中小企业信贷影响因素与信贷.docx

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中小企业信贷影响因素与信贷

中小企业信贷影响因素与信贷

资源配置研究分析

[摘要]信贷资金是我国企业的主要资金来源，在我国的国民经济中扮演着极其重要的角色，因此信贷资源配置质量的高低无疑将对我国的经济发展产生重要影响。

本文主要通过排对浙江省的一些中小企业为研究对象，从影响其信贷的因素角度研究银行的信贷资源配置问题。

并对如何促进中小企业得到良好的信贷与更有效的进行信贷资源的配置提出一些建议。

[关键词]中小企业；资源配置；信贷市场；信息不对称

信贷资金是我国企业的主要资金来源，在我国的国民经济中扮演着极其重要的角色，因此信贷资源配置质量的高低无疑将对我国的经济发展产生重要影响。

但是，从全球范围来看，信贷配给现象时广泛存在的，国内外的许多学者都有对其进行研究，，比较有影响的观点包括信息不对称原因（JaffeeandRussell，1976；StiglitzandWeiss，1981）、法律制度和政企关系原因（Sapienza，2002；KhwajaandMian，2005；GullandXu，2005）等。

从国内文献来看，则更多的是从政企关系角度来研究我国信贷配给产生的原因，具体来说更多的是从政府干预角度进行的研究（孙铮等，2005；黎凯、叶建芳，2007；江伟、李斌，2006）。

本文主要是研究影响中小企业的信贷的因素与信贷资源的配置。

现如今，中小企业在我们的经济生活中的地位举足轻重，然而“融资环境不佳”是绝大部分中小企业普遍面临的问题。

“融资环境”即信贷市场，中小企业信贷市场的发展直接关系到中小企业的发展，因此不断优化信贷市场结构来促进中小企业的发展显得尤为重要，而作为中小企业信贷市场中资金提供方的金融机构对中小企业的发展更起着至关重要的作用。

浙江省的经济发展在全国范围内还会比较先进的，然而对于大多数中小企业而言，其信贷状况并不乐观，影响其信贷危机的因素有很多，本文主要通过信息不对称与信贷羊群行为对其进行研究分析。

并且为金融机构提一些信贷配置的建议，希望能使信贷资源配置更有效，中小企业能够得到更好的信贷资源。

1、中小企业信贷信息不对称问题的原因及后果

1.1中小企业信贷信息不对称问题的原因

1.1.1、从中小企业的角度分析：

（1）中小企业资质欠佳。

一是缺乏现代经营管理理念，经营风险高，且中小企业负债水平整体偏高，而目前银行贷款的基本条件之一就是负债率需在60％以下。

二是中小企业的规模和信用水平低下，制约了其信贷能力。

一般而言，企业融资要具备“5C”，而目前我国的中小企业多采用业主制和合伙制，规模偏小，其内部管理制度和财务管理制度混乱，大大降低了自身的信用度，严重削弱了其融资能力。

2009年中国人民银行对部分中小企业集中地区的调查表明，50％以上的中小企业财务管理制度不健全，60％以上的中小企业的信用等级在3B或3B以下。

另外，由于社会征信系统建设和信用信息网络系统建设的滞后，信用信息传输渠道不通畅，导致银企双方信息不对称，极大降低了中小企业的信贷满足率。

三是旧货未清，企业到期贷款不还或无法偿还导致银行拒绝贷款也是当前贷款难的一个重要原因。

（2）抵押担保能力不足，不能为银行提供完整的信贷手续，影响中小企业向银行申请贷款融资的成功率。

为减少银行的不良资产，防范金融风险，1998年以来各商业银行普遍推行了抵押、担保制度，只有极少数3A以上的黄金客户能在授信度内享受30％左右的信用贷款。

抵押担保难是制约中小企业取得贷款的主要问题，在私营中小企业中表现尤为突出。

一些企业的发展状况和前景都是很好的，于是向银行申请贷款。

银行等金融机构向中小企业发放的贷款必然以抵押、担保贷款为主。

但是银行在对其进行考察时,企业缺乏必要的抵押品和没有担保，往往受制于中小企业无法提供正常的担保信贷手续而不能够对其进行融资，必然形成中小企业融资难的状况。

1.1.2、从金融机构角度分析：

（1）中小企业融资难的根本原因是资金的供给和需求不平衡，没有建立完善的金融体系，中小企业融资渠道不畅通。

（2）随着国有独资商业银行商业化、股份化的改造和市场化的运作，银行开始回归企业的市场地位，把追求自身利益最大化作为经营目标，在企业服务的过程中越来越树立市场意识，逐渐摆脱在经营过程中的行政干预，经营决策越来越自主化。

（3）中小金融机构不够发达，没有形成面向中小企业的具有专业性质的中小金融机构体系，导致对中小企业提供的服务不全面，没有针对性。

从而加大了银行发放贷款的风险，增加了中小企业融资的成本，打击了中小企业融资的积极性。

（4）中小企业业务量小，手续麻烦，导致银行向中小企业放贷的交易费用较高。

1.2中小企业信贷信息不对称问题的后果

根据信息经济学的分析框架，信贷市场的信息不对称也与其它市场一样，信

息不对称也会导致逆向选择和道德风险，并进一步引起市场资源配置格局和效率

的变化。

信贷市场的逆向选择是发生在借贷双方在签订贷款合同之前的信息不对称引起的。

逆向选择的含义是指最希望从事这笔交易的人往往就是最有可能与预期结果相违的人，信贷市场上的逆向选择是指那些最可能造成不利结果即造成贷款风险的借款者常常就是那些寻找贷款最积极而且最愿意出高价的借款人。

信贷市场的道德风险是指在银行向借款人发放贷款后，借款人可能从事与银

行期望相违背的活动的风险，因为这些活动使贷款很可能难以归还。

借款人获得

银行贷款后，往往存在隐瞒经营及赢利方面的事实以获取更高经济利益的强烈动

机，因为高风险的投资成功往往能给投资者带来高收益，因而借款人可能会将贷

款挪用于高风险的投资项目，但高风险的投资项目失败的概率更大，因而使贷款

难以归还的可能性也更大。

高风险投资带来的高收益全部为企业所得，而银行只

能获取固定的利息，却需要承担高风险投资失败带来的资金损失。

在银行与借款

人之间存在信息不对称的情况下，银行无法观察到借款人的私人信息，银行贷款

就存在道德风险。

企业与银行发生信贷关系并非是一次性的而是一个动态的博弈过程。

当两者发生信贷关系时，银行可以选择贷与不贷，如不贷，则博弈中止；若贷，则企业可以选择还与不还。

则银企的博弈存在四种状况：

1．银行不贷款，双方收益为零，收益集为（0，0）；2．银行贷款，企业还款，获得双赢，收益集为（+l，+1）；3．银行贷款后，企业赖账，银行忍受损失。

此时，企业独占所获利润+2，银行损失本金，得益一3，收益集为（+2，一3）；4．银行贷款后，企业赖账，银行追究。

此时，企业由于不履行责任而受罚，所获利润为0，银行利益达到保护，得益+1，收益集为（0，+1）。

然而，理论与现实总是存在很大的差距，现实生活中，在这个博弈中，企业倾向于赖账（因为赖账收益比还款大），而银行为了减少损失，必然采取少贷或不贷的策略。

结果银企博弈均衡状态倾向于A（0，0），银企双方一无所获。

银行为防止信息不对称问题可能造成的损失，要么放弃交易以避免逆向选择问题，这会导致优秀的中小企业无法取得信贷融资；要么加强监管以获得更多的信息来避免，或减轻道德风险问题。

而无论是逆向选择问题还是道德风险问题都会导致银行对中小企业信贷的萎缩。

2、信贷羊群行为分析

2.1对羊群行为的认知

2.1.1羊群行为的定义和分类

行为金融理论认为，当投资者选择忽略自己的私人信息，在受到其他投资者投资策略的影响时，采取相同的投资策略，那么金融市场就存在羊群行为。

而就目前而言，“羊群效应”主要分为两种种类：

即理性羊群行为和非理性羊群行为。

理性羊群行为是指由于获取信息的困难，行为主体对于自己的信息能否帮助自己做出优于市场群体的决策是不确定的，经过自己分析，认为采取羊群行为是自己的最优策略；非理性羊群行为是指行为主体由于群体或社会压力的存在，会直接忽视自己获取的信息，而盲目的相互模仿和跟随，并没有进行理性分析。

从内在发生机制来看，理性的羊群行为又可以分为无意羊群行为（spurious

herding）和有意羊群行为（intentionalherding）。

无意羊群行为指投资者采取相似的决策行为是由于面对相似的决策问题和信息集（共同信息）；有意羊群行为是指投资者观测并模仿其他投资的决策行为，是由于自身的心理因素造成的。

有意羊群行为可以分为两种：

基于信息的羊群行为，基于声誉的羊群行为。

基于信息的羊群行为主要是指由于信息的外部性而导致的羊群行为。

基于声誉的羊群行为是指投资者特别是各种经理人为了获得一定的业绩声誉，而选择跟随他人的投资行为，因为他们认为只要保持和其他投资者的投资行为的一致性，至少可以获得平均的投资收益业绩，而不会损害自己的声誉。

1.1.2信贷羊群行为对信贷的影响

（1）客户集中在大型企业

我国商业银行在贷款的投向上，主要集中于有政府背景的项目和大型国有企业。

从收集到的2012的数据可以看到，我国14家上市银行中有10家银行的“单一最大客户贷款比例”①超过了3%，并且平均值达到了3.87%，有12家银行的“最大十家客户贷款比例”②超过了15%，其平均值为19.10%

①我国上市股份制商业银行风险监管指标要求：

单一最大客户贷款总额与银行资本净额的比例≤10%

②我国上市股份制商业银行风险监管指标要求：

最大十家客户贷款总额与银行资本净额的比例≤50%

单一最大客户贷款比例（%）

最大十家客户贷款比例（%）

平安银行

2.95

15．60

浦发银行

2.17

13.97

中国建设银行

3.86

14.76

中国农业银行

3.59

15.76

中国银行

2.6

16.9

中信银行

3.80

20.98

中国民生银行

3.2

17.39

中国光大银行

4.39

23.73

兴业银行

4.34

21.81

北京银行

9.23

36.36

宁波银行

3.99

16.10

南京银行

4.37

21.96

交通银行

1.71

14.22

中国工商银行

4.0

17.9

平均值

3.87

19.10

（数据来源：

各上市银行2012年年报）

而对新校企业信贷难，银行的信贷倾向于大型企业这样现象，邓淇中和邹新月在“中小企业信贷融资困境的羊群行为分析”中通过建立贷款经理人预期效用模型。

简单分析了在不完全信息条件下商业银行对大、中小企业贷款的“羊群行为”。

并且得出结论：

在信息不完美的金融信贷市场中．贷款经理人并不能准确地把握借贷者的还贷能力；国有大型商业银行倾向于将大型企业不具备还贷能力事件视为小概率事件。

将个别中小企业不能按期还本付息的个体事件视为群体事件，过分夸大了中小企业信用不佳状况川。

从而使得银行在评估中小企业贷款项时。

增强了风险防范意识，减弱了对中小企业贷款的主观信念，与此同时，加大了对大企业贷款的主观信念，忽视了贷款集中在大企业的信贷风险．导致贷款经理人把配置信贷资金给大企业视为经济人的“理性”选择。

中小商业银行在信息不对称条件下更无法掌握足够的信息来帮助自己做出理性选择，再加上金融信贷市场已经形成了关于大、中小型企业信贷投资的主观信念。

导致中小商业银行忽视自身状况把跟随国有大型商业银行配置信贷资金视为明智选择。

作进一步考虑，如果作为理性的贷款经理人更趋向于使自身利益最大化而不是使委托人的收益最大化，其声誉与报酬受到“相对绩效”的深度影响。

那么。

中小商业银行贷款经理人若选择信贷从众。

则其信贷投资失败不会影响其声誉；若选择信贷不从众．因“相对绩效”关联性报酬机制的影响。

则其信贷投资失败会严重损害贷款经理人声誉。

所以，贷款经理人往往出于自己声誉和报酬的考虑，也会将贷款集中投向大企业而不愿意信贷给中小企业。

（2）资源配置方面

信贷集中使社会资源配置效率低下,，信贷羊群行为一方面使得中小企业的信贷受到压抑，从而生产发展受到制约，另一方面，造成了国有大型企业的信贷拥挤，从而带来生产过剩、过度投资、重复建设等问题。

综上所述，不管是信息不对称还是信贷羊群行为都使中小企业的信贷存在很大的难度，给中小企业的发展带去了极大地冲击。

中小企业由于其规模小，投资额少，而且中小民营企业贷款多为临时性资金需要，导致其贷款多是短期贷款，可喜的是2012年短期贷款高达36796亿元，比上年增长14.0%，中长期贷款为20766，比上年之增长5.1%，可以看出中小企业去年的信贷环境比2011年好转很多。

具体数据如下表格（数据来源中国2012年鉴）

2012年全部金融机构本外币存贷款情况

指标

年末数（亿元）

比上年增长（%）

各项存款余额

66679

9.5

其中：

单位存款

35955

7.2

个人储蓄存款

26902

12.4

各项贷款余额

59509

11.8

其中：

短期贷款

36796

14.0

中长期贷款

20766

5.1

全年新增境内上市公司20家，年末共有境内上市公司246家，累计融资2786亿元；其中，中小板上市公司119家，占全国中小板上市公司总数的17%；创业板上市公司36家，占全国创业板上市公司总数的10.1%。

3优化中小企业信贷资源配置的政策建议

对于信贷资源的优化配置的研究国内外已经做了很多研究，而且也提了很多建设性的建议。

本文主要从四个方面提出相关的建议。

3.1政府角度

1、建立中小企业银行。

对中小型银行，由于具有很强的地方性，与当地中小企业有着更多的直接接触，尤其是小型地方银行与一些中小企业本身就有着产权关系，从而也掌握更多的“私人信息”，内部有着更好的激励和约束机制。

因此，在直接融资困难更多的情况下，通过组建更多的中小银行，有助于优化银行业的产业组织结构，对于改善中小企业融资环境有一定意义。

由于国有商业银行针对的客户群体比较广，对于国有企业和大型企业掌握的企业信息比较透明，而对广大的中小企业来说要想降低风险掌握企业信息付出的代价太大，因此各个地方建立专门的针对中小企业的金融机构就是必要的选择。

地方性的中小企业银行收集掌握中小企业信息比较方便，花费的成本少，可以根据自身与中小企业距离较近，决策灵活等特点，逐渐采取细化分工等措施，为中小企业进行贴身服务的战略。

2、建立以政府主导政策型为主．民间组织为补充的多元化担保模式。

从国外一些担保体系看。

政府是担保资金的全部或主要来源，我国中小企业在贷款融资中处于的劣势地位．对担保机构的发展应由政府为主导来进行动．将之作为促进中小企业发展的一项主要政策措施．同时也要鼓励发展和组建会员互助性担保协会、商业性担保公司等民间担保机构．与政策性担保机构形成优势互补的整体．以满足不同层次中小企业对贷款担保的需求。

在中小企业资本原始积累完成的地区。

要充分发挥民间投资的热情和潜在．担保机构应以民间互助或盈利性的担保机构模式为主．在企业资本原始积累尚未完成的地区．要提高政策的推动作用。

应以政策性担保机构模式为主。

3、建立担保机构风险补偿机制。

按照目前担保机构只靠收取少量担保费．根本不可能保证担保机构持续发展。

如果连续发生代偿责任，将直接影响担保机构的生存。

因此．各级政府有责任承担起担保机构风险补偿的责任。

财政出资补偿担保机构风险准备，看起来增加了财政支出。

实际上通过担保机构运营．扩大了信贷投入．提高了中小企业信贷资源配置。

促进了中小企业的发展，必然会带来财政收入的增加。

因此，应制定以地市为区域的担保机构风险补偿制度．保证担保机构健康发展和自身信用度的提高。

4、加强法制建设。

由于中小企业大多缺乏信誉成本，加之管理人员流动性大，银行在借助法律手段维护合法权益时，遇到更多的困难。

贷款金额小，单位监督成本和执行成本较高；需要花费大量精力和诉讼费用，而且即使胜诉也难以执行；个别中小企业在借款中的欺诈行为有时在法律上也难以界定，金融机构的权益难以得到有效保护。

因此，加强法制建设，不仅有助于保护中小企业的财产权，强化其供应商与顾客的履约义务，从而降低了中小企业经营中的不确定性，降低金融机构的信息成本和风险预期，强化了债务人的风险约束，因而会有实质性收效。

5、鼓励中小企业开展合法的民间融资。

民间融资是个人与个人之间、个人与企业之间的融资．包括接待、集资和捐赠．形式不一。

如亲朋好友之间的私人借贷、民间招商、企业内部集资、个人财产抵押借款、当铺．钱庄、个人捐赠等，国外还有私人基金．会员制商店和高尔夫球场会员证等等。

民间融资一直是个人投资创业的主要融资方式，也是中小企业最基本的原始资本和创业资本来源。

在国外．中小企业发达的意大利和法国，家族成员之间的融资也是中小企业最主要的融资方式。

民间融资也是我国中小企业重要的资金渠道之一。

3.2金融机构角度

1、国有商业银行树立正确观念，重视中小企业融资需求。

随着市场经济的发展，金融结构也将不断发展和完善。

商业银行也面临着越来越激烈的竞争，因此开拓市场就成为银行生存的主要手段，中小企业信贷市场的开发还处于低级阶段，因此抓住中小企业信贷市场就成为以后商业银行的目标之一，当商业银行在向中小企业进行信贷时，商业银行应该避免两种情况：

一种就是只要中小企业有信贷需求，商业银行就满足，这就可能造成资源的浪费；另一极端就是对所有的中小企业进行“惜贷”，这又会使商业银行失去更多的潜在客户。

现阶段，困有企业和大型企业更多的倾向于选择直接融资，如发行股票上市融资或者企业短期债券，而这样会减少商业银行的贷款。

就会减少银行的贷款收益；另外，外资银行同国内商业银行争夺大客户，使得这种“僧多粥少”的局面更加的严重。

因而，国有商业银行要树立正确的观念，这将有利于信贷市场的开发。

2、金融机构要进行产品创新，采用灵活的抵押担保政策。

由于中小企业信贷存在着很大的风险，商业银行要想开拓市场，必须创新开展中小企业贷款服务。

而创新的关键在于不能把过去传统企业贷款管理模式照搬到中小企业贷款上来，而要用全新的理念、方式和经营模式来做。

根据本地区中小企业的．特点来开展业务，积极开发为中小企业服务的贷款品种，来积极满足中小企业融资的需要。

3、分类管理客户，优化信贷品种。

在信贷品种的设计上，应适当扩大信用贷款的范围，适当放宽信用放款企业的等级标准，要针对中小企业的特点，可开发提单质押、仓单质押、动产抵押或质押、厂、商、银三方协议授信、保理、应收账款、质押业务等。

继续探索在关系较为密切、产品协作性较强的上下游客户之间推行商业承兑汇票业务。

要注重采用商誉、收费权、保单质押，退税款、机器设备抵押、创业贷款、商铺租赁专项贷款、收购兼并专项贷款等方式，拓宽中小企业的融资渠道。

4、提供多种多样的中间业务，帮助中小民营企业解决小额融资。

商业银行应根据中小民营企业的特点积极开办灵活多样的结算业务使其收付款方便快捷既节约费用又能理财。

提高资金使用效益，要积极研究开办票据承兑贴现和信用证业务!

为中小民企业出谋划策。

在不违背国家金融政策和有真实贸易背景的前提下，帮助中小民营企业获得资金，满足中小民营企业多种多样的融资需求。

在支持中小民营企业的同时，商业银行也应主动面对市场和企业以改变商业银行门槛高办事难、脸难看、手续多而慢的诸多弊端，使商业银行不仅成为中小民营企业的融资中心，也成为中小民营企业的理财中心，促使中小民营企业发展壮大。

3.3企业的角度

1、提高经营管理水平，为融资创造有利条件。

一是要建立规范的企业财务管理制度，严格按照会计准则编制财务报表，保持会计资料的真实性、完整性，为申请贷款提供基础依据；二是要加快产权制度改革，转变经营机制，通过采取股权转让、资产重组等方式优化企业的产权组织形式，建立明晰的法人治理结构，逐步建立现代企业制度；三是重视自身资本积累，减小对银行贷款的依赖性，将企业盈利的相当部分用于增加资本金，逐步提高企业资本中自有资金的比例；四是积极主动地和银行、担保公司建立日常的信息沟通机制，为商业银行了解企业情况创造有利条件。

2、建立中小企业集群。

中小企业集群是基于专业化分工和协作的众多中小企业的集合体，作为一种新的产业空间组织形式，具有较强的竞争优势和经济活力，为越来越多的国家和地区所重视，成为增强中小企业竞争力，发展区域特色经济，促进国家（地区）经济发展的有效战略手段。

3、创立中小企业板。

中小企业板的服务对象明确为中小企业。

创立中小企业板，可以为中小企业搭建直接融资的平台，有效解决其融资难的问题，从而为中小企业，尤其是高新技术企业的发展拓展空间。

3.4三方共同努力的角度

1、建立信用记录体系。

声誉机制的建立以及中小企业与商业银行的重复博弈，可使信息趋于对称分布。

因此，建立中小企业的信用记录体系，可以使相关金融机构共享信用信息资源，信用状况更加透明，降低了信息成本，风险定价成本也随之降低。

同时，信用记录也增加了中小企业及其股东的违约成本，促使其主动增强对自身的风险约束。

因此，这一措施对解决中小企业融资环境中的根源性问题具有一定效果。

2、发展关系型借贷。

政府鼓励部分金融机构与中小企业保持长期的业务往来，中小企业和银行保持密切的联系让银行了解更多的软信息。

通过发展关系型借贷能使中小企业获得更多的信贷资金，银行也能减少更多的损失，实现双赢。

3、加大信贷信息共享与披露力度。

构筑信息共享机制即建立中小企业信息库。

拓宽信息来源渠道，降低信息不充分及不对称程度，使审批决策者能够获得充分、全面、准确的外部决策支持信息。

一是加强行业信贷集中度、地区信贷集中度、客户信贷集中度等指标的信息披露，为商业银行提供决策信息，促使其主动改变信贷投向；二是制定弱势行业和企业的信息披露制度。

尤其是全国共享的中小企业征信体系．降低商业银行在这些行业和企业的信息搜集和处理的交易成本。

并通过制度设计降低商业银行信贷交易的不确定．引导商业银行信贷资金的投向。

为此，要加强信息系统及资源共享平台建设，进一步完善信贷登记咨询系统，对信贷投向实施持续的风险跟踪监控。

对此。

意大利和西班牙的经验值得借鉴．他们通过建立全社会信息系统、让商业银行与中央银行在贷款客户信息上联网等多种方式，来方便银行查询客户信用状况，这样就使得贷款中最不易获知的客户信用等信息透明化，从而极大地缓解了信息不对称，因此在这两个国家，中小企业甚至在信用贷款上都能取得与大企业的同等地位。

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