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北海道的雪209

引言-1-

一、绪论-1-

（一）研究背景及意义-1-

1．研究背景-1-

2．研究意义-1-

（二）国内外研究现状-2-

1．国内外研究综述-2-

2．文献评述-3-

（三）研究思路与内容-3-

1．研究思路-3-

2．研究内容-3-

二、上市公司会计信息披露及时性理论分析-4-

（一）会计信息披露及时性理论-4-

1．会计信息披露及时性的定义界定-4-

2．会计信息披露及时性的重要作用-4-

（二）相关影响因素理论基础-5-

1．公司特征与会计信息披露及时性-5-

2．外部审计与会计信息披露及时性-5-

三、上市公司会计信息披露及时性实证检验-6-

（一）研究设计-6-

1．研究方法-6-

2．研究假设-6-

3．研究模型-7-

4．数据处理-7-

（二）研究结果-8-

1．会计信息时滞描述性统计分析-8-

2．影响会计信息及时性的因素分析-9-

四、研究结论及建议-12-

（一）研究结论-12-

（二）政策建议-12-

（三）局限性及展望-13-

参考文献-14-

致谢-15-

我国上市公司会计信息披露及时性研究——基于公司特征与外部审计角度分析

引言浙江大学远程教育学院

本科生毕业论文（设计）开题报告

题目我国上市公司会计信息披露及时性研究－基于公司特征与外部审计角度分析

专业会计专业

学习中心泰顺学习中心

姓名王珏琼学号712071192006

指导教师赵静

年月日

一、绪论

（一）研究背景及意义

1．研究背景

我国证券监督管理委员会在2007年正式发布了《上市公司信息披露管理办法》，其目的是为了强调上市公司会计信息披露对于投资者决策的重要性，并且多次提到了要及时的披露会计信息。

近年来，随着市场规模不断扩大、证券市场法规日益健全、投资者队伍越来越壮大以及证券市场在经济生活中的重要性程度不断提高，而年度报告作为上市公司会计信息的核心产物，承载了大量为使用者所关注的信息，因此年度报告的及时性己成为国内外诸多学者研究的焦点。

这种情形的出现，是由于现实所迫。

目前，投资者在证券市场中主要通过上市公司年报来获取相关信息，然而围绕会计信息披露的操纵现象越来越多，由于会计信息披露不及时、会计信息造假而导致广大投资者蒙受重大损失的事件屡屡发生。

由此可见，如何提高上市公司的会计信息披露质量已经成为刻不容缓、亟待解决的问题。

2．研究意义

及时性作为重要的会计信息质量特征对于我国会计理论领域的研究、会计准则和会计制度的完善等方面都具有至关重要的意义。

我们分析影响上市公司会计信息披露及时性的因素大致可分为主客观两类，即公司特征因素和外部审计因素。

本文基于这两个角度，并采取描述性分析、非参数检验及多元回归分析的方法展开研究，将有助于我们更加全面地理解会计信息披露及时性的影响因素，提高会计信息相关性、降低信息不对称，进而为上市公司会计信息披露及时性提出建设性的意见，希望对监管部门合理确定披露时限有积极作用。

（二）国内外研究现状

1．国内外研究综述

上市公司对外披露会计信息是否能为会计信息使用者的提供投资决策的帮助，是会计界人士一直关心并且必须回答的基本问题。

及时性是会计信息质量特征体系最基本的组成要素，国内外学者对信息披露及时性的关注由来已久。

（1）国内研究综述

陈汉文（2004）关于盈余报告及时性的论文，研究了上市公司2000-2002年度盈余报告及时性与业绩变动间的关联性。

邓顺永（2008）对2006年上市公司年报预约披露制度进行了研究，发现上市公司年度报告预约披露日期与事后公司的实际会计业绩存在显著关联性。

巫升柱，王建玲和乔旭东（2006）以深沪两市1993-2003年间披露的年度报告为样本进行及时性问题研究。

结果均表明，盈余消息是上市公司变更行为的关键因素，当公司有“好消息”时，公司倾向于更及时地披露，当公司有“坏消息”时，公司则倾向于延迟披露。

王建玲，张天西（2007）使用报告时滞作为及时性的替代变量，运用会计信息质量理论构建了分析报告时滞的理论框架。

李维安（2005）以年报披露时滞为解释变量，以未预期盈利、审计意见等为自变量构建多元回归模型。

考察公司规模、发行股票类型、未预期盈利、审计意见类型等因素对年报及时性的影响，其结果均肯定了上述因素对年报时滞的显著影响。

总的来说，国内学者在研究综述中对及时性的研究重点是对披露滞后现象的解释，最早引起人们注意的就是“好消息早，坏消息晚”的披露规律，揭示了披露信息质量对及时性的影响。

（2）国外研究综述

Elliott（1982）对美国上市公司年度报告的及时性研究，表明保留意见的审计报告往往比无保留意见的审计报告要迟公布。

即一般越严重的保留条款越晚披露，年度报告的及时性与审计意见的好坏之间呈显著的相关性。

Chambers和Penman（1984）对1970-1976年间美国纽约证券交易所上市的100家公司年报进行研究，发现比预期公布时间早发布的年报的市场反应更大，并且公司规模与年报滞后之间呈负相关关系。

Whittred（1980）基于澳大利亚上市公司的样本研究，表明规模大与规模小的公司比规模中等的公司能够更及时的披露报告。

总而言之，国外学者也对披露滞后现象进行解释，揭示了披露信息质量对及时性的影响，并以时滞作为及时性的替代变量。

另外，外国学者还从财务报告时滞、迟交的发生率以及报告披露滞后、公司业绩和资本市场的监督程度等多个因素进行研究。

2．文献评述

第一，通过文献综述，我们可以发现国外的信息披露及时性研究所涉及的主题比较全面和深入，主要关注盈余公告及时性的市场反应和影响盈余信息及时性的因素等问题，从财务报告时滞、迟交的发生率以及报告披露滞后、公司业绩和资本市场的监督程度等多个因素进行分析。

第二，从已有研究看，中国学者的研究主要集中于会计信息及时性的市场反应和信息含量，对于会计信息披露及时性的研究主要的是基于发达国家研究成果的基础上。

国内对会计信息披露及时性领域的研究相较国外来说起步较晚，多为21世纪以后，而且尚未形成较为系统的研究成果和理论体系。

但值得肯定的是，我国学者已经从最初的时滞作为及时性的替代变量过渡到时间历史趋势模型、Mann-WhitneyU检验和多元回归分析、逐步回归分析等多方式研究。

第三，以往研究对会计信息可靠性、及时性的理论研究较多，如“好消息早，坏消息晚”的披露规律，而对会计信息及时性的主客观影响因素系统的研究较少，并缺乏全面系统的经验阐述。

本文试图更系统地对我国上市公司会计信息披露的现状进行分析，从公司特征和外部审计两个角度探索对会计信息披露及时性的影响因素，深入细致的分析与研究。

（三）研究思路与内容

1．研究思路

本文考虑到上市公司会计信息主要的需求者是证券市场数量众多的投资者，本文将立足于广大投资者的角度，从公司特征以及外部审计角度对上市公司会计信息披露的及时性展开研究。

本文将在国内外关于会计信息及时性的影响因素研究现状基础上，立足于公司特征和外部审计角度，采取规范与实证检验相结合的方法进行分析，遵从理论和实践相结合的研究思路。

2．研究内容

第一部分为绪论。

首先介绍了本文的研究背景和意义，其次叙述了国内外学者的研究现状，最后总结了本文的研究思路和内容。

第二部分为相关理论分析。

首先对会计信息及时性基本理论概念进行定性界定。

并从有助于提高会计相关性、降低信息不对称及有利于投资者对公司价值估值等方面阐述会计信息及时披露的重要作用。

第三部分为实证检验。

首先介绍本文采用的研究方法，提出公司规模、每股收益、盈亏状况、审计意见等因素对会计信息披露及时性的影响假设，并构造了相应的回归模型，最后利用EXCEL和SPSS进行数据处理与分析。

得出公司规模、每股收益、盈亏状况、审计意见等是否为会计信息披露及时性的影响因素。

第四部分为结论及建议。

在前文实证检验的基础上进行总结，据以提出加大对亏损及被出具非标准审计意见的上市公司的监管力度等建设性意见。

二、上市公司会计信息披露及时性理论分析

（一）会计信息披露及时性理论

1．会计信息披露及时性的定义界定

及时性作为会计信息质量特征要求之一，各权威组织对其具有不同的解释。

美国财务会计准则委员会将其定义为，“及时性是指信息在失去决策作用以前，就为决策者所拥有”。

国际会计准则理事会指出，“信息的报告如果不适当地拖延，就可能失去其相关性”。

我国企业会计准则将及时性定义为，“企业对于已经发生的交易或者事项，应当及时进行会计确认、计量和报告，不得提前或者延后”。

及时性的狭义概念则体现为以下三个方面中的某一方面：

一是及时收集会计信息；二是及时处理会计信息；三是及时传递会计信息。

本文所研究的是有关及时性的狭义概念，即及时传递会计信息，对上市公司而言，则表现为年度报告的及时披露。

以上都是关于会计信息披露及时性的定性定义，在现实中，Chambers和Penman（1984）首次采取定量的方法做出界定。

提出报告时滞（ReportingLag，简称Rlag）的概念，它是指财务报告会计期间结束日到年度报告披露日之间的时间间隔。

Rlag越小，则表明上市公司披露年报的时间距离财务报告会计期间结束日的间隔越短，即表明上市公司年报披露越及时，这样就解决了对年报披露及时性的定量计量。

2．会计信息披露及时性的重要作用

年度报告作为上市公司会计信息的载体，其披露的及时性对广大投资者有着不可替代的重要作用，具体表现在以下三个方面。

第一，会计信息的及时披露可以提高会计信息的相关性，从而增强其有用性。

信息的相关性虽然并非由信息的及时性决定，可信息一旦失去及时性，同时也就失去了相关性，及时性作为相关性的一个近似特征，是从时间角度对信息相关性的保证。

第二，会计信息的及时披露可以降低上市公司与其他信息使用者间的信息不对称，维护信息使用者的合法权益，促进建立公开、公平、公正的市场。

2002年，中国证监会发布的《上市公司治理准则》中规定，“上市公司除按照强制性规定披露信息外，应主动、及时地披露所有可能对股东和其他利益相关者决策产生实质性影响的信息，并保证所有股东有平等的机会获得信息”。

第三，会计信息的及时披露有助于投资者和管理者合理估计公司的内在价值，做出合理决策。

对投资者而言，持续得到的坏消息总是比累积得到的具有震撼性的坏消息更有利于保护其利益；对上市公司管理层而言，及时披露公司内部最新信息将有助于揭示公司的内部风险，从而做出合理决策，避免公司股价较大幅度的波动。

（二）相关影响因素理论基础

1．公司特征与会计信息披露及时性

公司特征是指人们对公司这一客体所共有的特性所形成的概念，本文提及的公司特征包括公司规模、公司业绩以及盈亏状况等因素。

与规模较大的上市公司相比，通常规模较小的上市公司会更及时地披露会计信息。

这是因为：

第一，大公司一般进行多元化的生产经营活动，其涉足的产业及地区较多，经营业务的繁杂导致其在编制合并财务报表方面的工作量相比小规模的公司要大；第二，大公司相比小公司更为频繁地进行重组、兼并等活动；第三，大公司所处的宏观环境压力要远大于小公司，在应对包括政治压力等方面采取的举措将加大年报编制的工作量，这将对会计信息披露的及时性产生不利影响。

公司业绩是影响会计信息披露及时性的因素之一。

盈利能力是对公司经营效率的度量，这种类型的好消息对公司股票市场反应具有信号效应，会引起投资者的注意并博得其青睐，因此拥有良好业绩的公司倾向于迅速及时地披露会计信息。

我国当前情形下，投资者非常关注公司的盈亏状况。

证监会规定：

“上市公司若出现最近三年连续亏损的情形，证券交易所应自公司公布年报之日起十个工作日内作出暂停其股票上市的规定”。

面对这种类型的“坏消息”，上市公司仍承担着如实按时披露公司经营亏损情况的责任，因此管理层出于利益的考虑，有动机尽早披露好消息，延迟披露坏消息。

2．外部审计与会计信息披露及时性

本文所指的外部审计是指会计师事务所接受上市公司委托所进行的审计。

注册会计师在完成审计业务之后，一般将出具标准审计报告和非标准审计报告两种类型的审计报告。

现有研究表明，上市公司的审计意见越严重，年报披露越迟。

对投资者而言，被出具非标准审计意见的上市公司年报通常被认为是较严重的“坏消息”，它意味着公司管理层所提供的财务报告可能并不是公司业绩的真实反映，为了延缓和分散被出具非标准审计意见的财务报告对股价可能带来的负面影响，上市公司管理者就有很强的动机延迟披露。

三、上市公司会计信息披露及时性实证检验

（一）研究设计

本文将以我国深沪2011年A股上市公司年报数据为样本，采用描述性统计、非参数检验及多元回归分析的方法，从公司特征与外部审计两个角度对会计信息披露及时性的影响因素进行实证检验。

1．研究方法

第一，非参数检验。

本文使用Mann-WhitneyU（曼-惠特尼U）检验，它对样本按照所研究的因素变量进行分类，通过检验来判断两组样本间是否存在显著的差异。

第二，多元线性回归分析。

它的基本思想是：

虽然自变量之间没有严格的、确定性的函数关系，但可以设法找出能代表他们之间关系的数学表达形式，它可以使经济关系量化，用来检验有关假设。

多元线性回归模型公式如下：

Y=A0+A1X1+A2X2+……+AnXn+E

2．研究假设

根据国内外学者的相关研究，并结合我国的实际情况，本文认为公司规模、公司业绩、盈亏状况因素以及审计意见类型因素是影响上市公司年度报告披露及时性的重要因素，在此对各个影响因素进一步提出如下假设。

假设1：

上市公司的规模越大，其会计信息披露越迟。

根据前文的理论分析，与小公司相比，大公司由于生产经营活动多元化、组织结构复杂以及面临更大的政治压力等，年报披露时间较晚。

假设2：

业绩好的上市公司比业绩差的上市公司更早披露会计信息，公司每股收益与年报时滞呈负相关。

本文采用每股收益作为衡量公司业绩的主要财务指标。

盈利能力是对公司经营效率的度量，因此拥有良好业绩的公司倾向于迅速及时地披露会计信息。

假设3：

盈利的上市公司比亏损的上市公司更早披露会计信息。

本文将公司盈亏状况作为公司会计信息披露的影响因素之一，主要由于在我国当前情形下，投资者非常关注公司的盈亏状况，证监会有规定：

“上市公司若出现最近三年连续亏损的情形，证券交易所应自公司公布年报之日起十个工作日内作出暂停其股票上市”。

假设4：

被出具标准无保留审计意见的公司比被出具其他审计意见类型的公司更早披露。

从会计信息的质量属性来看，被出具“标准意见”的年报所含的会计信息质量一般要高于被出具“非标准意见”的年报中的会计信息。

3．研究模型

在前文的讨论中，本文将采用大多数学者的研究方法，即非参数检验和多元线性回归分析法进行实证检验，并假设公司规模、公司业绩、盈亏状况、审计意见类型都会对会计信息披露的及时性产生影响。

首先按照盈余状况变量、审计意见类型变量将样本分组，分别进行均值差异检验，以初步验证这两个变量对年报披露时间的影响。

另外，构建多元线性回归模型，被解释变量为年报时滞取自然对数，解释变量分为公司特征和外部审计两个变量，其中公司特征变量选取了公司规模、每股收益、盈亏状况，外部审计变量则选取了审计意见类型。

模型1：

采用Mann-WhitneyU检验，考察上市公司盈亏状况对年报时滞均值的影响，原假设亏损公司与盈利公司的年报时滞无显著性差异。

模型2：

采用Mann-WhitneyU检验，考察审计意见类型对年报时滞均值的影响，原假设审计意见类型不同的上市公司年报时滞无显著性差异。

模型3：

RLAG=A1+A2*SIZE+A3*EPS+A4*LOSS+A5*OPIN+E

相关变量具体含义及取值方法如表1。

表1相关变量汇总表

变量性质

变量名称

符号

变量含义及取值方法

被解释变量

年报时滞

RLAG

年度报告及时性的替代变量，以年报公布日距上年会计期末（12月31日）间的日历天数取自然对数来表示

解释变量

公司特征

公司规模

SIZE

以上市公司本会计期末总资产的自然对数来表示

每股收益

EPS

上市公司净利润/股本数量

盈亏状况

LOSS

虚拟变量，当公司盈利时LOSS=0，当公司亏损时LOSS=1

外部审计

审计意见

OPIN

上市公司审计意见类型，被出具标准无保留的审计意见时OPIN=0，被出具其他类型的审计意见OPIN=1

4．数据处理

本文选择了我国深沪2011年A股上市公司披露的年报为研究样本，数据来源于国泰安数据服务中心的中国上市公司财务年报数据库，同时利用EXCEL按照以下标准对初选样本进行了筛选。

第一，考虑到商业银行、证券公司和保险公司等金融保险行业对内部控制信息披露有特殊要求，因此在样本中剔除了这些公司。

第二，被特殊处理的ST公司也不在研究的范围之内，这些公司往往出现财务状况异常。

经过以上筛选后，得到的样本数为1202家上市公司。

本文的数据处理其中基本的数据处理采用了EXCEL，描述性统计、非参数检验、多元回归分析采用了SPSS软件进行处理。

（二）研究结果

1．会计信息时滞描述性统计分析

我国现行法规要求上市公司在会计年度结束的次年前四个月内披露其年度报告，上市公司可以选择这四个月中的任意一天。

为了便于分析，本文将2011年1-4月份披露年报的上市公司数量进行了如下统计，见表2。

表2上市公司2010-2011年披露年报的分布统计表

年份

样本数

月份

1月

2月

3月

4月

数量

比例

数量

比例

数量

比例

数量

比例

2011年

1202

2.58%

147

12.23%

445

37.02%

579

48.17%

将2011年的样本进行整体分析，我们可以看到：

1月份公布年报的公司为31家，占样本总数的2.58%，2月份公布年报的公司为147家，占样本总数的12.23%，3月份公布年报的公司为445家，占样本总数的37.02%，4月份公布年报的公司为579家，占样本总数的48.17%。

由此可以发现，1、2月份披露年报的公司共计178家，而3、4月份披露年报的公司共计1024家，1、2月份披露年报的公司数远远少于3、4月份披露年报的公司数。

不仅如此，仔细观察可发现，4月份披露年报的公司数量最多，表明公司年报披露“搭末班车”的现象非常严重。

为了从统计学角度对年报时滞的变化进行描述，本文采用了极小值、极大值、均值、标准差、方差等变量来描述其变化，统计结果见表3。

从下表的数据中可以看出2011年年报时滞的均值在89天左右，进一步表明上市公司集中“扎堆”在三、四月份披露年报的现象。

表3上市公司2010-2011年披露年报描述性统计表

年份

样本数

极小值

极大值

均值

标准差

方差

2011年

1202

22.0

120.0

89.26

24.41

595.707

2．影响会计信息及时性的因素分析

在初步的理论探索后，本文假设公司规模、每股收益、盈亏状况、审计意见类型因素都会对年报披露的及时性产生影响，下文将对这些因素采用非参数检验及多元回归分析以验证原假设。

（1）非参数检验分析

1.按盈亏状况分组统计

净利润反映了企业最终经营成果。

净利润为正，说明公司属于盈利状态，此时净利润越大，表明公司经营业绩越好；反之，若净利润为负，则说明公司出于亏损状态。

本文根据2011年A股上市公司样本的盈亏情况分为两组，即盈利组和亏损组，然后再根据组别分别考察两组样本对应的年报披露时间有何区别。

分组情况如下：

第一组为盈利组，该组上市公司本年度为盈利，净利润大于零；第二组为亏损组，该组上市公司本年度为亏损，净利润小于零。

结果如表5与表6。

表5按盈亏状况分组描述统计表

时滞

分组

均值

标准差

盈利（0）

1074

94.7779

15.35360

亏损

（1）

128

106.3682

14.69951

合计

1202

表6检验统计结果

年报时滞

Mann-WhitneyU

783803.5

WilcoxonW

1.244E7

-16.987

渐近显著性（双侧）

.000

a.分组变量：

盈亏状况

根据Mann-WhitneyU检验结果，盈利组的上市公司年报平均时滞为94.78天，亏损组的上市公司年报平均时滞为106.37天，两者相差11.59天，由此可见不同业绩状态下的公司的年报披露时滞存在一定差异。

进一步检验结果表明，在0.01的显著性水平下两组样本的年报时滞存在显著性差异，即盈利的上市公司比亏损的上市公司倾向于较早披露年报，这验证了前文的假设3。

2.按审计意见类型分组统计

投资者一般根据会计师事务所出具的审计报告来了解上市公司的财务状况，审计报告关系到上市公司提供财务报告的真实性和可靠性。

本文将2011年A股上市公司样本的审计意见类型分为两组，即标准审计意见组和非标准审计意见组，然后再根据组别分别考察两组样本对应的年报披露时间有何区别。

分组如下：

第一组定义为标准审计意见组，表示会计师事务所对该上市公司出具的审计报告为标准审计意见；第二组定义为非标准审计意见组，表示会计师事务所对该上市公司出具的审计报告为非标准审计意见。

结果如表7与表8。

表7按审计意见分组描述统计表

时滞

分组

均值

标准差

标准（0）

1110

95.0269

15.3262

非标准

（1）

107.8835

15.6129

合计

1202

表8检验统计结果

年报时滞

Mann-WhitneyU

527217.5

WilcoxonW

1.297E7

-16.465

渐近显著性（双侧）

.000

a.分组变量：

审计意见类型

根据Mann-WhitneyU检验结果，标准审计意见组的上市公司年报平均披露时滞为95.03天，非标准审计意见的上市公司年报平均披露时滞为107.88天，两者相差12.85天，这表明被出具不同类型审计意见的上市公司在年报披露时滞方面存在差异。

进一步的检验结果显示在0.01的显著性水平下两组样本年报时滞存在着显著性差异，这说明审计意见类型对信息披露及时性具有显著性影响，被出具标准审计意见的上市公司年报披露更及时，这验证了前文的假设4。

（2）多元回归分析

在模型3中，我们首先要判断各个自变量之间是否存在多重共线性的问题，如果自变量之间存在多重共线性问题，将会严重影响多元线性回归结果。

本文采用VIF（方差膨胀因子）进行判断。

我们通常认为当各个自变量的VIF不超过2时，表明回归模型中的自变量不存在多重共线性。

下表9为采用VIF得出的研究结果，表明本文各个自变量之间不存在多重共线性的问题。

表9多重共线性检验表

模型