中级会计资格财务管理3模拟题.docx

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中级会计资格财务管理3模拟题

（A）中级财务管理-3

一、单项选择题（总题数：

19，分数：

19.00）

1.将企业投资区分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标志是______。

∙A.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系

∙B.投资对象的存在形态和性质

∙C.投资活动对企业未来生产经营前景的影响

∙D.投资项目之间的相互关联关系

C. √

按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资；按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。

2.静态回收期是______。

∙A.净现值为零的年限

∙B.净现金流量为零的年限

∙C.累计净现值为零的年限

∙D.累计净现金流量为零的年限

D. √

静态回收期是指直接用未来现金流量累计到原始投资额所经历的时间。

3.已知某投资项目按14%贴现率计算的净现值大于零，按16%贴现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定______。

∙A.大于14%，小于16%

∙B.小于14%

∙C.等于15%

∙D.大于16%

A. √

内含报酬率是使得方案净现值为零时的贴现率，所以本题的内含报酬率应该是夹在14%和16%之间。

4.已知某投资项目的项目寿命期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态回收期是2.5年，则按内含报酬率确定的年金现值系数是______。

∙A.3.2

∙B.5.5

∙C.2.5

∙D.4

C. √

静态回收期=原始投资额/NCF=2.5（年）NCF×（P/A，IRR，8）-原始投资额=0（P/A，IRR，8）=原始投资额/NCF=2.5

5.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明______。

∙A.该方案的年金净流量大于0

∙B.该方案动态回收期等于0

∙C.该方案的现值指数大于1

∙D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率

D. √

当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案年金净流量为0，选项A错误；该方案的现值指数等于1，选项C错误。

净现值和动态回收期没有必然联系，选项B错误。

6.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资与其他投资项目彼此间是______。

∙A.互斥方案

∙B.独立方案

∙C.互补方案

∙D.互不相容方案

B. √

独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响、可以同时并存。

7.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择。

其中甲方案的项目寿命期为10年，净现值为1000万元，10年期、贴现率为10%的投资回收系数为0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目寿命期为11年，其年金净流量为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。

最优的投资方案是______。

∙A.甲方案

∙B.乙方案

∙C.丙方案

∙D.丁方案

A. √

由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为10%小于设定贴现率12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。

甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=项目的净现值×投资回收系数=1000×0.177=177（万元），高于丙方案的年金净流量150万元，所以甲方案较优。

8.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年金净流量指标时______。

∙A.选择投资额较大的方案为最优方案

∙B.选择投资额较小的方案为最优方案

∙C.选择年金净流量最大的方案为最优方案

∙D.选择年金净流量最小的方案为最优方案

C. √

本题考点是年金净流量法的决策原则。

将两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净现金流量越大，方案越好。

9.下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值的贴现率确定参考标准的是______。

∙A.市场利率

∙B.投资者希望获得的预期最低投资报酬率

∙C.企业平均资本成本率

∙D.投资项目的内含报酬率

D. √

本题考查的是财务可行性评价中贴现率的确定标准。

若用内含报酬率为贴现率计算方案的净现值，净现值为0。

10.下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是______。

∙A.原始投资

∙B.现金流量

∙C.项目寿命期

∙D.设定贴现率

D. √

根据内含报酬率的计算原理可知，该指标不受设定贴现率的影响。

11.若有两个投资方案，原始投资额不相同，彼此相互排斥，各方案项目寿命期不同，可以采用下列何种方法进行选优______。

∙A.年金净流量法

∙B.净现值法

∙C.内含报酬率法

∙D.现值指数法

A. √

一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。

但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

12.对项目寿命期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是______。

∙A.回收期法

∙B.现值指数法

∙C.内含报酬率法

∙D.净现值法

D. √

项目寿命期相同的互斥方案可用净现值法进行决策，现值指数法和内含报酬率法不适合投资规模不同的互斥方案决策。

13.对投资规模不同的两个独立投资项目的评价，应优先选择______。

∙A.净现值大的方案

∙B.项目周期短的方案

∙C.投资额小的方案

∙D.内含报酬率大的方案

D. √

本题考点是净现值法与内含报酬率的比较。

对于独立方案的评优，应采用现值指数与内含报酬率进行评优，对于互斥方案的评优，应采用净现值法和年金净流量法进行评比。

14.某投资方案的年营业收入为100000元，年总营业成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金流量为______。

∙A.30000元

∙B.40000元

∙C.16800元

∙D.43200元

B. √

营业现金流量=税后营业利润+折旧=（营业收入-营业成本）×（1-所得税税率）+折旧=（100000-60000）×（1-25%）+10000=40000（元）。

15.一台旧设备账面价值为30000元，变现价值为32000元。

企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加流动资产5000元，增加流动负债2000元。

似定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为______元。

∙A.32200

∙B.33800

∙C.34500

∙D.35800

C. √

丧失的旧设备变现初始流量=旧设备变现价值-变现收益纳税=32000-2000×25%=31500（元）垫支营运资金=流动资产-流动负债=5000-2000=3000（元）继续使用该设备第0年的现金流出量=31500+3000=34500（元）

16.下列说法中不正确的是______。

∙A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率

∙B.内含报酬率是方案本身的投资报酬率

∙C.内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率

∙D.内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率

D. √

内含报酬率是使方案现值指数等于1的贴现率。

17.估算股票价值时的折现率，不能使用______。

∙A.股票市场的平均收益率

∙B.债券收益率加适当的风险报酬率

∙C.国债的利息率

∙D.投资人要求的必要报酬率

C. √

股票投资有风险，因此不能用国债的利息率作为估算股票价值时的折现率。

18.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元（5年期、每半年支付利息40元）的债券，该债券按年计算的持有至到期日的实际年内含报酬率为______。

∙A.4%

∙B.7.84%

∙C.8%

∙D.8.16%

D. √

由于平价发行债券，票面每期利率等于内含报酬率的每期利率，所以，半年内含报酬率为4%（40/1000），则实际年内含报酬利率=（1+4%）2-1=8.16%。

19.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票内含报酬率与投资人要求的最低报酬率相比______。

∙A.较高

∙B.较低

∙C.相等

∙D.可能较高也可能较低

A. √

股票价值=股利/投资人要求必要报酬率，[*]，所以当股票市价低于股票价值时，则内含报酬率高于投资人要求的最低报酬率。

二、多项选择题（总题数：

19，分数：

19.00）

20.与实体项目投资相比，证券投资具有的特点有______。

∙A.价值虚拟性

∙B.可分割性

∙C.持有目的多元性

∙D.强流动性

A. √

B. √

C. √

D. √

证券投资的特点是价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性和高风险性。

21.下列投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标有______。

∙A.净现值

∙B.回收期

∙C.内含报酬率

∙D.年金净流量

A. √

C. √

D. √

这些长期投资决策评价指标中只有回收期为反指标，即越小越好；其余均为正指标，即越大越好。

22.评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点有______。

∙A.不能衡量企业的投资风险

∙B.没有考虑资金时间价值

∙C.没有考虑超过原始投资额的现金流量

∙D.不能计算出较为准确的投资经济效益

B. √

C. √

D. √

本题考点是静态回收期指标的缺点。

静态回收期属于非折现指标，不考虑时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量。

所以选项B、C正确。

正由于静态回收期没有考虑时间价值，没有考虑方案全部的流量及收益，所以不能计算出较为准确的投资经济效益。

回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小。

回收期越短，投资风险越小，所以不选选项A。

23.如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的有______。

∙A.现值指数

∙B.净现值

∙C.内含报酬率

∙D.动态回收期

A. √

B. √

内含报酬率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受贴现率高低的影响。

贴现率提高，动态投资回收期指标会变大。

24.下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有______。

∙A.年金净流量法

∙B.内含报酬率法

∙C.现值指数法

∙D.回收期法

A. √

C. √

年金净流量法和现值指数法都属于净现值的辅助方法。

25.下列各项中属于长期资产投资内容的有______。

∙A.购置成本

∙B.运输费

∙C.安装费

∙D.固定资产改良支出

A. √

B. √

C. √

D. √

长期资产投资的内容包括在固定资产、递延资产等长期资产上的购入、建造、运输、安装、试运行等方面所需的现金支出，如购置成本、运输费、安装费等。

对于投资实施后导致固定资产性能改进而发生的改良支出，也属于固定资产的后期投资。

26.与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在______。

∙A.属于企业的战略性决策

∙B.属于企业程序化决策

∙C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点

∙D.投资价值的波动性大

A. √

C. √

D. √

企业投资的特点表现在三方面：

属于企业的战略性决策、属于企业的非程序化管理、投资价值的波动性大。

对重复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。

对非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管理。

投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理，选项B错误。

27.下列有关投资项目可行性评价正确的有______。

∙A.资金筹集的可行性属于财务可行性分析的内容之一

∙B.企业应该先进行财务可行性评价，再进行环境、技术、市场可行性

∙C.财务可行性是着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价

∙D.财务可行性，要求投资项目在经济上具有效益性

A. √

C. √

D. √

财务可行性，要求投资项目在经济上具有效益性，这种效益性是明显的和长期的。

财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。

同时，一般也包含资金筹集的可行性。

28.下列属于净现值指标缺点的有______。

∙A.不能直接反映投资项目的实际收益率水平

∙B.当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣

∙C.所采用的贴现率不易确定

∙D.没有考虑投资的风险性

A. √

B. √

C. √

净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率的要求，就能有效的考虑投资风险，所以不选选项D。

29.下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，正确的有______。

∙A.它忽略了货币时间价值

∙B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据

∙C.它不能测度项目的盈利性

∙D.它考虑超过原始投资额的现金流量

A. √

B. √

C. √

投资项目的回收期指标只考虑了部分现金流量，选项D错误。

30.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论一致的评价指标有______。

∙A.现值指数

∙B.年金净流量

∙C.回收期

∙D.内含报酬率

A. √

B. √

D. √

若净现值大于0，年金净流量一定大于0，现值指数一定大于1，内含报酬率一定大于资本成本，所以利用净现值、年金净流量、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时，会得出完全相同的结论。

而投资回收期与净现值的评价结论有可能会发生矛盾。

31.内含报酬率是指______。

∙A.投资报酬与总投资的比率

∙B.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率

∙C.未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率

∙D.使投资方案净现值为零的贴现率

B. √

D. √

本题的考点是内含报酬率的含义。

选项A未考虑时间价值，选项C是指现值指数指标，故不选选项A和C。

32.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的有______。

∙A.营业现金流量等于税后营业利润加上非付现成本

∙B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

∙C.营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额

∙D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

A. √

B. √

C. √

会计营业成本中的成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。

33.下列属于证券投资目的的有______。

∙A.分散资金投向，降低投资风险

∙B.利用闲置资金，增加企业收益

∙C.稳定客户关系，保障生产经营

∙D.提高资产的流动性，增强偿债能力

A. √

B. √

C. √

D. √

本题的考点是证券投资的目的。

34.下列属于证券投资系统风险的有______。

∙A.违约风险

∙B.再投资风险

∙C.购买力风险

∙D.价格风险

B. √

C. √

D. √

证券投资的系统风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，违约风险、变现风险和破产风险属于非系统风险。

35.下列关于债券价值的说法中正确的有______。

∙A.溢价发行的债券，债券价值对市场利率的变化较为敏感

∙B.折价发行的债券，债券价值对市场利率的变化较为敏感

∙C.对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高

∙D.对于短期债券来说，折价债券的价值与票而金额的偏离度较高

A. √

C. √

市场利率低于票面利率时（即溢价债券），债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈地波动；市场利率超过票面利率后（即折价债券），债券价值对市场利率的变化并不敏感，市场利率的提高，不会使债券价值过分地降低，选项A正确，选项B错误。

短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大，选项D错误，对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高，选项C正确。

36.债券A和债券B是两只刚发行的每年付息一次的债券，两个债券的面值、票面利率、市场利率均相同，以下说法中，正确的有______。

∙A.若市场利率高于票面利率，偿还期限长的债券价值低

∙B.若市场利率低于票面利率，偿还期限长的债券价值高

∙C.若市场利率高于票面利率，偿还期限短的债券价值低

∙D.若市场利率低于票面利率，偿还期限短的债券价值高

A. √

B. √

债券期限越长，债券价值越偏离债券面值。

由于市场利率与债券价值反向变动，当市场利率提高时，债券价值会低于面值，期限越长的债券价值会越低；当市场利率降低时，债券价值会高于面值，期限越长的债券价值会越高。

37.下列说法中正确的有______。

∙A.即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别

∙B.如不考虑风险，债券价值大于市价时，买进该债券是合算的

∙C.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度

∙D.投资长期溢价债券，容易获取投资收益但安全性较低，利率风险较大

A. √

B. √

C. √

D. √

即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同（每年付息一次，到期一次还本付息），实际利率会有差别。

在不考虑风险问题时，债券价值大于市价买进债券是合算的。

影响债券发行价格的因素很多，但主要取决于市场利率和票面利率的一致程度，当票面利率高于市场利率时，溢价发行；当票面利率低于市场利率时，折价发行；当票面利率等于市场利率时，平价发行。

长期债券的价值波动较大，特别是票面利率高于市场利率的长期溢价债券，容易获取投资收益但安全性较低，利率风险较大。

38.与股票内在价值呈反方向变化的因素有______。

∙A.股利年增长率

∙B.年股利

∙C.期望的最低收益率

∙D.β系数

C. √

D. √

本题的考核点是股票价值的估价模式，V=D1/（RS-g），由公式看出，股利增长率g，年股利D，与股票价值呈同向变化，而期望的最低收益率RS与股票价值呈反向变化，而β与期望的最低收益率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦成反向变化。

三、判断题（总题数：

14，分数：

14.00）

39.企业的投资活动先于经营活动，对企业经营活动的方向产生重大影响。

A.正确 √

B.错误

企业的投资活动先于经营活动，这些投资活动，往往需要一次性地投入大量的资金，并在一段较长的时期内发生作用，对企业经营活动的方向产生重大影响。

40.项目投资，属于直接投资，证券投资属于间接投资。

A.正确 √

B.错误

直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。

41.投资应遵循的原则之一是结构平衡原则，按照这一原则，企业应对投资项目实施过程中的进程进行控制。

A.正确

B.错误 √

结构平衡原则是针对合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，而动态监控原则才是指企业应对投资项目实施过程中的进程进行控制。

42.对内投资都是直接投资，对外投资不一定都是间接投资。

A.正确 √

B.错误

对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。

43.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的贴现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。

A.正确 √

B.错误

净现值与贴现率呈反方向变动。

净现值越大贴现率越小，内含报酬率对应的净现值等于0，所以，使投资方案净现值小于零的贴现率一定高于该投资方案的内含报酬率。

44.某一方案年金净流量等于该方案净现值与相关的资本回收系数的乘积。

A.正确 √

B.错误

某一方案年金净流量等于该方案净现值除以年金现值系数，年金现值系数与资本回收系数互为倒数。

45.如果把原始投资看成是按预定贴现率借入的，那么在净现值法下，当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益。

A.正确 √

B.错误

现值的经济含义是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。

46.只有扩建重置方案对营业现金流入无影响时才可采用年金成本法进行决策。

A.正确

B.错误 √

扩建重置方案所增加或减少的营业现金流入也可以作为现金流出量的抵减，并据此比较各方案的年金成本。

47.若A、B、C三个方案是独立的且投资规模不同，采用年金净流量法可以作出优先次序的排列。

A.正确

B.错误 √

独立方案间的评优，应以内含报酬率或现值指数的高低为基准来选择；对于互斥投资项目，可以直接根据年金净流量法做出评价。

48.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。

A.正确

B.错误 √

资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流入是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值。

49.从长期来看，公司股利的固定增长率（扣除通货膨胀因素）不可能超过股票投资人要求的必要报酬率。

A.正确 √

B.错误

如果g大于RS，根据固定增长的股票价值模型，其股票价值将是负数，没有实际意义。

50.当投资者要求的收益率高于债券（指分期付息债券，下同）票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值。

A.正确 √

B.错误

本题考点：

债券价值与要求的投资收益率及票面利率的关系。

市场利率，即投资人要求的收益率，大于票面利率，市场价值低于票面价值，反之，则相反。

51.当票面利率与市场利率相同时，债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动。

A.正确 √

B.错误

引起债券价值随债券期限的

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