余额宝的发展现状分析与应对策略.docx

余额宝的发展现状分析与应对策略.docx

《余额宝的发展现状分析与应对策略.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《余额宝的发展现状分析与应对策略.docx（16页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

余额宝的发展现状分析与应对策略

摘要

2013年被视为中国互联网金融的元年。

这一年，线上理财产品余额宝的诞生标志着信息化理财的铺开，它以互联网技术为依托，同时保留了传统金融理财的精髓，因而从诞生之初，他就拥有了线下理财产品难以企及的先天优势，包括投资门槛低、收益率高于银行存款、操作灵活等。

此也有了传统金融理财产品不具备的优势：

操作简洁、收益率高、使用便捷等。

余额宝一经上线，就受到了广泛用户的青睐，它的出现不仅增加了阿里巴巴的受益，也使得天弘基金广为人知，对传统金融业产生了不小的影响。

如今，余额宝诞生四年，度过了进展的繁荣时期，走入稳定，它的进展面临新的问题，有待研究和商议。

本文首先从余额宝的上市背景和本质入手，由此引出余额宝自身所具备的优势与劣势，之后从一系列数据展开，分开对余额宝纵向和横向的现状进行分析。

然后，基于数据分析和背景分析，探讨了目前余额宝面临的危险，并提出了相应策略。

关键词：

余额宝；互联网金融产品；银行业；危险；策略

Abstract

In2013，theAlibabalaunchedYu’ebaothiskindoffinancialproductsontheInternet.Thefinancialinformationto，fromthetraditionalfinancialadvantage，andisbasedontheInternet，soitisthetraditionalfinancialproductsdonothavetheadvantagesofsimpleoperation，highyield，easytouse.Yu’ebaohasbeenwidelywelcomedbythepeople，itappearsnotonlyincreasesthebenefitofAlibaba，alsomakesCelesticafundiswellknown，thetraditionalfinancialsectorHavenosmallimpact.Now,balanceoftreasurewasbornfouryears,throughthedevelopmentoftheboom,intoastable,itsdevelopmentisfacinganewproblem,needtoberesearchedanddiscussed.

窗体顶端

清空内容

窗体底端

Inthispaper,firstofall,fromtheperspectiveofthebalancethemarketbackgroundandtheessenceofthetreasure,treasurethisbalanceitselfhasadvantagesanddisadvantages,thenfromaseriesofdata,separatetobalancetreasurethepresentsituationoftheverticalandhorizontalanalysis.Then,basedondataanalysisandbackgroundanalysis,therisksofyu'ebaoarediscussed,andcorrespondingstrategiesareputforward.

Keywords：

Yu’ebao;onlinefinancialproducts；banking；risk；strategy

1引言

2余额宝产品概述

2.1余额宝的产生背景

2.2余额宝本质—理财产品

3余额宝的进展现状

3.1余额宝的进展规模

3.2余额宝的特点与优势

3.3余额宝的劣势与不足

3.4余额宝纵向、横向进展分析

3.4.1余额宝进展现状的纵向分析……………………………………………………………..

3.4.2余额宝进展现状的横向分析……………………………………………………………..

4余额宝目前危险与对策探讨

4.1规模扩张遇瓶颈

4.2流动性危险

4.3收益波动

4.4线上理财竞争激烈

5余额宝的进展策略

参考文献

1引言

余额宝是阿里巴巴推出的基于互联网的理财产品，操作简洁，用户只需要在客户端做出简洁的选择，就能轻易购买到基金产品，而且这些产品的收益率往往要高于线下理财产品。

使用余额宝，除了能够获得相应收益，用户还可以实现随时随地的支付与消费，而且通过互联网即可完成交易，还能随时提现到银行卡。

尽管余额宝相比传统的线下理财产品拥有不可比拟的先天之长处，但是不可否认任何金融产品都有其无法幸免的危险，包括余额宝。

若危险发生，必将严峻影响用户所存入的资金。

余额宝的推出对于传统的金融业产生了较大的影响，由于余额宝的资金流动性较大，且存在一定的危险，在现实的生活中，很多的百姓对于余额宝的认识还不是很充分，对于余额宝的危险估量不足，使用时也缺乏针对性。

余额宝在现实的使用中也出现了不少的问题，如信息不对称、危险意识不足、法律体系不健全等，若不对余额宝进行监管，将会严峻影响金融市场的稳定运行。

2余额宝产品概述

2.1余额宝的产生背景

在21世纪，金融危机仍然埋伏在不经意的市场改变之中，可能随时爆发，而且随着经济全球化，这就提醒着我们，金融危机已不仅仅局限在部分地区，而且可能危及到每一家公司。

2010年，由中国人民银行颁布的《非金融机构支付服务治理方法》清楚给出了第三方支付机构的定义，即基于互联网为他人提供支付服务的取得了“支付业务许可证”的非金融法人企业。

第三方支付的的迅速壮大得益于像阿里巴巴、京东等这些支持网络支付的线上购物平台更加深刻的荣誉平常百姓的生活。

此外，新政府上台后出台了一些新政策对金融市场进行了有力的调整。

这些政策主要意义在于支持各企业运用现代先进的信息技术来进行进一步的金融革新，因此各大互联网公司也抓住政策东风，相继上市电子商务的销售平台和网络渠道融合的特别的金融产品。

另一方面，互联网金融发达以前，我国基金类理财产品大多依附于银行方面，尽管名义上基金销售渠道多样，除了银行的代售点外，还在证券公司代售点和基金公司代售点留有销售窗口，但是多于80%的基金类理财而产品仍然通过了银行售给投资者，过时的营销手段和单一的基金产品给基金的长久进展蒙上阴影。

在2011年，注册支付宝的用户总数量最终突破7亿大关。

接着，2012年，马云看重支付宝前期庞大用户群所积存的大数据，遂决定改革阿里巴巴集团三项主要核心业务，即电商平台、金融、数据，致力于构建可靠的金融信用体系。

就在2013年初，阿里巴巴开始逐步改革集团构架，利用支付宝早已累积的用户数据和资源，并且着手打开与天弘基金合作的新局面，借助第三方支付平台的客户资源、客户数据，共同打造出新型的线上理财产品—余额宝。

2.2余额宝本质—理财产品

2013年，阿里巴巴大刀阔斧，紧紧盯住了互联网金融的市场机遇，在当时由线下金融机构称霸投资理财行业的局面下，推出了概念让人耳目一新的理财产品“余额宝”。

可以说，余额宝是平台资源与长尾效应的完善结合。

要知道，阿里巴巴尽管是电商的业界老大，但对金融这片新领域探究甚少。

于是，被余额宝选中的是名不见经传的小公司天弘基金。

在当时银行吸纳了大部分理财资金的情况下，支付宝庞大的用户群为天弘基金扩大基金规模另辟蹊径，结合阿里巴巴在电商领域得天独厚的技术基础和销售平台，阿里巴巴与天弘基金一拍即合。

当时，阿里巴巴涉足互联网金融的风声传出，就有多家金融机构和基金公司纷纷表露了合作意向，然而其中的多数公司并没有意向将余额宝作为主推产品，因此天弘基金情愿以余额宝作为主打产品经营，这一点大大十分契合阿里巴巴大举进攻金融市场的野心。

余额宝的产品设计秒在不仅它是一款便利购入、无门槛的线上理财产品，而且余额宝是与进展成熟的支付宝连接在一起的，而不是单独存在的孤立无援的手机应用。

注册了支付宝的用户，可以直接进入余额宝，选择存入余额宝的金额，而这笔资金的每日收益会在隔日自动进入余额宝账户。

表面上，支付宝用户只是将资金转入了余额宝存放，但其实这笔钱已经被后台的天弘基金收集起来进行货币基金投资。

那么支付宝用户有购物或者支付需要怎么办？

这和银行存款有很大不同。

节省了寻觅ATM机全款的时间和路程，用户可以直接用余额宝支付任何消费，而这一举动相当于赎回基金。

总结下来，余额宝是一款门槛低、简单购入的线上理财产品，随时购入以及赎回，随时随地支付消费还能够赚取相应利息。

3余额宝的进展现状

3.1余额宝的进展规模

近年来，借着互联网技术和国内金融环境同步进展的东风，互联网金融开始进入大众的视野，互联网金融凭借其自身所具有的便利性及巨大的潜在盈利性，让多家互联网巨鳄趋之若鹜，互联网金融一时站在市场革新的前沿，在此之前，大部分金融机构的对投资者投入资金最低要求为五万元，这让国内数量巨大的小额资金投资者止于理财大门之前，而线上金融的横空出世为小额理财另觅出口。

互联网金融的不断创新恰好迎合了大部分小额投资者对理财的需要。

在这之中，余额宝凭借其独特、接地气的产品设计脱颖而出，成为第一个“吃螃蟹”的线上理财产品。

2013年6月，余额宝横空出世，其功能让人耳目一新，比如支持随时随地的支付，而且存入余额宝的资金能够获得相应收益等，一时间在小额投资者中口口相传，因而被大众视为理财神器。

尽管市场出现了很多类似的理财产品，但是余额宝依旧在是市场上大多数小额投资者信任的首要选择。

就在余额宝诞生的第二个年头，它的资金规模就超过了4000亿元，而2016年底余额宝公布的最新数据显示，自2016年年底到2017年年初，一个月左右时间，余额宝的资金规模上涨接近400亿，而且，总规模超过8000亿。

同时，余额宝已经拥有超过3亿用户，其中农村用户占总用户比超三分之一。

由此看出，余额宝的进展速度不可小觑，它早已成为线上理财产品的翘楚。

图3-12013年一2016年余额宝净资产规模变动趋势

3.2余额宝的特点与优势

关于余额宝的特点与优势，本文将从三个方面展开，即余额宝所拥有的辽阔市场基础，收益高、门槛低，余额宝的寄生性。

一方面，由天弘基金和支付宝共同推出的余额宝是新兴的互联网理财产品，迎合了大量投资散户理财资金少的现状，以其便利性、成本低、流动性大等特质迅速占据市场，而其实质是一只在线上交易的货币市场基金。

支付宝多达八亿的正式用户群为余额宝提供了先天优越的市场基础，使得余额宝轻易地揽来八亿用户群中那些关怀收益多少，既在意便捷性又重视流动性的用户，正是这样，极大分流了银行的活期存款用户。

另一方面，余额宝的长期收入水平略高于活期存款，且随着支付宝客户端的强大，其结算功能优势凸显，但取现功能仍然是传统银行暂不可取代的功能；与银行一年期的定期存款利率相比，收益持平，但资金灵活程度占优；与银行“活期宝”类理财产品相比，收益水平相似，也都支持随时支取，但此类理财产品门槛较高，对客户群有限制。

总的来说，与树大根深的银行理财产品比较，尽管余额宝的优势并不明显，但得益于其极具个性化和差异化的产品设计，仍然能够抓住当前市场需求的大动脉。

再者，余额宝产品的盈利模式具有猛烈的“寄生”色彩，通俗的说，余额宝本身的运营过于依赖支付宝的进展，缺乏自我增值的潜力和基础，将用户的资金用来购买保险理财或者存入银行来获得收入。

据调查显示，余额宝背后的天弘基金公司通过协议存款的方式，将增利宝货币基金中90%的金额存入银行，以此获得高额收益，其余部分资金则投资于危险较低的债券，直到投资周期结束获得投资收益后将本息返还给用户，整个程序中，余额宝仅仅是投资理财用户与银行或者其他金融机构的中介桥梁，那么余额宝如何获利呢？

就是通过扮演一个批发商，轻而易举地赚取批发与零售的价差。

3.3余额宝的劣势与不足

虽然相比其他同类理财产品，余额宝的优势十分明显，但是其仍有逐步提升的空间和改进的劣势，如下四个方面，安全性不稳定，过于依赖协议存款、来自其他金融机构的竞争以及市场危险。

与购买线下的货币基金不同的是，用户选择投资余额宝的第一步并不需要在线上开通基金账户，而是只需在支付宝软件上进行实名认证，值得一提的是，这个认证涉及用户某些敏感的私人信息，比如这个认证要求用户需要将其的身份证号码、手机号码、银行卡号等关键信息进行绑定。

但是这也引起了用户的担忧，若支付宝官方技术不过关或者系统疏忽，这些信息泄露落入不法分子之手必将给亿万注册用户带来隐私曝光、账户泄露甚至引起后果严峻的信任危机。

不仅如此在支付宝客户端，当用户遗忘密码后找回密码的身份认证仅仅需要手机验证码正确即可成功，当客户已登录支付宝时更改密码时甚至不需验证，这些重要细节的设置过于简洁，若用户不慎遗失手机时，在这些状况下，余额宝用户的资金安全面临严峻威胁。

此外，随着第三方支付在人们生活中使用频率上升，第三方支付中的“大佬”支付宝用户群也与日俱增，余额宝从用户的银行账户吸引来越来越庞大的资金，但是已知余额宝的运作十分依赖协议存款，如果余额宝的资金规模扩张到连商业银行的协议存款都无法支持时，那么可能被银行拒绝陆续合作，这一事态将给余额宝的健康运作打上问号。

此外，作为新新崛起的理财热门产品，来自银行的竞争压力同样不可小觑，明显，在余额宝大火以后，银行业等传统金融机构也嗅到了互联网金融不可逆转之势，开始加入了“蛋糕”的争夺。

表现在银行业及其他金融机构也纷纷根据自身的产品特点，设计出了类似的余额宝类产品，竞争力强劲，用户分流，给余额宝的产品进展带来不稳定性。

再有，当前国内利率市场化趋势明显，余额宝的出现倒逼了传统金融体系革新，一定意义上刺激了利率市场化。

相反，在利率市场化的笼罩下，余额宝类产品的存活空间也会受到进一步的挤压。

最终，基金市场存在的潜在危险。

金融市场时刻潜藏了危险和危机，当市场遭遇危机时，余额宝将受到流动性危险威胁。

3.4余额宝纵向、横向进展分析

为了能够多方面深入了解余额宝的进展现状，本文收集并整理了余额宝及市场上具有代表性的相似货币市场基金的年报数据，就一些指标进行纵向和横向对比。

其中，纵向对比的数据所涉及的时间段是自2016年1季度至2016年4季度，从这些数据中可以初步了解目前余额宝的进展状况。

而横向对比则挑选了目前国内进展较突出的五家货币市场的增利宝货币市场基金（即余额宝）、华夏基金的现金增利货币、南方基金的现金增利货币、工银瑞信的薪金货币市场基金、嘉实基金的货币市场基金。

另外，下列各表中的数据无格外指明的单位均为人民币元。

3.4.1余额宝运行现状的纵向分析

表3-1余额宝的主要财务指标和基金净值表现

主要指标

2016年1季度

2016年2季度

2016年3季度

2016年4季度

本期已实现收益

4,522,469,818.50

4,822,215,076.79

4,855,428,481.72

4,992,389,592.23

本期利润

4,522,469,818.50

4,822,215,076.79

4,855,428,481.72

4,992,389,592.23

期末基金资产净值

762,606,826,485.54

816,312,411,434.03

794,387,593,265.28

808,293,523,026.09

过去三个月净值收益率

0.6463%

0.6064%

0.5926%

0.6403%

过去三个月业绩基准收益率

0.3418%

0.3418%

0.3456%

0.3456%

表3-2报告期末，余额宝基金资产占总资产的组合情况

表3-3余额宝投资组合的平均剩余期限的简洁状况（天数）

表3-4报告期末，按照债券品种分类的债券投资组合占基金资产净值比例

经过计算，从表3-1可以得出一些信息，从2016年1季度到2016年4季度，余额宝在此期间利润的增长率均保持在100%，大体上很稳定，与余额宝上市最初阶段的400%的利润增长率差距较大；另外，在这四个季度里，期末基金资产净值的增长率也均保持在100%左右，与上市最初300%的期末基金资产净值的增长率相距甚远。

结合前文图3-1可知，在余额宝经历了2013年底、2014年初的光速壮大后，在资产达到5500亿左右时（即2014年中）增长逐渐放缓，这可能与2014年互联网金融热潮有关，大量竞争者开始融入这个新兴市场，使之逐渐饱和。

从另一个方面解读，正借于余额宝的膨胀进展，侧面折射出当前国内金融市场不可预估的需求潜力，格外是在我国这样的市场环境下，仅仅某一种产品能适应市场的口味时，让用户体验到便利，无疑会得到市场的追逐。

从近日广受用户追捧的共享单车就可以看出。

表3-1，表3-2，表3-3，表3-4的数据主要反映了天弘的投资方案。

在投资方面，和别的证券投资基金相似，货币市场基金进行决策时同样需要运用投资组合理论。

由此可知，货币市场基金进行决策时，既要合理考虑货币市基金资产组合流动性，还要照看到投资效益的最优化。

在不断调整改变的动态市场下，要想做到这两者，就需要将品类不同、期限各异的货币市场工具进行持续灵活的调整，使之变成合适的配置。

一般的，国内货币市场基金的投资配置方略大多从两个方面切入，即资产种类结构和资产期限结构。

大多情况下，根据利率环境和对利率趋势的预估，以及考虑各类货币市场证券的规模与流动性来建型，再依据动态模型所得到的结果得出各期限结构资产的比例。

理论而言，市场利率降低时，定息证券价格上涨，那么拥有这种证券的货币市场基金的投资收益也会随之增长，再回到余额宝的数据里，从表一看到，过去三个月业绩比较基准收益率最低的是2016年1季度为0.3418，而过去三个月净值收益率最高的正是同一个季度，为0.6463。

从表3-4可以得到的信息是，在报告期末，按债券品种分类的债券投资组合中余额宝所拥有最多的品类是同业存单和政策性金融债券。

同业存单作为同业存款的替代品出现，它是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金治理公司及基金类产品。

同业存单的便利性显而易见，流动性好、收益性，因而深受投资者喜爱；计入应付债券，无需缴准，相比同业存款不存在提前支取，因此深受融资银行喜爱。

而政策性金融债券是由国家三大政策性银行发行的用来筹集资金的债券。

比较来说，由这几家政策性银行发行的债券危险较低，收益相对可观，是余额宝这种集结了大量散户投资资金的经理人情愿选择投资的债券，同时也能一定程度上缓解某些金融机构资金短缺的问题。

3.4.2余额宝运行现状的横向分析

1、各基金的基金经理人资料对比

表3-5各基金经理人简洁资料汇总

基金名称

姓名

职务

任职日期

从业年限

说明

天弘基金

王登峰

基金经理

2013年5月

7年

男，硕士研究生，2012年加盟天弘

华夏基金

曲波

基金经理、现管部总经理

2008年1月

14年

男，清华大学MBA，2003年加入华夏

南方基金

韩亚庆

基金经理、执行总监

2008年11月

8年

男，经济学硕士，2008年加入南方

工银瑞信

王朔

基金经理

2013年11月

9年

2010年加入工银

工银瑞信

魏欣

基金经理

2011年4月

6年

2005年加入工银

工银瑞信

杜海涛

基金经理

2005年5月

18年

2006年加入工银

嘉实基金

魏莉

基金经理

2009年1月

8年

女，金融硕士，2008年加入嘉实

每一支基金背后都有其不可替代的主理人，这个角色就是举重若轻的基金经理人。

可以这样武断地说，经理人的决策左右着一支基金的强大或者衰败。

因此，这样重要的岗位也要求基金经理人需要具备全面且扎实的专业知识及工作经验。

上表展示了五只势头强劲的货币基金的基金经理人的简洁资料，可以初步推断，与其他几位经理比较，增利宝（即余额宝）的基金主理人王登峰从业历史并不丰富，主理天弘这只基金的年限并不长，而像南方基金、工银瑞信主要是由经验丰富的总经理引导新人治理，运用“以老带新”的传承机制，从这一点可以理解为，作为互联网理财的代表，天弘基金在用人方面突破了资历限制，大胆启用年轻人，充满朝气与干劲。

2、五只基金期末基金份额持有人户数及持有人结构分析

表3-62016年五只基金期末基金份额持有人户数及持有人结构表

基金名称

持有人户数

户均持有的基金份额

持有人结构

机构投资者

个人投资者

持有份额

占总份额比例

持有份额

占总份额比例

天弘

324618716

2489.98

2244995860

0.28%

8.06049E+11

99.72%

华夏

96769.16

93511243138

70.46%

39201373379

29.54%

南方

60006

68970743173

73.06%

25436116752

26.94%

工银

159625

260019

37193336256

89.61%

4312261408

10.39%

嘉实

8517.17

25743073097

50.09%

25648714452

49.91%

基金份额持有人户数及持有人结构主要是用来分析各基金的主要的投资客户群。

上表的数据中反映了一些信息。

在五只基金中，天弘基金机构投资者的持有份额最少，甚至与其他几只基金相差甚远。

但是，余额宝个人投资者持有份额在五只基金中拔得头筹，而且它的个人投资者持有份额占总份额的比例接近百分之百。

可以初步得出一个结论，余额宝是真正走进大众、人人可投资的普惠金融。

除以上信息外，还可以看出，余额宝的用户群体最为庞大，用户数超过三亿，然而它的户均持有的基金份额最少，仅为2489元，排在余额宝用户数量之后的是嘉实基金，用户数数量在六百万左右，同余额宝相差明显；南方基金的户均持有的基金份额是60006元，是除余额宝外户均持有最少的基金，仍然是余额宝用户均持有基金份额的24倍。

五家基金中，除天弘基金以个人投资者为主力外，其他四家基金均以机构投资者为主。

由此可了解到，余额宝的目标用户群体正是市场上人数最庞大但人均投资本金较少的一群人，也正反映了互联网在实现大众的小额理财愿望中扮演的不可替代的角色。

3、五只基金的主要财务指标数据分析

表3-7五只基金主要财务指标对比

上表财务指标均从各大基金的2016年年底公布的企业年报中摘录，这些数据惋惜清楚的反映各基金的盈利水平、财务状况等，有利于我们分析和对比企业的经营现状。

从表中“本期已实现收益”一项中可以发觉一个惊人的事实。

就是，天弘余额宝惊人的收益，接近200亿。

而其他四只基金的收益总和仅仅为35亿，和余额宝相距甚远。

通常，基金规模越大，基金收益越多。

因此，我们可以大胆的推测，余额宝如此巨大利润收入一定和它日趋扩张的基金规模有联络。

4、五只基金的净现值对比分析

表3-8五只基金净现值对比表

净值收益率是指基金税后的净利润与净资产的比率，能很好的体现基金对资金的运用效率和财务治理能力。

净值收益率是衡量投资者收益率的所需一项重要指标。

从上表中可以得到的简洁信息有。

天弘、华夏、南方、工银四家基金采纳的业绩比较基准都是“同期7天通知存款利率”，只有嘉实采纳了“税后活期存款利率”。

可以看出，尽管五只基金所采纳的比较基准并不完全一样，但是它们的过