理财学名词解释和简答.docx

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理财学名词解释和简答

理财学名词解释和简答

一、名词解释

1、理财：

是基于再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理与各方面财务关系的一系列经济管理工作。

2、货币时间价值：

是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。

3、经营风险：

是指生产经营的不确定性带来的风险，即因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。

4、现金预算：

以日常业务预算为基础所编制的反映企业现金收支状况的预算。

5、安全边际：

实际或者预计业务量超过保本点业务量的差额，表明企业的销售量或销售额下降多少还不致造成亏损。

6、零基预算：

是指在编制成本费用时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是以所有的预算支出均以零为出发点，一切从实际出发，逐项审议预算期内各项费用的内容以及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的一种方法。

7、内涵报酬率：

是指投资项目在使用期内各期净现金流入量现值总和与投资额现值总和相等时的贴现率。

8、资本成本：

是企业为筹集和使用资金而付出的代价。

9、筹资总额分界点：

是指在保持某资本成本的条件下可以筹集到的资金总额限度。

10、资本结构：

是指采用各种方式从各种渠道筹集的资金占全部资金来源的比重。

11、财务杠杆：

是指资本结构中借入资本的使用，对企业所有者收益的影响。

12、息税前利润平衡点：

是指在两种不同筹资方式下，普通股每股净收益相等时的息税前利润点。

二、简答:

1、财务管理的目标有哪几种？

你认为比较合理的是什么？

为什么？

P10

财务管理的目标有：

利润最大化、净资产利润率最大化或每股利润最大化、企业价值最大化。

我认为比较合理的是企业价值最大化，其优点是：

1、考虑了货币的时间价值和投资的风险价值，有利于统筹安排长期规划合理选择投资方案等等。

2、反映了对企业资产保值增值的要求3、有利于克服管理上的片面性和短期行为。

4、有利于社会资源的合理配置。

 2、常见的股利政策有哪几种？

其缺点是什么？

1、剩余股利政策。

  缺点：

使股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动。

2、固定股利或稳定增长股利政策

  缺点：

（1）公司股利支付与公司盈利相脱离，造成投资的风险与投资的收益不对称。

（2）可能会给公司造成较大的财务压力。

3、固定股利支付率政策。

  缺点：

（1）公司财务压力较大。

（2）缺乏财务弹性。

（3）确定合理的固定股利支付率难度很大。

4、低正常股利加额外股利政策，

  缺点：

（1）股利派发仍然缺乏稳定性。

（2）如果长时间发放额外股利，一旦取消，极易造成公司“财务状况”逆转的负面影响。

评价股票投资的优缺点P216

优点：

1、投资收益高。

2、购买力风险低。

3、拥有经营控制权。

缺点：

1、求偿权居后。

2、价格不稳定。

3、收入不稳定。

评价普通股筹资的优缺点P304

优点：

1、没有固定的到期日，无需偿还，具有使用稳定、完全的特点。

2、没有固定的股利负担，不具有强制性。

3、提高公司信誉，增强公司举债能力。

4、更容易吸收资金。

缺点：

1、资金成本较高。

2、可能会稀释原股东的控制权和收益权。

     3、为了对投资者负责，上市公司负有严格的信息披露义务。

评价长期借款筹资的优缺点P323

优点：

1、筹资速度快。

2、筹资成本低。

3、借款弹性较大。

4、可以利用财务杠杆作用。

缺点：

1、财务风险高。

2、限制性条款较多。

3、筹资数额有限。

理财学选择知识点

第1章 理财的基本概念

财务管理P3

是对公司当前或未来经营活动所需财务资源的取得与使用的一种管理活动。

1、理财的概念和内容P4

资金的筹集（筹资），资金的投放（投资），日常资金的营运，收益的分配

2、财务关系：

P6

3、对理财目标主要观点的评价P10

1、利润最大化

（1）优点：

不仅可直接反映企业创造剩余产品的多少，而且也从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。

同时，利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。

（2）缺点：

a利润最大化目标概念的含义是模糊的，期间利润的定义也是模棱两可的。

b没有考虑货币时间价值。

c没有考虑风险。

d片面追求利润最大化，可能导致企业的短期行为。

2、净资产利润率最大化或每股利润最大化

（1）优点：

把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或统一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。

（2）缺点：

没有考虑的货币的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。

3、企业价值最大化

优点：

a考虑了货币的时间价值和投资的风险价值，有利于统筹安排长期规划。

b反映了对企业资产保值增值的要求。

c有利于克服管理上的片面性和短期行为。

d有利于社会资源的合理配置。

理财目标中利益关系的协调P14

1、所有者与经营者的矛盾与协调

（1）矛盾：

a经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多的增加享受成本。

b股东希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。

（2）措施：

解聘、接收、激励

2、所有者与债权人的矛盾与协调

（1）矛盾：

a所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目。

b所有者或股东可能未征得现有债权人同意，要求经营者发行新债或举借新债。

（2）措施：

限制性借款、收回借款或不再借款

第2章 理财环境

金融工具P32

1、定义：

是指在金融市场中可交易的金融资产

2、特征：

偿还期、流动性、风险性（与偿还期成正比）、收益性（与风险性成正比）

金融市场P33

1、定义：

广义的金融市场是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。

狭义的金融市场一般是指有价证券市场。

2、分类：

（1）按交易期限：

短期资金市场、长期资金市场

（2）按证券交易性质：

发行市场（一级市场）、流通市场（二级市场）

（3）按交割时间：

现货市场、期货市场

（4）按交易对象：

同业拆借市场、国债市场、股票市场、金融期货市场

3、金融市场与理财的关系

（1）是企业筹资和投资的场所

（2）企业通过金融市场使长短期资金互相转化

（3）为企业理财提供有意义的信息

利率P36

组成公式：

利率=纯粹利率+通货膨胀贴水+风险补偿收益率

1、纯粹利率：

指在无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。

它受到市场平均利润率、资金供求和政府货币政策的影响。

2、通货膨胀贴水：

在平均里利润率水平不变的条件下，资金供求者所要求的实际收益率超出纯粹利率的部分。

3、风险补偿收益率：

指投资者承担风险所获得的额外收入。

第3章 货币时间价值和风险价值

货币时间价值的概念P39

货币经历了一段时间的投资和再投资所增加的价值。

货币时间价值的计算P40

一、单利

1、单利终值的计算：

F＝P×（1+i×n）

2、单利现值的计算：

P＝F/（1+i×n）

二、复利

1、复利终值公式：

F＝P×（1+i）n＝P×（F/P,i,n）

2、复利现值公式：

P＝F×（1+i）-n＝F×（P/F,i,n）

三、年金的计算：

1、普通年金（后付年金）：

从第一期开始，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。

终值公式：

F=A×（F/A,i,n）

现值公式：

P=A×（P/A,i,n）

2、先付年金：

终值公式：

F=A×[（F/A,i,n+1）-1]

现值公式：

P=A×[（P/A,i,n-1）+1]

3、递延年金

终值公式：

Ｆ＝Ａ×（Ｆ/Ａ,ｉ,ｎ-ｍ）

现值公式：

调整法：

Ｐ＝Ａ×（Ｐ/Ａ,ｉ,ｎ-ｍ）×（Ｐ/Ｆ,ｉ,ｍ）

增补法：

Ｐ＝Ａ×［（Ｐ/Ａ,ｉ,ｎ）-（Ｐ/Ａ,ｉ,ｍ）]

4、永续年金：

现值公式：

P=A/i

风险的分类P51

1、系统风险：

对所有公司都可能产生影响的因素引起，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。

2、非系统风险（特有风险）：

个别公司的特有事件造成，如罢工、新产品开发失败、诉讼失败等。

单一资产的风险与收益P55

1、确定概率。

概率就是用百分数或小数来表述随机事件发生可能性及出现结果可能性大小的数值。

2、计算期望报酬率。

是各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率。

3、计算方差。

4、计算标准离差。

对方差开方，得到标准离差。

5、计算标准离差率。

是标准离差与期望值之比。

在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大

6、投资收益率=无风险收益率+风险收益系数×风险程度

R=RF+b×q

证券市场线P62

Ri=RF+ßi（RM–RF）

第4章 财务预测、财务预算与财务比率分析

销售百分比法P67

1、区分敏感项目与非敏感项目

标准：

是否随销售收入成正比例变动。

（1）流动资产；

（2）固定资产（生产能力被充分利用）；（3）流动负债中的应付项目（应付票据例外）

2、计算敏感项目占销售收入的百分比

3、计算在预计销售收入下的资产和负债

4、预计留存收益的增加额

留存收益增加额=预计销售收入×销售净利率×（1-股利支付率）

预计总权益=基期权益+留存收益增加额

5、计算外部融资需求

外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计总所有者权益

利润预测P74

1、基本损益公式

利润=收入-成本

      =收入-变动成本-固定成本

      =产销量×单价-产销量×单位变动成本-固定成本

      =产销量×（单价-单位变动成本）-固定成本

2、边际贡献方程式

边际贡献=销售收入-变动成本

          =（单价-单位变动成本）×产销量

=单位边际贡献×产销量

利润=收入-变动成本-固定成本

=边际贡献-固定成本

      =单位边际贡献×产销量-固定成本 

3、安全边际式损益方程

安全边际=正常销售量（或销售额）—盈亏临界点销售量（或销售额）

保本点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本）=固定成本/单位边际贡献

财务分析内容P108

一、短期偿债能力P109

1、营运比率=营运资金/流动负债（营运资金=流动资产–流动负债）

2、流动比率=流动资产/流动负债

3、速动比率=速动资产/流动负债（速动资产=流动资产—存货）

4、现金比率=现金资产/流动负债

5、现金流量比率=经营现金流量/流动负债

二、长期偿债能力P112

1、资产负债率=负债/资产

2、权益比率=所有者权益/资产（越大，偿债能力越强）

  权益乘数=资产/所有者权益

产权比率=负债/所有者权益（反映债权人和股东投入资本的相对关系）

三、资产管理比率P114

1、应收账款周转率

应收账款周转次数=销售收入/应收账款

  应收账款=（期初+期末应收款）/2

  应收账款周转天数=365/应收账款周转率

2、存货周转率

存货周转率（次数）=销售收入/平均存货

平均存货=（期初+期末存货）/2

存货周转天数=365/存货周转率

3、流动资产周转率=营业收入/平均流动资产

  周转率越高说明以相同的流动资产，完成的业务量越多，利用效果越好。

4、非流动资产周转率=营业收入/平均固定资产（反映使用厂房、设备的效率）

5、总资产周转率=营业收入/平均总资产

四、盈利能力分析P118

1、销售利润率=净利润/销售收入

2、总资产利润率=净利润/平均总资产

              =（净利润/收入）×（收入/平均总资产）

              =销售利润率×总资产周转率

3、权益净利润率=净利润/股东权益

=（净利润/总资产）×（总资产/股东权益）

=总资产利润率×权益乘数

=销售利润率×总资产周转率×权益乘数

五、上市公司指标

1、每股收益=（净利润-优先股息）/普通股数

2、市盈率=每股市价/每股收益

3、每股净资产=股东权益/普通股数

4、市净率=每股市价/每股净资产

5、每股股利=总现金股利/普通股数

6、股利支付率=每股股利/每股收益=1-留存收益率

7、股利获利率=每股股利/每股市价

8、股利保障倍数=每股收益/每股股利

9、现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股股利

第5章 投资概述与投资项目的现金流量分析

现金净流量的计算P143

现金净流量NCF=现金流入量-现金流出量

             =收入-付现成本-税金

1、新建投资项目净现金流量的计算公式P144

（1）建设期净现金流量的计算公式

    建设期某年的净现金流量=-该年发生的原始投资额

    即 NCFt=-It（t=0，1，…，s，s≥0）

    式中：

It为第t年原始投资额；s为建设期年数。

（2）经营期净现金流量的计算公式

营业NCF=营业收入-付现成本-所得税          

             =税后利润+折旧

             =收入×（1-所得税率）-付现成本×（1-所得税率）+折旧×所得税率

2、更新改造投资项目净现金流量的计算公式P145

（1）建设期净现金流量的计算公式

建设期税后差量净现金流量△NCF

=-新固定资产的原始投资额+旧固定资产变现收入+旧固定资产变现净损失减税

（或-旧固定资产变现净收益纳税）

    式中，旧固定资产变现净损失减税=

（旧固定资产帐面净值—旧固定资产变现收入）×所得税率

（2）经营期净现金流量的计算公式

经营期每年差量净现金流量△NCF

=△税后利润+△折旧

    =△营业收入-△付现成本-△所得税

    =△营业收入×（1-所得税率）-△付现成本×（1-所得税率）+△折旧×所得税率

第6章 项目投资决策分析方法

静态投资回收期P158

1、定义：

是指在不考虑时间价值的情况下，收回全部原始投资额所需要的时间。

它是衡量收回投资额速度快慢的指标，该指标越小，回收年限越短，则方案越有利。

2、标准：

如果算得的回收期小于决策者规定的最长可接受的回收期，则投资方案可以接受；如果大于可接受的回收期，则投资方案不能接受。

3、计算项目的回收期可分为两种情况：

（1）项目方案经营期每年净现金流量都相等，（或者在经营期内，前m年每年净现金流量都相等并且这前m年累计净现金流量≥建设期原始投资额）。

则计算公式如下：

PP=原始投资额/年净现金流量

（2）项目经营期每年净现金流量不相等

PP=m+第m年尚未收回的投资/（m+1）的现金净流量

（3）优点：

计算简单，易于理解和使用，有利于整体的流动性。

（4）缺点

a投资回收期只考虑了回收期之前的现金流量对投资收益的贡献，没有考虑到回收期之后的现金流量，因此，它不能作为测量投资收益的指标。

b没有考虑现金流量的时间性，只是把现金流量简单地累加而忽略了时间价值因素。

c回收期法的选择标准的确定具有较大的主观性。

净现值法P164           

1、净现值（NPV）是指某个投资项目投入使用后各年的净现金流量的现值总和与投资期内的各年投资额的现值总和的差额。

2、决策标准：

如果净现值大于0，则该项目可行；

如果净现值小于0，则项目不可行。

3、公式：

NPV=经营期NCF现值和-原始投资的现值之和

第七章 证券投资决策分析

债券投资P211

1、一般情况下的债券估价

典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。

V=F×i×（P/A，k，n）+F×（P/F，k，n）

  式中：

V——债券价值；

        i——债券的票面利率；           

F——到期的本金，即面值；

        k——贴现率，一般采用市场利率或投资人要求的最低报酬率

        n——债券到期前的年数

【例7-1】某公司购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年计算并支付一次利息，并于5年后到期。

当时的市场利率为10%，债券的市价是920元，应否购买该债券？

V＝80×（P/A，10%，5）+1000×（P/F,10%,5）＝80×3.791＋1000×0.621

  ＝303.28＋621＝924.28元>920元

2、一次还本付息且不计算复利的债券估价

V=（F+F×i×n）×（P/F，k，n）

【例7-2】某企业拟购买另一家企业发行的利随本清的企业债券，该债券面值为1000元，期限为5年，票面利率为8%，不计复利，当前市场利率为10%，该债券的价格为多少时，企业才能购买？

V=1400×（P/F,10%,5）=1400×0.621=869.40元

即债券价格必须低于869.40元时，企业才能购买。

3、贴现式债券的估价

V=F×（P/F，k，n）

【例7-3】某债券面值为1000，期限为5年，以贴现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为10%，其价格为多少时，企业才能购买？

V=1000×（P/F,10%,5）=1000×0.621=621元

股票投资P214

1、长期持有零成长股票的估价模型

V=D/k

式中：

D—每期固定股利

2、长期持有固定成长股票的估价模型

V=D1/（k-g）=[D0×（1+g）]/（k-g）

式中：

D1—未来第一年的每股股利

D0—基期已经发放的每股股利

g—固定股利增长率

第九章 资本成本

长期借款资本成本P273

Kl=税后利息/实筹资金额

【例9-1】某企业取得3年期长期借款50万元,年利率为11%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为1%，企业所得税税率为33%。

该项长期借款的资本成本为

债券资本成本（P275）

Kb=税后利息/实筹资金额=税后利息/（发行价-筹资费）

【例9-3】某企业发行面额50万元的10年期债券，票面利率为10%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%，若分别以平价、溢价60万元、折价40万元发行时的资本成本为：

优先股资本成本P278

Kp=年股息/实筹资金额

【例9-5】某公司发行优先股，发行价格100元，每股每年支付的固定股利12元，发行费用率为2.5%，其优先股资本成本为：

加权平均资本成本P282

Kw=∑WjKj

其中：

Kw——加权平均资本成本；

     Wj——第j种个别资本占全部资本比重；

Kj——第j种个别资本成本 

计算筹资总额的分界点P286

筹资总额分界点=第i种筹资方式的成本分界点/目标资本结构中第i种筹资方式所占的比例