家电行业盈利能力分析.docx
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家电行业盈利能力分析
家电行业盈利能力分析
家电行业盈利能力分析
本报告选取了家电零售行业上市公司一一苏宁云商集团股份有限公司作为研
究对象，理由是苏宁云商集团股份有限公司是中国3C（家电、电脑、通讯）家电
连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集
团”之一，随着中国政府对此越来越多的关注和重视，以及苏宁电器逐渐走上快
速发展和不断扩张的道路，可以预见在不久的将来，苏宁云商集团股份有限公司必将在中国家电零售行业中进一步脱颖而出。
本文对这家上市公司公布的2011
年度——2013年12月连续几年的财务报表进行简单的分析，以期对这家公司
财务状况及经营状况得出简要结论。
、公司名称简介
苏宁云商集团股份有限公司原名为苏宁电器连锁集团股份有限公司，2013
年3月20日，公司名称由“苏宁电器股份有限公司”变更为“苏宁云商集团股
份有限公司”，英文名称由“SuningApplianceCo.,Ltd.”变更为“Suning
CommerceGroupCo.,Ltd.”。
二、公司发展历程
苏宁电器1990年创立于中国南京，是中国3C（家电、IT、消费类电子）
家电连锁零售企业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集
团”之一，中国最大的商业零售企业，名列中国民营企业前三强、中国企业500
强第51位，品牌价值728.16亿元。
2004年7月，苏宁电器（002024）在深交所上市，成为国内首家IP0上
市的家电连锁企业，市场价值位居全球家电连锁企业前列，年销售规模1800亿
元，员工18万人。
本着稳健快速、标准化复制的开发方针，苏宁电器采取“租、建、购、并”
立体开发模式，在中国大陆300多个城市开设了1700多家连锁店；2009年，通
过海外并购进入中国香港和日本市场，拓展国际化发展道路。
与此同时，苏宁电器坚持线上线下同步开发，自2010年旗下电子商务平台“苏宁易购“升级上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等,SKU数
达60万,迅速跻身中国B2C前三，目标到2020年销售规模3000亿元，成为中国
领先的B2C品牌。
服务是苏宁唯一的产品。
以市场为导向，以顾客为核心，苏宁电器不断创新
发展，形成了店面零售、定制服务、网上购物、网络分销等多种销售渠道，和超级
旗舰店、旗舰店、精品店和邻里店多业态零售店面。
立足“专业自营的”服务
品牌定位，苏宁电器依托以机械化作业、信息化管理为特征的全国物流网络，实
现了长途配送、短途调拨与零售配送到户一体化运作，平均配送半径200公里,
日最大配送能力80多万台套，率先推行准时制送货。
遍布城乡的数千家售后服务网络和2万多名专业售后工程师时刻响应服务需求，业内最大全国呼叫中心24
小时提供咨询、预约、投诉和回访等服务。
未来十年，苏宁电器将以“科技转型、智慧再造”为方向，立足国内，开
拓国际，实体网络与虚拟网络同步推进，在全国建设60个物流基地、10个自
动仓储拣选配送中心和8个数据中心。
以云服务为构架，打造专业协同型供应
到2020年，苏宁
链,搭建资源共享型管理模式，提供功能复合型服务集成。
电器实体店面将达3500家、销售规模3500亿元,网购销售突破3000亿元。
2014年拓展东南亚市场，2016年进军欧美发达市场,2020年海外销售将达100亿美元，成就全球领先的服务品牌!
作为苏宁电器起源地及总部所在地，2006年,苏宁电器股份有限公司南京
地区总部（以下简称南京苏宁）正式成立，下辖南京、扬州、泰州、镇江4家公司。
截止目前，南京苏宁门店总数突破77家，销售规模近70亿元，员工9000
多人。
凭借对市场的敏锐预测和准确把握，南京苏宁一直保持迅猛发展的态势已成为南京及镇、扬、泰地区家电市场的第一品牌，先后获得“江苏省优秀民营企业”、“江苏省先进私营企业”、“江苏省AAA重合同守信用企业”、“建设新南京有功单位”等荣誉。
2012年，南京苏宁进一步巩固南京地区及周边市场地位，完善三级店面布
局，逐步进入富裕的四级乡镇市场。
到2012年底，南京苏宁店面总数将近90家,
销售规模达80亿，实现南京地区网络规模、品牌效益、管理与服务等全方位领先。
到2015年，南京苏宁通过租赁、自建、收购等形式，店面总数将达到150家，预
计完成销售规模达200亿元。
2013年02月20F1苏宁电器改名为苏宁云商，改名重新定位了苏宁，重新定
位后的苏宁是一家高科技公司，服务是苏宁的唯一产品，苏宁云商模式可以概括为“店商+电商+零售服务商”，根据集团的部署,苏宁今后将发展成为线上电子商务，线下连锁平台和商品经营三大经营总部，涵盖了实体产品、内容产品、服务产品三大类28个事业部，形成“平台共享+垂直协同”的经营类型。
三、苏宁企业文化人才观：
人品优先，能力适度敬业为本，团队第一
价值观:
做百年苏宁，国家企业员工，利益共享；树家庭氛围，沟通指导协助，责任共当。
竞争观：
创新标准，超越竞争企业精神：
执著拼搏，永不言败管理理念:
制度重于权力，同事重于亲朋
经营理念:
整合社会资源，合作共赢；满足顾客需要，至真至诚。
四、盈利能力分析
盈利能力是指企业正常经营赚取利润的能力，是企业生存发展的基础。
这种能力的大小通常以投入产出的比值来衡量。
1.总资产利润率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率，即过去所说的资金利润率。
它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。
计算公式：
总资产利润率=利润总量/资产平均总额X100%
2.营业利润率反映企业每一元营业收入可以带来营业利润的数额，一般来
讲，该指标越高，表明企业整个经营活动的市场竞争力越强，发展潜力越大，从而盈利能力越强。
3.主营业务利润率是指企业的主营业务利润与主营业务收入净额的比率,是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。
该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力。
4.销售净利润率是指净利润与销售收入净额的比率。
5.净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比
是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。
指标值越高，说明投资带来的收益越高。
6.销售毛利率是毛利润与销售收入净额的比值。
销售毛利率二销售毛利/销售收入净额*100%2013年度：
16013168000/1=15.21%
2012年度:
17472515000/98357161000=17.76%
2011年度：
17783924000/93888580000=18.94%
销售净利率二净利润/销售收入净额*100%2013年度:
371770000/1=0.35%
2012年度：
2676119000/98357161000=2.72%2011年度:
4820594000/93888580000=5.13%
成本费用利润率二利润总额/成本费用总额*100%
2013年度:
144386000/1=0.14%2012年度:
3241598000/95045694000=3.41%2011年度:
6473226000/87560639000=7.39%
资产报酬率二净利润/总资产平均额*100%
2013年度:
371770000/（82251761000+76161501000）*2=0.47%2012年度：
2676119000/（76161501000+59786473000）*2=3.94%2011年度：
4820594000/（59786473000+43907382000）*2=9.30%
所有者权益报酬率=净利润/平均所有者权益*100%2013年度：
371770000/（28369258000+28459130000）*2=1.31%2012年度：
2676119000/（28459130000+22328334000）兴2=10.54%2011年度:
4820594000/（22328334000+）*2=23.71%
资本增值保值率=期末所有者权益/期初所有者权益
2013年度：
28369258000/28459130000=0.9972012年度:
28459130000/22328334000=1.27
2011年度：
22328334000/=1.22
项目/年度
1
销售毛利率（%）
15.21
17.76
减少
2.55
18.94
销售净利率（％）
0.35
2.72
减少2.
37
5.13
成本费用利润率
（%）
0.14
3.41
减少
3.27
7.39
资产报酬率（%）
0.47
3.94
减少3.
47
9.30
所有者权益报酬率
（%）
1.31
10.54
减少
9.23
23.71
资本增值保值率
0.997
1.27
减少
0.273
1.22
从表中可以看出，销售毛利率和销售净利率指标同比减少，说明商品销售收入净额的获利能力有所下降，销售净利率低于毛利率，说明管理费用,财务费用等明显增加。
成本费用利润率与资产报酬率同比减少，说明资产的利用效率在降低。
资本保值增值率小于1,说明企业的所有者权益有所减少。
苏宁电器盈利能力的总结：
盈利能力总体呈下降趋势，但还是处在良胜发展的过程，盈利水平也算比较稳定，但是，净资产收益率，总资产利润率及营业利润率的数据值得关注，资产利用效率和企业经营管理水平还需要进一步提高。
与国美盈利能力对比分析
2013年国美电器
销售毛利率=850212000/56400662000=15.07%
销售净利率=963762000/56400662000=1.71%
成本费用利润率=892475000/47898540000=1.86%
资产报酬率二963762000/385183540000=2.50%
所有者权益报酬率=963762000/（+）*2=6.20%
资产增值保值率=/0二1.05
2013年度苏宁与国美电器各项指标对比
项目
苏宁
国美
销售毛利率（％）
15.21
15.07
销售净利率（％）
0.35
1.71
成本费用利润率（％）
0.14
1.86
资产报酬率（%）
0.47
2.50
所有者权益报酬率
（%）
1.31
6.20
资本增值保值率
0.997
1.05
总资产利润率比例越咼，表明单位资产所能获得的利润越多。
从表中可以看出，苏宁的销售净利润率低于国美，销售净利润率的整体趋势都是呈现下降趋势成本费用利润率低于国美，资产报酬率低于国美，所有者权益报酬率和资本增值保值率都低于国
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