上市公司资本结构的优化问题研究-.doc

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本科生毕业（设计）论文

上市公司资本结构的优化问题研究---以金地（集团）股份有限公司为例

Theresearchoftheoptimizationofcapitalstructureofpubliccompanies---takeJinDiCompanyGemdaleco.,LTD

学士学位论文原创性声明

本人郑重声明：

所呈交的设计（论文）是本人在指导老师的指导下独立进行研究，所取得的研究成果，除了文中特别加以标注引用的内容外，本设计（论文）不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。

对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式表明。

本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。

学位论文作者签名（手签）：

年月日

摘要

资本结构指的是企业各种资本来源的构成及比例关系尤指借入资本和权益资本的构成比例。

本文采用文献研究和实证研究相结合的分析方法，对我国房地产上市公司资本结构优化问题进行研究分析。

首先，本文在初步了解我国以及国外的资本结构的研究现状基础上，介绍了资本结构的发展过程以及相关理论。

然后，介绍房地产上市公司的资本结构特征，以及房地产上市公司资本结构主要影响素。

最后，在以上分析的基础上，以金地（集团）股份有限公司为例，对金地（集团）股份有限公司的资本机构中存在问题进行分析。

针对存在的问题，提出切实可行的资本结构优化的措施，即优化公司的股权结构、优化公司的资产负债率、优化筹资方式的多样化、加大银行体制改革和金融体制改革。

优化房地产业，对促进国家经济持续健康发展产生巨大的积极作用。

关键词：

房地产业上市公司资本结构

ABSTRACT

Capitalstructurereferstotheenterprisesofvarioussourceofcapitalcompositionandproportionrelationshipespeciallyborrowinginthecompositionofcapitalandequitycapitalratio。

Thispaperadoptsliteratureresearchandempiricalresearchmethodofcombiningoptimizationproblemofcapitalstructureoflistedcompaniesofourcountryestatesystemanalysisandresearch.Firstofall,thisarticleonthebasisoftheunderstandingofcapitalstructureresearchstatusathomeandabroad,introducesthedevelopmentofthecapitalstructureandrelatedtheory.Then,introducestherealestatecapitalstructurecharacteristicsoflistedcompanies,andrealestatelistedcompanycapitalstructureismainlyinfluence.

Finally,onthebasisoftheaboveanalysis,forexampleGemdaleco.,LTD,wewouldanalyzetheexistedproblemsinthecapitalstructure。

Inviewoftheexistingproblems,wecanputforwardthefeasiblemeasuresofcapitalstructureoptimization,optimizingthecompany'sequitystructure,therateofassetsandliabilitiesofthecompany,optimizethefinancingwayofdiversifications,andincreasethebanksystemreformandfinancialsystemreform.Optimizingtherealestateindustry,itcanpromotenationalsustainableeconomicandhaveanpositiveimpact.

Keywords:

realestatelistedcompaniescapitalstructure

目录

第一章绪论 6

1.1研究背景和意义 6

1.2国内外研究现状 6

1.3研究思路和方法 7

第二章资本结构优化的相关理论基础 7

2.1资本结构的发展历程 7

2.2.1早起资本结构理论 7

2.2.2现代资本结构理论 7

2.2资本结构的基本概念 8

2.3资本结构优化影响因素 8

2.3.1外部因素 8

2.3.2内部因素 8

第3章房地产上巿企业资本结构研究 8

3.1房地产上市公司资本结构特征 8

3.2房地产上市公司的负债风险 9

3.3房地产公司资本结构影响因素 9

3.3.1国家政策因素 9

3.3.2经济因素 9

3.3.3公司治理因素 10

第四章：

以金地（集团）股份有限公司为例进行研究 10

4.1企业的简单介绍 10

4.2企业资本结构存在的问题 10

4.2.1负债结构不合理 10

4.2.2资产负债率较高 11

4.2.3资本成本偏高 11

4.2.4融资方式单一 11

第五章：

金地（集团）股份有限公司资本优化对策 12

5.1降低企业的资产负债率 12

5.2逐渐调整企业筹资方式 12

5.3加大银行改革力度 12

结论 13

参考文献 14

致谢 15

第一章绪论

1.1研究背景和意义 

最近几年，随着人们对房子的需求加大，房地产行业在我国的发展速度实在是惊人，它作为一种新兴的产业，本身具有关联度高和带动性强的诸多特点，土地的开发和房屋的建筑会对建筑冶金等相关行业产生直接或者间接的影响。

房地产行业已经逐渐的成为我国社会主义市场经济发展的重要支柱，逐渐的成为我国国民经济发展的主要贡献力量。

但是，任何事情都具有两面性，伴随着房地产行业的逐渐兴盛，在发展过程中也遇到一些问题，尤其是在资本结构方面,有许多不完美的地方资本,结构问题显得更加严重，这严重的影响了房地产上市公司的进一步发展。

面对这些问题，我们要尽快的调整解决，如果不能够及时解决这些存在的问题，肯定会影响企业的进一步向前发展，制约了我国宏观经济的持续健康快速发展，阻碍了我国产业结构调整的步伐。

房地产上市公司的资本结构问题是企业的核心内容，因此，研究房地产上市公司资本结构优化问题，探究企业筹资策略和发展策略，对我国房地产行业的发展具有一定的现实意义。

在以往的资本结构研究当中，人们普遍认为企业调整自身的资本结构，都是为了实现企业的利润和价值的最大化。

企业拥有合理的资本结构，不但可以降低企业资本成本、提升企业价值，而且可以让企业在激烈的市场竞争中占有一席之地，成为行业的佼佼者。

因此，研究我国房地产上市公司的资本结构优化问题，对我国现阶段的上市公司而言，具有重要的意义所在。

1.2国内外研究现状

与我国相比，西方国家资本结构理论的发展比较早，并且达到相对成熟的程度，但在我国的发展相对较晚。

西方学者通过研究企业的资本结构，在资本结构研究的基础上，从证券市场入手进行研究，基于上市公司资本结构的影响因素，用实证法进行不断地深入研究，从多种角度对资本结构进行分析，得出一系列的结果，如企业的规模与财务杠杆比率会呈现正相关性，企业成长性与资本结构会呈现负相关性，企业的盈利能力与资本结构呈负相关性等等。

通过对资本结构的不断研究，MM定理逐渐形成，对资本结构研究开始进入科学化的轨道上来，这是证明了在一个完善的资本市场条件下，企业价值与资本结构无关。

无论企业债务的变化率会发生怎样的变化，只要是加权平均资本成本是不变的，那么企业的价值是不变的。

首先，在我国，学者研究资本结构影响因素从公司特征入手，相对来说全面，但仍有一定的局限性，在选取指标时比较混乱，缺乏一致性，各个学者所采用的标准不同，在研究出来的成果上，就会加入个人主观意识，导致研究成果各不相同。

其次，多数学者在研究企业的资本结构问题时，往往忽略了中小企业的发展模式，把目光集中在大型企业以及上市公司，导致研究成果不能够应用到大多数的企业当中去。

最后，每个企业的发展模式不同，企业的市场情况有差异，如果把这些研究成果应用到多数企业当中去，就会的产生错误的结果，丧失研究成果的指导意义。

我们在比较国外资本市场时，我国的资本市场发展相对落后。

但是，通过我们自己的不懈努力，我国的学者已经逐渐醒悟，开始认识到资本结构在企业中是非常重要的。

1.3研究思路和方法 

Themainpurposeofthispaperistostudythefinancingandpolicyinthecurrenteconomicbackground,throughempiricalresearchmethods,tothegroupasanexample,thestudyofrealestatelistingCorporationcapitalstructureoptimizationproblem.

Thefirstchapteristheintroductionpart,elaboratedonChina'srealestatecapitalstructureoptimizationoflistingCorporationresearchbackgroundandpracticalsignificance,andelaboratedthedomesticandforeignresearchpresentsituation,aswellastheresearchideasandmethodsofthebriefdescriptionof.

Thesecondchaptermainlyintroducesthedevelopmentofsomerelatedtheoriesofcapitalstructure,suchasthelatestprogressofearlycapitalstructuretheory,theclassicalcapitalstructuretheory,newcapitalstructuretheoryandcapitalstructuretheory.Unde