国际金融习题与答案.docx

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国际金融习题与答案

第八章跨国公司短时间资产欠债治理（练习）

一、本章要义

练习说明：

请结合学习情形在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。

跨国公司短时间资产短时间欠债治理是跨国公司治理的重要内容，包括资产治理和欠债治理两个方面。

跨国公司的短时间资产治理的重点在于现金和闲置资金的有效运用，短时间欠债治理重点那么在于币种安排、实际融资本钱操纵。

跨国公司资产治理包括：

（1）——和

（2）——。

现金治理是指对跨国公司资金的流动性和收益性进行的优化治理，一般是站在母公司的角度对子公司的现金进行治理。

其目的是改善公司流动资金和流动欠债的结构，提高资金的利用效率，减少公司的外部融资，进而节约利息支出，增加企业的利润。

跨国公司经常使用的现金治理技术包括：

（3）——、加速清收，规避东道国的管制、（4）——等。

跨国公司短时间投资的资金来源一样是跨国公司的短时间闲置资金，其目标是在维持资金的（5）——前提下取得收益最大化。

跨国公司短时间投资治理不仅包括在金融市场上进行的投资，还包括母子公司、各子公司之间以贷款形式进行的现金流动。

跨国公司的短时间投资治理模式可分为（6）——和（7）——，在实际生活中，大多数跨国公司选择集中式短时间投资治理模式。

跨国公司在决定进入国际金融市场投资时，需要综合考虑利率、汇率转变对实际收益的阻碍通过对照利率评判与远期汇率的关系，运用国际费雪效应和汇率预测，测算以后的实际投资收益，以便做出正确的投资决策。

跨国公司短时间贸易融资要紧解决跨国公司进出口贸易的资金周转困难。

其经常使用工具有：

（8）——、打包贷款、（9）——、银行承兑与贴现、（10）——、（11）——等。

各国政府通常会成立专门的机构，采取诸如出口政策性贷款、项目贷款、出口退税等方法来鼓舞出口。

跨国公司非贸易短时间融资的要紧动机是：

（12）——。

其方式要紧有取得银行贷款、（13）——、取得商业信誉、（14）——、非付息债等。

融资政策是跨国公司的一个重要组成部份。

依照欠债水平的高低，企业融资策略可分为（15）——、（16）——、（17）——，三种策略适合于公司的不同进展时期。

一样地，融资策略应该为公司的投资策略提供支持和保障，并随外部环境的转变而动态的调整。

二释义说明

练习说明：

请从文字框中为下各国际金融术语选择匹配的概念或描述，将对应的字母编号填入空格处。

个别术语有可能对应不止一个描述；若是需要，任意描述能够利用多次。

1.净额清算——

2.短时间国际贸易融资——

3.打包贷款——

4.单据贴现——

5.应收账款售让——

6.国际套利——

7.信誉证——

8.银行承兑——

9.集中式治理——

10.入口押汇——

11.商业信誉——

12.出口押汇——

13.出口政策性贷款——

A.母公司集中各子公司的短时间闲置资金，成立资金池，依照子公司的流动资金需求打算，进行适当的短时间投资，取得最正确的投资收益。

B.利用不同货币的利率不同进行投资、赚取利差的一种行为。

C.银行向入口商、出口商或中间商提供的以国际贸易结算为基础的、期限在一年之内（含一年）的短时间进出口贸易融资。

D.银行代表入口商签发的、许诺当装运交单单据与合同条款一致时向出口商付款的一种单据。

E.出口国银行为支持出口商按期履行合同、出运交货，向收到合格信誉证的出口商提供用于采购、生产和装运信誉证项下货物的专项贷款。

F.出口商将应收账款出售给银行（或专业金融机构）以取得融资，同时将入口商不履约风险转让给银行的一种短时间融资方式。

G.银行对其签发的汇票或期票许诺到期兑现的一种业务。

H.收款人或持票人在资金不足时，将未到期的银行承兑汇票向银行申请贴现，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项融资业务。

I.信誉证项下单据到期并劲审核无误后，开征申请人因资金周转关系，无法及时对外付款赎单，以该信誉证项下代表物权的单据为质押，并同时提供必要的抵押/质押或其他担保，由银行先行代为付款的融资方式。

J.跨国公司现金治理的一种经常使用方式，是指在一按时刻内，跨国公司母公司与子公司和各子公司之间不依照交易的发生额而是依照收支轧差后的净额来进行支付的行为。

K.在出口商发出货物并交来信誉证或合同要求的单据后，银行应出口商要求向其提供的以出口单据为抵押的在途资金融通。

L.由国家进出口银行对符合政策支持条件的本国的出口厂商或外国的入口商提供的优惠贷款。

M.一种在商品交易中以延期付款或预收贷款形式成立的借贷关系，是企业之间的一种直接信誉行为。

三、单项选择题（备选答案中只一个正确答案）

1.出口地银行直接向入口商或入口地银行提供的贷款称为。

（）

2.国际货币基金组织对其会员提供的贷款要紧用于解决会员国国际收支平稳的。

（A）

A.短时间资金需要；B.中期资金需要；C.长期资金需要；和B

3.出口信贷的利率一样都比市场利率。

（C）

4.由外国企业或其他经济组织及其个人按平等互利原那么，同我国的经济组织举行的股权式合营企业，也称为（）。

A.合作经营企业；B.合伙经营企业；

5.“三贷”外汇贷款是买方贷款、政府贷款和（（）的简称。

6.引进外资需要用（D）来归还。

A.引进新的外资；B.外资企业利润；

7.直接投资与间接投资的要紧区别是。

（）

A.资本输出形式不同；B.取得利润高低不同；

8.短时间资本流动主若是通过（）来进行。

9.短时间资本流动是指期限在（）的资本流动。

A.一年或一年之内；B.一年以上；年之内；年之内

10.长期资本流动是指期限在（）的资本流动。

年以上；年以上；C.一年以上；年以上

四、多项选择题（备选答案中有两个或两个以上的正确答案）

1．出口信贷的特点是（）。

A．只对一国政府提供；B.贷款指定用途；

C.属于中长期贷款；D.贷款利率低于国际市场利率；

E.仅对进展中国家提供。

2．政府贷款的特点是（）。

A.利率较低乃至无息；B.期限比较长；C.贷款金额较少；D.贷款规定用途，专款专用；E.往往有附加条件。

3．按投资方式不同，长期资本流动可分为（）。

A.保值资本流动；B.投机资本流动；C.直接投资；D.证券投资；E.国际贷款。

4．我国吸收国外投资的要紧方式有（）。

A.合伙经营企业；B.合作经营企业；C.国际租赁；

D.外商独资企业；E.补偿贸易。

5．利用国际贷款的方式有（）。

A.政府拨款；B.政府贷款；C.国际金融机构贷款；

D.国际商业银行贷款；E.世界银行无偿援助。

6．我国利用外资的非信贷方式有（）。

A.补偿贸易；B.发行债券；C.发行人民币B股；

D.外商直接投资；E.出口信贷。

7．国际直接投资的要紧形式有（）。

A.兴办独资企业；B.兴办合伙企业；C.兴办合作经营企业；

D.兴办合作开发企业；E.购买国际债券。

8．进展中国家债务危机的特点是（）。

A.债务高度集中；B.债务长期化的趋势；C.债务国处境艰巨；

D.外债增加速度过快；E.债务危机只是一种临时现象。

9．短时间资本流动要紧包括（）。

A.贸易资本流动；B.投机性资本流动；C.银行资本流动；

D.直接投资；E.保值性资本流动。

10．“三来一部”是指（）。

A.来资办厂；B.来料加工；C.来样加工；D.来件组装；E.补偿贸易。

五、不定项选择

练习说明：

以下各题备选答案中有一个或一个以上是正确的，请在正确答案的字母编号上画圈。

1跨国公司现金治理的目的是：

D.节约资金本钱，增加企业利润

2阻碍子公司现金流的因素有：

3跨国公司经常使用的现金治理技术包括：

4以下关于现金营运指数说法正确的选项是：

5跨国公司短时间投资的目标是：

A.维持资金的流动性，预防流动性危机

6以下行为属于跨国公司短时间投资的行为是：

7相对分权式投资而言，集中式短时间投资治理的优势是：

8以下属于国际贸易融资方式的是：

9各国政府增进国际贸易的金融支持政策有：

10以下关于信誉证的说法正确的选项是：

B.信誉证有两种大体类型：

可撤销的和不可撤销的

C.信誉证是一种自足文件，能够不依附于贸易合同而存在

D.信誉证业务是一种纯粹的单据业务，处置的对象是单据

11以下关于打包贷款说法正确的选项是：

A.专款专用，即专用于为执行信誉证而进行的购货用途

B.贷款金额一样是信誉证金额的60%—80%，期限一样不超过4个月

D.跨国公司通过打包贷款，不仅能够取得商品出口装船前的短时间融资，而且还能够减少生产、采购等备货时期的资金占压。

12以下属于非贸易短时间融资动机的是：

13跨国公司最重要的短时间资金来源是：

14跨国公司可选的短时间融资渠道有：

15以下关于跨国融资的说法正确的选项是：

A.以后即期汇率大于远期汇率时，不保值时外币融资本钱高于保值时的外币融资本钱

B.以后即期汇率大于远期汇率时，不保值时外币融资本钱低于保值时的外币融资本钱

C.以后即期汇率小于远期汇率时，不保值时外币融资本钱高于保值时的外币融资本钱

D.以后即期汇率小于远期汇率时，不保值时外币融资本钱低于保值时的外币融资本钱

六、判定对错

练习说明：

判定以下表述是不是正确，并在对（T）或错（F）上画圈。

TF1.跨国现金治理一般是站在母公司的角度对子公司进行现金周转和治理。

TF2.跨国公司只要构建货币组合，就能够降低单一货币的波动风险。

TF3.不管用哪一种货币融资，在利率平价成立的情形下，企业的实际融资本钱应该相等。

TF4.当远期升水超过本币利差时，套期保值策略会致使外币市场实际融资本钱低于本币。

TF5.本币升值情形下能够选择进行外币融资。

TF6.国际贸易融资中的打包贷款是指将不同的贷款组合起来一路发放。

TF7.非付息债是一种企业主动融资方式。

TF8.企业在进行短时间国际融资时，用远期汇率锁定到期汇率，进行抛外衣利，跨国公司能够有效地规避汇率风险，取得预期收入。

TF9.在利率平价成立时，期望的国外投资收益与国内投资收益相等。

TF10.通过套期保值，企业能够取得更低的融资资本。

七、判定题（正确的在括号内打“√”，错误的打“×”。

）

1.银行信贷一样都要规定用途、专款专用,有时还要附加一些条件,如采购限制、国际招标采购等条款。

（）

2.世界银行对会员国提供中长期建设项目贷款,这种贷款必需与建设项目相联系。

贷款必需由贷款国政府、中央银行或其他经世界银行同意的机构对贷款本息作担保。

（）

3.合作经营、合作开发与合伙经营的不同特点是,它们不成立具有独立法人资格的合营实体,合作两边以各自法人资格进行合作。

（）

4.短时间资本流动是指投资期限在一年以上的资本流动。

（）

5.贸易资本流动是由国际贸易交往而引发的货币资本在国际间的转移。

（）

6.购买国外股票是国际证券投资的唯一方式。

（）

7.二战后,国际资本流动速度明显放慢,并呈现单一化的趋势。

（）

8.资本流出大于资本流入称为借差;反之,那么称为贷差或顺差。

（）

9.只要购买外国企业股票确实是直接投资。

（）

10.出口信贷的利率高于国际金融市场的利率。

（）

年代以来,国际资本流动方式显现证券化的趋势。

（）

12.目前,日本是世界上头号债务国,而美国是最大的债权国。

（）

13.合伙经营确实是契约式经营。

（）

14.出口信贷是与国际贸易直接相关的短时间信贷。

（）

15.综合租赁是将租赁业务与某些贸易方式相结合的租赁方式。

（）

八、填空题

1.国际资本流动按投资期限长短分为＿＿＿＿＿和＿＿＿＿＿两种类型。

2.长期资本流动要紧有＿＿＿＿＿、＿＿＿＿＿和＿＿＿＿＿。

3.合伙企业的要紧特点是＿＿＿＿＿、＿＿＿＿＿、＿＿＿＿＿和＿＿＿＿＿。

4.合伙经营又称为＿＿＿＿＿。

5."三来一补"是指来件组装、＿＿＿＿＿、＿＿＿＿＿和＿＿＿＿＿。

6.出口信贷按同意贷款的对象能够分为＿＿＿＿＿和＿＿＿＿＿。

7.国际商业银行的信贷利率＿＿＿＿＿,而且利率随国际金融市场资金的供需情形＿＿＿＿＿。

8.国际债务一般是指一国居民对＿＿＿＿＿用外国货币或用本国货币承担的具有＿＿＿＿＿归还义务的全数债务。

9.金融租赁在租赁期限内,租赁物品的＿＿＿＿＿归出租人,承担人只有＿＿＿＿＿。

10.国际上常见的租赁经营方式有＿＿＿＿＿、＿＿＿＿＿、＿＿＿＿＿、＿＿＿＿＿和＿＿＿＿＿。

九、问答题

练习说明：

请依照学习内容回答以下问题，计算题应给出进程和答案。

1.阻碍跨国公司子公司现金流的因素要紧有哪些？

这些因素是如何阻碍的？

2.简述跨国公司经常使用的现金治理技术。

3.对跨国公司来讲，其内部现金流动的功能有哪些？

4.试比较集权式治理和分权式治理两种现金治理模式的好坏。

5.跨国公司什么缘故要集中进行投资治理？

它会带来什么问题？

6.国际贸易融资的经常使用工具有哪些？

7.试简述各国政府增进出口贸易的金融支持政策。

8.跨国公司短时间非贸易融资的动机是什么？

9.跨国公司短时间非贸易融资渠道有哪些？

10.跨国公司在规定融资决策时需要考虑哪些因素？

11.跨国公司短时间融资流程包括哪些环节？

12.假设中国石化在新加坡的子公司按年利率6%取得了100万美元1年期期限的贷款。

那时的市场汇率为1新加坡元=美元，100万美元可兑现为200万新加坡元。

新加坡元的一年期利率为8%。

1年期的远期汇率为一新加坡元=美元。

假设1年后市场汇率可能变成美元，问：

（1）该公司借入美元仍是新加坡元划算？

（2）若是借入美元。

是不是需要进行保值？

（3）保值时该公司的实际融资本钱是多少？

13.国内某跨国公司决定借入一笔1年期的英镑。

英镑的利率是9%。

该公司估量英镑对人民币的汇率波动的概率如下：

英镑对人民币的波动程度概率

2%10%

—5%20%

0%20%

1%50%

依照上面的数据，试计算英镑融资利率的期望值。

14设某跨国公司借入了6个月的欧元和加元，该贷款组合具有以下条件：

·6个月加元贷款利率：

8%

·6个月欧元贷款利率：

10%

·加元实际融资本钱的标准差：

·欧元实际融资本钱的标准差：

·加元和欧元实际融资本钱的相关系数：

·贷款组合中加元和欧元所占的比例：

7：

3

依照上面的数据，请计算该贷款组合的实际融资利率及其波动性。

15中国一家公司将20%的流动资金投资于英镑1年期存款，把余下的80%投资于美元1年期存款。

英国1年期利率是10%，美国1年期利率是16%。

公司对两种货币下1年的汇率转变预测如下：

币种汇率的转变汇率转变的概率

英镑2%30%

英镑—3%50%

英镑7%20%

美元—3%35%

美元5%40%

美元10%25%

依照上面的数据，完成以下任务：

（1）该组合投资实际收益率的期望值是多少？

（2）计算该组合投资各类可能收益实现的概率。

（3）该组合投资的实际收益小于16%的概率是多少？

第八章跨国公司短时间资产欠债治理（练习答案）

一、本章要义

（1）现金治理

（2）短时间投资治理

（3）净额清算（4）内部现金流动

（5）流动性（6）集中式治理

（7）分权式治理（8）信誉证

（9）应收账款售让（10）进出口押汇

（11）国际保理

（12）知足其经营进程中短时间流动资金的需要

（13）发行商业单据（14）企业集团内部资金融通

（15）扩张型融资策略（16）稳健性融资策略

（17）防御收缩型融资策略

二、释义说明

三、单项选择题

;;;;;;;;;.

四、多项选择题

C,D；,B,C,D,E；,D,E；,B,C,D,E；,C,D；,B,C,D；,B,C,D；,B,C,D；,B,C,E；,C,D,E。

五、不定项选择

一、ACD二、ABCD3、ABCD4、AC五、C

六、ABC7、ABC八、BCD九、ABC10、ABCD

1一、ABCD1二、ABCD13、A14、ABCD1五、AD

六、判定对错

一、F二、F3、T4、F五、T

六、F7、F八、T九、T10、F

七.判定题

1.×;2.√;3.√;4.×;5.√;6.×7.×;8.√;9.×;10.×11.√;

12.×;13.×;14.×;15.√

八、填空题

1.长期资本流动、短时间资本流动；2.直接投资、证券投资、国际贷款；3.一起投资、一起经营、共负盈亏、共担风险；4.股权式经营；5.来料加工、来样加工、补偿贸易；6.买方信贷、卖方信贷、；7.较高、变更较大；8.非居民、契约性；9.所有权、利用权；10.金融租赁、经营租赁、杠杆租赁、维修租赁、综合租赁。

九、问答题

1阻碍跨国公司子公司现金流的因素要紧有哪些？

这些因素是如何阻碍的？

答：

阻碍跨国公司现金流量的要紧预算包括：

（1）通货膨胀.现金支出与原材料采购国的通货膨胀成正相关关系。

（2）存货水平。

当预期原材料价钱上涨或面临汇率大幅波动时，为了幸免现金支出不确信性增加的风险，公司将维持较多的原材料库存。

（3）产品销售。

产品销售数量和销售的结算方式，一方面决定现金流入金额和流入时刻，另一方也决定现金流出。

公司的销售信誉标准，例如给予产品赊销的比例、应收款的平均周期等，对公司的应收账款余额阻碍专门大，是决定子公司现金周转的重要阻碍因素；原材料采购和存货数量专门大程度上也取决于产品销售。

若是子公司产品的销售显现波动，那么销售收入、原材料采购都会变得不确信，这种不确信性需要公司保留大量的现金余额来应付意外的转变。

（4）汇率。

许多国家要求跨国子公司进行相当比例的产品外销，因此子公司的产品销售会受到汇率变更的阻碍。

若是东道国货币升值，对子公司出口产品的需求就会减少，而且汇率波动也会阻碍子公司在东道国的销售。

因为相对廉价的入口替代品会挤占子公司的国内市场份额，致使销售收入减少。

固然汇率波动对子公司的债务收入与支出也有阻碍。

（5）利率。

利率水平和利率的波动，对子公司的债务支出和投资的现金流量有阻碍。

固然，若是子公司的资产和欠债能在数量、结构上大体匹配，利率波动对现金流量的干扰就会减少。

另外东道国政府的税收政策、对资本流动的态度、是不是冻结资本或实行汇总限制等方法，也会阻碍子公司的现金流量，使得最正确现金流量的预测加倍不确信。

2简述跨国公司经常使用的现金治理技术。

答：

现实生活中，经常使用的现金治理技术包括净额清算、加速清收、规避东道国的管制、内部现金流动等。

（1）净额清算。

是跨国公司现金治理的一种经常使用方式，是指在一按时刻内，跨国公司母公司与子公司和子公司之间不依照交易的发生额而是依照收支轧差后的净额来进行支付的行为。

由于跨国公司日常经营中有很多外币现金收入与支出，也有很多外币应收款和应付款，其中相当部份是母公司与子公司和子公司之间的彼此支持。

净额清算减少了货币兑换的金额，降低了货币兑换的本钱。

通常，母公司和各子公司会组织专门人员负责，并开发专门的治理系统来统一治理现金净额清算。

（2）加速清收。

加速应收账款的清收能够提供资金的利用效率。

财务治理中通常采纳现金营运指数来衡量现金收入的质量好坏。

加速应收账款的清收是提高现金营运指数的直接途径。

跨国公司经常使用的加速现金流入的手腕包括：

采取多种鼓舞手腕，例如给予即期付款的客户必然折扣，依照产品销售周期设计合理的付款方式，及时清收欠款。

在大额销售情形下，与客户签定预先授权支付书，许诺跨国公司分期分批地从客户的银行账户中支取必然限额的资金，提高资金的回收率。

与银行合作，成立覆盖面广、方便的清收设施。

（3）规避东道主的管制。

跨国公司往往通过收入、费用的转移性安排，增加子公司的开支，减少子公司的利润，要紧方式包括：

将设在其他子公司、母公司的研究部转移到该东道国，增加其开支。

购买母公司、其他子公司的产品、研究功效，通过内部转移定价、劳务、科研费用支出将该子公司的收入转移到母公司或其他抵税收的子公司。

增加本地的融资金额，减少母公司的资金投入，用本地灰色收入来支付各类开支。

将公司的各类会议、广告、宣传费，转移到该子公司了来实现，尽可能运用该子公司的投资收益，不产生利润，从而对抗东道国的资金汇出冻结。

（4）内部现金流动。

即通过集团内部付款方式的安排，和转移定价等手腕，降低融资本钱，或规避汇率风险。

3对跨国公司来讲，其内部现金流动的功能有哪些？

答：

跨国公司内部各子公司现金流状况不尽相同，内部现金流动能够实现两个要紧功能：

（1）降低融资本钱，通过付款方式的安排，和转移定价等手腕，现金欠缺的子公司从丰裕的子公司购买货物时，能够取得更长的延期付款，和用更低的价钱购买货物，从而将资金在子公司之间进行调度，降低资金欠缺的子公司的融资本钱。

（2）规避汇率风险，在母公司和子公司之间进行贸易或净额清算时，若是预期支付货币可能升值，付款一方采取延期支付策略，以便取得货币升值的额外利益。

相反，在预期支付货币可能贬值的情形下，支付一方那么采取提早付款的策略，以幸免货币贬值的交易风险损失。

4试比较集权式治理和分权式治理两种现金治理模式的好坏。

答：

跨国公司对子公司的现金治理，能够分为集权式治理与分权式治理两种模式，不同的治理模式有不同的现金流量的流向。

若是采取分权式治理，子公司拥有必然限额的短时间融资和投资的权利，能够自主支配和调剂现金流，有利于子公司依照经营需要灵活地安排现金，保证支付。

可是，分权治理方式很难保证母公司对子公司现金流的统筹计划，专门实在子公司利益与母公司利益存在必然冲突，和子公司之间存在彼此利益冲突时，基于母公司利益最大化的现金治理难以有效运行。

若是采取集权式治理，母公司一样不给予子公司融资权和投资权，只是依照子公司的应收应付款状况，核定其最正确的现金流量，逾额部份全数由母公司划走或支配，现金治理权利集中在母公司。

集权治理方式有利于跨国公司优化现金流量，使资金取得更有效的利用，而且对所有子公司的现金状况进行及时监督。

可是子公司的日常经营活动容易受到现金流量的制约。

不管采取哪一种现金治理模式，跨国公司都需要依照具体情形合理配置现金治理权限，不能片面为追求母公司的价值最大化而过量捐躯子公司的利益或扭曲子公司业绩。

5跨国公司什么缘故要集中进行投资治理？

它会带来什么问题？

答：

集中式治理是指各子公司对经营中显现的短时间闲置资金拥有投资权，依照自身利益最大化原那么独立地进行短时间投资。

在实际生活中，大多数跨国公司选择集中式短时间投资治理模式。

这时因为集中式投资治理具有很多优势：

（1）取得较高的规模投资回报。

许多金融机构从节约劳动本钱动身，都推出了大客户优惠政策。

跨国公司将集中分散在各子公司的小额短时间闲置资金进行投资，能够取得投资的规模收益，各子公司也能够取得更高的投资回报。

（2）分散投资风险。

由跨国公司集中子公司不同币种的资金进行短时间投资，能够在不同国际金融市场、币种、金融产品之间进行组合投资。

在预期收益不变的情形下，依照资产组合原理，有效地降低风险。

另外，利用专业人员集中进行投资治理，能够提高投资决策的科学性，节约分散治理时支付的信息和治理本钱。

（3）降低整体的融资本钱。

各子公司所处的金融市场因为诸多因素的阻碍而存在利率不同，需要融资的子公司往往需要支付远高于需要投资的子公司预期取得的利率。

跨国公司通过集中子公司的资金，在各子公司之间互通有无，能够