光伏玻璃行业分析报告.docx

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光伏玻璃行业分析报告

2016年光伏玻璃行业分析报告

2016年7月

目录

一、行业管理4

1、行业主管部门及监管体制4

2、行业主要法律法规4

二、行业上下游之间的关联性7

1、与上游行业间的关联性7

2、与下游行业间的关联性7

三、行业发展状况8

1、行业发展现状8

2、行业市场规模9

四、影响行业发展的因素12

1、有利因素12

（1）上游原材料的供给充足12

（2）国家扶持政策推动下游行业光伏市场的潜在需求12

（3）光伏设备成本持续下降将推动光伏发电市场规模13

2、不利因素14

（1）研发能力较弱14

（2）产品需求易受国际宏观经济波动影响14

（3）资本短缺15

五、行业风险特征15

1、政策风险15

2、原材料价格及质量波动的风险16

3、市场竞争加剧风险16

六、行业主要企业简况16

1、福莱特16

2、亚玛顿17

3、安彩高科17

4、南玻18

5、信义玻璃18

一、行业管理

1、行业主管部门及监管体制

行业主管部门和行业协会构成了光伏行业的行业管理体系，企业在主管部门的产业宏观调控和行业协会的自律规范约束下，遵循市场化发展模式，面向市场自主经营，自主承担风险。

光伏行业的主管部门为国家发展和改革委员会、国家能源局和工业和信息化部，其主要负责对行业进行宏观调控以及政策指导。

光伏行业的行业协会是中国光伏行业协会，其属于行业的自律管理机构，系经中华人民共和国工业和信息化部审核、中华人民共和国民政部批准的国家一级协会，于2014年6月27日在北京成立。

会员单位主要由从事光伏产品、设备、相关辅配料（件）及光伏产品应用的研究、开发、制造、教学、服务的企、事业单位、社会组织及个人自愿组成，是全国性、行业性、非营利性社会组织。

2、行业主要法律法规

二、行业上下游之间的关联性

1、与上游行业间的关联性

玻璃深加工行业所生产使用的主要原材料包括各种规格的钢化玻璃、玻璃原片及镀膜液等，因此上游行业是玻璃原片的生产企业和基础建材企业。

目前我国已经是世界上生产规模最大的平板玻璃生产国，截至2014年末，全国具有生产能力的浮法玻璃生产线312条，总生产能力约为10.85亿重量箱，占世界总量40%以上。

光伏玻璃的价格于2010年底达到最高值，并于2011年及2012年迅速下跌，这是由于光伏玻璃供应过剩及欧盟与美国发起的反倾销调查抑制了该等司法辖区对中国制造光伏玻璃的需求。

原料采购货源稳定、标准化程度高，可按需及时采购，不受资源或其他因素的限制，由于普通平板玻璃产能过剩、进入门槛较低、行业内竞争激烈等特点，玻璃深加工行业议价能力较强，为行业提供了充足的原料保证。

2、与下游行业间的关联性

光伏减反玻璃的市场需求直接依赖于下游光伏行业，根据目前光伏行业发展现状，其主要还是由各国特别是发达国家产业政策扶持发展，而发达国家的产业政策受国际宏观经济波动影响较大，一旦发生经济衰退的势头，若各国纷纷采取削减对光伏行业的补贴政策或延缓推出光伏产业发展的刺激政策，则将通过直接影响光伏行业发展而间接影响光伏减反玻璃行业。

2008年发生国际金融危机，德国采取削减对光伏行业补贴政策的措施，美国则延期推出原本计划的光伏产业扶持政策，从而直接导致2008年光伏行业整体急剧下滑，公司也受此影响较大。

2016年初美国通过延长光伏投资税收抵免（InvestmentTaxCredit,ITC）五年的修正案，原先将从30%下调至10%的ITC，将往后延长至2022年，受到此消息影响，美国光伏产业上市公司股价普遍受到大幅提振。

三、行业发展状况

1、行业发展现状

近年来，能源紧缺的问题在世界各国日益突显严峻，新型能源及可再生能源成为了各国解决传统能源问题的突破口。

太阳能发电作为一种可持续使用的新型能源近年来得到了迅速发展，在太阳能资源丰富的国家得到了大面积的推广和应用。

据欧盟联合研究中心（JRC）预测，太阳能发电在21世纪会占据世界能源消费的重要席位，不但要替代部分常规能源，而且将成为世界能源供应的主体。

预计到2030年，可再生能源在总能源结构中将占到30%以上，而太阳能发电在世界总电力供应中的占比也将达到10%以上；到2040年，可再生能源将占总能耗的50%以上，太阳能发电将占总电力的20%以上；到21世纪末，可再生能源在能源结构中将占80%以上，太阳能发电将占到60%以上。

太阳能发电产业的发展前景广阔，其在能源领域的战略地位十分重要。

欧洲27个国家的光伏发电总量从2009年到2014年间迅速稍长，5年的时间内增长近7倍。

新型清洁能源发展迅速，市场认可度快速提升。

自20世纪90年代以来，出于节能环保、可持续发展等考虑，世界上主要的工业发达国家先后制定了扶持太阳能发电发展的计划和政策，光伏产业得到了迅速发展，市场已经较为成熟。

与发达国家相比，我国太阳能发电市场现在仍处在起步和示范阶段，还没有形成规模化的市场。

但在国家可再生能源发展战略的引导和太阳能产业发展促进政策的掀动下，我国太阳能发电产业即将迎来一个大的发展时期，同时光伏组件供应商也将在这一次政府推动的新能源促进浪潮中得以迅速发展。

2、行业市场规模

中国是世界上最丰富的太阳能资源地区之一。

以西部高原地区为例，空气稀薄透明度高，年日照时间长达2600-3400小时，每日光照时间6小时以上，年平均天数在275-330天之间，辐射强度大，平均辐射总最7000兆焦耳／平方米，资源优势显著，太阳能应用前景广阔。

根据Frost&Sullivan的研究报告，中国的光伏发电站一般分为分布式光伏电站和集中式光伏电站。

分布式光伏电站通常安装在城市区域，如建筑物屋顶、路面、停车场等区域，可产生中等电量并通过当地电网进行输送；集中式光伏电站通常建立于农村或其他待开发区域，如农田、草原、沙漠等，集中式光伏电站往往需要大笔资金投入，同时发电量亦高于分布式光伏电站。

分布式光伏装机容量在过往五年里迅速增长，由2010年的116.50兆瓦增加至2014年的2,050.00兆瓦，复合年增长率为104.80%，下图是2010年至2019年（预期）中国的年度光伏电站装机容量：

光伏玻璃为目前光伏产业链上电池组件封装环节使用的必需辅助材料之一，整个光伏玻璃行业的发展与光伏产业的发展密切关系。

根据行业实践，按照现有的晶体硅太阳能电池光电转换效率，每1000MW/兆瓦的光伏电池组件需要使用710万m²左右的光伏玻璃，因此装机容量的增长必然会带动并提升光伏玻璃的需求。

光伏产业能够大规模发展的基础是大幅度降低光伏电池组件价格，其中最有效的方法就是提高光伏电池组件的光电转换效率，1%的转换效率差异意味着6-7%左右的成本差异（资料来源：

高盛公司研究报告）。

目前光伏市场主流产品晶体硅光伏技术日益完善，进一步在产业化过程中提升光电转换效率较为困难，因此通过改善封装材料与技术来提高组件整体输出功率受到广大光伏组件制造商越来越多的关注。

在2011年至2012年的行业景气低谷中，大量缺乏成本竞争力的中小型光伏玻璃生产线退出市场（或转型生产其他玻璃），直到2014年依然有数条200吨规模的生产线退出，由于规模经济门槛持续提高，行业集中度有望持续提升。

光伏玻璃减反膜技术最早分别在丹麦和德国实现了产业化，近几年光伏产业的迅猛发展，诸多国际大公司如AGC（朝日玻璃公司）、NSG（板硝子）、肖特、杜邦、XeroCoat等公司都开展了大量的研究工作并已经开发了碳基和硅基两个减反射膜体系。

其中碳基减反射膜体系以XeroCoat公司为代表，硅基减反射膜体系以AGC为代表。

四、影响行业发展的因素

1、有利因素

（1）上游原材料的供给充足

普通玻璃原片作为深加工玻璃产品主要原材料，在国内具有非常大的产能以及供给能力。

截至2014年末，全国具有生产能力的生产线312条，总生产能力约为10.85亿重量箱，占世界总量40%以上，稳居世界第一位。

我国目前普通平板玻璃产能过剩，产量充足，价格平稳且质量稳定。

如此充足的原材料供应大大方便了玻璃深加工企业的采购，降低了玻璃深加工企业的采购成本，打下了坚实基础。

（2）国家扶持政策推动下游行业光伏市场的潜在需求

国际能源署（IEA）在其发布的能源展望中指出，“到2050年，光伏累计装机量将达到4600GW，光伏发电量将占全球16%。

为实现这个目标，年新增装机量将从2013年底的36GW上升至2030年的123GW，200GW的年新增装机峰值将在2030-2040年之间发生。

”根据欧洲光伏工业协会（EPIA）公布《2015年-2019年全球太阳能发电市场展望》，该协会预计2020年全球太阳能安装量将介于396-540GW。

根据IHS的数据，未来三年内全球将建造约272GW光伏电站。

细分来说，2016年预计装机65GW，2017年预计装机65.5GW，2018年装机68.4GW，2019年装机73.9GW。

2016年全球五大光伏市场预计将依次是中国、美国、印度、日本和英国。

2015年12月15日，国家能源局下发了《太阳能利用十三五发展规划征求意见稿》。

意见稿中明文指出，“十三五”太阳能光伏装机目标为150GW，若需达成此目标，意味着中国未来五年内平均每年的光伏设备需求量将突破20GW。

2015年12月22日，中国人民银行发布公告，在银行间债券市场推出绿色金融债券，其中，光伏被列入《绿色债券支持项目目录》，加大对光伏产业的金融支持。

未来随着“可再生能源发电全额保障性收购管理办法”的出台，国家大力发展低碳绿色经济的背景下，“政策利好+技术利好+环境利好”齐备，对于光伏产业而言，将具备潜在的巨大的市场发展空间。

（3）光伏设备成本持续下降将推动光伏发电市场规模

太阳能光伏发电系统的核心是太阳能电池，又称光伏电池。

近年来，中国太阳能电池与组件规模迅速扩大的同时，产业化太阳能电池与组件效率也大幅提升，太阳能电池每年绝对效率平均提升0.3%左右。

2014年，高效多晶太阳能电池产业化平均效率达17.5%以上，2014年底最高测试值已达20.76%;单晶太阳能电池产业效率达19%以上，效率已达到或超过国际平均水平。

2015年底，我国多晶及单晶太阳能电池产业化平均效率分别达到18.3%和19.5%。

伴随着太阳能电池效率持续提升，太阳能电池组件成本也在大幅下降。

2007年我国太阳能电池组件价格为每瓦约4.8美元，2010年底我国太阳能电池的平均成本为每瓦1.2～1.4美元，2014年底每瓦降至0.62美元以下，7年时间成本下降到了原来的1/10，光伏组件成本已在2010～2013年间大幅下降。

2015年，我国晶硅组件平均价格为0.568美元/瓦，光伏制造商单晶硅太阳能电池组件的直接制造成本约0.5美元/瓦，多晶硅太阳能电池组件成本已降至0.48美元/瓦以下。

光伏组件制造成本随着核心部件成本的降低，太阳能发电不再依赖政府补贴，平价上网将使光伏上下游产业拥抱更广阔的市场。

2、不利因素

（1）研发能力较弱

国内一些企业如南玻集团、亚玛顿等在光伏减反玻璃的规模化、产业化发展道路上已经有了不错进展，但我国光伏减反玻璃生产企业正在发展之中。

国内只有少数的企业真正掌握减反膜技术在光伏玻璃上的应用，部分企业仍在努力通过借助国外技术掌握减反膜相关技术，其他绝大部分企业部分关键技术一直未能突破、产品质量不稳定，产品研发受到资金和技术等方面的制约，难于形成批量的生产能力。

（2）产品需求易受国际宏观经济波动影响

光伏减反玻璃的市场需求直接依赖于下游光伏行业，根据目前光伏行业发展现状，其主要还是由各国特别是发达国家产业政策扶持发展，而发达国家的产业政策受国际宏观经济波动影响较大，一旦发生经济衰退的势头，若各国纷纷采取削减对光伏行业的补贴政策或延缓推出光伏产业发展的刺激政策，则将通过直接影响光伏行业发展而间接影响光伏减反玻璃行业。

如2008年发生国际金融危机，德国采取削减对光伏行业补贴政策的措施，美国则延期推出原本计划的光伏产业扶持政策，从而直接导致2008年光伏行业整体急剧下滑，若光伏补贴大国如中国及美国改变对光伏产业的补贴政策，公司也将有可能受此到较大影响较大。

（3）资本短缺

玻璃深加工行业要想发展壮大必须增加研发投入和引进国外成套先进生产线，只有具备一定的资本投入才能开发出各种高端玻璃技术，这也加剧了该行业由劳动密集型向资本技术密集型的转化。

但是，目前玻璃深加工行业95%以上为中小企业，没有形成产业集群优势、融资难，更无法实现大量的资本投入，无法快速的提高产品和工艺的更新换代。

五、行业风险特征

1、政策风险

随着国内光伏行业的快速发展，光伏产品成本逐年降低，光伏发电项目投资成本亦不断降低，国家对光伏行业补贴也将逐步减少，光伏标杆上网电价以及电价补贴存在下降的风险。

尽管全球节能减排的趋势不变，但如果主要市场的宏观经济或相关的政府补贴、扶持政策发生重大变化，将在一定程度上影响行业的发展和公司的盈利水平。

2、原材料价格及质量波动的风险

玻璃深加工行业，原材料主要以超白玻璃原片与镀膜液为主。

原片采购价格和质量的不稳定，尤其是面对批量较大的年度订单时，风险较大。

3、市场竞争加剧风险

随着光伏镀膜玻璃行业的快速发展，许多原片供应商陆续推出光伏减反玻璃，未来光伏减反玻璃的市场竞争会日趋激烈。

如果公司的业务发展速度跟不上行业发展的步伐，公司在行业内的市场份额可能下降，同时激烈的市场竞争可能导致公司产品利润率下降。

六、行业主要企业简况

当前，我国光伏产业逐步进入理性成熟发展阶段，国家行业规范政策出台，行业准入门槛提高、规范化程度继续提升，行业更趋自律。

光伏企业之间的竞争已逐渐转向技术研发、资金管理及资源整合等方面的竞争，光伏市场进入以科技创新引领的高效时代，以高效产品、高效系统来降低每瓦发电成本、提高投资收益。

1、福莱特

福莱特玻璃集团股份有限公司是一家集玻璃研发、制造、加工和销售为一体的综合性大中型企业，创建于1998年6月，集团本部位于长三角经济中心浙江嘉兴市。

集团下属有浙江嘉福玻璃有限公司、浙江福莱特玻璃有限公司、上海福莱特玻璃有限公司、嘉兴福莱特新能源科技有限公司、安徽福莱特光伏材料有限公司、安徽福莱特光伏玻璃有限公司、福莱特（香港）有限公司等七家全资子公司。

福莱特总资产达人民币40多亿元。

并于2015年11月26日在香港联交所主板上市。

福莱特的主要产品涉及太阳能光伏玻璃、优质浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃四大领域，以及太阳能光伏电站的建设和石英岩矿开采，形成了比较完整的产业链。

2、亚玛顿

常州亚玛顿股份有限公司是成立于2006年9月的高新技术企业、江苏省创新型企业、福布斯最具潜力企业，2011年10月13日在深交所中小板上市。

是国内首家研发和生产应用纳米材料在大面积光伏玻璃上镀制减反射膜的企业，产品技术处于行业领先地位。

3、安彩高科

河南安彩高科股份有限公司（以下简称“安彩高科”）是国家重点高新技术企业，曾是中国最大的彩色玻壳生产基地。

公司股票于1999年在上海证交所上市，第一大股东是河南投资集团有限公司。

公司现有员工2400余名，拥有博士后科研工作站及国家级企业技术中心。

主要产销太阳能光伏超白压延玻璃、优质浮法玻璃、TCO玻璃、节能玻璃、液化天然气、压缩天然气等产品。

4、南玻

南玻集团成立于1984年，中国最早的上市公司之一，主要从事平板玻璃、工程玻璃等节能建筑材料，硅材料、光伏电池组件等可再生能源产品及精细玻璃、结构陶瓷等新型材料和高科技产品的生产、制造和销售，是国内最大的建筑节能玻璃供应商。

南玻集团从2005开始进入光伏产业，其光伏产业链主要涉及多晶硅、TCO导电玻璃、太阳能超白压花玻璃、光伏电池组件，目前南玻集团太阳能超白压花玻璃年产能为1,200万m2/年；已建成1条年产46万m2TCO导电玻璃生产线，预计在未来两年还将建成4条合计年产能为252万m2的TCO导电玻璃生产线。

根据南玻网站披露，其已成功研发出光伏减反玻璃产品，增加透光率达到2%。

5、信义玻璃

信义玻璃创建于1988年，香港联交所上市公司，现有员工10,000余人，目前主要产品包括浮法玻璃、超白压花玻璃、汽车玻璃和建筑玻璃等。

信义玻璃的超白压花玻璃业务位居全国第一。