一个公司的上市要走哪些流程？.doc

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一个公司的上市要走哪些流程？

A股上市流程

1、改制 

中国的公司分为有限责任公司和股份有限公司两种。

一般早期的、中小型的公司都是有限责任公司，但是法律规定上市的必须是股份有限公司，所以要把法律形式改变为股份有限公司。

2、辅导 

改制为股份公司之后，券商必须对企业进行上市辅导，一般时间需要一到三个月，偶尔也有更长的。

主要是让企业建立起完全符合上市要求、相对完善的运营体制。

3、申报 

辅导完成以后就是制作上市的申报材料，然后将申请文件提交证监会。

从开始制作到申报顺利的话大概需要两三个月时间。

4、沟通反馈 

证监会受理申报材料之后会和企业以及相关中介机构反馈沟通，通过开见面会、出具书面的反馈意见等方式。

企业和中介机构要根据证监会的要求继续深入核查、说明，相应的修改完善申报文件。

5、发审会 

沟通得差不多以后，证监会就会组织召开发行审核委员会，俗称“上会”。

7名委员现场开会，请企业和保荐代表人当场答辩，5个人以上同意的话就算“过会”。

6、发行上市 

通过发审会后，一般来说意味着证监会同意了企业的发行申请。

再对申报材料进行一些小的修改完善以后，证监会就会给发行批文（正式名称叫做核准文件），企业拿着这个文件就开始发行，然后向交易所申请挂牌上市。

❤上市最重要的事情我理解有两件。

第一是整改规范。

法律法规对发行上市企业有相当高的规范要求，财务要真实准确完善，法律方面也不能有重大问题，一般来说企业或多或少的总是不符合要求，所以必须整改规范。

法律形式上这个工作是在辅导阶段做的，但实际上会贯穿1~3阶段，甚至有的企业会在阶段4还在解决一些遗留问题。

这方面主要考验的是中介机构出具的整改方案是否完善、可行，企业执行起来是否到位。

这话说来简单，但是如果涉及到大笔的金钱、企业很多关键人员的利益，做起来就比较困难了。

第二是和证监会的沟通。

法律法规的红线不能碰，但是一些原则性的规定如何理解，没有细则的规定具体如何掌握，这其间还是有很多解释沟通的空间。

通过沟通让监管层理解、认可企业的具体情况，这是最重要的工作。

当然如果整改工作做得到位，沟通就好办一些，否则这个阶段就会很麻烦了。

境外上市流程

A股上市的程序罗璞的答案很清晰。

境外上市则比较复杂，各个交易所要求不一，如果是“大红筹”（直接海外上市）还要增加国内证监会审批的环节。

比较标准的境外上市工作程序大致为：

（1）批准上市计划； 

（2）选取中介机构； 

（3）项目启动会； 

（4）确定重组上市方案； 

（5）完成重组和上市结构设计； 

（6）完成中介机构文件； 

（7）完成招股说明书； 

（8）首次递交海外审批机关申请文件； 

（9）准备路演材料； 

（10）获得发行上市批准； 

（11）组织承销团； 

（12）预路演； 

（13）路演与定价； 

（14）股票分配； 

（15）股票上市。

如果对境外上市的具体细节感兴趣，可以读读德勤会计师事务所的《IPO上市策略》（下载速度有些慢），总结了美国、英国、大陆、香港、加拿大、新加坡、日本、德国等主流证券交易所的上市要求、费用和上市时间表。

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