保障房受益股.docx

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保障房受益股

保障房受益股

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的上市公司受益会更为明显。

　　深圳智多赢赖戌播认为，水泥板块一方面受益于保障房大规模投资，保障住房建设的严格实施，对建材行业未来需求的正面影响较大，市场目前对于水泥需求达到数亿吨的水平，但由于水泥行业扩产不是短期能够完成的，水泥价格上涨成为必然趋势。

另一方面间接受益于日本等地震灾后重建。

水泥板块中线走势继续看好，投资者可重点关注华新水泥和海螺水泥。

后市看好东部地区水泥股，因为东部地区财力较强，能大力支持保障房的建设。

　　东方证券建材行业分析师罗果认为，2011年计划新增的410万套保障房建设，将会带动水泥需求约8000万吨，占水泥总需求的4%。

水泥生产线限批致使今明两年水泥新增产能较小，可以预见2011年至2012年水泥行业供需良好，继续推荐海螺水泥、江西水泥、塔牌集团、冀东水泥。

同时建议关注海螺型材、北新建材、伟新新材、柘中建设等受益于保障性住房建设影响较大的建材公司。

　　中信证券杨涛和潘建平认为，保障性住房建设将会在很大程度上缓解房地产领域水泥需求不确定的预期。

进入3月中下旬后，直至2012年水泥行业供需状况仍将节节攀升。

从投资时点来看，其坚持认为现在至开春仍是逢低配置水泥股的良机，重点推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山、金隅股份和江西水泥等。

　　平安证券水泥行业研究员窦泽云预计，3月中旬之后气温回升、用工问题将逐渐缓解，需求全面复苏，水泥价格将快速回升，预计全年平均价格同比将出现10%以上涨幅。

　　中信建设一位不愿具名的分析师指出，保障房建设若按计划实施，今年的开工量会较多，地产行业投资增速在25%左右。

与基建挂钩的建材、玻璃、钢塑等的上升是有保障的，整体的产业链都将表现良好，但结构上会发生变化，低端产品的需求将增加。

玻璃去年和今年市场表现不错，估值处于中等水平。

　　中证投资张志民表示，前期商品房调控使得市场销售明显放缓，给建材行业带来较大压力，而保障房建设的推进对建材行业是个巨大的利好。

与房地产相关的建筑建材需求明显上涨，相关上市公司股价表现良好。

建材、建筑、装修和园林绿化等相关行业，都将在今年的保障房“大跃进”中直接受益，如金螳螂、亚厦股份、东方园林、棕榈园林等。

　　一不愿具名的券商分析师称，保障房建设目前争议很大，究竟能不能达到预期还不一定。

去年保障房竣工面积是1.8亿平方米，今年的计划建设面积是6亿平方米，相当于4亿的增量，这个增量还能能对冲商品房开工率的下降，所以这个政策还是会带来正面的利好作用，尤其是对建材行业的型材、玻璃、混凝土等行业有较大利好。

由于保障房对房屋质量有所要求，所以品质较高的建材股值得关注，比如北新建材、伟星新材、海螺型材。

　　工程机械股：

迎来新发展机遇

　　今后我国将新建1000万套保障房，工程机械的市场需求将大幅提高，其中桩工机械和挖掘机械的需求尤为明显，部分工程机械上市公司将迎来新一轮发展机遇。

　　中投证券机械行业分析师李勤认为，当前工程机械企业，特别是泵车、拖泵等混凝土机械企业的市场估值只有15倍至18倍动态市盈率，主要原因是市场对2011年房地产市场不看好，引发了看空预期。

保障性住房虽然不一定完全弥补商品房回落的空缺，但是有助于修复、拉回市场对工程机械、混凝土机械的预期，三一重工、中联重科等企业的估值水平有望上调。

　　华泰联合证券研究报告表示，保障性住房的推进，将对工程机械行业产生积极影响。

如果今年1000万套保障性住房能全部开工，将比去年590万套增加410万套。

以每套60平方米计算，全年将增加新开工面积2.5亿平方米。

按照房地产行业贡献工程机械收入的40%计算，新增保障性住房有望带动240亿元工程机械需求。

当前主流工程机械类公司的平均市盈率约15倍，2012年的平均市盈率约12倍。

重点推荐三一重工、中联重科、柳工、厦工股份.

　　银河证券研究报告称，挖掘机前两个月销售增长80%以上，混凝土机械销售增长超过50%，其它工程机械产品销售增长也不低于30%的水平。

从业绩增长角度看，与挖掘机和混凝土机械关联度较高的公司增长可能超预期。

上市公司中挖掘机业务占利润比例最大的是常林股份，其次是三一重工、厦工股份和柳工。

与混凝土机械关联度较高的是三一重工和中联重科。

银河证券预计常林股份一季度业绩增长50%；此外，三一重工业绩大幅增长的可能性也较大。

　　钢铁股：

拉动需求增长2%

　　据测算，2011年新增的保障性住房建设可以拉动钢材需求同比增长2%，建筑钢材占比高的钢铁企业将受益明显。

保障房大规模投资将对钢铁板块产生积极影响。

　　东莞证券刘卓平表示，保障房的建设使钢铁行业明显受益，因为建筑材料的需求会激增。

但是应结合整体行业的基本面来看待钢铁股的价格，因为保障房带来的影响是一个长期因素，虽然进度比较快，对钢材需求拉动大，但毕竟只是影响钢材需求的一部分。

钢价需要一个上涨的空间，这一点对股价的影响更大一些。

而钢铁股的估值水平处于历史低位，在平均水平之下。

　　而长江证券刘元瑞则指出：

“1000万套的保障房会拉高钢铁需求2000~3000万吨，但是普通商品房的开工率将下降，当然，保障房建设可以弥补这一部分的缩减，所以需求正增长可以保证。

但钢铁行业与房地产不是线性关系，还受相关产业的影响，所以保障房建设对耗钢量并无十分明显的拉动作用。

”他还表示：

“钢铁板块的情况比较复杂，最主要的影响因素是供给的关系，只要需求正增长不回落，股价上涨的问题不大。

而现在钢铁股市净率低、股价低、市盈率适中，说明行业盈利水平不高，处于周期股的低股价阶段，风险较小。

现阶段介入钢铁股，时点上看不是很好，还需要相关刺激的配套，也就是说目前行业基本面上无太大的利好。

”

　　瑞银投资张广欣表示，钢铁板块不仅受万亿保障房政策的利好，整体上也比较被看好，因为其估值在历史低位，行业发展的前景较好。

后期也只有钢铁股能推动大盘上涨，像地产股、银行股这类短期题材股无法支撑大盘继续向上。

钢铁本身是2006年央企整合的重要题材，股价可以受资产重组的拉动。

同时国家鼓励钢铁企业走出去，在国外拿资源，对铁矿石的投资力度较大，现在钢铁企业都能有30%~40%的自有供给率了。

此时是钢铁股进入的好时机，虽然不会成为热门股，但其安全边际高，建议关注武钢股份、八一钢铁.

　　家电股：

需求将成倍成长

　　除一些地产公司及建材行业外，大规模的保障房建设，也增强对家电的需求。

　　分析人士指出，保障性住房的竣工将带来大量的家电需求，加之家电下乡的刺激政策，未来家电产品的销售将维持在一个高速增长阶段。

从今年1月份的家电销售数据看，远远好于此前市场预期，后市继续看好家电板块。

　　东方证券表示，保障房建设将持续推动家电销售，足以补平市场对于房地产调控对家电销量影响的担忧。

随着保障房政策的推进，空调、洗衣机和冰箱等白电厂商将显著受益，尤其是具备自有网络和渠道优势的龙头白电企业。

建议关注具备市场份额优势、品牌和渠道优势且增长确定的白电龙头企业青岛海尔.

　　近期家电股走势强劲，个别股票今年来的涨幅已有50%左右，这使得持股者担心家电板块回调而忐忑不安，也使得持币者担心回调而不敢买入。

对此，华泰证券研究员张洪道认为，家电股虽然有了一定幅度的上涨，但目前估值依然便宜，且该行业的未来成长依然很好。

　　光大证券指出，过去一个月家电板块利好不断兑现。

未来将兑现的预期包括一季度家电龙头收入的高增长，以及节能产品惠民工程可能推出新的家电产品进行补贴。

建议关注青岛海尔、美的电器、海信电器、格力电器等。

　　深圳智多赢赖戌播认为，保障房的竣工将带来大量的家电需求，企业经营业绩有望保持稳步增长；同时，家电板块受益家电下乡等政策扶持，家电销售快速增长仍有望维持；另外，家电板块整体估值并不算太高，后市依然谨慎看好家电板块机会。

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　　城投类公司直接受益估值业绩双升

　　房地产板块指数还在低位徘徊，中天城投等个股近期却迭创新高。

近期涨幅居前个股，如北京城建、首开股份、天房发展、福星股份等城投类房企或在二三线城市发展的公司，在二级市场上的风生水起和近期券商的密集关注与推荐在时点上“不谋而合”，机构的共识是：

尽管保障房在业绩贡献方面并未对上市企业产生明显贡献，但在目前环境下，房企缺乏的并不是业绩，而是资金链断裂所产生的破产风险，其中部分城投公司可获取大量保障房项目，实现业绩提升，而新业务模式也使其延续性和增长性得到保证，有望实现估值突破。

　　保障房有望延续房企资金链

　　相比商品房，保障房在利润上远不能比。

不过，在目前市况下保障房也有自己的优势。

海通证券房地产分析师涂力磊认为，保障房有政策扶持和市场需求等方面的优势。

未来5年20%的市场需求将由保障房来实现，按2009年保障房投资占市场4%来看，未来有5倍增长空间，而商品房市场面临下滑风险。

　　此外，保障房的利润也不可忽视。

他表示，由于价格较低，保障房基本不愁销路。

按照4%到6%净利测算，2011至2015年保障房净利润将在1153亿到1728亿之间，占行业总利润的7%到10%左右。

　　另外，从行业所在的大环境方面，诸多房地产上市公司资金紧缺是现实问题，这也制约了房地产股的估值。

中信证券研究部策略组郤峰就表示，目前制约地产估值的并不是业绩，而是政策对于需求端以及企业资金链本身的调控带来的悲观预期。

　　在产业链中，本地的银行、地产商参与，基本上是政治因素大于商业因素，对业绩并不构成有利影响，但通过放松土地、融资其他方式变相方式，参与开发企业将受益。

　　尽管保障房在业绩贡献方面并未对上市企业产生明显贡献，但在目前这个时点，地产企业缺乏的并非业绩，而是资金链断裂所产生的企业破产风险。

　　城投公司直接受益估值业绩双升

　　郤峰认为，城投公司直接受益估值业绩双升。

城投公司作为地方性国有企业，是地方保障房项目招标的首选对象。

虽然保障房建设并非高毛利率项目，但以量补价，在贵州、江苏等大量保障房地区，城投公司可获取大量保障房项目，实现业绩提升。

而新业务模式也使其延续性和增长性得到保证，实现估值突破。

　　保障房建设优先国有企业以及大地产公司或建筑公司，中天城投、天房发展、中国建筑、首开股份、金隅股份、栖霞建设、城投控股、万科等均为受益者。

中信证券认为，华东地区和东北地区依然是保障房建设的重点，西部重庆也是热点城市。

　　中信建投通过对企业的调研发现，开发商对保障房的态度正悄然转变，越来越多的上市房企开始参与到保障房建设中，这成为房企现行环境下顺势而为的必然选择。

　　不过，涂力磊也提醒，房地产行业与政策紧密相关，一旦未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业发展。

同花顺数据显示，去年年报中，社保没有配置地产股，保险资金加仓占流通股比例较大的是招商地产和信达地产、世茂股份，公募基金加仓占流通股比例较大的是冠城大通、世联地产、滨江集团等，部分私募新进占流通股比例较大的是天宝基建、世茂股份等。

　　链接

　　地产股中的“保障房股”

　　中信建投从保障房角度提出了对上市房企的投资思路：

1、选盈利模式——首选参建限价房和经济适用房（包括旧城改造项目）的公司，限价房和经济适用房相对风险小而利润大，相关公司如天房发展、北京城建等；2、选区域和发展潜力：

首选一线城市和房价上涨过快的二线城市中的本地国有开发商，这些城市人口密集，保障房建设的空间大，且经济相对发达，建设资金相对充裕，本土有保障房建设经验的国有开发商在获取项目上优势更大一些，相关公司如北京城建、栖霞建设、苏州高新等。

　　中天城投3月初与贵州省人民政府签订了参与“十二五”保障性安居工程建设框架协议。

国信证券分析师方焱认为，公司历史上参与的保障房开发净利润率根据地方政策可达8%左右，这20万套保障房开发在2011-2015年，可带来16亿净利润，平均每年增厚EPS（每股收益）0.35元。

暂不考虑文化产业价值的情