京东盈利能力分析与研究.docx

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京东盈利能力分析与研究

摘要

在互联网经济迅速发展的今天，涌现出越来越多的电子商务企业。

作为新兴产业，各个企业的盈利能力存在着一定差异。

业务绩效通常由盈利能力来评估，一个企业的盈利能力是指企业利用各种资源，实现盈利目标。

主要是以资产负债表、利润表等为数据依据，通过净资产收益率等指标之间的逻辑关系来评判。

并结合企业的业务找到自身发展的经营模式，才能具备核心竞争力与可持续发展能力企业。

本文选取B2C电子商务企业京东集团的盈利能力作为研究对象，结合京东的业务情况，按照盈利能力从资本经营、资产经营、商品经营三个方面构建业绩评价体系，对京东集团展开详细分析。

最后本文通过对京东集团盈利能力的研究及对京东的业绩评价，得出目前京东盈利模式与运营状况一般，盈利能力仍存在不足，所以本文针对京东盈利能力存在的问题提出建议，为京东以及同类电子商务企业盈利方案的发展和完善提供借鉴。

关键词：

电商企业；盈利能力；评价指标

ABSTRACT

Theeconomyisdevelopingrapidly,therearemoreandmoree-commerceontheInternetnowadays.Asanewindustry,theprofitabilityofeachenterprisehassomedifferences.Businessperformanceisusuallyassessedbyprofitability.Theprofitabilityofanenterprisereferstotheuseofvariousresourcestoachieveprofitability.Mainlyonthebalancesheet,incomestatementandotherdata,throughthereturnonequityandotherindicatorsofthelogicalrelationshipbetweentheevaluation.Combiningwiththebusinesssituationofcareers,weshouldfindoutthebusinessmodelofself-developmentinordertohavecorerivalrousnessandlong-termdevelopment.

TheprofitabilityofB2Ce-commerceenterpriseJingdongGroupastheresearchobjectofthispaper.CombiningwiththebusinesssituationofJingdong,itbuildsaperformanceevaluationsystemfromthreeaspectsofcapitaloperation,assetoperationandcommodityoperationaccordingtotheprofitability,andconductsadetailedanalysisofJingdonggroup.Finally,evaluationofJingdongGroupBasedonProfitabilityResearchandPerformance,itisconcludedthatthecurrentJingdonggroupprofitmodelandoperatingconditions,profitabilityisstillinsufficient,sothispaperSuggestionsareputforwardaccordingtotheproblemsexistingintheJingdonggroupprofitability,earningsforthesimilarJingdonggroupande-commercesolutionstoprovidereferenceforthedevelopmentandperfection.

KEYWORDS:

E-commerceEnterprises；Profitability；TheEvaluationIndex

绪论

1.1选题背景、研究目的及意义

1.1.1选题背景

近年来，电子商务的兴起使人们的工作和生活更加方便，一种常见的消费形式“在线消费”就这样出现了。

该趋势对全世界电子商务的发展来说是一个重大影响。

作为新经济时代发展的结晶，推动了全世界经济增长和商品贸易模式的发展。

在过去的十几年里，中国的在线零售贸易迅速发展，国家统计局发布的信息显示，几乎15%的实体零售交易都是通过互联网进行的。

随着电子零售业务的快速发展，更多的实体零售商采用了电子零售模式，来增强自己的竞争力[1]。

互联网时代的到来，人们的生活和消费方式在改变，网购这一方式在我们的生活中占据越来越重要的位置。

方便、实惠的营销方式，被越来越多的人喜欢且接受，电商企业迅速崛起，京东作为电商行业的巨头企业具有很大的研究价值。

一个企业商业化的主要发展目标就是盈利，财务管理中的盈利同样是评估企业运作情况的一个关键标准。

利润也是国内外经济研究学家都关心的一个重要问题，作为投资者的投资回报的出处，债权人的资金本源，经营者以此作为经营运作和管理效率的重点，还成为了工人进一步改善集体福利设施的重要支撑。

因而，本文的标题是对京东世纪贸易有限公司盈利能力的分析和研究。

1.1.2研究目的及意义

如果企业盈利能力很好，那么在市场经济竞争下，利用各种资源的能力就越强，反之则越弱。

表现在现金获取成本管控，市场开辟与营销以及风险规避等各个方面。

它是一种综合能力，有赖于企业在各个环节上全程把控，客观来讲，企业是以追求利润最大化为发展动力。

所以，从企业管理的角度来说，分析盈利能力的大小，不仅关乎企业管理是否高效，同时也是企业营业的最终落脚点，对企业财务分析的重要性是不言而喻的。

一个企业获得利润能力的高低，不仅直接影响投资收益和成本的关系，还关系着业绩的高低，有时侯甚至对国民经济发展产生深远的影响。

就本文的研究目的而言，从能力视角出发，结合影响企业盈利能力的因素，计算相关衡量指标，评估企业的利润、各种比率，找出企业盈利能力方面存在的问题。

例如：

京东世纪贸易有限公司经营现状、经营过程中遇到的困难，再结合集团的经营业务，提出具有建设性的方案作为参考。

以京东世纪贸易有限公司的盈利能力作为研究对象，针对京东集团近几年来发展路线、行业竞争力、企业现状、未来发展方向等几个角度，以财务分析中的盈利能力作为切入点。

通过研究分析，发现企业现阶段以及发展过程中存在的问题。

典型的商务模式有B2B、B2C、以及C2C等等，就京东而言，该企业属于B2C，在强大的市场竞争下，为什么京东能在电商行业迅速占领市场，并发展到如此规模。

京东集团的成功说明了这家企业具有学习和研究的意义，通过研究京东世纪贸易有限公司的盈利能力，找到公司现阶段发展存在的问题，为行业内其他企业的发展提供范例和向导。

1.2国内外研究现状及综述

1.2.1国外研究现状

Yan-FangLU（2010）的观点中指出盈利持续性系数的上升会带动盈利能力的增强，于是将利润分为：

暂时类、价格无关类、以及永久类。

企业借助于本身的资产条件从事的经营生产活动获得的主营业务利润，可以为企业创造持久收益，它也是企业利润的绝大部分来源，这部分被定义成永久类利润，可以用它来预测企业未来收益，其它则被归为价格无关类或者暂时类的利润。

R.Aulova在2013年研究了2004-2010年的16075家农业上市公司，分成了18个类别，分析面板数据，研究了公司规模、盈利能力、有形资产比例、非债务税盾流动性等指标因年限不同和资本结构的关系呈现不同的结果。

AnshuHandoo和KapilSharma（2014）运用多元回归法，分析了印度807家NSE上市公司的盈利能力和影响因素，认为资产负债率对盈利能力具有负面影响。

Adusei （2015） 对加拿大52家银行的盈利能力进行探究，得出影响大型百货公司的最具代表性的六项指标，最后得出扩大银行的规模、多样化存储以及稳定自身模式等，都将提升加拿大百货公司的盈利能力。

Biddle等人（2015）认为有六大增长型财务指标可反映出企业盈利能力的成长状态，比如商业化创造的净现金流、商业资产增长率、商业收入和每股增长率等。

除非公司的企业盈利指数超过1，否则盈利就会更具提升性。

1.2.2国内研究现状

我们国家的盈利能力研究是后来才发展起来，关于盈利能力需要研究的原因，如何研究它？

以及评估企业盈利能力的指标是什么，近年来我国许多经济学者做过相关研究。

张梨花在2014年出版的《合作与经济》杂志上发表的一篇文章中，企业盈利能力是企业在一定时期内为创造利润充分利用各项资源。

它是企业的营销能力、收取现金的能力、降低成本、规避风险的能力，或者是企业通过盈利能力进行经营的效率提升[2]。

鲍长生、王蕾、黄寅（2015）研究了经济转型的8家上海制造业上市公司的财务数据作为研究对象，分析了盈利能力与营运能力之间的关系[3]。

研究结论是在经济转型时期，应收账款以及存货周转率能够对盈利能力起到的作用越来越弱，但固定资产周转率则相反，它对盈利能力起到的作用呈现出越来越强的趋势。

我认为出现这种状况的表明我国的经济转型还没有完全完成，还需要不断地适应市场需求的变化，以提高企业的盈利能力。

2016年学者胡梦娜在研究中提到了影响上市公司盈利能力的内部和外部因素，包括国家宏观经济环境、工业发展、产品竞争力、会计准则的变化和区域经济状况的审查。

而内部因素主要包括内部财务因素和内部管理因素[4]。

我国研究资料比较丰富的是垂直类电商，但多数停留在定性分析，研究角度单一，结论缺乏科学性。

其中的大多文献主要从财务因素的角度进行分析，认为成本费用对这类电商企业盈利能力影响较大。

周富龙2018年在《中国商论》上发表的期刊“关于企业盈利能力研究分析”一文中曾提出：

客观来讲，企业是以追求所获得利润最大化为发展动力。

所以，从企业管理的角度来说，分析盈利能力的大小，不仅关乎企业管理是否高效，同时也是最终落脚点，对企业财务分析的重要性是不言而喻的。

一个企业获得利润能力的高低，不仅直接影响投资收益和成本的关系，还关系着业绩的高低，有时候甚至对国民经济发展产生深远的影响[5]。

1.2.3国内外研究综述

总而言之，认识到分析企业盈利能力的必要性，已经被大多数西方学者所认同。

对企业财务分析和长远发展方面来研究，盈利能力是反映一个企业财务状况的重要因素，也是在企业发展过程中作为参考和修正企业发展方向的重要目标。

对于企业盈利能力的分析，是推动企业发展进程中必不可少的工作。

而就研究的内容而言，主要包括：

投资者、销售状况、上市公司每股收益情况等。

国内学者对盈利能力的研究中主要有几点主要认知：

第一、一个企业的盈利能力，是最能体现企业可持续发展能力的重要因素。

第二、分析企业的盈利能力，需要将企业的各项盈利指标横向纵向对比，并和企业的业务联系起来，才能让盈利指标变得有意义，更有利于进行财务分析和企业发展发研究。

第三、盈利能力对企业的财务方面和企业管理方面都起着至关重要的作用。

任何一个以盈利为目的的企业都需要对盈利能力进行考量。

在考量的同时要学会运用相关指标，通过最正确的步骤和方法，对指标进行对比分析并和业务结合，使盈利指标真正成为具有参考价值的数据。

分析盈利能力的目的有两个，一方面，是为了评估企业的财务状况、经营业绩等因素；另一方面，是为了通过盈利能力分析发现企业暴露出的问题，及时解决。

1.3总体思路和研究框架

1.3.1总体思路

文章主要介绍了京东世纪贸易有限公司的概况，重点分析了京东集团的盈利能力，并且对京东集团未来发展可能存在的问题进行了研究。

鉴于近年来京东世纪贸易有限公司净利润逐渐下降这一现象，运用盈利能力相关知识，参考财务指标，与财务分析的相关理论相结合，通过财务报表和各项目间的关联分析，找出主营业务中存在的不足，探寻产生问题的原因找出相应的解决对策。

使提升京东世纪贸易有限责任公司经营业绩的目的得到实现。

本文主要分为以下几个部分：

第一章绪论阐述了选题的背景、研究目的和意义，分析了国内外学者对盈利能力的研究现状，并总结了相关文献，作为本文学术支撑的一项有价值的理论。

第二章相关理论主要介绍盈利能力的概念和影响盈利能力的指标，主要从资本管理、资产管理和商品管理三个方面进行阐述，运用到一些理论方法。

第三部分“京东世纪贸易有限公司盈利能力分析”从两个方面分析京东集团的盈利能力，首先说明京东世纪贸易有限公司的发展历程和经营模式，对公司的业务和经营方式也有一定的了解。

接下来，再从公司的稳定性、持久性、盈利能力三个角度进行分析，计算出衡量盈利能力的相关指标。

第四部分“京东世纪贸易有限公司盈利能力问题分析”，经过对京东世纪贸易有限公司几个年度盈利情况的分析京东集团的盈利能力。

通过对公司近年的财务报表等财务数据进行横向或纵向的对比，发现企业在盈利方面可能存在的问题。

第五部分“提升企业盈利能力的建议”对第四部门发现的京东集团盈利能力方面存在的问题，寻找解决措施，并提供解决问题的可行性建议，以及对京东集团今后发展的建议。

1.3.2研究框架

图11本文研究框架图

1.4研究问题及解决方法

1.4.1研究问题

我国有着不断改革和发展的市场经济环境，公司管理也变得十分繁琐。

为了实现稳步的发展，企业必须通过财务分析做出最恰当的战略规划。

通过三大财务报表来审查企业的财务状况和经营问题。

这使得经营者不仅可以明晰企业的盈利能力，还能看清企业的融资方面和经营风险中存在的漏洞，支持经营者做出正确的决策，使资金的财务风险有所降低，利润最大化得到满足。

效益是最能体现企业盈利能力的因素，企业的盈利能力和最终发展战略是根据公司的盈利能力和效益制定的的发展战略，这是所有级别的员工都非常关心的问题。

所以，本文主要分析企业在资本、资产和商品交易中的盈利能力。

1.4.2解决方法

（1）文献资料法：

获取相关理论知识和有关企业的信息。

在撰写时，访问财经类网站，企业的官网等网站，收集了具有参考意义的资料。

（2）数据统计法：

结合量化分析和定性分析。

利用财务比例分析企业的利润分析的方法，依照计算公式对具体指标进行量化评价和分析，总结归纳影响利润的因素，并结合定量的分析。

（3）实地考察法：

通过进入京东世纪贸易有限公司内部实习，了解企业的组织架构、运营模式、主要业务等。

更好的将企业的财务状况和实际业务相结合，而不仅仅是从财务的角度考虑问题，为企业现实的发展提供可行性建议。

（4）现实与理论相结合法：

以京东世纪贸易有限公司近年来的指标和财务数据为依据，有一个初步的企业盈利现状的解析，将存在于京东世纪贸易有限公司财务方面的问题暴露出来，提出了有参考价值的对策和改进建议，提高京东世纪贸易有限公司的盈利能力。

本章小结

本章分析和介绍了我国有代表性的电子商务公司京东世纪贸易有限公司的发展情况及选题背景，目的是了解该企业的经营范围以及行业状况，并由此引出本文的研究目的及意义。

明确目的与意义后，接下来搜集了近年来国内外的相关研究资料，以利于本文分析时有权威和最新的研究成果作为参考。

搜集完研究所需的资料后，需要确定好本文的研究思想并根据总体思路来搭建本文的研究框架。

当框架搭建好后需要列出研究问题。

结合本文研究主题和企业性质，列出研究问题，最后采用哪些方法去研究，也要详细的列示。

综上所述，本章主要内容为本文研究课题的基本介绍，文献的研究进展以及课题开展原因、研究方向，发现的问题、相关建议等。

1相关理论综述

2.1盈利能力的概念与评价

2.1.1盈利能力的概念

企业一段时间里的获利能力就是企业的盈利能力的体现。

盈利能力的维度是相对的，利润是由特定的资源或固定收益贡献获得的。

利润率是衡量盈利能力的标准。

企业的所有利益相关者都把盈利能力视为一个重要的参考点，并实时关注其动态。

盈利能力可以用利润率的大小来衡量，利润率的高低也预示着盈利能力的优劣。

企业的表现最终可以通过盈利能力来证明。

因此，一个企业要想长久稳定的发展下去，设法提高自身的盈利是一项必不可少的工作。

2.1.2盈利能力的评价

企业财务分析中还有一个重要工作，那就是对于盈利能力的评价。

主要是对企业上缴所得税后对企业资本的评估、还有全部投资税前盈利能力、和项目投资静态盈利能力的评判。

企业评价可分为权责发生制盈利能力评价指标和现金基础盈利能力评价两大类。

这两个类方向的研究，可以更加清晰的分析企业的盈利能力。

2.2盈利能力评价指标

2.2.1净资产收益率

最能体现盈利能力的关键指标就是净资产收益率。

所有者权益或股东价值最大化是企业的根本目标，特别是股份制企业，股东权益占很大一部分比重。

而直接体现资本的增值能力的就是净资产收益率。

该指标越高，反映企业盈利能力越好。

还有社会平均利润率、行业平均利润率等因素也会对该利率产生影响，除此之外总资产报酬率、负债利息率、资本结构或负债与所有者权益之比、所得税税率等因素也对净资产收益率有所影响。

净资产收益率的计算公式如下：

2.2.2总资产报酬率

总资产报酬率是反映企业资产经营盈利能力的指标，以息税前利润与平均总资产之间的比率计算。

依据资产负债表和利润表的数据，能计算总资产报酬率。

计算公式如下：

表21影响总资产报酬率的因素及公式

影响因素

公式

总资产周转率

销售息税前利润率

总资产周转率和销售息税前利润率是影响总资产报酬率的两个主要指标。

企业的每一单位资产带来的收人用总资产周转率表示，有时也可以用它的倒数表示。

销售息税前利润率反映的是每一元的销售收人带来的利润，这是一项判断企业商品生产经营的盈利能力的指标，销售利润率数值越大，则产品盈利能力越强。

由此可见资产经营盈利能力存在资产运营效率、商品经营盈利能力的共同影响。

2.2.3收入利润率

表22收入利润率相关因素公式表

项目

公式

营业收入利润率

营业收入毛利率

续表2-2

项目

公式

总收入利润率

销售净利率

本章小结

本章是本文的理论基础。

首先，总结了盈利能力的相关概念，包括盈利能力的概念和评价。

接下来介绍盈利能力评价指标的具体应用。

总资产收益率是衡量企业盈利能力的标准，它反映了公司的成长能力和竞争实力，也是判断公司是否负债经营的重要基准。

净资产收益率，又称股东权益收益率，是用来判断企业使用自有资本的效率的指标。

结果越高，投资者的回报越好；结果越低，回报越差。

利润总额与企业销售收入之比为利润率。

该指标不仅可以对企业利润计划的完成情况进行评价，还可以对不同时期不同公司的管理水平进行比较，以提高经济效益。

通过对上述相关理论知识的阐述，为进一步的研究奠定了理论基础。

2京东世纪贸易有限公司的盈利水平分析

3.1京东世纪贸易有限公司简介及发展

作为中国最大的自营电商公司的京东集团，完全独立承担商品的采购、仓储、销售、快递及售后一系列服务。

业务主要有：

电脑的在线销售、奢侈品、化妆品、个护用品、手机等数码产品、家用电器、汽车配件、食品和保健品、服装和鞋类、书刊媒体产品、体育器材、母婴用品等十几大类。

如今，京东集团业务架构分为几大事业部，事业部下设不同业务类型的事业群，主要事业部有京东商城、京东数科、7FRESH等事业部。

2010年，京东成为第一家在中国规模超过100亿元的在线零售商，此后打开了电子商务新世界的大门。

之后的几年京东集团又在其他领域不断扩展新业务，加入大数据云计算业务，涉猎无人驾驶等技术，2018年有布局新战略，着手于新零售业务。

京东集团还在拓展业务和商品品类的道路上不断探索着。

3.2京东世纪贸易有限公司的盈利能力分析

3.2.1资本经营盈利能力分析

3.2.1.1净资产收益率分析

资本业务的盈利能力是由企业投资于从这些业务中产生利润的资本的能力来定义的。

对资本交易收入能力的分析主要包括对股票指数收入的分析和评估。

京东集团近4年的收益率分析如下：

表31京东集团近四年净资产收益率分析单位：

亿元

年度

2015

2016

2017

2018

净利润

-91.18

-34.14

-0.12

-28.01

平均净资产

341.10

359.71

468.05

646.09

净资产收益率（%）

-26.73

-9.49

-0.03

-4.34

数据来源：

数据来源于新浪财经网

从表31对京东近四年净资产收益率的分析得知，京东近四年净资产收益率波动上升。

2015-2016年，京东集团净资产收益率增长最快。

2016年至2018年，京东集团净资产收益率为先升高后下滑的走势。

若企业的净资产收益率为负，说明企业近年来一直处于亏损状态，尤其是在2015年最为严重。

3.2.1.2影响净资产收益率的因素

图31京东集团2015-2018年净资产收益率走势

图31显示京东集团近四年净资产收益率的走势，虽然企业的净利润呈增长态势，但京东在近四年间仍有持续巨额亏损。

从条形图中可以看出2018年平均净资产增加了178亿元左右，规模十分大，这对2018年净资产收益率下降的影响不可小觑。

企业净利润呈现上升趋势，2015年的净利润为最低值。

净利润呈现先上升，后下降的趋势，而平均净资产一直呈现以较快的增速不断上升的趋势。

说明净资产收益率的降低主要是由于净利润不稳定，且2018年下降幅度较大，而平均净资产却在不断增加引起的。

3.2.2资产经营盈利能力分析

企业通常采用总资产周转率和税前利润率来研究资产管理盈利能力。

企业通常将总资产报酬率作为评判资产经营能力的标准，因为商品交易盈利能力和资产交易效率共同影响着资产交易的盈利能力。

3.2.2.117、18年总资产报酬率分析

表32资产经营能力差异分析单位：

亿元

年度

2016

2017

2018

17、18年差异

营业收入

2582.9

3623.32

4620.20

利润总额

-18.82

1.21

-23.74

利息支出

6.19

9.64

8.55

续表3-2

年度

2016

2017

2018

17、18年差异

息税前利润

-12.51

-8.36

-26.19

平均总资产

1226.95

1722.15

1966.10

总资产周转率

1.82

2.10

2.35

0.25

销售息税前利润率（%）

-0.48

-0.23

-0.57

-0.34

总资产报酬率（%）

-1.03

0.63

-0.77

-1.40

数据来源：

数据来源于雪球网

资产经营盈利能力分析对象=

京东世纪贸易有限公司资产经营因素分析：

（1）总资产周转率变动的影响

（2）销售息税前利润率的影响=

2.35=-0.79%

据分析可知，虽然总资产周转率和销售息税前利润均有降低，但是很大程度上是销售息税前利润率下降带来的影响。

2018年总资产报酬率比2017年减少了1.4%，后者造成总资产报酬率减少0.79%，而总资产周转率的影响微小，使总资产报酬率降低0.0032%。

3.2.2.2影响总资产报酬率的因素