开放宏观经济理论题库44论述题.docx
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开放宏观经济理论题库44论述题
1．国际收支平衡表的结构可以用以下公式表示，如果
代表经常项目余额，
代表资本项目余额，△R代表储备项目，ε为误差与遗漏，试解释：
我国
经常项目余额和资本项目余额均为黑字，并且幅度较大，这种情况下另外两项的实际含义？
（北航2004研）
答：
根据国际收支平衡表，国际收支账户分为经常账户、资本与金融账户、错误与遗漏账户，由于一般将储备项目单独列出，从而将资本与金融账户分为资本账户和储备项目两部分，从而
。
在通常情况下，错误与遗漏账户是由于不同账户的统计资料来源不一，记录时间不同以及一些人为因素（如虚报出口），造成结账时出现净的借方和贷方余额，从而需要一个抵消账户而形成的，所以错误与遗漏账户是一个平衡账户，一般情况下数额不大。
所以一般情况下经常账户＋储备项目＋资本账户＝0。
但在我国，一方面经常账户余额和资本项目余额都为黑字，即都大于零，另一方面我国的储备项目一直为正，且呈现增长趋势，反映在另一方面的是我国错误与遗漏账户数额巨大，这就使我国的储备项目和错误与遗漏项目偏离了本来的含义。
我国目前规定在资本项目下还不可以自由流动，当实际上，由于我国巨大的发展潜力和发展前景，资本资金的国内外流动一直存在，这种资金流动通过两个途径进行，一种是以各种名义通过合法的途径进出入，结果反映在储备项目下就是外汇储备的增加，另一种就是通过各种非法途径进出入，由于这种非法途径无法记载，其全部反映错误和遗漏项目上。
所以我国的储备项目和错误与遗漏项目实际上反映了我国资本的境内外流动，而造成这种流动的原因在于我国目前的资本管制。
2．试分析小型开放经济中财政赤字对私人投资和贸易赤字的影响。
（厦门大学2003研）
答：
在小型开放经济条件下，假设资本可以完全自由流动，则小国经济的利率水平完全由世界利率水平决定。
我们考虑扩张性财政政策（即财政赤字）对私人投资和贸易赤字影响。
我们假设私人投资是实际水平利率的函数，贸易赤字是实际汇率水平的函数。
（1）固定汇率制度下开放经济中财政赤字对私人投资和贸易赤字的影响。
如图10.3（a），扩张性财政政策将会引起利率上升，而利率的微小上升都会增加货币供应量，使LM曲线右移直至利率恢复期初水平。
也就是说，在IS右移过程中，始终伴随LM曲线的右移，以维持利率水平不变，在财政扩张结束后，货币供给也相应扩张了，经济同时处于长期平衡状态。
由于私人投资是利率水平的函数，固定汇率制度下贸易赤字并不改变利率水平，所以不影响私人投资，但是在名义汇率固定的情况下，由于货币供给量增加，导致实际汇率贬值，所以刺激出口，改善贸易水平，贸易赤字减少或者贸易盈余增加。
（2）浮动汇率制度下开放经济中财政赤字对私人投资和贸易赤字的影响。
如图10.3（b），财政扩张会造成本国利率上升，会立刻通过资金的流入而造成本币升值，这会导致IS（e1）曲线左移，直到返回原来位置，利率水平重新与世界利率水平相等为止。
此时与期初相比，利率不变，本币升值。
由于私人投资是利率水平的函数，浮动汇率制度下贸易赤字并不改变利率水平，所以不影响私人投资，但是浮动汇率制度下，财政赤字导致本币升值，所以刺激进口，抑制出口，贸易赤字增加或贸易盈余减少。
ILM0iLM
LM1IS0IS1
i0BPi0BP
IS0IS1
0Y0Y1Y0Y0Y
图（a）图（b）
图10.3浮动汇率制度下开放经济中财政赤字的影响
3．假如资本在国际间的流动是完全的。
在固定汇率制度下和在浮动汇率制度下，一个国家的货币政策和财政政策对经济的影响有什么不同？
（武汉大学2004研）
答：
（1）在资本完全流动的假定下，如果国外利率
是既定的，则当国内利率高于国外水平时，资本就会无限地流入本国，就会出现大量的资本账户以及国际收支的盈余。
反之，若本国的利率低于国外水平时，资本就会无限外流，就会出现国际收支赤字。
以上分析表明，BP=0一定是一条位于国外利率水平
上的水平线。
在水平线以上的点对应国际收支盈余，以下的点对应国际收支赤字。
（2）浮动汇率制下货币政策的效力
在图10.4中，横轴Y表示收入，纵轴i表示利率。
设期初该国处于A点，收入为Y0，存在Y0Yf的国民生产总值缺口。
为了解决失业问题，政府实行扩张性货币政策，通过增加国内信贷使LM曲线移动到
的位置。
该政策会使本国利率暂时性下降，如
曲线与IS曲线的交点C所示。
本国利率低于外国利率引起资本流出，这会改变外汇市场供求关系。
在浮动汇率制下，外汇汇率随之上升。
在马歇尔—勒纳条件成立的前提下，该国净出口增加。
净出口导致IS曲线也向右方移动，当它移到
曲线的位置，
与
相交于B点，本国利率与外国利率相等，资本不再流出，该国实现了对内和对外平衡。
图10.4浮动汇率制下货币政策的效力
总之，在浮动汇率制下，货币供给增加会导致：
①本国利率暂时性下降，根据资本完全流动假设它最终会恢复到期初与外国利率相等的水平。
②本国收入增加，而且货币政策能够十分有效的改变本国收入。
③外汇汇率上升即本币汇率下降。
④本国贸易收支得到改善。
尽管该国最终实现了国际收支平衡，但是其国际收支结构发生了变化：
经常项目或贸易收支发生顺差，而资本项目出现逆差。
（3）固定汇率制下货币政策的效力
在固定汇率制下，尽管货币供给增加能引起利率暂时下降和资本流出，但由于汇率不变，该国未能发生净出口的增加。
为了维持固定汇率，在资本流出时该国必须动用外汇储备来干预外汇市场。
该国外会储备减少会使该国货币供给减少，于是，最终是该国货币供给会恢复到期初的水平。
在图10.4中，政府通过增加国内信贷使LM曲线移动到
的位置，所引起的利率暂时性下降可由C点表示。
在固定汇率制下，货币政策未能引起IS曲线的移动，因为净出口并未增加。
利率下降引起资本流出，该国动用外汇储备来抵消它对汇率的影响，于是
曲线向左移动；当它回到LM曲线的位置，该国恢复到期初均衡状态，但是国民生产总值缺口并未消失。
固定汇率制下，货币供给增加的结果是：
①本国利率发生暂时性下降；②本国收入不变；③本国贸易收支不变；④本国外汇储备减少。
（4）浮动汇率制下财政政策的效力
在图10.4中，假设政府增加政府支出使IS曲线移动到
的位置，那么，本国利率会暂时性上升，如LM曲线和
曲线的交点D所示。
利率上升会引起资本大量流入，这又通过外汇市场供求关系的变化导致外汇汇率下降。
若马歇尔—勒纳条件成立，外汇汇率下降导致本国净出口减少或成为负值。
注入减少会推动
曲线向左移动，直到它回到IS曲线的位置。
总之，在浮动汇率制下扩张性财政政策导致：
①本国利率发生暂时性上升，最终它会回到期初等于外国利率的水平；②汇率下降或本币对外升值；③本国收入不变；④本国贸易收支恶化。
（5）固定汇率制下财政政策的效力
在固定汇率制下，扩张性财政政策也会引起本国利率上升和资本流入，但资本流入并未改变汇率，而是使该国外汇储备增加；于是，该国货币供给也增加。
后者导致本国利率回落，并最后终使该国处于均衡状态。
如图10.4，该经济体在期初处于A点，存在失业问题。
该国政府实行扩张性财政政策，使IS曲线移到
的位置。
于是，本国利率暂时上升，如D点所示。
由于资本流入和干预外汇市场使外汇储备增加，LM曲线也会向右移动到
的位置。
最终，在B点该国实现了对内对外同时均衡。
总之，在固定汇率制下，扩张性财政政策的影响是：
①利率发生暂时性上升；②本国收入增加；③本国外汇储备增加；④汇率不变，但是收入增加导致本国发生贸易逆差。
4．试用资本完全流动性的蒙代尔－弗莱明模型讨论固定汇率与浮动汇率制下的财政政
策和货币政策效应。
（厦门大学2004研）
答：
（1）蒙代尔－弗莱明模型是在开放经济条件下分析财政货币政策效力的主要工具，被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机。
蒙代尔－弗莱明进一步扩展了米德对外开放经济条件下不同政策效应的分析，说明了资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响，因而被称为蒙代尔－弗莱明模型。
它将封闭经济下的宏观分析工具IS－LM模型扩展到开放经济下，并按照资本国际流动性的不同，对固定汇率制与浮动汇率制下财政政策和货币政策的作用机制、政策效力进行了分析研究。
（2）固定汇率制度下，资本完全流动的财政政策和货币政策分析
当资本完全流动时，开放经济的平衡如图10.5（a）。
货币政策分析。
扩张性的货币政策将会引起利率的下降，但在资金完全流动的情况下，本国利率的微小的下降会导致资金的迅速流出，这立即降低了外汇储备，抵消了扩张性货币政策的影响。
也就是说，此时的货币政策甚至在短期内也难以发挥效应，此时货币政策完全无效。
如图10.5（b）。
财政政策分析。
如图10.5（c），扩张性财政政策将会引起利率上升，而利率的微小上升都会增加货币供应量，使LM曲线右移直至利率恢复期初水平。
也就是说，在IS右移过程中，始终伴随LM曲线的右移，以维持利率水平不变，在财政扩张结束后，货币供给也相应扩张了，经济同时处于长期平衡状态。
此时财政政策不会影响利率，但会带来国名收入的较大幅度提高，财政政策非常有效。
iiiLM0
LMLMLM1LM1
i0BPi0BPi0BP
ISISIS0IS1
OY0YOY0YOY0Y1Y
图（a）图（b）图（c）
图10.5固定汇率制度资本完全流动的财政政策和货币政策分析
（3）浮动汇率制度下，资本完全流动的财政政策和货币政府分析
资本完全流动时，开放经济的平衡状态如图10.6（d）所示。
在假定汇率变动对资金流动没有影响的前提下汇率变动对BP曲线没有影响。
货币政策分析。
如图10.6（e），货币扩张造成的本国利率下降，会立刻通过资金流动造成本币贬值，这推动IS曲线右移，直至与LM曲线相交确定的利率水平与世界利率水平相等为止。
此时，收入不仅高于期初水平，而且也高于封闭条件下的货币扩张后的情况，本币贬值，因此货币政策非常有效。
财政政策分析。
如图10.6（f），财政扩张会造成本国利率上升，会立刻通过资金的流入而造成本币升值，这会导致IS（e1）曲线左移，直到返回原来位置，利率水平重新与世界利率水平相等为止。
此时与期初相比，利率不变，本币升值，收入不变，但收入的内部结构发生变化，财政政策通过本币升值对出口产生了完全挤出效应，即财政支持增加造成了等量的出口下降。
此时财政政策完全无效。
IILMILM0
LMLM1
i0BPi0BPi0BP
IS（e0）IS（e0）IS（e1）IS（e1）
IS（e0）
OY0YOY0Y1YOY0Y1Y
图（e）图（d）图（f）
图10.6浮动汇率制度资本完全流动的财政政策和货币政府分析
5．开放经济条件下，宏观经济政策的两难选择。
（中央财大2004研）
答：
（1）在开放经济条件下，由于宏观经济政策要同时满足国内均衡和国外均衡的需要，而国内均衡和国外均衡的冲突，导致宏观经济政策不能同时达到国内均衡和国外均衡，这就是宏观经济政策的两难选择。
在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。
这样在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。
如内部经济出现衰退、国际收支逆差情况下，政府为了促进经济增长，需要采取扩张性政策，这就导致国际收支逆差的继续扩大，国际收支情况恶化，而为了改善国际收支情况，需采取紧缩性政策，但这会进一步加剧国内经济的衰退，此时就出现宏观经济政策的两难选择。
（2）经济均衡的调整。
为了达到经济的对内和对外的均衡，一个国家可以采取诸如支出调整政策、支出转换政策和经济管制的方法。
具体包括：
①财政手段、通过扩大、紧缩各种财政支出，增、减各种税收，加强或削弱国家采购等做法可以调节就业量的变化和经济增长速度，也会影响一个国家的进出口。
②货币手段。
通过调整利率、存款准备金率和公开市场业务等方法，可以直接控制货币供给量，进而间接调控国内市场的需求、进出口等，促进一国经济恢复均衡。
③支出转换手段。
如通过货币对外汇率的变化，例如本币对外升值或贬值，影响进出口，调整国际收支失衡。
④经济管制。
采用各种法律，法令、行政和管制等手段，直接控制经济的运行，以使经济向预定的方向发展、通过这些政策手段，宏观经济一般可以从失衡状态得到调整，逐步恢复到均衡，达到较为理想的增长或发展状态。
（3）政策搭配。
按照蒙代尔的政策搭配主张，采用财政手段来调节国内的均衡，即当经济出现衰退时，采用扩张的财政政策治理，当经济出现通货膨胀时，采用紧缩的财政政策来治理；采用金融手段来调控对外均衡，即当国际收支出现顺差时，采用扩张的货币政策来调整，当国际收支出现逆差时，采用紧缩的货币政策来调整，这样比较容易达到对内、对外的同时均衡，如果政策搭配不适宜，就有可能出现事与愿违的情况。
财政政策与货币政策的搭配方式如下表所示：
经济状况
财政政策
货币政策
失业/国际收支逆差
扩张
紧缩
通货膨胀/国际收支逆差
紧缩
紧缩
通货膨胀/国际收支顺差
紧缩
扩张
失业/国际收支顺差
扩张
扩张
支出增减型政策与支出转换型政策的搭配方式如下表所示：
经济状况
支出增减政策
支出转换政策
通货膨胀/国际收支逆差
紧缩
贬值
失业/国际收支逆差
扩张
贬值
失业/国际收支顺差
扩张
升值
通货膨胀/国际收支顺差
紧缩
升值
1．试述资本管制、货币政策有效性和汇率制度选择三者之间的关系。
答：
（1）三元悖论的概念
三元悖论，也称三难选择，它是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：
本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。
资本管制、货币政策有效性和汇率制度选择三者之间的关系实际上是一个三元悖论问题。
（2）三者之间的选择关系
根据三元悖论，在资本流动、货币政策的有效性和汇率制度三者之间只能进行以下三种选择：
①保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制。
实行浮动汇率制，发挥汇率的调节作用，实际上是以牺牲稳定的汇率为代价，来达到货币政策的独立性与资本的完全流动性。
这是由于，在资本完全流动的条件下，频繁出入的国内外资金带来了国际收支状况的不稳定，如果本国的货币当局不进行干预，亦即保持货币政策的独立性，那么本币汇率必然会随着资金供求的变化而发生频繁的波动。
利用汇率调节将汇率调整到真实反映经济现实的水平，可以改善进出口收支，影响国际资本流动。
虽然汇率调节自身具有缺陷，但实行汇率浮动确实较好地解决了“三难选择”。
但对于发生金融危机的国家来说，特别是发展中国家，信心危机的存在会大大削弱汇率调节的作用，甚至起到了恶化危机的作用。
当汇率调节不能奏效时，为了稳定局势，政府的最后选择是实行资本管制。
②保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，必须牺牲资本的完全流动性，实行资本管制。
在金融危机的严重冲击下，在汇率贬值无效的情况下，唯一的选择是实行资本管制，实际上是政府以牺牲资本的完全流动性，来维护汇率的稳定性和货币政策的独立性。
大多数经济不发达的国家，比如说中国，就是实行的这种政策组合。
这一方面是由于这些国家需要实行相对稳定的汇率制度来维持对外经济的稳定，另一方面是由于它们的监管能力较弱，无法对自由流动的资本进行有效的管理。
③维持资本的完全流动性和汇率的稳定性，必须放弃本国货币政策的独立性。
根据蒙代尔－弗莱明模型，资本完全流动时，在固定汇率制度下，本国货币政策的任何变动都将被所引致的资本流动的变化而抵消其效果，本国货币政策丧失自主性。
在这种情况下，本国或者参加货币联盟，或者更为严格地实行货币局制度，基本上就很难根据本国经济情况来实施独立的货币政策对经济进行调整，最多是在发生投机冲击时，短期内被动地调整本国利率以维护固定汇率。
可见，为实现资本的完全流动与汇率的稳定，本国经济将会付出放弃货币政策的巨大代价。
2．试述固定汇率制度下和浮动汇率制度下调节国际收支的手段及效果。
答：
在不同的汇率制度下，国际收支调节的机制是不同的，因此，应针对不同的汇率制度采取不同的调节方法。
而各种相异的调节方法又有不同的效果。
下面就此作简单分析。
（1）固定汇率制度下的国际收支调节手段及效果。
固定汇率制可进一步细分为国际金本位制度和国际金汇兑本位制。
在国际金本位制度下，各国国际收支是自发进行调节的。
根据休谟的“价格——现金流动机制”，国际收支的不平衡会引起黄金的流动，而黄金的流动又会引起物价水平的相应变化，因而商品输出与输入发生相应的增减，使国际收支恢复均衡。
但自发调节机制发生作用需要满足一定的前提条件：
①国际金本位的货币纪律必须得到遵守；②自由贸易制度必须得到遵守；③进出口商品的需求价格弹性必须满足马歇尔——勒纳条件。
由于这些条件通常难以具备，因而，国际收支的自发调节效果并不十分理想。
即便实现外部均衡，也通常是以牺牲内部均衡为代价的。
在国际金汇兑本位条件下，一国国际收支失衡时，它可以采取以下几种方法：
①外汇缓冲政策。
各国都保持一定数量的国际储备，作为外汇平准基金，用来对付国际收支的临时性不平衡。
在这种政策下，当国际收支发生失衡时，由中央银行在外汇市场上买卖外汇，调节外汇供需，使国际收支变动的影响，止于外汇储备阶段，而不致影响国内经济与金融。
但外汇缓冲政策效果有限，不能用于解决持久性国际收支逆差，对付大规模资金逃避时，更是无能为力了。
②调整汇率。
以调整汇率作为平衡国际收支的方法，就要求在发生逆差时，实行贬值；发生顺差，实行升值。
一般地说，贬值能改善国际收支，而升值使国际收支恶化。
通过汇率调整来平衡国际收支能否奏效要视具体情况而定。
如果一国不满足马歇尔——勒纳条件，则贬值就无法改善国际收支。
即使满足马歇尔——勒纳条件，如果该国货币贬值引起他国报复，采取更大幅度地贬值，则该国货币贬值也无法改善国际收支。
③直接管制。
直接管制可以分为外汇管制和贸易管制。
前者是从外汇方面限制国际经济交易，如实行外汇管制、关税、出口信贷等政策。
贸易管制是对进出口实行直接限制，如进口许可证，进口配额等。
直接管制的优点在于收效快，针对性强，但容易招致他国的反抗和报复，也不符合IMF的要求，因而不宜经常采用。
④需求管理政策。
需求管理政策主要指财政政策和货币政策。
运用财政政策和货币政策都能影响社会总需求，进而影响国际收支，使之平衡。
在一国因总需求大于总供求而引起国际收支逆差时，它可以通过紧缩性财政政策和货币政策来调节公共支出和私人支出，使总需求同总供给保持一致，从而恢复国际收支平衡。
同样，国际收支顺差可以通过扩张性需求政策来恢复国际收支平衡。
需求管理政策可以调节总供求失衡引起的国际收支失衡，但会带来牺牲国内经济稳定，带来通货膨胀（或紧缩），以及失业。
（2）浮动汇率制度下国际收支调节手段及效果。
在浮动汇率制度下，汇率完全取决于市场供求力量的变化，仅通过汇率水平的变动就可以保持国际收支平衡。
逆差国货币汇率下浮，从而引起商品劳务出口价格下跌，刺激出口。
反之，顺差国货币汇率上浮，因而出口减少，进口增加。
于是市场力量自发调节国际收支。
但汇率变动在调节中是否真正有效，一方面取决于各国经济政策的反应，另一方面取决于相对价格变动对进出口贸易流动的调节作用和整个国民经济的反馈作用。
因此各国政府总是倾向于运用需求管理政策来调节国际收支。
在国际收支调节方面主要有两种政策选择，即支出变更政策和支出转换政策。
①支出变更政策。
一国政府为了解决国际收支失衡而改变国民经济中的支出水平，影响国内总需求，进而影响国际收支。
一般认为进口与收入或支出之间存在一种直接联系。
一国政府要解决国际收支逆差，可采用财政货币政策，紧缩国内经济，以减少进口支出，使贸易收支获得改善，其效果取决于边际进口倾向，边际进口货币越强，支出变更政策就越有效。
②支出转换政策。
这种政策主要是把支出从进口商品转换到本国生产的进口替代出口。
主要措施有货币贬值和直接管制两种。
如果进出口需求是有充分弹性的，进口价格上涨，进口缩减，出口价格下跌，出口扩大，那货币贬值有效。
直接管制种类很多，主要是关税和限额，外汇管制等。
直接管制的优点在于收效快，针对性强，但容易招致他国的反抗和报复。
3．试述凯恩斯、蒙代尔、斯旺各对国际收支调节理论作出的贡献。
答：
（1）凯恩斯对国际收支调节理论的贡献
凯恩斯经济理论的出现对经济学界产生了革命性的影响。
作为国际经济学的一个组成部分，国际收支理论不可避免地受到了凯恩斯经济理论的影响。
较为著名的是R•哈罗德和F·马克鲁普把凯恩斯的乘数分析的基本观点应用于国际收支理论，创立了乘数论。
乘数论的基本假设是价格（包括汇率）不变，经济处于非充分就业状态，因此，产出能够对需求变动做出反应，并且货币供给只是被动地对货币需求做出调整。
乘数论的基本内容是：
当一国出现贸易顺差时，外向部门对产出和收入会产生促进作用，其作用大小取决于对外贸易乘数；相反，当一国出现贸易逆差时，收入水平则会以乘数方式倍减。
出口的增加虽被收入提高所引起的进口增加而有所抵消（取决于边际进口倾向），但还能起改善贸易平衡的作用。
收入的提高则是由出口增加引起，每一次增加都是按乘数效应而增大。
因此，乘数论的基本意义在于，出口对收入的增加有着关键的乘数作用，同时还能改善经常项目收支平衡。
根据凯恩斯学派的有关理论，国际收支不平衡是商品市场或者货币市场供求不平衡的产物，为了实现国际收支平衡，一国可以采取两大类政策工具：
①支出调整政策，这是控制总需求或者总吸收的政策，包括财政政策与货币政策。
凯恩斯学派主张以财政政策为主、货币政策为辅。
②支出转移政策，包括汇率政策与外汇、贸易直接管制政策。
由于经济自由化浪潮日涨，国际间贸易自由与资本流动自由已经成为各国普遍尊重的信念，除非迫不得已，一国不会轻易采用直接管制政策作为改善国际收支的手段。
因此，能够经常运用的实现内外均衡的政策工具只有财政政策、货币政策和汇率政策。
（2）斯旺对国际收支调节理论的贡献
澳大利亚经济学家斯旺在其内外均衡研究中，建设性地引入了图形，直观的表述了宏观经济所处的状态，这就是著名的斯旺图形，如图10.8所示。
图10.8斯旺图形
在图10.8中，横轴代表国内总支出A，纵轴代表汇率e（1单位外币的本币价格），
曲线代表经济充分就业与物价稳定的内部均衡线，
曲线代表国际收支平衡的外部均衡线。
右方的区域为通货膨胀区；反之，内部均衡线
左方的区域为失业区。
外部均衡线
左边的区域为国际收支顺差区；反之，外部均衡线
右边的区域为国际收支逆差区。
图10.8中，除内部均衡与外部均衡线的交点G表示经济同时处于内外均衡外，其余的任何一点均表示经济处于外部失衡或内部失衡，或处于内外部同时失衡的状态。
如果经济处于内外部同时失衡的状态，根据丁伯根法则，只要适当的运用两种政策工具——汇率政策与支出调整政策，即可达到内外部同时均衡的目标。
由于汇率政策、支出调整政策作用的对象不同，调节经济的运行机制存在差异，而且交叉作用于某些经济领域，发挥效力的时间、力度参差不齐，所产生的负作用也大小不一，如何搭配使用这两种政策工具，才能以最快的速度、最小的代价达到内外部同时均衡的目标呢？
对这个问题的回答产生了斯旺模型。
斯旺认为，政策的选择关键在于政策效力，应该按照效力的最大化的原则来分配政策作用的目标对象，为此他根据内外部均衡线的斜率来确定政策的搭配。
得出结论：
当外部均衡
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