债券收益等几道计算题.doc

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可能计算题：

1.债券收益

（1）票面收益率：

根据票面利率而来

R=债券年利息/票面金额

（2）即期收益率：

债券当时买卖的收益率；

公式：

Y=债券的年利息收入/债券当时的市价

（3）到期收益率

近似平均收益率，即债券利息加上年资本利得之和除以平均投资额，没有考虑时间价值

R=债券年利息+[（票面价值-市场价值）/距到期日的年数]/（票面价值+市场价值）/2

资本收益：

票面价格>市场价格

资本损失：

票面价格<市场价格

（4）持有期收益率

Rn=（到期日价格或出售时价格-债券买入价格+年利息）/买入时价格*360/持有期限*100%

练习题：

1、一张面额为1000美元的债券，票面利率为6%，当时的市场行市为950美元，则其即期收益率为多少？

如市场价格为1050美元，则即期收益率又为多少？

2、某投资者以950美元买进面额为1000美元的债券，票面利率为6%，尚有10年才到期，则他每年所得的平均收益率为多少？

3、某投资者购入3年期债券，面额为1000元，利率为10%，每年付息一次，1年后他以1050元售出，该投资者的持有期收益率为多少？

2

交易风险产生：

1.以外币计价的国际投资和国际借贷

（1）对外投资中的风险

例如：

美国的跨国公司购买英国债券

1英镑=1.8美元，180万美元购买100英镑债券，一年利率10%

如果到期1英镑=1.8美元，可得：

110X1.8=198，净得18万美元

如果到期1英镑=1.7美元，可得：

110X1.8-110X1.7=11，亏7万美元

反之则大赚。

2）向外筹资的风险

如果借入的货币的汇率上升，会增加筹资成本

2.以远期付款为条件的商品或劳务的进出口

出口商面临出口收入的外汇汇率下跌的风险

日松下：

出口电器100万美元，30天后款到，当天1美元=130日元

30天后：

1美元=120日元，损失1000万日元

如果是：

：

1美元=140日元，多获利1000万日元

进口商面临支付货款的外汇汇率上升的风险

如：

美国进口加拿大产品120万加元，90天后以加元付款。

当时1美元=1.2加元

如果：

出现1美元=1.1加元,公司必须以109.1万美元

兑换到120万加元

出现1美元=1.3加元，仅需92.3万美元，

少支付7.7万美元

汇率折算风险

【举例】

某美国跨国公司在英国有一子公司，年初买入10000英镑原材料，在以英镑编制的财会报表中为库存一项，数量为10000英镑。

该公司需要定期向总公司提交财务报表，而且报告以美元作为货币单位（美元为报表货币）。

因此，这笔原材料的价值以美元表示时就会因英镑汇率的变化而发生改变。

假定购入时英镑汇率为￡1=$1.5560，在当时向公司提供的财务报表中，这笔库存的价值为15560美元。

年底时，若这笔库存仍未动用，而汇率已变化￡1=$1.3560，那么在向总公司提供的报表中，这笔库存的价值就只有13560美元。

这表明：

该子公司因汇率变化而承受了财会风险。