汽车企业与微软财务报表分析.docx
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汽车企业与微软财务报表分析
（一）雇员人数的比较
表1雇员人数比较（单位：
万人）
会计
年度
三大汽车公司
微软
公司
通用
汽车
福特
汽车
戴克
汽车
合
计
2001
36.5
35.4
37.2
109.1
4.8
2002
33.8
32.9
36.6
103.3
5.1
2003
32.6
32.7
36.2
101.5
5.5
2004
32.4
32.5
38.5
103.4
5.7
2005
33.5
32.4
38.2
104.1
6.1
（二）资产总额比较
表2资产总额比较（单位：
亿美元）
会计
年度
三大汽车公司
微软
公司
通用
汽车
福特
汽车
戴克
汽车
合
计
2001
3224.12
2765.43
1846.15
7835.70
588.30
2002
3690.53
2952.22
1964.12
8606.87
676.46
2003
4488.19
3107.23
2245.64
9841.06
817.32
2004
4799.21
2993.98
2475.72
10268.91
943.68
2005
4760.78
2759.39
2387.73
9907.90
708.15
（三）销售收入的比较
表3销售收入比较（单位：
亿美元）
会计
年度
三大汽车公司
微软
公司
通用
汽车
福特
汽车
戴克
汽车
合
计
2001
1690.51
1605.04
1338.58
4634.13
252.96
2002
1778.67
1622.58
1545.15
4946.40
283.65
2003
1858.37
1643.38
1718.70
5220.45
321.87
2004
1935.17
1716.46
1923.19
5574.82
368.35
2005
1926.04
1770.89
1773.65
5470.58
397.88
（四）股票市值的比较
表4股票市值比较（单位：
亿美元）
会计
年度
三大汽车公司
微软
公司
通用
汽车
福特
汽车
戴克
汽车
合
计
2001
271
284
418
973
3930
2002
206
170
310
686
2931
2003
300
293
468
1061
2762
2004
227
271
487
985
3102
2005
110
147
519
776
2660
表5经营规模差距
项目名称
2001
2002
2003
2004
2005
雇员人数（倍）
23
21
18
18
17
资产总额（倍）
12
12
11
10
12
销售收入（倍）
18
17
16
15
14
股票市值
25%
23%
38%
32%
29%
表6市盈率比较
年度及名称
通用
汽车
福特
汽车
戴克
汽车
微软
公司
2001
股票价格（美元）
每股盈利（美元）
市盈率（倍）
48.60
1.09
44.6
15.72
-3.00
-*
41.67
-0.66
-*
36.50
0.69
52.90
2002
股票价格（美元）
每股盈利（美元）
市盈率（倍）
36.88
2.73
13.51
9.30
-0.55
-*
30.65
4.68
6.55
27.35
0.50
54.70
2003
股票价格（美元）
每股盈利（美元）
市盈率（倍）
53.40
6.88
7.76
16.00
0.27
59.26
46.22
0.44
105.05
25.64
0.70
36.63
2004
股票价格（美元）
每股盈利（美元）
40.17
4.96
8.10
14.80
1.91
7.75
48.10
2.43
19.79
28.56
0.76
37.58
市盈率（倍）
2005
股票价格（美元）
每股盈利（美元）
市盈率（倍）
19.42
-18.70
-*
7.72
1.10
7.02
51.03
2.80
18.23
24.84
1.13
21.98
表7净利润比较（单位：
亿美元）
会计
年度
三大汽车公司
微软
公司
通用
汽车
福特
汽车
戴克
汽车
合
计
2001
6.01
-54.53
-5.89
-54.41
73.46
2002
15.74
-9.80
49.47
55.41
78.00
2003
38.59
4.95
5.64
49.18
95.00
2004
28.04
34.87
33.38
96.29
90.00
2005
-105.67
25.08
33.70
-46.89
122.54
合计
-17.29
-0.57
116.30
99.58
406.54
表8净资产比较（单位：
亿美元）
会计
年度
三大汽车公司
微软
公司
通用
汽车
福特
汽车
戴克
汽车
合
计
2001
197.07
77.86
347.17
622.10
472.89
2002
68.14
55.90
367.02
491.06
521.80
2003
249.03
116.51
434.36
799.90
649.12
2004
273.60
132.92
453.82
860.34
748.25
2005
145.95
128.74
431.63
706.32
481.15
表9净资产率和负债率比较
会计
年度
三大汽车公司
微软
公司
通用
汽车
福特
汽车
戴克
汽车
合
计
2001
净资产率
负债率
6.1%
93.9%
2.8%
97.2%
18.8%
81.2%
7.9%
92.1%
80.4%
19.6%
2002
净资产率
负债率
1.8%
98.2%
1.9%
98.1%
18.7%
81.3%
5.7%
94.3%
77.1%
22.9%
2003
净资产率
负债率
5.5%
94.5%
3.7%
96.3%
19.3%
80.7%
8.1%
91.9%
79.4%
20.6%
2004
净资产率
负债率
5.7%
94.3%
4.4%
95.6%
18.3%
81.7%
8.4%
91.6%
79.3%
20.7%
2005
净资产率
负债率
3.1%
96.9%
4.7%
95.3%
18.1%
81.9%
7.1%
92.9%
67.9%
32.1%
表10毛利率比较
会计年度
通用汽车
福特汽车
戴克汽车
微软公司
2001
9.2%
1.8%
16.1%
86.3%
2002
7.8%
6.8%
18.8%
81.6%
2003
8.0%
6.2%
19.4%
81.2%
2004
7.0%
7.8%
19.4%
81.8%
2005
-2.5%
5.6%
17.9%
84.4%
关于上市公司实际控制人,《上市公司收购管理办法》第八十四条有下列情形之一的，为拥有上市公司控制权：
（一）投资者为上市公司持股50%以上的控股股东；
（二）投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%；
（三）投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任；
（四）投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响；
（五）中国证监会认定的其他情形。
简而言之,实际控制人就是实际控制上市公司的自然人,法人或其他组织。
二、控股股东和实际控制人的区别和关系
在实践中,社会公众投资者往往很容易从上市公司的年报中获知某一上市公司的控股股东是谁。
但是,上市公司的实际控制人在某些情况下则很难辨别。
实际控制人可以是控股股东,也可以是控股股东的股东,甚至是除此之外的其他自然人、法人或其他组织。
根据证券交易所的要求,在信息披露时,上市公司的实际控制人最终要追溯到自然人、国有资产管理部门或其他最终控制人。
例如,"德隆系"上市公司的控股股东可以为德隆集团或其旗下控股子公司,但其实际控制人可以追溯至唐万新等自然人。
不弄清楚上市公司的实际控制人是谁,就难以辨别由实际控制人操纵的关联交易,也无法对其关联交易是否公允及是否会对公司和其他股东利益造成影响作出正确的判断,从而可能使投资人蒙受不必要的损失。
正因如此,实际控制人对上市公司的影响已引起监管部门的重视。
2001年底至2002年初,监管部门出台的《上市公司股东持股变动报告》、《上市公司治理准则》等规章都要求上市公司在其控股股东或实际控制人发生变化时,必须披露控股股东或实际控制人的详细资料。
证监会新修订的年报准则亦要求各上市公司严格披露其实际控制人,以便为社会公众提供更为充分的信息。
表112001年资产结构（单位：
亿美元）
项目
名称
通用汽车
福特汽车
戴克汽车
微软公司
金
额
占
比
金
额
占
比
金
额
占
比
金额
占
比
现金及等价物
300
9.3%
222
8.0%
145
7.0%
316
53.7%
应收
款项
54
1.7%
22
0.80%
64
3.1%
37
6.3%
存货
100
3.1%
61
2.2%
172
8.3%
1
0.2%
长期
投资
50
1.6%
25
0.90%
-
-
144
24.5%
固定
资产
695
21.6%
784
28.4%
713
34.4%
52
8.9%
无形
资产
137
4.2%
76
2.7%
29
1.4%
19
3.2%
金融
资产
1475
45.8%
1325
47.9%
787
37.9%
-
-
其他
资产
413
12.7%
250
9.1%
164
7.9%
19
3.2%
资产
3224
100%
2765
100%
2074
100%
588
100%
总计
表122002年资产结构（单位：
亿美元）
项目
名称
通用汽车
福特汽车
戴克汽车
微软公司
金
额
占
比
金
额
占
比
金
额
占
比
金额
占
比
现金及等价物
225
6.1%
296
10.0%
124
6.6%
387
57.2%
应收
款项
47
1.3%
20
0.7%
63
3.4%
51
7.5%
存货
97
2.6%
70
2.4%
162
8.6%
7
1.0%
长期
投资
51
1.4%
25
0.8%
-
-
142
21.0%
固定
资产
652
17.7%
761
25.8%
588
31.4%
23
3.4%
无形
资产
75
2.0%
63
2.1%
49
2.6%
17
2.5%
金融
资产
1914
51.9%
1154
39.1%
696
37.2%
-
-
其他
资产
630
17.0%
563
19.1%
191
10.2%
49
7.4%
资产
总计
3691
100%
2952
100%
1873
100%
676
100%
表132003年资产结构（单位：
亿美元）
项目名称
通用汽车
福特汽车
戴克汽车
微软公司
金
额
占
比
金
额
占
比
金
额
占
比
金额
占
比
现金及等价物
416
9.3%
325
10.4%
143
8.0%
490
61.6%
应收
款项
54
1.2%
27
0.8%
61
3.4%
52
6.4%
存货
109
2.4%
92
3.0%
152
8.5%
6
0.8%
长期
投资
60
1.3%
19
0.6%
-
-
137
17.2%
固定
资产
688
15.3%
738
23.8%
524
29.4%
22
2.8%
无形
资产
15
0.3%
70
2.3%
46
2.6%
34
4.3%
金融
资产
2431
54.4%
1237
39.8%
685
38.5%
-
-
其他
资产
715
15.9%
599
19.3%
172
9.6%
56
6.9%
资产
总计
4488
100%
3107
100%
1783
100%
796
100%
表142004年资产结构（单位：
亿美元）
项目名称
通用汽车
福特汽车
戴克汽车
微软公司
金
额
占
比
金
额
占
比
金
额
占
比
金额
占
比
现金及等价物
426
8.9%
281
9.4%
117
6.4%
606
64.2%
应收
款项
67
1.4%
29
1.0%
70
3.8%
59
6.3%
存货
117
2.4%
108
3.6%
171
9.3%
4
0.4%
长期
投资
68
1.3%
19
0.6%
-
-
122
12.9%
固定
资产
714
14.9%
656
21.9%
565
30.9%
23
2.4%
无形
资产
17
0.4%
64
2.1%
47
2.6%
37
3.9%
金融
资产
2698
56.3%
1224
40.9%
697
38.1%
-
-
其他
692
14.4%
613
20.5%
162
8.9%
93
9.9%
资产
资产
总计
4799
100%
2994
100%
1829
100%
944
100%
表152005年资产结构（单位：
亿美元）
项目名称
通用汽车
福特汽车
戴克汽车
微软公司
金
额
占
比
金
额
占
比
金
额
占
比
金额
占
比
现金及等价物
321
6.7%
384
13.9%
126
6.3%
377
53.2%
应收
款项
76
1.6%
31
1.1%
76
3.8%
72
10.2%
存货
139
2.9%
103
3.7%
192
9.5%
5
0.7%
长期
投资
33
0.7%
18
0.7%
-
-
110
15.6%
固定
资产
767
16.1%
633
22.9%
663
32.9%
23
3.2%
无形
资产
19
0.4%
59
2.2%
51
2.5%
38
5.4%
金融
资产
2677
56.2%
1136
41.2%
698
34.6%
-
-
其他
资产
729
15.4%
395
14.3%
210
10.4%
83
11.7%
资产
总计
4761
100%
2759
100%
2016
100%
708
100%
表16XYZ公司成本结构与风险传导效应（单位：
万元）
项目名称
预算数
销售收入增加5%
销售收入减少5%
销售收入
50000
+5%
52500
-5%
47500
减：
变动
成本
19000
+5%
19950
-5%
18050
固定
成本
20000
-
20000
-
20000
息税前
利润
11000
+14%
12550
-14%
9450
减：
固定
利息
支出
2500
-
2500
-
2500
税前利润
8500
+18%
10050
-18%
6950
减：
所得税
2805
+18%
3317
-18%
2294
税后利润
5695
+18%
6733
-18%
4656
表18微软公司现金性资产（单位：
亿美元）
会计年度
现金及现
金等价物
可随时变现
的长期投资
资产
总额
金额
比例
金额
比例
2001
316
53.7%
144
24.5%
588
2002
387
57.2%
142
21.0%
676
2003
490
61.6%
137
17.2%
796
2004
606
64.2%
122
12.9%
944
2005
377
53.2%
110
15.5%
708
表19经营性现金流量比较（单位：
亿美元）
会计
三大汽车公司
微软
年度
公司
通用
汽车
福特
汽车
戴克
汽车
合
计
2001
121.80
218.80
137.82
478.42
134.22
2002
83.82
177.62
188.90
450.34
145.09
2003
-23.30
192.86
207.80
377.36
157.97
2004
93.56
228.51
149.73
471.80
146.26
2005
-168.56
155.53
146.28
133.25
166.05
表20经营性现金流量占销售收入比例
会计年度
通用汽车
福特汽车
戴克汽车
微软公司
2001
7.20%
13.63%
10.30%
53.06%
2002
4.71%
10.95%
12.23%
51.15%
2003
-1.25%
11.74%
13.09%
49.08%
2004
4.86%
13.31%
7.79%
37.76%
2005
-8.75%
8.78%
7.51%
41.73%
表21自由现金流量与还本付息的比较
年度及
通用
福特
戴克
微软
名称
汽车
汽车
汽车
公司
2001
自由现金流量
利息费用
负债总额
43.48
83.17
3027.05
154.79
108.16
2687.57
65.88
13.17
1684.06
123.19
-
115.41
2002
自由现金流量
利息费用
负债总额
16.11
75.03
3622.39
110.01
88.01
2896.32
108.71
10.40
1523.23
137.39
-
154.66
2003
自由现金流量
利息费用
负债总额
-94.21
94.64
4239.16
119.39
76.43
2990.72
98.82
34.46
1437.87
149.06
-
168.20
2004
自由现金流量
利息费用
负债总额
16.03
119.80
4525.61
165.71
70.71
2861.06
46.74
18.33
1493.50
135.17
-
195.43
2005
自由现金流量
利息费用
负债总额
-250.35
157.68
4614.83
84.30
76.43
2630.62
57.73
11.12
1651.83
157.93
-
227.00
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