投资价值分析报告范本.docx
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投资价值分析报告范本
有限公司
投资价值分析报告
二零零七年三月
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保密须知
本报告属商业机密，所有权属于有限公司。
其所涉及的内容和资料只限于已签署投资意向的投资者使用。
收到报告后，收件人应即刻确认，并遵守以下的规定：
1）若收件人不希望涉足本报告所述项目，请按上述地址尽快将本报告完整退回；2）在没有取得有限公司的书面同意前，收件人不得将本报告全部和/或部分地予以复制、传递给他人、影印、泄露或散布给他人；3）应该象对待贵公司的机密资料一样的态度对待本报告所提供的所有机密资料。
本报告不可用作销售报价使用，也不可用作购买时的报价使用。
报告编号：
授方：
签字：
公司：
日期：
第一章公司基本情况……………………………………………
一、公司概况
二、公司主要财务数据
三、历史沿革
四、股东出资与主要股东情况
五、员工与职工股情况
六、公司组织架构
第二章产品与生产………………………………………………
一、产品状况
二、产品生产
三、资源及原材料供应
第三章研究与开发………………………………………………
一、公司现有技术开发力量
二、公司现有产品技术水平
三、竞争对手技术能力
四、公司创新能力
第四章行业及市场情况……………………………………………
一、行业概况
二、行业结构与前景
三、消费群体分析
第五章行业地位与竞争优势…………………………………………
一、公司行业地位
二、竞争分析
三、项目SWOT综合分析
四、市场定位与营销计划
五、同业竞争情况
六、 关联方及关联交易情况
第六章公司发展战略…………………………………………………
一、公司发展战略
二、经营理念和经营模式
三、历年发展计划的执行和实现情况
四、业务发展目标
第七章管理与人员
一、组织结构
二、内部控制
三、高级管理人员情况
四、员工激励机制
第八章财务状况…………………………………………………
一、公司财务会计制度
二、公司基本财务状况
三、公司资产负债结构分析
四、公司盈利能力分析
五、财务比率分析
六、公司纳税情况
第九章财务预测与公司估值分析……………………………
一、盈利预测编制基础
二、产品市场前景预测
三、财务数据预测
四、盈利预测合理性评价
五、公司估值分析
第十章风险控制………………………………………………
一、公司面临的风险因素
二、风险因素的防范对策
三、或有风险
第十二章附录…………………………………………
报告概要
（说明：
概要尽量控制在2-3页纸内完成）
[摘要内容参考]
1、公司基本情况（公司名称、成立时间、注册地区、注册资本，主要股东、股份比例，主营业务，过去三年的销售收入、毛利润、纯利润，公司地点、电话、传真、联系人。
）
2、产品及生产分析（产品介绍，产品技术水平，产品的新颖性、先进性和独特性，生产方式，生产设备，质量保证，成本控制，原料供应等。
）
3、研究与开发（公司现有技术开发力量，已有的技术成果及技术水平，竞争力及对外合作情况，竞争对手技术能力，已经投入的研发经费及今后投入计划，对研发人员的激励机制。
）
4、行业及市场（行业历史与前景，市场规模及增长趋势，消费群体分析。
）
5、行业地位与竞争优势（公司行业地位、行业竞争对手、本公司竞争优势劣势，市场定位与营销计划、同业竞争情况、 关联方及关联交易情况）
6、公司发展战略（公司发展战略、经营理念和经营模式、历年发展计划的执行和实现情况、业务发展目标）
7、管理与人员（组织结构、内部控制、高级管理人员情况、员工激励机制）
8、财务状况（公司财务会计制度、公司基本财务状况、公司资产负债结构分析、公司盈利能力分析、财务比率分析、公司纳税情况）
9、财务预测与公司估值分析（盈利预测编制基础、、产品市场前景预测、财务数据预测、盈利预测合理性评价、公司估值分析）
10、风险控制（公司面临的风险因素、风险因素的防范对策、或有风险）
第一章公司基本情况
一、公司概况
表1公司基本情况表
公司法定中文名称：
公司英文名称：
公司成立日期：
公司法定代表人：
公司注册地址：
公司联系人：
公司联系电话：
企业法人营业执照注册号：
公司注册资本：
实际到位资本：
其中无形资产：
公司网址：
请提供公司设立时的政府批准文件、营业执照、公司章程、发起人协议、创立大会文件、评估报告、审计报告、验资报告、工商登记文件等资料。
公司（以下简称“本公司”或“”）于2003年7月在上海成立，截至2006年底，公司在册职工人，注册资本万元，是国内领先的信息通信设备制造和服务提供商。
主要股东有。
本公司的经营范围主营业务包括通信产品制造、通信产品贸易、相关技术研究和服务；按产业板块可划分为通信系统、通信终端、配套设备、行业应用及增值服务等产业领域。
格尔软件拥有通信规划设计、通信工程测量、通信工程总承包及通信建设项目招标代理等多项国家甲级资质，提供客户值得信赖的产品和服务。
公司性质为：
（如：
有限公司、股份有限公司、合伙企业、个人独资等，并说明其中国有成份比例和外资比例）。
二、公司主要财务数据
根据深圳大华天诚会计师事务所出具的公司2006年度、2005年度、2004年度审计报告，现将近三年主要财务数据摘录如下：
表2公司主要财务数据一览表
单位：
万元
项目
2006年度
2005年度
2004年度
主营业务收入
营业利润
净利润
总资产
总负债
净资产
经营活动净现金流
资产负债率
净资产收益率
三、历史沿革
说明自公司成立以来主营业务、股权、注册资本等公司基本情形的变动，并说明这些变动的原因。
若公司设立后发生过合并、分立、收购或出售资产、资产置换、重大增资或减资、债务重组等重大重组事项的，应取得相关三会决议文件、重组协议文件、政府批准文件、审计报告、评估报告、中介机构专业意见、债权人同意债务转移的相关文件、重组相关的对价支付凭证和资产过户文件等资料，分析重组行为对公司业务、控制权、高管人员、财务状况和经营业绩等方面的影响，判断重组行为是否导致公司主营业务和经营性资产发生实质变更。
请提供重大股权变动相关的股东大会、董事会、监事会（以下简称“三会”）有关文件以及政府批准文件、评估报告、审计报告、验资报告、股权转让协议、工商变更登记文件等，核查公司股本总额、股东结构和实际控制人是否发生重大变动。
公司曾经经营过的业务有、、
、、。
公司目前经营的业务为、、
、、。
四、股东出资与主要股东情况
（一）股东出资情况
1、请提供公司设立时各发起人的营业执照（或身份证明文件）、财务报告等有关资料，核查发起人人数、住所、出资比例等是否符合法律、法规和其他有关规定。
2、核查自然人发起人直接持股和间接持股的有关情况，关注其在公司的任职情况，并关注其亲属在公司的投资、任职情况。
3、核查发起人是否合法拥有出资资产的产权，资产权属是否存在纠纷或潜在纠纷，以及有关发起人投入资产的计量属性。
4、核查发起人股份转让情况。
5、调查公司股东的出资是否及时到位、出资方式是否合法，是否存在出资不实、虚假出资、抽逃资金等情况。
6、核查股东出资资产（包括房屋、土地、车辆、商标、专利等）的产权过户情况。
7、对以实物、知识产权、土地使用权等非现金资产出资的，应查阅资产评估报告，分析资产评估结果的合理性。
8、对以高新技术成果出资入股的，应查阅相关管理部门出具的高新技术成果认定书。
9、公司目前股东持股情况见表3。
表3公司主要股东情况表
股东名称
出资额
出资形式
股份比例
联系人
联系电话
甲方
乙方
丙方
丁方
（二）主要股东情况
1、请提供主要股东（应追溯至公司实际控制人）的营业执照、公司章程、财务报告及审计报告（如有）等。
公司第一大股东为有限公司（以下简称“”），持有公司股份股，占总股本的%。
有限公司是年月日在上海市工商局注册成立的有限责任公司，注册资本元，法定代表人为，注册地址为上海市，主营范围为等，其股东为有限公司（持有股权）和有限公司（持有股权）。
有限公司的实际控制人为有限公司。
该公司是年月日在国家工商局注册成立的有限责任公司，注册资本元，法定代表人为，注册地址为，主营范围为等，主要股东为（持有股权）。
有限公司的前三名股东为，分别持有%、%和%的股份。
公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图如下：
2、描述主要股东的主营业务、股权结构、生产经营等情况。
3、主要股东之间是否关联关系或一致行动情况及相关协议？
4、主要股东所持公司股份是否存在质押、冻结和其它限制权利的情况？
5、控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的公司股份是否存在重大权属纠纷情况？
6、主要股东和实际控制人最近三年内变化情况或未来潜在变动情况。
7、主要股东是否存在影响公司正常经营管理、侵害公司及其他股东的利益、违反相关法律法规等情形。
五、员工及职工持股情况
（一）员工情况
公司目前拥有员工________人，其中大专以上文化程度的有________人，占员工总数________%，大学本科以上的有_________人，占员工总数_________%，硕士学位（含中级职称）以上的有_________，占员工总数_________%，博士学位（含高级职称）以上的有_________人，占员工总数_________%。
描述员工的年龄、专业等结构分布情况及近年来的变化情况，分析其变化的趋势。
了解公司员工的工作面貌、工作热情和工作的满意程度。
调查在执行国家用工制度、劳动保护制度、社会保障制度、住房制度和医疗保障制度等方面是否存在违法、违规情况。
表4公司员工学历情况表
员工人数
专科文化程度
大学本科
硕士（中级职称）
博士（高级职称）
人数
比例
人数
比例
人数
比例
人数
比例
管理人员
生产工人
（二）内部职工股情况
1、如果公司发行过内部职工股，应取得其内部职工股的审批文件、募股文件、缴款证明文件及验资报告等。
2、取得内部职工股历年托管证明文件，调查内部职工股的托管、转让情况。
3、内部职工股发行过程中是否存在违法违规情况，包括超范围、超比例发行，通过增发、配股、国家股和法人股转配等形式变相增加内部职工股，内部职工股转让和交易中的违法违规，法人股个人化等情况。
4、内部职工股是否存在潜在问题和风险隐患，公司或相关主体是否采取解决措施或明确责任主体。
5、公司是否存在工会持股、职工持股会持股、信托持股或股东数量超过二百人的情况？
取得相关股份形成及演变的法律文件；上述股份进行过清理的，取得相关的协议文件、决策文件、价款支付凭证等，调查是否存在潜在问题和风险隐患，是否已明确有关责任承担主体。
六、公司组织架构
（一）公司组织结构图
（二）控股子公司及合营公司
截止2006年底，公司拥有全资和控股子公司家，其中直接控股家，间接控股家，参股公司家，主要子公司的股权结构和生产经营情况如下：
1、有限公司
公司持有该公司的%股权，该公司注册资本元。
该公司主要业务为。
2006年度实现主营业务收入元，净利润元；截止2006年12月31日，资产总额元，净资产元。
简介。
表5公司控股、参股子公司一览表
（三）独立情况
公司是否具有完整的业务流程、独立的生产经营场所以及独立的采购、销售系统，调查分析其对产供销系统和下属公司的控制情况；计算关联采购额和关联销售额分别占其同期采购总额和销售总额的比例，分析是否存在影响独立性的重大或频繁的关联交易，判断其业务独立性。
调查是否具备完整、合法的财产权属凭证以及是否实际占有；调查商标权、专利权、版权、特许经营权等的权利期限情况，核查这些资产是否存在法律纠纷或潜在纠纷；调查金额较大、期限较长的其他应收款、其他应付款、预收及预付账款产生的原因及交易记录、资金流向等，调查是否存在资产被控股股东或实际控制人及其关联方控制和占用的情况，判断其资产独立性。
调查公司高管人员是否在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务，公司财务人员是否在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职，高管人员是否在公司领取薪酬，是否在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领取薪酬；调查公司员工的劳动、人事、工资报酬以及相应的社会保障是否独立管理，判断其人员独立性。
调查公司是否设立独立的财务会计部门、建立独立的会计核算体系，具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管理制度，是否独立进行财务决策、独立在银行开户、独立纳税等，判断其财务独立性。
调查公司的机构是否与控股股东或实际控制人完全分开且独立运作，是否存在混合经营、合署办公的情形，是否完全拥有机构设置自主权等，判断其机构独立性。
第二章产品及生产分析
一、产品状况
（一）主要产品
1、公司的主营产品目录，分类、名称、规格、型号、价格等。
2、产品标准：
详细列明产品执行的标准。
3、产品是否经过政府或行业有关部门鉴定（提供资料）。
4、产品的售后服务网络和用户技术支持。
5、介绍拟投资的产品/服务的背景。
6、产品获得过何种奖励或荣誉？
（二）产品特性
1、产品目前所处发展阶段。
2、主要的技术指标和关键技术说明。
3、产品独特性、产品性能：
与同行业其它公司同类产品/服务的比较，本公司产品/服务的新颖性、先进性和独特性，如拥有的专门技术、版权、配方、品牌、销售网络、许可证、专营权、特许权经营等。
4、产品更新换代周期。
（三）正在开发/待开发产品简介
公司是否还在准备其他产品的开发；研发计划及时间表。
二、产品生产
（一）现有生产条件和生产能力
1、生产地点。
2、产品生产制造方式（公司自建厂生产产品，还是委托生产，或其它方式，请说明原因）：
3、公司自建厂情况，购买厂房还是租用厂房，厂房面积是多少，生产面积是多少，厂房地点在哪里，交通、运输、通讯是否方便：
（二）生产过程与工艺流程
1、简述产品的生产制造过程、工艺流程。
2、调查公司的生产工艺是否符合环境保护相关法规，调查公司历年来在环境保护方面的投入及未来可能的投入情况。
现场观察三废的排放情况，核查有无污染处理设施及其实际运行情况。
3、了解公司质量管理的组织设置、质量控制制度及实施情况。
获取质量技术监督部门文件，调查公司产品（服务）是否符合行业标准，报告期是否因产品质量问题受过质量技术监督部门的处罚。
4、取得公司安全生产及以往安全事故处理等方面的资料，调查公司是否存在重大安全隐患、是否采取保障安全生产的措施，调查公司成立以来是否发生过重大的安全事故以及受到处罚的情况，分析评价安全事故对公司生产经营、经营业绩可能产生的影响。
（三）扩建设施计划
扩建设施、要求及成本，扩建后生产能力。
（四）主要设备及需添置设备
1、现有生产设备情况（专用设备还是通用设备，先进程度如何，价值是多少，是否投保，最大生产能力是多少，能否满足产品销售增长的要求，如果需要增加设备，采购计划、采购周期及安装调试周期；如果需要大规模建设，是否选择“交钥匙”方式进行，“交钥匙”工程的承包机构是否提供工期、质量方面的保证，如何对这些保证加以实施？
）：
2、需要增加设备情况及实施计划。
如果设备操作需要特殊技能的员工，如何解决？
（五）产品标准、质检和生产成本控制
1、正常生产状态下，成品率、返修率、废品率控制在怎样的范围内，描述生产过程中产品的质量保证体系、以及关键质量检测设备。
2、产品成本和生产成本如何控制，有怎样的具体措施？
查阅公司历年产品（服务）成本计算单，计算主要产品（服务）的毛利率、贡献毛利占当期主营业务利润的比重指标，与同类公司数据比较，分析公司较同行业公司在成本方面的竞争优势或劣势；根据公司报告期上述数据，分析公司主要产品的盈利能力，分析单位成本中直接材料、直接人工、燃料及动力、制造费用等成本要素的变动情况，计算公司产品的主要原材料、动力、燃料的比重，存在单一原材料所占比重较大的，分析其价格的变动趋势，并分析评价可能给公司销售和利润所带来的重要影响。
3、 产品批量销售价格的制订依据，产品毛利润率、纯利润率是多少？
（六）包装与储运
交通运输条件是否方便；周边生产配套情况；采取了那些生产管理制度，是否完善，执行情况如何。
三、资源及原材料供应
如何保证主要原材料、元器件、配件以及关键零部件等生产必须品的进货渠道的稳定性、可靠性、质量及进货周期等。
（一）原材料市场情况
公司主要原材料、重要辅助材料、所需能源动力的市场供求状况。
（二）公司的采购模式
调查公司的采购模式，查阅公司产品成本计算单，定量分析主要原材料、所需能源动力价格变动、可替代性、供应渠道变化等因素对公司生产成本的影响，调查其采购是否受到资源或其他因素的限制。
（三）主要供应商情况
取得公司主要供应商（至少前10名）的相关资料，计算最近三个会计年度公司向主要供应商的采购金额、占公司同类原材料采购金额和总采购金额比例（属于同一实际控制人的供应商，应合并计算采购额），判断是否存在严重依赖个别供应商的情况，如果存在，是否对重要原材料的供应做出备选安排；取得公司同前述供应商的长期供货合同，分析交易条款，判断公司原材料供应及价格的稳定性。
（四）原材料储备情况
调查公司采购部门与生产计划部门的衔接情况、原材料的安全储备量情况，关注是否存在严重的原材料缺货风险。
计算最近几期原材料类存货的周转天数，判断是否存在原材料积压风险，实地调查是否存在残次、冷背、呆滞的原材料。
（五）公司存货管理制度
调查公司的存货管理制度及其实施情况，包括但不限于存货入库前是否经过验收、存货的保存是否安全以及是否建立存货短缺、毁损的处罚或追索等制度。
（六）重大关联采购情况
公司是否发生关联采购？
如果存在影响成本的重大关联采购，抽查不同时点的关联交易合同，分析不同时点的关联采购价格与当时同类原材料市场公允价格是否存在异常，判断关联采购的定价是否合理，是否存在大股东与公司之间的利润输送或资金转移情况。
第三章研究与开发
一、公司现有技术开发力量
（一）公司研发模式
取得公司研发体制、研发机构设置、激励制度、研发人员资历等资料，调查公司的研发模式和研发系统的设置和运行情况，分析是否存在良好的技术创新机制，是否能够满足公司未来发展的需要。
（二）公司现有技术开发人员数量
（三）公司技术开发设备
1、核查公司主要设备、房产等资产的成新率和剩余使用年限，在公司及其下属公司的分布情况；关注是否存在闲置，是否对闲置资产做出安排；涉及租赁的，应取得租赁合同，分析相关条款和实际执行情况；涉及关联方租赁的，应分析租赁的必要性、合理性和租赁价格的公允性。
2、调查公司是否存在设备抵押贷款的情形，如有，查阅借款合同的条款及还款情况，分析预期债务是否会对公司的生产保障构成影响。
3、取得公司关键设备、厂房等重要资产的保险合同或其它保障协定，判断公司对重要财产是否实施了必要的保障措施。
二、公司现有产品技术水平
（一）产品核心技术情况
1、公司主要产品处于何种生产技术所处的阶段？
如基础研究、中试、小批量生产或大批量生产阶段。
2、公司拥有哪些知识产权、专有权、非专利技术、特许经营权、技术许可协议、技术合作协议等？
（1）公司现有的和正在申请的知识产权
公司专利、非专利技术、土地使用权、水面养殖权、探矿权、采矿权等主要无形资产的明细资料，分析其剩余使用期限或保护期情况，关注其对公司生产经营的重大影响。
取得公司许可或被许可使用资产的合同文件，关注许可使用的具体资产内容、许可方式、许可年限、许可使用费，分析未来对公司生产经营可能造成的影响；调查上述许可合同中，公司所有或使用的资产存在纠纷或潜在纠纷的情况。
取得公司拥有的特许经营权的法律文件，分析特许经营权的取得、期限、费用标准等，关注对公司持续生产经营的影响。
（2）产品商标注册情况
（3）公司是否已签署了有关专利权及其它知识产权转让或授权许可的协议？
如果有，请说明（并附主要条款）。
3、核心技术的取得方式及使用情况，是否存在纠纷或潜在纠纷及侵犯他人知识产权的情形？
4、技术负责人的技术水平和管理能力。
5、自主知识产权的数量与质量、技术储备等情况。
（二）核心技术的先进性
1、公司已研究与开发成果的技术先进性，包括技术鉴定情况、获国际、国家、省、市及有关部门和机构奖励情况。
2、分析公司主要产品的核心技术，考察其技术水平、技术成熟程度、同行业技术发展水平及技术进步情况；
3、调查专利技术和非专利技术许可方式、允许使用期限及到期的处理方法，考察主要产品的技术含量和可替代性；对于专利技术，应关注专利的有效期及到期后对公司的影响，并核查侵权情况及公司具体的保护措施与效果；对于非专利技术，应取得公司相关保密制度及其与核心技术人员签订的保密协议等，
4、取得公司生产流程资料，结合生产核心技术或关键生产环节，分析评价公司生产工艺、技术在行业中的领先程度，国内、国际先进、领先？
5、取得公司主要产品的设计生产能力和历年产量有关资料并进行比较，与生产部门人员沟通，分析公司各生产环节是否存在瓶颈制约。
三、竞争对手技术能力
1、国内外研究与开发情况
2、公司在技术与产品开发方面的国内外主要的竞争对手（5家）情况
3、公司参与制订产品或技术的行业标准和质量检测标准情况。
四、公司创新能力
（一）公司创新激励机制
1、公司采取怎样的激励机制和措施，来保持主要管理、关键技术人员和技术队伍的稳定？
2、公司是否采取股权激励计划？
3、与同行业其他企业相比，你公司技术人员的收入水平？
（二）公司研究开发计划
1、公司现有技术开发资源以及技术储备情况。
2、为保证产品质量，产品升级换代和保持技术先进水平，请说明公司的开发方向、开发重点和正在开发的技术和产品等情况。
3、研发费用投入情况
（1）到目前为止，公司在技术开发方面的资金总投入是多少？
公司每年的技术开发投入占销售收入的比例？
（2）计划再投入的开发资金是多少，列表说明每年购置开发设备、开发人员工资、试验检测费用、以及与开发有关的其它费用。
公司未来3—5年在开发资金投入和人员投入计划（万元）
年份
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
资金投入
升级会员 