人民币互换协议的意义.docx
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人民币互换协议的意义
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人民币互换协议的意义
篇一：
人民币国际化的意义
人民币国际化的意义.txt鲜花往往不属于赏花的人，而属于牛粪。
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道德常常能弥补智慧的缺陷，然而智慧却永远填补不了道德空白人生有三样东西无法掩盖：
咳嗽贫穷和爱，越隐瞒，就越欲盖弥彰。
通常，人民币国际化是指人民币由国别货币成长为能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。
国际金融危机后的20xx年上半年，中国政府在人民币国际化的道路上又迈出新步伐：
一是进一步改革人民币汇率形成机制，一是扩大跨境贸易人民币结算试点。
众所周知，货币通常具备价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币五种职能，其中价值尺度和流通手段是其两个基本职能。
一国货币要成为国际货币必须具备一些基本条件，例如，该货币成为国际贸易结算中的主要货币，该货币与其他国家货币自由兑换，该货币的币值相对稳定和维护国际货币体系的稳定。
这就意味着，该货币的主权国家是世界经济中的重要市场经济国家，该国经常项目和资本帐户下货币自由兑换。
人民币成为国际货币还有很长的道路，但是稳步推进的人民币国际化适应时代发展的要求。
一是改革开放16年后的1994年，中国政府实行汇率并轨，停止发行外汇兑换券，废除外汇留成制度。
中国开始了由计划经济体制转向市场经济体制，进行汇率并轨有利于促进经常项目下人民币的基本可兑换，也导致中国对外贸易快速发展。
二是，全面融入全球经济后的20xx年7月21日，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。
这次汇率制度改革进一步降低人民币汇率风险，大大增强其流动性和流通性，不仅保持币值稳定，而且促进了经济结构的适度调整。
三是，20xx年中国开展跨境贸易人民币结算试点，并与多个国家签署了双边货币互换协议。
中国与韩国、日本和东盟各国之间也签署了区域性货币互换协议，以及在香港发行人民币债等。
这次国际化举措不仅有利于中国应对国际金融危机，大大规避了汇率风险，某种程度上保障了内需和外需的协调性，而且进一步提高了中国的国际地位。
推进人民币国际化的这些进程，都大大促进了中国经济的快速发展，特别是对外贸易的高速发展，中国经济结构的合理调整，以及内需和外需的某种协调性。
随着时间的推移，20xx年人民币国际化的举措将产生重要的深远意义。
一是，跨境贸易人民币结算的境外地域扩大到所有国家和地区，进出口企业与金融机构不再持观望态度，而是积极开展此业务，极大地加强了二者之间的紧密联系，形成利益共享和风险分担的关系，有效地提高经济运行效率。
二是，跨境贸易人民币结算试点地区从广东、上海的4个城市扩大到北京等20个省区市，基本维护市场公平竞争机制，更加有利于中国应对金融危机和经济振兴。
三是，结算业务范围从主要是贸易结算扩大到跨境货物贸易、服务贸易和其他经常项目人民币结算业务，不仅为金融机构开辟了更多为企业服务的渠道，有利于提升全球人民币清算服务能力，而且进一步促进贸易和投资便利化，有利于抓住推进人民币国际化战略的重要机遇，强有力地推进人民币国际化进程。
四是，进一步改革人民币汇率形成机制，有利于保障人民币币值稳定和维护国际货币体系，形成有效的经济风险防范机制，提高人民币国际地位。
当前，美元、欧元、日元、英镑等国际货币遭遇国际金融危机的沉重打击，当前及今后相当长的一段时期，深化改革和完善人民币汇率形成机制显得尤为重要，发挥人民币汇率对贸易、投资、消费等经济活动的作用，与以结构调整为主的经济发展方式转变相协调，练好内功，人民币国际化必然是水到渠成。
当前，稳步推进人民币国际化，需要注意一些重大问题：
人民币国际化与贸易、投资和消费便利化措施的衔接，例如人民币结算的出口退税，跨境结算程序、手续上的便利程度；人民币国际化与转变经济发展方式的协调，发挥人民币对中国经济结构调整的积极作用；加强风险防范，借鉴国际经验的同时深入实践和全方位调研；严厉打击扰乱人民币国际化进程中的各种违法行为，如破坏市场秩序、流通人民币伪币等。
国际化增加话语权促进企业“内外兼修”人民币国际化后，随着人民币的不断输出，不但可以换取国外实际资源的大量进口，更重要的是人民币的国际货币地位将大大拓宽我国企业利用资金（内资和外资）的渠道，降低筹集资本或进行资本交易的成本，提高投融资的效率，促进企业的海外发展。
到那个时候，世界处处有中国企业的影子，中国的品牌在世界多数地方鼎鼎有名。
企业不用再担心海外融资的问题。
人民币作为普遍使用的结算货币，进出口企业也不用担心汇率变动导致的资产损失。
我国是进出口大国，同时也是世界上最大的制造业国家，许多出口商品的价格较低、附加值不高，而进口的产品又多数为高附加值产品，因此汇率的稍许变动对中国许多外贸企业都会造成致命的打击。
若人民币成为我国与各个国家贸易的直接结算货币，我国企业就可以消除这个后顾之忧。
提升我国国际地位货币国际化是一国综合经济实力发展到一定程度的结果。
从当今世界主要国际货币来看，美元、欧元、日元等国际货币之所以能够充当国际货币，是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充分体现。
人民币实现国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加，那些使用人民币的国家和地区将在一定程度上形成对中国经济的依赖，中国的经济状况和经济政策变化也将对这些国家和地区产生一定影响。
同时，人民币在国际货币体系中占有一席之地，可以改变目前我们处于被支配的地位，减少国际货币体制对我国的不利影响，增强我国对全球经济活动的影响力和发言权，使我国国际地位得到相当大的提高。
首先，人民币国际化能够大大提升货币政策的效力，并使得相关政策能够更加专注于内部均衡。
资本项目管制已越来越难以有效实施，货币政策在很大程度上疲于对冲外汇占款变动。
国际经验显示，与货币政策独立性的部分丧失所导致的困难相比，大国经济体通常更应该选择货币国际化来释放出货币政策的空间，提升政策效力。
这从根本上有助于我国经济的内外平衡的动态实现。
其次，从增量上看，人民币国际化能够避免发展外向型经济与外汇储备高企的悖论。
再次，从存量意义上，人民币国际化将有望从根本上降低中国对外汇储备的需要，能大大提升我国国际收支的偿付能力和安全系数。
最后，人民币国际化会在一定程度上对冲掉外汇储备缩水的风险。
货币国际化的进程，通常伴有货币的升值。
人民币升值一方面会造成美元贬值进而现有外汇储备缩水的压力，但另一方面，也意味着人民币海外吸引力的增加和人民币单位国际铸币税的增加。
第一，首先，利用美、欧、日这三大世界货币走入低谷的情势，扩大人民币在国际贸易中结算的范畴，改变中国“贸易大国、货币小国”的尴尬
第二，为我们的外贸企业规避风险。
以前就国际贸易来说，都是拿美元来结算的，美元结算完了以后有一个换汇，强制性换汇，换成人民币，这其中有一个汇率的变动，在当前国际金融市场波动很大的情况下，为了防范汇率的波动，所以我们采用人民币的直接结算。
出台这个措施从短期来看，主要是为我们的外贸企业规避汇率风险所采取的重要措施
第三，对于资本市场的国际化也提供了很好的基础，因为中国的金融体系，中国资本的国际化的一个非常重要的前提，一定是人民币的国际化，人民币国际化以后，中国的金融体系才会国际化。
从这个意义来说，人民币国际化是先头部队，我们金融市场的大发展，金融市场国际化是后援部队，这两个全面完成了，中国的金融就崛起了。
同时也可以提振中国在国际货币金融体系中的地位和发言权；
第四，降低当前海量外汇储备的风险，适当减少外汇储备的规模，规避捆绑美元所致的损失，为人民币摆脱依附美元，并使其成为完全可流通和国际储备货币
第五，更重要的是，能够以发行纸币的方式换取人民币持有者的资源，增加铸币税收入。
人民币国际化利大于弊
在经济金融日益全球化的今天，掌握一种国际货币的发行权对于一国经济的发展具有十分重要的意义。
一国货币充当国际货币，不仅可以取得铸币税的收入，还可以部分地参与国际金融资源的配置。
人民币成为国际货币，既能获得巨大的经济利益，又可以增强中国在国际事务中的影响力和发言权，提高中国的国际地位。
中国要想在全球金融资源的竞争与博弈中占据一席之地，就必须加入货币国际化的角逐中。
同时也应该认识到，货币国际化也将为本国经济带来不确定因素。
如何在推进货币国际化的进程中，发挥其对本国经济的有利影响的同时，将不利因素降至最低是一国政府必须认真考虑的事情。
可以相信，只要我们创造条件，坚定信心，发展经济，增强国力，在不远的将来，人民币就一定能够成为世界人民欢迎和接受的货币。
负面影响：
一、可能增加国内货币政策的执行难度
二、可能使中国背上沉重的债务负担
三、可能面临更大的货币需求和汇率波动
篇二：
互换对我国金融市场的影响
互换对我国金融市场的影响
一．利率互换对我国金融市场的影响
1.对我国银行间市场及存贷款利率市场化的影响。
我国目前实际存在两套利率体系：
存贷款利率体系和银行间市场利率体系，均已完全市场化。
当前试点能够开展利率互换业务的主要是大型金融机构，并反映在银行间同业市场。
例如：
国家开发银行近期将以隔夜和7天期回购利率互换作为利率互换的主打产品。
这种结合我国实际情况推出的利率互换产品可以有效地使得金融机构之间在利率市场化的条件下分摊利率风险，有利于整个金融市场的稳定。
推出利率互换交易也可加快两套利率体系的联通和相互融合，有助于加快利率市场化改革的步伐。
2.对商业银行资产负债管理的影响。
我国目前利率市场化进程加快，市场主体的定价能力加强，对利率的风险管理重要性日益突出，但却缺乏有力的风险防范工具。
利率互换的推出可以有效地促进我国商业银行资产负债管理的有效性，有利于化解当前中国银行业积聚的巨大利率风险。
我国商业银行是债券市场的投资主体，有力的利用利率互换工具，可以有效对冲资产负债利率风险。
我国商业银行的资金来源主要是居民期限较短的存款，同时发放中长期固定利率贷款，这会产生较大的利率缺口。
因此，利用利率互换可以对冲利率风险，促进我国商业银行资产负债管理的有效性。
3.对外汇市场及汇率改革的影响。
我国自20xx年7月21日起，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮
动汇率制度。
此后人民币升值连创新高，不断有游资涌入我国黄金市场和外汇市场套利。
央行与投机人民币升值的国际投机者之间的博弈已影响着货币政策决策者。
在资本管制的条件下，作为规避风险的远期外汇市场上的人民币远期汇率主要是由ndF市场的供给和需求决定，很大程度是由境外投机力量所决定，背离了人民币和美元的利率平价关系。
引入利率互换以后，远期外汇的做市商可以以货币市场投资或融资为基础，利用利率互换锁定长期人民币固定利率投资或融资利率，以人民币和美元利率工具对冲远期外汇头寸，使远期汇率回归利率平价关系。
因此，人民币利率互换业务的引入，将大大提高远期外汇做市商定价和对冲效率，使远期外汇市场隐含的人民币收益率曲线和利率市场的收益率曲线趋于一致，使资本流动更加理性，降低投机力量的影响。
繁荣外汇市场，从而加快实现利率的市场化，并推动我国人民币汇率改革的进一步发展。
4.对国债收益率曲线的影响。
国债收益率曲线是分析利率走势和进行市场定价的基本工具，可以为投资者确定国债的投标利率、在二级市场上对国债券种的选择及预测开盘价提供依据，还为政府发行国债、加强国债管理、实施货币政策和调节利率走势提供参考。
我国目前债券市场的工具逐渐丰富多样化，要求有一条能够反映市场变动的基准利率曲线。
推出利率互换产品有助于提高债券市场的流动性和定价效率。
互换交易市商在与对手进行互换交易的同时要买卖债券进行对冲操作，因此将极大地提高债券市场的流动性和定价效率，促进债券市场的发展。
利率互换反映了市场对未来利率走势的预期由于本金是名
义的，受实际资产的影响较小，由此形成的基准利率曲线代表性强、稳定性高，其内在的联动关系从另外一个角度也有助于国债收益率曲线的完善。
5.对我国投资银行业的影响。
国际金融市场上，投资银行往往是作为利率互换的中介、造市者，是利率互换产品价格的主要制定者。
投资银行要在同业市场上报出有吸引力的互换合约买卖价格，以承担互换暴露风险为代价来争取更多与客户做生意的机会。
同时，投资银行在利率互换交易中可以降低互换参与者的交易成本，分散参与者的交易风险。
大大增强互换市场的流动性，使互换业务获得深入发展。
随着利率互换业务的不断发展，必将促进我国投资银行对自身内部风险的进一步控制，促进其加大衍生类产品业务的推广，利率互换其必将成为我国投资银行开展的重要业务，会为我国投资银行业的发展国际化提供更为强劲的动力。
二．货币互换对我国金融市场的影响
1.货币互换解决了当前跨境贸易和跨境投资中的人民币结算的难题。
随着人民币国际地位的提高，近年来越来越多边境地区将人民币作为跨境结算货币使用，而货币互换合作有助于解决跨境结算时人民币结算的难题。
自20xx年以来，中国实施了跨境直接投资人民币结算和跨境贸易人民币结算的改革措施，目前中国公司与境外公司进行贸易和投资时可以全部使用人民币计价与结算，并可通过货币互换合作满足双方对人民币资金的需求量。
因此，国与国之间的货币互换可以使
得这样的问题得到解决，而且还能维系国家之间的长期合作关系。
尽管协议的签订是双边的，但越多的协议就越容易形成多边机制，人民币交易的氛围就会渐渐形成，人民币在国际市场的地位就能被逐渐接受和认可。
2.货币互换合作扩大了人民币输出境外的渠道和使用范围。
交易惯性是国际货币的内在属性。
自改革开放30多年来中国一直是顺差大国，贸易赤字会导致中国制造业转移国外从而带来国内失业率上升，与当前中国经济发展阶段不相适应。
在我国尚未实现经济发展方式的根本转变时，通过贸易赤字来输出人民币将带来就业矛盾、经济萧条好衰退等问题，因此，开展货币互换合作是当前向国际金融市场输出人民币的有效方法。
3.货币互换合作突破了我国资本项目不开放对人民币国际化的障碍。
目前在国际金融市场上，人民币还不能像美元、欧元等国际货币那样拥有丰富的理财产品和投资避险工具，持有人民币的境外企业和客户无法通过此来进行理财和保值增值。
而当两国签订货币互换协议后，双方的跨境贸易和跨境投资就可以直接使用本国货币结算，如此就保证境外客户手中的人民币流回国内，同时也解决了外境客商人民币结算资金来源的问题，从而克服资本项目不开放对人民币国际化的制约。
4.货币互换合作有利于中国走出“美元陷阱”的困境。
中国从20xx年至今已连续8年在全球外汇储备中排行第一，其后果是中国因购买大量美债而陷入“美元陷阱”。
货币互换合作使得非储备货币国家通过货币互换的方式进行金融合作从而达到去美元化的
目的。
随着越来越多国家与中国货币互换规模的不断扩大将对美元的超级霸权造成巨大冲击，以至于市场对美元的需求大量减少，从而使我们有能力摆脱“美元陷阱”。
5.货币互换合作是中国政府推进人民币国际化的有效制度安排。
抓住货币国际化的历史机遇推进主权货币国际化是美元和日元的成功经验。
21世纪初的全球金融大海啸为中国创造了人民币国际化的良好机遇。
通过向那些负债累累的国家深处援助之手，最有效的制度安排就是货币互换合作，借此机会大量输出人民币，提升人民币的国际化程度。
eg：
1997年东南亚的金融危机中人民币一直坚挺，在世界树立了中国负责任的大国形象，体现人民币较强的抗风险能力。
三．信用违约互换对我国金融市场的影响
1.扩大我国金融市场的规模，特别是公司债市场的规模。
在信用违约互换交易的前提下，我国公司债的监管部门刻意压低公司债一级发行市场主题的信用门槛，通过风险收益对应的原则，由市场自身进行有效的管理和选择，这样不仅放开了一级市场，同时也调动了公司债投资者的积极性，使得市场规模的扩大。
2.提高了我国公司债市场的流动性。
首先，一级市场规模的扩大将给二级市场的流动性打下良好基础，使得二级市场的投资者数量将会增加。
其次，公司债品种的多样性将会有所改善，从需求上促进公司债产品的多样化；最后，通过场外市场的信用违约互换实现资金的流动。
这样就改善了两个市场之间存在分裂的状况，使得公司债的价格更加
篇三：
中国与其他国家进行货币互换的原因
货币互换的原因
中国走出以上几大步的最重要原因就是为了应对这次金融危机。
（一）应对金融危机的措施之一。
当前，正在持续蔓延的国际金融危机引发的流动性紧张，已经给以外向型经济为主导的亚洲国家和有关地区的贸易体系带来了巨大困难。
因此，加强地区金融合作成为维持金融市场稳定、防范金融危机的有效途径。
如果没有金融危机，货币互换也会出现，这要根据市场需要来决定，而在危机下，增加市场货币流动性显得尤为迫切，而货币互换不仅满足了这方面的需求，增加了央行干预的空间，还在一定范围内避免了汇率的恶性波动。
因此，可以预见，未来进行货币互换的国家和地区会越来越多，规模也会越来越大。
（二）顺应世界货币互换潮流。
西方五大央行签署货币互换协议有积极维护美元地位的意义。
目前国际货币供应没有纪律约束，更多靠道德层面和自我约束。
新兴市场国家积极呼吁改革国际货币体系，西方感受到了巨大压力，应对来自中国等国的挑战首先要在西方确立美元的优势地位。
欧美货币互换提高了外汇储备规模，不仅增加了国际货币的流动性，而且还保持了汇率的稳定，并在一定程度上缓解了国际清偿结构性不平衡的问题，维持了美元国际货币地位，增加了应对危机的能力。
但这也说明现行的国际货币体系不适合实际需要，影响到世界各国实体经济的发展。
如果通过市场操作，美国增加其他货币就要用美元到市场上去购买，就会使美元的市场投放量增加，从而导致美元贬值或者影响到汇率稳定。
在正常情况下，国际货币基金组织可以用类似贷款的方式为各国提供流动性，但国际货币基金组织能力有限而且还附加很多条件。
而实行双边互换，美元的市场投放就得到各国央行的控制，增加了美元的可控性。
而且其他国家注入美元，也没有增加本币在本地区的供应量，这就不会对外汇汇率产生影响，外汇市场可以稳定运行。
（三）国际化战略的考虑。
通过开展双边本币互换，为周边经济体提供流动性支持，正是中国积极参与应对国际金融危机合作的重要内容。
通过货币互换支持需要救助的新兴市场和发展中国家，有利于中国稳定周边环境。
只有保全了亚洲邻国的经济稳定，才能使中国的经济损失减到最小，也有利于推动人民币境外结算业务的发展，同时也是人民币挺进的一个重要战略。
随着多项货币互换协议的付诸实施，新兴市场央行的公开市场操作空间将不断加大，操作的自主性及灵活性也将大为增强。
这标志着新兴市场央行应对国际金融危机、维护金融稳定的能力与手段都提升到了一个新的水平，在维护区域以及全球金融稳定，推动与有关方面之间的贸易投资增长中，将发挥更加积极的作用。
三、货币互换的意义
（一）稳定出口。
因全球美元流动性吃紧，中国的一些贸易伙伴陷入贸易结算的困境，利用人民币互换稳定多边贸易是对抗金融危机的一种方式。
对我国而言，则对稳定出口，扶持出口企业起到重要的支撑作用。
（二）稳定地区货币制度，防范金融风险。
中国人民银行的最新举动意味着人民币国际化版图已“趁势”从亚洲扩张到东欧、拉美。
不难看出，自金融危机爆发以来，中国人民银行已经加快了与周边国家以及欧洲、拉美国家的货币互换步伐。
中国与一些亟需资金的国家签订一系列货币互换协议，这一慷慨之举的最大受益方或是中国自身面临困境的出口企业。
此举在金融危机日益蔓延的非常时期，对稳定地区货币制度、防范金融风险和减少危机扩散性效应，起到积极作用。
（三）支持互换资金用于贸易融资，可推动双边贸易及直接投资，促进经济增长。
我国签订的这些互换协议的作用有所差别。
在阿根廷、马来西亚和印尼，人民币主要是在贸易中充当支付结算的角色；白俄罗斯则将人民币作为储备货币；韩国主要是帮助在华企业进行融资；香港是人民币第二大集散中心，中央又准备在香港发债，货币互换主要是为满足资金供给。
目前中国央行还在就签署双边货币互换协议与其他有类似需求的央（人民币互换协议的意义）行进行磋商。
（四）充分发挥地区资金救助机制作用。
货币互换步伐的加快，一方面顺应了市场发展的内在要求，另一方面区域性货币的使用显然已成为对抗危机、增进贸易的重要手段。
特别是为了应对美元等“硬通货”的波动，在东亚、中亚甚至南美的发展中国家，人民币正日渐成为各方认可的结算货币，甚至储备货币，表明中国的贸易伙伴认可了人民币的地位和稳定性，从而给人民币走向国际化带来了良好的机遇。
（五）人民币地位可获提升。
我国的货币互换更多是基于贸易需求，除了“解决短期流动性问题”之外，由于互换货币可以用于贸易、投资方面的日常支付，也为人民币的国际化创造了条件。
不过，如果说货币互换能够实现人民币的国际化，未免太过乐观。
韩国、印尼、阿根廷等国使用人民币，仍无法将其兑换成韩元或卢比，因人民币并非完全可自由兑换货币。
人民币即使要达到区域化，短期内也难以实现。
而在近两三年实现人民币自由兑换的可能性也不大，至少目前我们还看不到人民币真正国际化的时间表。
货币互换增加了人民币在国际贸易中的活动范围，促进了人民币国际化进程。
然而，这个作用不可高估。
一则人民币利率、汇率的市场化进程仍有待有效推进；二则从中国的综合实力看，尚无法支撑人民币走向国际化，特别是在当前的境况下，为应对人民币国际化风险，还有很多事情要做。
从客观上说，危机有促进人民币国际化进程的可能，但并不需要刻意推动。
一个货币能不能国际化，说到底还是这个国家的经济规模、外贸规模和资本市场质量。
因此，中国仍然需从根本上改善国内资本市场，提升经济增长质量。
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