《青岛海尔财务报表分析》.docx

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青岛大学

财务报表分析课程作业

题目：

青岛海尔2010-2014年度财务报表分析

QingdaoHaier2010-2014annualfinancialstatementsanalysis

课程财务报表分析

授课教师张波

班级12级会计四班

作者张磊、牛丽丽、高贵莹、侯利群、岳园、李越、李子奇

青岛海尔2010-2014年度财务报表分析

摘要

财务报表分析是一项重要而细致的工作，目的是通过分析，找出企业在生产经营中存在的问题，以评判当前企业的财务状况，预测未来的发展趋势。

本文将分别对青岛海尔的偿债能力、盈利能力、营运能力、现金流状况及发展能力进行分析，进而得出所需要的经营决策信息。

目录

二、公司资料

青岛海尔股份有限公司（股票代码以下简称青岛海尔）1984年创立于中国青岛，是世界白色家电第一品牌。

在接近30年的时间里创造了从无到有，从小到大，从国内到海外的卓效成绩。

1993年上市时主营冰箱业务，2001年新增空调业务，2010年又新增洗衣机业务，热水器业务，渠道综合服务业务。

目前，海尔继续保持全球白电行业引领地位。

其中14年，冰箱，洗衣机，热水器等产品份额继续保持行业第一，空调产品市场份额位居第三。

在互联网时代，海尔打造开放式的自主创新体系支持品牌和市场拓展，目前拥有33个研究所，冰箱空调实验室是中国仅有的国家级实验室，海尔所有的产品设计，开发，检测都已经达到了世界一流水平。

在海外设立的信息站和设计分部使海尔可以跟踪世界先进技术。

在全球白色家电领域，海尔正在成长为行业的引领者和规则的制定者。

三、海尔集团财务报表分析

1.偿债能力分析

表3.1.12010-2014财务报表概要

纵向对比：

Currentratio（流动比率）=currentassets/currentliabilities

Quickratio（速冻比率）=（currentassets—inventory）/currentliabilities

Cashratio（现金比率）=（cash+CE）/currentliabilities

表3.1.2短期偿债相关比率

图3.1.1

表3.1.3流动比率与同行业横向相比

图3.1.3流动比率与同行业横向相比

资产负债率（debt-to-totalassets）=totaldebt/totalassets

利息支付倍数（interestcoverageratio）=EBIT/interestexpenses

图3.1.4长期偿债相关比率

从上图我们可以看出产权比率先增后减，即长期融资中长期负债占的比例先大后小，资产负债率持续下降，所以二者的变化是同步的，说明债务融资对企业的重要性持续降低，企业长期偿债能力增强。

图3.1.5

2.盈利能力分析

（1）主营业务利润率=（主营业务利润/主营业务收入）*100%

（2）销售净利率（netprofitmargin）=（净利润/销售收入）*100%

（3）总资产收益率（ROI）=（净利润/总资产）*100%

（4）净资产收益率（ROE）=（净利润/所有者权益）*100%

表3.2.1青岛海尔2010-2014年度利润表

纵向对比：

表3.2.2青岛海尔盈利能力指标

图3.2.1青岛海尔盈利能力指标

由表3.2.2和图3.2.1可以看出，从2010年到2014年海尔的主营业务收益率和销售净利率呈逐年上升趋势。

根据分析，从2010年开始，海尔扩大了经营规模和进行市场拓展，进而使得2011、2012年主营业务利润率同比增长幅度较大。

根据图表可知，海尔五年来来总资产收益率趋势稳定，但总体呈现下降趋势；而净资产收益率在2010年到2013年期间基本维持在30%左右，但在2014年突然下降至22.86%，这是因为2014年期间投资带来的收益有所下降。

表3.2.3收入费用纵向对比

图3.2.2

图3.2.3主营业务收入，净利润，毛利率波动

表3.2.42015年度家电行业盈利能力指标横向对比

图3.2.52015年度各企业盈利指标

由表3.2.4和图3.2.3可以看出，海尔的销售净利率高于行业均值，但却低于竞争对手格力电器和美的集团；净利润增长率位于同行业中间位置，说明其盈利能力在同行业中处于中上游。

3.营运能力分析

4.现金流量分析

表3.4.12010-2014年相关现金流量表摘要

净利润现金比率是指企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。

在一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。

如果净利润高，而经营活动产生现金流量很低，说明本期净利润中存在尚未实现现金的流入，企业净收益质量很差，即使盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。

2014年，海尔完成了部分逆转，但利润质量有待提高。

5.发展能力分析

表3.5.1青岛海尔发展能力指标纵向比较

6.单股指标分析

7.杜邦综合指标分析

四、综合评价和建议

一、引言

家电行业是一个全球化特征非常明显的不完全竞争行业，中国加入WTO以后，一方面，作为中国最具国际竞争力和比较优势的制造部门之一，家电行业迎来了更好的发展机遇和空间；但另一方面，随着外资企业不断地涌入，纷纷抢占中国市场，家电行业的竞争势必日趋激烈，淘汰，兼并，联合，中国家电业的竞争格局将随着产业重组的进程而有所改变。

海尔集团可以说是我国最具代表性的家电生产企业，在这种背景下，对它的财务状况进行深入分析，找出影响企业财务状况的重要指标和关键，并进一步提出解决方法和改进建议，不仅能对企业自身的经营决策起到参谋作用，而且会为整个家电行业的发展带来一定的启示。

二、公司资料

青岛海尔股份有限公司（股票代码以下简称青岛海尔）1984年创立于中国青岛，是世界白色家电第一品牌。

在接近30年的时间里创造了从无到有，从小到大，从国内到海外的卓效成绩。

1993年上市时主营冰箱业务，2001年新增空调业务，2010年又新增洗衣机业务，热水器业务，渠道综合服务业务。

目前，海尔继续保持全球白电行业引领地位。

其中14年，冰箱，洗衣机，热水器等产品份额继续保持行业第一，空调产品市场份额位居第三。

在互联网时代，海尔打造开放式的自主创新体系支持品牌和市场拓展，目前拥有33个研究所，冰箱空调实验室是中国仅有的国家级实验室，海尔所有的产品设计，开发，检测都已经达到了世界一流水平。

在海外设立的信息站和设计分部使海尔可以跟踪世界先进技术。

在全球白色家电领域，海尔正在成长为行业的引领者和规则的制定者。

图2.1青岛海尔行业地位

1.行业分析

（1）行业概况

2010年国内经济保持高速发展，国际市场逐步复苏，家电行业呈现出口、内销两旺的局面。

家电下乡、“以旧换新”、“节能惠民”等扩大内需政策驱动行业销售创新高。

消费升级带动产品走向高端、节能、环保。

在行业整体规模发展的同时，大宗原材料价格上涨、人民币升值、行业竞争加剧等因素给行业盈利带来一定压力。

2011至2012年，受全球经济持续低迷、国内房地产行业景气度下行、政策退出的影响，白电行业增速较2010年明显放缓，家电企业面临较为严峻的挑战。

2013年中国家电市场高开低走，以节能补贴政策为分水岭，前5月家电市场高企，之后便陷入退出效应带来的震荡调整期，但市场表现好于预期，其中5月份政策翘尾效应凸显，各主要品类普遍呈现井喷式增长，整体保持稳步增长态势。

2014年中国家电业产品销售量增速放缓，家电消费升级态势保持良好，产品结构持续优化，环境健康类产品快速增长。

可以预见，随着产业升级的深化，2015年中国家电业有望平稳度过市场平淡期，站上历史的新高点。

（2）五力模型分析

五力模型是分析企业所在行业竞争特征的一种有效的工具。

五种竞争力量的强弱和综合程度，引发行业经济结构的变化，使得企业形成不同作用力的竞争优势。

这也是海尔的竞争对手们最关心的内容。

一、行业中现有企业间的竞争

（1）产业内竞争对手

海尔在国内以春兰、华宝、美的为代表的一批国产品牌脱颖而出，以格力、科龙为代表的国产品牌成功地跻身于家电市场的前列。

在国际化的竞争对手有惠而浦、伊莱克斯、通用电气、西门子及韩国三星等。

（2）市场需求的增长速度

海尔生产的家电以冰箱和空调为主，由于冰箱行业在发达国家和发展中国家的市场已进入成熟期，市场相对平稳，不会出现需求上的大起大落。

空调器行业：

市场发展潜力巨大，随着居民的生活水平不断提高、电力供应逾趋稳定，全球性气候逐渐转暖，上升空间和发展潜力巨大。

（3）产业的发展速度和市场的饱和程度

家电消费主要集中在城镇，农村由于受收入水平、生活习惯等限制，拥有量低。

家电生产严重过剩。

由于空调市场的迅速发展，成长期的高利润促使企业一哄而上，争上生产线，海尔集团杀入前三强，四川长虹、青岛海信、广东TCL也以变频技术之先，而成为空调企业中的生力军，再加上合资企业的兴起，我国空调生产能力严重过剩，供求矛盾突出。

（4）用户转换成本的高低

家电的用户转换成本相对较高，但家电市场更新需求持续上升。

二、新进入者的威胁

通常来说，任何一个行业，只要有客观利润，不仅会刺激行业行业内现有企业增加投资以提高生产能力，而且还会吸引行业外企进入该行业。

对于中国家电行业来说，由于规模经济的影响，该领域存在较低的进入壁垒，潜在竞争者进入的风险低。

家电市场的需求潜力巨大，客观上吸引了更多的企业进入这个领域。

“家电下乡”的进行，从政策上鼓励更多家电行业新进入者。

随着家电行业的发展催生了许多细分市场，进一步促进了产品的差异化，多元化。

虽然中国家电行业十几年高速发展，形成了一定的产业格局，具备了一定的规模，但是整体水平还比较低下，新进入企业规模普遍较小。

虽然会对海尔的细分市场产生影响，但总体上不会对海尔地位产生影响。

但是继成功挤占中国一些市场后，尝到甜头的外国跨国公司又盯住了我国的家电工业，随着外国家电品牌大举进攻中国家电市场的同时，我国家电行业的品牌一个个在被蚕食着。

这使得以海尔为代表的本土品牌面临更大的冲击。

新进入的外国公司将对海尔市场份额和行业地位产生影响。

面对这么多新进入者的威胁，海尔有自己的优势应对，比如：

（1）规模经济

海尔集团横向扩张产业，纵向延伸产品线，逐步培育起了强大的产品研发能力、多门类多产品的大规模生产制造能力和庞大产业体系的综合管理能力的企业。

（2）资金需求有保障

海尔坚持名牌战略，市场营销额和利润快速增长，为其快速扩张提供了资金保障。

海尔冰箱股票在上交所挂牌上市，也为海尔筹集资本运营和国际化资金打开便利通道。

（3）产品的差异化

海尔坚持质量和技术的高起点，在员工中树立“不合格的产品就是废品”和“高标准、精细化、零缺陷”的质量观。

海尔产品已通过10余项国际质量认证，是我国取得国际认证最多的家电企业。

这为海尔的产品走向国际市场领域得了通行证。

海尔进一步加大了投入力度来提高企业的技术创新能力，始终保持产品技术和质量的发展和创新，具备了“生产一代、研制一代、构思一代”的能力。

（4）销售渠道的开拓

海尔利用前十年积累的竞争优势、国际市场进入经验和初步建立的销售网络，开始整合全球资源，进行海外投资，开展真正的跨国经营。

产品以其100%的合格率和优质服务赢得海外经销商的信赖，海尔产品开始打开的自主品牌，并一直坚持到现在。

三、替代品的威胁

（1）替代品的价格

未来家电产品装饰化方向发展：

一是具备装饰功能的家电产品其使用成本和相关费用并不因产品具备装饰化功能而增