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在探索中蓬勃发展在辉煌后接受考验

课本、报刊杂志中的成语、名言警句等俯首皆是,但学生写作文运用到文章中的甚少,即使运用也很难做到恰如其分。

为什么?

还是没有彻底“记死”的缘故。

要解决这个问题,方法很简单,每天花3-5分钟左右的时间记一条成语、一则名言警句即可。

可以写在后黑板的“积累专栏”上每日一换,可以在每天课前的3分钟让学生轮流讲解,也可让学生个人搜集,每天往笔记本上抄写,教师定期检查等等。

这样,一年就可记300多条成语、300多则名言警句,日积月累,终究会成为一笔不小的财富。

这些成语典故“贮藏”在学生脑中,自然会出口成章,写作时便会随心所欲地“提取”出来,使文章增色添辉。

——中国信托业发展十周年记

课本、报刊杂志中的成语、名言警句等俯首皆是,但学生写作文运用到文章中的甚少,即使运用也很难做到恰如其分。

为什么?

还是没有彻底“记死”的缘故。

要解决这个问题,方法很简单,每天花3-5分钟左右的时间记一条成语、一则名言警句即可。

可以写在后黑板的“积累专栏”上每日一换,可以在每天课前的3分钟让学生轮流讲解,也可让学生个人搜集,每天往笔记本上抄写,教师定期检查等等。

这样,一年就可记300多条成语、300多则名言警句,日积月累,终究会成为一笔不小的财富。

这些成语典故“贮藏”在学生脑中,自然会出口成章,写作时便会随心所欲地“提取”出来,使文章增色添辉。

作者：

邓举功

“师”之概念，大体是从先秦时期的“师长、师傅、先生”而来。

其中“师傅”更早则意指春秋时国君的老师。

《说文解字》中有注曰：

“师教人以道者之称也”。

“师”之含义，现在泛指从事教育工作或是传授知识技术也或是某方面有特长值得学习者。

“老师”的原意并非由“老”而形容“师”。

“老”在旧语义中也是一种尊称，隐喻年长且学识渊博者。

“老”“师”连用最初见于《史记》，有“荀卿最为老师”之说法。

慢慢“老师”之说也不再有年龄的限制，老少皆可适用。

只是司马迁笔下的“老师”当然不是今日意义上的“教师”，其只是“老”和“师”的复合构词，所表达的含义多指对知识渊博者的一种尊称，虽能从其身上学以“道”，但其不一定是知识的传播者。

今天看来，“教师”的必要条件不光是拥有知识，更重于传播知识。

2019年7月18日，《信托投资公司资金信托管理暂行办法》正式施行，上海爱建信托当日开始发行信托业内第一个规范的集合信托产品----“上海外环隧道项目集合资金信托计划”。

从此以后，我国迎来了轰轰烈烈的金融信托理财时代。

时至今日，我国信托业走过了整整十年的发展历程。

这其中的故事，既令人心情澎湃，又夹杂着困惑、迷茫，值得社会各界回味。

第一部分信托业蓬勃发展的积极意义

一、信托行业取得辉煌成果

2019年末，整个信托业仅有20多家信托公司完成清理整顿，获准重新开业，全行业管理的信托财产余额仅710亿元。

时至2019年末，信托公司已有近70家，管理的信托财产余额超52000亿元。

这一规模已经大大超过证券投资基金公司管理的基金规模。

信托业从我国一个无足轻重、无人知晓的行业，发展成为我国真正意义上的四大金融支柱之一。

在这十年间，信托业呈现出不同的发展阶段：

2019~2019年，信托业缓步增长，信托公司既要压缩自己的负债类资产，处置不良资产，又要辛勤培育信托业务，信托业务在当时还只是一个点缀；2019年至今，信托业快速发展，绝大多数信托公司建立了以信托理财为主业的盈利模式。

尤其是近三年来信托公司的房产、矿产项目的信托报酬率较高，信托业的利润增长趋势非常明显，这与持续萧条的证券业、基金业形成鲜明对比。

二、信托从业人员增多，实力增强

2019年末，从业人数仅三千多人，2019年之前一些人员未能坚守下来，陆续转行离开信托业。

2019年以后信托业焕发生机，吸引了其他金融行业的一些人才纷纷转投信托公司门下，现在从业人数过万人。

2019年，大多数信托公司净资产基本维持在人民银行要求的3亿元起点，有的因为隐性不良资产较多，实际上资本金不足。

近年信托公司纷纷增资，注册资本金普遍达到或超过12亿元，资本金实力雄厚，许多公司净资产超20亿元。

央企股东纷纷入主信托公司。

信托公司理财涉足的范围（投向）越来越广，过去偏重于基础设施、房产、证券投资，现在增加至特定资产收益权、上市前股权投资（PE）、矿产、艺术品、酒类，等等。

三、信托理念逐步普及，深入人心

过去投资者、市场人士、媒体记者不了解信托，不知其为何物。

信托产品的热销，帮助人们普及了信托知识。

人们发现，除了信托公司的理财业务之外，其它一些社会机构也适用于信托法理，例如公益基金会对捐赠者的信托责任，社保、年金管理机构或住房公积金中心对缴款者的信托责任。

信托从一个简单的理财产品概念向广义的受托人责任演变，例如，债券受托人对债券投资者的受托责任，公司管理人员对股东的信托责任，政府对人民的信托责任等。

信托为越来越多的人所接受，银行、证券公司、保险公司等也都开始模仿信托公司，引入信托制度，开发业务。

信托理念至今仍在持续向社会各个层面扩散、传播。

在为国内金融市场、民间引入信托概念、激发人们对信托功能的想象力这一方面，信托公司功不可没！

四、普通居民从信托理财中受益多多

过去居民只能存款、炒股票，偶尔买一些国债，要么收益低，无法抵御通货膨胀，要么在股市中亏损严重。

信托理财特征以固定收益为主，绝大多数信托产品均能到期正常清算，投资者安享稳健收益。

信托公司帮助广大投资者分享到了我国国民经济的多年持续繁荣成果。

五、大量企业得到信托公司的支持

过去需要融资的企业对信托公司从事何种业务茫然，现在对信托公司的信托融资功能了然于胸。

无论国企，还是民企，国内相当多的企业都从信托公司融得了大量资金，地方基础设施建设、各种生产经营得以顺利启动。

许多有实力的企业已经将银行贷款、短融中票、信托融资作为构建多元化的融资渠道的手段，以应对宏观调控。

通过信托公司的结构化或管理型证券投资集合信托产品，许多私募投资顾问公司得以在证券市场扬名立万，有的业绩、知名度甚至超过一些公募基金公司。

他们间接管理的信托财产规模很大，已经成为证券市场不可忽视的一类资产管理机构。

更多的私募投资顾问公司如雨后春笋出现，期望与信托公司合作。

总之，以《信托法》为依据，信托公司摆脱了历史上的错误定位，开始回归信托本原业务，经历十年披荆斩棘，在中国这块国土上迸发出强大的生命力，终于取得辉煌成就，成为我国不容忽视的一支金融力量。

第二部分信托业辉煌业绩的根源

我国信托业的发展，有特定历史阶段的外因与内因，相互交织作用：

一、外因：

（一）2019年之前，企业发行公司债等直接融资的渠道极度匮乏，而间接融资（银行贷款）非常容易受到宏观货币政策的调控影响，2009~2019三年的银根松—紧—松反复波动就是例证。

一些大企业也不满足于获得银行基准利率九折的贷款，期望更低利率。

自2019年以来，信托公司一直主要以贷款等形式提供信托融资服务，信托融资的出现，给企业带来了意外惊喜，满足了企业增加融资渠道的需求，一部分优质企业还获得了成本低廉的信托融资。

（二）居民对固定收益类理财产品的旺盛需求。

20世纪80年代之后的二十年间，许多居民收入增加，勤俭节约的传统美德促使大家积累了一定的闲置资金。

由于我国央行一直实行利率管制，不能体现真实的资金市场价格，存款利率长期低于实际通货膨胀率，居民有旺盛的理财需求。

信托公司的许多信托理财产品收益率一般是同期储蓄存款利率的二倍以上，投资者对信托产品的追捧自然是情理之中。

（三）信托业诞生之际（2019年）赶上一次历史性机遇。

当时，从理财端（资金方）而言，没有银行的理财，能与信托公司直接竞争的理财产品就是证券投资基金公司管理的股票型与债券型基金，因其浮动收益特征明显，投资者时常遭受亏损，它对固定收益为主要特征的信托产品并无竞争力。

追求稳健理财的投资者实际上占理财市场的大多数，这一细分市场尚未被当时的金融机构发觉。

从资金运用端（融资方）而言，没有短融、中票、保险公司的专项债权投资计划，国家发改委批准发行的企业债稀少，信托公司的融资还没有遭遇这些新兴金融工具的替代性竞争。

（四）银行（理财）助力。

信托公司每一笔信托业务募集对象不得超过200人，使得信托公司难以做大。

2019年开始，民生银行、兴业银行首先突破创新，以理财募集所得资金认购信托，大大提高了信托公司设立信托产品的效率，且使得许多中、小信托公司藉此可以开展大资金规模的信托业务。

随着这一银信业务合作的推广，2019年信托业步入规模大发展的阶段，管理的信托财产规模中至少40%~50%是依靠银信合作业务创造的。

因此可以合理推测，如果信托公司能够公开募集资金，信托产品规模的爆发力将是十分惊人！

二、内因：

（一）银监会的积极支持。

面对金融营业信托这一新兴事物，国际上没有可直接照搬的监管模式，银监会积极探索、创新，颁布了一系列规章、政策，使得信托公司开展业务时有了业务标准；早期的人民银行（后期的银监会）允许信托公司发行信托产品事后备案，大大提高了信托业务的效率；赋予信托公司理财手段多样化，可以所有权、债权、租赁等各种方式运用资金，使得信托公司能适应当时市场需要，及时调整信托产品开发方向；银监会与一些地方银监局定期、不定期积极组织信托业务研讨会，能听取信托业界的呼声，不断总结经验，征询意见，修订、完善原有规章。

（二）信托公司的努力拼搏。

2019年伊始，面对信托市场这一大块处女地，许多信托从业人员相互学习、借鉴，探讨信托法理精神、受托人的勤勉、尽责义务，认真推出每一个信托产品，时刻关注交易对手变化，直至信托产品到期清算。

这种热情、谨慎、诚信的态度，敢于不断突破、创新的精神，造就了信托公司十年持续不断的发展。

信托公司初期销售信托产品，困难重重，募集资金规模仅几千万，现在许多家信托公司都拥有了万名以上的资金客户。

其中传播、普及信托知识、培育为公众认可的金融机构理财品牌、开拓市场等各项工作的艰辛，只有信托从业人员自己清楚。

（三）信托制度的优越性。

信托公司的信托属于表外业务，独立管理信托财产，不承诺收益，因此信托是创设金融产品最好的制度载体。

在我国，虽然理财可以选择合伙制、公司制、信托制（契约型）三种之一，但信托制具有独到优势：

信托契约自由，当事人自由协商权利、义务；可以公募（或一定范围的不特定对象的募集）；受托人（投资管理人）为金融机构，公信力较强；纳税优惠（许多信托公司无需缴纳信托环节营业税，也不代扣代缴所得税）；信托权益凭证（信托合同）类似有价证券，可以转让。

虽然证券投资基金同样属于信托制理财产品，但基金的同质化问题突出，与之相比，信托产品的差异化更明显，它迎合了许多投资者的个性化需求；与债券投资基金低收益、浮动特性相比，信托公司主打适中或较高的固定收益类理财，为大多数投资者所认可。

第三部分信托业面临的竞争

信托公司创业之初，没有享受证券投资基金公司配售新股的类似特殊政策优惠照顾，还是抓住了一次难得的历史机会。

但是，随着我国金融市场的发展，信托公司这十年的内、外竞争日趋激烈。

一、行业内部竞争

2019~2019年期间，有的信托公司奉行低风险、低收益业务策略，例如中海信托，有的追求高风险、高收益业务；有的专注房产，例如联华信托、杭州工商信托；有的倾向于基础设施建设；有的侧重于证券市场，例如华宝信托、深圳国际信托，有的则偏好与本地区政府合作，例如江西信托、苏州信托、无锡国联信托、东莞信托、粤财信托。

许多信托公司的经营范围尚局限于本地区，一些信托公司在各自重点行业领域逐步摸索专业化经营道路，因此彼此相安无事，信托业形成差异化生存格局，并无竞争。

自2019年以来，随着业务不断拓展，且因为业绩考核的压力，一些信托公司不再有专业化经营的耐心，原来设置的专业业务部门被一个个全能型业务部门替代。

为了获取银行的“通道型”业务，2019~2009年间，许多信托公司之间竞相压价竞争，有的信托报酬率报价甚至低于年1‰，以致于银监会与信托业协会在20