浅论企业偿债能力指标的缺陷与改进.docx
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浅论企业偿债能力指标的缺陷与改进
浅论企业偿债能力指标的缺陷与改进
浅论企业偿债能力指标的缺陷与改进
【内容摘要】
随着社会经济的发展，我国企业在发展的道路上进行探索的同时，也面临着各种不稳定的因素，企业融资慢慢成为促进企业发展的基础，而企业偿债能力的指标也慢慢引起社会的重视。
因此结合我国企业偿债能力指标的特点，对企业的偿债能力指标进行深入的研究，并分析出其存在的缺陷及改进的建议。
本文共分为五个部分。
第一个部分叙述了企业偿债能力的概念以及意义；第二部分详细介绍了我国企业偿债能力的八大指标；第三部分分析了我国企业偿债能力指标存在的缺陷；第四部分根据所存在的缺陷提出改进的建议；第五部分以XX企业为例详细研究其短期偿债能力存在的缺陷，并进行动态的分析，提出了融资的建议。
在此，希望通过本次的研究能对我国企业的发展起到推动作用。
【关键词】企业偿债能力指标
引言
企业为了适应社会的发展，不仅仅只是追求其获取更多的利润，而应该对企业本身的偿债能力有一定的了解，在财务分析中能够反映企业健康发展的前提就是分析企业的偿债能力。
所以如果想看一个企业能不能够健康、持续地发展下去，就要从企业的偿债能力来进行分析，因为企业如果无力偿还贷款往往会面临破产的局面。
所以企业在发展的时候还要考虑到资金的支持，如果企业对自身债务偿还能力估计不足的话，很容易让自己的处境陷入困境。
这种行为会给自己的信誉造成损失，所以偿还债务能力分析在企业发展过程中就显得尤为重要。
但是随着社会的发展，企业在偿还债务的能力指标等方面显现出其自身的缺陷，而这些缺陷已经严重制约了企业的进一步发展。
而且由于企业经营范围的不同，其偿债指标不能以统一的标准进行判定，所以本文结合烽火通信科技股份有限公司的2012年的相关财务表格进行研究分析，浅议其烽火通信公司偿债能力指标的缺陷和改进。
烽火通信科技股份有限公司是一家大型通讯科技股份有限公司，是国内优秀的信息通信领域提供商。
一企业偿债能力及其指标构成
偿债能力是企业融资后需要偿还欠款的能力。
对于企业来说，融资负债是其企业资金重要组成部分。
如果企业所欠债务到期而无法偿还，只能通过其资产或者劳务来进行偿还，所以说企业偿债能力简单的说就是企业能否在规定的偿还日及时还清所欠债务的能力。
企业偿债能力指标是通过划定一定的财务标准来检验企业的偿还债务的能力，以预测其持续发展的能力及所存在的财务风险。
一般而言，可以将企业偿债能力分成两个方面来讨论：
短期偿债能力与长期偿债能力。
（一）短期偿债能力及指标构成
短期偿债能力就是指企业能够偿还短期欠款的能力，企业有效利用企业现金可以决定企业短期偿债能力的好坏，即资产直接转变成流动资金。
企业的流动资金强直接影响着其短期偿债的能力。
所以企业的现金流等指标是用来衡量企业短期偿还债务能力的标准。
短期偿债能力的指标主要有以下几种：
（1）流动比率
流动比率可以解释为单位流动负债可以有多少流动资产作为偿还保证。
可以说，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。
其公式为：
流动比率=
（2）速动比率
速动比率可以解释为企业的单位流动负债可以有多少速动资产作为偿还保证。
企业的速动率高，就越能说明企业现金流还款的能力强，反之则亦然。
但是企业的指标过高就证明企业资金没有合理应用到经营活动中去。
其公式为：
速动比率=
（3）现金比率
现金比率可以解释为企业的单位流动负债可以有多少现金以及现金等价物作为偿还保证。
可以说，企业的比率越高，企业的短期偿债能力越强，但是，该比率并不是越高越好。
现金比率的公式为：
现金比率=
（二）长期偿债能力
长期偿债能力就是指企业能偿还长期借款的能力。
财务对企业是否能够健康发展的指标就是企业是否有偿还长期债务的能力。
长期偿债能力的指标主要有以下几种
（1）资产负债率
资产负债率不仅可以反映企业的负债程度，还可以看出债务所占企业资金的比率，这样可以看出企业股东的权益是否受到债权人所占资金比率的影响。
总的来说，企业负债越少，股东所占的权益就越大，企业所控资金就越多。
资产负债率可以表示如下：
资产负债率=
通常企业的债权人希望资产负债率小，这样企业债务的偿还能力就越强。
而企业股东则希望企业的资产负债率相对较大，这样可以帮助企业运用更多的资金来扩大自身贵哦，以获取更多的收益。
（2）利息保障倍数
利息保障倍数是一个偏向财务风险预测的指标，表示为企业一单位的利息（即财务费用）代表的是多少企业的税前利润，该指标可以衡量企业负债经营的财务风险差程度。
利息保障倍数越高，企业的偿债能力也就越强。
具体的表达式如下：
利息保障倍数=
二企业偿债能力指标中存在的缺陷
上述指标都可以在一定程度上反映企业的偿债能力，但是，指标的准确性和可靠性还需要进一步研究。
通过对上述指标的研究，本文认为主要存在以下几点缺陷：
（一）短期偿债能力指标存在的缺陷
1流动比率存在的缺陷
流动比率的分子是企业的流动资产，该指标是建立在企业清算基础上而不是持续经营的基础上的，因为，企业要想持续经营，是不可能将所有的流动资产或者是速动资产用来偿还企业债务的。
同时，流动比率所采用的数据都来源于企业过去某一时点的财务报表，是一个静态的历史数据，这往往会因为某一笔业务的发生而产生过高的流动性资产估计，使得出的指标数据失去了参考的价值。
2速动比率存在的缺陷
通过对速动比率研究，也可以发现，在现有的评价指标体系中，该指标的分子默认速动资产为流动资产-存货净额，也就认为流动资产中应收账款的变现能力大于存货的变现能力，这是不合理的。
同时，该指标中对分子和分母的计价基础也不一致，分母中的流动负债一般是按照到期终值计算的，而分子中的速动资产则是采用多种计价方法计价的，这种计价方式很容易造成统计口径的不同，影响指标的准确性。
3现金比率存在的缺陷
在现金比率中，也没有站在企业持续经营的基础上，来衡量其偿债能力。
该指标的分子表示为货币资金和短期投资的总和，但是，企业不可能将所有的货币资金都拿来偿还企业债务，同时，企业的短期投资也并不能保障能全部收回。
因此，用这一指标来衡量企业的偿债能力，也有失准确性。
（二）长期偿债能力指标存在的缺陷
（1）资产负债率存在的缺陷
资产负债率是以企业的全部资产以及全部负债作为基础来进行计算，以反映企业偿还全部负债能力的，这是不合理的。
因为，资产负债率的分子并不是都可以用来偿还债务的，如：
企业的无形资产等，这些资产的变现能力较弱，且存在较大的风险，是否能够用来偿还债务还存在很大的不确定性。
因此，用该指标来衡量企业的长期偿债能力也不够准确。
（2）利息保障倍数存在的缺陷
对于企业而言，企业举债经营的风险主要体现在两个方面：
一方面是需要定期支付利息。
若企业每期的税前利润都小于所需支付的利息，就会产生亏损，长期的亏损就会有倒闭的风险；另一方面是到期需要偿还的本金，企业在负债到期时，若不能偿还本金，也会有倒闭的风险。
利息保障倍数这一指标值反映了企业偿还利息的能力，而没有反映债务本金的偿还能力。
同时，企业的分子中，用的是企业的利润总额，而企业对本金和利息的支付并不是利润本身，而是用现金支付。
现有的会计制度下，高利润并不意味着就有足够的现金流，因此，用该比率对企业的长期偿债能力进行分析时，即使指标值较高，也不能说明企业有足够的现金来偿还债务。
三企业偿债能力指标的改进建议
基于上述指标缺陷的分析，可以从短期偿债能力指标和长期偿债能力指标两个方面来对其进行改进。
（一）短期偿债能力指标的改进建议
为了克服上文中总结的，短期偿债能力指标的局限性，本文认为在利用短期偿债指标来衡量其的短期偿债能力时，需要考虑企业的资产以及负债的属性，质量以及其计量的属性，也要考虑表外事项可能的影响，以确保偿债能力指标准确可靠。
1.流动比率的改进
首先，对于流动性比率的分母，即流动负债，需要扣除预收账款，因为该部分账款需要企业用未来的存货偿还，而不是企业的现金，将其作为流动负债是不合理的，因此应该扣除。
同时，分子中的预收账款也应该扣除，因为该部分资产需要作为原材料库存的冲抵。
此外，还应该扣除延期一个周期及以上没有收回的应收账款，因为这部分账款有较大的成为坏账的可能，改进后的流动比率表达式可以写为：
流动比率=
2.速动比率的改进
首先应对速动比率计算公式中的分母进行改进，这也是因为未来的预收账款并不需要由企业的现金流来偿还，而对于分子，需要从速动资产中扣除用于购买或投资长期资产的预付账款，以及一个周期以上未收回的应收账款，具体表示如下：
速动比率=
3.现金比率的改进
在现金比率中，由于企业的短期投资并不能都用来偿还企业的债务，因为可能会存在投资收不回来或无法变现的风险，因此，应将短期投资改为可以变现的有价证券价值，分母同理，需要扣除预收账款。
具体的表达式如下：
速动比率=
（二）长期偿债能力指标的改进建议
对于上述长期指标中存在的问题，不仅需要考虑债权人的利益，而且要考虑股东的利益，因此，并不是企业的债务越少，自有的现金越多，企业运营状况就越好，偿债能力越强。
实际上，适当的举债经营才更有利于企业的长远发展。
因此，企业在设计偿债能力指标的同时，需要考虑合理的资本结构。
具体的改进措施如下。
1.资产负债率的改进
该指标反映的只是流动负债的偿付能力，且分母并不是都能用来偿还债务的。
且无形资产中的商誉、专利权等用来偿债都存在较大的不确定性，因此，在设计指标时，需要作出以下改进：
资产负债率=
2.利息保障倍数的改进
基于上述利息保障倍数存在的问题，本文认为应该在上述指标的基础上，进一步设计以下几个指标来全面评价企业的长期偿债能力。
（1）债务本金偿付比率
资产负债率=
该指标必须大于1，越高说明企业的偿债能力越强。
但就一个企业某一时期的债务本金偿付比率看，难以说明这个企业偿债能力的好坏。
（2）现金流量偿付比率
资产负债率=
该指标结合了企业的现金流信息，主要用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。
该指标大于1，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。
四烽火通信公司偿债能力指标的案例
（一）烽火通信公司偿债能力的缺陷
企业的偿债能力指标往往只是看中企业的偿还债务的能力，却忽略了财务计算过程中的局限性。
而短期偿债能力指标则只是反映现金流和速动比率两个方面，这自然能看出企业在某一个时间段的还清欠款的能力。
流动资产及速度资产就是因其独特的流动性，所以不能仅仅以财务数据来说明其偿债的能力，而是应该从动态上体现出企业的短期偿还债务的能力。
烽火通信公司生产的网络通讯设备由于价格非常昂贵，在财务报表中将未销售出的产品作为了存货记账，在流动资产中存货的比例占到30%左右，由于比例过高会使企业的流动资产增加，存货只要销售出去便会给企业的流动比率照成较大的影响，所以以财务记账的方式来反映企业的偿还债务能力是不可取的。
还有通过财务报表可以看出企业的应收账款的金额较高，占到流动资产的50%，有1亿元之多，按财务报表来对企业的流动比率进行分析准确性也并不高。
而且企业也并没有做坏账处理的准备，可能是因为应收账款的回收力较强，作不计提对财务核算来说也并不是很合理。
企业的负债流动性很强，这个不能单单从财务报表上进行分析，企业的预收账款一般是根据购销合同上的存货作为抵押的预收销货款。
所以预收账款对短期偿还债务的能力与其他的流动负债是不能相提并论的。
在企业的预收账款所占流动负债的65%时，由于企业部分存货抵作了预收账款，所以这部分的债务风险并不是很高，而且该企业可以可以随意支配，所以不能以财务报表来对这个指标进行分析。
而且这部分的预收款项还影响了整体的指标数据，由于企业对预收账款的支配性，可以把一部分存货作为偿还预收款项，在财务计算中可以剔除掉，可以说企业存货和相应的预收款项都剔除后对比率没有多大的影响。
表12012年烽火通信公司偿债能力主要指标货币单元：
元
项目
期末余额
期初余额
货币资金
261,966,330.06
135,257,669.48
应收账款
109,467,584.45
92,924,373.28
存货
383,319,454.30
302,546,604.75
流动资产合计
221,791,221.73
182,761,291.63
非流动资产合计
361,802,255.42
320,914,387.61
速动资产
195,814,220.62
80,214,686.88
资产总计
583,593,477.15
503,675,679.24
流动负债合计
447,564,983.21
302,801,835.50
非流动负债
5,533,791.95
5,268,722.69
负债合计
453,098,775.16
308,070,558.19
所有者权益合计
630,494,702.00
495,605,121.05
财务费用
14,026,840.76
7,604,454.60
净利润
35,581,636.95
13,683,632.49
所得税费用
32,763,122.44
11,390,694.59
（二）烽火通信企业偿债能力指标的改进建议
企业的短期偿还债务的能力指标应该依据不同的行业作为划分，这样才能更加全面的反映其企业所潜在的债款风险，所以企业应该根据自身的具体实际来进行改进。
从而使企业能够找到更加适合自己的偿债能力指标，应该从这几个方面进行改进：
1.从动态上分析偿债能力
企业只有从动态上来全面分析存货、应收款项等方面，根据企业自身资产流动性强的特点，采取存货周转率及资产现金回收率等指标来进行比较分析。
2.从制度上规范速动资产
企业的速动资产指的是能在短期内可以随时转换成现金的资产，这不单单只是说扣除流动资产的哪个项目。
企业的应收账款一般都是难以实现短期内转换现金的功能，所以在计算速动比率的时候应该根据实际情况进行处理。
3.从企业自身计算流动比率
企业的存货数量很多，造成其流动性也很多，在分子中应该剔除变现能力强的存货净值，分母中应该剔除预收款项。
而且可以在计算速动比率的时候也可以将分母的预收款项除掉。
这样在计算流动比率以及速动比率的时候数据就更加的真实，更能说企业偿还债务的能力，从而减少其做假账的可能性。
结束语
随着企业的发展，对企业偿债能力指标的界定越来越受到企业的关注，能合理应用好企业偿债能力指标能够清楚的了解企业的财务现状以及企业偿还债务的能力。
企业结合自身优势改进的偿债能力指标更加符合企业的发展需要，为企业获取更多的利润以及可持续发展提供了有利条件。
本文通过对企业偿债能力的概念进行研究，对其偿债能力指标有了一定的了解，从而发现了一些问题，并提出了改进的建议。
再以烽火通信公司偿债能力的指标进行研究，分析出其存在的一些缺陷，并对其提出可行性的改进建议，以期能对以后企业偿债能力指标的发展提供可参考的依据。
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