秦宝牧业.docx

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秦宝牧业

曹中铭：

A股市场如何杜绝秦宝牧业式奇葩

万福生科案所产生的“余震”未了，又一涉嫌IPO造假的企业浮出水面，这便是去年7月份已成功过会、并且号称“育中国肉牛第一品种，创中国牛肉第一品牌”的秦宝牧业。

如果不是去年股市行情低迷监管层不得不暂停IPO，或许秦宝牧业早已在A股市场中“游荡”了。

根据《每日经济新闻》报道，秦宝牧业在繁育、饲养、屠宰、加工、销售等各主要环节业务中，涉嫌全产业链造假。

比如秦宝牧业2011年所谓的第一、第三大客户在当地均找不到踪迹；本属于农民的3000头母牛资产，被秦宝牧业大笔一挥“据为己有”；与同一实际控制人控制的公司进行关联交易，离谱高价卖牛肉的背后是为提升业绩闯关IPO；秦宝牧业养牛成本仅为同行业的三分之一，实在令人难以“恭维”；虚增屠宰收入，屠宰业务涉嫌造假等。

因为公司主营业务与牛有关，所以吹起牛来更容易“就地取材”，但正如“火车不是推的，牛皮不是吹的”，一旦“牛皮”被吹破，对于欲跻身资本市场的秦宝牧业来说无疑是“摊上大事”了。

如果秦宝牧业涉嫌全产业链造假属实，不啻于再次在资本市场中扔下一颗“深水炸弹”。

而全产业链造假，表明秦宝牧业为了图谋上市，实施的是全面包装造假的方式闯关，而鼓吹的所谓肉牛与牛肉“第一品牌”，亦将为其贴上造假“第一品牌”的标签。

从绿大地到胜景山河，再到新大地、万福生科与海联讯（,资金,,问诊），以及此次被质疑的秦宝牧业，企业造假上市形成另一条“产业链”。

为了达到上市目的，企业造假上市现象愈演愈烈，其手段亦越来越疯狂，“不怕做不到，只怕想不到”。

即使是像绿大地、万福生科等不符合条件的企业，也要“创造”条件实现上市。

在绿大地案中，上市公司利用其控制的多家公司，采用阴阳合同等方式虚增资产；以虚构银行回款方式虚增收入；以虚增资产、虚假采购方式将资金流出，再通过其控制公司将资金转回方式虚增销售收入，最终达到卑鄙的目的。

而在万福生科案中，从2008年~2010年以及2011年上市当年，万福生科累计虚增收入7.4亿元，虚增利润1.79亿元；而且，证监会调查表明，万福生科造假手法隐蔽，资金链条长，调查发现300多个个人账户，调查对象涉及数十个县乡镇，最终获取的证据材料多达667卷。

到了秦宝牧业，造假手法再次“创新”，呈现出全方位、全产业链、全面包装的方式造假，就算是一根稻草也能包装为黄金，一只癞蛤蟆也能“被包装”为白天鹅。

毫无疑问，所有造假者的动力均来自于利益驱动。

即使是像平安证券被处以“史上最严厉的处罚”，今后中介机构同样无法抑制造假者的上市冲动，毕竟背后的利益太庞大、太惊人了。

因为成功造假，原绿大地董事长何学葵本不值钱的股权市值超过4亿元，其中包括以每股9.16元的高价转让云投集团3000万股权。

同样是造假上市，即使万福生科实际控制人龚永福和杨荣华夫妇将3000万股票作为赔偿投资者的质押担保，其还持有上市公司5038万股份，按照其目前停牌价格测算，市值仍然高达2.85亿元，造假者付出的成本与收益严重不成比例由此可见一斑。

因此，对于造假者，不能像对何学葵那样一“判”了之，也不能像万福生科案那样一“抵”了之，重要的是要让造假上市公司直接退市，并赔偿投资者的损失，而且，对于造假者，资本市场的大门要永远对其关闭，严禁其通过资产重组、借壳等方式重新上市。

如此，对造假者才能产生威慑力，资本市场中像万福生科、秦宝牧业式的“奇葩”才不会产生。

秦宝牧业被质疑财务造假回应称是对手抹黑

　据经济之声《天下公司》报道，今天有媒体爆料，陕西秦宝牧业发展有限公司的招股说明书内容不实。

并且表示，通过他们调查发现，秦宝牧业在繁育、饲养、屠宰、加工、销售等各主要环节业务中，涉嫌全产业链造假。

　　秦宝牧业是一家生产和销售牛肉的企业。

据公司的官方网站介绍，秦宝牧业养殖的是良种秦川牛，销售的产品主要是：

秦宝雪花牛肉，秦宝熟食牛肉，秦宝牛肉礼盒等。

去年7月，这家公司功通过证监会发审委审核，获得了在深交所上市的资格。

　　不久前，证监会刚刚严厉处理了几起上市公司造假的案件，现在秦宝牧业受到强烈质疑，它会如何回应？

记者今天采访了秦宝牧业董事办主任陈光远，他表示，报道完全不属实，这是竞争对手在抹黑。

　　陈光远：

这是以点带面，有时候我们在宣传的过程中可能让别人有误解。

有些记者采访了不太了解情况的工作人员，以点带面再进一步夸大。

我们对这样的写真是无可奈何的，之前报道过两次，他们也是受一些利益驱动吧，持续对我们公司进行负面报道。

　　不过，据报道，记者奔赴陕西，在20多天的时间里，走访了秦宝牧业10个基地村的养牛大户、村民、村支书、看牛人。

秦宝牧业号称自己的牛住的是‘五星级’牛舍，还听音乐，做按摩，喝‘啤酒’，睡‘软床’，但记者调查发现并非如此。

秦宝牧业董事办主任陈光远说，这是对他们宣传文稿的误读。

　　陈光远：

我们宣传的过程中提到了几点，喝啤酒、睡软床、做按摩、听音乐。

牛喝啤酒肯定和我们理解的不一样，不是像普通人那样拿啤酒瓶喝啤酒。

睡软床也不是睡席梦思那样的软床，相对于普通的牛，软床和我们平常理解的是不一样的，但对于牛来说，确实是享受了五星级的待遇。

　　还有一个质疑就是，秦宝牧业现在已经陷入“牛荒”，与10年前相比，养牛农户已经大幅减少，造成秦川牛的数量短缺，这使得公司的主营业务已经发生危机。

但陈光远却说，从整体上看，这个问题不存在。

　　陈光远：

公司可能面临一些问题，公司的公牛没有以前那么顺畅。

但是因为公司公牛的价格比较高，所以农户还是比较愿意跟我们配合。

农户养殖的牛比较少，比十年前甚至五年前都少，所以和往期相比肯定比较困难。

但是公司发展牛羊基地，带动养殖户养牛，相对来说这个问题不存在。

　　还有一个广为关注的质疑是，秦宝牧业有利润造假行为，通过向这两家关联公司高价销售牛肉，保证公司拥有远高于同行的净利润。

并且指出，这两家关联公司就是陕西佳和餐饮投资管理有限公司和宝鸡佳和餐饮有限公司。

对此，秦宝牧业董事办主任陈光远表示，没有证据，不要乱说。

　　陈光远：

大家也都不是专业做审计的，利润是多少，收入有多少，只有通过审计机构的调查及现场的采访才能知道。

当然，我也可以不负责任地说，其他企业也是这样。

有这样的声音我们也确实无能为力，如果能把证据拿出来一一对照，我们心服口服。

　　针对种种质疑，陈光远说，他们会以自己的方式进行反击。

　　陈光远：

这种新闻虽然说子虚乌有，但对公司造成很大的负面影响，所以我们也竭力想把这件事情消除，具体途径我还不太好说，需要找专业人士做专业的事情，跟我们有合作的媒体来做这件事情。

秦宝牧业全产业链造假IPO大客户不见踪迹

养牛的，居然把牛皮吹破了，这是需要功力的。

而有这个功力的，就是秦宝牧业。

   “国际知名牛种牛繁育，自幼长于国家中央公园——秦岭山北麓，长大后住‘五星级’牛舍，听音乐，做按摩，喝‘啤酒’，睡‘软床’，吃熟食……”

   以上是陕西秦宝牧业对其主打产品秦宝雪花牛的描述，高贵的血统、纯天然的生态环境，字里行间透露出秦宝牛的贵族气质，彰显出秦宝牧业的成功与卓越。

   2012年7月，这家号称“育中国肉牛第一品种，创中国牛肉第一品牌”的公司在中介机构护航下，成功通过证监会发审委审核，获得上市资格。

然而，《每日经济新闻》记者接到知情人士爆料称，秦宝牧业IPO涉嫌造假。

   大客户找不到踪迹

　　2013年4月，记者奔赴陕西西安、杨凌示范区及宝鸡周边的4个镇10个村，在前后20余天的调研中，通过与知情人士、业内人士及养牛技术人员深入交流，对秦宝牧业10个基地村的养牛大户、村民、村支书、看牛人（公司安排在当地的配种人员）逐一走访发现，秦宝牧业在繁育、饲养、屠宰、加工、销售等各主要环节业务中，涉嫌全产业链造假。

   首先，基础母牛数量和寄养模式涉嫌造假。

据招股书披露，2006~2007年，秦宝牧业与宝鸡市陈仓区的10个基地村（合作社）签订了《基础母牛养殖协议》，将购买的3037头适繁良种基础母牛投放到这些基地村，由相关农户饲养，母牛所有权仍属公司。

但记者对上述10个基地村逐一走访发现，秦宝牧业从未提供基础母牛给农户饲养，上述10个基地村的秦川牛总数也远低于3037头，且全部属农户自有。

   报告期五大客户信息也涉嫌造假。

秦宝牧业所谓的2011年第三大客户北京焱烽德隆食品商行、第一大客户哈尔滨市道北区雪花冷冻食品批发部，在当地均找不到踪迹；而其2011年第二大自然人客户黄卓然，在接受《每日经济新闻》记者采访时更是惊讶地表示，“我不做牛肉，我不太懂这什么牛肉”。

   涉嫌隐瞒关联关系

　　公司的养牛成本也涉嫌造假。

据秦宝牧业招股书提供的数据，可以测算出秦宝牛每天的饲养成本为8.1元/头。

但记者对养牛行业调查发现，业内养牛的普遍成本每天高达30元/头，秦宝牧业的成本仅相当于同行业水平的1/3。

   屠宰业务方面，同样涉嫌造假。

招股书披露，秦宝牧业报告期（2009~2011年）年均屠宰量2万头以上，每年贡献巨额利润。

但知情人士透露，公司实际每年屠宰量仅2000头左右，屠宰业务全线亏损。

   公司还涉嫌隐瞒关联关系。

记者调查发现，秦宝牧业与2010年剥离出的一家餐饮公司至今仍有关联，餐饮公司背后的老板就是秦宝牧业实际控制人史文利，秦宝牧业通过向餐饮公司高价销售牛肉做高自身业绩。

   此外，由于“牛荒”，秦宝牧业主营业务已陷入危机，甚至会危及到公司的持续经营，但其向投资者掩盖了这一事实。

处罚IPO造假不妨学学香港

香港造假上市公司洪良国际两位保荐人一个被吊销执照，一个被禁止从业三年，而且上市公司还以高于IPO的价格回购投资者购买的股票。

这些做法，与A股造假上市公司的处置明显不同，如果A股的管理层能够效仿香港证监会对造假上市的处罚做法，中小投资者将可以放心购买股票。

　　媒体报道，今年6月20日，香港高等法院颁发命令，责令因财务造假而上市的洪良国际，以2.06港元/股的价格，回购其IPO之时发行在外的5亿股股票，耗资10.3亿港元，高于其IPO时所募金额。

同时对两位保荐人一个吊销执照，一个被禁止从业三年。

　　对比A股市场，A股投资者购买股票，需要火眼金睛，就算不了解上市公司，只能看到公司提供的财务报表，也必须要买者自负。

如果不小心买到了造假上市的股票，虽然自己完全没有任何责任，但所有的后果都必须由自己承担，无处问责，也没人赔偿。

保荐人继续做下一个项目，上市公司继续挥霍募集资金，公司高管推出老总顶罪后，其他人仍然能够逍遥法外。

难怪甚至有人说，A股已经成为造假上市的天堂。

　　而对于造假上市，投资者只能用脚投票，因为既不能参与上市公司的经营，也无法监督上市公司，利益遭受损害后还只能自认倒霉，于是投资者只能无奈决定：

股价再贱也要卖股票，业绩再好也绝不动心。

　　如今已经明确造假上市的绿大地至今依然逍遥，也未听到任何对投资者的补偿，这将会鼓励未来的蓝大地、灰大地继续造假，继续欺骗投资者。

本栏以为，只有像香港证监会那样，发现一起就严惩一起，让参与人员长期不能为恶市场，使通过造假上市的既得利益者全部回吐收益，只有用更大的亏损来惩罚企图造假的企业，才能真正让尚未造假的公司得以震慑，望而生畏之后选择退缩，不得不规规矩矩诚实守信、合法经营。

　　让造假上市企业按照高于发行价的价格回购公司股票，高于本栏曾经建议的按照发行价回购股票的标准。

查处造假上市，不仅仅应该针对绿大地这样的公司，类似于华锐风电、海普瑞甚至中国石油这样股价向下远离发行价的上市公司，证监会也可以检查一下这些公司的基本面是不是和招股说明书描述的一致，有没有浮夸和腾挪收益的现象，如果有，上市公司也应该按照高于发行价的价格回购公司股票。

只有让投资者放心购买股票，才有可能吸引长期投资者驻足股市。

秦宝牧业招股书伪造盛世公司主营业务已陷危机

  秦宝牧业招股书显示，秦宝优质牛肉、秦宝雪花牛肉是秦宝牧业当前两大主要产品，其中优质牛肉定位于中端市场，雪花牛肉定位于高端市场。

上述两大产品在公司2009～2011年各年营收中占比均在75%以上，而上述两大产品产量主要依托宝鸡周边县村的秦川牛数量。

4月，《每日经济新闻》记者辗转西安、杨凌以及宝鸡周边4个镇的10个村。

在20余天的调查中，与公司知情人士、规模化养牛技术员等进行了深入交流，并走访了秦宝牧业10个基地村的秦川牛养殖村民、公司委托管牛人以及当地村支书等。

   《每日经济新闻》记者注意到，业内人士认为，秦宝牧业的未来发展已因“牛荒”而陷入危机，对公司的持续经营都将产生巨大的风险，但公司却铤而走险，在巨大的危机降临时变本加厉实施主营业务造假，图谋IPO。

　　“五星级”牛棚供展览

　　“吃熟食、听音乐、睡软床、喝啤酒、做按摩，享受着各种美味饲料，舒适健康的成长。

”这是秦宝牧业在公司官网上对秦宝青年牛的描述，公司官网称，秦宝青年牛就是住在上述“五星级牛舍”里。

   5月的一天，《每日经济新闻》记者来到杨凌示范区，坐上一辆出租车，大约十多分钟时间拐入一条乡间小道，前方有一栋3层高的行政楼，楼上“杨凌秦宝牛业有限公司”几个大字已映入眼帘。

   记者进入公司大门后注意到，正前方是一栋3层高行政楼，行政楼侧面及背后主要是牛棚，在公司工人带领下，记者登上行政楼2楼，往右侧前行到尽头，再往右拐通过一条长廊，来到了秦宝牛饲养展示区。

透过前方密闭的玻璃墙，记者看见下面是一个牛棚，整个牛棚约有200多头秦宝牛。

   记者观察发现，这个牛棚被分割为多个小格子，每个小格都安装了类似于汽车洗车用的自动刷子，这就是按摩器，期间不时有黑牛走过去，用身体靠近刷子，然后刷子自行转动。

   此时大约是14时，但记者当时除看到给牛进行按摩的设备外，没有看到宣传中所提到的软床，也没有观察到在给秦宝牛播放音乐。

   据上述人士介绍，这是公司的展示平台，主要给领导看的，整个公司有10多个牛棚，也就这个牛棚有按摩器，其他牛棚就和普通牛棚没有区别。

记者也观察了公司其他牛棚，确如上述人士所言，没有看到装有按摩器。

　　秦宝牛=杂交种

　　“《每日经济新闻》记者实地查看中，注意到这样的牛舍只有一间，公司其余牛棚均无特殊之处。

但秦宝牧业对公司秦宝牛饲养环境的定位是：

“五星级”育肥牛舍。

对饲养环境环境定位如此高端，那么，公司所宣传的独立研发出来的秦宝牛是不是一生下来就具有高贵血统呢？

   在公司招股书中有这样的介绍：

“目前公司秦宝牛的繁育技术路线以秦川牛与澳洲和牛的二元杂交为核心，通过以秦川牛为母本、以澳洲和牛为父本繁育秦宝牛。

”

   什么叫二元杂交呢？

据专业文献记载，二元杂交又称简单杂交，现在我国应用广泛的是利用国外引进的良种公猪（牛）与国内地方良种母猪（牛）进行交配，产生的后代叫杂种一代。

   在秦宝牧业招股书中提到了大连雪龙黑牛的三元杂交，雪龙黑牛是大连雪龙产业集团有限公司将大连当地的复州牛与法国利木赞牛和澳洲和牛进行三元杂交而形成的良种肉牛。

   记者就大连黑牛的三元杂交与秦宝牧业所谓的二元杂交的区别，咨询了相关专业人士。

有关人士表示，大连雪龙黑牛是国内公认的最好、最顶级的牛肉。

   就具体的培育过程而言，首先是将当地复州牛母本与法国利木赞牛进行配种，复州牛一般需生长至18个月才能配种，怀胎10个月，产下来的第一代就是二元杂交，第一代小牛犊血液中国内和国外各占50%血统；然后淘汰公牛，长18个月成年后再与澳洲和牛进行杂交，怀胎10个月，产下小牛犊，小牛犊复州牛血液占比25%，国外75%；将上述血液占比固定下来，一直以这一比例去培养品种，而此时产下的小牛犊还要生长28个月，才能真正形成三元商品牛。

   上述培育过程有两个难点：

第一，时间长，完成三元杂交品种前后需84个月，即需要7年时间才能完成。

在近年“牛荒”背景下，下游需求旺盛，大多数企业根本等不及如此长的时间，因此第一代牛无论公母都会用于育肥屠宰；其二，要有一定固定规模的商品群，比如1万头甚至更多，这也很少有企业能够做到。

   大连雪龙黑牛进行三元杂交需要7年时间，秦宝牛二元杂交从收购到出栏只需一年半时间，且秦宝牛的二元杂交，最原始的母本没有经过自己培育，是采用农户养殖的母牛进行杂交。

此外，形成的秦宝黑牛是不是一个品种，尚难明确。

一个新品种的形成，需相关部门权威专家进行认定，秦宝牛并无类似认证。

   此外，《每日经济新闻》记者还注意到，在秦宝牧业提供冻精繁育秦宝牛的过程中，公司招股书涉嫌多处虚假记载。

   其一，招股书宣称为农户免费提供冻精，但其实在上述4个镇10个基地村当中，配种一次收费60元～120元不等，大部分村子收费为80元，且配种三次不成功，第四次还要重新收取相同的配种费。

   或许秦宝牧业可以将此解读为技术人员配种劳务费，但记者在赤峰镇山明村村委会院落里，就看见秦宝牧业安排在当地的配种人员写在木门上的配种价钱：

黑和牛80元、红安牛60元、秦川牛50元，上述配种价格自2012年6月起执行。

   在与当地村民交谈中，记者得知村里确系由秦宝牧业派出的一位配种人员对母牛进行人工授精，同一技术员配种，对三种不同类型的牛分别收取不同价格，这说明上述黑和牛（秦宝牛）80元的收费，并非配种人员劳务费，而是配种费。

   其二，招股书中表示，在母牛配种成功后，公司即与农户签订收购犊牛的繁育合同（或收购协议）。

秦宝犊牛收购协议中，分别通过激励性条款和约束性条款来保证秦宝犊牛“只能出售给公司”。

   但在前期《每日经济新闻》记者对10个基地村调研中，村民、村支书、村长及秦宝牧业安排在当地的技术员，上述人员没有一个谈及秦宝牧业与农户签订了上述收购协议，而这些繁育出来的秦宝牛除了可以卖给秦宝牧业外，也可拿到市场上交易。

　　毫无门槛的秦宝牛

　　秦宝牧业招股书显示，公司秦宝牛是陕西当地的秦川牛与澳洲和牛进行杂交所得，同时，繁育秦宝牛的母牛是秦宝牧业2006年～2007年投放在宝鸡陈仓区4个镇10个村共计3037头基础母牛。

   招股书还表示，为母牛进行冻精配（冷配）是繁育秦宝牛的关键。

公司为基地村免费提供了储存冻精的液氮罐、冻配枪等设备和良种肉牛冻精，并为每个基地村培训了一名具备冻配、疫病防治等相关知识的村民技术员。

该技术员利用公司免费提供的冻精，采用人工授精方法对基地村母牛进行配种以繁育秦宝犊牛。

   通过前期《每日经济新闻》记者在秦宝基地村的走访，注意到秦宝牧业从未在基地村提供过基础母牛，即这些母牛都是农户自己养的普通母牛；其次，秦宝牧业在基地村都安排了当地人从事人工受精，即将和牛的冻精注射到当地母牛的体内。

   而根据招股书显示的信息，这些用于繁育秦宝牛的冻精主要由杨凌牛业从秦皇岛全农精牛繁育有限公司、安微天达畜牧科技有限公司以及北京奶牛中心三家公司采购。

   综上所述，秦宝牧业宣传的秦宝牛，是子公司从国内其他企业采购冻精，提供给基地村配种人员，由他们给当地秦川母牛进行配种，配种成功的小牛犊在农户自己养4～6个月后，公司收回再进行18～22个月育肥，然后出栏屠宰。

   因此，有专业人士认为，从上述信息不难看出，秦宝牛的繁育没有技术门槛，当前母牛进行自然交配的很少，农村母牛繁育不管是配种秦川牛、安格斯牛还是西门塔尔牛，都是以冻精形式进行人工配种，因此在宝鸡地区的任何养牛人，只要想让秦川牛生出黑牛（秦宝牛），都可以从相关生产和牛的冻精企业购买冻精。

   此前，在记者对秦宝牧业基地村之一宝鸡陈仓区桥镇殿沟村调研中，秦宝牧业安排在当地负责配种的人员甚至向记者表示，如果记者投资养牛需收购小牛，也可以用秦宝牧业提供的冻精对这些母牛进行配种。

   业内人士认为，秦宝牛似乎只是秦宝牧业贴的一个标签，但不管是当地农民还是欲投资养牛的企业，只要向国内生产企业采购冻精，给宝鸡地区秦川母牛进行配种，都可以繁育出与秦宝牧业一样的秦宝牛。

　　秦川牛“牛荒”已现

　　在《每日经济新闻》记者前期完成对宝鸡陈仓区4镇10村调研后，除发现秦宝母牛3037头基础母牛涉嫌造假外，还注意到当地秦川牛数量已堪忧，“牛荒”对秦宝牧业而言，也可能产生一定影响。

   在前期的调研中，10个村村民普遍反映，当前养牛农户较2002、2003年已大幅减少，以前几乎是家家户户都要养牛，但现在的情况是，上规模养殖几乎没有，多为农户散养，一般养殖家庭最多就是1～2头牛，而这样的家庭也不多。

   通过走访调查，记者了解到，造成当前秦川牛数量短缺的原因主要有三：

其一，以前养牛主要用于耕地，现在多地耕作已使用农机操作，即使是有山坡的地方，不少村民更喜种植经济林木，如核桃、花椒树等，省事且不需经常到地里维护。

   其二，养殖效益低下。

当前养牛者多为中老年人，年轻人基本外出打工。

很多家庭即使养也只养1～2头，按照秦宝牛15元/斤的最高收购价，400斤小牛犊，2头牛一年最多产一仔，一年的收益也仅1.2万元。

但一个年轻人外出打工，一年最差也可赚4万元～5万元。

所以，由于养牛效益低下。

当地年轻人大量外出打工，这是秦川牛数量下降的重要原因之一。

   其三，10个基地村与秦宝牧业的合作有4～5年时间。

这些基地村养牛的村民在与秦宝牧业合作前，农户养牛配种大多数配种秦川牛，这对维护秦川牛数量具有重要意义。

而在这4～5年的时间内，农户养牛配种几乎都配秦宝牧业的黑牛犊，这也在一定程度上影响到了宝鸡周边地区秦川牛数量。

   据当地养牛人士介绍，10年前，不包括农户，宝鸡地区有近200家规模化养殖场（每家50～100头规模），10年后，规模养殖场或连5个都没有了，而当前整个宝鸡地区秦川牛数量相加，或不足1万头。

　　主营业务已陷危机

　　秦宝牧业招股书介绍，公司主要产品秦宝优质牛肉产自国内优良黄牛品种——秦川牛，定位于国内中端牛肉消费市场；而秦宝雪花牛肉产自于公司独立研发的高档肉牛——秦宝牛。

   2009年，两大产品合计占主营业务收入比例为75.36%；2010年合计占比77.44%；2011年合计占比87.4%。

秦宝优质牛肉主要系对外购秦川牛进行短期育肥，饲养时间短，饲料投入量少；秦宝雪花牛肉主要是秦宝牧业从基地村收购农户繁殖饲养的4~6月龄秦宝犊牛，然后公司进行18～22个月的直线育肥，饲养时间较长、饲料投入量大，屠宰分割后生产出高档牛肉产品——秦宝雪花牛肉。

   秦宝雪花牛肉、秦宝优质牛肉报告期内占据了公司主营收入75%以上的比例，而《每日经济新闻》记者调查显示，无论雪花牛肉还是优质牛肉，产量都取决于宝鸡周边地区秦川牛数量。

   首先，生产优质牛肉产品的秦川牛主要来自个体肉牛育肥场、活牛交易市场放入活牛经纪人，规模化养殖在当地非常之少，个体肉牛育肥场则更少。

所谓活牛经纪人就是“牛贩子”，他们主要是从当地村民家买牛，秦川牛数量下降，且当地不少村民已不再繁育秦川牛，因此秦宝牧业从牛贩子手中购得的秦川牛数量也在减少。

   记者在宝鸡陈仓区县功镇调研中，就遇到一个曾做过牛贩子而现在跑客运的师傅。

据该师傅介绍，3年前农民养牛的很多，到了一个村子，只要一个早上就能收回一定数量的牛，且一头牛最多时能赚1000多元，少时也有几百元。

但近年有余牛的农户很少，所以自己也转行跑起了客运。

   另一方面，秦宝雪花牛肉产量取决与秦川牛繁育的小牛犊，当秦川牛数量大幅度减少，其繁育的小牛犊也将减少。

而在基地村现有能繁秦川母牛方面，秦宝牧业安排的技术员水平或参差不齐。

在对10个村调研中，就有部分村民表示，技师水平不高，配种不易成功。

   另外，就约束性收购而言，在记者前期对10个村调研中，仅有谢家崖村产下的小牛犊必须卖给秦宝牧业，其余9个村受访村民均表示，产下的小黑牛可以不卖给秦宝牧业，因为公司与农户没有签订相关协议。

   然而，在招股书中秦宝牧业仍表示，公司所在的西北地区不仅牛源相对充足，且拥有秦川牛、新疆褐牛等地方优良品种。

存栏丰富的秦川牛不仅为公司奠定了优质肉牛的品种优势，而且为公司大规模繁育高档肉牛提供了纯种黄牛的基础资源优势。

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