企业经营风险的识别和防范.doc

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企业经营风险的识别和防范

所谓风险是指在特定客观情况下，某一事件的预期结果与实际结果间的变动程度。

风险，从管理角度看是指发生某种不利事件或损失的各种可能情况的总和。

具体地说，是指发生损失的可能性、必然性、变动性、不确定性等。

企业经营风险则是指企业在其进行生产经营过程中，由于不确定因素和经营失误的影响，而遭受损失的程度与可能性。

股份制企业所有的经营风险都可以认为是财务风险，财务风险是经营风险的货币化的表现形态。

在当今高度货币化的社会中，股份制企业在市场经济的环境下组织生产经营管理活动，所面对和承受的各种风险，其发生、发展和危害都集中地反映为企业的现实或潜在的经济损失，各种非经济损失也可以一定方式折算为经济损失。

经营风险的大小及损失都能够直接和清楚地表现于股份制企业财务收支的变化之中，表现为经济利益的减少。

由此可以看出财务风险与经营风险属同义，只是从不同的角度看待和分析问题。

经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。

另有一种说法：

企业由于战略选择、产品价格、销售手段等经营决策引起的未来收益不确定性，特别是企业利用经营杠杆而导致息前税前利润变动形成的风险叫做经营风险。

经营风险时刻影响着企业的经营活动和财务活动，企业必须防患于未然，对企业经营风险进行较为准确的计算和衡量，是企业财务管理的一项重要工作。

一般说来，经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。

企业存在一天，风险也必然跟随一天，每一个经营环节都有风险的发生。

要对一个企业进行经营风险的成因分析以及提出预警机制并不是为了要完全消除企业的风险，（并且要想完全消除也是不可能的）而是对企业的风险有一个明确的识别和评估，以至于能够提前采取措施，将其有可能产生的危害控制在一定的可接受的范围内，尽力把损失减小到最低程度。

一、经营风险的分析

经营风险分析可以分为财务因素分析和非财务因素分析。

财务因素分析一般比较注重定量分析，而非财务因素分析则比较注重定性分析。

在日常的工作中，这两种分析方法经常是同时使用的，两者相辅相成，具有同样重要的地位。

（一）、非财务因素

非财务因素包括有无法取得经营所需资金；发生灾难性危机事件影响生存能力及经营状况；市场竞争及其替代性产品或服务的影响；金融市场波动；行业特定风险；无法获得所需人力资源；法律风险；法规及特殊监管的风险；对环境变化的容忍度低，即过于敏感；无法达到股东期望而引致股票价格下跌及一系列不良后果；由于社会或文化背景差异而产生的经营风险；政治风险；还有内部组织体系和工作事务流程的风险、信息技术产生的风险、员工诚信等方面的风险、科技进步所带来的风险等。

生产风险：

生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致生产工艺流程的变化，以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的可能。

产品风险：

企业所生产的产品不能满足市场的需求；对产品的替代品估计不足；新产品开发研究的风险。

（二）、财务因素

而常见的财务因素主要有以下几个方面：

采购风险：

采购风险是指企业由于采购原材料而产生的风险，比如供货商存货不足，采购市场价格变化剧烈等。

由于原材料市场供应商的变动而产生的供应不足的可能，以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平均付款期的偏离。

应收账款变现风险：

应收账款变现风险是指由于赊销业务过多导致应收账款管理成本增大的可能性，以及由于赊销政策的改变导致实际回收期与预期回收的偏离等。

资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性企业赊销比重大，应收账款缺乏控制。

由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。

一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。

同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。

存货变现风险：

存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可能。

企业存货库存结构不合理，存货周转率不高。

目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。

存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。

长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生风险。

资本结构风险：

资本结构风险是指企业由于举债经营而产生的风险。

在现今的企业中，零负债经营的企业可以说是非常少见的，企业的经营依靠自有资本或者外债，而资本的组成结构会对企业的经营产生很大的影响。

如果一个企业举债规模很大，那么将会承担很大的利息负担，使企业的经营风险增加。

（二）、经营风险的早期发现和控制——财务因素分析

尽早发现企业在经营中存在的经营风险，从而能够尽早对这些可能的风险进行有效的防范，避免损失的造成。

对经营风险的防范和控制最直观的就是通过报表上的数值进行分析，而在实践中，通常使用的是指标分析法。

单个财务比率的分析，通常状况下，根据以下几方面的财务情况进行判断：

客户现金状况的恶化；应收账款数额或比率的急剧上升或收取过程的显著放慢，造成资金沉淀于结算领域，甚至形成坏账损失；存货周转率的放慢；流动资产在总资产中所占比例的下降或资产结构的变化；流动负债或长期负债的异常增加，短期和即期偿债能力不足；较低的权益与负债比；不断降低的销售额；存货过量，周转不畅；销售收入总额与销售收入净额之间的巨大差异；不断增加的成本或不断上升的损失，造成盈利下降；日常开支相对于销售额的不成比例的增长；资产总额相对于销售额或利润的不断增加；销售不力，形成产品积压等等。

单个财务比率分析法在实际操作中比较简便也很直观，在实践中也有很广泛的应用。

但是，这个方法也有其自身的缺点。

可以用于财务危机预警的财务比率很多，不同的财务比率可能对同一企业有相互矛盾的预测，也可能会和实际的状况有出入。

同时，企业的各种财务比率之间具有一定的互补性，比如盈利能力较强的企业资产负债率比同类企业高可能不会影响偿债能力，单个财务比率也很难对一个企业的真实财务状况做出全面的描述。

所以，必须全面地根据财务比率进行分析，并且结合整个行业的情形来作出判断，而不能根据单个指标就轻易下结论。

经营风险，有些指标是可以直接从资产负债表或者利润表中得到的。

也就是说，先要对公司整体的经营情况做一个概括的了解，比如公司的盈利究竟是由什么业务带来的，是主营业务还是非主营业务；公司的主营业务收入、主营业务利润和利润总额是多少，以及当年和前一年比较，或者前两年比较来看，它们的变动趋势是怎样的。

这些是一个企业经营状况最基本也最直接的考察指标。

比如：

1、产品销售数量。

在其他因素不变的情况下，市场对企业的产品需求越稳定，企业未来的经营收益就越稳定，经营风险就越小；反之，经营风险就越大。

稳定的产品销售会减少企业的经营风险。

2、产品销售单价。

企业的产品销售价格稳定，销售收入就越稳定，企业未来的经营收益就越稳定。

产品价格受市场供需、产品的质量、技术含量等诸多因素的影响。

稳定的销售价格会减少企业的经营风险。

3、单位产品变动成本。

单位变动成本越不稳定，经营风险就越大。

单位变动成本的稳定性决定产品成本的稳定性，从而影响着企业未来经营收益的稳定性。

4、固定成本总额。

当产品销售量发生变动时，固定成本总额占成本的比重越大，单位产品分摊的固定成本就越大，企业未来的经营收益就越少，经营风险就越大。

反之，固定成本总额占成本的比重越小，经营风险就越小。

这四个指标额总结起来可以用企业息税前利润来表示。

息税前利润=售价×销量-单位变动成本×销量-不含利税的固定费用

企业经营管理人员和财务人员应加强对企业经营风险的分析，及时对风险影响程度做出准确的判断，重新调整设计方案和生产能力，采取有效的措施，通过增加销售量、降低产品单位成本，或调整固定成本比重等措施来降低经营风险。

除了上述可以直接获得数据的指标以外，有些指标需要通过比对和间接的计算得出结论，我们可以选择如下的几个指标进行详细分析：

1、销售利润率=利润总额/产品销售收入*100%

指在一定时期内产品销售利润与产品销售收入之比，反映产品销售利润的实现程度。

产品销售收入是扣除销售折让、销售折扣和销售退回之后的销售净额。

对于销售有盈利的企业来说，可将其分析期销售利润率水平与前几期水平进行比较，如果呈现连续下滑或者波动很大的趋势时，说明企业的盈利水平受到阻碍或者不稳定，从而也可以知道，企业的经营状况出现了一定的问题。

如果销售收入的增长速度大于销售利润的增长，也可以寻找生产过程中是否出现问题。

一般来说，销售利润率越大，企业的财务状况越安全，反之，销售利润率越小，企业的财务状况越危险。

2008年上半年共有１１户中央企业处于亏损状态，亏损企业亏损额２５．２亿元，同比增亏４．７亿元。

部分微利企业的效益持续下滑。

１到６月份，累计实现利润不足２０００万元的企业有２３户，其中实现利润同比下降的有３户。

从企业经营部近二年以来的经营情况来看，企业的主营业务毛利率这一项，每年的同期水平维持不平，但销售量比同期大幅上升的，企业的利润率是在下降的。

所以，从这一个指标就可以认为企业应该对经营状况引起足够的重视，到底是什么原因导致了这种现象的发生，有必要对企业的经营风险做出更进一步的分析。

通过分析主要是2008年11月以来国际原油价格在50美元左右的低位震荡。

基础油价格于12月1日起大幅下调，每吨约2000元；受此影响，长城包装油12月1日起针对部分产品采取一系列更大力度的营销措施抢占市场，如价格折让、赠油促销、提高返利标准等。

特别是大中型的终端客户，实行“一户一策、一户一价”。

2、资本收益率=利润总额/实收资本总额*100%

资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。

因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。

一般为正值，如果为零或者负值，说明企业处于高风险区域，如果虽为正值，但与前期相比有持续下降的趋势时，也可以认为企业处于一般风险区域。

3、资产负债率=负债总额/资产总额*100%

衡量企业负债水平的高低。

如果指标过高，企业很有可能产生债务风险，但有些企业是举债经营，不能一概而论，每个企业应有其自身的标准范围，只要在此范围中就不能认定为风险过高。

这个比率对于债权人来说越低越好。

因为公司的所有者（股东）一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其账面价值。

所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。

当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。

4、流动比率=流动资产/流动负债*100%

流动比率表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业可用在一年内变现的流动资产偿还流动负债的能力。

该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的流动负债而产生的财务风险越小。

但是，该指标过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。

该指标值，一般以2为宜，如果小于2，说明企业存在债务风险。

5、速动比率=速动资产/流动资产*100%

衡量企业在某一时点动用随时可变现资产立即偿付到期债务的能力，即可折为现金抵债的资产。

（速动资产=流动资产-存货）比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强。

速动比率若小于1，就有可能产生企业资产无法抵债的财务风险。

当然，不同行业经营情况不同，其流动比率和速动比率的正常标准会有所不同。

速动比率过高，即速动资产相对于流动负债太多，说明现金持有太多。

6、应收账款周转率=赊销净额/平均应收账款余额*100%

应收账款周转率是指赊销收入净额与平均应收账款的比率。

它可以测定企业某特定期间收