期货从业资格考试期货基础知识试题.docx

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期货从业资格考试期货基础知识试题

2010年5月期货从业资格考试期货基础知识试题

一、单项选择题（本题共60个小题，每题0.5分，共30分。

在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）

　　1.世界上第一个现代意义上的结算机构是（　　）。

　　A.美国期货交易所结算公司

　　B.芝加哥期货交易所结算公司

　　C.东京期货交易所结算公司

　　D.伦敦期货交易所结算公司

　　2.期货结算机构的代替作用，使期货交易能够以独有的（　　）方式免除合约履约义务。

　　A.实物交割

　　B.现金结算交割

　　C.对冲平仓

　　D.套利投机

　　3.在我国，批准设立期货公司的机构是（　　）。

　　A.期货交易所

　　B.期货结算部门

　　C.中国人民银行

　　D.国务院期货监督管理机构

　　4.期货合约是在（　　）的基础上发展起来的。

　　A.互换合约

　　B.期权合约

　　C.调期合约

　　D.现货合同和现货远期合约

　　5.在今年7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳，到了8月，基差变为5美分/蒲式耳，表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差（　　）。

　　A.“走强”

　　B.“走弱”

　　C.“平稳”

　　D.“缩减”

　　6.某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时该期权是一份（　　）。

　　A.实值期权

　　B.虚值期权

　　C.平值期权

　　D.零值期权

　　7.某投资者买入一份看跌期权，若期权费为C，执行价格为X，则当标的资产价格为（　　），该投资者不赔不赚。

　　A.X+C

　　B.X-C

　　C.C-X

　　D.C

　　8.关于期权的水平套利组合，下列说法中正确的是（　　）。

　　A.期权的到期月份不同

　　B.期权的买卖方向相同

　　C.期权的执行价格不同

　　D.期权的类型不同

　　9.股票指数期货是为适应人们管理股市风险，尤其是（　　）的需要而产生的。

　　A.系统风险

　　B.非系统风险

　　C.信用风险

　　D.财务风险

　　10.在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是（　　）。

　　A.期权多头方

　　B.期权空头方

　　C.期权多头方和期权空头方

　　D.都不用支付

　　11.在期权交易中，买入看涨期权最大的损失是（　　）。

　　A.期权费

　　B.无穷大

　　C.零

　　D.标的资产的市场价格

　　12.美式期权的期权费比欧式期权的期权费（　　）。

　　A.低

　　B.高

　　C.费用相等

　　D.不确定

　　13.某投资者拥有敲定价格为840美分/蒲式耳的3月大豆看涨期权，最新的3月大豆成交价格为839.25美分/蒲式耳。

那么，该投资者拥有的期权属于（　　）。

　　A.实值期权

　　B.深度实值期权

　　C.虚值期权

　　D.深度虚值期权

　　14.某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为l5美分/蒲式耳。

卖出执行价格为290美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为ll美分/蒲式耳。

则其损益平衡点为（　　）美分/蒲式耳。

　　A.290

　　B.284

　　C.280

　　D.276

　　15.被称为“另类投资工具”的组合是（　　）。

　　A.共同基金和对冲基金

　　B.期货投资基金和共同基金

　　C.期货投资基金和对冲基金

　　D.期货投资基金和社保基金

　　16.（　　）是指当损失达到一定的程度时，立即对冲了结先前进行的造成该损失的交易，以便把损失限定在一定的范围之内。

　　A.指数期货交易

　　B.多CTA策略

　　C.保护性止损

　　D.期货加期权

　　17.在形态理论中，属于持续整理形态的有（　　）。

　　A.菱形

　　B.钻石形

　　C.旗形

　　D.W形

　　18.目前，期货交易中成交量最大的品种是（　　）。

　　A.股指期货

　　B.利率期货

　　C.能源期货

　　D.农产品期货

　　19.最早出现的交易所交易的金融期货品种是（　　）。

　　A.外汇期货

　　B.国债期货

　　C.股指期货

　　D.利率期货

　　20.以下关于利率期货的说法错误的是（　　）。

　　A.按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货

　　B.短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货

　　C.长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货

　　D.利率期货的标的资产都是固定收益证券

　　21.标准的美国短期国库券期货合约的面额为100万美元，期限为90天，最小价格波动幅度为一个基点（即0.01%），则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为（　　）美元。

　　A.25

　　B.32.5

　　C.50

　　D.100

　　22.当合约到期时，以（　　）进行的交割为实物交割。

　　A.结算价格进行现金差价结算

　　B.标的物所有权转移

　　C.卖方交付仓单

　　D.买方支付货款

　　23.期权合约买方可能形成的收益或损失状况是（　　）。

　　A.收益无限，损失有限

　　B.收益有限，损失无限

　　C.收益有限，损失有限

　　D.收益无限，损失无限

　　24.关于期权价格的叙述正确的是（　　）。

　　A.期权有效期限越长，期权价值越大

　　B.标的资产价格波动率越大，期权价值越大

　　C.无风险利率越小，期权价值越大

　　D.标的资产收益越大，期权价值越大

　　25.金融期货三大类别中不包括（　　）。

　　A.股票期货

　　B.利率期货

　　C.外汇期货

　　D.石油期货

　　26.关于外汇期货叙述不正确的是（　　）。

　　A.外汇期货是以外汇为基础工具的期货合约

　　B.外汇期货主要用于规避外汇风险

　　C.外汇期货交易由l972年芝加哥商业交易所（CME）所属的国际货币市场率先推出

　　D.外汇期货只能规避商业性汇率风险，但是不能规避金融性汇率风险

　　27.短期国库券期货属于（　　）。

　　A.外汇期货

　　B.股指期货

　　C.利率期货

　　D.商品期货

　　28.股指期货的交割方式是（　　）。

　　A.以某种股票交割

　　B.以股票组合交割

　　C.以现金交割

　　D.以股票指数交割

　　29.第一家推出期权交易的交易所是（　　）。

　　A.CBOT

　　B.CME

　　C.CBOE

　　D.LME

　　30.期权的时间价值与期权合约的有效期（　　）。

　　A.成正比

　　B.成反比

　　C.成导数关系

　　D.没有关系

　　31.下面属于商品期货的是（　　）。

　　A.丙烷期货

　　B.外汇期货

　　C.利率期货

　　D.国债期货

　　32.最早的金融期货品种——外汇期货是在（　　）被推出的。

　　A.1971年

　　B.1972年

　　C.1973年

　　D.1974年

　　33.期货市场的基本功能之一是（　　）。

　　A.消灭风险

　　B.规避风险

　　C.减少风险

　　D.套期保值

　　34.（　　）能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。

　　A.现货价格

　　B.期货价格

　　C.批发价格

　　D.零售价格

　　35.判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间的分析工具是（　　）。

　　A.周期分析法

　　B.基本分析法

　　C.个人感觉

　　D.技术分析法

　　36.美元较欧元贬值，此时最佳策略为（　　）。

　　A.卖出美元期货，同时卖出欧元期货

　　B.买入欧元期货，同时买入美元期货

　　C.卖出美元期货，同时买入欧元期货

　　D.买人美元期货，同时卖出欧元期货

　　37.根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称之为（　　）。

　　A.买方叫价交易

　　B.卖方叫价交易

　　C.盈利方叫价交易

　　D.亏损方叫价交易

　　38.以下对期货投机交易说法正确的是（　　）。

　　A.期货投机交易以获取价差收益为目的

　　B.期货投机者是价格风险的转移者

　　C.期货投机交易等同于套利交易

　　D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易

　　39.上海铜期货市场某一合约的卖出价格为l9500元，买人价格为19510元，前一成交价为19480元，那么该合约的撮合成交价应为（　　）元。

　　A.19480

　　B.19490

　　C.19500

　　D.19510

　　40.根据大连商品交易所规定，若在最后交易日后尚未平仓的合约持有者须以交割履约，买方会员须在（　　）闭市前补齐与其交割月份合约持仓相对应的全额货款。

　　A.申请日

　　B.交收日

　　C.配对日

　　D.最后交割日

　　41.（　　）的所有品种均采用集中交割的方式。

　　A.大连商品交易所

　　B.郑州商品交易所

　　C.上海期货交易所

　　D.中国金融期货交易所

　　42.套期保值的基本原理是（　　）。

　　A.建立风险预防机制

　　B.建立对冲组合

　　C.转移风险

　　D.保留潜在的收益的情况下降低损失的风险

　　43.当期货合约临近到期日时，现货价格与期货价格之间的差额即基差将接近于（　　）。

　　A.期货价格

　　B.零

　　C.无限大

　　D.无法判断

　　44.加工商和农场主通常所采用的套期保值方式分别是（　　）。

　　A.卖出套期保值;买入套期保值

　　B.买入套期保值;卖出套期保值

　　C.空头套期保值;多头套期保值

　　D.多头套期保值;空头套期保值

　　45.某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价格之间的差额称为（　　）。

　　A.价差

　　B.基差

　　C.差价

　　D.套价

　　46.空头避险策略中，下列基差值的变化对于避险策略不利的是（　　）。

　　A.基差值为正，而且绝对值变大

　　B.基差值为负，而且绝对值变小

　　C.基差值为正，而且绝对值变小

　　D.无法判断

　　47.期货公司应将客户所缴纳的保证金（　　）。

　　A.存入期货经纪合同中指定的客户账户

　　B.存入期货公司在银行的账户

　　C.存入期货经纪合同中所列的公司账户

　　D.存人交易所在银行的账户

　　48.关于开盘价与收盘价，正确的说法是（　　）。

　　A.开盘价由集合竞价产生，收盘价由连续竞价产生

　　B.开盘价由连续竞价产生，收盘价由集合竞价产生

　　C.都由集合竞价产生

　　D.都由连续竞价产生

　　49.对于会员或客户的持仓，距离交割月份越近，限额规定就（　　）。

　　A.越低

　　B.越高

　　C.根据价格变动情况而定

　　D.与交割月份远近无关

　　50.大连大豆期货市场某一合约的卖出价为2100元/吨，买入价为2103元/吨，前一成交价为2101元/吨，那么该合约的撮合成交价应为（　　）元/吨。

　　A.2100

　　B.2t01

　　C.2102

　　D.2103

　　51.期货交易和交割的时间顺序是（　　）。

　　A.同步进行的

　　B.通常交易在前，交割在后

　　C.通常交割在前，交易在后

　　D.无先后顺序

　　52.当判断基差风险大于价格风险时（　　）。

　　A.仍应避险

　　B.不应避险

　　C.可考虑局部避险

　　D.无所谓

　　53.在正向市场中，当基差走弱时，代表（　　）。

　　A.期货价格上涨的幅度较现货价格大

　　B.期货价格上涨的幅度较现货价格小

　　C.期货价格下跌的幅度较现货价格大

　　D.期货价格下跌的幅度较现货价格小

　　54.某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以（　　）。

　　A.买日元期货买权

　　B.卖欧洲日元期货

　　C.卖日元期货

　　D.卖日元期货卖权，卖日元期货买权

　　55.开盘价集合竞价在每一交易日开始前（　　）分钟内进行。

　　A.5

　　B.15

　　C.20

　　D.30

　　56.某交易所主机中，绿豆期货前一成交价为每吨2820元，尚有未成交的绿豆期货合约每吨买价2825元，现有卖方报价每吨2818元，二者成交则成交价为每吨（　　）元。

　　A.2825

　　B.2821

　　C.2820

　　D.2818

　　57.以下关于期货的结算说法错误的是（　　）。

　　A.期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果

　　B.客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出

　　C.期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。

当客户处于盈利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现;当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓

　　D.客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差

　　58.在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为（　　）。

　　A.杠杆作用

　　B.套期保值

　　C.风险分散

　　D.投资“免疫”策略

　　59.空头套期保值者是指（　　）。

　　A.在现货市场做空头，同时在期货市场做空头

　　B.在现货市场做多头，同时在期货市场做空头

　　C.在现货市场做多头，同时在期货市场做多头

　　D.在现货市场做空头，同时在期货市场做多头

　　60.关于“基差”，下列说法不正确的是（　　）。

　　A.基差是期货价格和现货价格的差

　　B.基差风险源于套期保值者

　　C.当基差减小时，空头套期保值者可以忍受损失

D.基差可能为正、负或零

2010年5月期货从业资格考试《期货基础知识》试题答案

　　一、单项选择题

　　1.B【解析】1925年芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构就产生了。

　　2.C【解析】对冲平仓是期货交易特有的方式，在期货结算机构中，对冲平仓作为免除合约履行的一种独有的方式而存在。

　　3.D【解析】《期货交易管理条例》规定，期货公司是依照《中华人民共和国公司法》和本条例规定设立的经营期货业务的金融机构。

设立期货公司，应当经国务院期货监督管理机构批准，并在公司登记机关登记注册。

　　4.D【解析】期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。

　　5.A【解析】基差从负值变为正值，基差走强。

　　6.A【解析】实值期权是指如果期权立即执行，买方具有正的现金流;平值期权是指如果期权立即执行，买方的现金流为零;虚值期权是指如果期权立即执行，买方具有负的现金流。

对于看涨期权，当市场价格>协定价格时，为实值期权，即本题中的期权为实值期权。

　　7.B【解析】买入看跌期权的盈亏平衡点为x-c，此时投资者执行期权的收益恰好等于买入期权时支付的期权费。

　　8.A【解析】水平套利是指买进和卖出敲定价格相同但到期月份不同的看涨期权和看跌期权合约的套利方式。

　　9.A【解析】虽然股票指数能够较好地分散非系统风险，但却对系统风险无能为力，股票指数期货则能够很好地规避系统风险，它通过与股票市场指数的套期保值或对冲交易，来实现对系统风险的规避。

　　10.B【解析】由于期权的空头承担着无限的义务，所以为了防止期权的空头方不承担相应的义务，就需要他们缴纳一定的保证金予以约束。

　　11.A【解析】当交易者预期某金融资产的市场价格将上涨时，他可以购买该基础金融工具的看涨期权。

如果预测失误，市场价格下跌，且跌至协议价格之下，那么可以选择放弃执行期权。

这时期权购买者损失有限，买入看涨期权所支付的期权费就是最大损失。

　　12.B【解析】美式期权比欧式期权更灵活一些，因而期权费也高些。

　　13.C【解析】对于该看涨期权而言，由于执行价格高于当时的期货合约价格，所以该投资者拥有的期权是虚值期权。

　　14.B【解析】该投资者采用的是多头看涨期权垂直套利，净权利金为4，损益平衡点=280+4=284。

　　15.C【解析】由于期货投资基金给投资者提供了一种投资传统的股票和债券所不具有的特殊的获利方式，并且其投资资产同传统资产相关度很低，因此在国外管理期货和对冲基金一起通常被称为另类投资工具。

　　16.C【解析】保护性止损是指当损失达到一定的程度时，立即对冲了结先前进行的造成该损失的交易，以便把损失限定在一定的范围之内。

　　17.C【解析】持续整理形态包括三角形、矩形、旗形和楔形。

　　18.A【解析】目前，股指期货已成为金融期货，同时也是所有期货交易品种中交易量最大的品种。

　　19.A【解析】外汇期货是以汇率为标的物的期货合约，用来规避汇率风险。

它是最早出现的金融期货品种。

　　20.B【解析】短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，即以货币市场的各类债务凭证为标的的利率期货均属短期利率期货，包括各种期限的商业票据期货、国库券期货及欧洲美元定期存款期货等。

　　21.A【解析】利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动=90/360×0.01%×1000000=25（美元）。

　　22.B【解析】以标的物所有权转移进行的交割为实物交割，按结算价格进行现金差价结算的交割为现金交割。

　　23.A【解析】期权合约买方收益无限，损失有限（最多为权利金）;期权合约卖方收益有限，损失无限。

　　24.B【解析】对于美式期权而言，期权有效期限越长，期权价值越大;由于分为静态和动态两个角度，无风险利率的变动无法确定;标的资产收益对看涨和看跌期权有不同的影响。

　　25.D【解析】金融期货包括三大类：

外汇期货、利率期货和股指期货，石油期货属于商品期货中的能源期货。

　　26.D【解析】外汇期货能规避商业性汇率风险和金融性汇率风险。

　　27.C【解析】利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。

利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借3市场月期利率为标的物，后者大多以5年期以上长期债券为标的物。

短期国库券期货属于利率期货。

　　28.C【解析】股指期货采用现金交割，在交割日通过结算差价用现金来结清头寸，这不同于商品期货。

　　29.C【解析】1973年，第一家期权交易所——芝加哥期权交易所（CBOE）成立。

　　30.A【解析】一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值就越大。

　　31.A【解析】丙烷期货属于商品期货中的能源期货，BCD三项是金融期货。

　　32.B【解析】外汇期货是最早的金融期货品种。

1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）的国际货币市场（IMM）率先推出外汇期货合约。

　　33.B【解析】期货市场具有规避风险和价格发现两个基本功能。

　　34.B【解析】期货交易所形成的未来价格信号能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。

来源：

考试大

　　35.D【解析】技术分析法用来判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间，基本分析法用来判断市场的大势。

　　36.C【解析】美元较欧元贬值，最好的方式就是卖出美元的期货，防止价格下降，同时买入欧元期货，进行套期保值。

　　37.A【解析】根据确定具体时点的实际交易价格的.权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称之为买方叫价交易;若基差交易时间的权利属于卖方，则称之为卖方叫价交易。

　　38.A【解析】期货投机交易不同于套利交易;期货投机交易只在期货市场上进行交易。

　　39.C【解析】当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。

当bp≥sp≥cp，则最新成交价=sp。

　　40.B【解析】配对日后（不含配对日）第2个交易日为交收日。

交收日闭市之前，买方会员须补齐与其配对交割月份合约持仓相对应的全额货款，办理交割手续。

　　41.C【解析】实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。

目前，我国上海期货交易所均采取集中交割方式，郑州商品交易所的棉花、白糖和PTA期货品种采取集中交割方式。

大连商品交易所的所有品种以及郑州商品交易所的小麦期货均可采取滚动交割方式。

　　42.B【解析】套期保值的基本原理是建立对冲组合，使得当产生风险的一些因素发生变化时对冲组合的净价值不变。

　　43.B【解析】根据无套利原则，当期货合约临近到期日时，现货价格-9期货价格将相等，否则将出现套利机会。

　　44.B【解析】加工商和其制造商需买入大量原材料，所以多采用买入套期保值，以避免价格上涨的风险;而农场主和其生产经营者需卖出大量农产品，所以多采用卖出套期保值，以避免价格下跌的风险。

　　45.B【解析】基差（Basis）是指某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价格之间的差额，即：

基差=现货价格-期货价格。

　　46.C【解析】基差走弱时，空头套期保值将亏损。

基差值为正，而且绝对值变小时基差走弱。

　　47.A【解析】期货公司向客户收取的保证金，由期货公司指定账户，专项管理。

　　48.C【解析】开盘价和收盘价均由集合竞价产生。

　　49.A【解析】随着交割月的临近，规定会员或客户的持仓的限额降低，以保证到期目的顺利交割。

　　50.B【解析】成交价为卖出价、买入价和前一成交价中的居中价格。

2103>2101>2100，因此，撮合成交价为2101（元/吨）。

　　51.B【解析】期货交易中，交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货。

　　52.B【解析】套期保值是利用期货的价差来弥补现货的价差，即以基差风险取代现货市场的价差风险。

当判断基差风险大于价格风险时，不应避险。

　　53.A【解析】在正向市场中，当基差走弱时，基差为负且绝对数值越来越大。

　　54.C【解析】担心日元贬值，价格下跌，可以卖出日元期货;也可以买入日元期货的卖权，进行套期保值。

　　55.A【解析】开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。

　　56.C【解析】当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。

　　57.D【解析】期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单目盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。

当客户处于盈利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现;当客户处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。

这意味着客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额加上追加保证金与提现部分和最终数额之差。

　　58.B【解析】在期货交易中，套期保值是现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动。

当现货市场损失时，可以通过期货市场获利;反之则从现货市场获利，以保证获得稳定收益。

　　59.B【解析】空头套期保值是投资者在现货市场中持有资产，在相关的期货合约中做空头的状态。

　　60.C【解析】基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。

C项对于空头套期保值者，如