财务管理练习题.docx
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财务管理练习题
（一）
第一题：
单项选择（每题1′，共20′。
）
⒈下列关于企业财务管理目标的表述中，最适合于作为财务管理目标的是（）。
A.利润最大化指标B.每股盈余最大化指标
C.股东财富最大化D.企业价值最大化指标
⒉一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是（）。
A．收益高B.收益低C.风险大D.风险小
⒊一项500万元的借款，借款期5年，年利率8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。
A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%
⒋下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。
A．普通年金B．即付年金 C．永续年金 D．先付年金
⒌投资者对待风险的态度应该是（）。
A.避免风险B.敢于冒险
C.不考虑风险大小D.认真权衡收益与风险的关系
⒍在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的、不能通过多角化投资分散的风险被称为（）。
.财务风险B.经营风险C.系统风险D.公司特有风险
⒎企业在投资过程需投入一台5年购入的甲设备，原值为6万元，已提折旧3.3万元，账面净值为2.7万元，目前变现价值2万元，企业所得税税率为0,则项目与甲设备相关的现金流量为（）。
A.6万元B.2.7万元C.3.3万元D.2万元
⒏某企业计划投资10万元购置一台新设备，预计投产后每年可获净利3万元，寿命期为10年,残值为零，直线法折旧，则投资回收期为（）。
A.3.3年B.2.5年C.4年D.6年
⒐某公司1999年投资10万元用于某项设备的研制，但未能成功，同年又决定再投资5万元，仍未获成功，此研制项目搁浅。
2005年旧事重提，如果决定再继续投资5万元，有较大成功把握，则该投资获取的现金净流入至少为（）万元才值得继续投资。
A.5B.10C.15D.20
⒑某股票的未来股利固定不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资者要求的最低收益率（）。
A.高B.低
C.相等D.可能高于也可能低于
⒒对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。
A．流动性风险B．系统风险
C．违约风险D．购买力风险
⒓确定最优经济订货批量时，决策的依据是（）。
A.储存成本最低B.缺货成本最低
C.订货成本最低D.储存成本与订货成本之和最低
⒔一般而言，下列证券的风险程度由小到大的顺序是（）。
A.政府证券、公司证券、金融证券
B.金融证券、政府证券、公司证券
C.公司证券、政府证券、金融证券
D.政府证券、金融证券、公司证券
⒕商业信用条件为“3/10，n/30”，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为（）。
A.55.8％ B.51.2％C.47.5％D.33.7％
⒖公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（）。
A.发行普通股B.银行借款C.商业信用融资D.发行长期债券
⒗当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（）。
A.能分散一定程度的风险
B.不能分散风险
C.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均
D.可分散掉全部风险
⒘下列筹资方式中，资本成本最高的一种是（）。
A.普通股B.优先股C.长期债券D.长期借款E.留存收益
⒙某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）。
A．1.2倍B．1.5倍C．0.3倍D．2.7倍
⒚经营杠杆给企业带来的风险是指（）。
A.成本上升的风险B.利润下降的风险
C.销售量变动导致息税前利润发生更大幅度变动的风险
D.业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险
⒛在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（）。
A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策
C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策
第二题：
多项选择（每题2′，共10′。
）
1．企业利润最大化与每股盈余最大化理财目标的共同缺点是（）。
A.没有反映企业的风险
B.没有考虑货币的时间价值
C.不能克服企业短期行为
D.没有考虑利润与资本之间的比例关系
⒉企业置存现金的原因主要是为了满足（）。
A.交易性需要B.预防性需要C.收益性需要D.投机性需要
⒊采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（）。
A．投资项目的资金成本B．投资的机会成本率
C．行业平均资金收益率D．投资项目的内部收益率
⒋关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是（）。
A.股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度
B.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数
C.股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险
D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险
⒌下列关于最佳资本结构的表述，正确的是（）。
A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构
B.在最佳资本结构下，公司综合资本成本率最低
C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构
D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构
第三题：
判断题（正确的划“√”，错误的划“×”，每题1′，共10′。
）
⒈一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。
（）
⒉时间价值是推迟消费所增加的价值。
（）
⒊所谓内部报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率。
（）
⒋再定货点是指企业存货降到某一数量时采购部门则必须提前发出定货单，而不能等到存货用光以后再去定货，因此，定货点对经济批量、定货次数和定货间隔期等均会产生影响。
（）
⒌贝它系数反映的是某种股票的全部风险。
若某种股票的贝它系数为1，则当市场收益率上涨1%时，该种股票的收益率的上升值为市场收益率的1倍，即2%。
（）
⒍短期资金相对于长期资金而言，风险较大，成本较高。
（）
⒎当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。
（）
⒏因为现金的管理成本是相对固定的，所以在确定现金最佳持有量时，可以不考虑它的影响。
（ ）
⒐假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。
（）
⒑公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构；而低正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性。
（）
⒈某企业现拟购入一台设备，原值为200000元，预计使用6年，税法规定使用5年，税法规定的残值收入为20000元，企业预计最终残值为10000元，直线法折旧。
使用期内，预计每年可增加营业收入400000元，增加付现成本250000元。
公司所得税率为40%。
企业要求的必要报酬率为10%。
则该方案的净现值是多少？
是否可行？
2.ABC公司现在采用30天按发票付款的信用政策，年销售量为10万件，预计坏账损失为赊销额的5%，收账费用为6000元；公司为吸引顾客，拟将信用期限放宽至60天，无折扣。
预计年销售量为12万件，预计坏账损失为赊销额的8%,收账费用为9000元。
公司产品的单位售价为5元/件，单位变动成本4元/件。
该公司所处行业的平均投资报酬率为12%。
要求：
试确定公司是否应改变信用政策。
⒊C公司在2003年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。
要求：
（1）假定2003年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是10%，该债券的发行价应当定为多少？
（要求计算过程）
（2）假定2005年1月1日该债券的市场价格为1049.06元，当时的市场利率下降为8%，你认为是否应该购买该债券？
⒋某公司目前的资本结构为：
总资本为1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；普通股600万元（每股面值10元）。
目前市场无风险报酬率8％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.6。
该公司年息税前利润240万元，所得税率33％。
要求：
（1）计算现条件下该公司综合资本成本；（以账面价值为权数进行计算）
（2）该公司计划追加筹资400万元，有两种方式可供选择：
发行债券400万元，年利率12％；发行普通股400万元，每股面值10元,发行价格10元每股。
计算两种筹资方案的每股收益无差别点；
（3）分别计算上述两种筹资方式在每股收益无差别点条件下的财务杠杆系数。
附：
8%10%12%
年限为5年一元现值0.6810.6210.567
年限为5年一元年金现值3.9933.7913.605
单项选择题
⒈D⒉D⒊C⒋C⒌A⒍C⒎D⒏B⒐A⒑A⒒C⒓D⒔D⒕A⒖A⒗B⒘A⒙D⒚C⒛B
多项选择题
⒈ABC⒉ABD⒊ABC⒋ABD⒌ABC
判断题
⒈×⒉×⒊√⒋×⒌×⒍×⒎×⒏√⒐√⒑√
计算题
1.
NPV=[（4-2.5）（1-40%）＋3.6×40%]（P/A,10%,5）+[（4-2.5）（1-40%）+1+1×40%]（P/F,10%,6）-20＝2.34×3.791+2.3×0.564－20=－9.83
因为净现值小于0,故不可行。
2.
收益增加额＝（12-10）（5-4）＝2万
机会成本的增加额＝60/6×0.8×12%－50/12×0.8×12%=0.56万
坏账损失的增加额＝60×8%－50×5%＝2.3万
收账费用的增加额＝9000-6000=3000=0.3万
净收益＝2-0.56-2.3-0.3=－1.16万
故不应改变信用政策。
3.
（1）V=100（P/A,10%,5）+1000（P/F,10%,5）=1000
（2）V=100（P/A,8%,3）+1000（P/F,8%,3）=1051.7
故应该购买该债券。
4.
（1）股票的资本成本＝8%＋1.6（13%－8%）＝16%
综合资本成本＝10%（1-33%）×0.4+16%×0.6=12.28%
（2）
（EBIT-400×10%－400×12%）（1-33%）/60=（EBIT-400×10%）（1-33%）/100
EBIT=160万
（3）
DFL＝160/（160-88）=2.22
DFL＝160/（160-40）＝1.33
（二）
第一题 单项选择题（每小题1分，共计20分，将答案填入下列表格中）
1.一般而言，风险与收益之间的关系是（ ）。
A.风险越高，要求的报酬率越低 B.风险越高，要求的报酬率越高
C.二者没有必然联系 D.风险决定报酬
1.现金作为一种资产，它是（ ）。
A.流动性强，收益性也强 B.流动性差，收益性强
C.流动性强，收益性差 D.流动性差，收益性也差
1.短期利率高于长期利率是受（ ）的影响。
A.违约风险 B.到期风险 C.再投资风险 D.购买力风险
1.一般而言，下列证券的风险程度由小到大的顺序是（ ）。
2.政府证券、公司证券、金融证券
3.金融证券、政府证券、公司证券
4.公司证券、政府证券、金融证券
5.政府证券、金融证券、公司证券
1.为在第三年末获得本利和1000元，求每年年末存款多少，应当采用（ ）。
A.年金现值系数 B.复利终值系数
C.投资回收系数 D.偿债基金系数
1. 下列表述正确的有（ ）。
2.递延年金终值与递延期有关，与支付期无关
3.递延年金终值与支付期有关，与递延期无关
4.递延年金终值计算与普通年金有区别
5.以上说法均不正确
1.由影响所有公司的因素引起的风险，称为（ ）。
A.市场风险 B.公司特别风险 C.经营风险 D.财务风险
1.下列筹资方式中，资本成本最高的是（ ）。
A.发行普通股 B.发行债券
C.长期借款 D.留存收益
1.非系统风险（ ）。
2.归因于广泛的价格和趋势
3.归因于某一企业特有的价格因素和事件
4.不能通过投资组合分散掉
5.通常用β系数衡量
1.某投资项目，若贴现率为15%，则净现值为500元，若贴现率为18%，则净现值为-250元。
该项目的内部收益率是（ ）。
A.17% B.16.5% C.20% D.21.5%
1.企业拟投资12万元购置一项固定资产，预计可使用6年，无残值，按直线法计提折旧。
该项目投产后每年可获现金收入47,000元，每年发生付现成本12,000元，该企业所得税率为33%。
该投资项目的回收期是（ ）年。
A.2.55 B.3.43 C.3.99 D.5.12
1.普通年金现值系数的倒数是（ ）。
A.资本回收系数 B.偿债基金系数
C.预付年金终值系数 D.预付年金现值系数
1.下列关于回收期的说法不正确的是（ ）。
2.忽视了货币时间价值
3.需要主观上确定一个可接受的最长回收期作为评价依据
4.未能对投资项目作出整体评价
5.不能衡量投资项目的流动性
1.已知利率为5%，期数为n的复利终值系数是2，则利率为5%，期数为n的年金现值系数等于（ ）。
A.1 B.10 C.0.5 D.20
1.某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额，则该企业借款的实际利率是（ ）。
A.10% B.12.5% C.20% D.15%
1.公司发放股票股利，可能带来的结果是（ ）。
2.引起公司资产减少
3.引起公司负债减少
4.引起股东权益内部结构变化
5.引起股东权益与负债同时变化
1.计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案（ ）。
A.可能的未来成本 B.之间的差额成本
C.有关的机会成本 D.动用现有资产的账面成本
1.某优先股每年分配股利2元，投资者要求的必要收益率是16%，若该优先股的市价是每股13元，则该股票的预期收益率（ ）。
A.大于16% B.小于16% C.等于16% D.不确定
1.下列各项中，不属于商业信用筹资方式的是（ ）。
A.赊购商品 B.预收货款
C.办理应收票据贴现 D.用商业汇票购货
1.相对于股票投资而言，下列项目中能够揭示债券投资特点的是（ ）。
A.无法事先预知投资收益水平
B.投资收益率的稳定性较强
C.投资收益率比较高
D.投资风险较大
第二题 多项选择题（每小题2分，共20分，将答案填入下列表格中）
1.下列不是企业价值决定因素的是（ ）。
2.企业要求的必要报酬率
3.企业资产的账面价值总额
4.企业资产的市场价值总额
5.企业未来创造的现金流量
1.永续年金的特点有（ ）。
A.没有终值 B.没有到期日
C.每期等额支付 D.每期不等额支付
1.关于年金的特点，下列说法正确的有（ ）。
2.年金是一定时期内每期发生的收付款项
3.年金是一定时期内每期等额发生的收付款项
4.年金是一定时期内发生的收付款项
5.年金是等额、定期的系列收支
1.下列因素属于公司特有风险成因的是（ ）。
A.通货膨胀 B.新产品开发失败 C.经济衰退 D.诉讼案败诉
1.下列属于投资项目现金流入量的有（ ）。
A.营业现金流流入 B.固定资产报废时的残值收入
C.银行借款 D.回收营运资金
1.企业的信用政策包括（ ）。
A.信用期间 B.信用标准 C.商业折扣 D.现金折扣
1.企业持有现金的原因有（ ）。
A.预防性需要 B.交易性需要 C.投资性需要 D.投机性需要
1.在个别资金成本的计算中，不须考虑所得税因素的是（ ）。
A.债券成本 B.银行借款成本
C.优先股成本 D.普通股成本
1.每年的经营现金流量可按下列公式中的（ ）来计算。
2.NCF=每年营业现金收入-付现成本-所得税
3.NCF=净利+折旧
4.NCF=净利+折旧+所得税
5.NCF=净利+折旧-所得税
1.与股票内在价值成反方向变化的因素有（ ）。
A.股利年增长率 B.年股利 C.预期报酬率 D.β系数
第三题 判断题（每小题1分，共10分，将答案填入下列表格中）
1.证券市场并不对证券投资者承担的所有风险都提供报酬。
2.财务杠杆系数为0，意味着企业没有负债。
3.在其他条件一定的情况下，证券的内在价值只取决于该证券未来产生的现金流量，与该证券过去产生的现金流量无关。
4.在项目投资决策中，经营期间提取的折旧可视为一种现金来源。
5.股票投资没有违约风险。
6.资本结构是指股东权益内部的构成比例关系。
7.从财务管理角度来看，顾客是否按期付款，并不构成应收账款的一项成本。
8.某项资产能够迅速在市场上出售，说明该项资产的变现能力很强。
9.企业按照2/10,n/30的信用条件购入货物100万元，如若放弃现金折扣，在信用期最后一天付款，则相当于以36.7%的年利率借入资金100万元，期限为20天。
10.低正常股利加额外股利政策，能使股利和公司的盈余紧密结合，以体现多盈多分，少盈少分的原则。
第四题 计算题（共50分，每题10分，列出计算过程。
）
1.某公司于1994年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率为10%，5年到期，每年12月31日计算并支付一次利息。
要求：
①假定1998年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时该债券的价值是多少？
②假定1996年1月日的市场利率为12%，该债券市价为950元，你是否应购买此债券？
（计算过程保留四位小数，计算结果取整。
）
2. 某企业拟购置一新设备，其成本为150,000元。
该设备预计可使用10年。
使用该设备预期不会增加营业收入，但每年可为企业节约付现成本20,000元，税法规定残值比例为10%。
公司所得税率为40%，资本成本5%，采用直线法折旧。
试计算该投资方案的净现值并判断是否应购置该设备。
系数
复利终值
复利现值
年金终值
年金现值
i=5%,n=10
1.629
0.614
12.578
7.722
1.某公司原有资本700万元，其中长期借款200万元，年利率12%，普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。
公司由于扩大业务规模，准备追加筹资300万元，并拟订了两种筹资方式：
①发行普通股：
增发6万股，每股面值50元；②发行300万元债券，年利率12%。
公司的所得税率为33%。
要求：
①计算每股收益无差别点上的息税前收益以及相应的每股收益；②若预计下一年度的息税前收益可达150万元，企业应选用哪一种筹资方式？
1.某投资者准备投资于A、B、C、D四种股票，其贝他系数分别为1.8、1.5、0.7和1.2。
该投资者拟定了以下两种投资组合方案：
股票公司
A
B
C
D
甲方案
40%
30%
20%
10%
乙方案
30%
30%
20%
20%
已知平均风险股票的必要收益率为15%，国库券的收益率为12%。
试计算两个方案的综合贝他系数和预期收益率。
1.某公司现有两种信用期可供选择（均不提供现金折扣），其条件如下：
信用期
项 目
30天
60天
销售量
200,000件
240,000件
单价
5元
5元
单位变动成本
4元
4元
可能发生的收账费用
6,000元
8,000元
可能发生的坏账损失
10,000元
18,000元
资金成本
15%
15%
假定平均收账期与信用期一致，试确定该公司应选择哪一种信用期。
试题参考答案及评分标准
一、单项选择题（共20题，每题1分，共
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