虚拟经营新时期企业进展的成功之道.docx

虚拟经营新时期企业进展的成功之道.docx

《虚拟经营新时期企业进展的成功之道.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《虚拟经营新时期企业进展的成功之道.docx（7页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

虚拟经营新时期企业进展的成功之道

虚拟经济膨胀：

次贷危机的源头

　　[摘要]美国次贷危机的深刻背景在于美元主导的国际货币体系与美欧国家虚拟经济过度进展，严峻偏离其实体经济水平。

货币虚拟化后，经济虚拟化的具体表现为金融自由化。

美元占据国际货币主导地位，但失去了发行约束，虚拟经济的过度膨胀与美元发行间形成了循环机制，支撑美国长期的贸易赤字。

而新兴市场国家和进展中国家金融不稳固的外部因素,就在于发达国家经济过度虚拟化和国际货币体系不均衡进展。

　　[关键词]金融自由化经济虚拟化金融危机

　　Abstract:

ThebackgroundsofsupremecrisisareInternationalasymmetricmoneysystemandvirtualeconomyexcessivelydeveloping.AftertheBretonmoneysystembankruptcy,thecontemporarymoneysystemlosesgoldfoundation,andlosesrestriction.VirtualeconomyexcessivelydevelopedinAmericaandWestEuropeanCountries.Americanvirtualeconomydevelopingandusdollar,whichisthemostimportantinternationalmoney,supportedAmericaninternationaltradedeficitinlast20syears.TheInternationalasymmetricmoneysystemandvirtualeconomyexcessivelydevelopinginAmericaandwestEuropeancountiesinfluencedevelopingcountriesfinancialstability.

　　Keywords:

virtualeconomy,financialstability,financialcrisis

　　次贷危机在全世界的蔓延，使咱们不能不从头试探引发次贷危机的全然缘故。

本文以为金融自由化的本质是经济虚拟化。

美欧虚拟经济过度进展是全世界货币、金融不稳固性的本源。

　　一、金融自由化的本质与经济虚拟化

　　什么缘故金融危机第一在美国暴发，迅速蔓延到其他国家，演变成全世界金融危机，如此多的发达国家和新兴市场国家被卷入危机漩涡？

这需要论述金融自由化和经济虚拟化的进展，和给全世界金融稳固带来的阻碍。

（一）广义的金融自由化进程

　　年布雷顿丛林体系的崩溃，强化了美元的国际地位，美元再也不需要黄金储蓄支撑，而是由美国实体经济和虚拟经济支撑，并愈来愈多地由虚拟经济支撑。

黄金非货币化和自由主义推动的金融自由化致使了欧美国家浮动汇率制度的形成，为全世界范围的经济虚拟化开启了大门。

2.银行管制放松，信贷条件放宽，银行间竞争加重。

3.资产的证券化进展和金融衍生品使得杠杆交易大量显现，改变了金融机构的风险组成。

4.新兴市场国家和进展中国家的金融自由化进展，对外贸易依存度的提高，很容易受汇率波动和国际资本流动冲击的阻碍。

要紧来自发达国家的资本为追求利润和规避本国政府管制，在国际金融市场大规模流动。

（二）货币虚拟化与国际货币体系的转变

　　黄金的非货币化致使了浮动汇率制度，推动了虚拟资本活着界范围内的扩张。

货币的虚拟化、资产的证券化和金融衍生工具普遍显现，进展中国家经济虚拟化进一步拓展了全世界经济虚拟化的范围。

关于进展中国家而言，这是一个不均衡的进展进程，经济虚拟化是在由美国为首的发达国家主导的世界货币、金融体系下发生的，全世界经济虚拟化表现了经济关系领域质的转变，把20连年来全世界经济中发生的重大转变仅仅归纳为金融自由化和全世界化进程是不够的。

与发达国家相较，进展中国家虚拟经济进展受到国内经济体制和历史因素，和宏观经济整体水平的制约，经受虚拟经济波动的能力远低于发达国家。

　　（三）金融自由化的演进

　　随着西方发达国家在20世纪70～80年代的金融创新和金融深化，一些新的金融工具和融资技术（期权、期指等）被普遍采纳，使利用各类证券筹资比传统的银行贷款更易，本钱更低，更具有灵活性。

这吸引了大量的借款人从银行贷款转向各类证券市场，加速了“证券化”进程。

一些良性的未到期债权被捆绑在一路组合成新的债券发行给公众，公众投资于此类债券既能够将所承担的风险降低到加倍接近系统风险的程度，也能够通过这种组合证券分享高增加行业和高增加地域的经济利益。

　　美国资产证券化的进展迅速蔓延到其他国家，并对世界金融体制的转变产生了重大阻碍。

在欧洲，国际银行业务是相当发达的，证券化不但使货币市场和资本市场加倍活跃有效，也使绝大多数的证券市场日趋国际化。

20世纪80年代，许多国家接踵放松了本国投资者投资于国际证券的限制，增进了虚拟资本的国际化进展。

随着国际证券业的进展，外汇市场也发生了重大的转变。

80年代中期以后，随着外汇期货业务成为欧美各国普遍流行的金融业务，由它派生出来的一些金融工具，被统称为衍生物的期货、期权、互换交易等已经超过了外汇市场上的现货交易。

尔后，这些交易专门快渗入债券市场和股票市场，显现了债券指数期货和股票指数期货。

金融衍生物最初用来对冲风险，但在实践中它能够更有效地帮忙投资者将自己的债务与股权衍生物联系起来，制定复杂的却更有利的投资战略。

可是，它们在为投资者和风险回避者带来庞大利益的同时，也为投机活动泛滥制造了条件。

　　（四）金融自由化的本质是经济的虚拟化

　　经济、金融全世界化迅速推动了各国经济虚拟化进展，索罗斯曾经说过“全世界资本主义的突出特点是资本的自由流动。

产品和效劳的国际贸易并非足以造就一个全世界经济，生产要素也必需能够彼此互换。

土地和其他自然资源无法流动，人口流动也有必然困难，因此资本、信息和企业家的流动担负起了经济一体化的责任。

”①国际货币基金组织和世界银行的数听说明，全世界虚拟资产的交易量远远超过商品和效劳贸易。

就经济虚拟化的世界市场范围来讲，经济虚拟化程度最高的是发达国家和地域，可是从20世纪80年代中后期开始，新兴市场国家和地域经济虚拟化的步伐大大加速。

从70年代末开始，为吸引资金和提高本国竞争力，拉美和东亚各国都前后开始了金融自由化运动。

金融自由化进展使进展中国家国际经济、金融环境发生了深刻转变。

金融自由化在进展中国家和新兴市场国家的进程能够简要归纳为以下要紧缘故，产生了很多没有估量到的结果。

第一，进展中国家物价水平的高企并猛烈波动，使利率管制的难度加大，金融体系名义利率受到管制，在高通货膨胀下，由于大量资金从银行流出，这些资金在虚拟经济部门的活动日趋活跃，扰乱了金融市场。

第二，要紧来自于发达国家的大量资金进入金融市场开放的进展中国家，日趋频繁的外部冲击要求进展中国家利用更有效的手腕防范冲击，爱惜国内金融市场的稳固。

第三，进展中国家财政赤字持续上升，国债市场利率灵活，交易投资活跃，对银行利率产生压力，进行利率改革的呼声十分高涨。

第四，国际金融市场飞速进展，各国金融市场联系日趋紧密，传统的金融操纵手腕已经不能适应新的进展情形，而进展中国家抵御外部冲击的能力却在弱化，从而使进展中国家的虚拟经济部门变得异样脆弱。

　　二、虚拟经济的过度膨胀

　　通过近30年的进展，美欧推动的金融自由化进展使经济虚拟化程度加深，表现为金融交易杠杆率大幅提高，金融衍生品市场规模急剧上升。

美欧虚拟经济过度膨胀的结果也使国际货币、金融体系不均衡进展达到了一个前所未有的水平。

次贷危机暴发使国际货币、金融体系中存在的大体矛盾充分显露出来。

　　在“布雷顿丛林体系”崩溃30连年后，黄金-美元本位制被美元主导的国际货币体系所取代。

美国通过完善的金融体系和发达的虚拟经济部门，从全世界吸收资金，推动了本国虚拟经济和新兴产业进展。

虚拟经济成为其减缓资金流动冲击的泄洪区和蓄水池。

如此美国就通过虚拟经济和经济、政治、外交等手腕推行了美元本位制，具有了阻碍要紧汇率水平的能力。

支撑美元国际地位的外部力量确实是各国金融机构对美国虚拟资产的需求。

美元主导的国际货币体系支撑美国债务，而美国债务规模继续推动美元发行形成了一个循环机制。

可是，这一循环是不可能长期维持下去的，因为现行世界货币体系的内在矛盾决定了不论美国主导的世界货币体系，仍是欧元主导的世界货币体系都存在这种危险——即一国或区域货币充当世界货币，因为其他国家将该货币作为外汇储蓄，在没有更好的地址投资的时候，会将该储蓄货币投资回货币发行国家，一般是购买国债、股票、房地产等资产。

这会刺激货币发行国的虚拟经济（要紧包括债券、股票和房地产，和其他金融衍生品市场）的过度进展——价钱过度膨胀和规模扩大同期显现。

这种虚拟经济过度膨胀会进一步刺激该国货币过度发行，这一趋势是不可逆的。

从理论上讲，只要货币主导国家的虚拟经济与实体经济维持一个相对稳固的关系，全世界投资者对美国经济的信心就能够够维持，对其虚拟资产的投资就被以为是平安的，那么美国的贸易赤字就能够够维持，美国就能够够持续享受这种优势地位带来的各类益处。

而其汇率调控完全能够通过其它手腕，与其他发达国家进行和谐，而且这种汇率调控政策成为美国常常采纳的另一项工具。

　　世界货币的发行不能维持与全世界实体经济进展相匹配，是造成全世界流动性膨胀的全然缘故。

美国债务发行机制缺少操纵，它向全世界金融市场注入大量美元，造成全世界流动性多余；各金融机构持有大量美元资金，各国外汇储蓄机构也治理着大量的美元资产。

一旦美国的虚拟经济进展过度，偏离实体经济所能支撑的限度，虚拟资产价钱崩溃，进而显现金融机构因为风险失控显现资金断流，大量多余的资金流向别的市场。

而纸币最终是不能退出市场的，全世界流动性多余的本源机制仍然存在。

在如此的背景下，金融稳固就不能不阻碍到宏观经济的稳固。

　　三、进展中国家与新兴市场国家的窘境

　　进展中国家和新兴市场国家活着界货币金融体系中处于劣势地位，进展中国家成立出口导向型经济模式，需要为维持本币汇率稳固，而采纳高频盯住，或低频盯住美元或欧元的汇率政策，其国内实体经济进展和虚拟经济进展都深受阻碍，而且这些国家不能不持有大量美国等发达国家债券和货币作为外汇储蓄。

进展中国家资本市场不开放，但实行盯住国际货币的固定汇率制度，容易显现过度欠债，专门是短时间债务太高的风险，即“原罪”问题；而依托对外贸易实现经济高增加，带来大量顺差的同时，在固定汇率制度下那么会显现“高储蓄两难”问题。

1997～1998年亚洲金融危机以后，大量资金流入美国，推动了美国信息等高科技行业的进展。

而进展中国家却不具有如此的条件，金融市场不健全，和国内金融体制和金融监管的混乱，使其国内虚拟资产很容易成为国内外资金的投机对象，在这种环境下虚拟经济部门进展很容易偏离实体经济。

　　进展中国家实现经济虚拟化进展和金融市场开放，为国际对冲基金提供了大量流动性较强的资产。

大型对冲基金带动大量的资金在国际金融和各类资产市场上进行投机活动。

在金融市场开放后，对进展中国家阻碍最大的外部力量确实是国际短时间流动资本，专门是国际游资。

　　尽管在虚拟经济部门进展初期，进展中国家对国际资本流入有着严格的限制，可是在常常项目下和外资直接投资的名义下，大量的外资悄悄地以各类形式从直接投资转移投向这些虚拟经济部门，对进展中国家虚拟经济进展产生必然程度的阻碍，国际游资以各类形式暗藏在各个角落，一旦有机可乘就会悄悄进入，得手后迅速退去。

　　四、我国应付全世界金融危机的选择

　　1.踊跃参与构建有约束的国际货币、金融体系。

美欧发达国家把握了国际金融决策权，老是强调金融自由化和浮动汇率的益处，却老是忽略美元本位制不可克服的内在矛盾——一国货币充当世界货币，该国老是存在过度发行冲动，得以很廉价地利用其他国家的资金。

因此进展中国家不能舍弃对汇率和资本流动的操纵。

目前，比较可行的方法确实是成立稳固、公平的国际货币金融新秩序。

就中国而言，从长期来看提高人民币的国际地位能够降低美元对人民币的阻碍，降低我国汇率风险；另一方面是人民币取得与中国实体经济相称的国际货币地位，减轻其他国家受美元波动的阻碍，也能够专门大程度上化解美元波动引发的全世界金融系统风险。

若是中国国内经济能够继续维持强力增加，人民币将是有保障的硬通货，从而使各国为维持汇率稳固有了更多的选择和保障。

　　2.推动金融体制改革和完善金融市场，构建金融危机中政府直接干与机制。

在1998年金融危机中，香港政府主动对汇市和股市进行最直接的干与，打退了国际投机客，维持了香港联系汇率体系和金融稳固，从而维持了香港经济的稳固。

2007年暴发的次贷危机再次暴露了现代金融体系的脆弱性，在如此机制复杂、规模庞大的金融危机眼前，政府需要尽快实现金融稳固。

因为，金融体系一旦崩溃，整个经济将为此付出重大代价。

　　3.维持虚拟经济与实体经济相匹配，进行统一、和谐的虚拟经济治理。

虚拟资产都具有投资性，其资产价钱由投资者预期决定。

不同的虚拟资产以各类不同的形式存在，其投资方式、交易方式和交易期限等存在专门大不同，投资者会在各类资产之间进行选择和组合，这些资产之间能够彼此替代，彼此阻碍，因此在行业监管基础上要进行统一监管和和谐。

我国尽管不能专门快成立统一的监管体系，可是有必要在分业监管的基础上构建常常性的联系渠道，成立由各部门一起参与的预警机制和跨部门应急和谐机构。

对信息披露问题，对金融交易行为和金融机构的经营状况要进行严格实时监控治理，通过制定财务会计标准，强制金融企业披露更详细和及时的财务会计信息，保证金融市场的信息透明。

　　4.参与国际联合救助，保护我国金融稳固。

次贷危机已经演变成全世界金融危机，连美国如此的国家都不可能仅凭借自己的力量解决，而是寻求各国支持，进行联合干与。

我国在参与国际和谐和救助进程中，应依据本国在国际货币、金融体系中的地位，第一维持本国金融稳固，然后寻求长期内对国际货币体系和金融制度进行改革，提高本国在国际货币、金融体系中的地位，以发挥更大的作用。

　　[参考文献]

　　[1]刘骏民.从虚拟资本到虚拟经济[M].陕西人民出版社,1998.

　　[2]刘骏民.虚拟经济视野的流动性膨胀窘境与应付[J].改革，2020,

（1）.

　　[3]麦金农.麦金农经济学文集第六卷[M].中国金融出版社,2006.

　　[4]李翀.资本流动的成因、效应与风险[M].人民出版社,2004.

　　[5]约翰·伊特韦尔,艾斯·泰勒.全世界金融风险监管[M].经济科学出版社,2001.

　　[6]李宝伟.全世界不均衡货币、金融体系下的危机与计谋[J].亚太经济，2020,（4）.

　　[7]李宝伟.经济虚拟化与政府对金融市场的干与[M].南开大学出版社,2005.

　　[8]李宝伟.虚拟经济治理初探[J].中国行政治理,2007,（8）.