供应商EXXON装置检修影响，供应量减少。
（这些在下文国别统计中会做主要阐述）
1.2.2按进口国别统计
2009年上半年聚乙烯各级别产品按进口国别统计的结果与2008年相比有较为明显的变化。
按不同级别分别作图来看，发现每个级别产品各自的排名先后有了较为明显的调整；另外，共性的方面就在于其结构比例也发生了明显的变化。
共性方面：
从其他国的进口比例增涨明显可以看出，来自一些小国家的PE各级别产品进口量有所增加。
主要是由于经济危机下欧美等国资源相对于疲软的需求剩余严重，而中国市场回暖较快，“水往势低处流，货往价高处走”，因此一些国家的货源流向就自然而然调整为加大对中国的出口量。
特性方面：
各级别产品进口排名均有发生改变，下面我们就按三个级别逐一来做说明。
●LDPE方面
图7：
高压聚乙烯进口国别对比图
（2008.1–2009.6）
数据来源：
中国海关
在进口排位赛上，09年的情况较08年发生了较大的变化。
俄罗斯异军突起，主要原因：
2008年年底，由于受经济危机打击，俄罗斯实体需求较为虚弱，库存压力较大，而当时第四季度就提前出现回暖的中国市场成为了俄罗斯供应商库存压力的释放地。
我们都知道，俄罗斯货源进入中国市场，主要以边贸的形式自满洲里海关报关进入中国市场，或者直接采取海运的方式，从09年上半年进口港来看，俄罗斯高压进口为数不少。
而据海关数据统计，2009年1-6月，满洲里海关进口38,834吨，占俄罗斯进口总量的35%，其余均为船运货物。
由上图可以看出，供应商采取的策略暂时看为低价策略，在前五位的来源中，进口单价最低。
●LLDPE方面
图8：
线性聚乙烯进口国别对比图
（2008.1–2009.6）
数据来源：
中国海关
从上图可以明显的看出，2008年线性进口老大国，新加坡的排名在2009年上半年连落两位，位居第三。
这主要是由于EXXON位于新加坡的一套90万吨/年的乙烯装置于今年5月开始为期近8周左右的计划性检修，其下游48万吨/年的PE装置停车，因此线性供应出现短缺，造成中国来自新加坡的进口量在二季度明显萎缩。
但对于未来的数据预计，随着中东地区新产能的商业化运作，远洋货与中国内贸人民币的套利窗口大小可能发生变化，严重依赖于中国市场的火热程度、存在数量都有减少的可能。
因此。
加拿大的“插队”是否能成为未来稳定且长期的趋势暂时还难以有定论。
●HDPE方面
图9：
低压聚乙烯进口国别对比图
（2008.1–2009.6）
数据来源：
中国海关
由上表，我们可以看到，09年的排名中出现了伊朗这张陌生的脸孔，而且伊朗的进口比例一跃进入前三位。
伊朗对中国HDPE的进口量猛增，主要源于当地新产能的崛起：
1、ARYASASOL产能为30万吨/年的HDPE/MDPE新装置于08年第四季度开车。
2、JamPetrochemical的新产能为30万吨/年的HDPE/LLDPE（可转换）和另一套30万吨/年的HDPE装置于08年年底开启。
3、位于伊朗Assaluyeh的MHPC（MehrPetrochemicalComplex）产能为30万吨/年的HDPE新装置于5月下旬开车。
由此可预计，在未来的各月中，伊朗将可能继续以平稳的供应维持较高排名；当然中东其他新装置的产能释放将在排名上重新“排队”，诠释一个相对的排名。
1.2.3按进口关别统计
由于PE各级别产品进口关别方面的变化不大，故我们做统一的分析：
图10：
高压聚乙烯进口关别对比图
（2008.1–2009.6）
数据来源：
中国海关
图11：
线性聚乙烯进口关别对比图
（2008.1–2009.6）
数据来源：
中国海关
图12：
低压聚乙烯进口关别对比图
（2008.1–2009.6）
数据来源：
中国海关
应当说，在关别统计方面整体格局变化不大。
从2009年数据来看，华东地区依然稳坐龙头老大的位子，各级别进口货物均近有30-45%经由上海海关和宁波海关进入，其中经上海海关进口货物的比例出现较为明显的增长。
华南地区，经由主要海关（黄埔海关和深圳海关）进口的货物由08年的近30%左右下滑10个百分点左右。
华北地区进口所占比例依然不大，但较08年出现小幅增长的趋势。
对于华南地区进口比例下滑的情况，易贸认为主要在于华南市场原本以出口型企业居多，但当遭遇金融危机后，国内出口市场遭遇了巨大的打击，且恢复速度相对偏缓，而华南地区下游企业的出口订单也呈现严重萎缩之势，在此情况下，对于原料的需求无疑也会明显减少。
1.2.4按进口贸易方式统计
由于PE各级别产品进口贸易方式方面的变化比较雷同，故我们做统一的分析：
图13：
高压聚乙烯进口贸易方式对比图
（2008.1–2009.6）
数据来源：
中国海关
图14：
线性聚乙烯进口贸易方式对比图
（2008.1–2009.6）
数据来源：
中国海关
图15：
低压聚乙烯进口贸易方式对比图
（2008.1–2009.6）
数据来源：
中国海关
与前期关别统计的结论不同，就聚乙烯进口货源贸易方式的统计来看，09年上半年较08年发生了本质的转变。
虽然按排名先后并无异样，但一般贸易方式的比例却以惊人的速度增长，各级别进口货物09年一般贸易方式的比例较08年增长30%左右；而进料加工贸易、保税区仓储转口货物等比例均以大幅下滑让贤。
产生这一现象的主要原因仍与08年底至09年初进口货源套利窗口的打开有关。
当进口货源普遍以较低价格进入中国市场之时，国内价格却已经率先于国际市场而迅速反弹，人民币价格与美金价格的顺挂优势愈来愈明显。
当一般贸易的获利空间骤然放大之时，进口商则回毫不犹豫的纷纷选择此贸易方式进行操作，以求实现自身利润的最大化。
1.3出口情况
2009年1-6月国内聚乙烯出口量较2008年同期出现明显的增长，为3.45万吨。
但出口量占中国聚乙烯整体市场不到0.5%的份额，极其微小的比例并未对贸易格局产生质的影响。
图16：
08-09年聚乙烯出口数量对比图（单位：
万吨）
数据来源：
中国海关
2.下游需求情况
2.1国内需求情况
图17：
08-09年上半年聚乙烯表观需求对比图（单位：
万吨）
数据来源：
国家统计局/中国海关
从数据来看，2009年上半年中国聚乙烯表观需求量较2008年同期相比大幅增加120.36万吨，涨幅达19.15%。
其中，2009年1-6月国内总产量为377.58万吨，进口量为374.68万吨，出口量为3.45万吨。
不难发现，与2008年同期数据相比，2009年上半年国内产量大幅减少6%，而进口数量却猛增了63.84%，即导致了2009年上半年国内表观需求量大幅上涨的主要原因之一。
表6：
聚乙烯表观需求量统计表（单位：
万吨）
2009年
一月
二月
三月
四月
五月
六月
产量
61.99
60.76
64.74
66.12
65.04
58.93
进口量
47.98
65.41
67.36
63.71
58.47
71.75
出口量
0.55
0.36
0.78
0.62
0.74
0.39
表观需求量
109.42
125.81
131.31
129.22
122.77
130.29
2008年
一月
二月
三月
四月
五月
六月
产量
69.11
65.47
69.28
69.42
67.96
60.56
进口量
升级会员 