中国休闲食品行业分析报告经典版.docx
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中国休闲食品行业分析报告经典版
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2016年9月
目录
1、休闲食品行业发展概况3
1、休闲食品的定义与分类3
2、食品行业产业链3
3、休闲食品制造业产业规模3
4、休闲食品行业出口状况4
5、休闲食品行业的主要商业模式5
2、休闲食品行业特征与发展趋势6
1、烘烤类食品（面包、糕点）6
2、烘烤类食品（饼干）6
3、糖果类食品7
4、膨化休闲食品7
5、其它休闲食品8
6、休闲食品行业市场现状9
7、休闲食品行业的发展方向与趋势9
3、休闲食品行业相关公司概况11
1、中国旺旺11
2、洽洽食品11
3、徐福记11
4、红螺食品12
5、达利园12
6、冠生园12
7、主要制造商竞争能力对比13
4、休闲食品行业并购现状与机会15
1、中国食品行业的整合趋势15
2、中国食品行业并购案例统计17
3、3、并购案例探讨19
一、休闲食品行业发展概况
1、休闲食品的定义与分类
休闲食品俗称“零食”，行业内并没有统一的定义，统计部门也未将其作为食品行业独立的子行业进行统计。
一般来说，休闲食品其实也是快速消费品的一类，是在人们闲暇、休息时所吃的食品，而非主食。
休闲食品的主要分类有：
干果，膨化食品，糖果，肉制食品等。
休闲食品一直是深受广大消费者喜爱的食品，随着生活水平的提高，正在逐渐升格成为百姓日常的必需消费品，消费者对于休闲食品数量和品质的需求不断增长。
2、食品行业产业链
3、休闲食品制造业产业规模
按中国国家统计局现行口径，食品行业分为四大类，即食品加工（含采盐业）、食品制造、饮料制造和烟草加工四大行业。
食品制造中又可以细分为20多个中行业，其中烘焙食品制造业主要产品有：
普通蛋糕、生日蛋糕、主食面包、花色面包、发酵饼干、酥打饼干、华夫饼干、压缩饼干、月饼、雪米饼、蛋筒、锅巴、膨化小食品、薯片等。
糖果制品大致可分为奶糖、酥糖、硬糖、软糖、巧克力五种。
因此，我们将烘焙食品和糖果制品作为休闲食品统计口径进行分析。
4、休闲食品行业出口状况
根据阿里巴巴网站的统计分析，中国休闲食品（零食）的最大的出口目标市场是香港地区，其次是日本、韩国、美国、澳大利亚。
5、休闲食品行业的主要商业模式
二、休闲食品行业特征与发展趋势
1、烘烤类食品（面包、糕点）
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主要品牌
东莞徐记、福建福马、杭州顶园、好丽友、上海金麦、华嘉食品、北京百麦、青岛力创、上海台尚、龙堡食品（广东）、中山市港隆食品、盼盼、三辉、达利、泡吧、北京稻香村、宫颐府、好利来、上海杏花楼等。
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产品结构
产品包括高蛋白质、高纤维的主食面包、五谷杂粮主食面包、学生早餐面包、低热量面包、蔬菜面包、风味面包、工业包装面包、法师小面包等；生日蛋糕、结婚蛋糕、庆典蛋糕、节日蛋糕；月饼、元宵、汤圆、粽子；美味小点心；低糖、无糖、低热量的保健糕点。
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行业现状
糕点面包店容量近年来开始出现惊人的放大，越来越密集地出现在超市、小区、车站内，北京地区已有约1500家、近150个糕点店品牌，年销售额超过10亿元，其中大部分以民营为主，经营灵活的特点很明显，市场发展很快，店铺总量平均年增长近20%；市场正在向品牌化靠拢；外资面包新语、台资企业上海克莉丝汀、罗莎蛋糕连锁集团、统一面包等大力进入面包、糕点市场，营业额巨大；加盟连锁方式将成为面包、糕点的主流业态。
2、烘烤类食品（饼干）
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主要品牌
三辉麦风、卡夫、盼盼；高端品牌达能、纳贝斯克、康师傅；中日合资的日清、新加坡的东亚、韩国的泰康、马来西亚的麦宝、美国的纳贝斯克、日本的格力高、英国联合饼干厂以及中国台湾的顶新等。
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产品结构
产品包括夹心系列、曲奇系列、苏打系列、薄脆系列、夹层系列、甜饼系列等；功能性饼干：
如无糖饼干、助消化饼干、补充维生素和微量元素饼干、抗衰老饼干、补充膳食纤维饼干、低热量饼干等。
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行业现状
国内企业稳定发展，年产500万吨以上。
企业数约4000余家，其中较具一定规模的企业约400家。
国际品牌发展比较快，其设备、技术、原材料都比国内更胜一筹。
国内企业的市场只能向中低档或城乡结合部转移；由于市场的无序竞争，致使许多饼干生产企业形成微利或亏损的局面，一些国内老牌饼干企业生产逐步滑坡，利润大幅下降，更有部分饼干企业破产或被兼并。
而民营（私营）企业作为该行业的新生力量，正逐步扩大其市场份额。
中高档产品比例逐渐增加，低档产品比例相对下降；各饼干品牌为争夺其市场中的一席之地，其竞争将会更加激烈。
饼干销售的集中度将会增大，但不会出现极少数生产厂家独霸市场的局面。
3、糖果类食品
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主要品牌
大白兔、金丝猴、阿尔卑斯、喔喔、箭牌、雅客、徐福记、金冠、笑咪咪、德芙等。
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产品结构
产品包括奶糖、硬糖、软糖、巧克力、酥糖等。
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行业现状
稳定发展的市场，年产200万吨以上，企业数约2000余家，其中较具一定规模的企业约800家。
绝大部份糖果企业没有自己的产品研发生产的专利技术,没有自己的核心生产技术及配方,多靠外国企业的引进或靠外国研发中心的技术支持，没有形成自己特有的企业产品核心竞争力。
外国糖果公司将加快进入中国市场的步伐（强生,比利时的吉利莲,德国的RITTER,法国的施华,傲兰）。
行业间的并购、外企并购、本土糖果企业之间的并购活动将日趋频繁；外来资本涉足糖果行业（新加坡嘉隆利房地产公司注册成都“跳跳龙”糖果,广东喜之郎OEM生产QQ糖等）。
4、膨化休闲食品
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主要品牌
旺旺、康师傅、达利、乐事、上好佳、亲亲、福马、浪味仙、卡迪娜、妙脆角等。
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产品结构
产品包括挤压膨化、焙烤膨化、油炸膨化、烤馍片、油炸薯片（鲜切、复合）等。
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行业现状
快速发展的市场，企业约4000余家，规模以上约400家。
产品质量不稳定：
添加剂不合格（甜蜜素、糖精钠、），酸价、过氧化值不合格，重金属、微生物超标；某些产品（高温马铃薯）生产过程中，可能产生有害物质（丙烯酰胺）。
市场销量不断扩大，估算中国的需求额在千亿级；产业规模将不断扩大；生产技术、产品质量不断提高。
5、其它休闲食品
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主要品牌
旺旺、恰恰、达利、百事、上好佳、可比克、喜之郎、亲亲、蜡笔小新、徐福记等。
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产品结构
产品主要包括瓜子、花生、果仁、肉干、干制果蔬、派类、馍片、果冻等；?
行业现状
大小企业约数十万家，规模以上企业的200家左右，市场发展相对快速。
薯类、谷类产品占休闲食品主流，干果、功能健康的糖果、休闲肉制品、休闲海珍品、传统豆制品等势头良好；在主要超市、重点商场食品经营比重中已占到10%以上，名列第一，销售额已占到5%以上，名列第三，仅次于冷冻食品和保健滋补品。
6、休闲食品行业市场现状
7、休闲食品行业的发展方向与趋势
总体上讲，国际休闲食品行业已发展到产业成长期的第三、四阶段。
规模化、聚集、平衡和联盟是休闲食品行业发展的必由之路。
而中国的休闲食品行业，还正在路上！
最大
产业集中度
最小
产业竞争核心
三、休闲食品行业相关公司概况
1、中国旺旺中国旺旺于1962年在台湾成立，当时从事制造罐头农产品并以出口外销业务为主。
1983年，与日本岩冢制果株式会社合作，开始生产及营销“旺旺”品牌产品。
1992年进军中国，并从一家单一米果公司发展为多元化的食品及饮料公司。
2009、2010年连续两年进入《福布斯》亚洲大型企业50强排行榜。
1996年在新加坡证券交易所主板上市，2007年除牌。
2008年重新在香港联交所上市。
2009年以台湾存托凭证在台湾证交所上市。
根据AC尼尔森的市场调查报告显示，旺旺是中国米果市场的绝对龙头，2007年市场份额达到686%，膨化食品市场份额达到229%，糖果市场份额为285%。
2010年旺旺集团总收益成长312%，达到22441亿美元，营运利润较2009年成长234%，达到4391亿美元，权益持有人应占利润较上年成长146%，达到3584亿美元。
2、洽洽食品
洽洽食品股份有限公司（代码002557）于2011年在深圳中小企业板上市，是目前中国大陆唯一一家主营休闲食品的上市公司。
该公司成立于2001年，是国内从事坚果炒货食品的生产和销售的龙头企业，主要品牌为“洽洽”，年销售规模超过二十亿元。
公司主要产品有葵花子类、西瓜子类、豆类、南瓜子类、花生类等传统炒货产品和以开心果、核桃、杏仁等高档坚果产品，综合市场占有率位居行业首位。
根据中国食品工业协会的统计资料，在炒货行业，从规模来看，超过10个亿的销售额只有洽洽一家（2144亿），销售收入在110亿元的企业主要有真心、正林、徽记、阿明、天喔、大好大等，洽洽的收入规模超过了市场上第二至第五名四家收入总和，处于绝对的龙头地位。
从盈利能力来看，公司的毛利率处于行业较高水平，公司的产品价格比同类品牌高5%10%，净利率超过7%，远高于行业其它企业的水平。
3、徐福记
徐福记是来自我国台湾省的休闲食品企业，1992年在广东省东莞市注册，在进入中国大陆市场前，徐福记在台湾已经有16年的经营经历。
1997年新加坡TranspacIndustrial入股徐福记，2006年徐福记在新加坡证券交易所上市。
截
至2009年徐福记在中国拥有100家销售分公司，超过16000个直接管控的终端零售点,成为中国最大的糖果品牌和糖点企业之一。
徐福记主要生产糖果、糕点、沙琪玛、巧克力、果冻补丁等五大类休闲食品超过700多个品种。
产品销售市场主要是中国大陆，其余还包括东南亚一些国家和地区，其中，中国大陆市场收入占总收入的90%以上。
2009年徐福记实现营业收入人民币378亿元，同比增长1159%；毛利润为人民币172亿元，同比增长了2256%；实现净利润人民币46亿元，同比增长3354%。
4、红螺食品
北京红螺食品有限公司是一家具有百年果品生产经验的“中华老字号”企业，注册资金为1180万元，拥有固定资产4029万元，现有员工500余人。
主要生产果脯、羊羹、茯苓夹饼、板栗、烤鸭、老北京小吃等各类休闲食品，现已拥有6大系列、40多个大类、120余个品种、400余种包装规格的各类产品，年产量达8000吨，销售额21亿元，产品销售额、市场占有额、出口量及出口金额在北京同类产品中排名均为第一位，在全国同类产品中名列前茅。
5、达利园
达利集团创办于1989年9月，目前拥有福建达利食品集团有限公司、成都达利食品有限公司等19家子公司、29个食品、饮料生产基地，总占地面积7000多亩，总建筑面积260多万平方米，员工总数39000多名，年产值超百亿，是中国最大的全独资民族品牌食品生产龙头企业。
达利集团拥有的“达利园”糕点类、“好吃点”饼干类、“可比克”薯片类三大品牌500多个品种产品。
6、冠生园冠生园创建于1915年，是一家有着近百年历史的中华民族名牌老字号企业，由光明食品集团与国际跨国公司中信资本共同投资的中外合资企业，分别占股55%和45%。
冠生园拥有“冠生园”和“大白兔”两个中国驰名商标，主要生产和经营大白兔糖果、冠生园蜂制品、保健品、面制品、华佗十全酒、佛手调味品等五大类产品。
其中：
大白兔奶糖为中国名牌产品，国内销售市场占有率第一位；冠生园蜂蜜为上海市名牌产品，上海市场占有率达到70%，全国市场占有率第一位。
冠生园集团注册资金10亿元，年销售收入60亿元。
冠生园在全国各大省市建立了20多个销售中心，形成10000余个销售网点。
7、主要制造商竞争能力对比我们选取在休闲食品市场份额较高的卡夫、康师傅、旺旺、徐福记的4家食品上市公司进行财务指标对比，分析如下：
（1）主营产品毛利率（2009年）对比
（2）四家企业净利润率比较
数据来源：
卡夫、徐福记、康师傅和旺旺集团年报
这四家企业相比，旺旺的利润率最高，我们分析认为，旺旺集团比较重视产品的不断创新及产品差异化，例如旺旺毛利率较低的米果类产品销售占比由2008年的361%，降至2010年的280%，同时期旺旺毛利率较高的乳品及饮料类的销售占比即由345%升至476%。
徐福记的利润率也相对较高，主要是因为其注重
产品的多样化，旗下的品牌上百种，已在消费者心中建立了稳固的品牌基础。
康师傅由于主营产品为方便面，休闲食品占其产品的较小部分，而方便面的利润率本身较低，因此康师傅整体利润率较低。
卡夫虽然在中国市场属于高端品牌，但产品多元化，其主要市场在较成熟的北美，总体利润率稳定但相对较低。
四、休闲食品行业并购现状与机会
1、中国食品行业的整合趋势中国的食品和饮料工业从2001年起，生产总值以每年递增将近20%的速率增长。
国内形成了一批像中粮集团、华润啤酒这样的大型食品和饮料生产商，及一批市场占有率高、消费者口碑好的畅销品牌，如休闲食品中的徐福记、洽洽；乳类企业中的蒙牛、伊利，饮料行业中的汇源、娃哈哈等。
但是和国外上百年的食品巨头比起来，无论是资金实力还是管理经验都相差较悬殊，在国际化的大环境下，并购将是未来行业的整合趋势。
根据市场研究，以下因素将推动行业的整合：
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国家加强食品安全监管据有关部门统计，我国食品生产加工单位将近448万家，其中80%左右为10人以下的小企业，生产源头分散，产业化、规模化、标准化程度不高。
为了提升整个食品行业的安全生产水平，国家和地方加快了立法进程并加强了监管，严厉打击非法食品生产，杜绝食品安全隐患。
2009年6月1日，《中华人民共和国食品安全法》正式施行，2010年1月，食品安全国家标准审评委员会成立。
2010年2月，国务院成立食品安全委员会，加强对各地区、各有关部门的综合协调和监督指导。
在国家严厉治理的高压之下，部分规范程度低、实力较弱的中小企业就有可能被淘汰出局。
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市场竞争激烈
食品和饮料行业具有进入门槛低、成本不高，资金回收快，市场上产品、厂家数量大的特点，因此市场竞争异常激烈。
目前，食品和饮料企业都面临着原材料成本和用人成本上涨的共同压力，行业平均利润率水平不断缩水。
在银行缩紧银根并且上调利息之后，导致很多企业资金使用成本增加。
企业面临巨大的竞争压力。
有一些企业开始待价而沽，选择了并购的道路。
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行业集中度低
目前我国食品和饮料行业整体还是以农副食品原料的初加工为主，精细加工的程度比较低，企业数目众多，市场较为分散，竞争格局也比较混乱，行业的集中度远低于其它发达国家。
一些区域性食品和饮料龙头企业只有通过资本运作、跨地区并购整合方式才能快速进行扩张，发展为全国性重点企业。
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外资加大中国市场投资
近年来，由于国民收入不断增加，导致的食品和饮料市场容量不断扩大，以并购的形式进入我国食品和饮料行业的外资规模也逐渐增大。
并购正逐渐成为外资进入食品和饮料行业的主要投资方式之一。
2006年到2011年第一季度，食品和饮料行业发生的外资并购事件就超过21件，并购总额高达2045亿美元。
并购方多为国际食品和饮料行业的巨头如达能、雀巢、朝日啤酒、乐天、英博等。
2、中国食品行业并购案例统计根据安永最新发布的报告称，2010年全球消费品行业并购交易总额达
1016亿美元，同比增长122%。
其中食品行业占据消费品领域并购交易数量的首位，去年的前十大并购交易中有五项来自食品行业。
根据清科研究中心的研究，2009年至2011年第一季度，中国食品&饮料并购市场共完成52起案例，国内并购有43起，海外并购3起，外资并购有6起，其中披露具体金额的并购案例共有38起，并购总额为1710亿美元。
3、并购案例探讨
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光明食品海外并购成立于2006年8月的光明集团是国内最大的食品企业，也是国内第一家在海外实施大规模并购布局的食品企业。
但光明的海外并购历程却一路坎坷。
自2010年至今，光明已实施了对澳大利亚西斯尔公司、英国联合饼干、美国维生素零售连锁店健安喜和法国优诺共4次并购计划，尽管标的不同，但光明无一斩获。
2010年的1月，光明与澳大利亚最大的原糖生产商西斯尔公司进行过接洽，拟以现金175亿澳元对其进行收购。
但遗憾的是，光明却并没有兑现诺言，反而在最后关头原报价调低至17亿澳元。
7月5日，西斯尔公司以175亿澳元价格出售给了新加坡丰益国际集团。
2010年9月，光明就收购英国联合饼干公司进行了最终的排他性谈判，收购金额高达316亿美元。
但1个月后，最终谈判破裂。
知情人士透露，原因在于光明已将注意力转向待售的美国健安喜身上。
2010年12月开始，光明向美国健安喜公司展开了第三轮并购攻势，收购报价为25亿至30亿美元。
但是到2011年1月末，在与健安喜公司进入排他性谈判的最后关头，光明再一次选择了退出。
光明集团总裁曹树民表示，没有谈成的原因是健安喜公司准备上市，基金公司要全部退出。
2011年3月21日，光明惨遭第四轮并购失利。
光明食品向外界证实，已退出对法国酸奶制造商优诺的竞购。
后者将与国际化程度更高的美国食品巨头通用磨坊公司达成协议。
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兰馨亚洲收购阿明食品2010年四季度，兰馨亚洲并购上海阿明食品。
有阿明食品内部人士称，兰馨亚洲接盘阿明食品或为22亿元，收购股权为97%。
其公司网站也由“上海三明食品有限公司”悄然变更为“上海兰馨阿明食品有限公司”，上海市工商局网站企业注册登记信息查询结果也显示，兰馨阿明成立于2010年8月16日，法定代表人为吴一挺，注册资本为7000万元人民币，股东发起人为兰馨亚洲第四期增长投资有限公司。
阿明食品被称为中国瓜子“南方霸主”。
因为品质和口味较好，阿明在上海本地市场上的消费者中忠诚度非常高。
洽洽食品也在招股书中将阿明食品列为最近几年年销售额在1亿~10亿元的主要竞争对手之一。
这并非兰馨亚洲在国内炒货、休闲食品行业的第一笔投资，2010年4月，兰馨亚洲就对外宣布投资炒货和豆制品生产商四川徽记食品。
此外，兰馨亚洲还投资过糕饼点心连锁经营企业元祖食品等公司。
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天图创投注资周黑鸭
2010年11月，天图创投旗下天津天图兴盛股权投资基金完成了对湖北周黑鸭食品有限公司的投资，总投资额近6000万元人民币。
湖北周黑鸭食品有限公司是一家专业从事鸭鹅类熟卤制品深加工及连锁销售的著名品牌企业。
区别于以加盟店为主的同行业其它品牌，周黑鸭以“中央厨房+直营店”的模式和独特健康的配方贯穿选料、生产、销售及服务。
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赛富基金2000万美元注资香雅
2010年3月，赛富亚洲投资基金宣布注资香雅集团，总投资2000万美元。
香雅集团是中国领先的健康食品生产商，旗下拥有中国现磨五谷养生第一品牌“五谷磨房”，在深圳拥有上万平方米的加工中心，在全国生态产区建有数万亩的绿色生态基地，销售网络已覆盖北京、上海、广州、深圳等逾百座重点城市，与沃尔玛、山姆会员店、百佳、吉之岛、家乐福、大润发、华润万家等品牌零售商建立了良好的合作。
集团自2006年创建以来，业绩连续三年年均复合增长率达500%。
赛富基金表示，香雅集团有三点“打动”投资者，一是其迎合了市场需求，采用绿色、有机、纯天然的原料，尊重原料的口感和品质；二是其首创的现磨养生专柜商业模式；三是其拥有创新能力、行业经验及上市公司管理经验的管理团队。
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