格力电器资产负债表质量分析 1.docx

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格力电器资产负债表质量分析1

格力电器资产负债表质量分析

摘要：

资产负债表分析是即把定量分析和定性分析结合起来，全面分析各种因素对资产负债的影响，使资产负债表的阅读者获得必要的信息。

资产负债表帐户在当期内变化的分析已由财务状况变动表完成资产负债表的分析，着重于对一些经过计算的相对比率或相对指标进行对比。

格力电器作为当前我国著名的电器制造企业，对于其进行资产负债表分析有着代表性的意义，所以本文以格力电器股份有限公司为例，首先从衡量企业偿债能力的重要指标出发，通过计算流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数等指标，分析该企业的短期偿债能力和长期偿债能力情况，并提出合理建议。

然后采用应收帐款周转率、存货周转率等相对比率和相对指标来进行分析格力电器的流动资产变现能力，最后对于格力电器的会计策略进行分析和总结。

关键词：

格力电器；偿债能力分析；影响因素

引言

文章主要通过对格力电器资本结构各方面存在问题与对策的分析发现，该公司资本结构的不合理主要集中在内外部筹资比例的不协调、债务筹资与股权筹资的分配不合理和长短期借款比重的极度不平衡。

由此看来，优化格力电器的资本结构任重道远。

且优化该企业的资本结构，只是通过一种途径是远远不够的，这需要经济部门、企业自身以及全社会的共同努力。

要优化格力电器资本结构的问题，完善负债和股票市场、建立健全国家对经济的监督和制约机制和切实提高该公司的经营管理水平必不可少。

从社会层面看，不仅是格力电器，所有的上市公司都要提高认知、逐步自我改善，不仅为上市公司的整体融资净化市场，也真正提高每个企业内部的治理水平。

而对于我国上市公司未来的发展，仍有足够的空间供其成长壮大。

因此，只有全社会共同的努力，才能促使格力电器乃至我国所有的上市公司资本结构更加合理、更加完善。

格力电器也需完善企业管理者的激励制度与约束机制。

在激励制度中，使经理人的薪资与公司的经营利润挂钩，使其工作的付出和金钱与股份的回报相持，调动其工作的积极性。

但要注意，对于经理人的约束机制也要与激励制度相对应，不可一味放权而不加节制。

只有将激励制度和约束机制有机结合，并使其相互制衡，才能有效的促进格力电器资本结构的优化。

第一章绪论

一、研究背景

资产负债表分析是即把定量分析和定性分析结合起来，全面分析各种因素对资产负债的影响，使资产负债表的阅读者获得必要的信息。

资产负债表帐户在当期内变化的分析已由财务状况变动表完成资产负债表的分析，着重于对一些经过计算的相对比率或相对指标进行对比。

针对一个企业的资产负债分析，主要从以下几个方面进行分析：

（1）流动资产变现能力的分析，主要采用应收帐款周转率、存货周转率等相对比率和相对指标来进行分析。

（2）短期偿债能力的分析，主要采用流动比率、速动比率、现金比率（现金当量加可上市证券之和与流动负债之比）、营运资金周转率等相对比率来进行分析。

（3）长期偿债能力分析，主要根据资产负债表项目，可利用固定资产与股本之比、流动负债与资本金之比、债务与有形资产净值之比等相对指标来反映长期偿债能力。

当前国家及政府着力于构建创新型国家与创新型企业，鼓励万众创业和万众创新，而一个企业的根本就在于其是否能够创造效益以及创造出了怎样的效益，同时，效益的根本都会归结于会计管理，而负债管理又是会计管理中的重点，与此同时，国家与政府针对企业的资产负债的监管形式日益趋紧。

于是，本文将从多方面对企业的企业负债表进行全面的分析。

二、研究目的及意义

随着社会主义市场经济不断发展进步，企业间竞争逐渐激烈，企业自有资金不足促使企业陷入经营困境，因此负债经营已经成为当前企业经营管理的主要策略和措施。

但当前国内企业为了追求收入和资产快速增长，促使企业负债规模增加，企业偿债能力指标不断出现恶化，出现风险危机，给企业持续发展带来负面影响，因此企业想要在负债经营和稳健发展中获取双赢，就必须对企业偿债能力进行分析。

偿债能力作为企业财务分析的重要组成部分，不仅可以反映企业财务状况，其对于企业投资者和经营者以及债权者都十分重要的意义。

针对企业进行资产负债表分析主要有以下几个目的，首先揭示资产负债表及相关项目的内涵和了解企业财务状况的变动情况及变动原因，其次是针对企业会计对企业经营状况的反映程度和企业的会计政策进行分析，最后是修正资产负债表的数据。

本文将格力电器作为此次资产负债表分析的主要研究对象，首先从衡量企业偿债能力的重要指标出发，通过计算流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数等指标，分析该企业的短期偿债能力和长期偿债能力情况，并提出合理建议。

然后采用应收帐款周转率、存货周转率等相对比率和相对指标来进行分析格力电器的流动资产变现能力，最后对于格力电器的会计策略进行分析和总结。

三、国内外研究现状

赵青，陈天禹，邱芬芬在2019年对上市公司的财务分析进行了研究，发现了上市公司的财务分析的方法。

陈慧洁,肖黎.张炳红，李月秋,王颖,尤春明在2018年对企业的短期偿债能力进行了研究和分析，发现了不同企业偿债能力的必备要素的不同。

郭亚昕,陈奕彤2018年对伊利集团的财务报告进行了分析，发现了财务报告的要素。

肖泉.赵全良，梁慕宇，刘晓琳，陈煜灿.李秀丽,孙志惠.在2018年对普通企业的财务分析的方法进行了研究，发现了独特的财务分析方法。

王晓文，王俊藜，杨堰.刘小雪,王琛，王文静在2018年对资产负债表中的长期偿债能力进行了研究，发现了长期偿债能力的分析方法。

李佳在2018年对资产负债表中的现金流量表进行了研究，发现了一种以现金流量表对资产负债表进行分析的方法。

AnneForster,JenniferAirlie,KarenBirchetal在2017年对资产负债表的分析方法进行了研究，发现了一种资产负债表的新型分析模式。

Kjersti和Baksaas-Aasen,LewisGall和CaitlinFehily,KateBartlem,JohnWiggersetal对资产负债表中的短期负债能力分析进行了研究，发现了短期偿债能力的分析方法，KatherineJ.Simson,ClintT.Miller,JonFordet在2017对资产负债表中的长期偿债能力的分析进行了研究，发现了长期偿债能力的分析方法。

第二章格力电器公司概述

格力电器，全称珠海格力电器股份有限公司，于1991 年正式成立至今已有26 年发展历史。

现已涉猎小家电制造、房地产、手机、财务公司等多个行业领域，家电制造业是其核心经营领域。

格力电器是当前世界上最大的一家空调专门制造企业,其所产的格力空调是我国空调行业目前唯一的世界名牌产品。

目前,其综合营业范围已超过100 个国家和地区。

最新数据显示，格力电器以141名的排名位居“2017 中国企业500 强”行列。

珠海格力电器股份有限公司（以下简称格力公司）是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业。

2009年销售收入426.37亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。

格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。

2005年至今，格力空调连续5年全球销量领先。

格力电器是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股上市公司，家用空调产销量自1995年起连续22年位居中国空调行业第一，自2005年起连续12年领跑全球，处于行业内的龙头地位。

根据《产业在线》数据，2016年格力家用空调国内市场占有率达到42.73%；根据《暖通空调资讯》数据，格力商用空调国内市场占有率达到16.2%，连续5年保持第一。

2017年格力电器将“挑战自我，掌控未来”作为企业年度经营工作指导思想，布局多元化战略，在巩固和发展空调产业的同时，不断向智能制造、智能家居、新能源产业延伸。

秉承“公平公正、公开透明、公私分明”的管理方针，恪守“讲真话、干实事；讲原则，办好事；讲奉献，成大事”的行为准则，坚持以自主创新为核心，聚焦智能制造，实现效率效益双丰收。

第三章资产负债表结构分析

企业的存在不只有一种类型的资产，资产结构就是企业中不同类型的资产占企业资产总额的权重。

企业的财务存在杠杆效应，企业利用杠杆效应的成果参差不齐，其资本结构也就不一而同。

格力电器若要使自身的资本结构最优化，其内部资产结构的作用不容忽视，只有资本结构趋于合理，资本结构才能想着更优质的方向发展。

一、企业资产负债水平分析

表1—1格力公司资产负债表水平分析表金额单位：

千元

项目

2016年

2015年

变动情况

对总资产的影响（%）

变动额

变动

货币资金

38,541,684,470,83

28,943,921,701,45

9,597,762,769,38

33．16

3.92

交易性金融资产

1,246,106,661,88

263,460,017,40

982,646,644,48

327.98

0.91

应收票据

46,297,242,328,98

34,292,168,999,99

12,005,073,328,99

35.01

11.16

流动资产合计

103,732,522,181.91

85,087,645,122.13

18,644,877,059.78

21.91

17.33

非流动资产合计

29，969,581,177.63

22,479,254,797.82

7,490,326,379.81

33.32

6.96

资产总计

133,702,103,359.54

107,566,899,919.95

26,135,203,439.59

24.30

24.30

应付账款

27,434,494,665.72

22,665,011,613.66

4,769,483,062.06

21.03

4.43

应交税费

6,157,486,617.37

2,522,100,351.45

3,635,386,265.92

144.14

3.38

其他流动负债

31,982,048,931.88

16,174,953,065.30

15,807,096,866.58

97.73

14.70

流动负债合计

96,491,213,547,.31

78,830,359,476.58

17,660,854,097.73

22.40

16.42

长期借款

1,375,348,442,.79

984,463,173.32

390,885,269.47

39.71

0.36

非流动负债合计

1,744,212,100.45

1,156,338,314.72

587,873,785.73

50.84

0.55

负债合计

98,235,425,674.76

79,986,697,791.30

18,248,727,883.46

22．81

16.97

所有者权益（或股东）合计

35,466,677,684.78

27,580,202,128.65

7,886,475,556.13

28.59

7.33

负债和所有者（或股东）合计

133,702,103,359.54

107,566,899,919.96

26,135,203,439.59

24.30

24.30

有上表我们可以看出格力电器货币资金和交易性金融资产以及应收票据等都是其资产对总资产规模影响相对较大的内容，其中应收票据的影响是最大的，其达到了11.16%，其次就是流动资产，流动资产合理变动百分比为17.33%，非流动资产则是0.55%，资产合计为24.30%，这就说明格力电器的资产规模正在不断扩张，其中应付账款和应缴税款以及长期借款和其他流动负债等都是负债和企业所有者权益中对其内部总资产产生较大比重的内容，其中其他流动负债更是达到了14.7%，这就说明企业资产规模扩张24.3%，其主要依靠负债增加16.97%，股东权益也仅仅增加了7.33%，因此当前格力电器属于负债变动型企业。

格力电器的营运资金包括债务资金与权益资金，债务资金是格力电器以举债的形式向债权人借入,到期还本付息的资金；权益资金是格力电器所有者投入与用利用股票发行的形式所获得的资金。

以下统计出格力电器2013-2016年度的债务资金与权益资金的具体金额，见下表：

表1—2格力电器2013-2016年债务资金与权益资金对比金额单位：

千元

年度

负债总额

股东权益总额

资产总额

资产负债率

2013

7831.87

4576.23

12708.21

61.62%

2014

12011.23

5446.80

17509.45

66.59%

2015

15903.73

7189.43

24192.05

65.73%

2016

18793.24

11357.75

32645.90

57.56%

资产负债率:

即公司负债总额与其资产总额的权重之比。

由上可知，在统计表前三年的指标中，格力电器的资产负债率全部比60%更高，虽然在2016年降低至60%以下，但由于该公司2013-2016年处于技术革命阶段，因此有融通债务资金增加投资的需要。

二、企业资产负债垂直分析

表1—3格力公司资产负债表垂直分析表金额单位：

千元

项目

2016年

2015年

2016年（%）

变动情况（%）

流动资产

2015年（%）

货币资金

38,541,684,470.83

28,943,921,701.45

28.83

26.91

1.92

交易性金融资产

1,246,106,661.88

263,460,017.40

0.93

0.24

0.69

应收票据

46,297,242,328.98

34,292,168,999.99

34.63

31.88

2.75

流动资产合计

103,732,522,181.91

85,087,645,122.13

77.58

79.10

-1.52

其他非流动资产

4,565,455,698.91

2，088,903,434.99

3.41

1.94

1.47

非流动资产合计

29,969,581,177.63

22,479,254,797.82

22.42

20.90

1.52

资产合计

133,702,103,359.54

107,566,899,919.85

100.00

100.00

0.00

预收账款

11,986,433,741.28

16,630,113,200.83

8.97

15.46

-6.50

一年内到期的非流动性负债

923,447,998.14

2,513,763,694.23

0.69

2.34

-1.65

流动负债合计

96,491,213,574.31

78,830,359,476.58

72.17

73.28

-1.12

长期借款

1,375,348,442.79

984,463,173.32

1.03

0.92

0.11

非流动负债合计

1,744,212,100.45

1,156,338,314.72

1.30

1.07

0.23

负债合计

98,235,425,674.76

79,986,697,791.30

73.47

74.36

-0.89

实收资本（或股本）

3,007,865,439.00

3,007,865,439.00

2.25

2.80

-0.56

由上表数据可知，企业货币资金以及交易性金融资产和应收票据等都是资产项目中变动相对较大的内容，流动资产合计变动在77.58%，小于79.10%，这就说明企业资产项目流动性相对较弱，此外流动资产合计变动为77.58%和非流动性资产合计22.42%相比较来说，企业资产流动性相对较强，企业短期偿债能力较强。

负债和企业所有者权益合计中的预收款项，一年内到期之后的非流动负债，企业长期借款实收资本是企业变动项目相对较大的内容，其中企业的流动负债变动合计为72.17%小于73.28%，这就说明企业的短期偿债压力较小①。

表1—4格力公司现金流量分析表金额单位：

千元

母公司现金流量表项目

本期金额

上期金额

经营活动产生的现金流量净额

11,700,125,364.92

36,892,327,880.56

投资活动现金流出小计

25,739,118,280.85

1,225,797,949.58

筹资活动现金流入小计

10,461,947,625.98

9,618,546,012.71

汇率变动对现金及现金等价物的影响

4,034,988,007.34

1,733,758,931.75

现金及现金等价物净增加额

-15,417,474,608.92

30,348,317,275.62

结合上述合并现金流量表，从总体上来看企业现金以及现金等价物净增加额为-15亿元，其中企业经营活动产生的现金流量净额为117亿元人民币，和去年先比较来说其减少幅度相对较大，经营现金流入出现大幅度的减少，但是应收票据的规模逐渐增加，其实际营业收入和去年相比较来说增加了10.80%，经营现金流入规模减少很有可能是因为企业销售战略的转型，投资活动产生的现金流量净额为-257亿元人民币，其主要是将一年以上的定期存款重分类到支付其他和投资相关的现金导致的，投资流出的金额和去年相比出现大幅度的增加，这就说明企业当年投资活动表现为扩张态势，和企业转型发展战略相符合，企业筹资活动产生的现金流量净额为-5.4亿元人民币，企业筹资活动现金流入和去年相比出现明显增长，其主要是取得借款84亿元，而企业偿还债务的68亿及其分配现金股利约为91亿元。

表1—5格力公司母公司期权投资分析表金额单位：

千元

项目

期初余额

本期增加

本期减少

期末余额

对子公司投资

6,759,419,886.99

850,000,000.00

7,609,419,886.99

对合营企业投资

60,891,468.90

4,234,163.53

65,125,632.43

对联营企业投资

36,507,728.00

4,219,820.43

40,727,548.43

小计

6,856,819,083.89

858,453,983.96

7,715,273,067.85

减：

长期股权投资减值准备

1,940,009.35

1,940,009.35

合计

6,854,879,074.54

858,453,983.96

7,713,333,058.50

根据报表关于母公司长期股权投资的附注来看，母公司计提减值准备规模较小，这说明，企业对其自身长期股权投资的未来盈利能力是充满信心的。

比较一下母公司利润表和合并利润表，就会发现，合并利润表的营业收入和营业成本等项目差异不大，说明企业的子公司对外直接销售的规模有限。

这应该意味着子公司的业务有相当一部分是出售给了母公司。

合并利润表的核心利润大于母公司利润表的核心利润约有10亿元，这至少说明控股子公司整体具有较好的盈利能力，同时较上年来比，母公司盈利能力有大幅度提高。

据此，可以得出结论，企业长期股权投资质量较好。

第四章企业财务效率分析

一、企业偿债能力分析

（1）营运资金=流动资产总额-流动负债总额

表2—1格力公司营运资金分析表金额单位：

千元

年份

2014年

2015年

2016

年

格力电器

7,562,594,859.87

6,257,285,645.55

7,241,308,607.60

海信电器

5,549,003,752.29

5,902,636,609.15

7,787,102,211.25

苏宁云商

7,787,073,000.00

12,181,873,000.00

10,088,079,000.00

从上述表格我们可以看出格力电器数据在实际计算过程中，出现2014年营运资金=71,755,610,465.43-64,193,015,605.56=7,562,594,859.87

2015年营运资金=85,087,645,122.13-78,830,359,476.58=6,257,285,645.55

2016年营运资金=103,732,522,181.91-96,491,213,574.31=7,241,308,607.60

格力公司从2014年至2016年期间，营运资金2014年时达到最高度，但是2015年时又比上年下降了17.26%，到2016年又较2015年增长了15.73%，资金数量相对2014年来说都是增长的，相较于同行知名企业，2014-2015年间是在中等水平，但2016年则较同行低，总的来说企业偿债能力在营运资金的层面有增强。

格林电器三年的利息偿付倍数是财务状况中波动挺大的，企业可以通过经营所得来按期足额支付债务利息，说明该企业这两年的长期偿债能力较弱。

2014-2016年利息偿付倍数低说明该企业的盈利能力弱，没有有足够的利润偿付一定的利息费用。

其2015年至2016年的产权比率呈先下降后上生的趋势，说明企业长期偿债能力稍有增强，但对公司无太大影响。

从长期偿债能力来看，格林电器的长期偿债能力比较弱，所以我们要更加的完善长期偿债能力，使该公司的长期偿债能力在有所提高。

该企业的流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业短期偿债能力略高于行业平均水平，但差距不大。

而2016年的流动比率略低于了基准值2。

短期偿债能力与前两年比较相对较弱。

2014年至2016企业年的速动比率高于行业标准值，表示企业的短期偿付能力强，但过高的速动比率也会造成资金的闲置和不合理使用，影响企业的获利能力。

该企业2015年和2016年的现金比率远远低于行业标准值，说明该企业偿付能力弱，企业的经营现金净流量不能满足偿还到期债务的需要且现金类资产的盈利水平较低。

而2014年现金比率虽然低于行业标准但是差距不大，企业偿付能力较弱。

通过分析可以得出：

企业短期偿债能力逐步减弱①。

（2）流动比率=流动资产/流动负债

表2—2格力公司流动比率分析表金额单位：

千元

年份

2014年

2015年

2016年

珠海格力

1.1178

1.0794

1.0750

海信电器

1.6301

1.6400

1.8083

苏宁云商

1.2185

1.2954

1.2324

行业平均指标

2.3800

1.8500

上表格力公司的数据计算过程如下：

2014年流动比率=71,755,610,465.43/64,193,015,605.56=1.1178

2015年流动比率=85,087,645,122.13/78,830,359,476.58=1.0794

2016年流动比率=103,732,522,181.91/96,491,213,574.31=1.0750

从以上计算结果来看，2014-2016年期间格力公司的流动比率都在1以上，而且无大波动，比较稳定，但比率从2015年后有下降趋势，从债权人的角度看，债务的保障程度不高。

从经营者的角度看，短期偿债能力基本持平，其财务风险有增长趋势，企业筹集到资金的难度会有所增加。

这4年反映了格力公司一方面偿还流动负债的保障程度