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中国银行个人理财业务研究4稿

中国银行个人理财业务研究

（MB1008320李婷婷）

第一章绪论

1.1选题背景

在上世纪七十年代，西方国家的资产迅速膨胀，在金融创新浪潮的冲击下，个人理财业务在西方国家的商业银行产生并快速发展。

之后在欧洲以及亚洲的日本、香港、台湾等经济发达国家和地区获得了迅速的推广,个人理财业务己经成为西方商业银行业务领域最重要的组成部分，也是世界各大银行大力发展的一项主要业务。

随着经济全球化、网络化和金融自由化浪潮的开展，尤其是在我国加入WTO后，我国国民经济持续、快速、健康地发展，国内经济结构加速转型，资本市场快速扩张，投资渠道多元化扩展。

与此同时，个人财富迅速增长，人均GDP超过2000美元，居民的投资意愿及现代理财观念日益增强，纷纷将目光从最“原始”的储蓄理财转向更多形形色色的投资理财，金融服务的需求日益多样化。

这些都为我国商业银行的发展创造了良好的外部环境和内在动力，个人理财业务的发展逐步成为商业银行发展的一个重点，面临着极其广阔的发展空间和前景。

尤其是进入二十一世纪以来，国内各家商业银行、保险公司、证券公司以及信托公司等金融机构也纷纷隆重推出了自己的个人理财产品和服务，尤其以各商业银行创办各种类型的理财中心、工作室为表现，理财产品五花八门。

在中国银行近百年的发展历程中，银行的个人理财业务作为其经营的战略重点之一，为客户提供了一系列理财产品和服务，尤其是近年来为了满足个人客户投资理财的需求，中行在对传统银行业务进行创新后，推出了“中银理财”这一品牌，构建了中银财富管理三级服务体系，为客户提供了多元化的投资理财产品、专业和个性化的理财规划、财富管理与建议。

然而，与发达国家和地区相比，我国商业银行个人理财业务还属于起步阶段，在理财产品、客户服务、从业人员素质、业务管理和创新等诸多方面均存在不足之处。

党的十七大报告中首次提出了“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，这是党中央、国务院推进以改善民生为重点的社会建设的新举措，为我国商业银行在促进国民经济发展、为百姓提供更优质的金融服务等方面提出了更高的要求和方向。

1.2研究意义

发展商业银行个人理财业务适应我国居民资产管理、提高收益的需要，通过理财服务，民众可以规避经济风险，保障生活水平，稳定生活预期，降低对未来财务状况的担心和忧虑，甚至为子孙后代提供经济保障。

同时，对于商业银行本身来讲，发展个人理财业务也有助于实现资产结构的多元化，拓宽收入来源渠道，增加防范和抵御金融风险的能力。

国内各银行充分认识到理财业务的重要性和必要性，把理财业务的发展和创新作为新的效益增长点和战略发展重点，成为我国商业银行发展的必然选择。

在经济金融全球化的今天，特别是中国加入WTO后，国外金融机构开始进入我国个人理财业务领域，使我国商业银行的个人理财业务受到冲击，尤其是优质的高端客户资源成为外资银行和国内银行争夺的焦点。

中国银行作为国内首家推出个人理财服务的银行，其理财业务发展情况可以说是我国商业银行理财业务发展的一个缩影。

与其他中资银行一样，其理财业务发展存在诸多问题，这些问题具有较强的研究价值。

面对国内外银行行业间激烈的竞争和发展形势，中国银行个人理财业务发展还存在诸多问题，面临着极大挑战。

因此，十分有必要对商业银行个人理财业务发展进行深入的探讨，并通过中国银行与国内外银行个人理财业务发展的比较和分析，找出问题，提出对策，使中国银行个人理财业务进一步创新和发展。

1.3国内外研究现状和成果

1.3.1国外研究现状

西方国家理财服务和理财产品的历史悠久，从20世纪70年代起，个人理财业务在西方商业银行中产生并迅速发展起来，不论是在产品的设计、管理，还是产品的销售上都已经进入了成熟阶段。

因而国外学者对商业银行个人理财业务的研究起步比较早，层面比较深入，理论体系也较为全面，尤其是美国对个人理财研究非常深入和广泛，即如何运用各种理财工具来满足个人或家庭实现理财目标，保障财产安全和财富的增值等领域，取得了一定的研究成果，对分析西方发达国家理财理念、银行理财发展历程和特点具有一定的参考价值和借鉴意义。

根据本人论文拟研究的方向和角度，重点选取了关于个人理财业务理论研究、个人理财实务以及金融理财产品创新方面的相关著作和文章

1.3.2国内研究现状

我国商业银行个人理财业务主要是在20世纪90年代中后期才逐步发展起来的，进入２１世纪后，我国商业银行个人理财业务的发展速度越来越快，国内对商业银行个人理财方面的研究文章和专著也越来越多。

但目前关于商业银行个人理财业务的研究还处于起步阶段，尤其是当近几年来个人理财业务进入了迅猛发展的时期，但时效性强、结合实际紧密的相关理财专著比较少。

目前，对商业银行个人理财业务的相关研究主要集中在对理财思想理念的研究、对商业银行个人理财业务的介绍、对国内外商业银行理财业务发展特点的比较和分析、对商业银行理财业务发展问题及对策的研究。

国内对银行理财业务的研究尚处于起步阶段。

部分文章和专著侧重于对个人理财基础理论知识的研究，关注的方向偏重于理财实务的理论化总结，对于学习研究我国商业银行个人理财业务发展的基础理论具有十分重要的参考价值；介绍商业银行个人理财业务的文献和著作比较多，对于学习了解个人理财的定义、产品分类、性质和特点等方面有比较全面、系统、权威性的参照；对于西方银行理财业务发展史的研究比较全面，具有一定的借鉴作用，而对于国外银行理财业务的特点、优势研究的不够透彻，可供参考的国家比较少，而对国内外商业银行个人理财业务进行的比较不够全面，有待进一步深入分析和研究；目前有很多对商业银行理财业务发展问题及对策的研究，尤其是不同领域的学者通过不同角度和侧重点指出了问题，提供了广泛的参考，而在对策建议方面，大部分只是简单的思路性论述，缺乏比较深入、系统、全面的探讨和研究，时效性强、紧密结合实际的理财业务发展思路方面的文献比较少。

此外，国内各家银行对行业的理解和实践也有较大的差距，而且由于激烈的市场竞争，各家银行对自身业务的开展情况也披露不足，使得相关研究和论述对最近数据缺乏搜集和整理，对目前市场发展状况有待于更完整而深入的分析。

1.4研究设想和方法

本文的研究设想是结合银行理财业务发展的历史、相关理论和意义，通过对我国商业银行个人理财业务发展现状进行分析，重点以中国银行个人理财业务的发展为研究对象，对其与国内外银行个人理财业务的发展和特点进行比较和对照，查找出中国银行个人理财业务存在的问题、制约因素和发展瓶颈，并提出中国银行发展个人理财业务的思路和对策，为提高个人理财业务水平，提升竞争力，进一步创新和发展提供参考建议。

本文拟采用的方法主要有：

1．调查研究与实证案例的方法。

通过对我国商业银行发展情况进行调研，重点对中国银行个人理财业务发展相关第一手数据和材料整理、归纳和总结，保证资料的真实性与完整性。

2．比较分析法，主要用于国内外商业银行个人理财业务发展现状的比较，包括发展历程、理财产品和服务的种类、特点、发展环境、从业人员素质等方面。

3．SWOT分析法。

对中国银行个人理财业务发展的优势、劣势、机遇、挑战等进行分析。

4．统计学方法。

对国内商业银行理财能力竞争力的各因素进行回归分析。

第二章 商业银行个人理财业务概述

2.1商业银行个人理财业务的定义和分类

2.1.1个人理财业务的定义

中国银监会2005年颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》对个人理财业务做出如下定义：

“个人理财业务是指商业银行为个人客户提供的财务分析、投资顾问等专业化服务，以及商业银行以特定目标客户或客户群为对象，推介销售投资产品、理财计划，并代理客户进行投资操作或资产管理的业务活动。

”

个人理财业务又被称作“财富管理业务”、“私人理财”、“私人银行服务”、“家庭理财”、“对私金融服务”等，是银行利用掌握的客户信息与金融产品，通过了解和发掘客户需求，制定客户财务管理目标和计划，为帮助客户实现生活目标或理财目标而提供的一系列的综合理财服务。

现代商业银行具有丰富的金融业务知识和金融资源、完善的业务管理和风险控制手段、便捷的渠道和专业的人员，在提供个人理财服务方面具有较强的优势。

目前，个人理财业务已经成为商业银行重要业务之一。

2.1.2个人理财业务的分类

2.1.2.1根据是否接受客户委托和授权分类

按是否接受客户委托和授权对客户资金进行投资和管理理财业务可分为理财顾问服务和综合理财服务。

理财顾问服务是指商业银行向客户提供财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务。

客户接受商业银行和理财人员提供的理财顾问服务后，自行管理和运用资金，并获取和承担由此产生的收益和风险。

综合理财服务是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。

综合理财服务可进一出划分为理财计划和私人银行业务两类，其中理财计划是商业银行针对特定目标客户群体进行的个人理财服务（比如为有孩子的家庭量身定制子女教育方案投资产品，为老年人制定个退休规划等，适宜客户都可以参与）。

而私人银行业务的服务对象主要是高净值客户，涉及的业务范围更加广泛，与理财计划相比，个性化服务的特色相对强一些。

2.1.2.2根据客户类型进行业务分类 

银行往往根据客户类型进行业务分类。

按照这种分类方式，理财业务可分为理财业务、财富管理业务和私人银行业务三个层次，银行为不同客户提供不同层次的理财服务。

其中私人银行业务服务内容最为全面，除了提供金融产品外，更重要的是提供全面的服务。

理财业务、财富管理业务和私人银行业务之间并没有明确的行业统一分界。

2.1.2.3根据标价货币分类

按照理财产品标价货币分类，可以分为外币理财、人民币理财和双币种理财三类。

所谓外币理财，就是指只能用除人民币以外的外国货币来购买的理财产品。

外资银行在外币理财的发行上表现十分活跃，这主要是由于外资银行拥有得天独厚的优势，对外国市场比较了解，且产品创新能力较强。

外币理财按币种的不同，又可分为美元理财产品、欧元理财产品、澳元理财产品等。

人民币理财，是指只能用人民币购买的理财产品。

人民币理财产品虽然起步晚于外币理财，但近年来发展势头迅猛。

从2004年的理财产品市场占比不到20%，发展为2009年的市场占比近90%。

这一方面反映了投资者对中国经济发展的积极预期，另一方面也反映了中资银行已经逐步认识到理财销售这块“大蛋糕”的吸引力，积极投入到理财产品的开发和销售中去。

目前，我国的人民币理财根据投资方向的不同，分为债券型、信托型、新股申购型和QDII型。

例如，债券型人民币理财产品是指主要投资于国债、央行票据、政策性金融债等产品。

由于其投资标的主要为信用等级较高债券、短期货币工具等，因此是风险最低的银行理财产品之一。

双币种理财，是指以人民币和外币共同作为购买货币，并分别按照人民币理财产品和外币理财产品的方式运作，到期分别以人民币和外币支付收益的理财产品。

或者，以人民币作为投资本金，将此本金产生的利息兑成外币并以外币理财模式运作，以外币返还本外币理财的整体收益的方式，也被称为双币种理财产品。

2.1.2.4根据收益类型分类

根据收益类型，可分为保证收益类和非保证收益类两种类型。

其中，非保证收益类理财产品按照是否保证本金又分为保本浮动收益和非保本浮动收益两种类型。

保证收益类理财产品，乍眼一看，既能保本又能保收益，对投资者来说好像不用承担什么风险，其实不然，投资者在购买理财产品之前都会被要求签订一份投资协议，很多理财产品的合同条款中都会有一条叫“银行有权提前终止合约”的条款，这也是保本保收益类理财产品的风险所在。

假如银行提前终止合约，本应该一年到期的理财产品，半年就到期了，这时投资者获得的收益率也有一年期的收益率变成了半年期的收益率，收益减少一半。

除此之外，投资者还会面临将手里的闲置资金进行再投资的风险。

因为投资者需要花时间去寻找合适的投资项目，即便找到了合适的投资项目，投资者又要考虑新项目面临的风险。

保本浮动收益类理财产品又被称为“结构性存款”，它是由普通存款和衍生产品组合而成的，它的风险主要来自于衍生产品这一部分，收益是与汇率、利率、债券、一篮子股票、基金、指数等金融市场参数挂钩的。

对于非保本浮动收益类理财产品而言，是指商业银行根据约定条件和实际投资情况向客户支付收益，并且不保证本金安全，投资者自行承担投资风险。

该产品近年来发展速度很快，已经成为银行发行的主要理财品种。

目前，常见的是一些打新股、类基金等产品。

该类产品既不承诺保本，也不承诺保证收益，风险不言而喻。

2.1.2.5根据理财产品投资标的分类

按理财产品投资标的可以细分为债券类、信托类、结构性、新股申购、混合类、QDII、另类投资等。

债券型理财产品：

以国债、金融债、央行票据、企业债为主要投资方向的银行理财产品。

信托类理财产品：

一般指银行作为委托人将通过发行理财产品募集资金委托给信托公司，信托公司作为受托人成立信托计划，将信托资产购买理财产品发售银行或第三方信贷资产。

结构性产品又可细分为：

股票挂钩类理财产品，与股票挂钩的理财产品，目前市场上主要以港股挂钩居多；指数挂钩类理财产品，挂钩标的为指数的理财产品，主要以台湾加权指数、恒生指数、日经225指数、英国富时指数挂钩居多；利率挂钩理财产品，与境内外货币的利率挂钩的理财产品，产品的收益取决于理财产品结构及利率的走势，主要以SHIBOR（上海银行间拆放利率）及LIBOR（伦敦同业拆借利率）为主；大宗商品挂钩理财产品，与大宗商品期货挂钩的理财产品，主要以挂钩黄金、石油、农产品的理财产品居多；基金挂钩理财产品，与基金挂钩的理财产品，产品收益取决于挂钩标的的走势及产品结构；汇率挂钩理财产品，与外汇挂钩，回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，如美元/欧元、美元/澳币等。

混合类产品：

投资方向包含上述2种以上的组合投资的理财产品。

另类投资理财产品：

指除传统股票、债券和货币之外的金融资产和食物在产投资。

目前市场上可以见到的另类投资产品为红酒投资、白酒投资、翡翠投资、普洱茶投资、手表投资等。

表1.按投资标的分类的理财产品主要类型

产品类型

产品介绍

产品特点

适合投资人群

债券类产品

主要投资于国债、央行票据、政策性金融债等非信用类工具，也投资企业债、企业短期融资券、资产支持证券等信用类工具。

投资标的风险较低，收益比较固定。

一种是投资风格较保守的投资者，可以低风险获得较定期储蓄高的收益，另一种是做了投资组合的投资者，可用此类产品降低组合风险。

信托类产品

投资于商业银行或其他信用等级较高的金融机构担保、回购的信托产品或商业银行优良信贷资产收益权信托产品。

虽然产品不保本，但产品收益较为稳定，风险相对较小。

适合追求高收益，有较强风险承受能力的投资者。

结构性产品

以拆解或组合衍生性金融商品如股票、利率、指数等，或搭配零息债券的方式组合而成的各种不同回报形态的金融商品。

一般不以理财本金作投资，仅用利息部分，大多为100%保本，产品收益与挂钩标的有某种关系，通过公式等反映在合同上。

适合追求高收益，有较强风险承受能力的投资者。

新股申购类产品

集合投资者资金，通过机构投资者参与网下申购提高中签率。

产品不保本，直接和新股申购获利有关，风险中等。

适合想参与股票市场但是又不具备投资资本市场知识或时间或是厌恶炒股风险的投资者。

QDII产品

取得代客境外理财业务资格的商业银行接受投资者的委托，将人民币兑成外币，投资于海外资本市场，到期后将本金及收益结汇后返还给投资者。

产品一般不保本，多为投资港股、欧美股票、商品基金，资金全额投资该类标的，风险相对较大。

对直接参与海外市场有信心，能够承受本金损失风险的投资者。

2.2商业银行个人理财业务的发展历程

2.2.1国外银行个人理财业务发展历程

萌芽阶段（20世纪30年代至60年代 ）：

这一阶段对银行个人理财业务的定义并不明确，个人理财业务主要是为保险产品和基金产品的销售服务。

因此，这一时期没有出现完全独立意义上的个人理财业务，它的主要特征是：

个人金融服务的重心都放在了共同基金和保险产品的销售上，专门雇用理财人员或金融企业为客户做一个全面的理财规划服务的观念还未形成。

形成与发展阶段（20世纪60年代至80年代）：

1969年12月，在美国芝加哥，13位来自金融服务部门的实务工作者和一位作家聚在一起商讨创立一种产业，其后被命名为理财业。

事实上，在20世纪70年代到80年代初期，个人理财业务的主要内容就是合理避税、提供年金系列产品、参与有限合伙（即投资者投资合伙企业但只承担有限责任）以及投资于硬资产（如黄金、白银等贵金属等）。

个人理财业务成熟时期（20世纪90年代以来）：

个人理财业务在这一时期的繁荣可以归因于良好的经济态势以及不断高涨的证券价格。

伴随着金融市场的国际化、金融产品的不断丰富和发展，这一时期的个人理财业务不仅开始广泛使用衍生金融产品，而且将信托业务、保险业务以及基金业务等相互结合，从而满足不同客户的个性化需求。

理财专业机构的出现和定位以及高校对理财专业的重视标志着个人理财业务开始向专业化方向发展。

2.2.2我国商业银行个人理财业务发展历程

与发达国家的个人理财业务发展历史相比，我国个人理财业务的发展历程非常短暂，可以分为以下三个阶段：

萌芽阶段（1978年—2002年）：

20世纪80年代末到90年代，我国商业银行个人理财业务进入了萌芽阶段，当时商业银行的竞争中主要是以银行储蓄及国债为主，逐步开始向客户提供初级的投资顾问和个人外汇理财服务，但大多数的居民还没有理财意识和概念。

1997年，中信实业银行广州分行推出了最早的理财产品。

起步阶段（2002年—2006年）：

拉开国内商业银行个人理财业务竞争序幕的是2002年10月，招商银行推出的“金葵花理财”业务，在这一时期，理财产品、理财环境、理财观念和意识以及理财师专业队伍的建设均取得了显著的进步。

中国理财产品规模以每年l0%～20%的速度在增长，2005年达到了2000亿元。

2005年9月，银监会发布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，界定了商业银行个人理财业务范畴，规范了商业银行个人理财业务管理，并同时下发了《商业银行个人理财业务风险管理指引》，对商业银行个人理财业务风险管理提出了指导意见。

发展阶段（2006年以来）：

在《办法》和《指引》下发后，伴随着金融市场和经济环境的进一步变化，我国商业银行个人理财业务进入了迅速扩展时期，产品种类和服务不断丰富。

为进一步规范商业银行个人理财市场秩序，银监会办公厅于2008年4月下发了《关于进一步规范商业银行个人理财业务有关问题的通知》。

 随着2008年下半年国际金融危机的爆发，一些商业银行理财产品出现零收益甚至负收益现象，引起了社会广泛关注。

针对商业银行个人理财业务发展的实际情况，银监会于2009年7月下发了《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，对商业银行个人理财业务的投资管理活动进行规范。

为应对国际金融危机，国家出台了一系列宏观经济政策，信贷规模迅速扩张。

在这一过程中，部分商业银行将信贷资产用于理财产品开发，银行和信托关系日益紧密。

为规范商业银行与信托公司的合作行为，银监会于2009年12月下发了《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》，从市场健康发展和维护当事人合法权益角度对银行和信托合作行为进行了规范。

 总体上，目前个人理财业务已成为商业银行个人金融业务的重要组成部分，是银行中间业务收入的重要来源。

2.3个人理财业务对我国银行业发展的重要意义 

2.3.1国内居民对商业银行个人理财业务有着巨大的市场需求

中国人民银行发布的金融统计数据显示，2010年末城乡居民人民币储蓄存款余额为260772亿元，比1978年底的211亿元增加1235.9倍；全国城镇居民人均可支配收入从1978年的343元增加到2009年的15781元，增长45倍。

居民收入增加的同时，代表食品支出占居民收入比例的恩格尔系数有了显著的下降，从1978年到2010年，城镇居民家庭恩格尔系数由57.5%下降到37%，这一方面说明中国居民的收入水平有了很大提高，使理财业务有了可理之财，另一方面，恩格尔系数的下降也说明了中国居民更大比例的收入可以更自由的支配、通过计划和投资的手段来获得收益，这也使得理财的需求更加迫切。

2.3.2个人理财业务满足日益多样化的金融需求

自1978年改革开放以来，我国经济持续快速增长，城乡居民的收入水平不断提高。

个人金融投资理念的不断成熟为个人理财业务的发展带来了巨大的市场需求。

如此大的基数释放出一个不大的比例就会产生巨大的市场容量。

从个人角度来看，个人居民储蓄的增加，金融投资产品和渠道的多样化，个人资产及消费欲望的增加，人口老年化及老年人口相对贫困化，从一而终就业模式的消失及社会保障体系重建，人生模式的多样化及财务风险的增加，使得专业性的金融系统理财服务成为一种需要。

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2.3.3个人理财业务是商业银行生存和发展的内在要求

2.3.3.1个人理财业务是商业银行新的利润增长点

利润最大化是商业银行的最终经营目标。

随着我国市场经济体制的建立和专业银行向商业银行的逐步过渡，各银行之间的金融竞争越来越激烈。

为改善对客户的服务，各家银行都在努力扩大服务范围，增加服务项目，开发新的业务品种。

因此，拓展经营领域，深化服务内涵，寻求功能创新是我国银行业在这种经营环境下的必然选择。

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2.3.3.2个人理财业务有利于商业银行防范化解经营风险

我国银行业的现状存在以下几方面的问题:

社会信用过于集中在银行；银行业务主要集中在对公业务、批发业务上，对私业务以及零售业务所占比重较小；资产负债业务所占比重过大，中间业务和表外业务所占比重较小。

上述三个方面问题使我国银行业面临较大的经营风险。

而个人理财业务不仅经营风险较小而且能带来可观的经营收益，有利于商业银行防范化解经营风险，实现从单一的资产负债业务向全方位的资产、负债、中间业务相结合的多功能个人金融服务的转变。

2.3.3.3适应变化的国际竞争环境

2006年年底金融业已经全面对外开放，外资银行全面享受国民待遇。

外资银行出于网点、人才等因素限制，不会将存贷业务作为重点来发展，而会将中间业务的发展作为“切入点”，逐步扩大他们的经营范围和业务品种。

个人理财业务将是国内商业银行与外资银行争夺的重点之一。

外资银行拥有雄厚的资金实力、灵活的经营机制、丰富的管理经验，早已对我国零售银行领域潜在的巨大发展空间虎视眈眈。

为了应对外资银行进入的挑战，国内商业银行纷纷将发展中心转移到零售业务中来。

根据国际通行的“二八法则”，在零售业务中，20%的客户将带来80%的利润。

因此，争夺最高端的20%的优质客户资源对商业银行的发展至关重要。

而要在零售业务中赢得优质的高端客户，个人理财业务极为重要。

商业银行个人理财业务以其领域广、批量多、风险小、个性化、收入稳定、附加值高等特点，成为商业银行生存与发展的必然趋势。

第三章国内外银行个人理财业务发展现状

3.1我国商业银行个人理财业务发展现状

在经历近年来的高速发展后，我国商业银行理财产品不断增多，市场规模得到大幅提升。

从2005年起，随着股票市场的兴旺发展，理财产品收益不断提高，人们的理财意识不断增强，国内商业银行越来越重视个人理财业务发展，不断创新产品种类和服务，使理财产品规模不断扩大。

从产品种类来看，各商业银行不断创新，推出多样化理财产品，设计理财产品的结构设计日趋复杂，种类繁多。

通过与证券公司、保险公司、基金公司、信托公司等非银行金融机构合作，为客户提供涉及证券、保险、黄金、基金、信托、大宗商品等一系列综合性服务。

同时，理财手段也日益多元化，如网上银行、电话银行、手机用户等，为客户提供更加方便、快捷、周到、个性化的个人理财服务。

3.1.12005年——2011年商业银行个人理财产品