招股说明书披露的连锁加盟风险因素.docx

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已上市企业招股书中对加盟连锁的风险披露

一、深圳恒波商业连锁股份公司（手机销售）

连锁门店的管理风险

截至2009年6月30日，公司拥有直营店139家，分布广泛。

为了保证公司各直营店的产品质量、服务质量，公司建立了一系列的过程控制制度，通过规范各直营店集中采购、统一配送，确保各店产品质量；通过对服务严格的程序化管理，以保证服务的质量和流程的标准化。

同时，公司加盟店有64家，为了做好特许加盟店的管理工作，公司与各加盟商统一签订《恒波手机连锁加盟协议》，制定了《恒波手机连锁加盟经营管理手册》、《恒波手机连锁加盟店运营日志》等规范性文件加强对各特许加盟店的管理。

一方面，任何规程、措施都可能因自身及外界环境的变化、内部治理结构失效、当事者对某项事物的认知程度的差异、执行人不严格执行现有制度等原因，导致管理风险；另一方面，公司的子公司、加盟商分散深圳总部以外，各地的经济、市场环境各不相同，单一的规章制度难以对每家机构所面临风险的特殊性作出具有针对性的防范措施，从而可能产生管理失效与操作不当等相关风险。

从目前来看，公司下属门店及加盟门店没有违规经营、管理不善情形。

但是，未来各地门店如果未能严格按照公司制度进行管理和经营，可能造成服务质量下降，并对公司的整体品牌形象和业务经营造成不利影响。

二、步森服饰

依赖特许加盟商销售的风险

目前，发行人采取分销为主、直营为辅的销售模式，2008、2009和2010年分销销售收入占主营业务收入的比重分别为98.30%、97.26%和97.33%。

分销主要通过特许加盟商完成。

发行人每年与特许加盟商签订《特约经销合同》，确定每家特许加盟商年度订货额。

特许加盟商主要通过加盟店销售发行人的产品。

报告期内，发行人通过特许加盟商销售产品情况良好，且在多年经营中一直注重同特许加盟商保持良好关系。

尽管发行人对特许加盟商在价格、区域网络、促销、信息、店铺装修等方面进行较为严格的管理，但特许加盟商的人、财、物均独立于发行人，若特许加盟商的经营活动有悖于发行人的品牌经营宗旨，将对公司的品牌形象和未来发展造成不利影响。

三、森马服饰

加盟商的相关风险

公司主要采用加盟店和直营店相结合的销售渠道。

该模式有利于公司借助加盟商的优势进行营销网络的扩张。

同时也有利于公司节约资金投入，降低投资风险。

现阶段加盟商在公司产品销售及创利方面发挥重要作用，但如果公司的重要加盟商发生变动，将会对公司的经营业绩造成不利影响。

公司通过与加盟商签订特许经营合同的方式，对加盟商日常运营的各个方面进行规范。

但加盟商仅在其采购业务上受公司影响，人、财、物皆独立于公司，经营计划也根据其业务目标和风险偏好自主确定。

若因加盟商严重违反合同或因其在人、财、物投入和经营管理等方面无法达到公司的要求，公司将解除或不与其续签加盟合同，从而会影响公司的销售收入。

运营管理方面，加盟商如未按照公司统一标准进行运营，或者加盟商不能很好地理解公司的品牌理念和发展目标，抑或加盟商的实力跟不上公司发展，都可能使得加盟商的经营行为偏离公司的发展方向，进而对公司在当地市场的发展构成不利影响。

近几年公司加盟商快速扩张，虽然加盟商在经营过程中自行租赁店铺、自担风险，但考虑到中国房地产租赁市场的现状，有可能存在某些加盟店的店铺产权关系不规范，进而造成该等店铺发生提前撤店、被有关管理机关处罚等情况，影响加盟商的销售并进一步影响到公司的销售业绩或使得公司的品牌形象受到损害。

四、苏宁电器

资产、业务和人员分散导致的管理风险

目前公司的连锁经营业务处在快速发展阶段，截止到2003年12月31日止，已在南京、北京、上海、广州、浙江、西安、深圳、扬州、南通、徐州、淮安、常州、无锡、苏州等地设有22家直（间）接控股公司（共拥有41个直营连锁店），并在合肥和镇江等地还设有6家参股公司（拥有2个连锁店）。

随着公司连锁经营规模的不断扩大，公司资产、业务和人员逐渐分散的特征越发明显，这种分散的特征对公司的采购供应环节、零售终端的销售环节和物流配送服务环节提出了更高的要求，为此，公司面临着资产、业务和人员分散引发的管理和控制风险。

对策

公司针对连锁业务扩张对采购供应环节、零售终端的销售环节和物流配送服务环节提出的要求，具体采取了以下几个方面的措施：

首先,加强采购环节的管理。

公司在采购环节上主要采取统购分销方式，从而有效地提高了效率。

对各子公司独立采购的商品，公司从供应商的资信评估、采

购合同审批、商品编码核准和进货过程审核等四个方面对子公司的采购进行监督和控制，同时规避了采购环节中的漏洞。

其次,加强零售终端的销售管理，公司采取的统一的现场促销政策和促销策略，各地连锁销售中遵循统一的促销模式、主题等关键促销方式，同时，也允许各地的连锁店在销售当中根据当地市场情况的变化采取部分灵活性的措施。

再次，加强公司的物流配送和售后服务管理，公司将进一步发挥信息系统的后台支持作用，提高标准化作业水平，加强配送和服务人员的培训，使公司的标准化作业方式能够随着连锁发展而高效率地复制和推广。

同时，为强化事后的监督，公司除去继续通过派遣人员到现场或匿名电话等方式加大在各地的抽样监控和巡回检查的力度以外,还将通过建设客户关系管理信息化系统（CRM）（包括客户服务管理系统、网上客户服务系统和呼叫中心）等方式来进一步保证配送、服务的质量和水平。

最后,公司在资金管理上采取了集中管理的方式，一方面大大地提高了资金的使用效率，同时控制了公司的财务风险。

五、九州通医药连锁

零售连锁业务拓展风险

公司未来将着力发展零售连锁业务，通过直营或者加盟等方式，稳步拓展零售连锁终端网络，并努力增加连锁店的经营品种，如保健品、化妆品、日用品等。

公司在拓展零售连锁业务时，面临的主要风险有：

公司在短期内难以迅速提升本公司医药零售业务品牌、产品及服务的知名度；由于加盟店的经营不善和管理缺失等原因而导致公司形象受损；难以以适宜的价格租用及续租处于良好地段的物业作为零售药店，加之部分大城市对开设零售药店设定了应当符合一定间隔距离的条件限制，这也限制了在这些城市租用到良好地段的物业开展零售药店业务；直营店或者加盟店未能及时取得及续期有关政府批文、批准及许可；因竞争激烈而导致零售连锁业务经营亏损；在医药不分的体制下，医疗机构的处方实际很难进入零售药店渠道，使零售药店经营处方药的市场范围十分狭小，业务范围受到极大限制；随着医改政策的实施，全民实现医保，享受医保的患者在医保定点医疗机构取得药品的比例会进一步扩大，零售药店的业务范围将会进一步被压缩。

出现任何有关本公司医药零售业务的风险均可能会影响本公司业务、声誉、经营业绩及财务状况。

加盟店的管理风险

针对零售连锁加盟业务，公司制定了加盟店管理制度，对加盟店经营有明确的要求与规范。

公司设有专门的部门负责加盟店日常经营的督导；公司加盟店均是加盟店投资方自行选派法定代表人的独立法人，出现任何法律、经营责任，由加盟店独立承担。

如给公司造成影响或经济损失，公司可以按规定向加盟店进行索赔。

公司正在对现有加盟店进行规范整理，不断淘汰规模较小的加盟店，吸收有实力、信誉好的投资方加盟，逐步提高加盟店的档次，从而塑造连锁大药房公司的品牌形象。

虽然公司采取了上述风险防范措施，但公司加盟店的不规范经营仍会给公司带来一定的品牌风险，从而影响公司零售连锁业务的拓展。

六、