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证券基础知识
证券基础知识
证券的定义与特征
1．证券的定义
证券是指各类记载并代表了一定权利的法律凭证。
它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。
从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。
2．证券的票面要素
证券的票面要素主要有四个：
第一，持有人，即证券为谁所有；第二，证券的标的物，即证券票面上所载明的特定的具体内容，它表明持有人权利所指向的特定对象；第三，标的物的价值，即证券所载明的标的物的价值大小；第四，权利，即持有人持有该证券所拥有的权利。
3．证券的特征
第一，证券的产权性。
证券的产权性是指有价证券记载着权利人的财产权内容，代表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处置的权利。
在现代经济社会里，财产权利和证券已密不可分，财产权利与证券两者融为一体，证券已成为财产权利的一般形式。
虽然证券持有人并不实际占有财产，但可以通过持有证券，拥有有关财产的所有权或债权。
第二，证券的收益性。
证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报。
证券代表的是对一定数额的某种特定资产的所有权，而资产是一种特殊的价值，它要在社会经济运行中不断运动、不断增值，最终形成高于原始投人价值的价值。
由于这种资产的所有权属于证券投资者，投资者持有证券也就同时拥有取得这部分资产增值收益的权利，因此，证券本身具有收益性。
有价证券的收益表现为利息收入、红利收入和买卖证券的差价。
收益的多少通常取决于该资产增值数额的多少和证券市场的供求状况。
第三，证券的流通性。
证券的流通性又称变现性，是指证券持有人可按自己的需要灵活地转让证券以换取现金。
流通性是证券的生命力所在。
流通性不但可以使证券持有人随时把证券转变为现金，而且还使持有人根据自己的偏好选择持有证券的种类。
证券的流通是通过承兑、贴现、交易实现的。
第四，证券的风险性。
证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。
这是由未来经济状况的不确定性所致。
在现有的社会生产条件下，未来经济的发展变化有些是投资者可以预测的，而有些则无法预测，因此，投资者难以确定他所持有的证券将来能否取得收益和能获得多少收益，从而就使持有证券具有风险。
证券的分类、功能
1．证券的分类
证券有广义与狭义两种概念。
广义的证券包括商品证券、货币证券和资本证券。
商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。
属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。
货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。
货币证券主要包括两大类：
一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。
资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。
持有人有一定的收人请求权，它包括股票、债券、基金证券及其衍生品种如金融期货、可转换证券等。
资本证券是证券的主要形式，狭义的证券即指资本证券。
在日常生活中人们通常把狭义
的证券——资本证券直接称为有价证券乃至证券。
证券还可以进一步分为上市证券与非上市证券。
上市证券又称挂牌证券，是指经证券主管机关核准，并在证券交易所注册登记，获得在交易所内公开买卖资格的证券。
为了保护投资者的利益，证券交易所对申请上市的证券都有一定的要求。
公司发行的股票或债券要想在证券交易所上市，必须符合交易所规定的上市条件，并遵守交易所的其他规章制度。
当上市公司发行的股票或债券不能满足证券交易所关于证券上市的条件时，交易所有权取消该公司证券挂牌上市的资格。
证券上市可以扩大发行公司的社会影响，提高公司的名望和声誉，使其以较为有利的条件筹集资本，以扩大经济实力。
对投资者来说，购买证券是一种投资行为，由于证券上市提供了一个连续的市场，保持了证券的流动性，同时由于上市公司必须定期公布其经营业绩及财务状况，从而有利于投资者作出正确的决策。
非上市证券也称非挂牌证券，是指未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券。
非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易。
一般来说，非上市证券的种类比上市证券的种类要多。
在非上市证券中，有些是规模大且信誉好的商业银行和保险公司，他们为了免去每年向证券交易所付费及呈送财务报表等，即使符合证券交易所规定的条件，也不愿意在交易所注册上市。
2．证券的功能
证券是资本的运动载体，它具有以下两个基本功能：
第一，筹资功能，即为经济的发展筹措资本。
通过证券筹措资本的范围很广，社会经济活动的各个层次和方面都可以利用证券来筹措资本。
如企业通过发行证券来筹集资本，国家通过发行国债来筹措财政资金等。
第二，配置资本的功能，即通过证券的发行与交易，按利润最大化的要求对资本进行分配。
资本是一种稀缺资源，如何有效地分配资本是经济运行的根本目的。
证券的发行与交易起着自发地分配资本的作用。
通过证券的发行，可以吸收社会上闲置的货币资本，使其重新进入经济系统的再生产过程而发挥效用。
证券的交易是在价格的诱导下进行的，而价格的高低取决于证券的价值。
证券的价值又取决于其所代表的资本的实际使用效益，所以，资本的使用效益越高，就越能从市场上筹集资本，使资本的流动服从于效益最大化的原则，最终实现资本的优化配置。
股票
股票的概念
股票是股份公司发给股东证明其所入股份的一种有价证券，它可以作为买卖对象和抵押品，是资金市场主要的长期信用工具之一。
股票作为股东向公司入股，获取收益的所有者凭证，持有它就拥有公司的一份资本所有权，成为公司的所有者之一，股东不仅有权按公司章程从公司领取股息和分享公司的经营红利，还有权出席股东大会，选举董事会，参与企业经营管理的决策。
从而，股东的投资意愿通过其行使股东参与权而得到实现。
同时股东也要承担相应的责任和风险。
股票是一种永不偿还的有价证券，股份公司不会对股票的持有者偿还本金。
一旦购入股票，就无权向股份公司要求退股，股东的资金只能通过股票的转让来收回，将股票所代表着的股东身份及其各种权益让渡给受让者，而其股价在转让时受到公司收益、公司前景、市场供求关系、经济形势等多种因素的影响。
所以说，投资股票是有一定风险的。
股票作为一种所有权证书，最初是采取有纸化印刷方式的，如上海的老八股。
在这种有纸化方式中，股票纸面通常记载着股票面值、发行公司名称、股票编号、发行公司成立登记的日期、该股票的发行日期、董事长及董事签名、股票性质等事项。
随着现代电子技术的发展，电子化股票应运而生，这种股票没有纸面凭证，它一般将有关事项储存于电脑中心，股东只持有一个股东账户卡，通过电脑终端可查到持有的股票品种和数量，这种电子化股票又称为无纸化股票。
目前，我国在上海和深圳交易所上市的股票基本采取这种方式。
股票的基本特征
股票作为一种有价证券，具有如下特征：
1责权性
股票持有者具有参与股份公司盈利分配和承担有限责任的权利和义务。
根据公司法的规定，股票的持有者就是股份有限公司的股东，他有权或通过其代理人出席股东大会、选举董事会并参与公司的经营决策。
股东权力的大小，取决于占有股票的多少。
持有股票的股东一般有参加公司股东大会的权利，具有投票权，在某种意义上亦可看作是参与经营权；股东亦有参与公司的盈利分配的权力，可称之为利益分配权。
股东可凭其持有的股份向股份公司领取股息和索偿权、责任权。
在公司解散或破产时，股东需向公司承担有限责任，股东要按其所持有的股份比例对债权人承担清偿债务的有限责任。
在债权人的债务清偿后，优先股和普通股的股东对剩余资产亦可按其所持有股份的比例向公司请求清偿（即索偿），但优先股股东要优先于普通股，普通股只有在优先股索偿后如仍有剩余资产时，才具有追索清偿的权利。
2流通性
股票可以在股票市场上随时转让，进行买卖，也可以继承、赠与、抵押，但不能退股。
所以，股票亦是一种具有颇强流通性的流动资产。
无记名股票的转让只要把股票交付给受让人，即可达到转让的法律效果；记名股票转让则要在卖出人签章背书后才可转让。
正是由于股票具有颇强的流通性，才使股票成为一种重要的融资工具而不断发展。
3风险性
任何一种投资都是有风险的，股票投资也不例外。
股票一经买进就不能退还本金，股价的波动就意味着持有者的盈亏变化。
上市公司的经营状况直接影响投资者获取收益的多少。
一旦公司破产清算，首先受到补偿的不是投资者，而是债权人。
股票投资者能否获得预期的回报，首先取决于企业的盈利情况，利大多分，利小少分，公司破产时则可能血本无归；其次，股票作为交易对象，就如同商品一样，有着自己的价格。
而股票的价格除了受制于企业的经营状况之外，还受经济的、政治的、社会的甚至人为的等诸多因素的影响，处于不断变化的状态中，大起大落的现象也时有发生。
股票市场上股票价格的波动虽然不会影响上市公司的经营业绩，从而影响股息与红利，但股票的贬值还是会使投资者蒙受部分损失。
因此，欲入市投资者，一定要谨慎从事。
4稳定性
股票投资是一种没有期限的长期投资。
股票一经买入，只要股票发行公司存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票发行公司要求抽回本金。
同样，股票持有者的股东身份和股东权益就不能改变，但他可以通过股票交易市场将股票卖出，使股份转让给其他投资者，以收回自己原来的投资。
5价格与面值的不一致性
股票本身没有价值，它只是真实资本的“纸制的副本”。
但作为一种特殊“金融商品”在交易时也有一定的价格，这种价格实际上是一种资本化的收入。
股票价格受企业经营状况及其它社会、政治和经济等诸多因素的影响，往往与其票面价值不一致，从而吸引了大批以获取股市差价利益为目的的投机者，并为其奠定了活跃的基础。
6法定性
股票须经有关机构核准和登记注册后才能发行，并必须以法定形式，记载法定事项。
国有股、法人股、社会公众股
按投资主体来分，我国上市公司的股份可以分为国有股、法人股和社会公众股。
国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。
由于我国大部分股份制企业都是由原国有大中型企业改制而来的，因此，国有股在公司股权中占有较大的比重。
法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。
根据法人股认购的对象，可将法人股进一步分为境内发起法人股、外资法人股和募集法人股三个部分。
社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。
我国投资者通过6000多万股东账户在股票市场买卖的股票都是社会公众股。
我国国有股和法人股目前还不能上市交易。
国家股东和法人股东要转让股权，可以在法律许可的范围内，经证券主管部门批准，与合格的机构投资者签订转让协议，一次性完成大宗股权的转移。
由于国家股和法人股占总股本的比重大，在大多数情况下，要取得一家上市公司的控股权，收购方需要从原国家股东和法人股东手中协议受让大宗股权。
近年来。
随着兼并收购、买壳、借壳等资产重组活动的展开，国有股、法人股的转让行为也逐渐增多。
除少量公司职工股、内部职工股及转配股上市流通受一定限制外，绝大部分的社会公众股都可以上市流通交易
普通股、优先股
按股东的权利可分为普通股、优先股。
1．普通股
普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。
普通股的基本特点是其投资收益（股息和分红）不是在购买时约定，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。
公司的经营业绩好，普通股的收益就高；反之，若经营业绩差，普通股的收益就低。
普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，亦是风险最大的一种股份，但又是股票中最基本、最常见的一种。
在我国上交所与深交所上市的股票都是普通股。
一般可把普通股的特点概括为如下四点：
（1）持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。
普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。
当公司经营有方，利润不断递增时普通股能够比优先股多分得股利，股利率甚至可以超过50%；但赶上公司经营不善的年头，也可能连一分钱都得不到，甚至可能连本也赔掉。
（2）当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时多分，少时少分，没有则只能作罢。
由此可见，普通股东与公司的命运更加息息相关，荣辱与共。
当公司获得暴利时，普通股东是主要的受益者；而当公司亏损时，他们又是主要的受损者。
（3）普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。
普通股东持有一股便有一股的投票权，持有两股者便有两股的投票权。
任何普通股东都有资格参加公司最高级会议——每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。
（4）普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先（可能还以低价）购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。
比如某公司原有1万股普通股，而你拥有100股，占1%，现在公司决定增发10%的普通股，即增发1000股，那么你就有权以低于市价的价格购买其中1%即10股，以便保持你持有股票的比例不变。
在发行新股票时，具有优先认股权的股东既可以行使其优先认股权，认购新增发的股票，也可以出售、转让其认股权。
当然，在股东认为购买新股无利可图，而转让或出售认股权又比较困难或获利甚微时，也可以听任优先认股权过期而失效。
公司提供认股权时，一般规定股权登记日期，股东只有在该日期内登记并缴付股款，方能取得认股权而优先认购新股。
通常这种登记在登记日期内购买的股票又称为附权股，相对地，在股权登记日期以后购买的股票就称为除权股，即股票出售时不再附有认股权。
这样在股权登记日期以后购买股票的投资不再附有认股权。
这样在股权登记日期以后购买股票的投资者（包括老股东），便无权以低价购进股票，此外，为了确保普通股权的权益，有的公司还发认股权证——即能够在一定时期（或永久）内以一定价格购买一定数目普通股份的凭证。
一般公司的认股权证是和股票、债券一起发行的，这样可以更多地吸引投资者。
综上所述，由普通股的前两个特点不难看出，普通股的股利和剩余资产分配可能大起大落，因此，普通股东所担的风险最大。
既然如此，普通股东当然也就更关心公司的经营状况和发展前景，而普通股的后两个特性恰恰使这一愿望变成现实——即提供和保证了普通股东关心公司经营状况与发展前景的权力的手段。
然而还值得注意的是，在普通股和优先股向一般投资者公开发行时，公司应使投资者感到普通股比优先股能获得较高的股利，否则，普通股既在投资上冒风险，又不能在股利上比优先股多得，那么还有谁愿购买普通股呢？
一般公司发行优先股，主要是以“保险安全”型投资者为发行对象，对于那些比较富有“冒险精神”的投资者，普通股才更具魅力。
总之，发行这两种不同性质的股票，目的在于更多地吸引具有不同兴趣的资本。
2．优先股
优先股是“普通股”的对称。
是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。
优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股（少数可赎回的优先股例外）。
优先股的主要特征有二：
一是优先股通常预先定明股息收益率。
由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。
二是优先股的权利范围小。
优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。
如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人，优先股的优先权主要表现在两个方面：
（1）股息领取优先权。
股份公司分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后。
股份公司不论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先股就可按照事先确定的股息率领取股息，即使普遍减少或没有股息，优先股亦应照常分派股息。
（2）剩余资产分配优先权。
股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权，不过，优先股的优先分配权在债权人之后，而在普通股之前。
只有还清公司债权人债务之后有剩余资产时，优先股才具有剩余资产的分配权。
只有在优先股索偿之后，普通股才参与分配。
优先股的种类很多，为了适应一些专门想获取某些优先好处的投资者的需要，优先股各种各样的分类方式。
主要分类有以下几种：
（1）累积优先股和非累积优先股。
累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年未付给的股息，有权要求如数补给。
对于非累积的优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。
一般来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更大的优越性。
（2）参与优先股与非参与优先股。
当企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股”。
除了既定股息外，不再参与利润分配的优先股，称为“非参与优先股”。
一般来讲，参与优先股较非参与优先股对投资者更为有利。
（3）可转换优先股与不可转换优先股。
可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股。
否则，就是不可转换优先股。
可转换优先股是近年来日益流行的一种优先股。
（4）可收回优先股与不可收回优先股。
可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发行的优先股收回。
当该公司认为能够以较低股利的股票来代替已发行的优先股时，就往往行使这种权利。
反之，就是不可收回的优先股。
公司职工股和内部职工股
公司职工股，是本公司职工在公司公开向社会发行股票时按发行价格所认购的股份。
按照《股票发行和交易管理暂行条例》规定，公司职工股的股本数额不得超过拟向社会公众发行股本总额的10％。
公司职工股在本公司股票上市6个月后，即可安排上市流通。
内部职工股和公司职工股是两个完全不同的概念。
在我国进行股份制试点初期，出现了一批向社会公开发行股票，只对法人和公司内部职工募集股份的股份有限公司被称为定向募集公司，内部职工作为投资者所持有的公司发行的股份被称为内部职工股，内部职工股也就是俗称的原始股。
1993年，国务院正式发文明确规定停止内部职工股的审批和发行。
1998年12月中国证监会发出通知停止公司职工股的发行。
一线股、二线股、三线股
根据股票交易价格的高低，我国投资者直观地将股票分为一线股、二线股和三线股。
一线股通常指股票市场上价格较高的一类股票。
这些股票业绩优良或具有良好的发展前景，股价领先于其他股票。
大致上，一线股等同于绩优股和蓝筹股。
一些高成长股，如我国证券市场上的一些高科技股，由于投资者对其发展前景充满憧憬、它们也位于一线股之列。
一线股享有良好的市场声誉，为机构投资者和广大中小投资者所熟知。
二线股是价格中等的股票。
这类股票在市场上数量最多，二线股的业绩参差不齐，但从整体上看，它们的业绩也同股价一样，在全体上市公司中居中游。
三线股指价格低廉的股票。
这些公司大多业绩不好，前景不妙，有的甚至已经到了亏损的境地。
也有少数上市公司，因为发行量太大，或者身处夕阳行业，缺乏高速增长的可能，难以塑造出好的投资概念来吸引投资者。
这些公司虽然业绩尚可，但股价却徘徊不前。
也被投资者视为了三线股。
“红筹股”、“蓝筹股”
红筹股这一概念诞生于90年代初期的香港股票市场。
中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。
早期的红筹股，主要是一些中资公司收购香港中小型上市公司后改造而形成的，近年来出现的红筹股，主要是内地一些省市将其在香港的窗口公司改组并在香港上市后形成的。
在海外股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。
“蓝筹”一词源于西方赌场。
在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。
投资者把这些行话套用到股票上。
蓝筹股并非一成不变。
随着公司经营状况的改变及经济地位的升降，蓝筹股的排名也会变更。
成长股、热门股、绩优股、投机性股、周期股、防守性股、表现股（亦称概念股）
所谓成长股，是指发行股票时规模并不大，但公司的业务蒸蒸日上，管理良好，利润丰厚，产品在市场上有竞争力的公司的股票。
优秀的成长型企业一般具有如下特征：
成长股公司的利润应在每个经济周期的高涨期间都达到新的高峰，而且一次比一次高；产品开发与市场开发的能力强；行业内的竞争不激烈；拥有优秀的管理班子，成长型的公司的资金，多用于建造厂房、添置设备、增加雇员、加强科研、将经营利润投资于公司的未来发展，但往往派发很少的股息或根本不派息。
成长股的投资者应将目光放得长远一些，尽可能长时间的持有，以期从股价的上升获得丰厚的利润。
所谓热门股是指交易量大、交易周转率高、股价涨跌幅度也较大的股票。
热门股的形成往往有其特定的经济、政治、社会等原因。
如60年代，电子工业股的上升与当时美苏进行太空竞赛有关；70年代的石油股与中东战争、石油输出国组织大幅度提高油价有关。
没有永远热门的行业或企业，不是所有快速成长的公司都能生存下来,许多红极一时的热门股后来都销声匿迹了。
一般来讲,对于最热门的行业的最热门股票应该敬而远之，如果你手头有这种炙手可热的股票应趁机卖掉。
所谓绩优股是指那些业绩优良，但增长速度较慢的公司的股票。
这类公司有实力抵抗经济衰退，但这类公司并不能给你带来振奋人心的利润。
因为这类公司业务较为成熟，不需要花很多钱来扩展业务，所以投资这类公司的目的主要在于拿股息。
另外，投资这类股票时，市盈率不要太高，同时要注意股价在历史上经济不景气时波动的记录。
所谓投机性股是指那些价格很不稳定或公司前景很不确定的普通股。
这主要是那些雄心很大，开发性或冒险性的公司的股票，热门的新发行股以及一些面值较低的普通股票。
所谓周期股是指经营业绩随着经济周期的涨缩而变动的公司的股票。
航空工业、汽车工业、钢铁及化学工业都属于此类。
当经济从衰退中开始复苏时，周期股的价格涨得比一般成长股快；反之，当经济走向衰退时，周期股的价格跌幅可能会较大。
如果没有掌握好投资周期而造成的损失，投资者可能要等上好几年才会复原。
所以投资这类公司，掌握正确的时机至关重要。
所谓防守性股是指那些在面临不确定性和商业衰退时股价保持相对稳定性的股票。
公用事业公司发行的普通股是防守性股的典型代表，因为即使在商业条件普遍恶化与经济萧条时期，人们对水
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