投资学考试总结.docx
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投资学考试总结
第一讲、证券投资原理
1、证券投资的概念（P1）
证券投资是投资主体用货币资金买卖股票,债券,投资基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取一定收益的行为和过程。
2、投资者的素质要求（P2）
1．学习能力、2经验3独立思考4果断力5心态6忍耐力
3、证券投资的过程（P4）
A筹集投资所需要的资金b评估风险和收益c进行证券分析d选择具体的投资品种e掌握证券交易的技术f制定投资策略
4、什么是证券投机，证券投机与证券投资的区别（P7）
证券投机是指在市场上短期内多次买进卖出证券，以赚取差价的行为。
投机与投资的区别：
A从行为和动机上区分。
投资者购买证券是为了获得证券本身今后所能给予的回报，如利息、股息、红利或长期资本利得。
投机者购买证券是为了再出售，从中赚取差价。
b.从持股时间上区分。
投资者买进证券后通常是长期持有，以享有增值与收益的回报。
投机者则是快进快出，在频繁买卖中赚取差价。
C。
从分析方法上区分。
投资者注重基本分析，从证券价格的上下波动中选择买卖时机。
当然，投机者也作基本分析，但主要是为了预测证券价格变动的方向，而不是为了长期持有。
D.从风险倾向上区分。
投资者一般是风险回避型，喜欢购买预期收入稳定、风险较小的公司股票。
投机者则是风险偏好者，喜欢购买预期收入不确定、风险较大的公司股票。
5、证券投资风险的含义和种类（P10）
证券投资的风险是指由于不确定性因素的影响，使投资者不能获得预期收益，甚至发生亏损的可能性。
它反映了证券投资的预期收益与实际收益的差距。
种类：
（1）系统性风险，系统性风险是指与整个市场波动相关联的风险。
它来自宏观经济变化对市场整体的影响，因而也成为宏观风险。
它主要包括利率风险、购买力风险、政治风险。
（2）非系统风险：
非系统性风险是指只对某个行业或某个企业产生影响的风险。
它通常由某一特殊原因引起，与整个证券市场的价格不存在系统性风险。
它包括企业风险、流通风险和违约风险。
6、基本分析法的含义和主要内容（P11）
含义：
基本分析是指从影响证券价格变动的敏感因素出发，分析公司投资的外部环境和公司内部的各种因数，并进行综合整理，从而发现证券价格变动的一般规律，为投资者做出正确的投资决策提供依据。
内容：
主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响；二是行业分析，包括产业分析和区域分析两个方面，前者主要分析产业所属的市场类型、产业结构、生命周期，以及产业竞争能力对证券价格的影响，后者主要分析区域因素变化导致证券价格变化；三是公司分析，这是基本分析的重点，包括公司财务报表分析、产品和市场分析、股东分析记忆投资价值分析。
7、技术分析法的含义和主要内容（P12）简述
含义：
技术分析是指直接从证券市场入手，以证券价格变动规律为研究对象，结合对证券交易数量和投资心理等市场因素的分析，来帮助投资者选择投资时机和投资方式，以获得投资收益的方法。
内容：
一是，趋势分析即通过对股价、成交量、和时间等因素的分析，预测证券市场价格变动的趋势。
二是图形分析，即将股票价格记录在特定的图标上，通过对图标走势的分析预测股价变化的趋势；三是指标分析，即使用数学计算出技术指标，依据技术指标的变动对市场进行预测。
如果再细分可以分为道氏理论、波浪原理、移动平均线、循环周期、技术形态、K线形态，指数指标。
8、基本分析与技术分析的区别（P12）
（1）目的不同：
基本分析的目的是阔的证券的长远收益，它的重点研究的是证券的内在价值。
技术分析的目的是为了获得证券投资的短期收益，它更关心股票的短期走势。
（2）方法与内容不同，基本分析偏重于研究，是从影响市场供求关系得外部因素入手，分析股价的长期趋势并制定投资组合策略。
技术分析侧重于定量分析。
依据价格、成交量等资料，分析股价的中短期走势。
（3）用途不同：
基本分析的用途主要告诉投资者买卖哪些股票，即如何进行选股。
技术分析则告诉投资者什么时候去买或卖，即选择适当的买卖时机和投资方式。
第二讲、证券投资对象
1、股票的含义和特征（P16）
含义：
股票是一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
特征：
（1）收益性，它是指股票可以为持有人带来收益的特征。
（2）风险性，股票的风险性是与股票的收益性相对应的。
投资者既可能获得较高的投资收益，同时也要承担较大的投资风险。
（3）稳定性：
稳定性一方面指的是股东与发行股票的公司之间存在稳定的经济关系，股票的有效存在是与公司的存续期间相联系得。
（4）流通性：
股票可以在股票交易市场上作为买卖对象或抵押品随时转让。
（5）伸缩性：
伸缩性是指股票所代表的股份既可以分割，又可以合并。
（6）参与性：
根据有关法律规定，股票持有者即使发行股票的公司的股东，有权出席股东大会，选举公司的董事会，参与公司的经营决策。
2、普通股的含义和种类（P17）
含义：
普通股票是指每一股份对公司财产都拥有平等权益。
即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应股息的股票。
种类：
（1）蓝筹股，一些大公司发行的股利稳定，业绩较好的股票。
（2）成长股：
处于快速发展阶段的公司所发行的股票。
（3）收入股：
能支付较高的当前收益的股票。
（4）周期性股：
收益随经济周期而变动的公司所发行的股票。
（5）防守股：
受经济周期影响小，收益比较稳定的股票。
（6）投机股：
价格不稳定或公司发展前景不确定的股票。
3、优先股的含义和特点（P18）简答题
含义：
优先股票是指由股份有限公司发行的分配公司收益和剩余资产方面比普通股票具有优先权的股票。
特点：
（1）优先股票的股息率是固定的，股息不受公司经营状况和盈利水平的影响。
优先股的风险要小于普通股票。
优先股的意义在于投资收益有保障，而且投资收益率要高于公司债券以及其他债券的收益率。
（2）表决权受到限制。
优先股股东不享有公司经营参与权，没有选举权和投票权。
4、债券的含义和特点（P18）
含义：
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
特点：
（1）偿还性：
偿还性是指债券必须规定到期期限，由债务人按期向债务人支付利息并偿还本金。
（2）流动性：
流动性是指债券能够迅速转变为货币而又不会在价值上蒙受损失的一种能力。
（3）安全性：
债券的安全性是相对债券价格下跌而言的。
一般而言，具有高流动性的债券其安全性也较高。
（4）收益性：
投资者可以在持有债券期限内根据债券的规定，取得稳定的利息收入。
5、公司债的含义及发行条件（P19）
6、证券投资基金的含义和特征（P20）
含义：
证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。
即通过发行基金证券，种种投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按照投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。
特征：
（1）证券投资基金是一种金融市场的媒介。
（2）证券投资基金是一种资金信托形式。
（3）证券投资基金属于有价证券范畴。
7、证券投资基金的投资策略（P21）简述题
对于投资者来说，长期投资、组合投资、定期定投，是增加基金投资收益、控制风险的最普遍做法。
1、长期投资；基金投资是一种新的生活方式，买入后可长期持有，这种方法可以节省申购和赎回费用，能够持续分享基金净值增长的成果。
但是要注意分散投资，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。
2、高抛低吸；这种策略即短线买卖，可获取收益最大化，但风险很大。
投资者需要密切关注市场变化和基金表现，设定盈利目标，并遵守投资纪律。
3、定期定投；定期定投是指与银行等销售机构签订协议，每月某一时间自动扣款，用一个固定金额投资基金。
优点是成本平均、分摊风险；积沙聚塔、复利效果都可以开始长期投资。
4、组合投资：
分散投资，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。
8、权证的含义和种类（P22）
含义：
权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利在某一特定期间按约定价格在特定期限内或到期日向发行人购买或者出售标的证券。
种类：
按买卖双方分为认购权证和认沽权证。
认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到日向发行人买入标的证券。
认沽权证持有人则有权卖出标的证券。
第三讲、证券交易
1证券期货交易的含义和特征（P23）
答：
证券期货交易是证券现货交易的对称，指的是证券交易双方在证券成交以后，同意按照成交合同规定的数量和价格，在将来的某一特定日期进行清算交割的证券交易形式。
特征：
1）证券期货交易是一种远期交易
2）证券期货交易的标的具有双重性
3）证券期货交易通常可以买空卖空
2买空与卖空（多头交易与空头交易）（P24）
答：
买空：
又称多头交易，指投资者预测股价将会上涨，先借入一部分资金，买入期货，等到交割日来临时，卖出现货，归还借款，从而赚取差价。
卖空：
又称空头交易，指投资者预期股价将会下跌，先借券卖出某种股票的期货，等办理交割时，再以较低的价格买进现货，进行冲抵，赚取差价。
3、股票价格指数期货交易的含义和特点（P24）
答：
股票价格指数期货就是投资者通过买卖股票价格指数合约，在将来某一特定日期用现金办理交割的一种期货交易方式。
特点：
1）股指期货可降低股票交易的风险
2）股指期货具有价格发现功能
3）股指期货采用现金交割制度
4）股指期货有很强的杠杆作用
4、证券信用交易的含义和特点（P25）
答：
证券信用交易是指投资者通过交付一定数量的保证金，获得证券商贷款或贷券，得以及时完成证券买卖，获利后再向证券商归还贷款或贷券的交易方式。
特点：
1）可用少量资金进行较大规模的证券买卖
2）证券信用交易是一种信用行为
3）保证金可用现金或优质证券来支付
4）证券信用交易可分为保证金多头交易和保证金空头交易
5、证券期权交易的含义和特点（P26）
答：
期权又称选择权，是指宏观世界的持有者在规定的期限内具有按交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。
特点：
1）期权交易是选择权交易
2）期权交易有看涨期权和看跌期权。
当买方预期标的物价格将超过执行价格时会买进看涨期权；反之，会买进看跌期权。
3）期权分欧式期权和美式期权。
欧式期权只有在合约到期日才能执行，美式期权可以在有效期内任何一天执行。
6、证券交易的程序（P28）
答：
证券交易程序主要是指投资者通过经纪人在证券交易所买卖证券的交易，要经过开户、委托、竞价成交、清算、过户登记等程序。
1）开户：
投资者要在证券交易所买卖股票，首先要选定一家信用可靠、服务优良的证券公司办理开户手续，开户包括证券帐户和资金帐户。
2）委托买卖：
3）竞价成交4）清算与交收5）过户登记
7、网上委托的含义和优点（P29）
答：
网上委托是指投资者通过互联网进行行情查询和股票买卖的委托方式。
投资者需要提出申请并签署协议后，才能进入网上交易系统进行股票买卖。
优点：
手续费相对较低，成交速度快，上网方便，决策不受干扰，信息及时。
8、市价委托、限价委托和停价委托（P30）
答：
市价委托是投资者要求券商按市场价格买入或卖出证券。
限价委托是投资者要求券商按限定价格或更优的价格买入或卖出证券，即规定最高买入价和最低卖出价。
停价委托要求券商在股价变动到某一水平时，按事先与其约定的价格买入或卖出股票，也就是止赢和止损委托。
9、价格优先、时间优先（P31）
答：
价格优先原则是指较高价格买入申报优先于较低价格买入，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。
时间优先原则是指买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。
先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。
10、集合竟价、连续竟价（P31）
答：
集合竞价：
通过计算机撮合配对时，以成交量最多的价格为指标确定成交价格。
连续竞价：
通过计算机撮合配对时，以时间优先、价格优先为原则确定买卖价格，即采用最高买入价和最低卖出价撮合成交，如每日的交易价。
11、清算、交割（P31）
答：
清算是指在证券交易双方买卖成交以后，证券交易所将各个证券商之间发生的证券买卖的数量和资金分别予以冲抵，计算应收应付证券和应收应付资金的过程。
交割也称交收，是指证券卖方将卖出的证券交付买方，买方将买进证券的价款交付给卖方的钱货两清的过程。
12、股价指数、市盈率、套牢、割肉、坐轿、抬轿、多头、空头、对敲、踏空、反转、反弹、红筹股、蓝筹股、填权、贴权、多头陷阱、空头陷阱（P33）
答：
股价指数：
是指金融服务机构和证券交易所编制的，通过对股票市场上一些有代表性的公司发行股票的价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。
市盈率：
股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比。
斩仓（割肉，跳楼，断臂）：
在买入股票后，股价下跌，投资者为避免损失扩大而低价认赔卖出股票的行为。
套牢：
预测股价上涨而买入股票，结果股价下跌，不愿将股票卖出，被动等待解套时机的出现。
坐轿：
预期有利好消息公布，股票价格会大涨，于是先期买入，等待股价大涨后获利卖出的行为。
抬轿：
利多消息公布后，认为股价将会大幅上涨，立刻抢买股票，而股价却不涨反跌。
多头：
投资人预期未来价格上涨，以目前价格买入一定数量的股票，等价格上涨后，高价卖出，从而赚取差价利润的交易行为。
特点为先买后卖。
空头：
预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待价格下跌后，再低价买进，从而赚取差价利润的交易行为。
特点为先卖后买。
对敲：
是股票投机者的一种交易手法。
具体方法为在多家营业部同时开户，自买自卖，对倒股价，以达到操纵股价走势的目的。
踏空：
投资者因看淡后市而卖出股票，股价却一路上扬，无法补仓；或者投资者未能及时买入股票，而未能赚取利润。
反转：
股市由多头市场向空头市场或由空头市场向多头市场转化。
反弹：
股市在下跌过程中，因速度过快，回升到某一价位调整。
红筹股：
是指中资持有的控股达到或超过30%，在香港上市公司的股票，如中信泰富、粤海投资等。
蓝筹股：
特指那些高品质、高价格的股票，这些上市公司一般都是经营和资信均良好的优秀企业，在行业中占有突出的地位。
填权：
股票除权后的除权价不一定等同于除权日的理论开盘价，当股票实际开盘价高于这一理论价格时，就是填权。
贴权：
股票的实际开盘价低于除权报价。
多头陷阱：
为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高之时，利用技术图形和指标，暗示股价还将持续或上涨，随后股指迅速滑落，跌破以前的支撑位，结果使在高位买进的投资者严重被套。
空头陷阱：
通常表现为指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区，并造成向下突破的假象，待恐慌抛盘涌出后迅速回升至原先的密集成交区，并向上突破压力线，使在低点卖出者踏空。
13、试述证券交易的方式（论述题）
（1）证券现货交易，证券现货交易是指证券买卖成交后，按照成交价格及时进行实物交收和资金清算的交易方式。
优点：
现货交易方式操作较为简便、风险相对较小、可提高市场流动性。
缺点：
现货交易限制了证券投资者个人信用所发挥的作用。
制约了证券交易活动对证券市场长期稳定性的调节。
（2）证券期货交易，指的是证券交易双方在证券成交以后，同意按照成交合同规定的数量和价格，在将来某一特定日期进行清算交割的证券形式。
特点是：
1证券期货交易是一种远期交易，2交易的标的具有双重性。
3证券交易通常可以买空卖空。
（3）股指期货交易，指的是投资者通过买卖股票价格指数合约，在将来某一特定日期用现金办理交割的一种期货交易方式。
特点：
1股指期货可以降低股票交易的风险。
2股指期货具有价格发现功能。
3。
股指期货采用现金交割制度。
4。
股指期货邮很强的杠杆作用。
（4）证券信用交易；是指投资者通过家父一定数量的保证金，获得证券商贷款或贷券，得以及时完成证券买卖，获利后再向证券商还贷款或贷券的交易方式。
证券信用交易方式有以下特点；1。
可用少量资金进行较大的证券买卖。
2，证券信用交易是一种信用行为。
3，保证金可用于现金或优质证券来支付。
4，证券信用交易可分为保证金多交易和保证金空头交易。
（5）证券期权交易：
是指它的持有者在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。
证券期权交易有以下特点：
1，期权交易是选择权交易。
2，期权交易有看涨权和看跌权。
3，期权分欧式期权和美式期权。
（6）证券回购交易：
是指证券买卖双方在成交的同时就约定于未来某一段时间以某一价格双方再进行反向交易的行为。
证券的持有方以持有的证券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则需还借贷的资金，并按约定支付一定的利息；而资金贷出方则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回溶出资金并获得一定利息。
第四讲、宏观经济分析
1、试述影响证券价格变动的宏观经济指标（P74）（论述题）
一国经济形势的变化主要通过各类经济指标反映出来。
反映经济变化的主要指标有：
1、国民生产总值：
国民生产总值指一国公民在一定时期内所得到的收入价值总和。
国民生产总值与国内生产总值在实际情况下是有出入的，因为在大多数国家里，总有部分国内生产总值为外国公民所有，而外国的部分产值又是本国公民的收入。
国民生产总值的增减是反映经济周期变化的主要指标。
如果用图示来表示，其所对应的经济周期则为繁荣、萧条、扩张及衰退四个阶段。
当剔除通货膨胀因素，考虑国民生产总值所反映的经济增长状况时，用国民生产总值增长率减去通货膨胀率即为实际经济增长率。
衡量国民生产总值增长不能用名义增长率，要用实际增长率。
只有扣除通货膨胀率才不会被名义增长率所迷惑。
2、财政收支：
财政是国家（政府）为了实现其职能，凭借其政治权力，直接参参与社会总产品分配的一种活动。
在现实经济生活中，政府所采取的一系列收入和支出活动称为财政收支。
财政收支状况在很大程度上体现了政府调控经济的政策意图，因而对整个经济运行有着直接而密切的影响。
通过分析财政收支状况，可以对当前的经济运行状况和政府和政策意图进行较好的把握和判断。
3、国际收支：
国际收支是指一定时期内一国与外国或境外地区因发生各种往来而引起的全部货币收付活动或国际经济交易。
一国国际收支的基本情况是通过该国国际收支平衡表的各个项目及其差额善来具体表现的。
对外贸易和资本的流入、流出对一国的宏观经济运行有着重大的影响。
4、失业率：
失业率是指失业人口与劳动人口的比率。
失业率的高低是经济萧条还是繁荣的信号，萧条时期失业率通常较高；繁荣时期，失业率很低。
当失业率很高时，表明企业的资源未被充分利用，积压存货过多，利润大幅下降，股票价值受到影响。
同时，失业率的提高，也将导致居民收入下降，也使证券投资的需求减弱。
相反，失业率降低，表明经济复苏，社会资源得到充分利用，企业利润提高，有利于公司股票升值。
5、通货膨胀：
通货膨胀是指货币供应过多而导致物价水平持续上升，其实质是货币的贬值。
通货膨胀按其膨胀程度来划分，主要有温和通胀和恶性通胀。
温和通胀是指通胀率在3%以下的通货膨胀，其对经济影响不大。
恶性通胀是指通胀率在10%以上的通货膨胀，其对经济影响极大。
温和通货膨胀对股价影响很小，基本上可以忽略，在某种程度上，它还对股市有积极影响。
当出现恶性膨胀时，会导致资金成本、原材料等成本提高，企业利润受到影响，股价会随之下跌。
另外，企业未来经济善不稳定，股息分配不确定，加之货币快速贬值，这时人们更多地购置商品，购买房屋，以求保值，从而分流了股市资金，导致股价下跌。
2、分析通货膨胀会使哪些行业受益
在通货膨胀情形下，一般而言，可能涨价的行业有：
零售百货、种植养殖、食品饮料和航空航运等行业的产品；金融行业将受益于通货膨胀。
首先，零售行业受益于温和通胀，居民消费持续增长有利于提高商业企业的收入和盈利。
按细分行业来看，物价的温和上涨对于百货行业最为有利。
因为国内百货业普遍采用厂商联营模式，物价整体上涨也带来高档服装、化妆品等“奢侈品”价格的温和上涨，体现在百货公司财务中，就是销售收入增加，毛利提升。
其次，通胀造成食品饮料行业短期成本上升，但涨价和食品价格的上升，使得我们认为长期影响是正面的。
受粮食、肉禽等价格上涨的负面影响从大到小的食品行业，依次为屠宰及肉制品价格、乳制品、啤酒。
银行行业受益于通胀造成的利息差的扩大，实际利率=名义利率-通账率如果通账严重很可能出现利率为负,基于这点可以说银行会收益,，保险行业得益于通胀造成的债券收益率的上升。
3、分析人民币升值会使哪些行业受益和受到冲击
从短期静态来看，人民币升值对行业的影响，一是因大量持有以外币计价的资产或负债而受到影响的行业，典型的有航空、电力、电信三大行业。
二是因销售产品、生产成本构成结构不同而受到影响的行业。
房地产：
推动房地产价格上扬
电信行业：
运营商受益明显
比如中国联通无疑将成为人民币升值的受益者。
由于联通目前拥有6．55亿港币的短期借款及12亿美元的长期借款（借款期限为3至7年），根据测算，人民币升值2％对中国联通2005年净利润提升幅度为3．28％，但这部分汇兑收益是一次性的。
此外，与设备商相反，运营商是人民币升值的受益者，因为国内运营商目前设备仍以海外采购为主，人民币升值可使采购成本降低，从而降低逐年折旧费用。
信息产业：
出口受到冲击
电子信息产品的生命周期短，产量和售价都易受国际市场变动的影响，因此，国际市场条件变化，包括汇率变动，容易对电子信息产业的经营利润和成本产生影响。
今年以来，在国际经济、政治因素的影响下，人民币的升值预期对电子信息产业对外贸易的影响越来越明显：
进口方持币待购，出口方提前供货，进口增速远远落后于出口增速，贸易顺差加剧
从短期静态来看，人民币升值对行业的影响，一是因大量持有以外币计价的资产或负债而受到影响的行业，典型的有航空、电力、电信三大行业。
二是因销售产品、生产成本构成结构不同而受到影响的行业。
如，产品销售价格以人民币结算，原材料从境外采购的行业，生产成本将因人民币升值而下降，从而提升企业利润空间。
从长远来看，人民币升值将对我国的宏观经济结构、产业竞争力、经济增长方式以及商品价格体系产生深远的影响。
房地产：
推动房地产价格上扬
人民币升值有利于提高内资和外资对房地产的需求，并且外资需求效应大于内资需求效应。
人民币升值有利于提高房地产公司存货价值，有利于降低建筑成本。
除汇率影响外，目前的行业基本面主要还是取决于后续调控政策走势。
家电：
出口利润将受制
总体上看，人民币升值将对家电行业产生负面影响，但对各子行业的影响程度不同，从轻到重依次是空调、照明、手机和彩电等子行业。
从8月份开始，空调行业将签订新一年的出口合同，所以短期负面影响较小，但是上半年出口产生的外币应收账款将使得公司蒙受相当多的汇兑损益。
4、融资案例：
变币种、变利率、变时间给企业带来的好处。
第五讲、市场与行业分析
1、证券投资动机（P79）
1）资本增值动机
人们参与证券投资活动，最基本的动机就是获取股息或利息收入，以实现私人资本的增值。
2）灵活性动机
灵活性是指投资者在尽可能避免损失的条件下，将投资迅速转化成现金的能力。
证券投资基本上将灵活性与收益性融合起来，既能很快地转化成现金，双能长期为投资者带来收益。
因此，在保证资本增值的前提下，出于灵活性的考虑，投资者可以选择证券投资。
3）参与决策动机
就广大投资者来说，参与决策的意识比较淡薄，但部分投资者可能为了参与发行公司的决策而购买其证券。
4）投机动机
许多投资者认为利用价格涨跌获得差价收益会远远高于利息或股息收益。
5）安全动机
有的投资者之所以参与者证券投资，还往往出于安全上的考虑，因为用现金购买证券可以防止意外灾害或被盗
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