贝塔系数作业示例.docx
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贝塔系数作业示例
实验题目：
上市公司贝塔系数估计
所在学院:
经济管理学院
课程编号:
40L110Q
授课对象:
经济管理学院2010级本科生
授课教师:
班级：
姓名（学号）：
授课学期:
20112012学年第一学期
金融街控股股份有限公司（000402）
2010年1月1日—2010年12月31日考虑现金红利再投资的综合日市场回报率考虑现金红利再投资的日个股回报率数据。
证券代码
考虑现金红利再投资的综合日
市场回报率（流通市值加权平均法）
考虑现金红利再投资的
日个股回报率
000402
-0.007597
-0.034625
000402
0.008240
-0.022203
000402
-0.006739
0.003493
000402
-0.021362
0.004352
000402
0.004390
0.011265
000402
0.003026
-0.025707
000402
0.017616
0.011434
000402
-0.027699
-0.036522
000402
0.016506
0.007220
000402
0.004569
0.012545
000402
0.006542
0.017699
000402
0.000693
-0.006087
000402
-0.033171
-0.034996
000402
0.005090
0.009066
000402
-0.013664
-0.029650
000402
-0.011604
-0.000926
000402
-0.026898
-0.031511
000402
-0.011939
0.000957
000402
0.005127
0.013384
000402
0.000840
-0.008491
000402
-0.014371
0.007612
000402
-0.003211
-0.011331
000402
0.022477
0.025788
000402
0.000113
-0.001862
000402
-0.019299
-0.028918
000402
-0.001318
-0.009606
000402
0.003256
-0.000970
000402
0.012593
0.018447
000402
0.000675
0.007626
000402
0.011443
0.008515
000402
-0.004100
-0.013133
000402
-0.004597
-0.016160
000402
0.015368
0.010628
000402
0.014298
0.028681
000402
-0.001859
-0.007435
000402
0.012486
0.010300
000402
-0.002990
0.014829
000402
0.008421
-0.010959
000402
-0.026555
-0.027701
000402
0.002422
-0.003799
000402
0.008306
0.013346
000402
0.005474
0.029163
000402
-0.008312
-0.011883
000402
-0.000813
0.000925
000402
-0.013635
-0.019409
000402
-0.012247
-0.013195
000402
0.007159
0.007641
000402
0.021572
0.022749
000402
-0.001127
0.012975
000402
0.007845
0.007319
000402
0.003237
-0.002725
000402
-0.006673
-0.014572
000402
0.002653
0.000000
000402
-0.012673
-0.024030
000402
0.014123
0.015152
000402
0.020062
0.025187
000402
0.002669
0.002730
000402
-0.004822
-0.000907
000402
0.013308
0.027248
000402
0.003185
0.022104
000402
-0.000339
-0.018166
000402
-0.002137
-0.018502
000402
-0.008695
-0.019749
000402
0.010302
0.006410
000402
-0.003815
-0.038217
000402
0.005257
0.006623
000402
0.004217
0.003759
000402
-0.004397
-0.023408
000402
-0.009225
-0.009588
000402
-0.049284
-0.072604
000402
0.001365
-0.044885
000402
0.021755
0.016393
000402
-0.007842
-0.029032
000402
-0.006118
0.003322
000402
-0.004312
-0.005519
000402
-0.021084
0.011099
000402
-0.003894
-0.003293
000402
-0.015267
-0.009912
000402
-0.004986
-0.014461
000402
-0.010750
-0.063205
000402
0.011649
0.007229
000402
-0.038723
-0.046651
000402
-0.018313
0.016311
000402
0.000008
0.024691
000402
-0.000259
0.028916
000402
0.023970
-0.001171
000402
-0.003394
-0.023447
000402
-0.054288
-0.040816
000402
0.017444
0.068836
000402
-0.001297
-0.014052
000402
-0.013557
-0.008314
000402
0.015946
0.044311
000402
0.037633
0.024083
000402
-0.017447
-0.030235
000402
0.001680
0.002309
000402
0.016126
0.010369
000402
0.000196
-0.018244
000402
-0.025370
-0.045296
000402
-0.011655
-0.018248
000402
0.003491
0.021066
000402
-0.006212
-0.006068
000402
0.003510
0.008547
000402
-0.014410
-0.018160
000402
0.002064
-0.002466
000402
0.028974
0.025958
000402
-0.007807
-0.009639
000402
0.000963
0.004866
000402
-0.005533
0.012107
000402
-0.023994
0.022727
000402
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000402
0.003200
0.020000
000402
-0.007122
-0.014161
000402
0.000960
0.002210
000402
-0.007970
-0.018743
000402
-0.009132
-0.011236
000402
-0.046991
-0.056818
000402
-0.013912
0.002410
000402
-0.011215
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000402
0.001199
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000402
-0.006827
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000402
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000402
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-0.037135
000402
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0.002755
000402
-0.020089
0.000000
000402
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0.005495
000402
0.023560
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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-0.020228
000402
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000402
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000402
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0.006676
000402
0.006741
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-0.031279
-0.040000
000402
0.007172
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-0.012475
-0.009333
000402
0.014764
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000402
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000402
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000402
-0.001342
-0.018470
000402
0.006063
0.025538
000402
-0.019330
-0.023591
000402
0.001237
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000402
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000402
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-0.002845
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0.002160
-0.009929
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0.011598
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000402
0.003200
-0.002801
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0.000980
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000402
-0.015484
-0.024251
000402
0.004350
-0.005848
000402
0.012424
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000402
0.001223
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000402
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000402
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000402
-0.006602
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000402
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0.000000
000402
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000402
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000402
0.010065
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000402
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0.021353
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000402
0.004132
-0.059603
000402
-0.002664
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000402
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000402
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000402
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000402
-0.001545
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000402
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0.018933
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000402
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000402
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000402
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-0.025333
000402
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-0.016416
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000402
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-0.062500
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000402
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000402
-0.008294
-0.016224
000402
-0.000109
0.000000
000402
-0.017621
-0.008996
000402
-0.000044
0.001513
000402
0.006967
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000402
-0.000955
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000402
0.002246
-0.002981
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000402
-0.008428
-0.011852
000402
-0.015544
-0.023988
000402
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000402
0.030240
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0.003647
0.034175
000402
-0.005570
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000402
-0.003432
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000402
-0.001810
-0.002915
000402
-0.014522
-0.020468
000402
0.017613
0.058209
000402
-0.008956
-0.022567
000402
-0.010245
-0.015873
000402
-0.009086
0.014663
000402
-0.020787
-0.013006
000402
-0.018001
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000402
0.008440
0.009119
000402
0.003468
-0.012048
000402
0.018151
0.007622
数据来源：
csmar数据库并经excel整理所得。
回归分析：
SUMMARYOUTPUT
回归统计
MultipleR
0.682383653
RSquare
0.46564745
AdjustedRSquare
0.463411665
标准误差
0.015589106
观测值
241
方差分析
df
SS
MS
F
SignificanceF
回归分析
1
0.050613887
0.050614
208.2703
2.25E-34
残差
239
0.058081838
0.000243
总计
240
0.108695725
Coefficients
标准误差
tStat
P-value
Lower95%
Upper95%
下限95.0%
上限95.0%
Intercept
-0.001281944
0.001004213
-1.27657
0.202995
-0.00326
0.000696
-0.00326
0.000696
XVariable1
0.963279217
0.066748048
14.43157
2.25E-34
0.83179
1.094769
0.83179
1.094769
贝塔系数为0.9633
回归截距为-0.0013，
举债效应对于金融街贝塔系数的影响：
债务—股权资本比率：
总市价20008997.54千元
非流动负债（16014414949.83元）.95千元
债务—股权资本比率=.95/20008997.54=80.04%
企业所得税税率为25%。
由上述资料可得：
非杠杆性贝塔系数=当前贝塔系数/[1+（1-税率）（长期债务市场价值/股权资本市场价值）]
=0.9633/[1+（1-25%）（.95/20008997.54）]=0.6020
当金融街将其债务—资本比率降至x%时，股权资本的贝塔系数将等于：
杠杆性贝塔系数=非杠杆性贝塔系数×[1+（1-税率）（长期债务市场价值/股权资本市场价值）]
=0.6020×[1+（1-25%）×x%]=
债务股权资本比率
贝塔系数
0%
0.6020
10%
0.6471
20%
0.6923
30%
0.7374
40%
0.7825
50%
0.8277
60%
0.8728
70%
0.9180
80%
0.9631
90%
1.0083
总结的来说，我们都知道，只要有意义，那么就必须慎重考虑。
带着这些问题，我们来审视一下粽子里面的米还吃还是肉好呢。
鲁巴金说过一句富有哲理的话，读书是在别人思想的帮助下，建立起自己的思想。
这启发了我，卡莱尔曾经提到过，过去一切时代的精华尽在书中。
这不禁令我深思。
对我个人而言，粽子里面的米还吃还是肉好呢不仅仅是一个重大的事件，还可能会改变我的人生。
我们不得不面对一个非常尴尬的事实，那就是，我们不得不面对一个非常尴尬的事实，那就是，我们不得不面对一个非常尴尬的事实，那就是，所谓粽子里面的米还吃还是肉好呢，关键是粽子里面的米还吃还是肉好呢需要如何写。
就我个人来说，粽子里面的米还吃还是肉好呢对我的意义，不能不说非常重大。
这种事实对本人来说意义重大，相信对这个世界也是有一定意义的。
现在，解决粽子里面的米还吃还是肉好呢的问题，是非常非常重要的。
所以，每个人都不得不面对这些问题。
在面对这种问题时，问题的关键究竟为何？
我们一般认为，抓住了问题的关键，其他一切则会迎刃而解。
阿卜·日·法拉兹在不经意间这样说过，学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸收都不可耻。
这似乎解答了我的疑惑。
一般来讲，我们都必须务必慎重的考虑考虑。
生活中，若粽子里面的米还吃还是肉好呢出现了，我们就不得不考虑它出现了的事实。
要想清楚，粽子里面的米还吃还是肉好呢，到底是一种怎么样的存在。
了解清楚粽子里面的米还吃还是肉好呢到底是一种怎么样的存在，是解决一切问题的关键。
总结的来说，可是，即使是这样，粽子里面的米还吃还是肉好呢的出现仍然代表了一定的意义。
我们都知道，只要有意义，那么就必须慎重考虑。
就我个人来说，粽子里面的米还吃还是肉好呢对我的意义，不能不说非常重大。
我们不得不面对一个非常尴尬的事实，那就是，问题的关键究竟为何？
对我个人而言，粽子里面的米还吃还是肉好呢不仅仅是一个重大的事件，还可能会改变我的人生。
我们都知道，只要有意义，那么就必须慎重考虑。
带着这些问题，我们来审视
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