浅析营口港的偿债能力定稿学位论文.docx
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浅析营口港的偿债能力定稿学位论文
学号
院系
经济管理学院
财务管理系
西安翻译学院
XI’ANFANYIUNIVERSITY
本科毕业论文
DissertationforBachelor’sDegree
题目：
浅析营口港的偿债能力
学生姓名：
马苗
指导教师：
司马践
学科专业：
财务管理
2015年5月
诚信声明
本人郑重声明：
本人所呈交的毕业论文，是在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。
毕业论文中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。
除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或在网上发表的论文。
本声明的法律结果由本人承担。
签名：
日期：
2015年5月12日
浅析营口港的偿债能力
马苗
摘要：
上市公司的偿债能力是作为债权人和投资者最为关注的东西，直接影响债权人和投资者的利益，也直接影响上市公司的生存和发展；本文通过对企业的偿债能力进行分析，有利于经营者做出正确的经营决策，帮助经营者以及投资者更加明确的了解营口港的发展情况，同时保证企业经营目标的实现；对企业的偿债能力进行分析还有利于投资者做出正确的投资策略，投资者也可通过财务杠杆的作用获取财务杠杆收益，本文主要利用对上市公司偿债能力分析的重要性对企业在发展过程中存在的问题加以总结，并根据存在的问题提出相对应的解决方案。
关键词：
偿债能力；短期偿债能力；长期偿债能力；财务指标分析
OnthesolvencyofYingkouPort
MaMiao
Abstract:
Thecompany'ssolvencyislistedascreditorsandinvestorsaremostconcernedaboutthingsdirectlyaffecttheinterestsofcreditorsandinvestors,butalsodirectlyaffectthesurvivalanddevelopmentoflistedcompanies;Basedonthesolvencyofcompaniesanalyzedinfavorofbusinessthosewhomaketherightbusinessdecisions,helpingoperatorsandinvestorsaclearerunderstandingofthedevelopmentofYingkouPort,whileensuringachievebusinessobjectives;analyzethesolvencyoftheenterprisewillalsohelpinvestorsmaketherightinvestmentstrategy,investorscanalsoobtainincomethroughfinancialleverageeffectoffinancialleverage,theimportanceofthispaper,theuseofsolvencyanalysisoflistedcompaniesontheexistenceofthebusinessinthedevelopmentprocesstosummarizetheproblemandproposeappropriatesolutionsbasedonexistingproblemsprogram.
Keywords:
Solvency;short-termsolvency;long-termsolvency;financialindicators
目录
摘要I
AbstractII
1绪论1
1.1研究目的1
1.2研究背景1
1.3公司简介2
2偿债能力相关指标介绍3
2.1短期偿债能力相关指标概述3
2.1.1营运资本概念3
2.1.2流动比率概念3
2.1.3速动比率概念3
2.2长期偿债能力指标概述4
2.2.1资产负债率的概念4
2.2.2股权比率概念4
2.2.3产权比率概念4
2.2.4权益乘数概念5
3营口港偿债能力的分析6
3.1营口港相关数据的处理6
3.1.1数据搜集6
3.1.2数据处理6
3.2营口港短期偿债能力的分析6
3.2.1营运资本的分析6
3.2.2流动比率的分析7
3.2.3速动比率的分析8
3.3营口港长期偿债能力的分析及行业之间的分析8
3.3.1资产负债率的分析8
3.3.2股权比率的分析9
3.3.3产权比率的分析10
3.3.4权益乘数的分析11
4营口港偿债能力目前存在的问题12
5营口港偿债能力存在问题的优化对策13
5.1加强对存货，难以变现的资产的管理13
5.1.1提高存货质量13
5.1.2加强其他应收账款的管理13
5.2对闲置的资金进行合理的处理13
5.2.1进行合理投资13
5.2.2优化企业的资本结构13
6总结14
参考文献15
致谢16
1绪论
1.1研究目的
偿债能力是反映一个企业财务状况的重要内容，同时也反映了一个企业是否很好的发展的关键。
对企业偿债能力的分析能够保证债权人与投资者的利益的同时,还能够让经营者做出正确的经营决策，让企业能够更好地发展，实现可持续发展。
企业的偿债能力对于债权人和投资者来说是最为关注的东西，因为一个企业偿债能力的强弱决定了债权人的资金是否能够收回，投资者是否愿意将资金投入其中的关键性因素。
投资者在进行投资时，投资者不仅会根据企业的盈利能力来判断是否会收益的同时，还会根据企业的偿债能力来判断是否会得到收益，以及投资者承担企业风险的大小。
对于经营者来说，如果偿债能力太低，就直接导致日常经济业务中的支付结算发生困难，且会影响到企业的日常经营。
因此，为了保证债权人的资金能够收回，保证投资者做出正确的投资决策，保证经营者做出正确的经营决策，同时保证外界对企业做出正确的评价，分析企业的偿债能力尤为重要。
本文主要是根据短期偿债能力和长期偿债能力的相关指标进行分析，并与行业指标进行比较对营口港的偿债能力进行分析。
对营口港在偿债能力方面所存在的问题进行总结，并针对存在的问题提出相关的建议。
1.2研究背景
在我国社会主义市场经济快速发展的背景下，同行业间竞争日趋激烈，企业的偿债能力受到越来越多的关注，我们周边有许多企业的倒闭就是因为资金链的断裂、资不抵债的原因造成的。
通过对企业的偿债能力进行分析研究，同时分析出其存在的问题，并针对具体的问题提出相应的改进方案，让企业可以根据自身的实际情况和特点选择适合自己企业的偿债方法，从而增强企业的发展能力，也能大大的提高企业的盈利能力。
从营口港务集团的发展策略看来，营口港力争在5年内成为全国港口装卸效率高、服务质量好、具有明显竞争力的主枢纽港【8】。
进一步完善散杂货业务，提高该项业务的稳定性，着重发展在未来领域的集装箱业务和油品业务在扩充本公司的业务的同时，还即将扩充公司员工，扩大公司规模，研发新的技术和相应的创新计划。
在营口港想要实现这些目标时，不管是这些业务的交付者，还是职工对本公司的选择性，都非常注重营口港的发展，与自己的切身利益都密切相关，而对营口港的偿债能力进行分析正好可以为潜在顾客以及这些职工提供一个评判的标准。
企业想要实现可持续的发展，就更需要注重企业的偿债能力，从各个指标分析出来的问题来寻找企业所存在的问题，由此得到解决，使企业能够顺利的实现企业的发展策略以及发展目标。
1.3公司简介
营口港务集团有限公司是一家以散杂货物装卸堆存和运输服务为主的企业，2000年3月6日经辽宁省人民政府辽政（2000）46号文批复，由营口港务集团有限公司作为主发起人，联合大连吉粮海运有限公司、辽宁省五金矿产进出口公司、吉林省利达经济贸易中心、中粮辽宁粮油进出口公司四家发起人共同发起设立。
公司于2000年3月22日在辽宁省工商行政管理局登记注册成立，注册资本为人民币1.5亿元。
【8】
公司现有生产性泊位20个，泊位功能齐全，最大可接卸15万吨级船舶。
在2002－2003年度、2004－2005年度、2006－2007年度，连续被辽宁省工商行政管理局评为免检企业；2002年度被营口市地方税务局评为A级纳税企业；2003年公司通过ISO9001质量体系认证；2004年被辽宁省人民政府评为纳税大户。
公司将利用自有资金、银行贷款和向资本市场的融资能力，不断改造现有生产泊位的吞吐能力。
同时，根据公司的发展方向和经营情况，加快鲅鱼圈港区四期工程、大型矿石码头、原油码头以及物流园区等项目的建设，积极与国内外知名的船公司、货主、跨国集团公司开展多种形式的战略联合，努力实现港口投资经营多元化。
资料来源：
2偿债能力相关指标介绍
偿债能力是反映一个企业财务状况的重要内容，同时也反映了一个企业是否很好的发展的关键。
对企业偿债能力的分析能够保证债权人与投资者的利益的同时，还能够让经营者做出正确的经营决策，让企业能够更好地发展，实现可持续发展。
偿债能力指标有短期、长期之分。
具体如下
2.1短期偿债能力相关指标概述
2.1.1营运资本概念
营运资本是流动资产总额与流动负债总额之间的差额，也称为净营运资本,即企业为了维持日常经营活动所需要的净投资额。
它也是企业在一时点用流动资产归还和抵偿流动负债之后的余额。
即计算公式为：
营运资本=流动资产-流动负债。
2.1.2流动比率概念
流动比率是流动资产与流动负债两者之间的比率。
是用来分析短期偿债能力最常用的指标。
其中流动资产包括货币资金、有价证券、应收票据、应收账款、其他应收款、存货等，流动负债包括短期借款、应付账款、应付票据、其他应付款、应付利息、应付职工薪酬、应付股利等。
即计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债【2】
流动比率=流动资产/流动负债=【（流动资产-流动负债）+流动负债】/流动负债=（营运资金+流动负债）/流动负债=1+营运资金/流动负债【2】
2.1.3速动比率概念
速动比率又称酸性测试比率，是速动资产与流动负债两者之间的比率，其中，速动资产是指流动资产减去变现能力差且不稳定的预付账款，存货，其他流动资产等项目的余额【3】。
其计算公式为：
速动比率=速动资产/流动负债【2】
速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用-待处理流动资产损失【2】
速动比率的标准值在一般情况下为1，当一个企业的速动比率大于1时，则该企业的短期偿债能力比较强，反之则比较弱，企业的速动比率在1左右比较正常，偏离1太多则会存在一定的问题。
用速动比率分析公司的短期偿债能力时还应该注意该指标过高时对企业造成的负面影响。
2.2长期偿债能力指标概述
2.2.1资产负债率的概念
资产负债率是负债总额与资产总额的比值，即资产总额通过负债筹资形成的比率，是分析企业长期偿债能力常用的财务指标。
其既表现了资产与负债之间的依存关系，也反映了债务偿还的保证程度。
因此，资产负债率越大，表明了借入的资金占资金总额的比率过大，投入的资金过少，继而企业的偿债能力越差。
资产负债率在40%——60%时较为合理。
其计算公式为：
资产负债率=负债总额/资产总额*100%【3】
2.2.2股权比率概念
股权比率是企业所有者权益与资产总额之间的比值。
由于“资产总额=负债总额+所有者权益总额”，因此，股权比率还是1减去资产负债率后的差额。
其计算公式为：
股权比率=所有者权益总额/资产总额*100%【2】
股权比率=1-资产负债率【2】
其中股权比率反映的是企业资金来源中股权资金所占的比率，资产负债率反映的是资产总额中由负债提供资金所占的比率。
因此，股权比率越高，资产负债率就越低，表明了债权人投资的资金就越少，而所有者投入的资金所占的比率就越大，反之，股权比率越低，资产负债率就越高，表明了债权人投资的资金就越多，而所有者投入的资金所占的比率就越小。
2.2.3产权比率概念
产权比率又称负债与所有者权益比率，即负债总额与所有者权益总额的比值。
产权比率反映了所有者权益对负债的保障程度以及企业的财务状况是否稳定的指标，其计算公式为：
产权比率=负债总额/所有者权益总额*100%【2】
产权比率=（负债总额/资产总额）/（所有者权益总额/资产总额）
=资产负债率/股权比率【2】
产权比率=（资产总额-所有者权益总额）/所有者权益总额
=1/股权比率-1【2】
当企业的产权比率越低时，则表明企业的偿债能力越强，债权人资金回笼的保障程度越高，属于高风险，高收益的财务结构，风险越小，反之，产权比率越高时，企业的偿债能力越低，属于低风险，低报酬的财务结构。
2.2.4权益乘数概念
权益乘数又称权益总资产率，即资产总额与所有者权益总额之间的比值，其计算公式为：
权益乘数=资产总额/所有者权益总额【2】
权益乘数=（负债总额+所有者权益总额）/所有者权益总额
=1+产权比率
=1/股权比率【2】
当权益乘数越大时，表示所有者投入的资金在资产总额中占得比例越小，该企业的偿债能力越弱，反之，该比率越小时，所有者投入的资金在资产总额中占得比例越大，该企业的偿债能力越强。
3营口港偿债能力的分析
3.1营口港相关数据的处理
3.1.1数据搜集
进入大连港、宁波港、日照港、唐山港、深赤湾A以及营口港务有限公司的官网下载其每个年度的资产负债表，根据指标的公式筛检出需要的各项财务数据进行汇总。
3.1.2数据处理
根据财务报表当中各个项目的数值分别计算出大连港，宁波港，营口港，营口港，日照港，唐山港和深赤湾A的营运资本、流动比率、速动比率、资产负债率、股权比率、产权比率及权益乘数的指标。
根据几个上市公司的财务报表中获取财务数据，并将其加总按照各指标的公式计算出营运资本、流动比率、速动比率、资产负债率、股权比率、产权比率及权益乘数指标作为在行业中的行业水平，将营口港的各个指标和其他上市公司计算出来的指标进行比较，最后与行业中的各个指标进行比较，进而分析营口港的偿债能力。
3.2营口港短期偿债能力的分析
企业的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力，首先对营口港的短期偿债能力进行分析，对营口港每个年度的指标进行横向和纵向的比较，再对营口港的偿债能力做出判断与评价。
3.2.1营运资本的分析
营运资本反映的是企业的短期偿债能力的指标，它能够直接反应流动资产在偿还流动负债后所剩余的金额，它受到企业财务运作的影响，因此不能在行业之中进行比较，只能进行纵向比较，当营运资本越多时，表明企业的偿债能力就越强。
当营运资本>0时，则表明净流动资产是以长期负债和所有者权益为主要的资金来源，当营运资本=0时，则占用流动资金的主要为流动负债融资，当流动资本<0时，表明企业的偿债能力比较差。
【3】
表1营口港营运资本分析单位：
亿
年度
2013
2012
2011
2010
2009
大连港
-4.9
11.2
11.3
-4.3
10.5
宁波港
7.2
13
27
44.8
-35.9
营口港
4.8
0.5
-11.3
-4.4
-1.77
日照港
-4.4
-5.5
6.1
-4
-2.7
唐山港
-3.6
-2.3
-10.7
-2.5
-3.26
深赤湾A
-5.05
-9.14
-14.51
-11.8
-5.5
行业平均指标
-5.95
7.76
7.89
17.8
-38.63
从表1可以看出，营口港的营运资本从2009年到2011年呈下降趋势，但是从2011年到2013年，营运资本呈上升趋势，由其财务报表可以看出是由于2011年的流动负债大幅度上升才会导致营口港2011年的营运资本大幅度下降。
同时，营口港的短期偿债能力也在2009年到2011年快速下降，在2011年到2013年开始慢慢好转，逐渐上升。
由此可以看出，该公司在营运资本管理策略方面改善了很多。
3.2.2流动比率的分析
有流动资产的公式可以得出流动比率与短期偿债能力成正比的关系，即流动比率越高，表明企业的短期偿债能力越高，债权人遭受的风险就越小，债权人权益的保证程度越高。
【3】根据通用经验值，流动比率的标准值为2，但是对于经营者来说，并不是流动比率越高就一会会越好，当流动比率过高时，表明了企业滞留的资金越多，利用效率低，表明了企业未能有效利用，将会影响企业的盈利能力。
当流动比率过低时，表明企业的资金发生短缺，偿还债务困难，短期偿债能力差。
表2营口港流动比率分析
年度
2013
2012
2011
2010
2009
大连港
0.91
1.31
1.41
0.91
2.38
宁波港
1.13
1.38
1.82
1.71
0.55
营口港
1.33
1.04
0.5
0.71
0.78
日照港
0.85
0.82
1.47
0.76
0.81
唐山港
0.89
0.9
0.64
1.53
0.64
深赤湾A
0.66
0.4
0.34
0.48
0.62
行业平均指标
0.97
1.05
1.05
1.1
0.72
从表2可以看出，营口港的流动比率从2009年到2013年处于逐渐上升的趋势，根据财务报表可以看出，营口港的流动资产逐年增加是导致流动比率逐年增加的主要因素，在2013年时，营口港的流动比率已经高于其他的五家公司，而大连港，宁波港，日照港，唐山港，深赤湾A整体呈现下降趋势。
由图可以看出大连港在2009年时，短期偿债能力处于最强的阶段，但是往后却是处于下降阶段，宁波港在2010年到2013年的流动比率均高于行业平均水平，而营口港在2013年才逐渐高于行业水平，行业平均水平一直处于相对平稳的趋势，但在2013年有所下降，从整体来看，营口港的短期偿债能力正在逐年上升。
3.2.3速动比率的分析
从债权人的角度，企业的速动比率越高，表明企业的偿债能力越高，资金的流动性越强，债权人收回资金的可能性就越大。
对企业来说，速动的比率过大也并是不很好，一般性速动比率趋于1较为合理。
【2】
表3营口港速动比率分析
年度
2013
2012
2011
2010
2009
大连港
0.83
1.28
1.38
0.9
2.34
宁波港
1.1
1.35
1.78
1.7
0.53
营口港
1.3
1
0.4
0.6
0.69
日照港
0.8
0.78
1.37
0.68
0.73
唐山港
0.78
0.82
0.6
1.52
0.55
深赤湾A
0.65
0.39
0.33
0.47
0.6
行业平均指标
0.92
1.01
1
1.07
0.68
从表3可以看出，营口港的速动比率从2009年到2013年呈逐年上升的趋势，在2012年到2013年，营口港的速动比率指标处于1左右，较为合理，而大连港的速动比率高达2.34，根据务报表可以看出，该企业的闲置资金过多，导致资金未能有效的利用。
从行业水平来看在2009年到2011年营口港的速动比率均低于行业水平，在2012年到2013年时，营口港的速动比率高于行业水平，说明营口港的短期偿债能力是正在逐渐上升的。
3.3营口港长期偿债能力的分析及行业之间的分析
长期偿债能力是指公司长期偿还全部债务的能力，它受很多因素的影响，在分析长期偿债能力时，我们通常用资产负债率，股权比率，产权比率和权益乘数等财务指标进行分析，也可结合杜邦分析法来分析企业的长期偿债能力。
3.3.1资产负债率的分析
对债权人来说，资产负债率越低对于债权人来说最有利，因为资产负债率越低，债权人所应该承担的风险也就会越来越小，债务也就越容易收回。
但从企业的角度来看，当资产负债率过低时，表明企业没有充分的发挥财务杠杆作用，更是没有获得杠杆收益。
当资产负债率大于100%时，表示该公司已经开始资不抵债，对于债权人收回债务的风险也非常大，当资产负债率达到50%——100%时，表明企业的资产当中，大部分是由负债所组成，债权人以及投资者所承担的风险也就较高。
【4】对于资产负债率，我们可以对其进行横向和纵向的比较，以便及时找到存在的问题，尽快采取措施，以免出现大的财务危机。
表4营口港资产负债率分析
年度
2013
2012
2011
2010
2009
大连港（%）
46.32
50
49.63
45.37
43.84
宁波港（%）
26.92
22.24
22.49
31.59
41.9
营口港（%）
34.84
37.38
38.19
64.71
63.36
日照港（%）
34.47
34.71
34.88
44
41.33
唐山港（%）
45.31
45.5
48.4
39.09
54.95
深赤湾A（%）
35.65
34.22
37.16
38.71
38.16
行业平均指标（%）
35.81
35.91
36.74
41.16
45.68
从表4可以看出，营口港的资产负债率在2009年到2010年有小浮度的上升，而在2011年到2013年在逐步下降，但是从整体看来，营口港的长期偿债能力正在逐步上升，根据表4，营口港在2009年到2010年的资产负债率均高于比其他的五家公司，从财务报表可以得出，营口港的资产负债率过高的主要原因是因为资产总额的过少所导致的，在2009年到2010年时，资产负债率达到64%，表明企业的负债过高，因此，这两年的长期偿债能力也相对于2011年到2013年较弱，债券人收回债务以及承担风险的保证程度也较低。
从行业水平来看，营口港的资产负债率整体上高于行业水平，即营口港的长期偿债能力在整个行业中还是较差的，说明营口港未能充分的发挥财务杠杆作用，未获得杠杆收益，但就其他的五家企业来说，营口港的长期偿债能力低于宁波港和日照港，而投资者的投资风险高于宁波港和日照港，处于中等位置。
3.3.2股权比率的分析
股权比率与企业的长期偿债能力呈正比的关系，即股权比率越高，那么企业的长期偿债能力就越高，又因为股权比率与资产负债率存在一定的关系，即股权比率越高，资产负债率就越低，股权比率越低，资产负债率就越高。
表5营口港股权比率分析
年度
2013
2012
2011
2010
2009
宁波港（%）
73.08
77.76
77.51
68.41
58.1
营口港（%）
65.16
62.62
61.81
35.29
36.64
行业平均指标（%）
64.19
64.09
63.26
58.84
54.32
从表5可以看出，营口港的股权比率从2009年到2013年呈现上升的趋势，在2009年到2010年有小幅度的下降，由该公司的财务报表可以看出，股权比率的上升主要是由与资产总额的上升所导致的，而整体的行业水平也在逐渐上升，营口港在2013年的股权比率高于行业的平均水平，并且营口港的长期负债能力也在逐步上升，其中，宁波港的股权比率也在上升，并且从200
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