6对外投资管理.docx

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6对外投资管理

第六章对外投资管理

一、单项选择题

1．对外投资按形成的企业拥有的权益不同，分为（）

A．实物投资与证券投资B．股权投资与债权投资

C．短期投资与长期投资D．对内投资与对外投资

2．某企业于2004年4月1日以100000元购入面值为100000元的新发债券，票面利率为12%，两年后一次还本付息。

若该企业在2005年7月1日，以113000元的价格将该债券出售，则该债券持有期间的收益率为（）。

A．11.78%B．10.40%

C．9.81%D．12.29%

3．企业在对外投资活动中面临多种风险，其中由于物价上涨，通货膨胀带来的损失是（）

A．决策风险B．利率风险

C．市场风险D．购买力风险

4．企业进行对外投资决策时，考虑的先决条件和基本依据是（）

A．对外投资的盈利与增值水平B．对外投资风险

C．对外投资的流动性D．对外投资成本

5．从投资风险来看，股票投资风险比债券投资风险（）。

A．小B．两者无可比性

C．大D．相等

6．一般来讲，企业短期投资的目的是（）。

A．实现企业扩张

B．利用生产经营暂时闲置不用的资金谋求收益

C．将陆续积累起来的大笔资金投资于有价证券和其他资产

D．进行控股投资

7．如果购入债券后，持有一定时期，在偿还期满以前将债券卖出，应计算（）。

A．票面收益率B．最终实际收益率

C．持有期间收益率D．到期收益率

8．下列对外投资方式中，属于直接投资的是（）。

A．购买混合性证券B．购买权益性证券

C．购买优先股股票D．以无形资产投入到其他企业

9．由于政治因素、自然灾害等客观因素和人为的主观因素导致投资者无法实现预期收益，而给企业带来的风险属于（）

A．效率风险B．市场风险

C．决策风险D．通货膨胀风险

10．下列哪项费用属于对外投资成本中的资金成本（）。

A．对投资项目进行可行性分析时发生的调查费用

B．筹措对外投资所需资金发生的筹资手续费

C．实际用于投资的资金

D．投资收回时发生的费用

11．在债券折价发行的情况下，最终实际收益率（）票面收益率。

A．大于B．小于

C．大小关系不确定D．等于

12．债券投资者进行债券投资时必须首先考虑的是（）。

A．债券投资的可行性B．债券发行企业的发展前景

C．债券的信誉D．债券投资收益状况

13．债券到期收益率中的收益是指（）。

A．利息收入B．一部分资本收益

C．买卖中的差价收入D．既包括利息收入，又包括一部分资本收益

14．如果当年通货膨胀率为18%，企业证券投资收益率为15%，则该企业面临的投资风险是（）

A．市场风险B．决策风险

C．利率风险D．购买力风险

15．股票的内在价值与（）相比较，可以决定是否进行该种股票投资。

A．票面价值B．现行市价

C．清算价值D．账面价值

16．金融衍生工具中，具有风险收益非对称性特征的是（）

A．金融互换合约B．金融期权合约

C．金融期货合约D．金融远期合约

17．金融远期合约具有下列哪项特点（）

A．既锁定风险又锁定收益B．风险与收益完全放开

C．锁定风险放开收益D．锁定收益放开风险

18．金融衍生工具中市场风险最高的是（）

A．金融远期合约B．金融期货合约

C．金融期权合约D．金融互换合约

19．相比而言，市场风险最小的金融衍生工具是（）

A．金融远期合约B．金融期货合约

C．金融期权合约D．金融互换合约

20．决定并购是否可行的先决条件是（）

A．被并购企业是否有发展前景B．企业是否有充足的资金完成该项并购

C．对并购目标进行价值评估D．被并购企业的管理存在问题

21．下列各种并购投资的支付方式中，权益资本所占比重很小（）

A．现金收购B．金融机构信贷

C．换股D．杠杆收购

22．已在市场上流通的旧债券，从购入日起到最终偿还期限止这一段时间的年利率是（）

A．票面收益率B．最终实际收益率

C．持有期间收益率D．到期收益率

23．对外投资按投资方式不同，可分为（）

A．债券投资与股票投资B．实物投资与证券投资

C．长期投资与短期投资D．债权投资与股权投资

二、多项选择题

1．直接投资的特点有（）。

A．流动性高B．与生产经营联系紧密

C．投资回收期较长D．投资变现速度快

E．风险较低

2．股票投资与债券投资相比，其特点是（）

A．风险大B．易变现

C．收益高D．权利大

E．占用时间长

3．股票投资决策要点包括（）

A．是否进行股票投资的决策B．股票投资时机的决策

C．股票投资对象的决策D．股票投资结构的决策

E．股票投资预期收益率的决策

4．下列投资行为属于短期投资的有（）

A．企业在债券发行后购入的一年期企业债券

B．企业在二级资本市场上购入的准备持有六个月的股票

C．企业于2005年6月购入的2001年1月1日发行的5年期企业债券

D．企业出于战略调整的目的并购了另外一家公司

E．企业将陆续积攒起来的大笔资金投资于有价证券和其他财产

5．下列哪些金融衍和工具有较高的信用风险和流动性风险（）

A．金融远期合约B．金融期货合约

C．金融期权合约D．金融互换合约

E．金融租赁合约

6．下列关于委托货款投资的表述正确的是（）

A．信托机构对委托单位提供的资金按照指定的贷款对象发放贷款

B．信托机构对委托单位提供的资金按照指定的贷款期限发放贷款

C．信托机构对委托单位提供的资金按照指定的贷款利率发放贷款

D．信托机构承担贷款风险并收取一定的手续费

E．信托机构承担资金运用的全部责任，负责还本付息

7．基金投资的特点有（）

A．基金可以为投资者提供更多的投资机会

B．基金投资收益高

C．基金种类众多，投资者可以根据自己的偏好，选择不同类型的基金

D．基金流动性好，分散风险功能强

E．基金投资只需支付少量的管理费用，就可获得专业化的管理服务

8．对外投资的风险主要有（）。

A．会计核算风险B．利率风险

C．购买力风险D．市场风险

E．外汇风险

9．关于对外投资流动性的表述正确的是（）

A．股权投资的流动性高于债权投资的流动性

B．短期投资的流动性高于长期投资的流动性

C．证券投资的流动性高于非证券投资的流动性

D．投资的流动性投资风险相关

E．投资的流动性是对外投资决策的重要依据

10．对外投资的成本包括（）

A．投资前的调查费用

B．实际用于投资的资金

C．投资回收费用

D．为筹措对外投资所需资金而发生的利息支出

E．筹资手续费

11．按并购双方产品与产业的联系划分，并购投资可分为（）

A．承担债务式并购B．横向并购

C．纵向并购D．混合并购

E．现金购买式并购

12．在企业对外投资形式中，属于直接投资的有（）

A．购买上市公司的股票B．兼并投资

C．购买其他公司发行的债券D．收购投资

E．购买国库券

13．企业决定是否进行债券投资，主要考虑的因素有（）

A．债券投资收益率的高低B．债券投资的其他效果

C．债券的发行日期D．债券的信誉度

E．债券投资的可行性

14．下列对外投资活动中，形成本企业股权投资行为的有（）

A．将本公司的设备出租给另一企业B．投资设立控股子公司

C．兼并某一企业D．购买某上市公司发行的企业债券

E．投资设立参股子公司

15．企业在进行对外投资时，需要考虑的因素有（）

A．对外投资风险B．对外投资成本

C．投资管理和经营控制能力D．对外投资的流动性

E．对外投资的盈利与增值水平

16．对外间接投资的形式有（）

A．兼并投资B．设立子公司

C．债券投资D．股票投资

E．基金投资

17．金融衍生工具的总体风险包括（）

A．市场风险B．信用风险

C．流动性风险D．法律风险

E．操作风险

18．风险和收益都锁定了的金融衍生工具有（）

A．金融期货B．金融期权

C．金融互换D．金融远期

E．金融租赁

19．短期投资必须符合的条件是（）

A．有价证券的票面期限不超过一年

B．能够随时变现

C．企业投资的目的是为了提高暂闲置资金的使用效率，准备随时变现

D．用现金购入的投资

E．为保证生产经营活动的顺利进行和规模的扩大，进行控股投资

20．对外投资的目的包括（）

A．实现企业扩张B．满足企业战略转型的要求

C．为了提高暂时闲置资金的利用效率D．为了满足某一特定用途的需要

E．资金调度的需要

21．企业为了达到控制某公司的目的，通过购买该公司的股票而进行的投资属于（）

A．股权投资B．实物投资

C．证券投资D．短期投资

E．长期投资

三、简答题

1．简述企业对外投资的目的。

2．简述对外短期投资与对外长期投资的含义与区别。

3．什么是对外投资风险？

对外投资风险主要有哪些？

4．简述企业对外投资需要考虑的因素。

5．简述债券投资结构的含义及合理的债券投资结构决策包含的内容。

6．简述债券投资的特点。

7．简述股票投资和债券投资的区别。

8．简述债券投资决策的内容。

9．什么是基金投资？

基金投资有哪些特点、可分为哪些种类？

10．什么是信托投资？

信托投资有哪些业务种类？

11．简述金融衍生工具的含义与种类。

12．简述金融衍生工具的总体风险特征。

13．简述收购与兼并的联系与区别。

14简述价值评估对并购的意义。

四、计算题

1．某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。

已知A公司股票现行市价为每股15元，上年每股股利为0.24元，预计以后每年以8%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股6.5元，上年每股股利为0.70元，公司采用稳定的股利政策。

该企业所要示的投资收益率为10%

要求：

（1）计算A、B公司股票的内在价值；

（2）试为该企业作出股票投资决策。

2．一张面值为10000元的债券，票面利率为7%，期限5年，单利计息，到期一次还本付息，发行价格为9600元。

投资者甲于债券最初发行时购买，持有5年；投资者乙于第二年年初购买，买入价为9700元，持有4年，投资者丙于第二年年初购买，买入价为9700元，持有两年后卖掉，卖出价为11000元。

要求计算：

（1）甲的最终实际收益率；

（2）乙的到期收益率；

（3）丙的持有期间收益率。

3．乙企业于2003年1月1日购买甲企业于2003年1月1日发行面值为1000元，名义收益率为10%，期限为3年，发行价格（购买价格）为950元，到期一次还本付息的债券。

要求为乙企业确定该债券的：

（1）票面收益率；

（2）最终实际收益率。

4．大华公司最近刚刚发放的股利为0.6元/股，预计该公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以3%的速度增加。

公司目前的股价为11元，投资者若打算长期持有该公司的股票，并要求得到的收益率为8%时，则该股票应否购买/（计算结果有小数点时，系数保留小数点后三位，其余均保留小数点后两位）

5．华星公司为了实现战略重组，拟并购其上游供应商宏伟公司，假设两家公司和长期负债利息率幸免为10%，所得税税率为30%，按照华星公司现行会计政策对宏伟公司的财务数据进行调整后，双方的基本情况如下表所示：

资产

华星公司

宏伟公司

负债与股东权益

华星公司

宏伟公司

流动资产

长期资产

2300

3400

700

1500

流动负债

长期负债

股东权益

股本

留存收益

股东权益合计

800

1400

2000

1500

3500

300

600

800

500

1300

资产合计

5700

2200

负债与股东权益合计

5700

2200

已知：

2005年度，华星公司的息税前利润为1300万元，宏伟公司在并购后能够获得与华星公司同样的资本收益率，华星公司的市盈率为15。

要求：

计算在宏伟公司资本收益率同华星公司相同的条件下，宏伟公司的价值。

6．某企业计划利用一笔资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。

已知A公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6%；B公司基年股利为5元，预计年股利增长率为8%，假定企业两年以后转让价格为31元。

该企业投资的期望收益率为15%，目前A、B两公司股票现行市价为每股33元。

试为该企业做出股票投资决策。

五、论述题

1．试述金融衍生工具的特殊风险特征。

2．试述企业购并的动机主要包括哪几方面的内容。