《专业投机原理》精华萃取交易准则与其背后的理由.docx

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《专业投机原理》精华萃取交易准则与其背后的理由

《专业投机原理》精华萃取——交易准则与其背后的理由

许多人误以为市场行为是完全可以预测的，绝对不是如此。

在市场中交易，这是一场有关胜算的游戏，目标是要永远掌握胜算。

犹如任何有关胜算的游戏一样，为了赢取胜利，你必须了解并遵守规则。

然而，交易准则有一点最大的不同，它的最主要功能是克制你的情绪。

假定你已经具备建立头寸的必要知识，其中最困难的部分是以正确的方法执行交易。

这便是交易准则的功能。

市场行为会受到太多变数的影响，只要稍微心理的冲动，你便可能扭曲它们；只需要些许借口，你便可能承担不必要的风险，或过早获利了结。

交易准则的宗旨是在人性的允许范围内，尽量以客观而一致的态度交易。

如果没有交易准则，你的愿望可能会主导交易决策，在市场交易中，你的愿望十之八九无法实现。

交易准则准则1：

根据计划进行交易，并严格遵守计划。

在任何交易之前，你务必要知道自己的目标，以及打算如何达到目标。

这表明你不仅必须了解风险/回报的关系，而且还必须界定市场可能发生的所有状况，并拟定相关对策。

换言之，在任何交易之前，你必须知道每一种可能发生的结果。

在交易的过程中，思绪混淆是你最大的敌人，它会使你的愤怒与情绪激动。

根据定义，思绪混淆来自于无知，不了解当时的情况究竟是怎么回事，不知道该如何反应。

在拟定交易计划时，首先必须确定你的时间结构。

换言之，必须决定你的头寸是属于当日冲销的交易（头寸的建立与结束都在同一天之内）、短期交易（持有数天至数个星期）、中期投机（持有数个星期至数个月），还是属于长期投资（持有数个月至数年）。

上述决定可以让你了解应该专注于什么趋势，以及如何根据相关趋势设定止损（参考准则3）。

一旦决定之后，你就可以考虑所有可能的价格发展情景，并拟定每一种情景的反应对策。

具体而言，你应该拟定如何设定止损、在何处设定获利了结的目标价位、在何处追加头寸……

准则2：

顺势交易，“趋势是你的朋友”。

这可能是大家最耳熟能详的交易法则。

这看起来虽然很简单，但你却很容易违背。

记住，趋势总共有三种——短期、中期与长期。

每一种趋势都不断变动，任何一种趋势的方向都可能会与另外两种相反。

短期趋势最经常发生变动，程度也最剧烈，其次是中期趋势。

请务必知道你是根据什么趋势交易的，并了解它与另外两种趋势的相关性。

运用1-2-3趋势变动的准则，判断趋势反转的价位。

当价格触及反转价位时——立即出场！

另外，你也应该留意2B模式与其他技术指标，尽量预先掌握趋势可能反转的信号。

准则3：

在许可的范围内，尽可能采用止损单。

在建立头寸之前，你应该预先确定市场证明你判断错误的价位。

对许多交易者来说，当行情触及预定价位时，认赔出场是最困难的行动之一。

你可以利用止损单减少这方面的困扰。

准则4：

一旦心存怀疑，立即出场！

以另一种方式来说，在评估自己的头寸时，你持有的每一个多头头寸，今天都应该是个买进机会；你持有的每一个空头头寸，今天都应该是个卖出机会。

换言之，如果你没有信心，绝对不应该建立头寸。

在投入自己的资金时，有些许的恐惧或忧虑，这是很自然的现象。

这并不代表每当你有些微怀疑时，便应该结束头寸。

然而，情况开始发生变化而胜算不断减少，怀疑与不确定感始终环绕在你的心头，则应该结束头寸。

这个交易法则还有另外一层意义。

恐惧与有根据的怀疑两者之间存在明显的界限。

这听起来或许有些令人迷惑，但如果每当建立交易头寸时，你便心存不确定感与怀疑，那么你应该离开市场！

如果你对交易没有信心（至少在大多数时候）你根本不适合从事交易。

习惯性的恐惧与怀疑将严重伤害你的生理、情绪和财务状况。

这没有什么可羞耻的，这只是一种不适合交易的个性。

准则5：

务必要有耐心，不可过度扩张交易。

弗兰克·乔曾经说过，任何市场每年通常都有3~5个交易良机，包括个股在内。

弗兰克是一位投机者，他主要以中期趋势交易。

然而，他的评论基本上适用于每一种趋势。

如果你愿意的话，你可以投掷铜板决定：

“正面做多，反面卖空”，每天从事100笔交易。

可是，如果你这么做，就必须全凭运气了。

如果你希望取得稳定的获利，必须观察你感兴趣的市场，在建立头寸之前，你必须尽可能掌握有利的因素。

每一种交易品种都有其独特的步调、韵律和性质。

唯有你熟悉市场情况时，才可以考虑交易，而且你必须等待适当的机会：

如果你判断正确，获利潜能则很高；如果你判断错误，则损失有限。

耐心地留意观察，当你掌握有利的胜算时，断然采取行动。

准则6：

迅速认赔，让获利头寸持续发展。

在所有交易准则中，这是最重要、最常被引述、也最常被违反的一条准则。

市场就像是法庭，你是被告——在被证明为有罪以前，你是清白的。

换言之，在从事一笔交易时，你必须假定：

被证明为错误以前，你是正确的。

当价格触及你的止损点或你选定的心理出场价位时，市场便已经证明你的判断是错误的，这是“最高法院”的判决——不能继续上诉，你已经没有自由行动的权利了，你必须出场。

当你的判断正确时，必须“让自由主宰一切！

”如果你根据1：

3的风险/回报比率交易，一般来说，每一次获利可以抵消三次损失。

准则7是例外。

就某一层面的意义来说，准则6是对前五条准则的总结。

如果你有交易计划，那么你就要了解何时应该获利了结，何时应该加码，何时应该出场。

如果你顺势交易，你允许的损失将由趋势变动准则来客观界定。

如果你对交易有信心，你就不太可能过早获利了结。

如果你不过度扩张交易，你不仅可以减少损失，而且还可能掌握真正的机会。

如果你确实了解“迅速认赔，让获利头寸持续发展”，你至少可以把四条准则合而为一——相当经济！

准则7：

不可让获利头寸演变为亏损（或者，尽可能持有必然获利的头寸）。

这相当困难，因为你必须根据自己的交易结构界定“获利”。

为了便于说明起见，假定你根据1:

3的风险/回报比率交易。

如果价格朝有利方向发展，而风险/回报比率变成1：

2

准则6：

要求你让获利头寸持续发展。

然而，如果价格趋势突然反转，你最后被止损出场，你又违反准则了！

你应该怎么办呢？

我建议每当风险/回报比率变成1：

2时，你应该将止损点（或心理出场点）调整至成本之上，而持有必然获利的头寸。

从某个角度来说，这个头寸的风险/回报比率已经是0了，即你只可能获利而不可能亏损。

如果价格持续朝有利方向发展，并到达当初的目标价格，则了结1/3或一半的获利，并调高止损点。

如果价格仍朝着有利方向发展，则继续调高止损点。

如果你以长期趋势交易，甚至可以在适当的价位上扩大头寸的规模，当然这必须考虑你交易的市场性质。

准则8：

在弱势中买进，在强势中卖出。

应该以买进的意愿来同等对待卖出。

这条准则主要适用于投机与投资行为，但也可以适用于短期交易。

它是准则2——顺势交易的辅助定理。

如果你以中期趋势投机，那么提升获利潜能的方法是在小涨势中卖出，在小跌势中买进。

如果你以长期趋势投资，则应该在空头市场的中期涨势中卖出，在多头市场的中期跌势中买进。

不论是在中期趋势中还是在长期趋势中，上述原理也适用于扩充已获利的头寸。

在理想的状况下，你当然希望在空头市场的小涨势高点附近投机卖空，在多头市场的小跌势低点附近投机买进；并在空头市场的中期涨势高点附近投机卖空，在多头市场的中期跌势低点附近投资买进。

在许多情况下，2B准则非常适用于这个策略。

许多市场参与者都有明显的多头或空头倾向，而且仅愿意做多或做空。

事实上，许多市场参与者把做空行情视为瘟疫，避之犹恐不及。

这是严重的错误，完全违背市场的性质。

如果“趋势是你的朋友”，则双向运作是维持友谊最佳的方式。

任何精练的多头玩家，也必然具备做空的知识——他仅需要做反向的推理。

在做空行情方面，获利的速度通常较快，因为下跌走势总是快于上涨走势。

准则9：

在多头市场的初期阶段，应该扮演投资者的角色。

在多头市场的后期与空头市场中，应该扮演投机者的角色。

投资者追求的是长期的回报。

投机者主要关心的是价格走势，以及如何根据价格走势获利。

从风险/回报的观点来看，投资最适当的时机是在多头市场的初级阶段，因为不论从什么角度观察，增长的机会都是最理想的。

在空头市场中，投机是唯一的明智之举。

根据定义，我们无法以做空来投资。

在空头市场中，长期做空是通过预先卖出投资而获利的，这种行为本身并不是投资。

撇开这一点不谈，空头行情最佳的运作方式是不断地进出市场，在主要走势中做空，在次级修正走势中做多。

一般来说，空头市场历经的时间短于多头市场；空头市场的主要走势在幅度上与多头市场相当类似，但期限则较短。

相对于多头市场来说，如果你妥善管理资金，在空头市场上能以较短的时间来获取类似的利润，风险并不会更高，甚至可能会更低。

从经济循环的性质来看，你不曾见过“黑色星期一”的复苏，所以就这一角度而言，空头市场较安全。

准则10：

不可摊平亏损——亏损头寸不可加码。

摊平亏损（averagedown）仅是一种试图避免承认错误或期待解套的借口，而且还是在不利的胜算情况下。

它之所以被称为“摊平亏损”，是因为这是一种追加头寸的行为，并因此降低整体头寸的净亏损百分比。

这种行为的合理性借口是：

“这只股票（期货、债券或任何交易对象）将上涨（下跌）。

我现在虽然损失，但如果追加头寸，则可以降低平均成本，最后可以大赚一笔。

”

准则10实际上是准则6——迅速认赔的辅助定理。

然而，“摊平亏损”是一种极为常见的错误行为，所以它应该有属于自己的“不可”准则，这是为了提醒你，它是一种错误的行为。

然而，某些行为看起来似乎是摊平亏损，实际上却不是。

例如，如果你在空头市场中寻找中期的做空机会，犹如上文所说，最佳的做空时机是在小涨势中。

假定股票市场连跌四天，似乎将形成空头市场的主要下跌走势，理想的做空时机则在第一天的反弹时。

如果价格连续反弹两天，第三天再反弹的可能性就很低，所以第二天可以追加头寸。

如果第三天又反弹，第四天继续上涨的可能性则不到5%，你可以再做空。

然而，如果行情连续上涨四天，中期趋势很可能向上，你应该认赔出场。

这个策略与摊平亏损之间的差异在于你有一套交易计划，并设定市场证明你判断错误的止损点。

在计划中，你将评估每天的反弹幅度以及反弹的天数。

交易之初，你不仅已经限定了反弹的天数，而且还设定了认赔的出场价位。

摊平亏损的策略并不设定止损点，头寸的了结完全取决于主观的情绪。

准则11：

不可仅因价格偏低而买进，不可仅因价格偏高而卖出。

这完全不同于在超市买水果，交易中并无所谓的“特价品”。

交易的重点仅在于获利或亏损，这与交易工具的价格没有任何关系。

价格仅在少数情况下会影响交易决策，例如，你可能因保证金过高而无法从事某笔交易，或其他交易机会可以提供较佳的杠杆效果，而其风险/回报比率相似或更理想。

不可以存在这种心理：

“这已经是历史低价，它不可能再跌了”或“这已经不可能再涨了，我必须卖出！

”除非你见到趋势发生变动的征兆，否则趋势持续发展的机会较高。

当市场处于历史高价或低价，但没有任何征兆显示趋势即将反转时，我建议你不要去挑逗它，继续等待趋势变动的信号。

顺势交易，耐心等待。

准则12：

只在流动性高的市场中交易。

如果你在流动性不佳的市场上交易，你也可能遭遇类似情况。

价格的变动速度非常快，可以轻易地穿越你的止损点，并让你的损失较预期多出一倍。

在商品与外汇的期货交易中，仅选取最近月份的合约；在股票与期权中，选取成交量大而交易活跃的个股。

准则13：

在价格变动迅速时，不可建立头寸。

这条法则适用于场外交易者，他们仰赖电子报价系统取得最新的报价资料。

快速市场（fastmarket）是指场内的交易进行得非常快速，报价系统的价格输入速度跟不上实际的交易。

当发生这类情况时，交易所通常会提出警告。

换言之，在快速市场中，你在荧屏上看见的报价，并不是当时的实际报价。

在快速市场中，行情向上突破时买进，或行情向下突破时卖空，都是非常迷人的机会。

你会看见价格直冲云霄或直线下跌，满脑子都是钞票的影像。

准则14：

不可根据特殊情报交易。

换言之，“顺势交易，而不是顺着朋友的意见”。

另外，不论你对某只股票或某个市场有多么强烈的感觉，也不可以提供免费的消息或意见。

不妨从几率的角度思考，在数以万计的市场参与者中，你的朋友知道某条全世界都不知道的消息，你认为这种可能性有多大？

如果他真的知道某条特殊消息，这很可能是“内线消息”，根据内线消息交易是违法的。

你不可以听信特殊消息，同样，你也不可以提供特殊消息。

帮助朋友当然是一种可贵的感情，但如果你有朋友从事交易，你们应该仅就一般看法交换意见。

如果你真希望帮助朋友，务必不要提供建议；你的朋友也有大脑——让他用自己的大脑。

这条交易准则希望传达的观念是：

没有任何东西可以替代个人的判断。

如果你没有信心根据自己的判断交易，那就不要交易。

顺势交易，而不是顺着朋友的意见。

准则15：

永远要分析自己的错误。

亏损的交易未必代表错误，错误也未必导致亏损。

一笔绝佳的交易可能也会发生亏损；相反，即使犯错，你仍然有可能获利。

如果你遵循交易准则而发生亏损，那就放弃它，不需要再做分析。

你可以对自己说道，“好吧！

”然后再继续下一笔交易。

可是，如果过早了结一个头寸，随后眼见原本属于你的获利滚滚而去，你便应该想想自己到底犯了什么错误。

为何需要分析自己的错误呢？

因为错误与失败是最好的导师，它们让你更加明白，你必须永远遵循交易准则。

如果你可以坦诚地反省已发生错误的原因，重蹈覆辙的可能性就会很低。

一般来说，错误并不是源于无知，而是恐惧：

恐惧犯错、恐惧遭到羞辱以及其他等。

你若希望提升自己的交易境界，则必须克服恐惧；你若希望克服恐惧，首先必须承认你有恐惧感。

准则16：

了解并遵守法则！

如果你希望在市场寻求生存，必须在生理上、心理上与情绪上尽可能地维持100%的完美境界。

根据我的估计，如果你实际上可以保持85%的平均水平，你的表现便相当不错了。