所以：
应采用甲方案（或增发普通股）
（4）因为：
预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元
所以：
应采用乙方案（或发行公司债券）
（5）每股利润增长率=1.29×10%=12.9%
2.华明公司于2001年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法3年计提折旧（均符合税法规定）。
该设备于购入当日投入使用。
预计能使公司未来3年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元，1000万元和600万元。
购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500元，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2％。
该公司适用的所得税税率为33％，要求的投资收益率为10%，有关复利现值系数和年金现值系数如下表。
利率
1元复利现值系数
（P/F，i,n）
1元年金现值系数
（P/A，i,n）
期数
８％
１０％
８％
１０％
1
0.9259
0.9091
0.9259
0.9091
2
0.8573
0.8264
1.7833
1.7355
3
0.7538
0.7513
2.5771
2.4869
要求:
（l）计算债券资金成本率；
（2）计算设备每年折旧额；
（3）预测公司未来三年增加的净利润；
（4）预测该项目各年经营净现金流量；
（5）计算该项目的净现值。
（1）计算债券资金成本率
债券资金成本率=［1500×8%×（1－33%）］÷［1500×（1－2%）］=5.47%
（2）计算设备每年折旧额
每年折旧额=1500÷3=500（万元）
（3）预测公司未来三年增加的净利润
2001年：
（1200－400－500－1500×8%）*（1－33%）=120.6（万元）
2002年：
（2000－1000－500－1500×8%）*（1－33%）=254.6（万元
2003年：
（1500－600－500－1500×8%）*（1－33%）=187.6（万元）
（4）预测该项目各年经营净现金流量
2001年净现金流量=120.6＋500＋1500×8%=740.6（万元）
2002年净现金流量=254.6＋500＋1500×8%=874.6（万元）
2003年净现金流量=187.6＋500＋1500×8%=807.6（万元）
（5）计算该项目的净现值
净现值=-1500＋740.6×0.9091＋874.6×0.8264＋07.6×0.7513
=502.80（万元）
3.C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360000台，均衡耗用。
全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为900元。
根据经验，压缩机从发生订单到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2000台。
（1）计算经济订货批量。
（2）计算全年最佳定货次数。
（3）计算最低存货成本。
（4）计算再订货点。
参考答案：
（1）经济订货批量=（2×360000×160/80）^（1/2）=1200（台）
（2）全年最佳定货次数=360000/1200=300（次）
（3）最低存货相关成本=（2×360000×160×80）^（1/2）=96000（元）
最低存货总成本=96000+900×360000+2000×80=324256000（元）
（4）再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=5×（360000/360）+2000=7000（台）
1、财务管理是企业管理的一部分，是有关（C）的管理工作。
A销售管理B会计核算
C资金及其流转D成本控制
2、已知市场无风险报酬率为4%，市场组合平均收益率为10%，某股票贝塔系数为2，则投资者投资于该股票的期望报酬为（D）。
A10%B8%C24%D16%
3、当折现率为10%时，某项目的净现值为500元，则该项目的内含报酬率（A）。
A高于10%B低于10%C等于10%D无法确定
4、某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售收入增长1倍,就会造成每股收益增加（D）
A1.2倍B1.5倍C0.3倍D2.7倍
5、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为：
（D）
A筹资风险小B限制条款少
C筹资额度大D资本成本低
6、企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签定（A）
A浮动利率合同B固定利率合同
C抵押贷款D无抵押贷款
7、相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是（D）
A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利支付率政策D低正常股利加额外股利政策
8、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（B）天。
A5B6C7D8
9、某公司本年销售收入为2000万元,应收账款周转率为4，假设没有应收票据，期初应收账款为350万元，则期末应收账款为（C）万元。
A500B600C650D400
10、ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元的债券（5年期、每年支付一次利息），该债券按年计算的到期收益率为（C）。
A4%B7.84%C8%D8.16%
二、多项选择题
三、1、财务管理的内容有（BCD）
A成本控制B筹资C投资D利润分配
2、市场中的利率包括（ABC）.
A货币时间价值B通货膨胀补偿C风险溢酬D超额报酬
3、下列各项中,能够影响债券内在价值的因素有（ABCD）.
A当前的市场利率B债券的面值
C票面利率D债券的付息方式
4、下列认为资本结构与企业价值有关的资本结构理论有（AB）
A净收益理论B权衡理论
C营业收益理论D早期MM理论
5、在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债成本可能产生的结果有（AC）
A降低企业资本成本B降低企业财务风险
C加大企业财务风险D提高企业经营能力
6、股份公司申请股票上市，将会使公司（ABCD）
A资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权B便于筹措新资金
C便于确定公司价值D负担较高的信息报道成本
7、相对于权益资本筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（AC）
A财务风险较大B资本成本较高
C筹资数额有限D筹资速度较慢
8、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（ACD）
A公司股东权益内部结构发生变化B公司股东权益总额发生变化
C公司每股盈余下降D公司股份总额发生变化
9、股利政策的制定受到多种政策的影响，包括（ABCD）
A税法对股利和出售股票收益的不同处理
B未来公司的投资机会
C各种资本来源极其成本
D股东对当期收入的相对偏好
10、某公司2005年1至4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%。
则2005年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2005年3月的销售收入现金流入分别为（AB）。
A140B250C160D240
4．已知某公司当前资本结构如下：
筹资方式
金额（万元）
长期债券（年利率8%）
1000
普通股（4500万股）
4500
留存收益
2000
合计
7500
因发展需要，公司年初准备增加资本2500万元，现有两个筹资方案可供选择：
甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价为2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。
假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；企业适用的所得税税率为33%。
要求：
（1）计算两种方案下每股收益无差别点的息税前营业利润额；
（2）如果公司预计息税前利润为1200万元，则公司应该采用哪种筹资方案；
（3）如果公司预计息税前利润为1600万元，则公司应该采用哪种筹资方案。
4．
（1）【（EBIT-1000×8%）×（1-33%）】/（4500+1000）=【（EBIT-1000×8%-2500×10%）×（1-33%）】/4500（5分）
解出EBIT=1455（元）
（2）应采用甲方案（2分）（3）应采用乙方案（3分）
5．某企业每年需要耗用甲材料5000公斤，该材料的单位采购成本为8元，单位存货年变动成本储存成本为3元，平均每次订货成本1200元。
要求：
（1）计算经济订货批量；
（2）计算最佳订货次数；
（3）计算最佳订货周期；
5．
（1）经济订货量=
=2000（公斤）（4分）
（2）最佳订货次数=5000/2000=2.5（次）（3分）
（3）最佳订货周期=360/2.5=144（天）（3分）
升级会员 