注册会计师精讲财务成本管理模拟试题.docx
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注册会计师精讲财务成本管理模拟试题
财务成本管理模拟试题
（一）
一、单项选择题（本题型共15题。
从每题的备选答案中选出最正确的一个答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂你认为正确的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
答案正确的，本题型共15分。
）
1.按市场价值对目标企业估价时，最著名的是托宾Q模型，有关系数Q的论述，不正确的是（）。
A.目标企业市场价值是资产重置成本与Q的乘积
B.Q值难以确定，因为不同企业的资产结构与成长机会不同
C.在实务中Q值可用企业的市净率近似替代
D.一般要求收购Q值小于1的企业，表示被收购企业有无形资产存在
2.一项100万元的借款，借款期限5年，年利率10％，每半年复利一次，则实际利率比名义利率高（）。
A.5％B.0.4%C.0.35D.0.25％
3.市场风险产生的原因是（）。
A.通货膨胀B.新产品开发失败C.工人罢工D.没有争取到重要合同
4.下列财务指标中，不属于现金流量流动性分析的指标是（）。
A.现金到期债务比B.流动比率C.现金流动负债比D.现金债务总额比
5.下列关于市盈率的说法，正确的是（）。
A.在市价确定的情况下，每股收益越低，市盈率越高，投资风险越小
B.在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越小
C.市盈率指标可用于不同行业公司间的比较
D.市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好
6.下列公式中，不正确的是（）。
A.变动成本率十边际贡献率＝lB.安全边际率十盈亏临界点作业率＝1
C.权益净利率＝资产净利率×资产周转率×期初权益期末总资产乘数
D.销售利润率＝边际贡献率×安全边际率
7.在进行是继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两个方案的未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入。
则合适的评价方法是（）。
A.比较两个方案总成本的高低B.比较两个方案净现值的大小
C.比较两个方案内含报酬率的大小D.比较两个方案平均年成本的高低
8.对投资项目内含报酬率的大小不产生影响的因素是（）。
A.投资项目的现金流入量B.投资项目的初始投资
C.投资项目的有效年限D.投资项目的预期投资报酬率
9.下列说法正确的是（）。
A.浮动利率债券可以减少投资人的利率风险
B.国库券没有利率风险
C.避免违约风险的方法是分散债券的到期日
D.减少利率风险的方法是不买质量差的债券
10.计算再订货点时，不需考虑的因素是（）。
A.保险储备B.经济订货量C.交货时间D.日平均需用量
11.当公司清偿时，受偿权排列顺序低于其他债券的债券是（）。
A.可转换债券B.附属信用债券C.收益公司债券D.附认股权债券
12.出现下列情形（）时，应由国务院证券管理部门决定终止上市公司股票交易。
A.公司股本总额为7000万元B.公司最近两年连续亏损
C.公司决定解散D.公司做虚假财务报告，但后果尚不严重
13.对公司来讲，为了避免被他人收购和提高公司的股价，同时也为了改善公司的资本结构，通常可以采取（）。
A.投资分散化B.股票分割C.净资产折股D.股票回购
14.谋求财务协同效应是并购的动因之一，并购在财务方面给企业带来的收益是（）。
A.降低代理成本B.获得特殊资产C.合理避税D.开展多元化经营
15.下列各项中，属于破产财产的是（）。
A.借款性质的职工集资款B.依法生效的担保或抵押标的
C.托儿所、医院等公益福利性设施D.破产清算期间分回的投资收益
二、多项选择题（本题型共5题。
从每题的备选答案中选取出正确的多个答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂你认为正确的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
不答、错答、漏答均不得分。
答案正确的，每题得2分。
本题型共10分。
）
1.影响纯粹利率高低的因素是（）。
A.通货膨胀B.国家调节C.平均利润率D.资金供求关系E.到期风险附加率
2.债权人为了防止其利益被伤害，采取的保护措施是（）。
A.提前收回借款B.不再提供新的借款C.破产时优先接管
D．在借款合同中加入限制性条款，如规定不得发行新的股票E.优先分配剩余财产
3.有关竞争环境的理财原则包括（）。
A．自利行为原则
B．双方交易原则
C．信号传递原则
D．引导原则
4.下列项目中，属于企业经营风险的影响因素是（）。
A.原材料供应和价格变动B.经济不景气C.负债比率提高
D.自然灾害E.产品发生质量问题
5.适合于建立费用中心的单位是（）。
A.销售部门B.研究开发部门C.会计部门D.生产车间E.人事部门
三、判断题（本题型共15题。
在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂你认为正确的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
答案正确的，每题得1分；答案错误的，每题倒扣0.5分。
本题型扣至零分为止。
不答题既不得分，也不扣分。
本题型共15分。
）
l.因受到期风险的影响，长期利率会高于短期利率，但短期利率一定不会高于长期利率。
（）
2.按偿债基金法提取的每年折旧额之和一定小于固定资产原始价值。
（）
3.递延年金终值受递延期的影响，递延期越长，递延年金的终值越大；递延期越短，递延年金的终值越小。
（）
4.在计算应收账款周转率指标时，销售收入是指扣除折扣和折让后的销售净额，平均应收账款是扣除坏账准备后的应收账款金额。
（）
5.因为在整个投资有效期内，利润总计与现金流量总计相等，所以在进行投资决策分析时，重点研究利润与重点研究现金流量的效果相同。
（）
6.风险调整折现率法与调整现金流量法一样，均对远期现金流量预以较大的调整，区别仅在前者调整净现值公式的分母，后者调整分子。
（）
7.贝他系数反映个别股票的市场风险，贝他系数为零，说明该股票的风险为零。
（）
8.由于货款结算需要时间，发货时间与收到货款的时间不一致产生的应收帐款属于商业信用的范围（）。
9.由于应收帐款的收帐费用与坏帐损失一般呈反向变动关系，因此制定收账政策时要在收账费用与减少的坏账损失之间作出权衡。
（）
10.对于借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同；反之，则应签浮动利率合同。
（）
11.无论从长期还是从短期来看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。
（）
12.管理用的成本数据，通常不受统一的财务会计制度约束，也不列入财务报表。
（）
13.如果大家都愿意冒险，资本市场线斜率就大，风险溢价就大；如果大家都不愿意冒险，资本市场线斜率就小，风险附加率就较小。
（）
14.弹性预算的业务量范围，一般来说，可定在正常生产能力的80%——100%之间，或以历史上最高业务量和最低业务量为上下限。
（）
15.本金10000元，投资10年，年利率8%，每季度复利一次，则其实际年利率为8.24%。
（）
四、计算题（本题型共4题，每1题8分。
本题型共32分。
要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。
在答题卷上解答，答在试题卷上无效。
）
1.甲股份有限公司去年实现息税前利润500万元。
本年度资本结构与去年相同，资本总额1000万元，其中，债务300万元（年利率10%）；普通股700万元（每股价格10元）。
息税前利润比去年增长30%，预计按税后利润的20%发放现金股利，年末股东权益总额预计为490万元。
甲公司市盈率为12，所得税率33％。
要求根据以上资料:
（1）计算甲公司本年财务杠杆系数；
（2）计算甲公司预期每股收益和每股市价；
（3）计算甲公司股票获利率、股利保障倍数和本年度留存收益；
（4）计算甲公司每股净资产和市净率。
2.某证券市场有A、B、C、D四种股票可供选择，某投资者准备购买这四种股票组成投资组合。
有关资料如下：
现行国库券的收益率为10％，市场平均风险股票的必要收益率为15％，已知A、B、C、D四种股票的贝他系数分别为2、l.5、l和0.8。
要求根据以上资料：
（l）采用资本资产定价模型分别计算A、B、C、D四种股票的预期报酬率；
（2）假设A股票为固定成长股，成长率为8％，预计一年后的股利为3元。
当时该股票的市价为20元，该投资者应否购买该种股票；
（3）若该投资者按5：
2：
3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的贝他系数和组合的预期报酬率；
（4）若该投资者按5：
2：
3的比例分别购买了A、B、D三种股票，计算该投资组合的贝他系数和组合的预期报酬率；
（5）根据上述（3）和（4）的结果，如果该投资者想降低风险，他应选择哪一种投资组合？
3.某公司目前的资本结构为：
总资本为1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；普通股600万元（每股面值10元）。
目前市场无风险报酬率8％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.6。
该公司年息税前利润240万元，所得税率33％。
要求根据以上资料：
（1）计算现条件下该公司的市场总价值和综合资本成本；
（2）该公司计划追加筹资400万元，有两种方式可供选择：
发行债券400万元，年利率12％；发行普通股400万元，每股面值10元。
计算两种筹资方案的每股收益无差别点。
4.某企业生产丙产品，其正常生产能力3000小时，正常生产能力下的产量为500件，预算工时为每件产品6小时。
正常生产能力下的固定性制造费用预算总额为3600元。
本期实际生产总工时2700小时，实际固定性制造费用3000元，本期实际产量400件。
要求：
采用三因素分析法计算丙产品的固定性制造费用成本差异。
五、综合题（本题型共2题，每题14分。
本题型共28分。
要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。
在答题卷上解答，答在试题卷上无效）。
1.某企业生产甲、乙两种产品，运用品种法计算产品成本。
直接材料、直接人工、制造费用均为甲、乙产品共同耗用，直接材料分产品领用。
直接材料在生产开工时一次投入。
有关资料如下：
（l）甲产品期初在产品成本为3350元，其中，直接材料1600元，直接人工700元，制造费用1050元。
（2）本期费用资料：
本期发出材料12000元，其中，产品生产领用8400元，企业行政管理部门领用3000元，生产部门设备维修领用600元。
本期应付工资8960元，其中，生产人员工资4960元，行政管理部门人员工资2400元，生产部门管理人员工资1600元。
以上数额中包括了应提取的职工福利费。
本期生产部门使用的固定资产应提折旧费500元，企业行政管理部门使用的固定资产折旧费300元。
生产管理部门用现金支付的其他支出400元。
（3）消耗记录：
甲产品消耗工时700小时，乙产品消耗工时540小时。
甲产品消耗材料2400公斤，乙产品消耗材料1800公斤。
（4）产量资料：
甲产品生产由王个工序完成，本期产成品600件，期末在产品200件。
期末在成品在第一、第二、第三工序的数量分别为60件、40件和100件。
三个工序的单位产品定额工时分别为3小时、2小时和5小时。
要求：
（l）按消耗量比例在甲、乙产品之间分配费用；
（2）按约当产量比例法计算甲产品完工成本。
2.某公司现有资产总额2000万元，权益乘数为2时，该公司目前的资本结构为最佳资本结构，其权益资本均为普通股，每股账面价值10元，负债的年平均利率为10％。
该公司年初未分配利润为-258万元（超过税法规定的税前弥补期限），当年实现营业收入8000万元，固定成本700万元，变动成本率60％，所得税率33％。
该公司按10％和5％提取盈余公积金和公益金。
预计下一年度投资计划需要资金4000万元。
要求根据以上资料：
（l）如果该公司采取剩余股利政策，其当年利润能否满足下一年度投资对权益资本的需要？
若不能满足，应增发多少普通股？
该公司本年度能否发放股利，为什么？
（2）根据
（1）的结果，上述投资所需权益资本通过发行普通股（新发行股票的价格为10元）取得。
当预计息税前利润为2800万元时，每股利润为多少？
2003年度注册会计师全国统一考试
财务成本管理模拟试题
（一）标准答案
一、单项选择题
1.【答案】D
【解析】Q值反映一个企业的市场价值与其资产重置成本的比率。
但Q值的选择较困难，实务中，常使用Q值的近似值——“市净率”。
Q值因为不同企业的资产结构与成长机会的不同而不同。
一般要求收购Q值大于1的企业，表示被收购企业有无形资产存在。
故应选D。
2.【答案】D
【解析】因为实际利率=（1+
，所以，实际利率为名义利率高0.25%。
3.【答案】A
【解析】由于B、C、D均属公司特有风险产生的原因，只有选项A属于市场风险产生的原因，所以，应选A。
4.【答案】B
【解析】选项A、C、D属于现金流量流动性分析的指标，选项B属于反映变现能力的指标，所以应选B。
5.【答案】D
【解析】在市价确定的情况下，每股收益越低，市盈率越高，投资风险越大；在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，投资风险越大；市盈率不能用于不同行业公司的比较；市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。
所以应选择D。
6.【答案】C
【解析】A、B、D均正确。
只有选项C，权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，所以，应选C。
7.【答案】D
【解析】在进行更新设备决策时，如果只有现金流出，没有适当的现金流入，应选择比较两个方案的总成本或年平均成本进行决策，如果这两个方案的未来使用年限不同，应选择比较两个方案的平均年成本的高低，所以，应选D。
8.【答案】D
【解析】影响内含报酬率的因素只有三个，即投资项目的原始投资额、项目完工投产后各年的现金净流量、项目预计使用年限，所以，应选D。
9.【答案】A
【解析】避免违约风险的方法是不买质量差的债券；避免利率风险的方法是分散债券的到期日；国库券不存在违约风险，但存在利率风险；浮动利率债券可以减少投资者的利率风险。
所以，应选A。
10.【答案】B
【解析】由于再订货点=交货时间×日平均需用量+保险储备量，所以，应选B。
11.【答案】B
【解析】附属信用债券是当公司清偿时，受偿权排列顺序低于其他债券的债券；收益公司债券是只有公司获得盈利时方向持券人支付利息的债券；附认股权债券是附带允许债券持有人按特定价格认购公司股票权利的债券；可转换债券是可转换为普通股的债券。
所以，应选B。
12.【答案】C
【解析】选项A符合上市条件。
公司最近三年连续亏损，且在限期内未消除的或公司财务会计报告作虚假记载，造成严重后果的，应终止该公司股票上市。
公司决定解散应终止其股票上市，所以，应选C。
13.【答案】D
【解析】通过股票回购，可以避免被人收购和提高公司股价，同时也可以改善公司的资本结构。
而选项A、B、C不能实现上述意图，所以，应选D。
14.【答案】C
【解析】合理避税是并购的财务协同效应表现之一，选项A、B、D是并购的其他方面效应，所以，应选C。
15.【答案】D
【解析】选项A、B、C不属于破产财产，只有破产清算期间分回的投资收益才属于破产财产，所以，应选D。
二、多项选择题
1.【答案】B、C、D
【解析】纯粹利率高低受国家调节、平均利润率、资金供求关系的影响，所以，应选B、C、D。
2.【答案】A、B、C、E
【解析】债权人为了防止其利益被伤害，采取的保护措施有：
寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配剩余财产；提前收回借款；不再提供新的借款；在借款合同中加入限制性条款，如规定不再发行新债等。
所以，应选A、B、C、E。
3.【答案】A、B、C、D
【解析】有关竞争环境的理财原则包括：
自利行为原则、双方交易原则、信号传递原则和引导原则。
所以，应选A、B、C、D。
4.【答案】A、B、D、E
【解析】A、B、D、E属于企业经营风险的影响因素；而C属于企业财务风险的影响因素，所以，应选A、B、D、E。
5.【答案】A、B、C、E
【解析】A、B、C、E适合建立费用中心，而D适合建立标准成本中心。
所以，应选A、B、C、E。
三、判断题
l.【答案】×
【解析】因受到期风险的影响，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。
所以，该说法是错的。
2.【答案】○
【解析】为了在若干年后购置设备，并不需要每年提存设备原值与使用年限的算术平均数，由于利息不断增加，每年只须提存较少的数额即按偿债基金提取折旧，即可在使用期满时得到设备原值。
所以，按偿债基金法提取的每年折旧额之和一定小于固定资产原始价值。
3.【答案】×
【解析】递延年金的现值受递延期长短的影响；而递延年金的终值不受递延期的影响。
所以，该说法是错的。
4.【答案】×
【解析】计算应收账款周转率指标时，平均应收账款是扣除坏账准备前的应收账款金额。
所以，该说法是错的。
5.【答案】×
【解析】在整个投资有效期内，虽然利润总计与现金流量总计相等，但在进行投资决策分析时，重点研究现金流量。
所以，该说法是错的。
6.【答案】×
【解析】风险调整折现率法对远期现金流量预以较大的调整，而调整现金流量法对的近期、远期现金流量的调整力度一样。
所以，该说法是错的。
7.【答案】×
【解析】贝他系数为零，只说明该股票不存在市场风险，但并不说明其不存在公司特有风险。
所以，该说法是错的。
8.【答案】×
【解析】商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。
而发货时间与收到货款的时间不一致产生的应收账款不属于商业信用，所以，该说法是错的。
9.【答案】○
【解析】由于收账费用与坏账损失一般呈反向变动关系，因此，制定收账政策时要在收账费用与减少的坏账损失之间作出权衡。
所以，该说法是正确的。
10.【答案】○
【解析】对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订固定利率合同；若预测市场利率下降，应签浮动利率合同。
所以，该说法是正确的。
11．【答案】×
【解析】从长期来看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。
但从短期来看，只要亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置之前可以维持下去。
12．【答案】○
【解析】管理用的成本数据，主要提供给企业内部决策，所以，管理用的成本数据不受统一的财务会计制度的完全约束。
13.【答案】×
【解析】资本市场线斜率取决于全体投资者的风险回避态度，如果大家都愿意冒险，风险报酬率就小，如果大家都不愿意冒险，资本市场线斜率就大，风险附加率就大。
14．【答案】×
【解析】弹性预算的业务量范围，一般来说，可定在正常生产能力的70%～110%之间，或以历史上最高业务量和最低业务量为其上下限。
15．【答案】○
【解析】实际年利率=（1+
。
四、计算题
1.【答案】
（1）甲公司本年财务杠杆系数=500（1+30%）/[500（1+30%）-300×10%]=1.05
（2）本年税后利润=[500（l+30％）-300×10％]（1-33%）=415.4（万元）
每股收益=415.4/70=5.93（元）
每股市价=5.93×12=71.16（元）
（3）每股股利415.4×20%/70=1.19（元）
股票获利率=1.19/71.16=1.67%
股利保障倍数=5.93/1.19=5（元）
本年度留存收益=415.4（l-20％）=332.32（万元）
（4）每股净资产=490/70=7（元）
市净率=71.16/7=10.17（倍）
【解析】该题虽然是计算题，但涉及到财务杠杆系数的计算与上市公司的财务分析指标的计算等有关指标，涉及教材两章内容，应熟练掌握有关公式。
2.【答案】
（1）预期投资报酬率：
A=20％B=17.5％C=15％D=14％
（2）A股票内在价值=3/（20％-8％）=25（元），25元>20元，该投资者应购买该股票。
（3）ABC组合贝他系数=50％×2+20％×l．5+30％×l=1.6
ABC组合预期报酬率=50％×20％+20％×17.5％+30％×15%=18%
（4）ABD组合贝他系数=50％×20%+20％×l.5+30％×0.8=1.54
ABD组合预期报酬率=50％×20％+20％×17.5％+30％×14%=17.7％
（5）该投资者为降低风险，应选择ABD投资组合。
【解析】该题主要考察第四章证券评价中有关证券投资组合分散风险的理论以及固定成长股票价值的计算等有关内容，难度适中。
3.【答案】
（1）按资本资产定价模型，
预期报酬率=8％+1.6（13%-8％）=16％
股票市场价值=（240-400×10％）（1-33％）/16％=837.5（万元）
该公司总价值=400+837.5=1237.5（万元）
综合资本成本=10％（1-33％）×400/1237.5+16％×837.5/1237.5=12.99％
（2）（EBIT-400×10％-400×12％）（l-33％）/60
=（EBIT-400×10％）（l-33％）/（60+40）
EBIT=160（万元）
【解析】该题主要考察第九章资本成本与资本结构一章中有关综合资本成本、公司总价值以及每股收益无差别点的计算等。
应该说公司总价值的计算是个难点。
有两点需注意：
一是股票的价值按其公司每年的税后净利润相等的前提下求现值（即永续年金求现值，折现率为股票的预期报酬率）；二是计算加权平均资本成本时，权数是按其市价确定的，见教材例题。
4.【答案】
固定性制造费用
耗费差异=3000-3600=-600（元）
固定性制造费用闲置能量差异=（3000-2700）×3600/3000=360（元）
固定性制造费用效率差异=（2700-400×6）×3600/3000=360（元）
固定性制造费用总差异=-600+360+360=120（元）
【解析】该题主要考察固定性制造费用“三差异”和“两差异”的区别，如闲置能量差异与能量差异的区别。
五、综合题
1.【答案】
（l）分配本期费用
①直接材料费分配：
分配率=8400÷（2400+1800）=2
甲产品应分配材料费=2400×2=4800（元）
乙产品应分配材料费=1800×2=3600（元）
②直接人工分配：
分配率=4960÷（700+540）=4
甲产品应分配直接人工=700×4=2800（元）
乙产品应分配直接人工=540×4=2160（元）
③制造费用汇集分配：
本期发生额=600+1600+500+400=3100（元）
分配率=3100÷（700+540）=2.5
甲产品分配制造费用=700×2.5=1750（元）
乙产品分配制造费用=540×2.5=1350（元）
（2）计算甲产品成本
甲产品在产品的约当量计算：
①完工程度计算
第一工序=3×50%/10=15％
第二工序=（3+2×50％）/10=40％
第三工序=（3+2+5×50％）/10=75％
②在产品约当产量=60×15％+40×40％+100×75％=100（件）
1）直接材料费：
单位成本=（1600+4800）÷（600+200）=8
产成品负担材料费=600×8=4800（元）
在产品负担材料费=200×8=1600（元）
2）直接人工费：
单位成本=（700+2800）÷（600+100）=5
产成品负担直接人工费=600×5=3000（元）
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