企业预警系统模拟实验报告.docx

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企业预警系统模拟实验报告

企业预警系统模拟实验

实验室名称：

企业预警系统模拟实验室

实验项目名称：

财务报表分析

课程名称

企业预警系统模拟实验

实验类别

学生姓名

实验类型

综合性实验

实验学时

学号

实验专业

成绩

教师签名

实

验

报

告

一、企业简介

创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足房地产、物流等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有三家上市公司、四大产业集团。

1980年，美的正式进入家电业；1981年注册美的品牌。

目前，美的集团员工约有15万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌、安得等十余个品牌。

除顺德总部外，美的集团还在国内的广州，中山，重庆，安徽合肥及芜湖，湖北武汉及荆州，江苏无锡、淮安及苏州，山西临汾，河北邯郸等地建有生产基地；并在越南、白俄罗斯建有生产基地。

美的集团在全国各地设有强大的营销网络，在全球设有60多个分支机构，产品远销200多个国家和地区。

1999年，美的商标被国家工商局认定为"中国驰名商标"，2003年美的品牌价值经权威机构评估高达121.50亿元，名列全国最有价值品牌第八。

在国家统计局组织评选的2002年中国最大500家企业集团的排名中，美的名列第66位。

2003年，美的被广东省政府评为广东省先进民营企业。

美的主要从事家用及商用空调、压缩机、冰箱及洗衣机的生产与销售，是全球85%空调、45%冰箱、30%洗衣机的制造基地，也是国内最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。

美的拥有中国最大最完整的空调产业链、洗衣机产业链、冰箱产业链、微波炉产业链和洗碗机产业链，以及中国最大最完整的小家电产品群和厨房家电产品群。

2011年，公司研究院的建设完成，使美的拥有了研究院，产品研发中心，海外产品研发中心等三大研发机构，标志着美的已建成了全球独具规模的白色家电先进性技术、前沿性技术和基础技术的研发体系。

美的集团一直保持着健康、稳定、快速的增长。

上世纪80年代平均增长速度为60%，90年代平均增长速度为50%。

21世纪以来，年均增长速度超过30%。

保持高速增长的同时，美的集团也为地方经济发展做出了积极贡献。

截至2011年底，美的集团已为社会福利、教育事业等累计捐赠超过5亿元，2011全年纳税总额超过66亿元。

在2011年“中国最有价值品牌”评定中，美的品牌价值达到539.8亿元，名列全国最有价值品牌第6位。

2011年9月，中国企业联合会、中国企业家协会评出的2011年“中国企业500强”中，美的集团名列第70位。

展望未来，美的集团将通过持续稳健发展，打造成为全球化、科技化、适度多元化的具备完善法人治理结构的企业集团，力争到2015年整体年销售收入突破2000亿元并实现“再造一个美的”的战略目标。

二、指标分析

在此只对美的电器03、04年的盈利能力进行分析，分析过程如下：

1.销售净利润率：

销售净利润率=净利润/主营业务收入

项目

2003年

2004年

绝对值比较

相对值比较

净利润

167,909,504.

326,582,756.

158,673,252.

94.50%

主营业务收入

13,761,381,376.

19,200,876,941.

5,493,495,565.

39.53%

销售净利润率

1.22%

1.7%

0.48%

销售净利润率反映每1元销售收入所实现的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。

从销售净利润率的指标关系看，净利额与销售净利润率成正比关系，而主营业务收入与销售净利润率成反比关系。

公司在增加主营业务收入的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利润保持不变或有所提高。

上面表格净利润相对增加94.50%，主营业务收入增加39.53%与这一理论完全吻合。

所以通过分析销售净利率的升降变动，可以促使公司在扩大销售业务的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

2.总资产利润率：

总资产利润率=利润总额/资产总额

项目

2003年

2004年

绝对值比较

相对值比较

利润总额

371,781,632.

668,205,714.

296,424,082.

79.7%

资产总额

8,572,353,024.

10,964,813,485.

2,392,460,461.

27.9%

总资产利润率

4.33%

6.09%

1.76%

总资产利润率反映总资产的盈利能力，也是反映企业资产综合利用效果的指标。

它从整体上反映的企业资产的利用效果，可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。

04年比03年的资产利用有所提高，但比率较低，说明其获利能力还能提高。

3.主营业务利润率：

主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额

项目

2003年

2004年

绝对值比较

相对值比较

主营业务利润

3,030,175,744.

3,564,520,252.

534,344,508.

17.63%

主营业务收入净额

13,761,381,376.

19,200,876,941.

5,439,495,565.

39.53%

主营业务利润率

22.01%

18.56%

-3.45%

主营业务利润率考察主营业务的盈利能力，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。

影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。

我们可以看到美的电器03年、04年主营业务利润率比率相对较高，这说明主营业务是美的盈利的主要方面，但04年主营业务利润率比03年有所下降，而造成这一现象的原因在我认为应该是基础原料价格持续增长和供不应求、人工价格的上升引起单位成本的提高。

4.权益乘数：

权益乘数=资产总计/股东权益合计

项目

2003年

2004年

绝对值比较

相对值比较

资产总计

8,572,353,024.

10,964,813,485.

2,392,460,461.

27.91%

股东权益合计

2,378,307,840.

2,669,050,637.

290,742,797.

12.22%

权益乘数

360.43%

410.85%

50.42%

权益剩数考察自有资本支配多少资产，既资产总额相当于股东权益的倍数。

权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司同时也将承担较大的风险。

但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，通过过提高公司的股东权益报酬率（也称净资产收益率），对公司的股票价值产生正面激励效果。

当美的电器股东权益报酬率由03年的7.34%上升为04年的12.94%同时其股价也发生了以下变化：

日期

开盘价

最高价

最低价

收盘价

2003-01-29

6.73

7.58

6.58

7.36

2003-05-30

6.85

7.08

6.39

7.04

2003-09-30

6.60

6.80

6.06

6.15

2003-12-31

5.99

6.20

5.61

5.81

2004-01-30

5.80.

6.66

5.77

6.47

2004-05-31

7.24

7.95

6.85

7．90

2004-09-30

8.10

9.21

7.80

8.83

2004-12-31

8.72

8.89

7.06

7.31

通过以上股价变化分析，可知美的电器03年到04年股价处于上升趋势，所以权益乘数处于合理数值，其向外融资能力也很强。

5.成本费用利润率：

成本费用利润率=利润总额/（主营业务成本+管理费用+财务费用+进货费用）

项目

2003年

2004年

绝对值比较

相对值比较

利润总额

371,781,632.

668,205,714.

296,424,082.

79.7%

主营业务成本

10,713,499,648.

15,619,782,836.

4,906,283,188.

45.80%

管理费用

602,215,488.

748,531,788.

146,316,300.

24.30%

财务费用

56,980,244.

58,939,864.

1,959,620.

3.44%

进货费用

0

0

0

成本费用利润率

3.26%

4.06%

0.8%

成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。

该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。

从表格可以知道04年成本费用利润率比03年相对提高了0.8%，这个增长很大程度上要归于利润总额的大幅度增长。

此外单独将美的2003年和2004年的净利润与同行业排位前10相比较

企业名称

2003年净利润

企业名称

2004年净利润

机电B股

412,010,784

青岛海尔

369,435,583.

上海机电

412,010,784

美的电器

326,582,756.

青岛海尔

368,952,832

机电B股

293,740,978.

四川长虹

241,651,872

上海机电

293,740,978.

广电信息

221,342,592

赛格三星

274,492,852.

赛格三星

178,606,848

中国重汽

173,901,703.

美的电器

167,909504

深康佳A

140,726,699.

深康佳B

101,071,040

深康佳B

140,726,699.

深康佳A

101,071,040

广电信息

113,380,723.

春兰股份

61,490,420

海信电器

58,424,811.

净利润（收益）是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。

净利润是一项非常重要的经济指标。

对于企业的投资者来说，净利润是获得投资回报大小的基本因素，对于企业管理者而言，净利润是进行经营管理决策的基础。

同时，净利润也是评价企业盈利能力、管理绩效以至偿债能力的一个基本工具，是一个反映和分析企业多方面情况的综合指标。

从表中可以得知：

美的的净利润在03年的167,909,504.的基础上以绝对增长158,673,252.，相对增长94.50%，一跃从行业第七变为行业第二。

这说明了美的具有很强的盈利能力，完善的管理体系，突出的管理绩效。

通过对美的电器03、04年销售净利润率、总资产利润率、主营业务利润率、权益乘数、成本费用利润率5项盈利能力的分析，可以得出如下结论：

其销售净利润率、总资产利润率虽有所提高，但比例较低，尤其是销售净利润率，其相对提高0.48%，不足1%也就是说美的每1元销售收入所实现的净利润是不足1厘。

04年比03年主营业务利润率相对减少了3.45%。

针对这个情况，美的应该加强集中采购，增强议价能力，在保证供货的基础上尽可能降低原材料采购价格，同时精简员工人数降低人工成本，达到主营业务利润的提高，最终实现主营业务利润率的提高。

50.42%的权益乘数表明公司营运状况处于向上趋势，具有很强的融资能力。

其成本费用利润率虽有上升，但趋势不明显，若其不降低主营业务成本、管理费用、财务费用等，在接下来的年度其成本费用利润率很可能有下降趋势。

综合其他方面的信息，总的来说美的电器属于上升型企业，应该通过采取针对性的措施，改进经营管理等来提高盈利水平。

实验二：

实验室名称：

企业预警系统模拟实验室

实验项目名称：

杜邦财务分析

课程名称

企业预警系统模拟实验

实验类别

学生姓名

实验类型

综合性实验

实验学时

学号

实验专业

工商管理

成绩

教师签名

实

验

报

告

杜邦财务分析是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。

它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法，其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积。

为了了解美的电器2003、2004两年的财务比率指标关系，现用杜邦分析法对其财务比率进行分析。

2003年杜邦体系结构图：

2004年杜邦体系结构图：

权益净利率是杜邦分析体系中是综合性最强、最具有代表性的指标，反映了所有者投入资金的盈利能力。

销售净利率，又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比，反映每一元销售收入带来的净利润的多少。

资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。

权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。

权益净利率=销售净利率*资产周转率*权益乘数（连环替代法）

项目

销售净利率

资产周转率

权益乘数

权益净利率

2003年

1.22%

160.53%

333.29%

6.53%

2004年

1.70%

175.11%

378.97%

11.28%

替代销售净利率

1.70%

160.53%

333.29%

9.1%

替代资产周转率

1.70%

175.11%

333.29%

9.9%

替代权益乘数

1.70%

175.11%

378.97%

11.28%

连环替代法是根据因素之间的内在依存关系，依次测定各因素变动对经济指标差异影响的一种分析方法。

连环替代法的主要作用在于分析计算综合经济指标变动的原因及其各因素的影响程度。

应用连环替代法的前提条件：

经济指标与它的构成因素之间有着因果关系，能够构成一种代数式。

注意这个代数式不一定是乘积关系，加减乘除都可以。

分析：

1、销售净利率变动对权益净利率的影响：

9.1%—6.53%=2.57%

从图表可知销售净利率由03年1.22%上升为04年的1.70%，引起这一增长的主要原因是投资收益由03年负16048482变为04年的16924704，此外销售收入和其他净收入的增长也是原因之一。

2、资产周转率变动对权益净利率的影响：

9.9%—9.1%=0.8%

04年销售收入比03年相对增长40%，而04年资产总计比03年相对增长28%和资产周转率=销售收入/资产总计这一关系，导致了权益利率的上升。

3、权益乘数变动对权益净利率的影响：

11.28%—9.9%=1.38%

04年负债和股东权益比03年相对增长28%，04年股东权益合计比03年相对增长12%，这使得美的电器的04年负债比率比03年有了更大的提高，也就是说其融资能力变强了，进而公司的权益净利率有了1.38%的增长，但同时也承担了更大的风险。

总影响：

11.28%—6.53%=4.75%

由于04年销售净利率、资产周转率、权益乘数整体提高，最终导致了权益净利率的上升，这说明04年的盈利能力比03年有了进一步的提高。

通过以上使用连环替代法对权益净利率进行分析，可得出如下结论：

美的电器04年权益乘数比03年有所提高，这意味着其财务风险也将加大，但是往往风险与收益是权衡的，既风险越大，收益也越大；04年权益净利率比03年有了很大提高，说明美的自有资本获利能力较强，其资本的增值能力较强；可继续适当进行筹资和融资活动，扩大经营范围。

03、04两年美的电器的流动负债比率偏高，而一般而言流动负债占总负债的一半较合理，过高的流动负债将减少企业的营运资金，对企业资金周转有一定影响，所以美的应该适当调整其流动负债比率。

实验三：

实验室名称：

企业预警系统模拟实验室

实验项目名称：

综合预警实验

课程名称

企业预警系统模拟实验

实验类别

学生姓名

实验类型

综合性实验

实验学时

学号

实验专业

成绩

教师签名

实

验

报

告

一、风险预警雷达图分析比较

雷达图分析法（radarchart）亦称综合财务比率分析图法，又可称为戴布拉图、螂蛛网图、蜘蛛图，是日本企业界的综合实力进行评估而采用的一种财务状况综合评价方法。

按这种方法所绘制的财务比率综合图状似雷达，故得此名。

该分析法从企业的生产性、安全性、收益性、成长性和流动性等五个方面，对企业财务状态和经营现状进行直观、形象的综合分析与评价。

现将美的电器与同行业ST企业进行比较如下：

2003年美的电器风险雷达图：

2003年ST湖山风险雷达图：

根据以上图表，可得出相关分析如下：

1.流动比率：

两者的流动比率都高于行业平均水平，相比之下后者短期偿债能力显得更强，但流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次等情况时。

2.速动比率：

速动比率指流动资产中可以立即变现的那部分资产。

在分析流动比率的基础上，通过速动比率的比较可以确定03年ST湖山的短期偿债能力比美的强。

3.净利率增长率：

03年美的净利率增长率虽然继续保持正增长，但相对减少218.06%；而ST湖山净利率增长率虽然为负，但相对增长了67.64%。

4.流动资产周转率：

美的和ST湖山03年流动资产的使用效率都较好，获利能力较强。

5.销售净利润率：

03年美的销售净利润率绝对增长为负，ST湖山为正，但两者都低于行业平均水平。

6.总资产报酬率：

03年美的总资产报酬率高于行业平均水平，ST湖山却远远低

于行业平均水平。

这说明美的全部资产的整体获利能力很好，而ST湖山却十分差。

7.流动负债构成比率：

流动负债构成比率一般越低越好，其变动也反映了企业的稳定状况。

如果企业经营活动稳定，获利情况良好，企业就可以增加长期负债，减少流动负债，以减轻财务风险，提高企业经营活动的自主性和灵活性。

从图表显示的数据可以看出两者在这方面都较好。

8.产权比率：

03年美的产权比率高于行业平均水平，ST湖山低于行业平均水平。

这表明美的自有资本占总资产的比重有所降低，而ST湖山自有资本占总资产的比重的比率却相对较高。

两者相比较可以认为03年美的电器属于高风险、高报酬的财务结构；而湖山是低风险、低报酬的财务结构。

9.资产负债率：

从表中数据可以得出，美的总资产中通过负债筹集部分有所增加，对股东来说这是一件好事；ST湖山总资产中通过负债筹集部分有所减少，而这对债权人来说是一件好事。

10.自有资本构成比率：

自有资本构成比率越高，企业体系越健全。

联系图表数据可以看出美的和ST湖山的体系都有待改进，只是美的更加需要多下功夫。

二、阿塔曼模型分析

阿塔曼Z评分模型是一种多变量的分辨模型，其根据数理统计中的辨别分析技术，对银行过去的贷款案例进行统计分析，选择一部分最能够反映借款人的财务状况，对贷款质量影响最大、最具预测或分析价值的比率而设计出的一个能最大程度地区分贷款风险度的数学模型（也称之为判断函数）。

其函数表达式如下：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

其中，X1：

营运资本比率　X2：

留存收益比率　X3：

资产报酬率

X4：

市值债务比率　X5：

总资产销售率

该模型的变量是从资产流动性、获利能力、偿债能力、营运能力等指标中各选择一、两个最具代表性的指标，模型中的系数则是根据统计结果得到的各指标相对重要性的量度。

按照这一模型，通过计算企业连续几年的Z值就可发现企业发生财务困境的征兆，而且，Z值越低，就越有可能破产。

判断标准为：

若Z<1.81，公司已濒临破产；若Z>2.99，公司就有足够的安全；若1.81

现将美的2001年到2004年的阿塔曼模型罗列如下：

2001年美的电器阿塔曼模型

2002年美的电器阿塔曼模型

2003年美的电器阿塔曼模型

2004年美的电器阿塔曼模型

分析：

美的电器从2001年到2004年Z值（风险提示）分别为：

2.9889（风险较低）、2.6591（风投风险较高）、2.9049（风险较低）、3.2667（风险较低）。

4年中除了2002年有投资风险外，其余年度均处于安全地带，总的来说美的通过加强对宏观经济政策的研究，积极采取相关措施规避风险，使得其经营状况处于良好状态。

总结：

通过使用雷达图分析法和阿塔曼Z值模型对美的电器进行分析可知其偿债能力和盈利能力都较强，基本处于行业水平之上；经营状况良好，充分利用了财务杠杆的作用，进行负债经营，获取了尽可能多的收益；经营活动稳定，具有自主性和灵活性；管理体系有待进一步改进。

此外2004年公司空调业务成功实现与“东芝开利”的合资合作，初步实现市场、技术、产品、人才、信息与国际化的对接，也让美的电器的国际竞争力和投资价值得到了提升。