CMA考试历年试题.docx

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CMA考试历年试题

CMA考试历年试题 

考试习题 

A部分战略计划 

1. Cerawell产品公司是一家陶瓷制造商在运营过程中碰到了一些挑战。

以下选项中哪个选

项在目前年度是最不受Cerawell管应当局所控制 

a. 今年购买的一台新机器该机器对于降低Cerawell不利的人工效率差别并没有帮助。

b. 一个竞争敌手获取了意想不到的技术性打破而且从而获取了明显的质量优势使得

Cerawell损失了市场份额。

c. 零售商要求就他们供应给Cerawell的产品的合同价钱从头磋商以调整通货膨胀的影响。

d. 有经验的职工决定辞去Cerawell的工作而为竞争敌手工作。

2. Presario公司近来推行合时制生产而且购买了相应的系统。

假如Presario公司的经历和其

他的公司相像那么Presario将有可能 

a. 减少交易的供应商数目。

b. 增添单笔原资料订单的规模。

c. 增添竣工产品存货的美元投资。

d. 减小对销售订单作为“启动”生产体制的依靠。

3. 依据拘束理论以下作业中除了哪一项以外都能够帮助缓解经营过程中的瓶颈问题 

a. 剔除经营瓶颈环节上的安闲时间。

b. 减少经营瓶颈环节上的启动时间。

c. 将那些不用在经营瓶颈环节上的机器生产的产品转移到非经营瓶颈机器长进行生产。

d. 提升非经营瓶颈环节上机器的运作效率。

4. 假如一种产品或许几种产品的需求超出了该产品的生产能力经理人第一采纳以下哪一

步骤 

a. 花销来除去这个瓶颈问题。

b. 集中精力辨别限制生产的要素。

c. 改变销售拉动型运营。

d. 应用作业管理ABM来解决这个问题。

5. 每一家公司都想编制两套财务报表。

惯例的财务报表应当与另一套价值链剖析的财务报

表完整一致。

顾客服务成本在两套财务报表中怎样办理 

 惯例财务报表 价值链财务报表 

a. 可列入存货的成本 产品成本 

b. 可列入存货的成本 非产品成本 

c. 不行列入存货的成本 产品成本 

d. 不行列入存货的成本 非产品成本 

6. 以下选项中哪一项所列出的功能正确地摆列了价值链的次序 

a. 研发营销客户服务。

 b. 生产营销生产设计。

c. 生产设计配运营销。

d. 研发客户服务配运。

7. 思虑以下的制造有关作业 

I. 将木材家具最后组装起来。

II. 将竣工产品挪动到成品库房。

III. 为重生产的汽车喷漆。

IV. 为重生产批次调整机器。

V. 将残次品返工以切合质量标准。

 能够被归为增值作业的是 

a. 只有II IIIIVV。

b. 只有IIV V。

c. 只有IIIIV。

d. 只有I  III 。

8. Retail Partner公司拥有8条折扣商铺链并准备经过流程再造和更多应用电子数据交换

EDI来降低采买作业的成本。

以下各项标杆工具中哪一项对这类状况实用 

I. 比较采买成本和Retail Partner公司每条折扣商铺链条中的实务以辨识出他们内部“最正确

实 

 务”。

II. Retail Partner公司与另一个零售商——Discount City之间的实务比较Discount City的做法

常常被评为“最正确实务”。

III. Retail Partner与国际航空公司Capital Airways之间的实务比较Capital Airways的做法还

常被誉为“同类最正确”。

IV. 零售交易协会的第一版物对于成功电子数据交换应用的深度剖析。

a. 只有II 和 IV。

b. 只有I 和 II。

c. 只有I和 IV。

d. I IIIII和IV。

C部分公司理财 

9. 单调证券系统性风险的权衡是经过 

a. 证券利润率的标准差。

b. 证券利润和市场利润的协方差。

c. 证券对投资组合风险的贡献。

d. 该证券利润和其余同类证券利润的标准差。

10. 以下选项中哪项对公司的β值影响最小 

a. 财富欠债率Debt‐to‐equity ratio。

b. 行业特点Industry characteristics。

c. 经营杠杆Operating leverage。

d. 股息率Payout ratio。

11. 假如Dexter Industries的β那么它的 

a. 利润率将等于无风险利率。

b. 价钱相对稳固。

c. 预期利润快要似于整个市场利润。

d. 颠簸性小。

12. 购买小麦期货合约来防备小麦价钱颠簸造成损失应当被归为 

a. 公允价值套期保值fair value hedge 

b. 现金流套期保值cash flow hedge 

c. 外汇套期保值foreign currency hedge 

d. 掉期swap 

13. 以下各选项中哪一项为哪一项10年或许更长时间到期的债务工具 

a. 债券bond 

b. 单据note 

c. 动产抵押chattel mortgage 

d. 财务租借financial lease 

14. 以下各选项中除了哪一项以外都能够用来进行优先股的回购 

a. 变换conversion 

b. 赎回条款call provision 

c. 再融资refunding 

d. 偿债基金sinking fund 

15. 以下各选项中哪一项能够用来最好的描绘一般股股权登记日 

a. 支付股利从前的4个交易日。

b. 华尔街日报上刊登的52周股价高点。

c. 被看作股权确立日。

d. 证券交易委员会SEC宣告招股说明书奏效日。

16. 以下各选项中除了哪一项以外都是优先股的特点 

a. 当公司要求时可赎回。

b. 可变换为一般股。

c. 其股利对于刊行者而言是可抵税的。

d. 它往常没有投票权。

17. 以下各选项中哪一项对公司刊行优先股不利 

a. 发放优先股股利是公司的法律义务。

b. 优先股往常没有到期日。

c. 优先股往常以高于债券销售的利润。

d. 多半的优先股都由公司投资者拥有。

18. 一些债券契约的赎回条款call provision同意 a. 刊行者有权益赎回债券。

b. 债券拥有人可不用追加成当地将债券变换为一般股。

c. 债券拥有者能够经过支付一个赎回溢价提早赎回债券。

d. 刊行者支付一个溢价以防备债券拥有者赎回债券。

19. 在契约中所列出的保护性条款protective clauses被称为 

a. 规定provisions 

b. 要求requirements 

c. 附录addenda 

d. 契约条款convenants 

20. 以下各选项中哪一项会致使公司在下一次进行外面融资时刊行债权而不是股权 

a. 高盈亏均衡点 

b. 融资租借的财富占很大比重 

c. 固定负担率EBITDA低 

d. 高有效税率 

21. 一契约合同的某项要求表示一个公司假如没有优先债权人prior creditor的同意不

能进行主要财富买 

 卖这类要求被称为 

a. 保护性条款protective covenant 

b. 赎回条款call provision 

c. 认股权证warrant 

d. 看跌期权put option 

22. Dorsy制造公司计划依据某一契约刊行抵押债券。

以下各项规定或要求中哪一项可能包

含在该契约中 

I. 销售财富从前一定获取托管人的同意。

II. 保证财富处于优秀的可运转状态。

III. 保证厂房和设施处于某一最低水平。

IV. 包括负面的质押条款。

a. 只有I 和 IV 

 b. 只有II和III 

 c. 只有I III和 IV 

 d. I IIIII 和IV 

23. 以下各选项中哪一项用于描绘债务工具是正确的 

a. 未偿长久债券票面利率和利润率会跟着经济要素的变化而变化。

b. 票面利率为9%一年就到期的25年期债券比同一家公司刊行的票面利率为9%一年就到

期的10年期债券利率风险更高。

c. 对于长久债券而言在给定利率变化条件下债券到期时间越长价钱敏感性越大。

d. 还有一年就到期的债券比还有15年到期的债券有更高的利率风险。

24. James Hemming是一家中西部机械部件制造商的CFO每股支付$1.00股利。

假如分拆方式是一换二的话那么Hemming

先生预期分拆后的股价 

a. 不论股利政策怎样都是$40.00。

b. 将高于$40.00。

c. 将高于$40.00。

d. 不论股利政策怎样都低于$40.00。

25. 股利的节余理论residual thoery以为股利 

a. 是一般股市场价钱稳固的保障。

b. 不拥有价值有关性。

c. 能够被展望到除非对于现金股利有超额需求。

d. 在知足全部拥有吸引力的投资时机以后还可以剩余支付的部分。

26. Mason公司在考虑4个供选择的时机。

要求的投资支出和希望的投资回报率以下。

项目 

投资成本 IRR 

  A $200,000  

  B $350,000  

  C $570,000  

  D $390,000  

这些投资都会经过40%的债权和60%的一般股股权进行融资。

内部筹集的资本$1,000,000可

以用作再投资。

假如资本成本为11%而Mason严格依据节余股利政策的话那么公司将

支付多少股利 

a. $120,000. 

 b. $328,000. 

 c. $430,000. 

 d. $650,000. 

27. 在决定通告分成的数目时最重要的考虑要素是 

a. 股东的预期。

b. 对于保存利润的将来使用安排。

c. 通货膨胀对重置成本的影响。

d. 对现金的将来使用安排。

28. Kalamazoo公司刊行了其被同意的50,000一般股中的25,000股。

此中5,000股一般股已

经被回购而且被列为库存股票treasury stock。

 Kalamazoo有10,000优先股。

假如其普

那么应支付的全部一般股股利总和是多少 

a. $12,000. 

 b. $15,000. 

 c. $21,000. 

 d. $30,000. 

29. Frasier 产品公司以每年10%的速率增添而且预期这类增添将连续在下一年产生每股

盈余$4.00。

该公司的股利支付比率为35%β值为1.25。

假如无风险利率为7%市场利润

率为15%那么Frasier公司一般股预期的目前市场价值是 a. $14.00. 

 b. $16.00. 

 c. $20.00. 

 d. $28.00. 

30. Cox公司依据每股$92的刊行价钱卖出了面值为$100的1,000股利率为8%的优先股。

刊行成本是每股$5。

Cox依据40%的比率支付税金。

Cox公司的优先股资本成本是多少 

a. 8.00% 

 b. 8.25%. 

 c. 8.70%. 

 d. 9.20%. 

31. Bull & Bear投资银行正在与Clark公司管理层一同工作以帮助公司IPO上市。

Clark公司

的一些财务信息以下 

 长久欠债利率8% $10,000,000 

一般股 面值每股$1 3,000,000 

附带实缴资本 24,000,000 

保存利润 6,000,000 

财富总数 55,000,000 

净收入 3,750,000 

股利年度 1,500,000 

假如Clark同行业的上市公司股票按12倍市盈率进行交易那么Clark的估计每股价值是多

少 

a. $9.00. 

 b. $12.00. 

 c. $15.00. 

 d. $24.00. 

32. 摩根斯坦利投资银行正在与Kell公司管理层一同工作以帮助该公司IPO上市。

Kell公

司年终的主要财务信息以下 

 长久欠债利率8% $10,000,000 

一般股 面值每股$1 3,000,000 

附带实缴资本 24,000,000 

保存利润 6,000,000 

财富总数 55,000,000 

净收入 3,750,000 

股利年度 1,500,000 

那么Kell的估计

每股价值是多少 

a. $13.50. 

 b. $16.50. 

 c. $21.50. 

 d. $27.50. 

 33. 以下各选项中哪一项对公司债券利率风险的最正确计量 

a. 连续时间duration。

b. 到期利润率yield to maturity。

c. 债券等级bond rating。

d. 到期maturity。

34. 在计算长久资本的个别成本时假如证券刊行成本忽视不计那么适合的保存利润成本

等于 

a. 一般股成本。

b. 优先股成本。

c. 公司的加权均匀资本成本。

d. 0或许无成本。

35. Hatch腊肠公司在可预示的将来将以9%的年均速度增添。

往常支付的股利是每股$3.00。

新的一般股能够以每股$36刊行。

使用连续增添模型constant growth model保存利润资

本成本大概是多少 

a. 9.08%. 

 b. 17.33%. 

 c. 18.08% 

 d. 19.88%. 

36. 假如独自考虑以下选项中哪些选项会提升公司的资本成本 

I. 公司降低运营杠杆。

II. 公司税率增添。

III. 公司支付独一的未偿债务。

IV. 国库券利润率Treasury Bond yield增添。

a. I 和 III 

 b. II 和 IV 

 c. III 和 IV 

 d. I III 和 IV 

37. 4家公司的资本构造以下 

 公司Sterling Cooper Warwick Pane 

短期欠债 10% 10% 15% 10% 

长久欠债 40% 35% 30% 30% 

优先股 30% 30% 30% 30% 

一般股权益 20% 25% 25% 30% 

哪一家公司的杠杆最高 

a. Sterling. 

 b. Cooper. 

 c. Warwick. 

 d. Pane. 

38. Angela公司的资本构造完整由长久欠债和一般股权益组成。

每个组成部分的资本成本如

下  长久欠债 8%一般股权益 15% 

 Angela以40%的比率支付税金。

假如 Angela的加权均匀资本成本为10.41%那么下边哪

一项为哪一项公司资本构造中的长久欠债的比重 

a. 34%. 

 b. 45%. 

 c. 55%. 

 d. 66%. 

39. OFC公司的管理层正在回首公司的财务安排。

目前的筹资组合是一般股$750,000优

先股面值$50$200,000 债务$300,000。

OFC此刻为一般股每股支付现金股利$2。

而普

通股销售价钱为$38股利以每年10%的速率增添。

 投资者的债务到期利润率为12%优先

股支付的股利为9%利润率为11%。

刊行任何新证券的刊行成本为3%。

OFC公司有保存收

益用来知足权益要求。

公司的有效所得税率为40%。

鉴于这些信息保存利润的资本成本为 

a. 9.5%. 

 b. 14.2%. 

 c. 15.8%. 

 d. 16.0%. 

40. Stability 公司的一名会计师需要运用以下信息计算公司的加权均匀资本成本。

 利率应收账款 $35,000,000 ‐0‐ 

长久欠债 10,000,000 8% 

一般股 10,000,000 15% 

保存利润 5,000,000 18% 

 Stability公司的加权均匀资本成本为多少 

a. 6.88%. 

 b. 8.00%. 

 c. 10.25%. 

 d. 12.80%. 

41. Kielly 机械公司在筹备一个成本为$100,000,000的扩充项目。

Kielly想经过筹资来达到如

下的目标资本构造。

 欠债 .30 

优先股 .24 

全部者权益 .46 

 Kielly昨年对一般股股东的可用净收入为$184,000,000此中75%用以支付股利。

公司的边

际税率为40%。

 其余的数据 

• 债务的税前成本为11%。

• 优先股的市场利润率为12%。

• 一般股的税后成本为16%。

Kielly的加权均匀资本成本为多少 

a. 12.22%. 

 b. 13.00%.  c. 13.54%. 

 d. 14.00%. 

42. 以下是Albion公司的财富欠债表的纲要 

 长久欠债利率9% ） $30,000,000 

优先股100,000 股股利 12%  10,000,000 

一般股5,000,000流通股 60,000,000 

 到期利润率为8%。

优先股每股交易价钱为$125。

一般股每股售价为$16Albion的财务人员估计公司的权益成本为17%。

假如Albion的有效

所得税率为40%那么该公司的资本成本为多少 

a. 12.6%. 

 b. 13.0%. 

 c. 13.9%. 

 d. 14.1%. 

43. Thomas公司的资本构造为30%的长久欠债25%的优先股和45%的一般股权益。

每个项

目的资本成本以下 

 长久欠债 8% 

优先股 11% 

一般股权益 15% 

假如Thomas的税率为40%那么公司的税后加权均匀资本成本为多少 

a. 7.14%. 

 b. 9.84%. 

 c. 10.94%. 

 d. 11.90%. 

44. 联产品公司的边沿税率为40% 拟刊行利率为8%、价值为$1,000,000优先股来换回其

利率为8%、价值为$1,000,000的流通债券。

公司全部的欠债和全部者权益总和为$10,000,000。

此项交易对于公司的加权均匀资本成本的影响是 

a. 无变化因为在交易过程中的资本等值且两种工具的利率同样。

b. 降落因为债务支付的部分能够抵减税金。

c. 降落因为优先股不用每年支付股利而债务一定每年支付利息。

d. 上涨因为债务利息能够抵减税金。

45. Fortune公司近来的财务报表纲要以下 

 有价证券 $10,000 

应收账款 60,000 

存货 25,000 

物料 5,000 

对付账款 40,000 

对付短期欠债 10,000 

应计项 5,000 

 Fortune的净运营资本是多少 

a. $35,000.  b. $45,000. 

 c. $50,000. 

 d. $80,000. 

46. 一个公司用以下的模型来决定最优均匀现金余额Q。

Q 2 T× ×= 年现金支出每笔卖出证券的成本利率 

 以下哪个选项的增添会致使最优现金余额的减少 

a. 现金流出的不确立性 

b. 证券交易的成本 

c. 有价证券的利润 

d. 年度的现金需求 

47. 以下选项除了哪一项以外都是拥有现金的原由 

a. 预防性动机 

b. 交易动机 

c. 赚取利润的动机 

d. 知足将来需求的动机 

48. 以下选项中除了哪一项以外都可被公司用作管理现金支出的方法 

a. 零余额帐户 

b. 对付项的集中 

c. 可控性支出帐户 

d. 保险箱收款系统lock‐box system 

49. Rolling Stone是一家娱乐售票服务公司此刻在考虑以下加快公司现金流动的方法 

• 保险箱收款系统lock‐box system。

其成本是170家银行每个月每家花销$25而将每个月节

省利息$5,240。

• 汇票drafts。

汇票能够用来支付单据退款每个月有4,000退款而每张汇票的成本为

这样每个月能够节俭利息$6,500。

• 银行应收未收单据bank float。

银行应收未收单据能够用作每个月开出的$1,000,000支票。

银行将为这项服务计征收2%的花费但公司将所以额外获取$22,000。

• 电子划拨elctronic transfer。

超出$25,000的项目都将经过电子划拨大体每个月会达成

700笔这类项目每笔成本为$18这样每个月会增添利息收入$14,000。

Rolling Stone会采纳哪些加快现金流动的方法 

a. 仅用保险箱收款系统和电子划拨。

b. 仅用银行应收未收单据和电子划拨。

c. 仅用保险箱收款系统汇票和电子划拨。

d. 仅用保险箱收款系统银行应收未受单据和电子划拨。

50. JKL公司要求其分支机构每周划拨现金余额到总账户。

一次专线划拨将花销$12而且确

保同一天 

 现金可用。

一张存款转移支票DTC而且使得资本在2天内可用。

 JKL的短

期资本成 

 本均匀为9%按一年360天计算。

那么划拨的最低金额是多少时专线划拨成本比DTC成本低 

a. $21,000. 

 b. $24,000. 

 c. $27,000. 

 d. $42,000. 

51. Clauson公司使用的信誉条款为1/15n30收到货后15天内付款折扣为1%到期日为

30天今年度的 

 计划总销售为$2,000,000。

信贷经理估计40%的顾客会在第15天付款40%的顾客在第30

天付款20%的 

 顾客会在第45天支付。

假定均匀销售一年360天那么估计超期的应收账款数额是多少 

a. $50,000. 

 b. $83,333. 

 c. $116,676. 

 d. $400,000. 

52. 以下选项中除了哪一项外可经过成立和保持零余额帐户来减少 

a. 管理现金的成本 

b. 未达支付的数额 

c. 超额的银行存款 

d. 管理时间 

53. 各样金融工具中哪一种对于公司财长来说用作暂时现金投资是最不适合的 

a. 美国国库券Teasury Bill 

b. 短期资本市场共同基金money market mutual funds 

c. 商业单据commercial paper 

d. 地方债券municipal bonds 

54. 以下选项中哪一项为哪一项美国国库券的最好表述 

a. 无票面利率无利率风险且按面值刊行。

b. 拥有活跃的二级市场1‐24个月的到期时间且每个月支付利息。

c. 拥有活跃的二级