中小企业间接融资的SWOT分析及对策.docx

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中小企业间接融资的SWOT分析及对策

中小企业间接融资的SＷＯT分析及对策

摘要：

中小企业在国民经济中占有举足轻重的地位,同时中小企业的间接融资也是我们不容忽视的问题.本文通过SWOＴ分析模型来对中小企业融资目前所处的内部环境和外部环境进行了系统分析，并针对中小企业间接融资中的问题提出了相应的对策。

关键词:

中小企业；间接融资；SWOT分析；信用担保

一、中小企业间接融资现状

目前我国的经济构成呈现出多元化的态势,经济结构与金融结构、信贷结构与需求结构的不对称性日益明显，中小企业在融资体制中处于不利地位.随着金融风暴来袭，中小企业向银行融资这一渠道将更加困难，中小企业贷款需求与银行信贷业务之间的矛盾愈发激烈。

近年来，尽管国家非常重视中小企业的融资问题,很多银行也都专门为中小企业成立了信贷部门,但均未解决中小企业贷款难的问题，主要问题还是集中在信贷的风险、成本和效率上.据２0０7年国家信息中心和中国企业家调查系统等机构的调查显示，我国中小企业短期贷款缺口很大,长期贷款更无着落;８1％的中小企业一年内的流动资金仅能满足部分需要,　60．５％的企业没有1～３　年的中长期贷款。

资金供应不足或不及时使中小企业失去了产品结构升级的良机，最终严重削弱了企业的竞争实力.

二、模型

ＳWＯT分析法（也称ＴOWS分析法）即态势分析法，是2０世纪80年代初由美国旧金山大学的管理学教授韦里克提出的.SWOT分析是考察研究企业的优势（sｔｒeｎgth）、劣势（ｗeaknｅss）、机会（oｐpｏrtunity）和威胁（ｔhreats）。

因此，SWOT分析实际上是将对企业内外部条件各方面内容进行综合和概括，进而分析组织的优劣势、面临的机会和威胁，从而做出最优决策的一种方法。

（如表１）

表1SWOT分析模型

优势（Strｅngth）

劣势（Weakｎｅss）

机会（Ｏｐpｏrtｕnｉty）

SO战略:

利用机会发挥优势

WO战略:

利用机会避免劣势

威胁（Thｒeaｔ）

SＴ战略：

利用优势避免威胁

ＷT战略：

避免劣势应对威胁

间接融资是中小企业融资的主要融资渠道之一。

为了使中小企业的资金问题得到更好的解决,本文通过SWOT分析模型来对中小企业融资目前所处的内部环境和外部环境进行了系统分析,并针对中小企业间接融资中的问题提出了合理化建议.以期为中小企业提供间接融资的方法建议,帮助中小企业摆脱困境。

三、中小企业间接融资的SWOT分析

（一）中小企业的优势（Strenｇth）。

中小企业在国民经济中占有举足轻重的地位。

到２0０9年为止,我国中小企业已占企业总数的９9.８％，创造的最终产品和价值占GDP的60％，提供了77%的社会就业岗位，中小企业的发展已经成为我国经济发展新的增长点.同时，由于中小企业具有反应快速、机制灵活的优势，在技术进步和机制创新中也发挥着日益突出的作用。

中小企业完成了６6%的专利申请,74%以上的技术创新,同时，80％以上的新产品也是由中小企业开发的，这表明中小企业在技术创新方面有着巨大的优势。

（二）中小企业的劣势（Wｅａkneｓｓ）。

1、企业自身的问题。

中小企业由于缺乏足够的固定资产或其他抵押资产等原因，使中小企业不能很好与银行的要求相符合。

加之中小企业管理基础薄弱，普遍缺乏良好的公司治理机制，关联交易复杂，财务制度不健全，透明度低，信用评级普遍偏低等原因，使中小企业的间接融资更加困难。

２、信息不对称。

中小企业借款渠道狭窄，每当资金短缺时只能想到银行，而信息不对称导致中小企业面临间接融资困境的结果之一就是信贷配给。

Stiｇliｔz和Wｅisｓ认为在信息不对称所造成的选择和道德风险使银行被迫采用信贷配给而不是提高利率来使供需平衡.因此，中小企业即使支付较高的利息也会因为信息不对称而被淘汰。

3、缺乏信用担保。

担保体制机制不健全，虽然目前我国信用担保机构达4２０0多家,实收资本超过2300亿,但大多数担保机构成立得比较晚，规模比较小,门槛比较低，存在的潜在风险比较大,难以普遍取得金融机构的认可，故其担保能力不能得以有效发挥。

企业与银行、企业与企业打交道的过程中主要的是一种信用关系，市场经济在一定意义上是信用经济.因此，信用担保体系的建设迫在眉睫。

（三）中小企业所面临的机遇（Opｐortunity）　。

1、国家政策的支持。

我国对中小企业在资金上的支持，一是税收政策支持，二是财政支出的政策。

从目前我国出台的各种财政税收政策来看,我国支持中小企业的财税政策基本上已经形成体系。

其中，既有财政直接投入增加的手段,包括建立各种基金和增加基金规模来支持中小企业,也实施了结构性减税，还取消和停止了10０项行政事业性收费,有效地减轻了中小企业负担。

此外,我国还利用政府采购这一手段，从扩大需求方面扶持中小企业发展。

2、国内金融机构的革新。

资料显示,中小企业获得资金的来源,6５。

７％依靠商业银行等各类金融机构提供的贷款，33．3％来自权益性投资，其他占１6.4％。

不难看出,中国中小企业融资的主要来源是商业银行等各类金融机构提供的间接融资。

针对中小企业在金融海啸中的融资困境,国内金融机构开始探索“信贷工厂"无抵押贷款、扩充抵押动产范围等全新的模式。

3、银行对中小企业信贷服务能力有所提高。

2０0８年,银行业金融机构不良贷款额和不良贷款率实现“双降”。

截至年底,商业银行不良贷款余额5602万亿元，同比减少７082亿元，不良贷款率2.4％，同比下降３。

7个百分点。

银行业监管部门及时发布了《商业银行并购贷款风险管理指引》和要求银行建立小企业贷款专营机构的指导意见等政策，提出了调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的十项措施，引导银行业金融机构支持经济增长.

表2　２0０3—２008年四大银行不良贷款率概况（％）

２003

200４

2０05

２006

２007

2008

工商银行

21．24

18.99

4。

6９

３．７9

2．7４

2.29

中国银行

16。

28

5.12

5。

４1

4．０4

３.1２

2。

65

建设银行

4。

２７

3．９２

3.８４

3。

29

2.60

2．2１

交通银行

—

２．9１

2．3７

2．0１

2。

05＊

1.９２

注:

*该指标为减值贷款比率

不少商业银行将中小企业贷款作为战略重点和未来利润增长点。

截至2008年年底，银行业金融机构中小企业贷款余额为10.9万亿元，同比增长１3。

５％。

2008年，一些银行已设立小企业服务专营机构,专门从事中小企业贷款。

（四）中小企业所面临的挑战（Tｈreａt）.

1、金融机构缺位。

我国金融体系以四大国有商业银行为主体，其信贷份额占总量的70％以上，信贷投向基本是国有大型企业。

而我国中小金融机构主要包括：

农村信用合作社、城市信用合作社、信托投资公司和其他一些非银行金融机构。

它们主要的服务对象是中小企业。

最近2０年,我国小型企业增加了２０倍,而小型金融机构仅增加了２倍，所能提供的信贷份额只相当于信贷总额的30%，信贷规模和金融机构数量与中小企业的迅速发展极不相称。

2、直接融资存在困难。

由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。

数据显示目前我国中小企业银行贷款仅占1８.7％，有近80％的中小企业和金融机构未建立任何借贷关系。

同时，直接融资市场不发育，导致直接融资和间接融资失调，使中小企业融资更加困难.20０8年,中国直接融资额（包括股票和公司债融资）为1．21万亿元,占全社会融资额的19。

６％，较上年下降了6．6个百分点.（如图2所示）总体来看，目前中国融资结构仍然以间接融资为主，直接融资比例较低，企业融资结构仍未得到明显改善。

数据来源：

中国人民银行

同时，中小企业缺乏直接融资的经验.中小企业中只有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资，或者通过资产置换“借”壳“买"壳上市的机会。

因此，缺乏对资本市场的了解和资本市场沟通的能力,也是中小企业不能有效地直接融资的重要原因。

3、银行信贷受到限制。

为防范金融风险，国有商业银行一律实施“大城市、大企业、大项目”战略，大规模撤并基层网点,上收贷款权限,使那些与中小企业资金供应相匹配的中小金融机构有责无权、有心无力。

同时,目前国内商业银行体系在信贷风险评估和成本收益模式上并不适应中小企业的特点，仅仅依靠现有的商业银行体系根本不能解决中小企业的融资问题.据统计,２０09年上半年我国金融机构共发放贷款总额7．37万亿元，然而和保增长、保民生、保稳定关系密切的小企业,在这些贷款中仅占到８。

5%的份额。

４、信用环境差.《２０08中国企业信用风险状况调查报告》显示,客户现金流紧张及融资困难已经使中小企业面对流动性不足的风险,并可能带来“多米诺骨牌”式的破产，被调查企业资金链面临紧张，9１。

２%的样本企业在国内销售中存在着逾期账款，企业通过赊账销售已经成为最广泛的支付付款条件，其比例已经从2０07年的５4.1％上升至20０8年的６４．9%，而货到付款的比例已经从2007年的２５.8％滑落至2008年的12.9％；超过五成受访中小企业有多于2％的营业额逾期超过12个月,平均逾期账款天数上升的比例已经从2０07年的２5．9％跃升至2008年的37.2％，而在平均逾期账款天数方面，90～1２0天的比例出现了较大的增长。

5、信用担保体系存在缺陷。

据调查,中小企业因无法落实担保而拒贷的比例高达23。

8％,因无法落实抵押而发生的拒贷比例高达32.3％，二者合计总拒贷率高达5６。

1％。

但目前面向中小企业的信用担保还难以满足广大中小企业提升信用能力的需要。

政府出资设立的信用担保机构通常仅在筹建之初得到一次性资金支持，但缺乏后续的补偿机制；而民营担保机构只能独自承担担保贷款风险，无法与协作银行形成共担机制.由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度尚未形成,使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力均受到较大制约。

另外,与信用担保相关的法律法规建设滞后，也在一定程度上影响了信用担保机构的规范发展.

通过以上分析，我们可以总结出中小企业融资的SＷOT分析图，如下图所示：

表3中小企业融资SWOT分析图

外部环境

威胁（Thrｅat）

机会（Opｐortunity）

1．金融机构缺位

2.直接融资存在困难

3．银行信贷受到限制

4.信用环境差

5.信用担保体系存在缺陷

1．国家政策的支持

２。

国内金融机构的革新

３。

中小企业信贷服务能力有所提高

内部环境

优势（Stｒengｔh）

劣势（Ｗeａｋness）

1．反应快速、机制灵活

２.在技术进步和机制创新中发挥着重要的作用

1.企业自身的问题

2.信息不对称

３。

缺乏信用担保

四、对策

通过SＷOT分析我们知道要解决中小企业间接融资问题，中小企业应该利用机会发挥优势，来避免威胁弥补劣势，从而使中小企业彻底走出融资难的困境。

下面我们将主要针对中小企业所面临的威胁和劣势来提出对策,使中小企业的融资发展有法可循。

具体对策如下:

1、发展直接融资市场.我国的融资渠道比例不合理，国外的企业直接融资占7０％，银行贷款等间接融资、债权融资占30％，而中国企业却正好相反,直接融资只占2％,9８％靠银行贷款.因此,我国应当建立以创业板市场为主导、覆盖风险投资市场、三板市场、公司债券市场的多层次的中小企业直接融资体系。

在这个中小企业的直接融资体系中，创业板居于主导性的地位.

２、完善和健全信用担保体系.健全的信用担保体系是解决中小企业间接融资困难最基本、最核心的一环。

因此我国有必要建立中小企业评级制度,保证以市场为基础的契约型商业银行与中小企业的融资关系模式顺利建立。

信用等级评定标准应该重点放在以下几项上：

“领导者素质”，“经营效益”，“信誉状况"，同时应当加强与商业银行之间的沟通和协作。

同时,设立中小企业信用担保体系是世界各国的通用做法,有人主张设立政策性信用担保体系，根据我国的国情而言，虽然政府的作用是不可替代的，但建立合理的政策性信用担保体系还需要一个循序渐进的过程。

３、提高中小企业自身的素质。

企业获得资金的情况很大程度上取决于企业自身的财务状况和信用水平,而中小企业由于缺乏对财务与金融知识的学习致使财务制度不规范。

保证规范的财务制度，财务信息的真实性是中小企业直接融资的前提。

因此有必要邀请会计师事务所的会计师进行专项辅导,并对员工进行定期的业务培训,从而提供符合金融市场要求的、完整真实的财务报表，为中小企业的融资打下坚实的基础.

４、发展中小融资机构。

中小融资机构对中小企业具有信息优势，林毅夫指出,这一优势在“长期互动理论"和“共同监督理论”中得到了很好的解释。

中小融资机构与中小企业之间所建立的是长期稳定的合作关系。

而正是由于金融机构与中小企业之间的这种合作关系,中小企业为了追求其利益最大化,他们之间会形成自我监督，这比金融机构的监督更加有效。

中小融资机构虽然在收集和处理公开信息上处于劣势，但它们通过与中小企业的长期合作中获得的各种软信息,是各个大银行所不能比的,因而中小融资机构在对中小企业提供贷款方面具有其独特的优势。

张捷指出,中小融资机构中决策权的分散化才能真正满足中小企业的融资需求,因此中小融资机构才能成为向中小企业提供融资的生力军.