东北饲料行业分析报告.docx

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东北饲料行业分析报告

2016年东北饲料行业分析报告

2016年6月

目录

一、东北：

养殖景气传导下饲料行业受益最为明显区域4

1、以史为鉴：

2010年-2011年东北散户补栏快带动饲料产量增长5

二、享资源、政策红利，东北补栏增速快于全国8

1、丰富的土地资源为猪舍扩建提供物质条件9

2、政策利好且环保压力小，猪场扩建限制较少11

3、借地利之便，养殖成本较低15

四、禾丰牧业：

东北地区补栏快速增长的头号受益者20

以史为鉴：

养殖景气传导下东北地区饲料行业受益最为明显。

根据中国畜牧业年鉴，截至2013年东北地区散养户（年生猪出栏100-499头）占比达5.3%，大幅高出全国平均水平1.6%。

而散养户由于自身规模原因在猪价景气时期常为补栏的主力军。

因此在猪价景气时期东北地区大规模的散养户占比使得整体母猪补栏和生猪出栏增速明显高于全国平均水平，进而带动东北地区饲料产销量高速增长。

从历史情况来看，在2010年-2011年生猪养殖景气期，东北地区生猪出栏量上涨5.18%，高于同期全国生猪出栏量增幅2.65个百分点，且在此推动下，东北地区配合饲料产量增幅为59%，高于同期全国增幅9个百分点；混合饲料产量增幅为41%，高于同期全国增幅3个百分点，东北是猪价景气传导下饲料行业受益最快也最为明显区域。

享资源、政策红利，东北补栏增速快于全国。

此次周期中，东北地区生猪补栏程度也同样显著高于全国其他地区。

从我们草根调研情况来看，现阶段东北地区散养户平均母猪存栏规模较去年增长达20%，其中黑龙江地区更是达30%-40%，大幅高于全国其他地区（增长约5%-10%）。

我们认为，其主要原因如下：

（1）土地资源丰富，辽宁、吉林、黑龙江三省的农用地面积占全国农用地面积的比例达到10.6%，人均农用地面积达0.62平方公顷，大幅高于全国平均，使得养殖户拥有足够的土地用以猪舍扩建；

（2）政策利好且环保压力小，东北除辽宁外几无禁养区，养殖户补栏和猪场扩建限制较少；（3）东北地区为玉米种植的主要区域，饲料价格低廉。

成本优势使得东北地区养殖户在行情低迷时亏损较小，淘汰比例较低，且在行情景气时拥有足够资金用以扩张。

数据显示，黑龙江散养户（30头以下）的养殖成本比全国平均水平低18%，小规模养殖户（30~100头）养殖成本低7%，中等规模养殖户（101~1000）养殖成本低4%。