金融工程简答题.docx
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金融工程简答题
1.如何定义金融衍生工具？
怎样理解金融衍生工具的含义？
指给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。
理解①它是从基础金融工具派生出来的②是对未来的交易③具有杠杆效应
2.与基础工具相比，金融衍生工具有哪些特点？
①构造具有复杂性。
金融产品的设计要求较高的数学方法，大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术，一方面使得金融衍生工具更具有充分的弹性，更能够满足使用者的特定需要；另一方面也导致大量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌握和驾驭。
②交易成本较低。
可以用较为低廉的交易成本来达到规避风险和投机的目的，这也是金融衍生工具为保值者、投机者所喜好并迅速发展的原因之一。
③设计具有灵活性。
运用金融衍生工具易于形成所需要的资产组合，创造出大量的特性各异的金融产品。
④具有虚拟性。
它以金融系统为主要依托，其行为主要体现在虚拟资本的循环运动上。
金融衍生工具独立于现实资本运动之外，却能给持有者带来收益，是一种收益获取权的凭证，本身没有价值，具有虚拟性。
3.金融衍生工具的功能有哪些？
①转化功能。
是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。
通过金融衍生工具，可以实现外部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额大资金的转化、消费资金向生产经营资金的转化。
②定价功能。
在金融衍生工具交易中，市场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的预期，反复进行金融衍生产品的交易，在这种交易活动中，通过平衡供求关系，能够较为准确地为金融产品形成统一的市场价格。
③避险功能。
金融衍生工具恰是一种系统性风险的转移市场，从宏观角度看，金融衍生工具能够通过降低国家的金融风险、经济风险，起到降低国家政治风险的作用。
④赢利功能。
对于投资人来说，只要操作正确，衍生市场的价格变化在杠杆效应的明显作用下会给投资者带来很高的利润；对纪经人来说，衍生交易具有很强的技术性，经纪人可凭借自身的优势，为一般投资者提供咨询、经纪服务，获取手续费和佣金收入。
⑤资源配置功能。
金融衍生工具价格发现机制有利于全社会资源的合理配置。
因为社会资金总是从利润低的部门向利润高的部门转移，以实现其保值增值。
而金融衍生工具能够将社会各方面的零散资金集中起来，把有限的社会资源分配到最需要和能够有效使用资源者的手里，从而提高资源利用效率。
4.金融衍生工具市场的参与者有哪些？
①保值者。
目的是降低甚至消除他们已经面临的风险。
②投机者。
他们参与金融衍生工具市场的目的在于赚取远期价格与未来实际价格之间的差额。
③套利者。
套利者通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润。
④经纪人。
经纪人作为交易者和客户的中间人出现。
主要以促成交易收取佣金为目的。
经纪人分为佣金经纪人和场内经纪人两种。
5.金融衍生工具对金融业的正、负两方面影响。
⑴正面影响：
①促进了基础金融市场的发展。
金融衍生工具市场在扩大了金融服务的范围和金融作用的力度的同时，能促进基础金融市场的发展。
②推进了金融市场证券化的发展。
证券化是指借款人和贷款人之间通过直接融资实现资本的转移，而不是通过银行的中介来确定债权和债务关系，金融衍生工具市场促进金融市场证券化发展的作用③一方面刺激了新产品的创新和新市场的开辟，另一方面促进了金融产品交易的一体化⑵负面影响①风险扩散。
金融衍生工具的应用，加大了整个国际金融体系的系统风险。
由于金融衍生工具消除了整个国际金融市场的时空障碍，使整个市场相互关联。
任何源于某一市场的冲击都会很快传递到其他市场，引起连锁反应，加大整个国际金融体系的系统风险。
②监管困难。
金融衍生工具交易规模大，品种不断创新，场外交易占据较大的市场份额，从而加大了对其进行有效监管的难度，也对金融机构的安全性和金融体系的稳定性造成影响。
1.简述金融远期合约的含义和特征。
是指交易双方约定在未来的某一确定时点，按照事先商定的价格（如汇率、利率或股票价格等），以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。
特征：
①通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出双向标价，直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行。
②交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参加者的对应风险。
③交易不需要保证金，双方通过变化的远期价格差异来承担风险。
金融远期合约大部分交易都导致交割。
④金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度做出规定，到期日经常超过期货的到期日。
2.金融远期合约的种类有哪些？
金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。
远期利率协议是买卖双方同意在未来一定时点（清算日），以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议。
远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
远期股票合约是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单只股票或一揽子股票的协议。
3.远期利率协议的功能有哪些？
①远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动风险。
②由于远期利率协议交易的本金不用交付，利率是按差额结算的，所以资金流动量较小，这就给银行提供了一种管理利率风险而无须通过大规模的同业拆放来改变其资产负债结构的有效工具，这对于增加资本比例，改善银行业务的资产收益率十分有益。
③与金融期货、金融期权等场内交易相比，远期利率协议具有简便、灵活、不需支付保证金等特点，更能充分满足交易双方的特殊需求。
4.试述远期外汇综合协议与远期利率协议的区别和联系
区别：
前者的保值或投机目标是两种货币间的汇率差以及由此决定的远期差价，后者的目标则是一国利率的绝对水平。
联系：
标价方式都是m′n，其中m表示合同签订日到结算日的时间，n表示合同签订日至到期日的时间。
两者都有五个时点，即合同签订日、起算日、确定日、结算日、到期日，而且有关规定均相同。
名义本金均不交换。
6.远期价格与远期价值的区别有哪些？
远期价格指的是远期合约中标的物的交割价格，它是跟标的物的现货价格紧密相连的，而远期价值则是指远期合约本身的价格，它是由远期价格与交割价格的差距决定的。
在合约签署时，若交割价格等于远期价格，则此时合约价值为零。
但随着时间推移，远期价格有可能改变，而原有合约的交割价格则不可能改变，因此原有合约的价值就可能不再为零。
1.期货交易的含义和基本特征
期货市场是指交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易。
特征：
（1）具有专门的交易场所；
（2）交易对象是标准化的期货合约；（3）适宜于进行期货交易的期货商品具有特殊性；（4）期货交易是通过买卖双方公开竞价的方式进行的；（5）期货市场实行保证金制度；（6）期货市场是一种高风险、高回报的市场；（7）是一种不以实物商品的交割为目的的交易。
2.试述期货交易所的作用
（1）为期货交易制定标准化的期货合约，减少甚至杜绝了交易者之间因期货合约本身而引起的纠纷与争执，大大提高了交易效率和市场流动性；
（2）为期货交易制定统一的交易规则和其他各种规章制度并保证实施，确保交易公平有序的进行；（3）为期货交易提供专门的、有组织的交易场所和先进的交易设施，方便交易的进行；（4）为期货交易充当中介，为交易所会员提供合约履行及财务方面的担保；（5）监督、管理交易所内进行的交易活动，为因期货交易而产生的经济纠纷提供有效的调解和仲裁；（6）为期货交易所会员和社会公众提供信息服务，及时把场内所形成的期货价格以及其他期货交易所内形成的期货价格、金融工具的市场行情、现货市场的行情公布于众，以便交易者及时调整交易。
3.期货保值与投机根本区别分析
投机者与保值者的最根本区别在于两者参与期货交易的动机不同：
投机者是通过期货价格的波动追逐利润的最大化，且投机者是不会进行实物商品的交割，而是通过对冲的方式进行结算；保值者追求的是规避价格风险，以期货市场上的赢利或亏损来充抵现货市场上的亏损或赢利，以锁定预期利润或成本。
4.举例说明期货市场的功能
1）风险转移功能：
是将市场上变化的风险从不愿承担风险的人身上转移到愿意承担风险的人身上。
（2）价格发现功能：
是指大量的买者和卖者通过竞争性的叫价而后造成的市场货币价格；（3）投机功能：
是指人们根据自己对金融期货市场价格变动趋势的预测，通过看涨时买进，看跌时卖出而获利的交易行为。
5.期货合约标准化的含义
（1）商品品质的标准化；
（2）商品计量的标准化；（3）交割月份的标准化；（4）交割地点的标准化
7、试述期货市场管理方式
（1）政府行政管理；
（2）行业自律管理
1.外汇期货的特点与特征
外汇期货，是指交易双方约定在未来特定的时期进行外汇交割，并限定了标准币种、数量、交割月份及交割地点的标准化合约。
外汇期货交易需遵守规定的交易程序，合约具有约束力，并需缴纳保证金，除此之外，它还具备：
（1）外汇期货合约代表汇价预测外汇期货合约代表交易双方对有关货币汇价变动方向的一种预测。
因此，当交易一方买入或卖出一份期货合约时，他无需实际付出买入合约面值所标明的外汇，而是只需支付手续费。
合约生效后，如果当天收市的实际外汇期货市价大于该期货合约上所标明的价格，则期货合约的买方需支付差价，卖方收入差价；反之，则买方受益，卖方亏损。
（2）外汇期货价格实际上是预期的现货市场价格。
投机者希望期货价格会朝预期的现货市价移动，因此，在投机者的参与下，现货与期货的差价会保持一定，即期货价格与现货价格成同一方向变动，且幅度也大致相同。
当两者的变动幅度完全相同时，避险者可以完全回避价格变动的风险。
事实上，由于预期因素的变化，两者的变动幅度一般都有差异，因此，利用外汇期货交易并不能回避价格变动的全部风险，而只能回避部分风险。
（3）外汇期货合约属于有形商品。
外汇期货的交易品种货币虽然是商品的一种特殊形式，但它仍然是有形的商品，有着实际的价值。
这是外汇期货合约和商品期货合约一致的地方，同时也是它与股票指数期货合约所不一致的地方。
2.简述利率期货的概念和种类
利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约。
1，短期利率期货，是指期货合约的标的物的期限不超过1年的各种利率期,2，长期利率期货，是指期货合约的标的物的期限超过一年的各种利率期货
4、解释最便宜可交割债券的含义
是指发票金额高于现货价格最大或低于现货价格最小的可交割债券，换句话说，最便宜可交割债券是相对于发票金额而言，其现货价格最低的可交割债券。
期货合约的卖方选用这种债券交割可获得最大的利润或发生最小的损失。
5、简述股票指数期货的概念和特点
指期货交易所同期货买卖者签订的、约定在将来某个特定的时期，买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约。
特点：
（1）现金结算而非实物交割。
这是股票指数期货与其他形式期货之间的最大不同之处，使得投资者未必一定要持有股票才能参与股票市场。
（2）高杠杆作用。
股票指数期货交易是采用保证金的形式来进行的。
少量的保证金就可以进行大数额的交易，这就产生了杠杆作用,使投资者可以以小本获大利。
当然，这种以小本获大利的买卖不仅存在大赚的可能性，而且也潜伏大亏的危险，一旦交易者的预测与市场的走势相反时，这种情况就会发生。
（3）交易成本较低。
相对于现货交易而言，股指期货交易的成本是相当低的。
（4）市场的流动性较高。
1.期权购买者与期权出售者在权利和义务上有什么不同？
期权的买方享有在期权届满或之前以规定的价格购买或销售一定数量的标的资产的权利，即当行市有利时，他有权要求期权卖方履约，买进或卖出该标的资产；如果行市不利，他也可不行使期权，放弃买卖该标的资产。
但是，期权买方并不承担义务。
期权卖方则有义务在买方要求履约时卖出或买进期权买方要买进或卖出的标的资产。
卖方只有义务而无权利。
所以，期权买卖双方的权利和义务是不对等的，然而，买方要付给卖方一定的期权费，这又体现了双方交易的公平性。
2.看涨期权与看跌期权有什么不同？
看涨期权是指赋予期权的购买者在预先规定的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定数量的金融工具的权利的合约。
为取得这种买的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。
因为它是人们预期某种标的资产的未来价格上涨时购买的期权，所以被称为看涨期权。
看跌期权是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以协定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。
为取得这种卖的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。
因为它是人们预期某种标的资产的未来价格下跌时购买的期权，所以被称为看跌期权。
3.协定价格与期权费是否相同？
若不同，它们之间是否存在某种联系？
协定价格是指期权合约被执行时，交易双方实际买卖标的物的价格。
因为期权是一种权利的交易。
期权费就是这一权利的价格。
所谓期权费，又称为权利金、期权价格或保险费，是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。
这一费用一旦支付，则不管期权购买者是否执行期权均不予退回。
它是期权合约中的唯一的变量，其大小取决于期权合约的性质、到期月份及敲定价格等各种因素。
4.欧式期权与美式期权有何不同？
欧式期权是指期权的购买者只能在期权到期日才能执行期权，既不能提前也不能推迟。
若提前，期权出售者可以拒绝履约；若推迟，期权将被作废。
而美式期权则允许期权购买者在期权到期前的任何时间执行期权。
美式期权的购买者既可以在期权到期日这一天行使期权，也可以在期权到期日之前的任何一个营业日执行期权。
当然，超过到期日，美式期权也同样被作废。
对期权购买者来说，美式期权比欧式期权对他更为有利。
因为买进这种期权后，它可以在期权有效期内根据市场价格的变化和自己的实际需要比较灵活而主动的选择履约时间。
相反，对期权出售者来说，美式期权比欧式期权使他承担着更大的风险，他必须随时为履约做好准备。
1.在美国，各类金融期权的交易单位大致是如何规定的？
（1）外汇期权：
交易数量固定
（2）利率期权：
期权交易合同单位一定。
（3）股票期权：
一般的股票期权合约规定，一份股票期权合约的基础资产为100股股票，即期权的持有者如购买了一份期权合约，则有权以协定价格购买或卖出该种股票100股，最初的标准化的期权合约规定的到期月份为三个固定的周期：
1）1月、4月、7月、10月2）2月、5月、8月、11月3）3月、6月、9月、12月
2.在美国，各类金融期权的协定价格大致是如何规定的？
（1）外汇期权：
协定价格指合约中规定的交易双方未来行使期权买卖外汇的交割汇价。
日元期权价格以万分之一美元表示，其他外汇期权以百分之一美元表示。
（2）利率期权：
协定价格以点的整数倍标出。
（3）股票期权：
标准化的期权合约还规定了标准的履约价格，期权的协定价格由交易所规定。
3.利率现货期权和期货期权在履约时有何不同？
利率现货期权简称为利率期权，是指在约定的期限内，以利率为交易对象，以商定的价格和数量进行“购买权”或“出售权”的买卖交易。
利率期权的交易结构。
期权买方向期权卖方支付期权费用后，在约定的期限内，当市场利率变化有利于自身利益时，可以不行使期权；当市场利率变化不利于自身利益时，期权买方有权按协议价格行使期权，以确保预期收益，由利率行情变化而产生的风险和损失，则由期权卖方承担。
从这种交易结构看，利率期权交易是依据期权费用与利率变化概率之间的关系而构成的交易形态。
对期权的买方来说，所付出的是期权费用，所得到的是利率风险的套期保值；对于期权卖方来说，所付出的是承担利率风险，所得到的是期权费用。
期货期权交易的特点：
（1）期权拥有方一旦执行该利率期权，便与该期权卖出方构成利率期货买卖合同，由期权交易改为期货交易。
（2）在资金效益方面，利率期货期权比利率现货期权更具优势。
由于在期货期权交易中采用了预付保证金方式签订合同，在期权交割时，买卖双方以轧差的方式清算，因此交易双方可以用少量的资金签订数额较大的期货期权交易合同，以提高资金效益。
（3）在市场上，利率期货期权交易商品已经标准化、统一化，具有较高的流动性，便于交易。
（4）该种交易通常是在交易所进行，从交易程序上看，交易对方就是交易所的清算机构，因此交易中的信用风险比较小。
期货期权交易的缺点：
（1）根据利率期货期权交易的特点，交易双方可以少量的资金签订较大的交易合同，如果某些原因致使交易的收益率向不良的方向转化，则有可能蒙受较大的损失，这一点也可以说是所有的期货期权交易的共同的缺点。
但这里也产生了机遇，给投资家或投机者创造了条件。
（2）由于该种交易在交易所中进行，上市的商品品种有限，因此有关协议的交易价格和交易期限等交易条件不能自由的商定。
4.分红和拆股如何对股票期权产生影响？
公司分红主要有两种方法，现金分红和股票分红。
首先，我们来讨论一下公司以现金支付正常的或特别的股利可能出现的情况。
场外交易的期权协定价格是对分红进行调整的，早期的场外交易期权是受红利保护的，如果公司派发一项现金红利，则在除权日后，公司股票的协定价格应减去红利金额，而交易所上市的期权却不做这种调整。
由于支付股利通常会导致股价相应的下降，这似乎对买入期权的多头方是不公平的。
但是，管理上的便捷和期权合约标准化的需求可以防止这种不公平的发生。
同时，在实际操作中，股票除权日之前的期权合约的权利金通常比平时要低廉，这也可以缓解不公平带来的负面影响。
此外，对于股票红利，期权的执行价格一般是会被调整的。
所谓拆股，便是将现有的股票拆成更多的股票。
由于拆股并不改变股份公司的资产和赢利能力，因此股东的财产并没有任何变化。
5.封顶式利率期权交易，保底式利率期权交易，封顶保底式利率期权交易的交易要点各是什么？
封顶式利率期权，简称为封顶交易，是在期权交易期限内的各利率调整日，当基准利率超过上限利率时，由期权卖方向期权买方支付期权利息差额的利率期权交易方式。
从形式上看，封顶交易与利率互换交易类似，也是一种浮动利率与固定利率相交换的交易，即基准利率与上限利率相交换。
但这两种业务的区别明显的在于：
利率互换交易是买卖双方在每一个利息支付日将浮动利率与固定利率相交换，而封顶交易则是当基准利率超过上限利率时才以补差方式进行利率互换。
保底式利率期权交易，简称保底交易，是在期权交易期限内的各利率调整日，当基准利率低于下限利率时，由期权卖方向期权买方支付利息差额的利率期权交易方式。
封顶保底交易的适用范围：
借款人预测利率呈上升趋势时，决定对利率风险进行套期保值，同时决定降低套期保值成本。
1.金融互换的含义
金融互换是指两个（或两个以上）当事人按照商定的条件，在约定的时间内，交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。
2.金融互换与掉期的区别
（1）性质不同。
外汇市场上的掉期是指对不同期限，但金额相等的同种外汇作两笔反方向的交易。
而互换是两个或两个以上当事人按照商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。
（2）市场不同。
掉期在外汇市场上进行，本身并未形成独立的市场。
而互换则在单独的互换市场上交易。
（3）期限不同。
互换交易多是一年以上的中长期交易，而掉期以短期为主，极少超过一年。
（4）形式不同。
互换有两种基本形式：
货币互换和利率互换，其中的货币互换包含一系列利息和支付（或收取）的交换，而掉期并不包含利息支付及其交换。
（5）汇率不同。
掉期的前后两笔交易牵涉到不同的汇率，而互换中的货币互换前后两笔交易的汇率是一样的。
（6）交易目的不同。
掉期的主要目的是管理资金头寸，消除汇率风险。
而互换的主要目的则是降低筹资成本，进行资产负债管理，转移和防范中长期利率和汇率变动风险。
（7）发挥的作用不同。
外汇市场中的掉期交易在国际贸易与国际投资方面，通过交易来改变外汇币种，规避风险；而互换交易在国际金融市场上．是降低长期资金筹措成本和资产、负债管理中防范利率和汇率风险的最有效的金融工具之一。
3.金融互换的功能
⑴降低筹资成本,提高资产收益。
互换交易是基于比较优势而成立的,筹资者通过互换交易，可充分利用双方的比较优势，大幅度降低筹资成本。
同理，投资者也可通过资产互换来提高资产收益。
⑵优化资产负债结构，转移和防范利率风险和外汇风险。
互换交易使企业和银行能够根据需要筹措到任何期限、面值、利率的资金。
同时可根据市场行情的变化，灵活地调整其资产负债的市场结构和期限结构，以实现资产负债的最佳搭配。
⑶空间填充功能。
空间填充功能从理论上讲是指金融机构依靠衍生工具提供金融中介，以弥合总体空间中存在的缺口和消除在此范围内的不连续性，形成一个理想的各种工具的不同组合，创造一个平滑连续的融资空间。
5.金融互换合约的内容
⑴交易主体。
交易主体是指相互交换货币或利率的双方交易者，而金融互换的交易主体有时也是两个以上的交易者参加的同一笔互换交易。
⑵合约金额。
由于交易者参与互换市场的目的是从事融资、投资或财务管理，因而每一笔互换交易的金额都比较大，一般在1亿美元或10亿美元以上，或者是等值的其他国家的货币。
⑶互换的币种。
理论上互换的币种可以是任何国家的货币，但进入互换市场并经常使用的币种则是世界最主要的可自由兑换的货币。
⑷互换的利率。
目前，进入互换市场的利率包括固定利率、伦敦银行同业拆放利率、存单利率、银行承兑票据利率、优惠利率、商业票据利率、国库券利率、零利息债券利率等。
⑸合约期限。
互换交易通常是在外汇市场、期货市场上不能提供中长期合同时才使用，因而其期限较长，一般均为中长期。
⑹互换价格。
利率互换价格是由与固定利率、浮动利率和信用级别相关的市场条件决定的；而货币互换价格由交易双方协商确定，但通常能反映两国货币的利率水平，主要由政府债券利率作为参考的依据。
此外，货币互换价格还受到政府改革目标、交易者对流动性的要求、通货膨胀预期，以及互换双方的信用级别等的影响。
⑺权利义务。
互换双方根据合约的签订来明确各自的权利义务，并在合约到期日承担相互交换利息或货币的义务，同时也获得收到对方支付利息或货币的权利。
⑻价差。
价差表现为中介买卖价的差异。
⑼其他费用。
其他费用主要指互换市场的中介者因安排客户的互换交易，对互换形式、价格提供咨询等获取的收入。
6.金融互换市场的参加者及动机
一般由互换经纪商、互换交易商和直接用户构成。
三者运用互换市场的动机不同。
（1）直接用户利用互换市场的主要目的是：
①获得低成本的筹资；②获得高收益的资产；③对利率、汇率风险进行保值；④进行短期资产负债管理；⑤进行投机。
（2）。
互换经纪商主要起媒介作用，为互换双方寻找合适的对手方。
所以互换经纪商本身并不承担金融风险。
（3）互换交易商履行互换经纪商的所有职责。
此外，互换交易商由于是交易的一方，因此往往还承担金融风险。
互换交易商起金融媒介作用，通过帮助完成互换交易来获得利润。
1.货币互换的基本原理是什么？
现代货币互换是从传统货币互换基础上发展起来的，它根据交易双方的互补需要，将持有的不同种类的货币，以商定的筹资本金和利率为基础，进行货币本金的交换并结算利息。
2.货币互换的步骤
货币互换交易一般有三个基本步骤：
⑴本金的初期互换．指互换交易之初，双方按协定的汇率交换两种不同货币的本金。
以便将来计算应支付的利息再换回本金。
初期交换一般以即期汇率为基础，也可按交易双方协定的远期汇率作基准。
⑵利率的互换，指交易双方按协定利率，以未偿还本金为基础，进行互换交易的利率支付。
⑶到期日本金的再次互换，即在合约到期日，交易双方通过互换，换回期初交换的本金。
3.货币互换的衍生品有哪些
⑴固定利率货币互换。
这种互换与基本互换的共同点是期初、期末都有本金的互换，不同点是固定利率互换双方交换的是不同货币的固定利率。
⑵浮动利率货币互换。
互换双方在期初、期末交换不同货币的本金，期中进行不同货币的浮动利率互换。
⑶分期支付货币互换。
分期支付货币互换是双方在
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