财务报表管理财务报表比率分析框.docx

财务报表管理财务报表比率分析框.docx

《财务报表管理财务报表比率分析框.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务报表管理财务报表比率分析框.docx（14页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

财务报表管理财务报表比率分析框

财务报表比率分析框架

财务报表是一个完整的报告体系，综合反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。

它包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。

其中，资产负债表汇总了公司在某一时点的资产、负债和所有者权益，利润表汇总了公司在某段时期的收入和费用。

管理层为了评价公司的财务状况和经营成果，借助的最常用的工具就是财务比率。

一、财务比率的类型

财务比率基本上有三种类型：

第一种比率概括了公司某一时点的财务状况的某些方面，是两个“存量”项目的对比，通常也称为资产负债表比率；第二种比率概括了公司一段时期的经营成果的某些方面，将利润表的一个“流量”项目与另一个“流量”项目作比较，习惯上称为损益表比率；第三种比率反映了公司的综合经营成果，是将利润表中的某个“流量”项目与资产负债表中的某个“存量”项目加以比较，称为损益表与资产负债表比率。

“存量”项目作为来自资产负债表的余额，不能准确地反映这个变量在一定时期的流量变化情况，因此采用资产负债表期初、期末余额的平均值作为某个损益表与资产负债表比率的分母，可使其更好地反映公司的整体情况。

下面提及的保障比率、周转率和盈利能力比率均属于损益表与资产负债表比率，都需要采用“存量”项目的平均值。

二、财务报表比率分析框架

1．清偿能力比率。

是衡量公司偿还短期债务能力的比率。

清偿能力比率是对短期债务与可得到的用于偿还这些债务的短期流动资金来源进行的比较。

（1）流动比率

流动比率指流动资产总额和流动负债总额之比。

显示公司用其流动资产偿还流动负债的能力，是最常用的清偿能力比率。

其计算公式为：

流动比率=流动资产合计/流动负债合计*100%

一般情况下，流动比率越高，反映公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

一般认为2∶1的比例比较适宜。

但是流动比率也不能过高，过高则表明公司流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和公司的获利能力。

　　还有一个与之相关的概念是速动比率=速动资产/流动负债*100%

　　其中速动资产是指流动资产中可以立即变现的那部分资产，如现金，有价证券，应收账款。

　　流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，前者的基准值是2，后者为1。

　　但应注意的是，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。

　　而速动比率则能避免这种情况的发生，因为速动资产就是指流动资产中容易变现的那部分资产。

　　衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两者结合起来看，一般来说如下：

　　流动比率>2and速动比率>1资金流动性好

　　1.5<流动比率<2and1>速动比率>0.75资金流动性一般

　　流动比率<1and速动比率<0.5资金流动性差

（2）速动比率，也称酸性测试比率。

　　速动比率，又称“酸性测验比率”，是指是企业速动资产与流动负债的比率。

它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。

而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。

速动比率计算公式

速动比率=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债总额×100%

速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。

如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。

在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。

速动比率一般应保持在100％以上

　　一般来说速动比率与流动比率得比值在1比1左右最为合适

　　举个例子：

　　上市公司资产的安全性应包括两个方面的内容：

一是有相对稳定的现金流和流动资产比率；二是短期流动性比较强，不至于影响盈利的稳定性。

因此在分析上市公司资产的安全性时，应该从以下两方面入手：

首先，上市公司资产的流动性越大，上市公司资产的安全性就越大。

假如一个上市公司有500万元的资产，第一种情况是，资产全部为设备；另一种情况是70%的资产为实物资产，其他为各类金融资产。

假想，有一天该公司资金发生周转困难，公司的资产中急需有一部分去兑现偿债时，哪一种情况更能迅速实现兑现呢？

理所当然的是后一种情况。

因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出售，各种票据也容易到贴现市场上去贴现。

许多公司倒闭，问题往往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过来，不能及时清偿债务。

因此，资产的流动性就带来了资产的安全性问题。

　　在流动性资产额与短期需要偿还的债务额之间，要有一个最低的比率。

如果达不到这个比率，那么，或者是增加流动资产额，或者是减少短期内需要偿还的债务额。

我们把这个比率称为流动比率。

流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于偿还流动负债的能力，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障。

流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。

它可以衡量企业短期偿债能力的大小，它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要。

根据一般经验判定，流动比率应在200%以上，这样才能保证公司既有较强的偿债能力，又能保证公司生产经营顺利进行。

在运用流动比率评价上市公司财务状况时，应注意到各行业的经营性质不同，营业周期不同，对资产流动性要求也不一样，因此200%的流动比率标准，并不是绝对的。

其次，是流动性的资产中有两种资产形态，一种是存货，比如原材料、半成品等实物资产；另一种是速动资产。

如上面讲到的证券等金融资产。

显而易见，速动资产比存货更容易兑现，它的比重越大，资产流动性就越大。

所以，拿速动资产与短期需偿还的债务额相比，就是速动比率。

速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。

速动比率通常以（流动资产一存货）/流动负债表示，速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后，可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产。

但也有观点认为，应以（流动资产一待摊费用一存货一预付账款）/流动负债表示。

这种观点比较稳健。

由于流动资产中，存货变现能力较差；待摊费用是已经发生的支出，应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用，根本没有变现能力；而预付账款意义与存货等同，因此，这三项不包括在速动资产之内。

由此可见，速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。

一般情况下，把两者确定为1：

1是比较讲得通的。

因为一份债务有一份速动资产来做保证，就不会发生问题。

而且合适的速动比率可以保障公司在偿还债务的同时不会影响生产经营。

2．财务杠杆比率。

反映公司通过债务筹资的比率。

（1）负债比率

　　负债比率是企业全部负债与全部资金来源的比率，用以表明企业负债占全部资金的比重。

　　负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本金和支付债务利息的能力。

（2）资产负债率

资产负债率，反映债务融资对于公司的重要性。

计算公式为：

资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%

公式中的负债总额包括长期负债和短期负债。

资产总额是扣除累计折旧后的净额。

资产负债率与财务风险有直接关系：

资产负债率越高，财务风险越高；反之，资产负债率越低，财务风险越低。

资产负债率也叫举债经营比率，是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。

资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

　　分析角度不同，对资产负债率的高低看法也不相同。

债权人认为资产负债率越低越好，该比率越低，债权人越有保障，贷款风险越小；从股东的角度看，如果能够保证全部资本利润率大于借债利率，则希望该指标越大越好，否则反之；从经营者角度看，负债过高，企业难以继续筹资，负债过低，说明企业经营缺乏活力；因此从财务管理的角度，企业要在盈利与风险之间作出权衡，确定合理的资本结构。

要判断资产负债率是否合理，首先要看你站在谁的立场。

资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。

　从债权人的立场看：

他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。

如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。

因此，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险。

从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。

在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。

如果相反，运用全部资本所得的利润率低于借款利息率，则对股东不利，因为借入资本的多余的利息要用股东所得的利润份额来弥补。

因此，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。

　从经营者的立场看，如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。

如果企业不举债，或负债比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。

从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。

资产负债比率=负债平均总额/资产平均总额

资产负债比率又称财务杠杆系数，该指标反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。

在生产经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的正面作用，得到更多的经营利润。

如果企业的经营状况不佳，不但企业资金实力不能保证偿债的安全，财务杠杆还会发挥负面作用导致财务状况越加恶化。

这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。

（3）产权比率，反映由债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的相对关系，以及公司基本财务结构是否稳定。

是负债总额与股东权益总额之比率。

　　其计算公式为：

产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%

该指标一方面反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。

产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。

另一方面，该指标也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。

也就是说产权比率表示，股东每提供一元钱债权人愿意提供的借款额。

在通货膨胀加剧时期，公司多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，公司多借债可以获得额外利润。

（4）有形净值债务率，有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。

有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值。

　　有形净值债务率＝［负债总额／（股东权益－无形资产净值）］×100%

　　有形净值债务率是更为谨慎、保守地反映企业清算时债务人投入的资本受到股东权益保障的程度。

从长期偿债能力来讲，其比率应是越低越好。

　影响企业长期偿债能力的其他因素：

长期租赁、担保责任、或有项目等。

（5）长期负债对长期资本比率，反映长期负债对于资本结构（长期融资）的相对重要性。

其计算公式为：

长期负债对长期资本比率＝长期负债÷长期资本。

长期资本是所有长期负债与股东权益之和。

3．保障比率。

利息保障比率也叫已获利息倍数：

已获利息倍数也叫利息保障倍数或利息保障比率，是指企业息税前利润与利息费用的比率，是将公司财务费用和支付及保障它的能力相联系的比率。

用以衡量公司偿付借款利息费用的能力。

（运用该公式前提是本金已经能够归还，讨论归还利息的能力）。

其计算公式为：

利息保障比率＝息税前利润÷利息费用，

或＝息税折旧摊销前利润÷利息费用。

　公式中的利息费用既包括计入财务费用中的利息，也包括计入固定资产成本的资本化利息。

已获利息倍数指标反映了企业息税前利润为所需支付债务利息的倍数，倍数越大，偿付债务利息的能力越强；在确定已获利息倍数时，应本着稳健性原则，采用指标最低年度的数据来确定，以保证最低的偿债能力；另外，也可以结合这一指标测算长期负债与营运资金的比率，长期债务会随时间延续不断转化短期负债，并需要动用流动资产来偿还，为了使债权人感到安全有保障，应保持长期债务不超过营运资金。

4．周转率。

是衡量公司利用其资产的有效程度的比率。

（1）应收帐款周转率

应收账款周转率。

反映公司应收账款的质量和公司收账的业绩，说明应收账款年度内变现的次数。

　　公司的应收帐款在流动资产中具有举足轻重的地位。

公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。

应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。

它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。

用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期。

它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。

　　其计算公式为：

　　应收账款周转率（次）=销售收入÷平均应收账款

　　应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=（平均应收账款×360）÷销售收入

　　一般来说，应收帐款周转率越高越好。

应收帐款周转率高，表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。

与之相对应，应收帐款周转天数则是越短越好。

如果公司实际收回帐款的天数越过了公司规定的应收帐款天数，则说明债务人施欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。

但从另一方面说，如果公司的应收帐款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。

　　有一些因素会影响应收帐款周转率和周转天数计算的正确性。

首先，由于公司生产经营的季节性原因，使应收帐款周转率不能正确反映公司销售的实际情况。

其次，某些上市公司在产品销售过程中大量使用分期付款方式。

再次，有些公司采取大量收取现金方式进行销售。

最后，有些公司年末销售量大量增加或年末销售量大量下降。

这些因素都会对应收帐款周转率或周转天数造成很大的影响。

投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较，判断该指标的高低。

（2）应收账款周转天数

　　什么是应收账款周转天数

　　应收账款周转天数又称平均收现期。

是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。

是应收账款周转率的一个辅助性指标，周转天数越短，说明流动资金使用效率越好。

是衡量公司需要多长时间收回应收账款，属于公司经营能力分析范畴。

由于大多数行业都存在信用销售，形成大量的应收账款，如何能更快将这些应收账款收回变为真金白银对公司持续运转至关重要，如果周转天数延长，回款速度变慢，公司将不得不通过借债等方式来补充营运资金，会造成成本的上涨和经营的被动。

在相同行业内，应收账款周转天数越短的公司通常有较强的竞争力。

应收账款周转天数加上存货周转天数再减去应付账款周转天数即得出公司的现金周转周期这一重要指标。

应收账款周转率和应收账款周转天数这两个比率与公司的信用政策环境有密切联系。

应收账款周转越快，销售实现距离实际收到现金的时间就越短，但过快的应收账款周转速度与过短的平均收现期可能意味着过于严厉的信用政策。

账面上应收账款余额很低，却可能使销售额和相应的利润大幅度减少。

企业设置的标准值：

100

　　应收账款周转天数的计算公式

　　应收账款周转天数＝360/应收账款周转率＝平均应收账款×360天/销售收入。

　　应收账款周转率=（赊销净额/应收账款平均余额）=（销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣/（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2

　　应收账款周转天数的意义

　　应收账款周转天数表示在一个会计年度内，应收账款从发生到收回周转一次的平均天数（平均收款期），应收账款周转天数越短越好。

应收账款的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。

　　周转天数越少，说明应收账款变现的速度越快，资金被外单位占用的时间越短，管理工作的效率越高。

应收账款分析指标还可以应用于会计季度或会计月度的分析。

（3）应付账款周转率。

是反映企业应付账款的流动程度。

其计算公式为：

应付账款周转率＝年赊购金额÷应付账款。

或＝主营业务成本净额/平均应付账款余额×100%.

　　合理的应付账款周转率来自于同行业对比和公司历史正常水平。

如公司应付账款周转率低于行业平均水平，说明公司较同行可以更多占用供应商的货款，显示其重要的市场地位，但同时也要承担较多的还款压力，反之亦然；如果公司应付账款周转率较以前出现快速提高，说明公司占用供应商货款降低，可能反映上游供应商谈判实力增强，要求快速回款的情况，也有可能预示原材料供应紧俏甚至吃紧，反之亦然。

（4）应付账款周转天数

又称平均付现期。

衡量公司需要多长时间付清供应商的欠款，属于公司经营能力分析范畴，其计算公式为：

应付账款周转天数＝一年中的天数÷应付账款周转率，或＝（应付账款×一年中的天数）÷年赊购金额。

通常应付账款周转天数越长越好，说明公司可以更多的占用供应商货款来补充营运资本而无需向银行短期借款。

在同行业中，该比率较高的公司通常是市场地位较强，在行业内采购量巨大的公司，且信誉良好，所以才能在占用货款上拥有主动权。

但在实际情况中，往往出现一边占用供应商货款，另一边客户又占用公司自己销售商品的货款，既应收账款，形成三角债，仍有可能导致公司营运资金紧张，这时就需要用现金周转周期来通盘考量公司销售的现金生成能力。

（5）存货周转率

它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。

它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。

其计算公式如下：

　　存货周转次数=销货成本/平均存货余额

　　存货周转天数=360/存货周转次数

　　存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。

一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。

因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。

　　存货周转率在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的流动比率。

因此，必须特别重视对存货的分析。

存货流动性的分析一般通过存货周转率来进行。

　　存货周转率（次数）是指一定时期内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。

其计算公式为：

　　存货周转次数=销货成本÷存货平均余额

　　存货平均余额=（期初存货+期末存货）÷2

　　存货周转天数=计算期天数÷存货周转次数

　　=计算期天数×存货平均余额÷销货成本

　　一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。

通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。

（6）存货周转天数。

其计算公式为：

存货周转天数＝一年中的天数÷存货周转率，或＝（存货×一年中的天数）÷销售成本。

存货周转越快，表明存货越具有流动性。

但过快的周转速度可能是存货占用水平过低或存货频繁发生缺货的信号。

（7）营业周期

　　营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。

营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。

　　营业周期计算公式：

营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

　　把存货周转天数和应收账款周转天数加在一起计算出来的营业周期，指的是取得的存货需要多长时间能变为现金。

一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。

营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重要因素。

较短的营业周期表明对应收账款和存货的有效管理。

　　提高存货周转率,缩短营业周期,可以提高企业的变现能力。

同时也是提高营业效益的有效途径。

（8）现金周转期

现金周转期是指从购买存货支付现金到收回现金这一期间的长度。

分析现金周期必须注意，该指标既影响公司经营决策又影响公司财务决策，并且人们可能忽略对这两种决策的错误管理。

例如不及时付款，损失了公司信用，却能直接缩短现金周期。

现金周转模式

　　根据现金周转速度来确定最佳持有量模式

　　①计算现金周转期：

从购材料到商品销售收回现金的天数。

　　现金周转期=应收账款周转期-应付账款周转期+存货周转期

计算现金周转率：

一定时期内现金的周转次数。

　　现金周转率=计划期天数/现金周转期

　　③最佳持有量=年现金需求量/现金周转率。

　　现金周转模式的运用

　　现金周转模式似乎与其他现金管理模式如成本分析模式、存货模式、随机模式等没有什么区别，都是用来确定现金最佳持有量的管理模式，一般财务人员在进行现金管理时也是这么认为的，即现金周期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。

依据企业过去经营的财务数据，并假定企业经营和财务状况能够持续下去，预测企业下一个完整的现金周转期，再根据年现金需要量预测确定企业的现金最佳持有量。

然而，从实质内容来看，只要不是机械地应用现金周转模式，不是以确定最佳现金持有量为目标，就不难发现这种模式在本质上不同于现金的其他管理模式。

根据实质重于形式原则，在现金周转模式中隐含的战略要素是企业经营中不可忽略的商业要素，问题的关键是我们如何以战略的眼光，识别、细分和把握这些隐含的战略要素，为企业长远发展提供战略框架。

　　现金周转期计算公式中战略要素分析：

　　①公式中的时间要素分析。

同其他现金管理模式相比，现金周转模式加入了时间因子即周转期，在信息技术和网络技术飞速发展的时代，所有企业成本降低的努力将使低成本竞争战略逐渐失去往日的辉煌，时间已成为现代企业竞争中的战略要素。

由于时间因子被纳入了财务管理人员的视野，从基于成本的竞争模式转向基于时间的竞争模式，在考虑和实施一种理财理念、一个投资项目、一类产品、一项技术方法时，基于时间的竞争模式不只是考虑成本因素，更重要的是关注时间与成本之间的有效均衡，在有效均衡中寻找企业价值最大化实现的有效途径。

优秀的企业家会将企业看成一个巨大的反馈回路，以确定用户需求为起点，以满足用户需求为终点，无论是采购材料、加工产品、开发新产品，还是将产品推向市场、提供服务，业务流程越长越复杂，越需要迅速灵敏地对用户的需求做出反应，也就越能形成高附加值的战略竞争优势。

产品变现的速度就是这些能力综合体现，是基于时间竞争模式的体现。

　　②应收账款周转与存货周转要素分析。

现金周转模式将现金流量与存货管理、销售管理连接起来，将流动资金投入与流动负债融资结合起来，为企业价值创造提供了战略线索。

如何加速存货和应收账款的周转不仅是企业日常管理需要解决的问题，更是企业战略经营的集中体现。

按照存货和应收账款管理的传统思维模式，存货周转率过高，可能是因为没有经济批量订货，这样将