工程项目融资.docx
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工程项目融资
北京语言大学
学位论文
学号：
110906411000149
姓名：
孟令明
导师：
方慧
研究方向：
金融与贸易方向
论文题目：
中国企业国际化发展战略
专业：
会计学
入学时间：
2011年9月
开题时间：
2013年6月28日
2013年7
月10
日
内容摘要
中铁十三局集团有限公司
中山歧江公路BOT项目投融资分析
摘要：
随着市场经济的发展，国际承包商的渗透介入、民营建筑企业
的迅速崛起及行业市场准入制度的实施，使国内建筑市场竞争更显激
烈。
在严峻的市场竞争环境下，建筑企业普遍面临工程项目获利能力
低、生存发展困难等问题。
为此，各大型建筑企业集团，为寻求新的
经济增长点，增强市场竞争力，不断更新经营理念，纷纷开展起资本
经营。
目前，建筑企业集团开展资本运营多采取BT、BOT、BOO、BOOT
等方式投资基础设施建设。
然而，开展资本经营项目资金需求量大，
仅靠企业自有资金很难实现，需不断地从内部和外部筹措公司所需的
资金。
各种资金的使用成本、风险在很大程度上左右着公司的投融资
决策。
对建筑企业集团来说，能否对投资项目可行性做出准确分析，
并快速有效的从资本市场融得资金显得尤为重要，一旦可研失误、决
策失败，将使企业面临巨大的经营风险和财务风险。
因此说，选好投
资项目是前提，各企业必须对拟投资的项目进行充分调研、测算、论
证。
而融资又是决定投资成功与否的前提条件和关键因素，企业的管
理当局和业务人员需认真地测算所需融资额度，对比分析各种融资渠
道、方式的优缺点，选取最佳融资渠道和方式，筹划资本最佳投放时
间，使融资和投资在时间上协调一致，从而达到融资成本最低、效益
最大的目的。
本文作者以中铁十三局集团公司财务人员的身份，对该
集团拟采用BOT方式运作的中山市歧江公路改建项目投融资可行性
2
进行分析，作者通过运用SWOT分析法，对中铁十三局集团投资建设
歧江公路改建项目所拥有的优势、机会，面临的劣势和威胁进行了剖
析，并充分运用回收期法、会计收益率法、净现值法、内部报酬率法
等对项目投资的可行性进行了广泛分析，经过不同方法的论证，证明
该投资是可行的。
同时，作者通过对几种融资方式优缺点的详细分析，
结合该集团的实际情况，对该集团决定采用长期借款方式进行融资的
可行性进行了认真分析，充分论证了该集团以长期借款方式进行融资
是可行的。
关键词：
歧江公路；BOT；投资；融资；SWOT分析
目录
内容摘要I
1.绪论5
2.企业基本情况6
2.1.公司简介6
林省诚信建设先进单位”称号。
7
2.2.投资建设BOT项目动因7
格局。
8
3.BOT模式介绍8
3.1.BOT产生8
3.2.BOT的概念8
3.3.BOT的形式9
4.投资项目基本情况9
4.1.投资项目背景介绍9
以提高其等级，使其成为促进中山经济发展的动脉。
10
4.2.投资项目基本情况10
5.中铁十三局集团运作歧江公路BOT项目基本思路10
5.1.成立项目法人公司10
管理部、综合办公室，共三部一室。
10
5.2.成立工程建设项目经理部10
安全质量环保部、物资设备部、公安协调部、中心试验室共六部两室。
11
5.3.建立工程质量管理体系11
质量达到广东省工程质量建设优良标准，争创国优。
11
5.4.建立工程进度管理体系11
施工的顺利进行。
11
5.5.建立工程合同管理体系11
工程管理、物资设备等相关部门的人员组成。
12
5.6.建立工程信息管理体系12
5.7.建立技术科研管理体系12
相关领域有较高权威性的专家进行指导，及时调整研究的方法、方向。
12
5.8.建立计划统计调度管理体系12
建设信息管理工作，实现建设项目管理的规范化、标准化、科学化。
12
5.9.建立安全生产管理体系12
般亡人事故”的目标，确保参建人员在施工生产中的人身安全和健康。
13
5.10.建立组织协调管理体系13
保证项目建设顺利完成是组织协调工作的根本目的。
13
5.11.建立环境、文物保护及文明施工管理体系13
以实现工程总体目标。
13
5.12.建立竣工验收管理体系13
认后，办理固定资产移交手续。
13
6.SWOT分析13
6.1.SWOT分析法的基本原理13
策。
15
6.2.公司运作歧江公路改建项目的SWOT分析15
一、优势15
运作哈尔滨绕城高速公路的经验。
15
团公司与广东省、市交通建设部门保持有着良好的合作关系。
15
二、劣势15
就成了企业需积极探讨解决的课题。
15
三、机会15
经济增长点，实现企业的快速持续稳定发展打下良好的基础。
16
四、威胁16
略发展的需要。
16
7.投资可行性分析16
7.1.几种投资决策分析方法的优缺点16
一、回收期法的优缺点16
现金流时间上的风险但却没考虑这些现金流的可变化性。
17
二、会计收益率法的优缺点17
ARR法没有考虑项目的期限，它忽视了资金流回报的时间问题。
17
三、净现值法的优缺点17
同时考虑回收期法。
18
四、内部报酬率法（IRR法）的优缺点18
规模。
18
7.2.几种投资决策分析方法的应用18
定的物价收取，经营期满移交政府管理。
18
一、回收期法18
案是可行的。
19
二、会计收益率法19
会计收益率上来看,方案是可行的。
19
三、净现值法19
7.3.融资可行性分析19
8.融资可行性分析19
8.1.融资程序分析19
分析和决策。
19
一、融资动机19
以融资动机应为扩张融资。
20
二、融资额度20
事会研究，企业自有资金可投入5.25亿元，需要外部融资9.75亿元。
20
三、融资渠道和方式20
资时，应注意两者的合理搭配，以求取得最佳效果。
21
9.结论21
为11.9%﹥10%，说明此方案是可行的。
21
参考文献21
1.绪论
中国企业走向国际化是经济全球化的必然趋势，是企业发展到一定阶段的必然选择。
国际化经营不是企业发展的捷径和目标，而是循序渐近的突破，是实现企业目标的必由之路。
中国企业必须改变传统的经营观念，树立“走出去”的信心，策划企业国际化战略成为当务之急。
本文试图从企业的角度，根据中国的实际环境，围绕企业国际化，以目标市场、进入模式与竞争战略为线索，凭借国际市场营销学、外贸实务和国家统计局数据等资料，利用理论结合实际的方法，分析世界经济趋势、中国企业国际化经营必然性，从而探讨中国企业走向世界市场的国际化战略。
2.企业基本情况
2.1.公司简介
中铁十三局集团为中央企业，前身是组建于1948年8月的铁道
兵第三师，1984年元月兵改工为铁道部第十三工程局，2001年6月
改制为集团有限公司。
集团下辖9个子、分公司，先后建立了长春、大连、深圳、盘锦、
哈尔滨、天津、沈阳、银川、成都等基地和上海、广州、南京、西安、
昆明、兰州等经营办事机构。
现有员工14000余人，其中专业技术人
员5000余人，中级技术职称2000余人，高级技术职称500余人。
企
业总资产40亿余元，年完成产值100亿元以上。
拥有国内外先进施
工机械设备3000多台（套），机械化施工程度达85%以上。
施工地域
遍及31个省、市自治区并成功进入了科威特、马来西亚等国外市场。
曾在全国500家大型建筑企业中排名第24位，全国建设系统综合经
营百强企业第13位，连续多年被吉林省、长春市评为“建筑业优秀
企业，2004被国家工商总局评为“重合同守信用”单位。
1998年企
业通过了ISO9002国际质量体系认证，2004年3月获得国家环境和
职业健康安全管理体系认证。
集团公司拥有27个类别的61项施工资质，其中铁路工程施工总
承包为特级，有公路、市政、房建、水利水电、矿山、桥梁、隧道、
5
机场、城市轨道、水工隧洞等一级资质44项，其它资质16项，并具
有承包境外工程和境内国际招标工程资质。
企业先后参加了大秦、京
九、内昆、渝怀、青藏、西合、遂渝、甬台温、石太等50多条铁路
和沈大、石中、广渝、京珠、海盘等60多条高速公路建设，以及多
项特大桥、长大隧道施工和水利水电、工民建、矿山、钢结构、市政
等多项工程的施工。
现已逐步形成了铁路、公路、桥梁、隧道与地下
工程、水利、电力、机场、港口、地铁、轻轨、通信、信号、市政、
工民建，以及建筑材料监测、技术咨询、技术服务等多种经营领域，
成为集施工、设计、科研为一体的国家大型建筑施工企业集团。
近年来，企业施工领域不断向高、新、难、尖领域拓展，在新型
大跨度桥梁、长大隧道、深水桥梁基础、高层建筑、地下工程及土石
方大爆破、客运专线等众多施工领域积累了丰富的经验。
在深水取水、
水下隧道、盾构施工、风积沙隧道、连续箱梁多点顶推、移动支架法
造桥技术、悬灌桥梁施工、系杆拱等高难项目上取得了领先国内同行
业的科技成果，先后获得国家级优质工程奖8项，其中：
京九铁路、
灵武铁路黄河特大桥、深圳大梅沙隧道、深圳梧桐山隧道、东莞水道
特大桥等工程获鲁班奖；京九铁路同获詹天佑大奖；石家庄棉一立交
桥获中国市政工程金杯奖；在修建施工难度非常大的迁安滦河特大桥
时，攻克了重重技术难关，迁安市委市政府在桥头立碑，铭刻“速度
之快人间罕见，质量之高世间精品”，以牢记中铁十三局集团为迁安
人民做出的贡献。
中铁十三局集团高度重视科研和质量管理，深知“科技就是生产
力”的道理。
兵改工以来，先后取得科技成果300余项，其中国家级
6
科技成果3项，省部级科技成果12项，总公司科技成果47项，填补
国内技术空白20余项。
1998年通过了ISO9002国际质量标准体系认
证，2003年4月换版又通过了ISO9001:
2000国际质量标准体系认证，
公司在生产经营过程中一贯坚持“争创行业一流，实现顾客期望，奉
献满意工程”的质量方针，近三年来，分项工程合格率均为100%，
单位工程优良率均在94%以上。
2004年3月集团公司又率先通过了
ISO14001:
1996环境管理体系和GB/T28001-2001职业安全健康管理
体系认证，颁布实施了环境和职业健康安全体系《管理手册》、《程序
文件》，这必将为实现企业的可持续发展战略打下良好的基础，为人
类生存环境的改善做出积极贡献。
集团公司自成立以来，先后获得了众多货真价实、含金量颇高的
荣誉称号。
其中：
1994年被国务院发展研究中心和中国企业评价中
心评为中国500家最大经营规模建筑业企业第24位，1996年在全国
建筑系统综合经营百强企业中名列第13位；连续多年在吉林省社会
经济效益综合排序中，被评为全省建筑企业50强第1名；2005年分
别获得吉林省、长春市“建筑业优秀企业”称号和纳税诚信A级企业；
2005年获得商务部评定的“诚信AAA”企业；2005年获得“推动吉
林省诚信建设先进单位”称号。
2.2.投资建设BOT项目动因
随着市场经济的发展，民营建筑企业的迅速崛起、国际承包商的
渗透介入，行业市场准入制度的放开，国内建筑市场竞争日益加剧。
在严峻的市场竞争环境下，建筑企业集团更新经营理念，开展资本经
营，寻求新的经济增长点，是适应市场竞争变化和减少经营风险的必
7
然要求。
中铁十三局集团公司近年来为开辟新的生存发展空间，积极
探索和实践资本经营，现已采用BOT方式开始运作的国道主干线哈尔
滨绕城公路东北段建设项目，是黑龙江省OK型公路网主骨架的重要
组成部分，亦是该省“十五”公路交通发展中建设以哈尔滨为中心的
“一环十射”高速公路系统的中心内容，根据中铁十三局集团有限公
司与黑龙江省建设厅签署的协议，该项目现已进入BOT的B阶段（即
建设期），目前进展情况良好。
“十一五”期间，集团公司拟采取
BT、BOT、BOO、BOOT等方式加大投资基础设施建设，实施多元化经
营战略，以资本经营带动生产经营,营造更广阔的市场空间，规避单
一生产经营低效益带来的经营风险，构建以主业为依托的多元经营格
局，着力培育和发展新的创利空间，以期实现由传统建筑业向建筑领
域多元化的现代企业转变，形成生产经营与资本经营协调发展的经营
格局。
3.BOT模式介绍
3.1.BOT产生
BOT作为项目融资的一种方式，是国际经济合作发展到一定阶
段的产物。
70年代前，各国基础设施建设主要由政府部门来承担，
这给政府带来了许多负担，尤其是那些普遍缺乏资金的发展中国家来
说情况更严重些。
70年代后期，世界经济形势逐渐发生变化，经济
发展、人口增长、城市化等导致对交通、能源、供水等基础设施需求
的急剧膨胀，然而仅靠政府的资金却很难保障需要，这些国家开始重
视挖掘私营部门的能力和创造性，利用私营部门的资金进行基础设施
建设，这些私人投资者为了赚取巨额利润而甘愿承担所有风险。
在这
8
种背景下，BOT方式开始在一些国家得到运用和推广。
1984年，当时
的土耳其总理厄扎尔首先提出了BOT这一术语，想利用BOT方式建造
一座电厂。
这个想法立即引起了世界的注意，尤其在发展中国家，他
们把BOT看成是减少公共部门借款的一种方式。
英法海峡隧道项目的
建设，则进一步促进了BOT方式在世界范围内的应用。
3.2.BOT的概念
BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，即“建设—经营
—转让”。
主要是公共基础设施建设的融资方式。
公共基础设施建设
BOT模式的一般运作方式是：
政府通过特许权协议，授权项目公司进
行项目的融资、设计、建造、经营和维护，在规定的时间内向项目的
使用者收取适当的费用，由此收回项目的投资和经营成本，并获得一
定的回报。
在特许期满后，项目公司将项目免费移交给政府。
由于BOT方式一般运用在公共基础设施的建设上，需要签订“特许
权协议”，因此又把它称作“特许权项目”或“特许经营项目”。
3.3.BOT的形式
BOT通常有以下三种方式，即：
（1）．BOT（build一operate一transfer）：
即建设一运营一移交。
政府授予项目公司建设新项目的特许权时，通常采用这种方式。
（2）．BOOT（build一own一operate一transfer）：
即建设一拥有
一运营一移交。
这种方式明确了bot方式的所有权，项目公司在特许
期内既有经营权又有所有权。
一般说来，bot即是指boot。
（3）．BOO（build一own一operate）：
即建设一拥有一运营。
这种
方式是开发商按照政府授予的特许权，建设并经营某项基础设施，但
9
并不将此基础设施移交给政府或公共部门。
一般情况下，以上三种结构统称为BOT方式。
在实践中，由于
具体项目的条件和情况不同，还有其它一些结构,如:
BOOST、BLT、
BT、BTO、ROO、BRT、DBOT、DBOM、ROMT、SLT、MOT等等，虽然提法
不同，具体操作上也存在一些差异，但它们的结构与BOT并无实质差
别，所以习惯上将上述所有方式统称为BOT。
4.投资项目基本情况
4.1.投资项目背景介绍
改革开放后，中山市利用沿线交通便利条件，带动了城市的工业
发展，托起了一片乡镇与城镇相结合的地带。
而工业发展带来大量的
客货流，加上南北向及西向的过境交通，使原本等级偏低、路线走向
不合理的歧江公路越来越成为制约当地经济发展的瓶颈。
为了改善中
山市西北向进出口通道的交通条件，迫切需要对岐江公路进行提级改
造，兴建一条高等级的快速便捷的公路通道，以满足交通发展要求，
并带动和加速沿线城镇的经济发展。
因此，中山市决定改建歧江公路，
以提高其等级，使其成为促进中山经济发展的动脉。
4.2.投资项目基本情况
为了缓解政府一次投资过大，又能保证该工程按期交付使用，中
山市政府拟对该公路工程采用BOT方式进行运作。
此路段向东在中山
市区西侧与G105线相接，向东南经五桂山镇、三乡镇，至珠海市的
金鼎与S111线相连；往北经中山的东升镇、东凤镇可延伸至顺德勒
流。
同时，岐江公路又是通往江门市等粤西地区的主要对外交通要道，
也是目前西北向对外陆路联系的唯一通道。
经此，可北接广州、西至
10
江门和南到珠海与澳门特别行政区。
由此可见，此路线在中山市及区
域性公路网中占有重要地位。
按照中交规划院珠海分院提交的工程可
行性研究报告，歧江公路改建工程建设里程36公里，估算投资15亿
元，工期自2007年1月1日始，建设期三年，运营期20年。
5.中铁十三局集团运作歧江公路BOT项目基本思路
5.1.成立项目法人公司
为了加强对工程融投资金的管理，集团公司计划投资设立中山市
岐江公路改建工程项目法人公司。
下设投融资部、工程管理部、合同
管理部、综合办公室，共三部一室。
5.2.成立工程建设项目经理部
为加强对项目的高效管理，集团公司将本着精干、高效的原则，
计划抽调理论和实践经验丰富、业务能力强、综合素质高的管理人员
组建项目管理机构——中铁十三局集团有限公司中山市岐江公路改建工程项目经理部，全面负责本工程项目的建设管理工作。
项目经理部下设综合办公室、财务部、合同管理部、工程管理部、
安全质量环保部、物资设备部、公安协调部、中心试验室共六部两室。
5.3.建立工程质量管理体系
集团公司对中山市岐江公路改建工程质量管理总体目标是紧紧
围绕工程项目建设，积极贯彻执行质量、环境、职业健康与安全三位
一体的ISO管理体系标准，坚持组织落实、责任分明、管理有控、科
技先行、质量至上，实现工程建设总体目标。
工程质量总目标：
工程
质量达到广东省工程质量建设优良标准，争创国优。
5.4.建立工程进度管理体系
中山市岐江公路改建工程项目所包括的专业类别较多，涵盖了桩
基工程、桥梁工程、路基工程、地道工程、排水工程、交通工程、绿
化工程、电力工程、照明工程等，规模大，点多面广，且处于市区主
干道交通疏解难度大，工期要求紧，因此整个工程应合理安排各项施
工进度计划，尽可能多安排施工作业面，使各专业同时平行作业，以
促使施工进度、强度的均衡。
对于重、难点工程应提前开工，以保证
总体工期。
须做好施工前准备工作：
（1）工程征地及动拆迁。
工程征
地及动拆迁，应由政府协调提前进行，为尽快开工做必要的准备工作；
（2）临时工程。
由于本工程时间紧、任务重，并考虑雨季的影响，
应提前做好临时工程的准备工作，为按期完工打下了基础；（3）管线
改移及绿化搬迁；（4）施工准备及工程材料。
施工准备及材料随工程
的施工进度而相应进行；（5）施工期间交通疏解。
为确保施工的正常
进行和满足道路通行需要，根据施工部署和现场实际情况，施工期间
封闭的道路，制定交通疏解方案，并采取必要的安全防护措施，保证
施工的顺利进行。
5.5.建立工程合同管理体系
项目经理部对合同管理将建立统一领导、分工协作、归口管理、
专人负责，从上到下纵向管理的管理体系。
工程建设项目经理部设立
合同管理领导小组，成员包括项目经理、总工程师、合同管理、财务、
工程管理、物资设备等相关部门的人员组成。
5.6.建立工程信息管理体系
信息的规划、控制、协调是决策的依据，在整个项目建设过程中扮演着非常重要的角色，必须进行良好的信息管理。
制定信息管理制度，以便迅速准确的传递信息、全面有效的管理信息。
在此基础上建立完整的稳定系统，客观的记录并反映项目建设的全过程。
5.7.建立技术科研管理体系
为了保证项目总体目标的实现，项目经理部将根据施工现场的特
点，认真做好技术、平面规划，设计图纸审查以及施工队伍、设备、
物资等各项工作建立、健全各种技术管理制度，严格履行各项制度要
求。
科研工作采取由项目经理部组织、指导，各相关单位具体实施，
学术、科研机构提供技术支持的多层管理方式。
根据各重点工程的不
同特点，由项目经理部统一协调领导，制定科技管理办法，组织科技
项目立项论证，编制、下达科技规划和计划，包括科学研究、新产品
试制、中间试验、技术革新与技术改造、推广新技术等。
对于难点项
目，组织有关专家、设计、监理、各施工队等进行方案论证，组织和
参加重点项目联合攻关。
根据工程进展不同阶段，邀请在本项目工程
相关领域有较高权威性的专家进行指导，及时调整研究的方法、方向。
5.8.建立计划统计调度管理体系
为组织好项目的施工生产，及时掌握施工进展，加强施工现场管
理，集团公司将建立集中统一指挥系统，对施工中出现的问题能及早
发现并适时做出正确的决策进行处理。
工程建设项目经理部与各施工
队之间建立起多层次、全方位的信息网络，规范本项目计划、统计及
建设信息管理工作，实现建设项目管理的规范化、标准化、科学化。
5.9.建立安全生产管理体系
根据国家和地方政府有关规定，结合本工程施工实际和管理模
14
式，项目经理部制定了中山市岐江公路改建工程项目安全生产管理方
案，达到“全线各施工队杜绝重大因工亡人事故，杜绝因我方责任造
成的重大交通亡人事故，杜绝易燃易爆物品和火灾事故，努力遏制一
般亡人事故”的目标，确保参建人员在施工生产中的人身安全和健康。
5.10.建立组织协调管理体系
协调与项目管理有关各个方面的关系，全面理顺、创造良好的施
工外部环境，形成团结互助，友好协作，建设有序的施工内部机制，
保证项目建设顺利完成是组织协调工作的根本目的。
5.11.建立环境、文物保护及文明施工管理体系
为更好执行国家有关文物管理和环境保护方面的政策、法规，确
保国家和中山市各项法律、法规及相关规定得到有效落实，围绕工程
建设目标、履行施组设计中有关文明、环保、文物管理的承诺，集团
公司将组建以项目经理为组长，总工程师为副组长的文明施工、环保、
文物保护领导小组，结合本工程的实际情况制定文明施工管理办法，
建立文明施工管理责任制，开展文明施工达标活动，以加强施工现场
管理，提高文明施工水平，创建文明工地。
认真贯彻执行质量、环境、
职业健康与安全三位一体的ISO管理体系标准，争创文明、环保工地，
以实现工程总体目标。
5.12.建立竣工验收管理体系
项目经理部成立初步验收组，负责组织实施现场检查验收工作，
工作组由项目经理部各部门和施工队派代表共同组成，邀请设计、监
理及中山市质量监督部门参加。
工程竣工初步验收合格后，项目经理
部及时提出工程竣工初步验收报告，并向政府提出书面申请，由政府
组织交工验收，工程合格后由集团公司向政府申请移交，政府书面确
认后，办理固定资产移交手续。
6.SWOT分析
6.1.SWOT分析法的基本原理
SWOT分析法又称为态势分析法，是一种能够较客观而准确地分
析和研究一个单位现实情况的方法。
SWOT四个英文字母分别代表：
优势（Strength）、劣势（Weakness）、机会（Opportunity）、威胁
（Threat）。
从整体上看，SWOT可以分为
升级会员 